公司战略与业务 - 公司强调不参与贴牌生产 所有产品从零部件到整机均为自主设计制造[3][7] - 公司工业核心零部件如电机 电容已获得外国企业主动采购[1] - 公司将资源集中于研发投入而非价格竞争[7] 行业竞争现状 - 家电行业存在普遍偷工减料现象 部分企业通过低价策略误导消费者[3] - 贴牌生产模式导致工厂利润受压 进而引发产品质量下降[3] - 部分空调产品售价低至1000元 引发对产品质量的质疑[5] 质量管理主张 - 公司主张行业竞争应从价格转向质量与技术导向的"向上卷"模式[1][5] - 公司认为缺乏技术支撑的低价竞争是行业发展的无能表现[5] - 公司强调产品质量需保障长期使用可靠性 避免损害消费者利益[5] 企业领导力与影响力 - 公司高管多次公开批评行业乱象 包括贴牌生产和质量缺陷问题[3][5] - 公司高管通过直播和公开演讲持续传递质量至上的经营理念[3][5][7] - 公司宣称获得消费者信任 即使面临网络质疑仍保持市场信心[7]

公司业务与市场地位 - 华勤技术为全球ODM行业领军企业 业务覆盖手机 智能穿戴 笔记本电脑 汽车电子及机器人等领域 全球前十大手机品牌中8家为其战略伙伴 笔记本电脑领域与戴尔 联想 惠普合作 年度智能终端发货量超2亿台[2] - 施耐德电气为中国市场重要参与者 中国为其全球第二大市场 主要供应链基地及四大研发基地之一 在华拥有30家工厂和物流中心 五大研发中心覆盖全球最全产品线 配备2200余名研发工程师及超3000件专利[6] 全球化战略与产能布局 - 华勤技术海外营收占比达50% 上海为全球研发中心 东莞与南昌工厂保障国内供应链 在印度通过合资建厂化解关税成本问题 在越南布局生产线实现供应商本土化 2024年拓展墨西哥市场完善北美布局[3][4] - 施耐德电气实现本土化创新反哺全球 柔性自动化生产线率先在中国完成0到1创新试运行 成熟后推广至全球12个基地 中国研发成果使人均生产效率提升82% 订单交付时间缩短67% 新产品上市时间压缩至最短6个月[7] 技术创新与品质管理 - 华勤技术以High Quality为核心品质标签 通过电路板 芯片等元件拼合"上海四件套"展示技术积淀 跟随客户需求进行全球产能跳级[2][4] - 施耐德电气上海普陀工厂入选世界经济论坛端到端"灯塔工厂" 2023年在北京设立EcoFit工业自动化适配改造中心 在上海设立低压配电中国创新中心 全面升级适配改造服务能力[7]

跨界投资与战略合作 - 传统火腿生产商金字火腿通过增资扩股方式投资不超过3亿元取得中晟微电子不超过20%股权 市值单日飙升近10亿元至7.85元/股 [3] - 元鼎智能Aiper与全球最大泳池设备经销商POOLCORP达成战略合作 完成北美专业泳池渠道战略覆盖 此前4月已与Fluidra达成战略投资合作覆盖欧洲/澳洲/南美及中东区域 [10] - 阿里速卖通战略重心转向争夺全球头部品牌 计划在首页上线Brand+专区为2000多个品牌提供专属标识 目标在西班牙/拉美/欧洲等重点市场成交额超越亚马逊 [18] 科技行业动态 - 腾讯混元上线微信小程序版本 仅保留AI播客/拍照搜题/元宝三项核心服务 通过轻量化布局降低用户使用门槛 [23][24] - 英特尔芯片架构师苏菲加盟清华大学集成电路学院 担任长聘教授和博士生导师 曾于2006-2025年任职英特尔芯片架构师 [25] - Distyl AI完成1.75亿美元B轮融资 估值达18亿美元较A轮增长9倍 2024年营收增长5倍并覆盖超1.2亿终端用户 [30] 汽车产业进展 - 阿维塔科技计划2024年Q4向港交所递交上市申请 目标2026年Q2完成上市 此前传闻计划集资约10亿美元(71.15亿元) [16] - 福特中国将整合江铃福特和长安福特乘用车营销渠道 由新成立全资子公司统一管理 预计10月官宣整合方案 [19] - 欣旺达披露固态电池研发进展 第一代半固态电池能量密度超300Wh/kg已完成开发 第二代正进行中试试验 [24] 企业高管观点 - 理想汽车CEO李想公开表示因外观设计问题不会购买iPhone 17 Pro Max 认为标准版将成为销量最好机型 [7] - 小米雷军透露造车业务进展实为被巨大挑战推动 2020年起关键转变 2021年3月正式宣布造车前进行85场业内沟通 [11] - 格力电器董明珠回应说话太满质疑 称实为自信体现 强调格力已从空调出口转为向海外输出电机/电容等核心零部件 [14] 国际合作与投资 - OpenAI联合甲骨文/软银计划投资4000亿美元在美国新建5座数据中心 总电力容量达7吉瓦 首个"星际之门"数据中心正在得州建设 [28] - 美国司法部要求谷歌拆分广告交易平台AdX 主审法官已于4月裁定谷歌在网络广告技术领域持有非法垄断地位 [29] - 捷豹路虎因网络安全事件延长停产至10月1日 全球3.3万名员工受影响 自9月2日系统遭黑客入侵后生产线持续瘫痪 [30]

公司IPO动态 - 过去一周新增7家公司进行IPO辅导备案 包括华澜微、恒翼能、玄机科技、先临三维、森峰激光、莫森泰克、鹰峰电子 [1] 华澜微 - 公司成立于2011年7月 是数据存储解决方案提供商 注册资本1.5亿元 [4] - 无控股股东和实际控制人 股权较为分散 融资轮次达14轮 [5] - 2022年12月申请科创板IPO后撤回 2024年5月被终止审核 [6] - 2019-2022年及2023年上半年营收分别为2.91亿元、4.35亿元、5.95亿元、6.04亿元和2.29亿元 净利润持续亏损 [6] - 2021年7月被美国商务部列入实体清单 后剥离全部海外子公司聚焦国内业务 [7] 恒翼能 - 公司成立于2018年12月 专注于新能源智能制造装备行业 为锂电池提供智能化产线和检测线 [9] - 控股股东和实际控制人为王守模 合计控制公司30.4065%股份 [9] - 人员规模2000余人 研发团队超过500人 电芯生产线与检测线累计交付超过500GWh [9] - 2023年完成数亿元人民币D轮融资 由摩根士丹利私募股权基金领投 [10] 玄机科技 - 公司成立于2005年10月 是国内知名三维数字内容制作企业 旗下拥有《秦时明月》《斗罗大陆》《武庚纪》等知名动画IP [12] - 控股股东为上海玄漫管理咨询有限公司 持股34.25% 腾讯通过林芝利新持股18.98% 合计持股约20.5% [12] - 业务包括数字内容创作及授权、数字内容制作服务和衍生品销售 [13] - 2023年营收2.62亿元 净利润4092.08万元 2024年营收3.17亿元 净利润6819.71万元 [14] - 2025年上半年营收2.13亿元 同比增长68.59% 扣非净利润5535万元 同比增长913.68% [14] - 腾讯连续多年是公司第一大客户 [14] 先临三维 - 公司成立于2004年 专注于高精度三维视觉软硬件技术研发及应用 [16] - 无控股股东 2014年在新三板挂牌 2016年进入创新层 [16] - 2024年营收12.02亿元 同比增长18.07% 净利润2.26亿元 同比增长59.08% 毛利率达69.1% [17] 森峰激光 - 公司成立于2007年5月 专注于激光加工设备研发制造及提供智能制造解决方案 [19] - 2022年6月申请创业板上市 2023年8月通过审核但2024年12月撤回申请 [19] - 2022-2024年营收分别为9.92亿元、13.32亿元、12.88亿元 净利润分别为1.03亿元、1.1亿元、1亿元 [20] - 2025年上半年营收7.09亿元 同比增长12.49% 净利润5855.45万元 同比下降5.99% [20] - 控股股东为李峰西和李雷夫妇 合计持股61.98% [20] 莫森泰克 - 公司成立于2004年9月 专注于汽车天窗、玻璃升降器等开闭器件及相关电子控制单元的研发制造 [22][23] - 控股股东为芜湖市投资控股集团有限公司 持股42.87% 实际控制人为芜湖市国资委 [22] - 主要客户包括上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等国内知名整车厂 [23] - 2024年营收19.56亿元 同比增长24.42% 净利润2.64亿元 同比增长37.32% 