此前 ，亚马逊发布了《 2025全球电商消费趋势及选品洞察报告 》 。 作为全球最大电商平台之一， 亚马逊的报告被很多商家 作为 选品指南针和商机 检测仪 。 趋势 一： AI 质感空间 现在， 家 ， 正在从一个物理空间 ， 变成一个有感知力，能与你情感互动的伙伴。全球超过 65%的欧美消费者 ， 愿意为智能家居花更多钱 。 他们 买的是什么？是安全感 、 仪式感 ， 是那种被理解被关怀的小确幸 。 想象一下 ， 你回家 把 灯光 、 音乐 、 温度 ， 自动调节到你最舒服的状态 。 内容来源：刘润公众号（runliu-pub） 这 种懂 ， 就是机会 。 未来10年，最挣钱的注定是这群懂用户需求的人。 个性化定制 、 情绪互动 、 安全隐私，这些都是 AI 质感空间背后的巨大市场，它考验的是如何让科技真正服务于人的情感需求 。 趋势二 梦想之 舱， 名字好听，指向的却是一个很多人都面临的扎心问题 —— 睡个好觉 。 晚上 11点，老板还在群里消息轰炸 。 好不容易应付完老板 ， 脑子里却还全是工作 ， 辗转反侧到一点多睡不着，半夜惊醒好几次，早上 六 七 点 ， 又要起床赶地铁。 数据显示，美国 37%的 ...

近年来，在各项促消费政策共同作用下，国内商品消费规模继续稳步扩大，这个庞大的市场对投资者而言仍蕴藏着巨大潜力。 同时，蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特等消费企业在港股的亮眼表现，也带动一级市场的投资信心。据21世纪经济报道记者了 解，今年以来，一级市场消费投资正呈现出复苏迹象，许多机构内部上会的消费项目数量正持续上升。 现阶段，哪些消费细分赛道的投资机会最值得投资关注？在爆款与潮牌迭出的年代，如何寻找有长期价值和持久商业模式的公 司？另外，星巴克、迪卡侬、哈根达斯等跨国品牌纷纷有意出售中国区业务，对一级市场投资人来说将带来哪些机遇与挑战？ 近日，在AVCJ私募股权投资中国论坛上，诸多消费投资人就上述话题开展热烈讨论。 抓住小确幸消费投资机会 大钲资本董事总经理陈伟豪观察到，近年来，中国消费行业的发展趋势从消费升级转变为小确幸类型的消费越来越多。也就是 说，消费者对产品的功能、质量、情绪价值要求越来越高，同时也很注重价格。 "中国的消费者不是不消费，而是在特定场景的消费变得更多。比如，咖啡、茶饮等可以带来情绪价值的消费，可以看到仍然具 有增长潜力。"他说。 据了解，陈伟豪所在的大钲资本将消费领域作为重点布局的赛道之 ...

三季度行情进入尾声，A股整体走势强劲，沪指冲上3800点。展望四季度，市场又将如何运行？哪些行 业或板块值得关注？近期，多家券商发布了四季度策略报告或四季度观点。 展望四季度市场，大多数机构持相对乐观态度，认为市场风格将更趋于均衡。在板块配置方面，大多数 券商建议关注科技股和周期股。 四季度或震荡上涨 最近一个月A股维持震荡走势，沪指围绕3800点波动。展望四季度市场，大多数券商持相对乐观的看 法。 "四季度我国出口增速仍有望维持一定韧性，制造业投资可能继续出现结构性改善。而'金九银十'和年 底消费旺季来临，有望推动消费在四季度出现低位回升态势，A股盈利可能出现结构性回升。"华金证 券首席策略分析师邓利军分析称，"四季度A股可能处于盈利结构性回升、信用继续修复的环境中，可 能延续震荡偏强的慢牛趋势。" 浙商证券首席策略分析师廖静池指出，综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金流向、市场情 绪、宽基估值等因素，对市场保持积极乐观。虽然大盘上涨空间充裕，但短期波动难免。 湘财证券表示，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大概率以"慢牛"方式运行。在目前长期资金 入市和居民资金也在逐步入市的背景下，对后市依 ...

