报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析宏观经济指标变化，介绍商品市场动态、财经政策及市场情况，还提及股票市场表现与机构策略展望，反映当前经济与市场态势及潜在投资机会与风险 [1][2][11] 各部分总结 宏观数据速览 - 二季度GDP不变价当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI 49.4%，较上期升0.1个百分点，去年同期49.1%；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期升0.2个百分点，去年同期持平 [1] - 7月社会融资规模增量当月值未公布，上期11320亿元，去年同期7707亿元 [1] - 7月M0同比11.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期12%；M1同比5.6%，较上期升1个百分点，去年同期 - 2.6%；M2同比8.8%，较上期升0.5个百分点，去年同期6.3% [1] - 7月金融机构人民币贷款当月新增 - 500亿元，上期22400亿元，去年同期2600亿元 [1] - 8月CPI当月同比 - 0.4%，上期0%，去年同期0.6%；PPI当月同比 - 2.9%，较上期降幅收窄0.7个百分点，去年同期 - 1.8% [1] - 7月固定资产投资不含农户完成额累计同比1.6%，较上期降1.2个百分点，去年同期3.6%；社会消费品零售总额累计同比4.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期3.5% [1] - 8月出口总值当月同比4.4%，较上期降2.8个百分点，去年同期8.6%；进口总值当月同比1.3%，较上期降2.8个百分点，去年同期0.03% [1] 商品投资参考 综合 - 8月CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%且涨幅连扩4个月；PPI环比持平，同比降2.9%，降幅收窄0.7个百分点 [2] - 9月10日，5个期货期权产品在上期所上市交易，石油沥青期货及部分期权纳入QFI交易范围 [2] - 加拿大审查对中国电动汽车等产品关税，讨论放宽对中国电动汽车关税 [3] - CME显示，美联储9月降息25个基点概率92%，降息50个基点概率8%；10月累计降息25个基点概率21.2%，累计降息50个基点概率72.6%，累计降息75个基点概率6.2% [3] 金属 - 8月下旬起国际金价上扬，今年涨幅近40%，近期跳涨与市场抢跑美联储9月降息及多国长债利率上升有关 [4][5] - 9月9日，锡库存2410吨，创逾3个月新高，增55吨；镍库存221094吨，创逾4年零1个月新高，增3024吨；铅库存237000吨，创逾5个月新低，减2325吨；锌库存50825吨，创逾2年零3个月新低，减200吨；铜库存155050吨，减225吨；铝库存485275吨，持稳于逾5个月高位；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零6个月低位；钴库存137吨，持稳于逾2个月低位 [5] - 9月10日起，建设银行个人黄金积存业务定期积存起点金额由700元上调至800元 [5] 煤焦钢矿 - 我国油气与铀矿找矿突破，支撑石油稳产2亿吨，天然气产量破2400亿方，新探获多个大型铀矿床 [6] - 安徽省公开出让5宗战略性矿产探矿权，总勘查面积16.9256平方公里，采用新机制并网上交易 [6] - 截至9月10日，黑钨精矿报价28.8万元/吨，较年初涨101.4%；仲钨酸铵价格41.8万元/吨，较年初涨98.1% [6] 能源化工 - 9月10日，美油主力合约收涨，受中东地缘政治及欧佩克+增产计划影响，美国增加产量表态未抵消地缘溢价 [7][8] - 六部门规范光伏产业秩序，光伏行业协会倡议加强自律 [8] - 截至9月7日四周平均，俄罗斯海运原油出口量日增4%；七天数据显示日增20万桶至390万桶 [8] - 因炼油厂遇袭，俄罗斯9月西部港口石油出口量上调11%至每日210万桶 [8] - 美国上周EIA原油库存增393.9万桶，预期减104万桶，前值增241.5万桶，原油和成品油库存总量创2023年以来最大增幅 [8] - 路透社预计上周美国天然气库存增700亿立方英尺 [8] 农产品 - 9月16日将召开生猪产能调控企业座谈会，邀请25家企业，分析形势并部署产能调控工作 [9] - 8月美国自巴西进口咖啡30.1万袋，同比减46%，环比降26%；德国进口41.4万袋，成巴西咖啡最大海外市场 [9] - 预计阿根廷2025/2026年度大豆种植面积同比降4.3%至1760万公顷 [9] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月10日，央行开展3040亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日2291亿元逆回购到期，单日净投放749亿元 [10] 要闻资讯 - 8月中国CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%且涨幅连扩4个月；PPI同比降2.9%，降幅收窄0.7个百分点，环比持平 [11] - 国家发改委报告称要统筹多方面工作，稳住经济基本盘，完成全年目标任务 [11] - 财政部部长表示将用好用足积极财政政策，推动资金和政策落地，激发消费潜力，鼓励民间投资 [12] - 国家主席习近平表示中国将扩大开放，推动服务贸易高质量发展 [12] - 外交部长王毅与美国国务卿通话，反对美方消极言行 [13] - 市场监管总局征求计量促进民营经济发展措施意见 [13] - 逾千只债券基金年内收益率为负，近20只基金近1个月大额赎回 [14] - 非上市城农商行股权拍卖遇冷，多流拍，成交价多低于评估价 [14] - 部分省份审计指出政府投资基金存在资金闲置、定位不清等问题 [14] - 陕西、北京提前偿还政府专项债券 [15] - 日本将进行5年期国债拍卖，投资者预计需求适中 [15] - 外交部回应特朗普对中印加征关税言论，反对拿中国说事和施加经济压力 [15] - 特朗普批评美联储主席并敦促降息，美国财长呼吁重新评估政策 [16] - 美国8月PPI环比降0.1%，四个月来首次转负，同比涨2.6% [16] - 阿里巴巴拟发行约32亿美元票据等多起债券重大事件 [16] - 惠誉、穆迪对多家公司进行信用评级调整 [16] 债市综述 - 现券期货全线走弱，中长端明显，国债期货收跌，资金利率多数上行 [17][18] - 交易所债券市场，万得地产债30指数跌0.05%，万得高收益城投债指数涨0.05% [17] - 中证转债指数收盘跌0.63%，成交724.47亿元 [18] - 农发行等多只债券中标收益率及相关倍数公布 [19][20] - 欧债、美债收益率多数下跌 [20][21] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘涨27个基点，中间价调贬54个基点 [22] - 纽约尾盘，美元指数涨0.09%，非美货币多数下跌 [22] 研报精粹 - 中金固收预计9月后国内经济下行压力或加大，若美联储降息，国内货币政策可能跟随 [23] - 中信证券预计未来一年上市公司存款转理财规模达数千亿，境外理财成企业资产配置方向 [24] - 兴证固收认为公募基金销售费用新规使债券ETF优势凸显，或有增量资金流入 [24] - 长江固收称月初资金面平稳，9月8 - 14日同业存单到期续发压力增加，银行间债券市场杠杆率平稳 [24] - 长江固收披露2025年特殊新增专项债及2023年以来披露规模及省份情况 [25] - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行，信用利差收窄，估值性价比处偏低水平 [25] 今日提示 - 9月11日，235只债券上市、127只债券发行、90只债券缴款、200只债券还本付息 [26][27] 股票市场要闻 - A股缩量反弹，AI产业链上涨，部分题材冲高回落，锂矿等概念下跌，成交2万亿元创近一个月新低 [28] - 香港恒生指数等收涨，金融地产续涨，新消费普跌，南向资金净买入75.66亿港元 [28] - 香港证券及期货专业总会会长建议分阶段下调或取消股票印花税，创业板设差异化上市标准 [28] - 华林证券提高信用业务规模上限，A股两融余额达23197亿元创历史新高 [29] - 多家公募机构召开秋季策略会，认为行情驱动力来自无风险利率下行、政策推进和科技突破 [29][30]