我们团队的核心工作，是确保电磁波从发射机到天线，再到与等离子体高效耦合，实现系统稳定运 行。我们已全面掌握了从发射机到天线的离子回旋波系统全链条研发与建造能力，系统国产化率达到 100%。经过EAST上万次放电测试的锤炼，系统已展现出国际一流的运行稳定性和工程可靠性，越来越 多的国际同行主动寻求与我们合作。 这份成就的背后，是团队多年的科研积累。在中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所 攻读硕士时，我目睹了EAST从零起步。那时候，EAST的各大系统尚在完善，我深知在核聚变这条赛道 上，我们还有很长的路要走。 我于2014年前往国外攻读博士，2021年，我回国参与组建中国的"人造太阳"。加入等离子体物理研 究所后，我正式承担EAST离子回旋波系统的建设与维护工作。 2023年，由团队研发的微波加热系统，为EAST成功实现403秒稳态长脉冲高约束模式等离子体运行 提供了关键支撑。团队支撑EAST于2025年初再度实现突破，将稳态高约束运行时间大幅提升至1066 秒。 加强原始创新和关键核心技术攻关。 ——摘自"十五五"规划建议 微波加热，是维持"人造太阳"——全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）上亿 ...

行业技术进展 - 微波加热技术是维持全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)上亿摄氏度高温的核心技术之一 其作用是通过特定频率的电磁波将巨大能量精准注入等离子体中心 实现并维持热核聚变燃烧状态 [1] - 团队已全面掌握从发射机到天线的离子回旋波系统全链条研发与建造能力 系统国产化率达到100% 经过EAST上万次放电测试 系统展现出国际一流的运行稳定性和工程可靠性 [1] - 由团队研发的微波加热系统为EAST在2023年成功实现403秒稳态长脉冲高约束模式等离子体运行提供了关键支撑 并支撑EAST于2025年初将稳态高约束运行时间大幅提升至1066秒 [2] - 团队正与国内多家顶尖科研机构及高校协同攻关 共同优化天线结构 深入剖析射频波与等离子体的耦合物理机制 力争在波耦合效率这一核心指标上实现关键突破 [2] 行业里程碑与规划 - EAST于2025年创造了1亿摄氏度1066秒稳态高约束运行世界纪录 验证了长脉冲稳定运行的可行性 [3] - 紧凑型聚变能实验装置(BEST)已进入总装阶段 将在EAST基础上首次演示聚变能发电 [3] - 按照发展规划 BEST装置将于2027年底基本建成 并有望在2030年左右实现演示发电 [3] - 业内普遍预测 经过实验堆、示范堆阶段的技术积累 若材料抗辐照等关键难题顺利突破 2050年前后将建成首座商用聚变电站 实现并网发电 [3] 行业战略与前景 - “十五五”规划建议强调加强原始创新和关键核心技术攻关 核聚变能的发展迎来了历史性的战略机遇 [1][2] - 行业目标是通过协同创新与不懈努力 实现让清洁能源普惠全人类的美好愿景 [2]

来源：上海证券报·中国证券网 德同资本合伙人孙国祥 此外，孙国祥还提及德同资本积极关注并购与出海机遇，尤其在中东、东南亚等地积累资源，助力企业 实现高质量成长。 圆桌上，孙国祥还讨论了当前热门赛道出现的拥挤与泡沫现象。孙国祥坦言，赛道拥挤不可避免。但他 认为机会仍然存在，"因为相信，所以看见"，投资者不应因"泡沫"而退缩，而应"冷思考"，深入产业链 寻找尚未成熟、亟待突破的环节。 他以光模块行业为例分析，虽然部分公司股价涨幅显著，但国内企业与海外龙头在毛利率上仍存在明显 差距，主要原因之一就是前者尚未掌握高价值的核心器件，这也构成了未来的投资机会。 就人工智能投资方面，孙国祥表示，德同资本在人工智能领域布局较早，2023年即提出"All in AI"。 2025年以来，德同资已在大模型、算力基础设施、具身智能等细分方向落子，投资千诀科技、无问芯 上证报中国证券网讯（记者 王玉晴）12月16日，上证多层次资本市场高质量发展大会在江苏南通举 行。在题为"掘金'十五五'投资与并购机遇"的圆桌对话中，德同资本合伙人孙国祥围绕"十五五"投资布 局、赛道选择与泡沫应对等议题，分享了德同资本的前瞻策略与实践思考。 孙国祥介 ...