【环球网消费综合报道】今年以来，我国"宠物经济"发展势头迅猛，正驶入一条由政策红利、资本布局 和市场需求共同驱动的快车道。从地方政府的精准扶持到上市公司的跨界"争宠"，再到资本市场的热情 追捧，一个规模有望突破万亿的庞大产业正在加速崛起。 市场潜力巨大，增长动能强劲 近期，江苏无锡、安徽宿州、浙江等地相继出台政策，为宠物经济"添柴加火"。无锡引导传统企业转型 宠物用品研发，目标到2027年产业规模突破30亿元；宿州则聚焦"双招双引"和科技创新；浙江更是发布 意见，鼓励利用AI大模型、物联网等技术，大力发展宠物智能用品制造业，打响"浙江智造"品牌。业内 人士表示，地方政府的精准布局与引导，已成为推动宠物产业开启新一轮增长的必然趋势。 宠物经济的火热首先体现在市场规模和资本表现上。Wind数据显示，截至9月24日，Wind宠物经济指数 年内累计上涨逾37%，成为A股市场中一道亮丽的风景线。 上市公司加速布局，跨界"争宠" 这背后是持续井喷的市场需求。毕马威中国报告显示，中国宠物市场规模已从2015年的978亿元飙升至 2023年的5928亿元，年复合增长率高达25.4%，预计2025年将达到8114亿元。而艾媒咨 ...

市场整体展望 - 多家券商对四季度A股行情持相对积极态度 认为市场有望继续挑战新平台但波动率或加大[1][2] - A股盈利可能出现结构性回升 政策想象空间充裕 宏微观流动性改善构成市场向上主要驱动因素[2] - 四季度出口增速仍有望维持一定韧性 制造业投资可能出现结构性改善[2] - "金九银十"和年底消费旺季推动消费在四季度出现低位回升态势[2] 流动性环境 - 人民币汇率回升有望吸引外资流入[1] - 美联储降息推升人民币汇率进而引发全球资本流入中国[3] - 国内流动性环境延续宽松 居民有望加大权益类资产配置[3] - 基金发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金[3] - 当前股票和基金在中国居民资产中的占比较发达市场仍有较大差距[3] - 历史上净值回正的基金数量占比达到80%后基金发行将迎来拐点 当前已接近这一指标[3] - 融资余额仍有一定增量空间[3] 市场风格特征 - 四季度A股风格有望更加均衡[1][4] - 日成交额保持在2万亿元以上但主要股指出现分化[2] - 四季度市场风格可能会向价值回归 成长风格和价值风格均有机会[4] - 2013年以来四季度价值风格占优的概率略高于成长风格[4] - 成长风格仍是市场趋势性上涨行情最核心主线[4] - 建议关注红利风格 中证红利指数当前股息率仍有吸引力[4] 行业配置方向 - 聚焦以AI为代表的科技成长主线 同时看好部分周期品以及景气度改善方向[1][5] - 国产算力景气或同步上行 PCB等相关板块高增长趋势有望延续[6] - 液冷等AI细分领域投资机会值得关注[6] - AI应用及软件端有望出现结构性机会[6] - 看好稀土永磁 贵金属 军工 券商 金融IT 电源设备 风电 整车 电池 轮胎 农药 化学纤维 工程机械 牛肉及乳制品等景气度改善方向[6] - 建议紧跟三条主线：有色金属板块（贵金属 工业金属） 新能源板块（光伏 锂电） 大金融板块（券商 保险）[6] - AI硬件把握业绩释放节奏 AI应用把握情绪节奏 创新药重视流动性逻辑[6] - 情绪消费和服务消费包括宠物经济 IP潮玩 美妆美护 黄金珠宝 新式食饮等细分领域[6]

