在隔夜美股科技股大涨催化下，12月19日港股高开，腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、中芯国际等主 要科技股悉数上涨，港股科技50ETF（159750）涨近2%。 其一，港股本轮经历的市场调整相当于为投资者增厚了安全边际，其全球范围内的估值吸引力有望上 升。部分代表中国新经济的核心科技资产，其估值已经回调至更具吸引力的区间。 Wind数据显示，截至12月18日，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数最新估值24.75倍PE- TTM，位于10年来的18%历史分位点，整体处于较低区域，相比纳斯达克指数（41倍）、创业板指（40 消息面上，据第一财经，美国11月未季调CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1%；核心CPI同比上涨 2.6%，同样不及预期的3%，创2021年3月以来新低。美国11月通胀数据明显低于市场预期，强化了投资 者对美联储明年降息的押注。 与此同时，存储芯片行业传来积极信号。AI引爆存储需求，行业巨头美光科技的最新财报和业绩指引 显著超出市场预期。据智通财经，美光科技2026财年第一财季调整后营收136.4亿美元，同比增长 57%，分析师预期为129.5亿美元；经调整净利润为5 ...

12月16日，港股科网股集体下跌，截至发稿，恒生科技指数跌1.83%，盘中跌破250日均线（年线）。 小鹏汽车-W、金山云跌4%，阿里巴巴跌超3%，小米集团、腾讯控股、比亚迪股份、中芯国际等跌幅居 前。 场内热门ETF方面，港股科技50ETF（159750）跌2.42%，实时成交近5900万，较前一交易日放量；行 情数据显示，盘中获资金踊跃申购。 | 净值走势 | 招商中证香港科技ETF | | 外盘 | 26.76万 内盘 | 31.20万 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 委比 | 14.77% 委差 | 11192 | 总额 | 5897.20万 振幅 | 2.03% | | 卖五 | 1.014 | 3万 | 均价 | 1.018 开盘 | 1.030 | | 卖叫 | 1.013 | 6万 | 最高 | 1.030 最低 | 1.009 | | ST V | 1.012 | 157万 | 涨停 | 1.137 跌停 | 0.931 | | 卖 | 1.011 | 127万 | IOPV | 1.0075 溢折率 | 0.15% | | 卖一 | 1. ...

港股科技50ETF (159750) 市场表现 - 10月24日价格上涨0.88%，成交额达1.23亿元 [1] - 当日份额增加500.00万份，最新份额为12.88亿份 [1] - 近20个交易日份额显著增加3.02亿份 [1] - 最新资产净值计算值为14.72亿元 [1] 港股科技50ETF (159750) 产品概况 - 业绩比较基准为中证香港科技指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为刘重杰 [1] - 产品自2022年1月26日成立以来，累计回报率为14.35% [1] - 近一个月回报率为-5.13% [1]

基金表现 - 10月13日港股科技50ETF价格下跌3.09% [1] - 当日成交额为2.00亿元 [1] - 基金近一个月回报率为1.48% [1] - 自2022年1月26日成立以来总回报率为16.23% [1] 基金规模变动 - 10月13日基金份额增加4800.00万份 [1] - 最新份额为12.23亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加3.81亿份 [1] - 最新资产净值计算值为14.21亿元 [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为中证香港科技指数收益率（经汇率调整后） [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘重杰 [1]

港股市场表现 - 港股市场震荡走低，恒生科技指数下跌超过3%，恒生指数下跌2.5% [1] - 个股方面，舜宇光学科技和药明康德下跌超过7%，比亚迪电子、小米集团、哔哩哔哩等下跌超过6% [1] - 港股科技50ETF（159750）午间收盘下跌3.93%，成交金额为1.15亿元，盘中资金逆势净流入近3800万元 [1] 科技行业前景与驱动因素 - 中长期视角下，科技主线受外围AI“泡沫”讨论和贸易摩擦的影响相对有限，市场回调后仍存在结构性机会 [2] - 2025年上半年境外中资股业绩整体企稳，特色企业如新消费、创新药和科技领域的盈利增速和预期较为突出 [3] - 非金融公司资本支出同比大幅上行至12%，头部企业资本支出形成正循环 [3] - 国内AI进展处于起步加速阶段，对港股重估转为业绩驱动持乐观态度 [3] 投资策略调整 - 全球波动率上升后，投资配置思路需从普涨时的博弈思维转向去伪存真 [3] - 中国拥有众多优质科技企业，且大多分布在港股市场 [3]

