9月24日A股三大股指午后集体上涨，科创50ETF（588000）午盘强势拉升，截至14点22分，上涨 3.53%，近20日涨超14%。盘面上看，该ETF持仓股盛美上海、华海清科强势领涨，涨超13%。资金上 看，科创50ETF（588000）呈净流出态势，近5日净流出46.99亿元。 时光回溯至一年前，2024年9月24日，一场由中国人民银行、金融监管总局、证监会联合举行的新 闻发布会，成为A股市场的重要转折点。涵盖中长期资金入市、并购重组改革、科技创新支持等在内 的"政策组合拳"被市场称为"9·24"新政。政策利好的集中释放，迅速转化为市场的强劲动能。9月24日 当天，市场全天放量大涨，三大指数均涨超4%，沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅，全市场超 5100只个股上涨。 如果说政策是"924行情"的启动键，那么科技股的爆发则成为行情延续的核心引擎。回顾过去一年 （2024年9月24日—2025年9月23日），同花顺iFinD数据显示，科创50指数累计涨幅接近120%。A股板 块流通市值（合计）增量榜单前五位中，通信电子行业占据三席：电子行业市值增加6.897万亿元、电 力设备增加2.901万亿元、机 ...

科创50ETF市场表现 - 9月2日早盘科创50ETF下跌1.12% 近5日累计上涨5.99% [1] - 持仓股天岳先进与寒武纪-U出现逆势上涨行情 [1] 机构观点与目标价调整 - 高盛基于二季度业绩、AI芯片出货量提升及运营费用率下降 将寒武纪12个月目标价上调14.7%至2104元 [1] - 高盛8月24日曾将寒武纪目标价从1223元大幅上调50%至1835元/股 维持买入评级 [1] - 方正证券建议增配科技成长资产 主因国际政治环境缓和及风险偏好提升 [1] 指数构成与行业分布 - 科创50ETF追踪指数中电子行业占比63.74% 医药生物占比11.78% 合计达75.52% [2] - 指数覆盖半导体、医疗器械、软件开发及光伏设备等硬科技细分领域 [2] 投资前景判断 - 参照创业板历史走势 当前指数位置预示未来成长空间可期 [2] - 方正证券推荐围绕中报业绩增速较高或改善领域布局科技成长资产 [1]

市场表现 - 沪指突破3800点，科创50指数涨超7% [1] - 科创50ETF（588000）大涨7.2%，成交额超100亿元，位居同类首位 [1] - 寒武纪股价大涨17%站上1200元，市值升破5000亿元，年内累计涨幅达84% [1] 行业影响 - 英伟达暂停H20芯片生产，为中国本土AI芯片厂商创造更大市场空间 [1] - 华为等本土企业的昇腾生态系统有望加速成熟和扩张，推动中国AI芯片产业自主创新和发展 [1] 指数与ETF分析 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业63.74%，医药生物行业11.78%，合计75.52% [1] - 指数涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [1] - 科创50指数仍在基点附近，参照创业板历史走势，未来成长空间值得期待 [1]

科创50ETF表现 - 8月21日早盘科创50ETF（588000）上涨0.58%，近5日累计上涨6.22% [1] - 持仓股晶晨股份、寒武纪-U涨幅超过4% [1] - 芯原股份因连续三日收盘价涨幅偏离值累计超30%被列为交易异常波动，但公司生产经营正常无重大变化 [1] 半导体行业前景 - 2025年全球半导体行业预计延续乐观增长态势，AI技术驱动下游需求增长 [1] - 政策持续应对供应链中断风险，国产创新进程加速 [1] - 二季度行业公司业绩表现亮眼，三季度预计维持旺季趋势 [1] - 建议关注存储、功率器件、代工、ASIC、SoC等细分领域业绩弹性及设备材料、算力芯片的国产化创新 [1] 科创50指数配置 - 科创50指数行业集中度高，电子行业占比63.74%，医药生物行业占比11.78%，合计达75.52% [2] - 指数覆盖半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等高技术含量细分领域 [2] - 当前指数仍处于基点附近，参照创业板历史走势，未来成长空间较大 [2] - 科创50ETF（588000）持仓聚焦半导体领域，直接受益于行业红利 [1][2]

市场表现 - 8月14日早盘三大股指集体高开，科创50ETF（588000）强势拉升，截至10点05上涨2.74% [1] - 该ETF此前已连续三日收涨，今日有望延续升势实现四连阳 [1] - 持仓股寒武纪-U、海光信息暴涨超10% [1] 行业动态 - 华为8月12日正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器），融合多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本 [1] - 全球各大模型厂商正以更快的节奏将具有更强能力的产品推向市场，用户侧token的加速消耗推动算力需求持续提升 [1] - 随着GPT-5问世，全球领先水平大模型有望进入密集发布期，重申对算力产业链相关投资机会的看好 [1] 指数与ETF - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业63.74%，医药生物行业11.78%，合计75.52%，行业分布集中 [2] - 科创50指数涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个细分领域，硬科技含量高 [2] - 科创50指数仍在基点附近，参照创业板历史走势，未来成长空间值得期待 [2]

