报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

行业供给动态 - 新乡化纤于10月1日检修3.12万吨粘胶长丝产能 占其总产能约11.35% [1][2] - 行业总产能27.5万吨 新乡化纤/吉林化纤/宜宾海丝特/湖北金环新材料产能分别为11/10/5/1.5万吨 [2] - 行业CR2集中度达76.36% 龙头企业更易推动反内卷协同行为 [2] 产品特性与产业链 - 粘胶长丝为再生纤维素纤维 含湿率符合人体皮肤生理要求 主要应用于高端服装和家纺 [1] - 产业链上游为棉浆粕/木浆粕等原料 中游为生产环节 下游应用于纺织/针织/丝绸等领域 [1] 价格与利润弹性 - 截至9月22日粘胶长丝价格为4.35万元/吨 行业有望迎来多轮提涨 [1][4] - 每轮提涨1000-1500元/吨 预计带动新乡化纤(7.88万吨)利润弹性0.6-0.9亿元 吉林化纤(10万吨)利润弹性0.8-1.1亿元 [4] 需求端表现 - 8月粘胶长丝出口1.22万吨 同比增长37.24% 环比增长10% 创年内最高值 [3] - 织造企业开机率回升至68.8% 江浙地区工装/功能性面料出口订单环比增加15%-20% [3] - 中美关税延期利好纺织品出口 外商补库意愿增强 秋冬季样单持续下达 [3] 行业政策背景 - 政策端大力推动反内卷 粘胶长丝生产存在高能耗和污染特性 近年行业已整合至仅剩4家企业 [2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为优于大市（维持）[2] 核心观点 - 新乡化纤宣布停产改造3.12万吨粘胶长丝产能 占行业总产能11.35% 行业供给收缩[4] - 粘胶长丝行业产能高度集中 CR2达76.36% 更易形成行业协同[4] - 金九银十旺季需求强劲 8月粘胶长丝出口1.22万吨 同比增37.24% 环比增10%[4] - 预计产品将迎来多轮提涨 每轮1000-1500元/吨 新乡化纤和吉林化纤利润弹性显著[4] 行业概况 - 粘胶长丝是再生纤维素纤维 具有光滑凉爽、透气、抗静电等特性 主要应用于高端服装和家纺[4] - 行业上游为棉浆粕、木浆粕等原材料 中游为粘胶长丝生产 下游应用于棉纺织、针织等织造领域[4] - 目前行业仅剩4家企业 总产能27.5万吨 新乡化纤/吉林化纤/宜宾海丝特/湖北金环产能分别为11/10/5/1.5万吨[4] 供给端分析 - 新乡化纤10月1日起停产改造3.12万吨产能 检修时间约90天[4] - 粘胶长丝生产过程中释放有毒有害气体且能耗大 政策推动行业整合洗牌[4] - 行业龙头率先启动反内卷 未来有望实现行业协同[4] 需求端分析 - 内需方面 家纺秋冬订单备货启动 织造企业开机率回升至68.8%[4] - 外需方面 中美关税延期利好纺织品出口 8月江浙地区工装、功能性面料出口订单环比增加15%-20%[4] - 外商补库意愿增强 部分龙头企业已锁定10月船期[4] 价格与盈利预测 - 当前粘胶长丝价格为4.35万元/吨[4] - 预计产品将迎来几轮提涨 每轮1000-1500元/吨[4] - 新乡化纤（7.88万吨）利润弹性为0.6-0.9亿元 吉林化纤（10万吨）利润弹性为0.8-1.1亿元[4] 投资建议 - 建议关注新乡化纤、吉林化纤等标的[4]

板块整体表现 - 化学纤维板块当日上涨0.42%，领涨股为吉林化纤（涨幅7.73%）[1] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点，深证成指上涨0.67%至13157.97点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌表现 - 吉林化纤以7.73%涨幅领涨，收盘价4.74元，成交量435.20万手，成交额20.58亿元[1] - 涨幅居前个股包括吉林碳谷（涨3.40%）、神马股份（涨3.27%）、海阳科技（涨2.36%）[1] - 跌幅最大个股为苏州龙杰（跌5.26%），其次为汇隆新材（跌3.10%）和皖维高新（跌1.89%）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入3.55亿元，游资净流出2.32亿元，散户净流出1.24亿元[2] - 吉林化纤主力净流入5.30亿元（占比25.77%），但游资和散户分别净流出2.33亿元和2.97亿元[3] - 新乡化纤主力净流入2834.09万元（占比10.80%），恒申新材主力净流入2103.80万元（占比15.02%）[3] 成交活跃度 - 吉林化纤成交额最高达20.58亿元，远超其他个股[1] - 成交额超亿元个股包括神马股份（3.41亿）、新乡化纤（2.62亿）、华峰化学（2.34亿）等[1] - 部分个股成交相对清淡，如彩蝶实业成交额仅1990.58万元[2]

