交易概述 - 公司于2025年11月28日召开董事会，审议通过收购艾华新动力电容(苏州)有限公司100%股权的议案 [2] - 收购交易对价为人民币2,035.60万元，资金来源全部为公司自有资金 [2] - 交易对手方为公司的控股股东湖南艾华控股有限公司，本次交易构成关联交易 [2] 交易进展与协议执行 - 截至公告披露日，本次交易涉及的《股权转让协议》已正式签署完毕 [3] - 交易标的艾华新动力已完成股权转让的工商变更登记手续，并于2025年12月22日取得新营业执照 [4] - 公司已按照协议支付第一期购买价款1,017.80万元，占交易对价的50% [5] - 第二期价款1,017.80万元将于工商变更登记完成后5个工作日内支付 [5] 标的公司基本情况 - 标的公司名称为艾华新动力电容(苏州)有限公司，成立于2018年3月12日 [4] - 公司注册资本为1,500万元整，企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [4] - 法定代表人为张健，注册地址位于苏州市吴中区 [4] - 经营范围包括研发、生产、销售薄膜电容器，销售电子元器件，以及进出口业务等 [4] 交易完成后的影响 - 本次股权转让完成后，艾华新动力成为公司的全资子公司 [5] - 艾华新动力将纳入公司合并报表范围 [5]

市场扩张和并购 - 2025年11月28日公司审议通过2035.60万元收购艾华新动力100%股权议案[3] - 收购资金为自有资金，分两期支付[3][5] - 2025年12月22日完成工商变更，艾华新动力成全资子公司[4][6]

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报3914.67点，收于年线之上，涨跌幅为0.62% [1] - A股总成交额为8950.42亿元 [1] - 今日有92只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 乖离率较大的个股包括田野股份、科达自控、海南高速，乖离率分别为14.82%、9.96%、8.68% [1] - 乖离率较小的个股包括东利机械、新相微、普源精电，刚刚站上年线 [1] 个股乖离率排名详情 - 田野股份今日涨跌幅23.08%，换手率20.61%，最新价5.60元，年线4.88元，乖离率14.82% [1] - 科达自控今日涨跌幅13.00%，换手率6.88%，最新价23.91元，年线21.74元，乖离率9.96% [1] - 海南高速今日涨跌幅10.03%，换手率9.09%，最新价7.35元，年线6.76元，乖离率8.68% [1] - 青达环保今日涨跌幅8.99%，换手率2.00%，最新价25.70元，年线23.89元，乖离率7.58% [1] - 海德股份今日涨跌幅9.95%，换手率2.60%，最新价6.85元，年线6.44元，乖离率6.39% [1] - 迪尔化工今日涨跌幅11.12%，换手率12.46%，最新价14.79元，年线14.14元，乖离率4.60% [1] - ST香雪今日涨跌幅4.78%，换手率1.63%，最新价9.65元，年线9.25元，乖离率4.32% [1] - 华贸物流今日涨跌幅5.84%，换手率4.76%，最新价6.34元，年线6.10元，乖离率3.90% [1] - *ST万方今日涨跌幅5.02%，换手率4.72%，最新价5.02元，年线4.85元，乖离率3.58% [1] - 海锅股份今日涨跌幅3.79%，换手率2.24%，最新价24.64元，年线23.89元，乖离率3.15% [1] - 劲拓股份今日涨跌幅4.30%，换手率1.85%，最新价19.18元，年线18.61元，乖离率3.06% [1] - 清溢光电今日涨跌幅3.77%，换手率0.88%，最新价28.34元，年线27.50元，乖离率3.06% [1] - 甬矽电子今日涨跌幅4.84%，换手率1.49%，最新价32.07元，年线31.17元，乖离率2.89% [1] - 正和生态今日涨跌幅2.94%，换手率3.85%，最新价10.17元，年线9.89元，乖离率2.82% [1] - 拉卡拉今日涨跌幅3.59%，换手率3.01%，最新价23.08元，年线22.50元，乖离率2.57% [1] - 微光股份今日涨跌幅2.59%，换手率0.90%，最新价33.22元，年线32.41元，乖离率2.50% [1] - 岳阳兴长今日涨跌幅5.81%，换手率1.82%，最新价16.75元，年线16.38元，乖离率2.24% [1] - 华天科技今日涨跌幅1.87%，换手率0.72%，最新价10.90元，年线10.70元，乖离率1.82% [2] - 朗科科技今日涨跌幅2.09%，换手率2.84%，最新价25.93元，年线25.48元，乖离率1.75% [2] - 海天瑞声今日涨跌幅3.88%，换手率1.83%，最新价112.27元，年线110.42元，乖离率1.68% [2] - 茶花股份今日涨跌幅2.97%，换手率0.45%，最新价23.95元，年线23.57元，乖离率1.61% [2] - 梅轮电梯今日涨跌幅1.69%，换手率0.63%，最新价7.82元，年线7.70元，乖离率1.60% [2] - 安乃达今日涨跌幅1.57%，换手率0.81%，最新价37.41元，年线36.84元，乖离率1.55% [2] - 华兴源创今日涨跌幅2.67%，换手率0.40%，最新价28.46元，年线28.05元，乖离率1.46% [2] - 龙迅股份今日涨跌幅5.88%，换手率2.46%，最新价72.58元，年线71.57元，乖离率1.41% [2] - 博威合金今日涨跌幅2.24%，换手率1.00%，最新价20.56元，年线20.28元，乖离率1.39% [2] - 艾华集团今日涨跌幅1.68%，换手率0.40%，最新价16.38元，年线16.17元，乖离率1.33% [2] - 云星宇今日涨跌幅3.13%，换手率2.27%，最新价15.16元，年线14.97元，乖离率1.28% [2] - 中国铁物今日涨跌幅1.92%，换手率0.34%，最新价2.65元，年线2.62元，乖离率1.22% [2] - 齐翔腾达今日涨跌幅2.52%，换手率0.39%，最新价4.88元，年线4.82元，乖离率1.19% [2]