文章核心观点 - 上海正通过政府引导、资本投入和产学研协同，超前布局核聚变未来产业，已形成从高温超导材料、核心磁体到聚变装置研发的完整创新生态，企业融资总规模超过120亿元，目标是成为全球聚变能源创新高地 [1][3][10] 高温超导材料产业基础 - 上海在高温超导材料领域布局超过十年，2011年即支持创立了上海超导和上创超导，致力于第二代高温超导带材产业化 [3] - 高温超导材料临界温度高，能在低成本的液氮环境下达到“零电阻”，相比低温超导更具应用优势 [3] - 上海超导已进入IPO阶段，其二期工厂年产12毫米宽第二代高温超导带材达4000公里，三期基地投资25亿元建成后总产能将增至2万公里 [3] - 上海市科委通过“揭榜挂帅”项目，促成科研机构与上海超导合作，实现了核心部件的国产替代 [3] 超导强场磁体技术突破 - 托卡马克装置中，磁体是核心部件，制造成本占整个装置的30%—40% [2] - 采用高温超导材料研制20特斯拉以上的强场磁体，是驱动聚变装置变革的关键技术，已被美国SPARC/ARC、英国STEP、日本FAST等国际项目选择 [2] - 上海企业能量奇点研制的“经天磁体”在通流实验中产生高达21.7特斯拉的磁场，超越了2021年麻省理工学院和CFS公司的世界纪录 [5] - 翌曦科技致力于研制20特斯拉以上的超导磁体，其技术挑战包括电流强度高达10万安培，电磁应力超过600兆帕 [5] - 上海交大团队已在集束缆线技术、失超保护技术、磁体鲁棒性研究等领域取得突破 [5] 主要企业与资本布局 - 翌曦科技近期完成新一轮融资，由上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金与交大母基金共同投资，公司融资总额已达2亿元左右 [1] - 中国聚变公司于今年7月在沪挂牌成立，注册资本150亿元，其中上海方出资占比15% [5] - 上海国投及旗下上海未来产业基金带动了约17.74亿元上海国资，以及国家绿色发展基金约4.8亿元投资于相关产业 [5] - 上海未来产业基金已投资中国聚变、东昇聚变和翌曦科技三家企业，并跟踪其他多元技术路线 [6] - 东昇聚变依托复旦大学孵化，聚焦“氘-氦3”燃料的小型化聚变电站技术，计划用12年左右时间实现净能量增益目标 [6] 上海产业创新生态优势 - 上海已集聚高温超导托卡马克、激光聚变、场反位形、仿星器、磁-惯性等多条核聚变技术路线 [1] - 上海核电产业发达，拥有上海电气核电集团等龙头企业，以及上海超导、能量奇点等产业链明星企业 [7] - 科研端有复旦大学、上海交大、中国科学院上海光机所等多个聚变研发团队，为企业提供合作与人才资源 [7] - 上海形成了“四位一体”的未来产业培育机制：项目经理团队主责、重点任务清单突破、未来产业基金赋能、未来产业集聚区支撑 [9] - 项目经理团队实现了科技管理人员、投资人、智库学者的优势互补，协同推进创新链、产业链、资金链、人才链融通发展 [9] 未来发展方向与交叉融合 - 中国聚变总部落户闵行，将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，建设技术研发和资本运作平台 [6] - 上海未来产业基金关注“人工智能+核聚变能”交叉领域，推动AI技术应用于聚变装置研发，以加速破解科学和工程难题 [9] - 业内观点认为，人工智能的尽头是算力，算力的尽头是能源，能源的尽头是聚变，核聚变能有望为未来算力基础设施提供低价电力 [10] - 预计未来20年内，人工智能参与研发的聚变发电站有望在我国建成 [10]