毛利率19.91% [23] 鹰峰电子 - 公司成立于2003年9月 主要从事电容、电感、母排、电阻等被动元器件产品的研发生产和销售 [25] - 控股股东及实际控制人为洪英杰 合计控制公司40.65%表决权 [25] - 前次新三板挂牌于2022年4月终止 2023年6月申请创业板上市后撤回 2025年8月18日在新三板二次挂牌 [25] - 2022-2024年及2025年上半年营收分别为14.82亿元、13.96亿元、18.41亿元、8.53亿元（同比增长17.78%） [27] - 净利润分别为1.04亿元、1.13亿元、6764.65万元、3171.12万元（同比下降22.41%） [27] - 全球被动元器件市场规模2021年327.7亿美元 预计2027年达428.2亿美元 复合年增长率4.56% [26]

公司IPO备案动态 - 过去一周7家公司进行IPO辅导备案 包括华澜微 恒翼能 玄机科技 先临三维 森峰激光 莫森泰克 鹰峰电子 [1] 华澜微电子 - 公司于8月29日与华泰联合证券签署辅导协议 开启二次IPO旅程 [3] - 成立2011年 注册资本1.5亿元 主营数据存储解决方案 产品包括存储模组 存储控制器芯片及服务 存储系统及应用 [3] - 无控股股东和实际控制人 股权分散 融资轮次达14轮 投资方包括深创投 磐石资本 富创投资 方正证券 TCL创投 凯珩资本等 [3] - 曾于2022年12月申请科创板IPO 2024年5月终止审核 [3] - 2019-2022年及2023年上半年营收分别为2.91亿元 4.35亿元 5.95亿元 6.04亿元 2.29亿元 前四年持续增长 [3] - 同期净利润分别为-2166.24万元 -1.32亿元 -8752.19万元 -6868.62万元 -4391.73万元 尚未实现盈利 [3] - 2021年7月被美国商务部列入实体清单 影响原材料采购和技术使用 [4] - 战略调整收缩海外业务 成功剥离全部海外子公司 聚焦国内业务发展 [4] 恒翼能科技 - 9月8日与申万宏源签订IPO辅导协议 [6] - 成立2018年12月 注册资本12551.2639万元 总部东莞 专注新能源智能制造装备 为锂电池提供智能化产线和检测线 [6] - 控股股东王守模直接持股23.8105% 通过瑞思达 瑞思达贰 安徽筑海间接控制6.596% 合计控制30.4065% [6][7] - 人员规模2000余人 研发团队超500人 业务遍布中国 德国 法国 瑞典 日本 韩国 美国等 [7] - 电芯生产线与检测线累计交付超500GWh [7] - 2023年完成数亿元D轮融资 由摩根士丹利私募股权基金领投 广东立湾资本 壹号信栎新能源产业资本 东莞松山湖科学城投资跟投 [7] 玄机科技 - 9月8日完成北交所IPO辅导备案 辅导机构中信建投 [9] - 成立2005年10月 注册资本5157.9296万元 主营三维数字内容制作 拥有《秦时明月》《斗罗大陆》《武庚纪》等知名动画IP [9] - 控股股东上海玄漫管理咨询持股34.25% 腾讯通过林芝利新持股18.98% 腾讯系合计持股约20.5% [9] - 业务包括数字内容创作及授权 数字内容制作服务 衍生品销售 [9] - 数字内容创作及授权业务通过购买IP制作原创动画 授权给视频平台和游戏厂商 曾花费3050万元获取《秦时明月》原著小说永久授权 [10] - 数字内容制作服务承接大型动画项目 包括腾讯《斗罗大陆》《吞噬星空》 优酷《师兄啊师兄》 B站《天宝伏妖录》《牧神记》等 [10] - 衍生品销售通过淘宝店铺"秦时明月官方商城"销售徽章 书签 摆件等周边 [10] - 2023年营收2.62亿元 净利润4092.08万元 2024年营收3.17亿元 净利润6819.71万元 [11] - 2025年上半年营收2.13亿元 同比增长68.59% 扣非净利润5535万元 同比增长913.68% [11] - 腾讯连续多年为第一大客户 [11] 先临三维 - 9月8日完成北交所IPO辅导备案 辅导机构中金公司 [13] - 成立2004年 注册资本约4.04亿元 专注高精度三维视觉技术研发及应用 