稀有金属ETF市场表现 - 盘中换手率2.43% 成交5974.08万元 近1月日均成交2.15亿元位列可比基金首位 [2] - 本月规模增长2.20亿元 近2周份额增加5805万份 新增规模与份额均居可比基金第一 [2] - 近10个交易日资金净流入5185.84万元 近1年净值上涨82.60% [2] - 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨4个月涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77% [2] - 近3个月超越基准年化收益5.59% [2] 钴市场供给变化 - 刚果（金）自2025年10月16日起实施钴出口配额 此前多次延长出口禁令 [3] - 刚果（金）2024年钴产量占全球76.3% 配额制将显著收缩全球供应 [3] - 预计2026-2027年钴市场年均短缺3万吨 需求稳定背景下钴价进入上行周期 [3] 锂电池行业财务数据 - 2025年上半年锂电池板块营收1.14万亿元同比增长13.78% 正增长公司占比67.92% [3] - 同期净利润679.5亿元同比增长28.07% 正增长公司占比59.43% [3] - 锂电产业链材料价格呈现分化 碳酸锂系材料承压 钴产品受政策影响显著上涨 [3] 指数成分股结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58% [3] - 权重股包括北方稀土(8.47%) 洛阳钼业(7.95%) 盐湖股份(8.51%) 华友钴业(6.76%)等 [3][5] - 华友钴业单日涨幅5.07%表现突出 洛阳钼业(-0.72%)和天齐锂业(-0.89%)出现下跌 [5] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与投资 [6]

能源金属板块市场表现 - 板块持续走强 赣锋锂业涨停 天齐锂业涨超6% 腾远钴业 博迁新材 寒锐钴业 盛新锂能跟涨 [1] - 有色50ETF(159652)涨1.51% 成交额3586.03万元 [1] - 稀有金属ETF(159608)涨2.02% 成交额2416.0万元 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.04% 深证成指涨0.45% 创业板指涨0.68% 沪深两市成交额达23414亿元 [1] 机器人及汽车零部件板块 - 汽车零部件ETF(562700)和机器人ETF鹏华(159278)领涨 涨幅超5% [2] - 宇树科技计划2025年四季度递交IPO材料 智元机器人拟受让上纬新材29.99%股权 [2] - 国内人形机器人企业资本化加速 核心供应链（零部件/代工制造）和应用场景（特种/物流/教育等）将核心受益 [2] - 特斯拉为马斯克制定新薪酬计划 目标包括交付100万个AI机器人和商业化100万辆Robotaxi 公司市值目标增至8.5万亿美元 [3] - 特斯拉发布"宏图Ⅳ" 表示未来80%以上公司价值将来自Optimus机器人 [3] - 最新金色版Optimus集成Grok自然语言理解能力 灵巧手拟人化程度显著提升 [3] 创新药板块 - 港股创新药ETF(159567)下跌2.31% 港股通创新药ETF工银(159217)下跌2.12% [4] - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"产业趋势不变 政策持续支持且全球竞争力加强 [4] - 创新药产业链海外订单恢复 国内业务具备自主可控逻辑 上游业绩出现复苏趋势 [4] 稀有金属板块 - 稀有金属ETF基金(159671)下跌2.05% 機自金属ETE(159608)下跌2.04% [4][5] - 美联储9月降息预期催化有色金属大宗商品价格上涨 [5] - 建议关注对降息流动性溢价敏感的黄金白银板块 以及铜铝龙头企业 [5] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额396.63亿元居首 银华日利ETF(511880)成交额161.66亿元次之 [6][7] - 中韩半导体ETF(513310)换手率438.32%最高 5年地方债ETF(511060)换手率176.33%次之 [6][7] ETF产品发行动态 - 恒生科技ETF天弘(520920)紧密跟踪恒生科技指数 覆盖30家香港上市科技企业 个股权重上限8% [8][9] - 科创人工智能ETF国泰(589110)跟踪上证科创板人工智能指数 选取30只AI相关科创板证券 权重上限10% [8][10] - 东财创业板综指增强ETF(159290)跟踪创业板综合指数 覆盖超1300家创业板公司 行业分布均衡 [10] - 富国卫星ETF(563230)跟踪中证卫星产业指数 聚焦卫星全产业链 成分股集中于国防军工/电子/计算机行业 [10]

