公司食品安全战略举措 - 公司推出明厨亮灶专项计划并设立流量专区 接入商家接近30万家 其中稳定在播商家超过15万家[3] - 为小微商户提供全额硬件和安装补贴 已发放5000万元补贴 受补贴商家日均直播时长达11.4小时[3] - 通过拼好饭业务推出百万亮厨计划 鼓励商家通过实况直播等形式开放后厨并给予专项扶持[3] - 上线堂食店标签两个月内超140万商家完成认证 帮助具备堂食能力商家还原真实经营场景[3] - 孵化浣熊食堂业务实现入驻商家100%开通明厨亮灶 鼓励通过食安日记记录进货台账等动作并在线公示[4][5] - 计划未来三年通过1200座浣熊食堂帮助上万餐饮商家实现品质升级[5] 技术赋能与数据应用 - 通过数据挖掘 AI算法和场景理解等核心能力推动明厨亮灶落实落地[1] - 开发食品安全共治大数据系统 实时展示全国各省市治理进展及商家后厨直播画面[6] - 基于平台海量数据建立食安分系统刻画商家食品安全表现 未来将融入商家评价体系[6] - 升级政企协同数字化系统平台 接入地方许可数据提升资质验真能力[6] 监督与共治体系 - 今年累计对超50万在网经营商家进行线下检查 重点核验门店地址真实性和环境卫生[6] - 建立骑手社会监督机制 对核实属实的线索给予200权益值激励 已在北京河南浙江等地开展试点[7] - 联合中国烹饪协会向餐饮企业发出倡议 推动明厨亮灶食材溯源等举措落实落地[7] 行业影响与成效 - 商家开通明厨亮灶后用户好评中放心干净等关键词占比显著提高 同步带动复购增长[3] - 浣熊食堂通过集中式外卖厨房实现全程可视可追溯 从房租成本场地能耗等方面为商家降本增效[4] - 公司致力于在技术创新数据应用和社会协同方面探索 守护外卖服务生态的透明安全与可信赖[7]

公司战略与业务整合 - 饿了么与淘宝闪购被整合为即时零售业务并纳入阿里巴巴中国电商集团 强化远场与近场融合的即时零售布局[18][22] - 淘宝闪购上线三个月日订单量稳定在9000万单 订单结构从餐饮外卖向全品类拓展[22] - 天猫618期间平台剔除退款后GMV同比增长10% 3C数码、服饰、快消、运动户外等行业多个品牌成交创历史新高[22] - 口碑计划推出外卖美食特价拼团业务"闪拼" 以小程序形式内嵌支付宝App[25] 骑手福利制度升级 - 全国骑手养老保险和医疗保险补贴比例最高至100% 对稳定跑单骑手补贴至少50%保费[1][3] - 骑士队长和荣誉骑士享受平台全额缴纳社保待遇[1][3] - 在更多省份落实"新职伤"保障并全量足额缴纳费用 为所有骑手免费提供防暑险[1][4] - 专项保障残障骑手并升级物资、客服等支持 全面升级无障碍沟通产品功能[1][4][5] - 见义勇为、助危救困的荣誉骑手获专属制服和免费重疾保险等激励[1][7] - 提升重疾或天灾困境骑手家庭资助额度 从3万元增加至5万元[1] 配送体系优化与技术支持 - 逐步取消外卖配送超时扣款处罚 通过优化算法和提高顺路单派发概率保障收入[13] - 推出AI助手"小饿"提供接单辅助、权益提醒、天气预警及路线封路提示等功能[13] - 基于历史数据与订单热力图提供智能分析 帮助骑手优化接单策略和收入预估[13] - 为骑手推出全新制服、头盔、餐箱等设备 升级安全救援产品体系[9] 行业竞争格局 - 京东外卖全职骑手突破15万人 公司全额承担五险一金费用并提供法定福利假期、年假及体检等福利[14] - 美团在17个省市为骑手全额缴纳工伤险 养老保险补贴全国上线并通过补给站改善工作环境[17] - 美团拼好饭启动"万家品牌"计划联合商家定制套餐 推出"百万亮厨"计划推动20万商家展示后厨环境[25] - 京东达达事业部更名为本地生活服务事业群 下设秒送、酒旅、家政等业务部门[23]