本报讯 （记者舒娅疆）9月21日，2025"'它'经济新纪元"宠物经济论坛（以下简称"论坛"）在四川省成 都市举行。论坛聚焦"解码消费新势能·重构品牌进化力"主题，多位行业人士就"'它'经济消费升级下的 需求变革"等话题展开了探讨和分享。 当前，宠物经济已成为新消费领域的重要增长引擎之一。以宠物经济为代表的"情感消费"正成为驱动市 场扩张的核心动力。有数据显示，2024年中国宠物经济产业规模达7013亿元，同比增长18.3%，预计 2028年将达11500亿元。 伴随着宠物消费观念从"养宠"向"宠养"升级，养宠消费也从满足基本的吃喝拉撒等刚性需求，全面延伸 至追求情感满足、个性体验、医疗保健等服务型消费，从而催生出宠物出行、保险、上门服务、智能用 品等多条新赛道。 这些新赛道的涌现，不仅为宠物经济行业带来新的增长点，也推动整个行业向着更加专业化、精细化、 多元化的方向迈进。四川省宠物协会党支部副书记谭锐在当天的论坛现场表示，"它经济"正以不可阻挡 之势，成为激活消费潜力的新势能，更是倒逼行业重构和品牌进化的核心力量。 "'它经济'的竞争早已不再是'有没有'的供给竞争，而是'好不好''懂不懂'的价值竞争。"谭锐 ...

新消费板块受益于政策支持和消费升级，满足 Z 世代需求，业绩增速超 越行业平均水平，具备长期增长潜力，尤其是在宠物经济、潮玩 IP 衍生 品等领域。 新消费企业积极拓展海外市场，单店盈利能力和开店速度均表现出色， 为企业带来快速增长，同时吸引了南下资金和海外主动权益基金的关注。 美联储降息预期强烈，宽松的流动性环境将提升市场风险偏好和流动性， 从而提高新消费行业的估值水平，利好新消费板块。 港股表现落后于 A 股，主要受基本面盈利下调、流动性收缩和估值水平 偏低的影响，但新消费板块或将受益于流动性改善和业绩上修。 互联网平台补贴导致港股二季度利润损耗严重，但同时也使得即食饮品 公司受益，部分细分行业从前期高点有所回调。 建议关注港股新消费领域，如宠物经济、潮玩概念和美护领域，这些细 分行业受到政策支持、消费升级及技术和渠道创新等多重因素影响。 鹏华基金发行的国证港股消费 ETF（159,265）跟踪国证港股消费指数， 是新消费含量最高的指数，集中度高，成长性强，适合投资者进行配置。 Q&A 当前市场轮动加速，消费板块能否成为下一段行情的主线？ 在当前流动性宽松的大背景下，科技板块先行领涨，而后消费板块接力的现 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 宠物经济本质是情感经济与实体产业深度融合 具备抗周期属性 [5][8] - 中国宠物行业正经历结构性转型 从粗放喂养向精细化服务演进 从规模扩张转向质量提升与规范化建设 [5][57] - 行业呈现低渗透高增长双重特征 2023年养宠家庭渗透率22% 远低于欧洲49%和美国66% 但单只宠物消费持续提升 [5][22] - 产业链上游繁育交易环节向规范化蜕变 中游国产品牌崛起和智能化趋势显著 下游医疗服务专业化与生态化发展 [5][25][29][31][47] 全球宠物市场发展概况 - 全球宠物经济高度集中 主要分布于美国欧洲和亚洲 2024年全球市场规模2070亿美元 预计2029年达2708亿美元 2024-2029年CAGR 5.5% [9] - 美国为全球最大宠物消费市场 2018-2024年总支出从905亿美元增至1519亿美元 CAGR 9.01% 2025年预计达1570亿美元 [5][11] - 欧洲市场成熟 2023年49%家庭饲养宠物 宠物食品规模293亿欧元 相关产品服务规模246亿欧元 年增长率9% [5][11] - 亚洲尤其是东南亚增长迅速 2022年市场规模32亿美元 2030年预计达250亿美元 2022-2030年CAGR 24.7% [5][11] 中国宠物犬猫市场发展概况 - 2024年城镇宠物犬猫消费市场规模3002亿元 