12月19日，科创新源盘中上涨2.01%，截至09:54，报51.24元/股，成交1.63亿元，换手率2.69%，总市值 64.78亿元。 资金流向方面，主力资金净流出93.91万元，特大单买入389.92万元，占比2.39%，卖出410.58万元，占 比2.52%；大单买入3905.88万元，占比23.93%，卖出3979.13万元，占比24.38%。 科创新源今年以来股价涨137.99%，近5个交易日涨6.17%，近20日涨20.51%，近60日涨3.06%。 截至9月30日，科创新源股东户数2.34万，较上期增加75.52%；人均流通股5131股，较上期减少 43.03%。2025年1月-9月，科创新源实现营业收入8.39亿元，同比增长41.45%；归母净利润2703.33万 元，同比增长153.29%。 分红方面，科创新源A股上市后累计派现8727.93万元。近三年，累计派现2275.77万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，科创新源十大流通股东中，信澳新能源产业股票A（001410）、 信澳智远三年持有期混合A（014254）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 今年以来科创新源已经 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 橡胶市场数据 - 2025年12月10日天然橡胶注册仓单量46030手，同比降57.73%；20号胶注册仓单量56752手，同比降15.97% [22] 橡胶价格与行情 - 包含橡胶指数价格行情、历史大周期行情回顾等多图展示橡胶价格走势 [5][8][9] 橡胶供需情况 - 中国天然橡胶2020 - 2025E产量、进口、消费、结余数据显示2024 - 2025E结余为负 [95] - 顺丁橡胶月度供需情况显示11月至M + 3产量、进出口、消费等数据及变化 [98] 全球产区情况 - 全球主要产区割胶周期不同，如中国云南3月10日前后开割至11月中旬等 [48] - 展示泰国、越南、印度尼西亚、科特迪瓦等地产量、出口量等数据图表 [54][57][59] 相关市场关联 - 展示中国汽车产量、重型卡车销量、轮胎开工率、出口量等数据图表 [83][84][88] 股票价格 - 2025年12月11日与2025年01月02日相比，海南橡胶涨17%、贵州轮胎涨3%等多股涨跌幅情况 [108]

业绩增长与财务表现 - 日联科技2025年前三季度营收同比增长44.01%至7.37亿元，扣非归母净利润同比增长41.54%至0.96亿元[10] - 威胜信息2024年营收同比增长23.35%至27.45亿元，境外业务营收同比增长85.40%至4.21亿元[13][14] - 福昕软件2025年三季度营收同比增长47.80%至2.54亿元，订阅收入同比增长68%至1.52亿元[16][17] - 牧原股份2025年前三季度归母净利润同比增长41.01%至147.79亿元，生猪销售5732.3万头同比增长27.0%[41] - 江苏银行2025年上半年营收同比增长7.8%至448.6亿元，净利息收入同比增长19.1%[49][50] 业务拓展与战略布局 - 日联科技拟收购新加坡半导体检测设备商SSTI 66%股权，推动高端设备国产化[12] - 威胜信息海外工厂在印尼投产，沙特技术中心启用，加速一带一路市场拓展[13][15] - 浙江仙通布局具身智能机器人领域，投资4000万元获浩海星空10%股权并控股合资公司[24] - 金银河切入固态电池设备领域，千吨级高纯铷铯盐项目于2025年10月达产[32][33] - 甘源食品海外业务2024年下半年突破性增长，2025年上半年境外收入同比增长161%[45] 盈利能力与成本控制 - 牧原股份生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较1月下降1.5元/公斤[41] - 浙江仙通2024年综合毛利率29.7%，归母净利率14.0%，远超同业水平[22] - 金银河2025年三季度销售毛利率同比提升1.65个百分点至20.42%，净利率转正至0.3%[34] - 北京利尔2025年三季度扣非归母净利润逆势转正，同比增长3.51%至0.83亿元[38] - 福昕软件2025年三季度期间费用率显著下降，经营活动现金流净额转正至0.60亿元[19]

公司股价与基本面 - 11月21日股价下跌5.44%至44.65元/股，成交额8606.89万元，换手率1.57%，总市值56.45亿元 [1] - 公司主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓情况 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）三季度重仓科创新源7.9万股，占基金净值比例3.74%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模2348.91万元，11月21日持仓浮亏约20.3万元 [2] - 东吴双三角股票A今年以来收益37.68%，近一年收益30.54%，成立以来亏损37.12% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈伟斌累计任职时间263天，现任基金资产总规模9340.9万元 [3] - 任职期间最佳基金回报30.09%，最差基金回报29.64% [3]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价下跌5.01%至45.70元/股 [1] - 当日成交额为3.45亿元，换手率为6.13% [1] - 公司总市值为57.78亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳科创新源新材料股份有限公司，成立于2008年1月10日，于2017年12月8日上市 [1] - 主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓情况 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）三季度重仓持有科创新源7.9万股，占基金净值比例3.74%，为第五大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约19.04万元 [2] 相关基金表现 - 东吴双三角股票A（005209）基金最新规模为2348.91万元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.42%，近一年收益率为40.61%，但成立以来累计亏损35.87% [2] - 基金经理陈伟斌累计任职时间261天，现任基金资产总规模为9340.9万元 [3]