产品包括工业3D扫描仪 口内3D扫描仪 面部3D扫描仪 桌面3D扫描仪及齿科3D打印机 [14] - 2014年新三板挂牌 2016年进入创新层 [14] - 无控股股东 [15] - 2024年营收12.02亿元 同比增长18.07% 归母净利润2.26亿元 同比增长59.08% 毛利率69.1% [15] 森峰激光 - 9月3日与民生证券签署辅导协议 拟登陆北交所 [17] - 成立2007年5月 注册资本5700万元 专注激光加工设备研发制造 产品包括激光切割设备 激光焊接设备 激光熔覆设备等 [17] - 拥有森峰和镭鸣两大品牌 分别主攻国际和国内市场 [17] - 曾于2022年6月申请创业板上市 2023年8月通过审核 2024年12月撤回申请 [17] - 2022-2024年营收分别为9.92亿元 13.32亿元 12.88亿元 归母净利润分别为1.03亿元 1.1亿元 1亿元 [17] - 2025年上半年营收7.09亿元 同比增长12.49% 归母净利润5855.45万元 同比下降5.99% [18] - 控股股东李峰西 李雷夫妇合计持股61.98% [18] 莫森泰克 - 9月9日完成IPO辅导备案 辅导券商国投证券 [20] - 成立2004年9月 注册资本10602万元 控股股东芜湖市投资控股集团持股42.87% 间接持股2.29% 实际控制人为芜湖市国资委 [20] - 2025年8月28日新三板挂牌 [21] - 主营汽车天窗 玻璃升降器等开闭器件及电子控制单元 兼营粉末冶金零部件 [21] - 主要客户包括上汽通用五菱 长安汽车 吉利汽车等 [21] - 2024年营收19.56亿元 同比增长24.42% 归母净利润2.64亿元 同比增长37.32% 毛利率19.91% [21] 鹰峰电子 - 9月4日提交北交所上市辅导备案 辅导机构国泰海通 [23] - 前次新三板挂牌于2022年4月终止 2023年6月申请创业板上市 2024年7月终止 2025年8月18日新三板二次挂牌 [23] - 成立2003年9月 注册资本10492.9973万元 控股股东洪英杰直接持股36.88% 通过鹰创企管间接控制3.77% 合计控制40.65%表决权 [23] - 主营电容 电感 母排 电阻等被动元器件 应用于新能源汽车 风电光伏储能 工业自动化等领域 [23] - 2021年全球被动元器件市场规模327.7亿美元 预计2027年达428.2亿美元 2021-2027年复合年增长率4.56% [24] - 2022-2024年及2025年上半年营收分别为14.82亿元 13.96亿元 18.41亿元 8.53亿元（同比增长17.78%） [24] - 同期归母净利润分别为1.04亿元 1.13亿元 6764.65万元 3171.12万元（同比下降22.41%） [24] 行业背景 - 被动元器件行业受益于智能手机 高性能计算 新能源汽车 风电光伏储能快速发展 [24] - 工业自动化需求受安防 新能源行业崛起及人力成本增长推动 [24]

公司业务与技术 - 公司是电力电子被动元器件国内领军企业之一 主要从事电容 电感 母排 电阻等被动元器件产品的研发 生产和销售 主要应用于新能源汽车 风电光伏储能 工业自动化等电力电子领域[2] - 2025年上半年公司在新能源汽车领域的收入占比达65.33% 在风光发电领域和工业自动化领域的收入占比分别为18.57%和12.58%[2] - 截至2024年9月末公司拥有发明专利16项 拥有研发人员163名 占公司员工总数的11.64%[2] 研发投入 - 2025年上半年公司研发费用达3646万元 同比增长20.8%[2] 财务表现 - 2024年实现营收18.41亿元 同比增长31.94% 2025年上半年营收8.53亿元 同比增长17.78%[3] - 2024年归母净利润6764.65万元 同比下降39.90% 2025年上半年净利润同比下滑22.41%[3] - 毛利率从19.24%下滑至15.84%[3] - 经营性现金流净额连续两年为负 2025年上半年为-7996万元[3] - 应收账款达6.57亿元 占流动资产比例高达64.41%[3] 客户结构 - 前五大客户收入占比超70% 其中对某新能源汽车龙头的依赖度最高达到43%[4] 行业与政策环境 - 公司业务受新能源补贴政策影响[5] - 碳化硅（SiC）器件对传统电感的替代趋势加速 公司的SiC模组产业化进度落后于英飞凌等国际巨头[5] 资本市场进展 - 2025年9月11日公司向上海证监局提交IPO辅导备案 辅导机构为国泰海通[1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业[6]