我国参与ITER计划的商业成果 - 已成功获得国际热核聚变实验堆（ITER）组织现金采购合同140余项 [1] - 2025年的合同金额已超1.2亿欧元（约合9.8亿元人民币） [1] - 参与ITER计划以来，培育1家公司、助推3家公司上市、牵引20余家企业走向国际市场 [1] 核聚变装置与技术进展 - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）各系统的制造已全面开展，计划2027年底完成装置建设 [2] - 低温超导材料已实现产业化并进入推广应用阶段 [2] - 高温超导材料已开始工程化并进入应用示范阶段 [2] 政策支持与行业前景 - 新原子能法明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发 [1] - "十五五"规划建议将核聚变能作为未来发展新的经济增长点 [1] - 核聚变能具有资源丰富、安全高效、环境友好等优点，被视为人类未来能源发展的重要方向 [1] 创新能力与产业生态 - 一批关键核心技术取得重大突破，实验装置和研发平台综合能力达到国际水平 [2] - 推动核聚变科技创新与产业创新深度融合，打造优化资源配置、促进成果转化和培育创新文化的创新生态 [2] - 活动期间举行了ITER磁体变流器电源二期项目、3D芯片封装TGV金属化专用设备项目、多型号太赫兹光泵浦激光器关键技术研制项目的签约仪式 [2]

我国参与ITER计划的商业成果 - 我国已成功获得国际热核聚变实验堆（ITER）组织现金采购合同140余项，仅2025年的合同金额已超1.2亿欧元（约合9.8亿元人民币）[1] - 参与ITER计划以来，培育1家公司、助推3家公司上市、牵引20余家企业走向国际市场[1] 核聚变技术发展现状与规划 - 紧凑型聚变能实验装置（BEST）各系统的制造已全面开展，计划2027年底完成装置建设[2] - 低温超导材料已实现产业化并进入推广应用阶段，高温超导已开始工程化并进入应用示范阶段[2] - 未来将探索新型实用化超导材料及其制备技术，改进现有线带材工艺以降低装备成本并提升可靠性[2] 政策支持与行业前景 - 从参与ITER计划实施，到新原子能法明确鼓励和支持受控热核聚变研究，再到"十五五"规划建议将核聚变能作为新的经济增长点，显示政策高度重视[1] - 核聚变能具有资源丰富、安全高效、环境友好等优点，被视为人类未来能源发展的重要方向[1] - 推动核聚变科技创新与产业创新深度融合，打造优化资源配置、促进成果转化的创新生态至关重要[2] 近期项目进展 - 活动期间举行了ITER磁体变流器电源二期项目、3D芯片封装TGV金属化专用设备项目、多型号太赫兹光泵浦激光器关键技术研制项目的签约仪式[2]

核聚变能源领域 - 中国科学院在安徽合肥正式启动"燃烧等离子体国际科学计划"并发布紧凑型聚变能实验装置BEST的全球研究计划 [2] - BEST装置作为下一代"人造太阳"计划于2027年底建成后将验证其长脉冲稳态运行能力 [2] - 核聚变能被誉为"终极能源"近年来中国在该领域研究加速多次打破世界纪录 [2] 太空探索与月球基地建设 - 首批34块总重约100克的"月壤砖"样品完成为期一年的舱外太空暴露实验后随神舟二十一号飞船返回地球状态良好 [3] - 该实验验证了月壤材料在太空辐射大温差等极端环境下的耐受性为未来月面建造奠定基础 [3] - 神舟二十二号飞船完成中国载人航天工程第1次应急发射任务成功对接空间站并运送食品药品及设备备件 [4] 高端装备制造与疏浚行业 - 中国自主设计建造的新一代超大型耙吸挖泥船"通浚"轮完成海试具备正式投入使用条件 [5] - "通浚"轮最大舱容达38168立方米舱容量位列亚洲第一是港口清淤航道挖掘等水下基建的重大装备 [5][7][9] 人工智能与气象预报技术 - 全球首个气溶胶-气象耦合预报人工智能模型投入试运行可每天两次更新分辨率达5公里的沙尘预报产品 [10] - 该模型在不到1分钟内完成未来5天涵盖54个关键参数的全球高精度环境气象预报 [10]