核心观点 - 本轮行情主要由出海相关或绑定海外供应链的品种驱动 需从全球敞口视角评估基本面与流动性的匹配度 而非传统的国内经济周期框架 行情本质是聪明的钱推动的结构性行情 策略应淡化波动 不做扩散 聚焦资源 新质生产力和出海三大主线 [1][2][3][4] 行情驱动因素 - 涨幅居前的品种多与出海逻辑相关 在梳理的695家龙头公司中 6月以来涨幅最大的15家公司有12家属于出海逻辑 主要覆盖海外AI链 创新药BD 全球定价资源股及优势产业出海等领域 [2] - 海外收入占比持续提升 A股上市公司海外收入占比从12.6%提升至2024年的19.4% 2021年后加速提升 表明基本面分析需转向全球视角 [2] - 增量资金机构化特征明显 主要来自中高净值客群和企业客户通过量化 主观多头私募等专业化产品入场 资金结构决定行情聚焦高景气产业趋势或可持续现金回报资产 [3][4] 行业表现与配置 - TMT板块业绩分化显著 通信 计算机 传媒中海外需求导向的企业2025H1业绩明显强于内需主导企业 [2] - 加速出海的公司利润率和ROE不断修复 境外业务收入占比提升超过10%的公司利润率和ROE向海外业务收入占比60%以上的公司靠拢 [3] - 配置框架坚守资源+新质生产力+出海 重点行业包括资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工 [1][8] - 关注供给在内需求在外的行业 如稀土 钴 钨 磷化工 农药 氟化工 光伏逆变器等 这些行业中国具有或有希望获得持续定价能力 [9] 市场流动性分析 - 今年全A日均换手率1.91% 为2012年以来次高 仅低于2015年的2.51% 8月以来日均换手率2.56% 处于历史偏高位置 [5] - 消化情绪溢价后的合理日均换手率估计为1.7%~1.9% 对应成交额1.6~1.8万亿元 [6] - 板块成交放大明显 8月以来双创板块换手率提升显著 创业板50 创业板指 科创200 科创综指分别提升1.71pcts 1.35pcts 1.41pcts 1.04pcts 行业层面电子 有色 军工 钢铁 非银金融交投活跃 [7] 细分投资机会 - 消费电子领域关注AI Agent带来的端侧机会 包括端侧设备 算力芯片和通信模组 [8] - 军工板块军贸出口放量是核心突破口 十五五期间或有持续重大突破 [9] - ETF配置建议 资源和有色ETF 稀有金属ETF聚焦稀土和能源金属 恒生创新药ETF聚焦大制药公司 游戏ETF 化工ETF位置和流动性改善明显 [8][9]

投资顾问评选活动 - 新浪财经与银华基金合作主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 超3000名专业投顾参与模拟组合PK[1] - 活动旨在为投资顾问提供展示平台并搭建与大众投资人的沟通桥梁 助推中国财富管理行业健康发展[1] - 股票模拟组榜首收益率超过150%[1] ETF买入频次排名 - 9月15日买入次数排名第一为通信ETF(sh515880) 第二为券商ETF(sh512000) 第三为科创芯片ETF(sh588200)[2] - 中概互联网ETF(sh513050)位列买入次数第四 科创芯片ETF基金(sh588290)位列第五[2] - 通信设备ETF(sz159583)和港股通汽车ETF(sz159323)分别位列第六和第七[2] ETF买入金额排名 - 中概互联网ETF(sh513050)位列9月15日买入金额榜首 券商ETF(sh512000)位列第二[3] - 半导设备ETF(sz159516)和有色金属ETF(sh512400)分别位列买入金额第三和第四[3] - 恒生互联网ETF(sh513330)与恒生科技ETF指数基金(sh513580)分别位列第五和第六[3] 数据统计规则 - 买入次数榜统计所有参赛选手当日买入次数最多的10只ETF[4] - 买入金额榜统计所有参赛选手当日买入金额前10名的ETF[4] - 活动分为股票模拟组、场内ETF模拟组及公募基金模拟配置组三个组别 对持仓比例、最大回撤率和调仓次数均有限制[4]

核心观点 - 中国上市公司正从国内敞口转向全球敞口 制造环节企业将份额转化为定价权 传统国内库存周期分析框架已不适用市场基本面评估 [1] - 行情驱动力主要来自理性机构资金 聚焦高景气产业趋势或可持续现金回报资产 需以全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [1][2][4] 行情特征分析 - 6月以来涨幅最大的15家龙头公司中12家为出海逻辑 涉及海外AI链 创新药BD 全球定价资源股 优势产业出海等领域 [2] - 海外需求导向企业2025H1业绩明显强于内需主导企业 TMT板块内部分化显著 [2] - 增量资金主要来自中高净值客群和企业客户 通过量化 主观多头私募等专业化机构或产品入场 机构化特征明显 [2][4] 基本面转型趋势 - A股上市公司海外收入占比从12.6%提升至2024年19.4% 2021年后加速提升 市场向全球需求主导转型 [3] - 加速出海公司（境外业务收入占比提升超10%）利润率和ROE持续修复 向海外业务收入占比60%以上公司靠拢 [3] - 中国制造业全球份额竞争力逐步变现 体现在算力链 机械 游戏出海 创新药出海等领域 全球定价品种表现突出 [3] 流动性及换手率分析 - 2024年全A日均换手率1.91%为2012年以来次高 最低日换手率1.2%超过2015年水平 [6] - 8月以来全A日均换手率2.56%处于历史偏高位置 双创板块换手率提升显著 创业板50达4.12% [6][8] - 合理日均成交额预估为1.6-1.8万亿元 对应换手率1.7%-1.9% 电子 有色 军工等行业交投活跃度明显提升 [7][8] 行业配置策略 - 坚守资源+新质生产力+出海框架 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工行业 [1][9] - 消费电子关注端侧AI代工链机会 包括算力芯片和通信模组 资源板块关注稀土 钴 钨等具有持续定价能力品种 [9] - 军工板块军贸出口放量为利润率和成长性核心突破口 十五五期间或有重大突破 [9]