美团拼好饭业务模式 - 通过调整定价策略和整合订单需求 助力餐饮小店突破单量瓶颈并实现效率提升与成本优化 [2] - 90%入驻商家实现30%以上销量提升 根据华泰证券研究报告 [4] 商家订单增长表现 - 广东隆江猪脚饭店铺日订单峰值突破800单 其中90%以上来自拼好饭 [3] - 福建炝肉店铺月销稳定在5000单左右 外卖营收占门店总营业额三分之二 [4] - 山东煎饼店铺日均单量从50-60单跃升至200单 日营业额从300元稳定到1500元以上 [7] 区域业务拓展数据 - 2025年广东省入驻商家数量增加30% 其中隆江猪脚饭商家订单量增长超57% [3] 运营效率优化 - 福建炝肉店实现五分钟快速出餐 一锅满足20份订单需求 [5] - 山东煎饼店建立中央厨房并雇佣3名员工轮岗备餐 [7] 商家经营策略转型 - 广东猪脚饭店将招牌套餐从20元调整为12元 成功迎合工厂密集区消费习惯 [3] - 福建炝肉店采用12.8元套餐策略 每单盈利2元实现薄利多销 [4] - 山东煎饼店坚持使用杂粮饼和山鸡蛋等优质食材 不因低价降低品质标准 [5][7]

餐饮行业新生存逻辑 - 拼团外卖模式让中小商家通过薄利多销实现增量 石家庄幸福大锅菜通过拼好饭渠道获得5000单/月增量 临沂朝阳糁馆月增收5000元 重庆赵氏四鲜米线拼团套餐贡献50%营业额 东北齐品达单店月净利增1万元 [1][2] - 低价套餐策略重构餐饮生态 6-10元套餐成为新增长点 美团拼好饭推动行业效率跃升 实现消费者低价就餐与商家规模效益双赢 [1][3] 拼好饭商业模式创新 - 需求聚合提升效率 将分散订单集中为标准化套餐 90%入驻商家销量提升30% 出餐效率提升带动成本降20% [4][5] - 品质保障体系消除低价顾虑 推出"明厨亮灶"和"食安日记"功能 引入蜜雪冰城等5000+连锁品牌统一管理标准 [5] - 批发式结算机制增强确定性 平台与商家"一口价"结算 不收取佣金 单均利润清晰可控 [6] 行业生态重塑 - 中小商家获竞争优势 拼团模式使夫妻店与大品牌同台竞技 南城香通过拼好饭触达新客群 补充原有用户结构 [6] - 推动餐饮数字化升级 从规模扩张转向价值创造 美团拼好饭重构供需关系 实现性价比与品质平衡 [7] 增量市场开发 - 激活新消费群体 临沂糁汤老店通过拼好饭吸引大学生和游客 扩大传统早餐店辐射范围 [2][3] - 国际品牌关注合作 创新模式吸引快餐巨头联合优化供应链 成为国内餐饮增长新亮点 [7] 经营效率突破 - 规模化生产降低成本 石家庄大锅菜单锅出餐200份/午市 拼好饭订单超普通外卖 [2] - 人力成本摊薄效应 临沂糁汤馆外卖专岗产能弹性覆盖100+单/日 新增5000元/月利润相当于多雇1名员工 [2]