投资获得感理念 - 投资不仅是数字增长 更是持有体验和心理感受的长期过程 [1] - 华夏基金提取16个获得感因子 包括收益率 行为增益 下行波动率 预期收益实现率 分红率和费率等 [2] - 指数基金和资产配置型投资者获得感相对更好 [3] ETF投资优势 - ETF作为指数投资工具具有成本低 风险分散和操作简单的优势 [3] - 指数基金投资者获得感表现相对更好 [3] 提升收益潜力策略 - 定期投资结合动态平衡可降低择时难度 摊薄持仓成本并提供持续参与感 [3] - 智能定投策略可在市场下跌超5%时加仓 或根据PE分位数在低估时多投 高估时少投 [5] - 核心-卫星策略用大部分资金配置保守型宽基ETF追求稳定收益 小部分资金配置激进型ETF增厚弹性 [7] - 卫星部分可进行择时或轮动操作 体验研究决策带来超额收益的乐趣 [8] 分红与费率优化 - 高分红策略通过配置红利低波ETF或现金流500ETF获得季度分红 增强投资获得感 [9][10] - 低费率产品可显著降低持仓成本 以100万投资为例 0.2%费率产品比0.6%费率产品一年节省4000元费用 [11][12] - 华夏基金多只宽基ETF费率处于市场最低档 包括科创50ETF 创业板ETF华夏 沪深300ETF华夏等产品 [11] 投资行为优化 - 拉长时间视角可避免短期波动影响情绪 将指数波动视为正常回撤 [13] - 减少频繁交易可降低决策失误和交易成本 包括佣金 冲击成本和买卖价差 [13] - 投资决策应基于未来预期而非过去盈亏 在乐观预期下继续持有或加仓 在悲观预期下及时止损 [14][15] 投资认知提升 - 通过研究宏观叙事 市场周期和产业政策变迁提高ETF投资决策能力 [16] - 了解ETF跟踪指数的编制规则和风险收益特征 形成与自身偏好匹配的投资风格 [16] - 投资过程应注重认知能力提升 而不仅仅是金钱回报 [16]

科创板市场表现 - 上证科创板100指数上涨0 25%，成分股铁建重工上涨19 90%，凌云光上涨5 66%，绿的谐波上涨4 54%，奥比中光上涨3 11%，纳芯微上涨2 82% [1] - 科创100ETF华夏（588800）上涨0 39%，最新价报1 02元，盘中换手率0 82%，成交2356 42万元，最新规模达28 64亿元 [1] 宇树科技动态 - 宇树科技在第三届中国国际供应链促进博览会上展示人形机器人互动技术 [1] - 宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构，控股股东王兴兴直接持有23 8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业控制10 9414%股权，合计控制34 7630%股权 [1] 行业趋势与投资主题 - 业绩确定性高的板块表现优异，市场将持续聚焦趋势确定性，市场情绪持续高位震荡 [2] - 下半年国产科技行业进入密集技术发布周期，生物医药、航空航天、稀有金属、产能优化等方向确定性增强 [2] - 建议关注AI应用、创新药、产能化解四大主题 [2] 科创板投资工具 - 科创综指ETF华夏（589000）近1周日均成交1 55亿元，领先同类 [2] - 科创50ETF（588000）、科创100ETF华夏（588800）获得市场认可，科创100ETF华夏（588800）布局科创板中坚力量，更具弹性和成长性 [2]

市场表现 - 沪指盘中飘红 电力 银行涨幅居前 核心资产 红利风格较为坚韧 [1] - 科创板回调 科创100 科创综指跌超0.5% [1] 科创板改革政策 - 上交所联合多部门举办科创板改革"1+6"政策宣介会 覆盖上海 北京等重点省市及科技企业聚集地 [1] - 参会方包括地方金融 科技 经信部门 重点园区 证监局 200余家科创企业及券商代表 共420余人 [1] - 政府部门表示科创板改革从"试验田"迈向高质量发展"示范田" 助力科技自立自强和地方经济 [1] - 上海 北京将发挥集成电路 生物医药 人工智能 商业航天 低空经济等产业集聚优势 推动案例落地 [1] 科创板投资工具 - 科创综指ETF华夏（589000）交投活跃 近1周日均成交1.65亿元 领先同类 [2] - 科创50ETF（588000） 科创100ETF华夏（588800）获市场认可 [2] - 科创100ETF华夏（588800）布局科创板中坚力量 弹性高 成长性强 是捕捉反弹利器 [2]