行业表现 - 化纤板块持续拉升 [1] - 吉林化纤一度涨停 [1] - 新乡化纤和万凯新材等公司跟涨 [1]

行业产量数据 - 2025年5月中国化学纤维单月产量735万吨 同比增长5.2% [1] - 2025年1-5月化学纤维累计产量3503.7万吨 累计同比增长5.5% [1] 相关企业 - 行业报告涉及新乡化纤、恒力石化、华峰超纤、荣盛石化、吉林化纤等10家上市化纤企业 [1] 数据来源 - 产量数据源自国家统计局与智研咨询联合发布 [2] - 智研咨询同步发布《2025-2031年中国化学纤维行业市场运行现状及投资前景分析报告》 [1]

板块整体表现 - 化学纤维板块当日上涨0.41% 领先于上证指数（下跌0.3%）和深证成指（下跌0.04%）[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - 宝丽迪（300905）领涨板块 收盘价35.46元 涨幅2.87% 成交额6.58亿元[1] - 吉林化纤（000420）涨幅2.56% 收盘价4.40元 成交量135.41万手 成交额5.91亿元[1] - 中复神鹰（688285）上涨2.52% 收盘价27.27元 成交额1.44亿元[1] 领跌个股表现 - 苏州龙杰（603332）跌幅最大 下跌4.48% 收盘价14.08元 成交额1.91亿元[2] - 南京化纤（600889）下跌3.97% 收盘价15.73元 成交额1.89亿元[2] - 三房巷（600370）下跌3.24% 收盘价2.09元 成交额7155.47万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入7970.21万元 游资资金净流出4124.11万元 散户资金净流出3846.1万元[2] - 吉林化纤（000420）获得主力资金净流入1.01亿元 主力净占比17.07%[3] - 华峰化学（002064）主力净流入2541.78万元 占比6.63%[3] - 新乡化纤（000949）主力净流入1097.85万元 占比7.75%[3]

会议参与情况 - 出席会议股东（代理人）613人，代表股份691,286,723股，占总股份28.1140%[2] 议案表决情况 - 《关于新增2025年度日常关联交易预计的议案》总表决：同意181,139,904股，占比96.9195%[4] - 《关于新增2025年度日常关联交易预计的议案》中小股东总表决：同意10,157,704股，占比63.8243%[4]

会议信息 - 股东会于2025年9月15日下午14:00现场召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] - 参会股东及代理人613人，代表股份691,286,723股，占比28.1140%[10] 议案表决 - 《关于新增2025年度日常关联交易预计的议案》获通过，总表决同意181,139,904股，占比96.9195%[18] - 中小投资者表决同意10,157,704股，占比63.8243%[18] - 中小投资者表决反对5,416,500股，占比34.0337%[18]

可再生能源发展现状 - 吉林省可再生能源装机突破3000万千瓦 [1] - 近三年新能源外送电量年均增速高达29% [2] - 松辽新能源基地吉林部分"十四五"前四年新增新能源装机超1200万千瓦 提前一年超额完成国家规划设定目标33% [2] 新能源项目建设进展 - 中广核吉西基地鲁固直流10万千瓦熔盐塔式光热项目利用熔盐技术实现夜间或阴天持续发电 [2] - 上海电气风电耦合生物质绿色甲醇一体化项目正式投产 首期年产5万吨绿色甲醇 预计带动消纳绿电约2.2亿千瓦时 实现直接碳减排约6.5万吨 [3] - 省内已落地5个百亿级绿能化工项目 包括中能建松原氢能产业园项目和中国天楹辽源风光储氢氨醇一体化项目 [3] 新能源产业链布局 - 上游企业吉林化纤生产的碳纤维占据国内风电领域95%的市场 上半年销售收入同比增长29% [4] - 中游通榆"风电大路"聚集三一风电、凡瑞重工等十余家企业 大安经济开发区发展全铁液流、钠离子电池等新型储能产品 [4] - 下游一汽解放推出国内首款重型商用车缸内直喷氢气发动机及6大类17款氢能整车产品 中车长客试跑时速160公里氢能源市域列车 [4] 政策支持与基础设施 - "吉电入京"特高压通道工程被列为国家"十四五"电力发展规划提前储备项目 [2] - 新能源产业逐渐成为引领吉林省经济发展的增长点 [4]