同比增长7.5% 2015-2024年CAGR 13.3% 显著高于同期GDP平均增速7.5% [5][10] - 2024年单只宠物犬年均消费2961元同比增长3.0% 单只宠物猫年均消费2020元同比增长8.0% [10] - 2024年城镇宠物犬猫数量1.24亿只较2023年增长2.1% 其中犬猫数量分别同比增长1.6%和2.5% [10] - 2025年1-6月全渠道实时交易规模773.75亿元同比增长8.84% 其中商品零售581亿元同比增长53亿元 服务消费192.7亿元同比增长约10亿元 [16] - 线上渠道以淘系为主占比32% 抖音京东分别占比9.4%和7.5% 线下宠物店和宠物医院分别占比17.1%和14.2% [16] - 预计2027年市场规模达4042亿元 2015-2027年CAGR 12.6% [16] 宠物经济产业链分析 消费结构 - 2024年宠物食品占比52.8% 其中主粮占35.7% 医疗占比28.0% 用品和服务分别占比12.4%和6.8% [25][37] - 2024年宠物食品市场规模1585亿元同比增长8.5% 主粮占食品总消费67.6% [32] - 2024年宠物用品市场规模372亿元同比增长6.6% [38] 上游繁育交易 - 集中度低缺乏统一标准 存在星期宠和宠物贷等问题 [29] - 政策推动规范化 国内首个宠物交易服务团体标准立项 宠物犬猫交易服务指南将于2025年发布 [29] 中游食品用品 - 宠物食品行业CR3 CR5 CR10分别为19.9% 24.5%和32.1% 国产品牌市场份额提升2-3个百分点 [38] - 2024年犬猫主粮国产品牌偏好度分别提升5.8和6.5个百分点 国外品牌偏好度分别下降4.0和6.2个百分点 [39][41] - 智能用品渗透率提升 养犬家庭智能用品渗透率同比显著增长9个百分点 智能喂食器与智能训导类产品增长强劲 [42][43] - 2025年618期间全网宠物食品销售额75亿元 国产品牌鲜朗弗列加特和蓝氏位居天猫前三 [41] 下游医疗服务 - 宠物医疗市场高度分散 2024年底全国宠物医院超3万家 头部企业新瑞鹏和瑞派合计市占率约11.8% [52] - 服务市场连锁化率提升 2024年直营与加盟占比超40% [5][53] - 人宠共生生态构建 五一期间可带宠物民宿订单量同比增超80% 宠物友好酒店数量同比增近20%订单量同比升超30% [54] - 宠物殡葬服务延伸至告别仪式骨灰安置等全流程 基础火化费用数百至千元 完整服务可达数千元 [54] 政策支持 - 多地政府将宠物经济纳入重点扶持产业 无锡市目标2027年产业规模突破30亿元 建设2-3个宠物产业园 [5][55] - 深圳上海成都等城市打造宠物友好型城市设施 包括宠物文旅商业综合体宠物巴士高铁托运及主题公园 [55]

文章核心观点 - 张源作为步步高系核心人物与段永平家族存在深度商业绑定 通过资本运作掌控多家上市公司并实现高额投资回报 [9][14][20] - 步步高系通过交叉持股 高管流动和资源协同形成庞大商业网络 涵盖手机 教育 电商 快递等多个行业 [13][21][40] - 张源采用跨界并购和低价收购策略 以极小成本控制多家上市公司并推动其业务转型 获得超高资本收益 [23][27][36] 张源与段永平家族关系 - 张源为步步高创始元老 现任步步高投资董事长 比段永平小7岁且早期担任步步高电子董事 [14] - 段永平哥哥段力平持股张源旗下江苏步步高置业4.88% 其妻子王晓梅持股苏州步步高投资4.73% [15][16] - 段力平在张源控制的酷客酒业持股9.81% 在南京百胜步步高创投持股13.5% 