科创板指数化投资发展 - 上交所组织召开科创板投资端座谈会，探讨指数化投资发展及ETF高质量发展生态建设，基金、保险、券商、银行等机构参与[1] - 科创板指数达29条，80只科创板ETF上市，总规模超2500亿元，成为A股指数化投资比例最高板块，占科创板自由流通市值比例达8.3%[1] - 华夏基金开发了丰富的科创板ETF产品，包括科创50ETF（588000）、科创100ETF华夏（588800）、科创200ETF基金（588820）、科创综指ETF华夏（589000），形成规模宽基指数和特定行业主题的产品矩阵[1] 科创板ETF产品特点 - 华夏基金科创板ETF产品采用最低一档0.15%/年的管理费率，降低投资者长期持有成本[1] - 科创综指ETF华夏（589000）近3月规模增长15.68亿元，新增规模位居可比基金1/13[2] 科创板市场表现 - 上证科创板综合指数(000680)下跌0.06%，成分股涨跌互现，三未信安领涨7.51%，杰普特上涨7.18%，航亚科技上涨7.12%，华纳药厂领跌3.83%，晶品特装下跌3.00%，华曙高科下跌2.88%[2] - 科创综指ETF华夏(589000)下跌0.32%，最新报价0.95元[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 跨境局势利好使跨境类ETF表现亮眼，央行降准降息对金融和科技板块形成直接利好 [2][3] - 上周境内外各类资产指数表现有涨有跌，各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌，非货币ETF规模和资金流向有不同变化，不同类型ETF业绩表现各异，ETF融资融券情况有变动，市场有新的ETF上市和成立 [4][5][6][8][9] 各目录总结 ETF与指数产品关注热点 - 跨境局势利好推动跨境类ETF表现亮眼，标普消费ETF工银涨幅居首，标普500ETF、纳指科技ETF涨超6% [2][15] - 央行降准降息对金融和科技板块形成直接利好，金融板块交易活跃度提升，科技板块融资成本降低、资金流入明显 [3][16] 上周市场表现回顾 主要大类资产指数表现 - 境内权益类资产宽基类指数有涨有跌，债券类资产指数全数下跌，境外权益类资产指数全数上涨，商品类资产指数有涨有跌 [4][17] 申万一级行业表现 - 上周申万一级行业有涨有跌，美容护理、非银金融、汽车涨幅居前，计算机、国防军工、传媒跌幅居前 [20] 估值情况 - 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌，上证50、中证800等上升，中证1000下跌 [5][23] - 上周申万一级行业估值分位数多数上涨，非银金融、银行、基础化工上升前三，传媒、国防军工、计算机下跌前三 [30] ETF规模变动与成交情况 ETF规模变化 - 上周非货币ETF规模增加 -83.52亿元，净流入 -307.03亿元，不同类型ETF规模和资金流向有差异 [6][34] - 权益类宽基ETF中，沪深300主题板块ETF规模增加最多，中证A500主题板块ETF规模减小最多，科创50主题板块ETF资金净流入最多，沪深300主题板块ETF资金净流出最多 [7][34] - 分行业板块看，A股大金融板块ETF规模增加最多，A股科技板块ETF规模减小最多，A股科技板块ETF资金净流入最多，港股科技板块ETF资金净流出最多 [36] - 分主题看，资金净流入前5和净流出前5的主题各有不同，连续两周净流入和净流出前五的主题及金额也有明确数据 [36][39] - 单一ETF资金流入情况中，海富通中证短融ETF资金净流入最多，华泰柏瑞沪深300ETF资金净流出最多 [42] ETF成交情况 - 相比于上上周，上周不同类型ETF中日均成交额提升最大的产品各有不同 [46] ETF业绩表现 - 上周不同类型ETF中表现最好的产品分别为景顺长城标普消费精选ETF、广发中证港股通汽车产业主题ETF、易方达沪深300非银ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF [8][49] ETF融资融券情况 - 上周融资买入总额增加115.3亿元，融资卖出总量增加0.51亿份，还列出了近一周融资融券成交量前五的ETF [52][53] 当前ETF市场规模 - 截至上周五，市场共有1161只上市交易的ETF，规模合计41086.43亿元，股票型ETF中规模指数ETF规模最大 [54] - 共有52家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，列出了非货币ETF管理规模前5的基金公司 [58] - 分板块和主题看，A股科技和A股大金融规模最大，沪深300主题和中证A500主题规模最大 [61] ETF上市与发行情况 - 上周共有13只ETF上市交易，新成立9只ETF，除国泰中债优选投资级信用债指数A为被动指数型债券基金外，其余为被动指数型基金 [9][64] - 自5月以来，一共有16只ETF基金产品被发售，发行规模为62.63亿元 [65]