IPO进展 - 公司已聘请国泰海通证券作为IPO辅导机构并于2025年9月签署上市辅导协议[1] - 公司曾于2023年6月申报创业板但于2024年7月因撤回申请终止审核[1] - 公司于2025年8月18日在新三板二次挂牌证券代码874717[1] 公司业务定位 - 公司是电力电子被动元器件国内领军企业从事电容电感母排电阻等产品研发生产[2] - 公司深耕行业20年在上海安徽建有研发生产基地产品具耐高温高压大电流低噪音等特性[2] - 产品主要应用于新能源汽车风电光伏工业自动化等电力电子领域[2] 客户与合作 - 工业自动化与风电光伏领域客户包括维斯塔斯阳光电源丹佛斯汇川技术施耐德电气ABB等[3][4] - 新能源汽车领域合作比亚迪博格华纳雷诺集团日本电产大洋电机等知名企业[4] - 持续开拓市场力争与更多有影响力企业建立合作关系[4] 新能源汽车业务表现 - 新能源汽车领域产品收入最近三年分别为3.23亿元9.27亿元7.78亿元[3] - 该领域收入复合增长率达55.29%占主营业务收入比例达37.26%63.70%56.85%[3] - 成功配套比亚迪DM-i系列王朝系列沃尔沃XC系列广汽埃安系列长城哈弗系列小鹏X9理想L系列等多款车型[3]

公司概况 * 风华高科 主营被动元件业务 包括电容 电阻 电感等产品[1][3][7] * 2025年上半年营收同比增长15% 但归母净利润有所下滑[2][3] 财务表现 * 归母净利润下滑主要由于研发费用增加 部分金属材料价格上涨 前几年大项目的折旧分摊压力 以及存货跌价准备影响[2][3] * 2024年二季度毛利率达到22% 主要得益于家电板块旺季及订单需求强劲 2025年二季度相比一季度也有所提升[12] * 预计三四季度订单相对稳定 但利润受折旧增加等因素影响 下半年营收仍将持续增长[12] 业务结构 * 电容 电阻和电感分别占比超过40% 接近35%和超过10%[2][7] * 汽车板块占比从2024年的10%增至2025年上半年的15% 家电领域占比约为35% 通信领域约为25% 工控领域占比10%[2][6] * 超容已在电表领域批量应用 未来将拓展至机器人 智能工控 智能仪表等领域 并积极开拓海外市场[4][11] 产能与稼动率 * 电容产能从2018年的135亿只提升至目前超过300亿只[8][9] * 电子产品从300多万支扩展到650-700万支[8] * 电感产量从2018年的20多亿支增长到接近50亿支 2025年上半年达到了20多亿支 全年规划为40亿支[9] * 电容稼动率约九成 电子元件约八成 电感约七至八成[2][10] 产品价格与市场趋势 * 产品价格整体平稳 个别产品略有波动 总体呈现略微回涨趋势[2][10] * 关税政策短期影响有限 2025年一季度订单增加 二季度趋于平稳 长期国产替代和国内市场份额提升趋势不变[2][3][4][5] * 家电传统旺季在上半年 下半年相对淡一些 但各个板块需求端较为平稳 不会出现明显同比下滑或前高后低的状况[6] 研发与技术创新 * 公司持续推进材料自主可控 自供比例提升至30%-40% 重点研发铁粉 瓷粉等材料[4][16] * 在AI算力领域已有部分产品实现批量销售 正在进行更多国产替代方向上的验证工作[14] * AI相关产品目前毛利水平略高于整体水平 随着产业化规模提升 毛利表现会更好[16] 高端市场进展 * 公司自2016年开始布局车规市场 2023年至今持续放量 目前已进入正轨并通过多个客户认证[13] * 正在推进高容量 中高压 