指数表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.27% [1] - 成分股厦门钨业上涨8.26% 东方钽业上涨6.47% 章源钨业上涨5.94% [1] - 稀有金属ETF上涨0.79% 近2周累计上涨6.18% [1] ETF流动性及规模 - 盘中换手率4.82% 成交额1.10亿元 [2] - 近1周日均成交额2.37亿元 位居可比基金第一 [2] - 最新规模22.63亿元创成立新高 份额30.06亿份同创新高 [2] - 近6天连续资金净流入合计3.43亿元 单日最高净流入1.16亿元 [2] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨85.37% 在指数股票型基金中排名前13.48% [2] - 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数4个月 [2] - 最长连涨涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77% [2] - 近3个月超越基准年化收益10.75% [2] 行业基本面分析 - 战略小金属供给弹性不足 新能源/半导体/军工需求快速增长 [3] - 美联储降息周期利好工业金属 锡矿供给增量有限 [3] - 预期2025年9月美联储再度降息 全球流动性宽松助推内外需改善 [3] - 稀土磁材有望受益于海内外价差扩大 实现量价齐升 [3] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比57.58% [3] - 权重最高为盐湖股份8.51% 北方稀土8.47% 洛阳钼业7.95% [3][5] - 厦门钨业作为第十大权重股占比2.68% 当日涨幅达8.26% [1][5] - 华友钴业权重6.76% 当日上涨3.96% 赣锋锂业权重5.12% 上涨3.81% [5]

稀有金属板块市场表现 - 赣锋锂业股价上涨超过6% [1] - 天齐锂业和中矿资源股价均上涨超过5% [1] - 盐湖股份股价上涨超过4% [1] - 跟踪中证稀有金属主题指数的ETF涨幅超过3% [1] 稀有金属ETF产品表现 - 代码561800稀有金属ETF基金现价0.786元，上涨0.026元，涨幅3.42% [2] - 代码562800稀有金属ETF现价0.739元，上涨0.023元，涨幅3.21% [2] - 代码159671稀有金属ETF基金现价1.031元，上涨0.031元，涨幅3.10% [2] - 代码159608稀有金属ETF现价0.848元，上涨0.025元，涨幅3.04% [2] 指数构成与行业背景 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券 [2] - 战略小金属储量有限且开采难度大，供给弹性不足 [2] - 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长导致供需矛盾加剧 [2] 行业前景与受益企业 - 小金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势的企业将持续受益 [2] - 拥有技术壁垒及合规出口渠道的企业将获得持续利好 [2]

融资交易活动 - 9月4日稀有金属ETF融资买入2095.29万元，融资偿还1811.28万元，实现融资净买入284.01万元 [1] - 近3个交易日连续融资净买入累计达1250.03万元，近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入 [1] - 融资余额达8571.25万元，较前一日增长3.43% [2][3] 融资余额变动趋势 - 9月1日至9月4日融资余额从6313.88万元持续增长至8571.25万元，累计增加2257.37万元 [2][3] - 9月2日单日融资净买入834.15万元，对应余额变动幅度达11.39% [3] - 9月1日融资净买入1007.33万元，创近期单日最高变动幅度15.95% [3] 融券交易情况 - 9月4日当日无融券交易活动 [2] - 融资融券余额完全由融资构成，总额为8571.25万元 [2]

融资交易活动 - 9月3日稀有金属ETF融资买入1380.77万元 融资偿还1248.9万元 实现融资净买入131.87万元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计达1973.35万元 近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入 [1] - 当日无融券交易活动 [2] 融资余额变动 - 截至9月3日融资余额8287.23万元 较前日增长1.62% [3][4] - 9月2日融资余额8155.36万元 单日增长834.15万元 增幅11.39% [4] - 9月1日融资余额7321.21万元 单日大幅增长1007.33万元 增幅达15.95% [4] 近期资金流向趋势 - 8月28日融资余额6312.30万元 当日净减少751.90万元 降幅10.64% [4] - 8月29日融资余额6313.88万元 基本持平 仅微增1.58万元 增幅0.03% [4] - 9月以来融资余额呈现持续上升态势 三个交易日累计增长1974.35万元 [1][4]