国际合作倡议 - 来自十余个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》倡导开放共享与合作共赢精神[2][6] - 中国科学院启动"燃烧等离子体"国际科学计划面向全球开放包括BEST在内的多个领先聚变能实验装置及平台[2] - 计划通过设立开放科研基金、资助高频次专家互访交流、搭建联合实验平台等方式开展合作研究[2] 中国聚变科研进展 - 中国聚变科研发展迅速多次刷新世界纪录下一步将迈入"燃烧等离子体"新阶段[4] - 紧凑型聚变能实验装置BEST采用紧凑型高场技术路线用更小体积实现更高聚变功率[5] - BEST装置于2023年10月首个关键部件实现"毫米级落座"正式进入主机组装阶段[5] BEST装置目标与意义 - BEST装置作为中国下一代"人造太阳"将进行氘氚燃烧等离子体实验研究验证长脉冲稳态运行能力[5] - 装置目标聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦实现产出能量大于消耗能量演示聚变能发电[5] - 燃烧等离子体是聚变工程研究关键意味着核聚变由反应本身产生热量来维持是未来持续发电基础[5] 国际专家评价 - 国际专家认为BEST的物理设计和框架非常现实可行中国正崛起为全球聚变中心之一[6] - 欧盟聚变能委员会表示乐意派遣科学家来华使用装置开展联合研究称其为全球合作极佳范例[5] - 法国原子能委员会专家指出该计划让科学家得以研究以往装置无法研究的课题尤其是燃烧等离子体[4]

项目启动与目标 - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目与紧凑型聚变能实验装置BEST研究计划在安徽合肥正式启动并全球发布 [1] - BEST装置作为新一代“人造太阳”计划于2027年底建成 随后进行氘氚燃烧等离子体实验研究 [1] - 研究目标为验证长脉冲稳态运行能力 聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦 实现产出能量大于消耗能量 力争在2030年演示聚变能发电 [1] 国际合作与参与 - 来自法国、英国、德国、意大利等10多个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》 [1] - 项目旨在整合国际聚变领域合作资源 凝聚国际聚变科学家智慧 [1] - 合作方式包括设立开放科研基金、组织国际学术会议、搭建联合实验平台、建设国际化人才队伍 [1] 项目意义与展望 - 核聚变能被认为是人类的“终极能源” 通过模拟太阳的聚变反应释放能量 [1] - 项目意味着更多国际科学家与中国聚变科学家携手合作 共同解决人类未来能源的核心科学和工程问题 [2]

项目启动 - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目于5月24日正式启动，面向全球开放多个领先的聚变能实验装置及平台 [1] - 项目将开放包括紧凑型聚变能实验装置BEST在内的多个大科学装置平台，通过设立开放科研基金、资助专家互访、搭建联合实验平台等方式开展合作研究 [1] - 来自法国、英国、德国等十余个国家的科学家共同签署发布《合肥聚变宣言》，倡导开放共享与合作共赢，鼓励全球科研人员到中国开展聚变合作研究 [1] 研究进展与意义 - 聚变装置实验研究将进入燃烧等离子体新阶段，这是聚变工程研究的关键，意味着核聚变能像“火焰”一样由反应自身热量维持，是未来持续发电的基础 [2] - 中国核聚变研究加速，多次打破世界纪录，等离子体物理研究所是国际热核聚变实验堆（ITER）中方主要承担单位之一，与50多个国家120余家科研机构建立稳定合作关系 [1] - 探索燃烧等离子体是“无人区”的探索，将面临许多工程与物理挑战，启动国际计划旨在依托中国超导托卡马克团队的建制化优势，凝聚全球科学家智慧协同突破 [2] BEST装置计划 - BEST装置作为中国下一代“人造太阳”，将进行氘氚燃烧等离子体实验研究，验证其长脉冲稳态运行能力 [3] - 装置力求聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦，实现产出能量大于消耗能量，演示聚变能发电 [3]