AI算力 机器人等新兴领域的布局与认证工作[13] * 在高端产品市场中 主要通过前期技术导入满足客户需求 并采取一定的价格优势策略增加市场份额[21] 供应链与设备策略 * 材料自控比例明显提升 有些达到100% 综合自控比例约为30%-40%[16] * 粉体国产替代覆盖300-400纳米范围内大多数规格 部分细至180纳米也已进入量产[17] * 公司目前没有进行设备的自产 但会进行设备的改造 以匹配工艺需求 国产设备比重逐年提升[19] * 在某些精度要求较高的工序 国产设备仍存在一定差距 但在后工序等方面国内厂商技术已经非常成熟[20]

纪要涉及的行业或者公司 未明确提及具体公司名称，但从内容可知是军工行业相关公司 [2][3][4][5][7] 纪要提到的核心观点和论据 - **毛利率情况** - 元件毛利率约 50.3%，模块毛利率约 51.49%，二者均出现不同程度下滑，元件降近 1 个百分点，模块降近 4 个百分点 [1] - 产品发展周期影响毛利率，早期项目规模小、营收低时毛利率低，有足够多批产项目支撑、营收规模起来后，对毛利有很大增长影响 [2][3] - **订单情况** - 2025 年一季度订单增速较快的是航天口（战展方向项目）和传中传，电子作为中间体变化不明显 [4] - 一季度以国内军方十四五交付需求为主，出口订单感受不明显 [5] - 一季度订单结构变化，一是过去两年耽搁的十四五交付项目集中交付赔偿；二是公司作为偏上游企业，跟进项目多 [7] - 展望全年，超过十万亿的行政训练单需求问题不大 [8] - **信用减值问题** - 2025 年 Q1 信用减值比往年多，原因是去年底回款不好，账户占比高且账息滚了一年增长 [8] - 半年度信用减值会有明显改善，因去年底回款及大部分商业承兑会在今年 6 月到期恢复成现金 [9][10] - **订单金额情况** - 订单金额含税，预计今年全年月均 1.5 亿水平，公司对完成保底行政计划有信心 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 关于产品细分，如固体和非固体、某块陶瓷细分可拆分，但数据多未详细拆分 [1] - 具体赔偿项目及订单细节在电话里不便交流 [7]

公司背景与行业地位 - 公司前身为1984年创建的广东肇庆风华电子厂，经过41年发展已成为国内新型元器件行业龙头企业，跻身全球片式元器件制造商前列 [1] - 主营产品电容、电阻荣获"国家制造业单项冠军产品"，电阻产品综合竞争力位居全球第二，MLCC产品线跻身国际竞争序列 [6][10] - 2024年实现营业收入和扣非归母净利润双增长，分别同比增长17%和13043% [6] 组织架构变革 - 推行中层干部全员竞聘上岗及轮岗制度，打破"铁交椅"实现动态管理机制 [5] - 启动"继任者计划"从211名青年骨干中选拔35人作为中层继任者，实施"卓越班组长计划"对313名班组长系统性轮训 [5][7] - 部门数量精简比例达33%，干部队伍年轻化，6名班子成员中两位为博士 [5] 经营理念与战略转型 - 践行FAITH经营理念（聚焦主业、行胜于言、创新制胜、技术自强、以人为本），推动从资源模型向能力模型跃升 [2] - 全面落实CLIMB全员攀高计划，构建"管理+专业+技术+营销+产业工人"多序列职业发展通道 [5] - 主营产品产量和销量创历史新高，同比分别增长2902%和282% [6] 创新能力提升 - 推出"P1极致降本"项目形成9大类35项降本方法论，"P2高效创新"项目通过研发体系改革提升效率 [9] - 研发流程标准化后实现高端产品从"0"到"1"突破，部分产品对标行业第一、二梯队 [11] - 联合产业链上下游开展全栈式开发，推进三大主材、两大辅材及关键设备国产化 [11] 市场拓展与业务增长 - 锁定AI算力、低空经济、机器人及新能源汽车等新兴领域，2024年汽车电子板块销售额同比增长66% [12] - 通讯板块、工控板块销售额同比分别增长24%、16%，超级电容器产品营收同比增长63% [12] - 产品不断导入新客户，新兴市场板块销售额持续突破 [12]