恒生科技指数表现与资金流向 - 恒生科技指数创下近四年来新高，吸引大量资金借道ETF布局，年内份额增幅超过百亿的ETF中，港股科技板块主题基金占据8席 [1] - 港股通互联网ETF年内涨幅高达53.66%，份额从年初的300多亿份增加至约900亿份 [2] - 港股科技50ETF、港股通科技30ETF年内涨幅均在六成左右，份额跃升近180亿份，恒生科技ETF、恒生科技指数ETF份额均涨超140亿份 [2] 基本面与估值分析 - 恒生科技指数二季度同比收入增速为14%，利润增速为16%，剔除外卖大战影响后，成份股净利润同比增速达25%，且ROE整体非常高 [2] - 成份股估值具吸引力，腾讯估值约20倍出头，百度估值约13倍，阿里估值17至18倍，美团估值也不贵，整体估值未高估且无泡沫 [3] - 恒生科技指数和港股通互联网指数的PE目前分别处于历史20%、17%分位水平，在全球指数中具估值优势 [3] 行业趋势与成长逻辑 - AI技术深入应用显著提升了互联网巨头在广告、云计算和企业服务方面的盈利能力，这些公司在AI研发和应用上具优势 [3] - AI产业浪潮重塑成长逻辑，港股互联网公司可分为通用大模型/云计算和垂类应用两类，其AI业务均迎来快速发展期 [4][5] - 互联网平台公司传统业务呈现触底改善迹象，部分行业竞争出现边际缓和，板块具备顺周期属性 [4] 流动性环境与资金面 - 美联储重启降息，美元和美债利率有望延续下行趋势，利好包括港股在内的新兴市场，海外资金流入港股市场意愿显著增强 [1][5] - 南向资金对港股形成强支撑，7至9月连续三个月净买入超1000亿元，全年累计买入超万亿，为历史年度最高 [5] - 国际中介机构持有的恒生科技数量自4月以来快速提升，港股通中恒生科技的持股数量从6月也开始明显回升 [4] 宏观背景与市场展望 - 美联储预防性降息后，美元指数可能走弱，减轻对人民币汇率和国内流动性的掣肘，同时外资可能加速流入A股和港股市场 [6] - 美国就业市场出现降温迹象，8月失业率上升至4.3%，制造业PMI录得48.7%处于收缩区间，个人消费支出增速继续下滑 [6] - 在流动性宽松环境下，科技成长类行业通常表现优异，港股科技板块将受益于流动性改善和产业趋势向上双重利好 [1][6]

恒生科技指数表现与资金流向 - 恒生科技指数创近四年来新高，年内份额增幅超百亿的ETF中港股科技主题基金占据8席 [1][2] - 港股通互联网ETF年内涨幅达53.66%，份额从年初300多亿份增至约900亿份 [2] - 港股科技50ETF与港股通科技30ETF年内涨幅约六成，份额跃升近180亿份，恒生科技ETF及指数ETF份额均增超140亿份 [2] - 南向资金7至9月连续三个月净买入超1000亿元，全年累计买入超万亿，为历史年度最高 [6] 基本面与估值分析 - 恒生科技指数二季度同比收入增速14%，利润增速16%，为港股行业板块中最佳，剔除外卖大战影响后成份股净利润同比增速达25% [2] - 腾讯估值约20倍，百度估值13倍，阿里估值17至18倍，整体估值未高估且净利润持续改善 [3] - 恒生科技指数PE处于历史20%分位水平，港股通互联网指数PE处于历史17%分位水平，在全球指数中具备估值优势 [3] 行业趋势与成长逻辑 - AI技术提升互联网巨头在广告、云计算和企业服务的盈利能力，恒生科技指数成份股在AI研发和应用上具备优势 [3][5] - 互联网平台公司传统业务呈现触底改善迹象，行业竞争出现边际缓和，板块具备顺周期属性 [4] - AI产业浪潮重塑成长逻辑，港股互联网公司分为通用大模型/云计算与垂类应用两类，AI业务均进入快速发展期 [5] 流动性环境与外部因素 - 美联储降息推动美元和美债利率下行，利好新兴市场，海外资金流入港股意愿显著增强 [1][6] - 港股对全球流动性敏感，历史数据显示流动性宽松环境下科技成长类行业表现优异 [1][6] - 美联储预防性降息可能弱化美元指数，减轻人民币汇率压力，并提振全球风险偏好，促进外资流入A股和港股市场 [7]