餐饮行业数字化转型 - 美团拼好饭通过"拼团点外卖"模式重构餐饮行业生态 让中小商家在薄利多销中找到增量 同时让连锁品牌触达新客群 [2] - 数据显示90%入驻拼好饭的商家实现销量提升30%以上 叠加出餐效率提升带动成本下降平均降幅达20%以上 [6] - 目前已有超5000家餐饮品牌入驻拼好饭 覆盖茶咖、中式简餐、西餐等不同品类的知名品牌商家 [7] 商家经营模式变革 - 石家庄幸福大锅菜通过拼好饭渠道获得5000单/月增量 拼好饭订单已超越普通外卖订单 [3] - 临沂朝阳糁馆上线拼好饭后日订单达100多单 占总营业额三分之一 单店月增收5000元 [3][4] - 重庆赵氏四鲜米线的拼团套餐撑起门店一半营业额 东北快餐品牌齐品达通过10元以下双拼饭实现单店月净利润增长1万元 [2] 供需链效率优化 - 拼好饭通过"拼团"实现从"分散购买"到"量贩批发"的效率跃迁 大幅减少个性化选择 降低库存积压和人工浪费 [6] - 平台与商家采用"一口价"结算模式 单均成本固定 不收取佣金 使每单利润清晰可算、稳定可控 [8] - 连锁品牌如蜜雪冰城在拼好饭渠道采取统一管理、统一产品、统一结算价、统一出餐标准 确保品质一致性 [7] 行业增量空间拓展 - 拼好饭帮助南城香等品牌触达过去无法覆盖的新客群 成为品牌获客的有效补充渠道 [8] - 该模式为中小商家开辟生存新路径 让夫妻店、社区店获得与大品牌同台竞技的机会 [8] - 国际快餐品牌巨头正积极与平台合作优化供应链定制产品 显示该模式已获行业广泛认可 [10] 数字化创新价值 - 拼好饭通过数字化技术重构供需关系 在性价比与品质、效率与体验之间找到平衡点 [10] - 该模式推动行业从"规模扩张"转向"价值创造" 从"价格竞争"转向"生态竞争" [10] - 证明餐饮增长不必依赖涨价 通过效率提升和模式创新可实现消费者、商家与平台多方共赢 [10]

核心观点 - 美团拼好饭通过拼团模式重构餐饮供需链条 实现低价与盈利共存 推动行业数字化转型和效率提升 [1][7][15] 商家经营改善 - 石家庄幸福大锅菜通过6.9元套餐实现拼好饭月订单量达5000单 总订单量翻倍增长 [1][3] - 临沂朝阳糁馆6元套餐每月新增5000元利润 相当于多承担一名服务员人力成本 [1][4] - 重庆赵氏四鲜米线拼团套餐贡献门店50%营业额 东北齐品达通过10元双拼饭实现单店月净利润增长1万元 [1] 模式运作机制 - 通过需求聚合将分散订单集中化 90%入驻商家销量提升30%以上 平均成本降幅超20% [7] - 采用固定套餐和一口价模式 减少个性化需求带来的食材浪费和人工成本 [7] - 平台与商家实行一口价结算 不收取佣金 使单笔利润清晰可控 [14] 品质保障体系 - 推行明厨亮灶和食安日记动态打卡 使后厨流程透明化 [8] - 设置品质堂食入口 方便用户选择熟悉商家 [8] - 超5000家品牌商家入驻 包括蜜雪冰城等连锁品牌实行统一管理标准和出餐流程 [9] 行业生态影响 - 帮助中小商家获得与大品牌同台竞争机会 成为连锁品牌触达新客群的有效渠道 [13] - 南城香通过实惠价格触达基层消费群体 补充原有客群结构 [13] - 推动行业从规模扩张转向价值创造 从价格竞争转向生态竞争 [15] 数字化创新价值 - 通过数字化技术重构供需关系 在性价比与品质间找到平衡点 [15] - 成为餐饮增长新亮点 吸引国际快餐品牌合作优化供应链定制产品 [14] - 证明通过效率提升和模式创新可实现消费者 商家与平台多方共赢 [15]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 线下永辉公布自有品牌规划，门店调改稳步推进，2025 - 