双方投资版图高度重叠 [17][18] 步步高系商业版图 - 衍生出OPPO vivo 一加手机 小天才手表 拼多多和极兔快递等知名企业 覆盖消费电子与物流行业 [13] - 张源旗下公司使用vivo标志作为经销商 并设立江苏小天才电子科技从事电信传输服务 [19] - 段永平通过投资网易 苹果 茅台获得超额收益 并参与拼多多与极兔快递早期投资 [32][39] 资本运作案例 - 2024年2月以3800万元收购利源股份控股股东 获得市值86亿元上市公司控制权 持股价值19亿元 较成本飙升50倍 [23] - 2024年11月以3.68亿元收购大千生态控制权 较原实控人报价6.23亿元低40% 入主后股价上涨280% [23][26] - 两笔交易仅耗资4.06亿元即控制两家合计140亿元市值上市公司 [27] - 2023年6月增持光一科技至12.31% 并锁定股份36个月 疑似潜伏众和3获得近20倍涨幅 [28][29] 业务转型与协同 - 大千生态转型宠物经济 成立江苏千宠家科技并由vivo原副总裁丁燚掌舵 [36] - 宠胖胖项目获步步高投资天使轮融资 2022年A+轮估值达15亿元 [38] - 段力平担任大千生态与利源股份董事 并持有锂矿企业国城矿业0.56%股权 [36][40]

赛事概况 - 粤港澳大湾区创业大赛医药健康与生物制造、现代服务与文化创意赛道复赛于9月4日至6日在珠海举行 180个优质创业项目竞逐60个总决赛晋级席位 [1] - 赛事由人力资源社会保障部、中央港澳工作办公室、国务院港澳事务办公室、广东省人民政府联合主办 [10] 医药健康与生物制造赛道 - 赛道汇聚前沿项目包括对回路反馈穿刺介入手术控制系统 GPCR原研创新药物发现平台 亿杉医疗-妇幼健康创新医疗器械领跑者等 覆盖新药研发 医疗器械 精准医疗等关键领域 [1] - 33%的港澳项目携带自主知识产权技术参赛 团队包括牛津大学终身教授 香港高校科研带头人等高层次人才 [1] - 通过书面评审筛选出的90个晋级项目中 50%已获得融资 技术含量高 商业潜力大 [3] 现代服务与文化创意赛道 - 项目覆盖科技信息服务等生产性服务业及文化旅游 宠物经济 影视动漫 艺术IP等生活性服务业 业态多元创新活跃 [3] - 晋级项目中港澳项目占比高达43% 成为粤港澳三地文化与服务融合的鲜活样本 [3] 全链条服务体系 - 赛事搭建展示-对接-落地全链条服务体系 满足项目在资金 场地 政策 产业等方面需求 [3] - 联动广东粤科 深圳天使母基金等知名创投机构及珠海科创投 正菱资本 高科金投 格力金投等本地投融资机构 促成参赛项目与创投机构达成投资意向 [5] - 以国家级创业孵化基地为核心 联动28家优质创业基地 征集近800个优质创业项目对接需求 提供低成本创业场地和全方位孵化服务 [5] - 设置资源对接专区 未晋级项目仍可获得展示平台并与创投机构 孵化基地持续对接 [7] - 为晋级复赛项目提供2条创业环境考察线路（香洲-高新线 金湾-横琴粤澳深度合作区线） 投促部门陪同解读政策 [7] 产业基础与政策支持 - 珠海拥有生物医药企业超500家 2024年生物医药产业产值突破800亿元 [8] - 横琴粤澳深度合作区推出澳企入琴专项政策 为港澳项目落地提供跨境通办服务 [8] - 截至9月4日复赛首日上午 已有61个项目与创业孵化基地初步对接 达成17个初步合作意向 [10] 赛事影响 - 赛事推动创新链（项目技术） 产业链（本地产业） 资金链（创投机构） 人才链（高层次团队）深度融合 [10] - 赛事作为大湾区优质创业项目筛选器 港澳青年融入国家发展大局强纽带 为湾区高质量发展注入创新活水 [10]