活动概况 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 [1] - 活动涉及投资能力评比环节，分为股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个组别 [4] - 活动模拟交易规则对单个投资标的持仓比例、最大回撤率、调仓次数等均有限制 [4] - 活动有超3000名专业投顾参与模拟组合PK，股票组榜首收益率剑指200% [1] ETF交易热度分析 - 9月30日场内ETF组买入次数榜显示，香港证券ETF(sh513090)、游戏ETF(sz159869)、港股科技50ETF(sh513980)位列前三 [2] - 同日场内ETF组买入金额榜显示，香港证券ETF(sh513090)、港股科技50ETF(sh513980)、港股创新药ETF(sh513120)位列前三 [3] - 香港证券ETF和港股科技50ETF在两个榜单中均位居前列，显示参赛投顾对港股市场相关板块关注度高度集中 [2][3] - 创新药主题ETF在买入金额榜中占据显著地位，包括港股创新药ETF、HK创新药、港股新药、创新药HK等多只产品上榜 [3] - 半导体、机器人、稀土、军工、金融科技等主题ETF在买入次数榜中显示出一定的交易热度 [2]

国际资本重新布局港股 - 国际资本正在重新审视并布局港股 阿里巴巴股价大涨 外资大行集体唱多 港股IPO基石投资者阵容豪华 [1] - 美联储降息后美元走弱 美债收益率下降 全球出现再平衡需求 香港成为全球资金流入的热门目的地 [1] - 德勤中国预计更多海外资金将寻求布局亚洲高成长投资目标 涵盖中国内地与香港市场 [1] 港股市场吸引力提升 - 美联储降息为全球流动性松绑 为港股市场注入动能 美元可能进一步走弱 利好大宗商品和非美元资产尤其是新兴市场 [2] - 香港证券市场市价总值达46.6万亿港元 较去年同期31.8万亿港元上升47% [2] - 港股极具吸引力的估值洼地属性成为吸引国际资本的核心原因 海外资金持续流入推动股市成交并带动估值回升 [2] 外资加大中国资产配置 - 国际长线资金积极认购港股IPO基石投资 宁德时代 恒瑞医药 蓝思科技等龙头股受抢筹 紫金黄金国际IPO吸引GIC 高瓴 贝莱德等机构 [4] - EPFR数据显示外资净流入境外中资股18.6亿美元 创去年11月以来单周新高 外资在人民币升值阶段普遍流入港股且在升值后半程流入速度更快 [4] - 外资机构借道ETF积极布局 对港股科技 医药 消费 高股息类ETF表现出强配置意愿 港股科技50ETF和港股医药ETF成为增配重点 [4] 板块表现与机构评级 - 恒生科技指数涨幅超41.5% 阿里巴巴港股总市值重回3万亿港元 [3] - AI 互联网 创新药等板块表现出强劲增长动能 [5] - 花旗 里昂等外资大行重申对腾讯控股 比亚迪股份等公司的买入或跑赢大市评级 外资机构不断上调港股公司评级 [5]

国际资本对港股市场的态度转变 - 国际资本正在重新审视并布局港股，表现为阿里巴巴股价大涨、外资大行集体唱多以及港股IPO基石投资者阵容豪华 [1] - 海外交易型投资者对中国的关注度持续提高，对港股的投资信心增强 [2] - 外资大行近期集体唱多数只知名港股上市公司，花旗、里昂等重申对腾讯控股、比亚迪股份等公司的“买入”或“跑赢大市”评级 [5] 美联储降息对港股市场的宏观影响 - 美联储降息后美元走弱、美债收益率下降，全球出现“再平衡”需求，香港成为全球资金流入的热门目的地 [1] - 美联储降息为全球流动性松绑，美元可能进一步走弱，利好大宗商品和非美元资产，尤其是新兴市场 [2] - 美联储降息短期利好港股上行，外资关注中国资产，中期涨幅取决于企业基本面回升情况 [2] 港股市场的流动性与估值吸引力 - 港股市场流动性改善显著，2025年8月底香港证券市场市价总值为46.6万亿港元，较去年同期的31.8万亿港元上升47% [2] - 港股极具吸引力的估值“洼地”属性成为吸引国际资本的核心原因，大量海外资金持续流入推动成交并带动估值回升 [2] - 在低利率、政策鼓励、长线资金入市背景下，港股红利资产仍具长期配置价值 [2] 外资通过多渠道加大港股配置 - 国际长线资金积极认购港股IPO基石投资，例如紫金黄金国际IPO吸引新加坡政府投资公司(GIC)、高瓴旗下HHLRA基金、贝莱德基金等 [4] - 外资机构在二级市场抢筹优质港股资产，截至9月17日外资净流入境外中资股18.6亿美元，创去年11月以来单周新高 [4] - 外资机构借道ETF积极布局，下半年对港股科技、医药、消费、高股息类ETF表现出较强配置意愿，如港股科技50ETF、港股医药ETF [4] 港股主要板块表现与增长动能 - 港股科技股领涨，截至9月24日恒生科技指数涨幅超41.5% [3] - 9月17日阿里巴巴港股总市值重回3万亿港元 [3] - AI、互联网、创新药等板块在2025年中期业绩披露完毕后表现出强劲增长动能 [5]