2029年自有品牌单品数从60款提至500款，渗透率从5%提至40%，截至7月25日调改门店数达143家，占比27.34% [1][11] - 线上即时零售竞争短期胶着，暑期结束后补贴或推坡，各公司Q3触UE底，后续高客单订单占比有望提升，补贴结束外卖竞争回归理性后美团份额将回升，长期看好美团竞争优势 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 核心观点及公司动态 线下零售 - 永辉超市2025 - 2029年自有品牌单品数、渗透率、各级单品数有提升目标，2026年孕育2款10亿级单品，2029年15款，1亿级单品从10款提至400款 [11][14] - 截至7月25日调改门店数143家，占比27.34%，随着占比提升调改店对业绩推动作用将增强 [11] 线上零售 - 即时零售竞争短期胶着，暑期结束后补贴或推坡，各公司Q3触UE底，后续高客单订单占比有望提升，关注饿了么战略变化，补贴结束后美团份额将回升 [17] - 美团拼好饭快速增长，启动“万家品牌”“百万亮厨”计划，入驻品牌超5000个，超百万商家上线，日订单峰值超3500万单，过去一年知名品牌门店数同比增64% [18] - 饿了么AI智能头盔X3升级，搭载AI助手，覆盖数百万蓝骑士，累计主动服务超16亿次，新增室内地图导航功能 [19] 行业数据跟踪 - 景气度与此前趋势相同，未明显改善 [20] - 7月第2周天猫 + 京东整体GMV同比 - 14.24% [2][20] - 7月第2周天猫 + 京东品类增速前5为玩具、消费电子、家电、母婴、宠物 [2][20] 行情回顾 - 上周（2025/07/21 - 2025/07/25）上证指数、深证成指等指数上涨，商贸零售（申万）+2.65%，涨幅在9个申万大消费一级行业板块中排第3 [3] - 个股方面，大连友谊等涨幅居前，南京商旅等跌幅居前 [3] 投资建议 线下零售 - 建议关注永辉超市，其商业模式变革走向精选型零售路线，有增长潜力 [31] - 永辉竞争优势在于生鲜经营经验、规模优势、上市融资优势 [32] 线上零售 - 腾讯控股AI + 与产品结合加深，云服务需求提升或受益，微信生态好，游戏健康增长，广告业务增速快，消费复苏有望受益 [33] - 美团外卖竞争格局变化，用户心智、骑手及商家端有壁垒，用户群体与京东有差异，商家佣金有差异，骑手规模、算法调度有优势 [34]

美团拼好饭"百万亮厨"计划 - 公司推出"百万亮厨"计划，联合20万商家打造透明开放标杆，通过图文实况、视频直播等形式展示后厨环境，并推动100万商家升级明厨亮灶 [2] - 对展示后厨实况的商家提供专项扶持和补贴，设立"亮厨商家"专属认证标识，给予流量倾斜和首页推荐等支持 [2][5] - 计划帮助至少30万个商家打造"爆品"，并通过一线运营人员线下巡检、骑手监督等机制加强商家规范 [5] 平台用户与商家数据 - 截至2025年7月，拼好饭用户超2 7亿，日订单量超3500万单 [2] - 已有近30万商家主动在商品区展示"三图"（门头图、店内环境图、后厨图），预计年内将达百万级覆盖大部分用户日常下单店铺 [3] - 公司启动"万家品牌"计划，为全国1万家知名餐饮品牌提供流量倾斜、联合定制服务和品牌扶持等资源 [2] 商家案例与运营措施 - 北京淮南牛肉汤商家每月订单7000多单，通过展示后厨照片和环境实拍提升顾客信任 [4] - 深圳肠粉小店坚持9年不涨价，通过线上透明展示后厨环境积累忠实顾客 [4] - 上海老鸭粉丝汤商家每月销量1000多单，重视卫生和菜品质量 [5] - 首创"食安日记"功能，降低中小商家食安展示门槛，支持手机打卡记录餐厅真实环境 [3] - 建立运营人员日常督察和培训机制，针对后厨环境、就餐区域等进行巡查，并协助问题商家整改 [5] 行业透明化方向 - 公司推动外卖行业从"看不见"到"看得见"，实践"放心消费"承诺 [5] - 按照"更多透明、更多鼓励、更多监督"方向，联动知名连锁品牌入驻的同时推动中小商家参与透明化进程 [5] - 通过厨房环境展示专区、"明厨亮灶"等措施增进消费者信任，促进单量上涨 [3][5]

餐饮小店经营现状 - 餐饮行业内卷加剧，小店老板寻求突围方向 [1] - 美团拼好饭成为提升订单与稳定利润的新解法，被视为"第二增长曲线" [1] 拼好饭对订单和收入的影响 - 武汉酸辣粉店铺上线拼好饭一个月后，单量从十几单增长至接近百单，日均收入达2000元，占总体收入八成以上 [2] - 海口辣汤饭店铺通过拼好饭实现销量稳步提升，从濒临倒闭到每日上百单 [3] - 郑州猪脚饭店铺转战拼好饭后，单量从几十单增至每日400-500单，日均利润超2000元，拼好饭订单占比达八九成 [3] - 华泰证券数据显示，90%入驻拼好饭的商家销量提升30%以上，带动盈利提升 [3] 爆单与熟客对经营信心的提振 - 郑州猪脚饭店铺曾单日订单突破200单，因人手不足被迫关停午市，但仍完成四五百单出餐量 [4] - 福建莆田兜炝肉店铺拼好饭月销达9999+，爆品套餐单品销量超5000单 [5] - 老顾客持续下单增强经营信心，例如郑州猪脚饭店铺一位顾客在几个月内下单180多次 [4] - 福建莆田兜炝肉店铺最长情顾客下单超500单，反复下单的顾客成为小店稳定发展的底气 [5] 商家经营策略调整 - 海口辣汤饭店铺根据市场反馈调整策略，推出特色套餐（如辣汤饭套餐、夏日稀饭套餐、海南文昌鸡套餐）带动销量 [3] - 福建莆田兜炝肉店铺在传统炝肉基础上加入扁食、鱼丸、香肠，打造"一饭一汤"组合，提升吸引力 [5]

监管约谈与整改措施 - 上海市市场监管部门约谈饿了么等平台 要求全面下线"零元购"类促销活动 大幅收缩免单营销范围 并成立专项工作组加强活动监测与价格管控 [2][4] - 国家市场监督管理总局同步约谈饿了么 美团 京东 要求平台严格遵守法规 规范促销行为 构建多方共赢生态 [4][5] - 郑州市市场监管局要求平台限期完成商户资质复核 重点清理"无证""套证"商户 建立动态核验机制 [5][6] 行业竞争格局变化 - 外卖平台此前展开多轮补贴战 美团日订单量达1.5亿 淘宝闪购日订单突破8000万 但监管部门认定此类"0元购"为恶性竞争 [8][9] - 美团CEO呼吁行业回归理性竞争 京东明确表示未参与补贴战 强调将重点降低佣金 保障骑手权益 [8] - 中国连锁经营协会倡议抵制"内卷式"价格战 禁止平台通过流量倾斜等手段强制商家参与补贴 [9] 平台战略转型方向 - 美团启动"万家品牌"计划 目标服务1万家知名餐饮品牌 拼好饭业务日订单峰值超3500万单 [10] - 京东推出"菜品合伙人"计划 投入10亿元现金扶持1000道招牌菜 计划3年建设10000家七鲜小厨门店 [10] - 淘宝闪购辟谣"冲单目标"传闻 声明经营节奏遵循正常商业规律 [10]