2025三湘民营企业百强榜概览 - 榜单由湖南省工商联发布，基于对2024年度营业收入超过5亿元的上规模民营企业的调研，以年营业收入为主要参考指标编制而成 [1] - 三一集团有限公司、长沙市比亚迪汽车有限公司、蓝思科技股份有限公司等100家企业入围 [1] 上榜企业地域分布 - 上榜企业高度集中于长沙市，榜单前20名企业中，有14家总部位于长沙市 [3] - 株洲市、岳阳市、衡阳市、娄底市、湘潭市、常德市、益阳市、邵阳市、郴州市、永州市等地也有企业上榜，显示出湖南省民营经济在地域上的广泛分布 [3][4][5][6][7][8] 上榜企业行业分布 - **制造业占据绝对主导地位**，覆盖多个细分领域： - **计算机、通信和其他电子设备制造业**：包括蓝思科技、湖南裕能、长沙比亚迪电子、长沙惠科光电、奥士康科技、衡阳富泰宏精密工业、株洲麦格米特电气、湖南艾华集团、湖南创普开业科技等企业 [3][4][5][7][8] - **电气机械和器材制造业**：包括金杯电工、特变电工衡阳变压器、长沙弗迪电池、湖南金龙科技、恒飞电缆、长沙格力暖通制冷设备、岳阳汇川技术等企业 [3][4][5][8] - **汽车制造业**：包括长沙市比亚迪汽车有限公司、长沙星朝汽车有限公司 [3] - **专用设备制造业**：包括长沙中联重科环境产业、山河智能装备、楚天科技、湖南中科电气等企业 [4][5][6] - **金属冶炼和压延加工业**：包括湖南五江控股集团（金属制品业）、湖南攀达新型材料、湖南正和通银业、湖南华信稀贵科技、湖南宏旺新材料科技等企业 [3][5][6][8] - **食品与农副食品加工业**：包括唐人神集团、绝味食品、道道全粮油、陈克明食品、澳优乳业、盐津铺子等企业 [3][5][6][7] - **医药制造业**：包括湖南科伦制药有限公司 [6] - **非金属矿物制品业**：包括株洲旗滨集团、湖南中科星城石墨、湖南天欣集团等企业 [3][6][7] - **批发与零售业**企业数量众多，例如湖南鸣鸣很忙商业连锁、益丰大药房、老百姓大药房、湖南兰天集团、湖南佳惠百货、湖南力天汽车集团、长沙京东厚成贸易、湖南九城投资集团、湖南达嘉维康医药产业、湖南友谊阿波罗控股等 [3][4][5][6][8] - **建筑业及相关行业**是重要组成部分，包括房屋建筑业（如湖南兴旺建设、湖南望新建设集团、湖南省沙坪建设、湖南乔口建设、浩天建工集团等）、土木工程建筑业、建筑安装业等企业 [4][5][6][7][8] - **综合类业务**企业，如湖南中伟控股集团、湖南新长海发展集团、红星实业集团有限公司、湾田控股集团有限公司、湖南金煌实业集团、大湖产业投资集团、湖南建鸿达实业集团等 [3][5][6][7] - **其他重要行业**包括： - **软件和信息技术服务业**：如安克创新科技、拓维信息系统 [3][8] - **卫生行业**：爱尔眼科医院集团 [3] - **废弃资源综合利用业**：湖南邦普循环科技、湖南金弘再生资源集团、湖南高诺产业集团 [4][5] - **物流仓储业**：和立东升国际物流集团、湖南一力股份有限公司 [4][5] - **金融业**：湖南三湘银行 [8]

公司技术进展 - 公司目前已实现电压高达600V的铝电解电容器的量产 [1] - 公司具备比600V更高电压等级的技术储备 [1] 公司发展战略与竞争力 - 公司在推进国产替代方面，坚持从材料研发到产品性能的全链条自主创新 [1] - 公司持续实现技术突破与性能超越 [1] - 公司在电容领域的国产化进程中取得了扎实进展 [1]

公司业务现状 - 公司目前在产产品已应用于低空经济领域 [1] - 公司产品暂未直接应用于卫星、航空航天等终端领域 [1] 公司战略与未来展望 - 公司持续关注商业航天等新兴产业动向 [1] - 公司依托自身在电容器领域的技术积累，为未来市场拓展奠定基础 [1]

审计机构人员变更 - 公司于2025年4月28日及5月22日分别召开董事会和股东大会，审议通过续聘天职国际会计师事务所为公司2025年度财务报告及内控报告审计机构 [1] - 公司近日收到天职国际通知，因内部工作调整，原项目合伙人刘宇科不再担任，改由刘智清接任项目合伙人，并增加徐兴宏为签字注册会计师 [1] - 变更后，为公司提供2025年度审计服务的团队为项目合伙人刘智清、签字注册会计师徐兴宏、项目质量复核人胡灿和马罡 [2] 新任审计人员资质 - 新任项目合伙人刘智清于1999年成为注册会计师，2005年开始从事上市公司审计，2009年开始在天职国际执业，近三年签署上市公司审计报告9家 [3] - 新任签字注册会计师徐兴宏于2008年成为注册会计师，2010年开始从事上市公司审计，2007年开始在天职国际执业，近三年签署上市公司审计报告5家 [3] - 项目合伙人刘智清近三年不存在因执业行为受到刑事处罚、行政处罚、监督管理措施或自律监管措施的情况 [4] 变更影响与独立性说明 - 本次变更过程中相关工作安排已有序交接，变更事项不会对公司2025年度财务报告审计和内部控制审计工作产生不利影响 [5] - 本次变更的项目合伙人及签字注册会计师不存在违反独立性要求的情形，未持有和买卖公司股票 [4]

公司审计机构人事变动 - 艾华集团于12月3日晚间发布公告，宣布其2025年度审计机构人事变动 [1] - 天职国际作为公司2025年度财务报告及内部控制审计机构，原委派项目合伙人为刘宇科 [1] - 现委派刘智清接替刘宇科担任公司年报项目合伙人 [1] - 同时增加委派徐兴宏为公司年报签字注册会计师，继续完成相关工作 [1]

审计安排 - 2025年4月28日董事会、5月22日股东大会通过续聘天职国际为2025年度审计机构[1] 人员变更 - 原项目合伙人刘宇科不再担任，刘智清接替，增加徐兴宏为签字注册会计师[2] 人员履历 - 刘智清1999年成注会，近三年签9家上市公司审计报告[3][4] - 徐兴宏2008年成注会，近三年签5家上市公司审计报告[4] 人员监管 - 徐兴宏2023、2024年分别受湖南证监局、上交所监管措施[4] 变更影响 - 变更人员无独立性问题，不影响2025年度审计工作[4][5]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]