公司股价与基本面 - 11月4日公司股价下跌5.18%，报收41.00元/股，成交额为1.47亿元，换手率为2.93%，总市值为51.84亿元 [1] - 公司主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：散热金属结构件56.03%，汽车密封条16.51%，绝缘防火材料13.65%，防水密封材料10.82%，其他产品2.98% [1] 基金持仓情况 - 东吴基金旗下东吴双三角股票A（005209）三季度持有公司股票7.9万股，占基金净值比例为3.74%，为公司第五大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约17.7万元 [2] - 东吴双三角股票A基金最新规模为2348.91万元，今年以来收益率为44.82%，同类排名884/4216 [2]

公司概况与主营业务 - 公司成立于2008年1月10日，于2017年12月8日在深交所上市 [1] - 主营业务为高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售，并提供防水、绝缘、防火、密封等一站式综合解决方案 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 橡胶 - 其他橡胶制品，涉及富士康概念、5G、IDC概念、核聚变、超导概念、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度营业收入为8.39亿元，在行业13家公司中排名第5，行业平均营收为10.48亿元 [2] - 主营业务构成中，散热金属结构件收入3.03亿元，占比56.03%，为主要收入来源 [2] - 2025年三季度净利润为3295.57万元，行业排名第8，行业平均净利润为3431.54万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为45.32%，高于去年同期的42.25%，且高于行业平均的33.87% [3] - 2025年三季度公司毛利率为19.12%，低于去年同期的21.90%，也低于行业平均的27.25% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总经理周东 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.34万，较上期增加75.52% [5] - 户均持有流通A股数量为5131.48股，较上期减少43.03% [5] 券商观点与业务展望 - 国金证券看好公司成为服务器液冷零部件前排供应商，预计2025-2027年数据中心散热业务收入有望达0.03/9/20亿元 [5] - 国金证券预计2025-2027年公司总营收为12.9/25.1/39.0亿元，归母净利润为0.4/1.5/2.5亿元，给予“买入”评级 [5] - 浙商证券指出2025年上半年公司热管理业务收入3.11亿元，同比增长95% [6] - 浙商证券预计2025-2027年公司营收为14.50/24.21/33.71亿元，归母净利润为0.92/1.57/2.19亿元，维持“买入”评级 [6]

科技与高端制造 - 沪硅产业300mm硅片产能达75万片/月，位居国内第一梯队，二季度营收环比增长11.75%至8.96亿元[9] - 精智达半导体测试设备业务收入达3.13亿元，同比增长376.52%，并取得超3亿元重大订单[13] - 美格智能在智能网联车领域5G车载模组出货量达88.1万颗，全球市场份额35.1%[20] - 金山办公WPS AI月活设备数达2951万，较2024年底增长50%，WPS365业务收入同比增长62.27%至3.09亿元[23][24] - 派克新材预计2025-2027年归母净利润分别为3.66亿、5.06亿、7.00亿元，受益于产品结构优化及能源成本优势[34] 周期与消费 - 金银河千吨级高纯铷铯盐项目达产，预计2026年该项目营收22.73亿元，净利润5.71亿元，净利率25.1%[41] - 中国神华2024年煤炭销售量4.59亿吨，拟派发股息449.03亿元，分红比例达归母净利润的76.5%[44][49] - 伊利股份2025年一季度毛利率提升至37.67%，奶粉及奶制品业务收入同比增长18.65%至88.13亿元[58] - 圆通速递2025年上半年业务量148.63亿件，同比增长21.79%，但单票收入同比下降6.27%至2.19元[54][55] - 邮储银行2025年上半年营收同比增长1.5%，非息收入同比增长25.2%，但净息差同比下降21个基点至1.7%[61][63]

公司股权与投资动态 - 公司二股东兼副董事长李起富个人以1.3亿元认缴七腾机器人新增注册资本197.15万元 [1] - 李起富持有公司5751万股股份，占公司总股本的21.24% [1] - 公司于9月25日宣布拟以4000万元对浩海星空进行增资，投资完成后将持有浩海星空10%的股份 [2] 新兴业务布局与合作协议 - 公司与浩海星空拟出资设立由公司控股的合资公司，合作事项为机器人相关业务，合资公司暂定名为"台州浩海仙通机器人有限公司" [2] - 根据补充协议，七腾机器人将在李起富完成增资打款后7个月内，帮助公司建立首期具备年产超过1000台七腾防爆机器人的产能 [1] - 七腾机器人承诺在同等条件下在长三角地区优先满足公司的产能需求，并进行技术工人培训 [1] 业务定位与核心能力 - 公司是国内汽车密封条行业的龙头企业，主要为国内外汽车整车生产企业供应密封条产品 [1] - 公司具备较强的工装模具和专用设备开发能力、产品整体配套方案的设计能力和同步开发能力 [1] - 机器人是公司正在积极布局的新兴业务，与当前主营业务无关，人才队伍和生产能力等尚在建设中 [1] 合作分工与风险提示 - 在与浩海星空的合作中，公司主要提供生产管理、质量控制、供应链优化管理及协助市场渠道拓展 [2] - 浩海星空主要提供机器人技术、专利、工艺设计、市场、销售及研发支持 [2] - 公司表示相关投资协议为二股东个人签署，并非正式订单，机器人业务的实际产能规模和营收存在不确定性 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [6][12] 核心观点 - 浙江仙通作为汽车密封条行业龙头，传统业务有望受益于欧式导槽、无边框车门等高端产品渗透率提升带来的单车价值量增长以及自主品牌车企崛起，市场份额有望持续提升 [2][4][12] - 公司通过自主模具设计、全链条精益管理和区位人工成本优势，构建了远超同业的盈利能力，2024年综合毛利率达29.7%，归母净利率达14.0% [3][12] - 公司战略投资切入具身智能机器人领域，有望凭借其在汽车领域积淀的精密制造能力，拓展第二增长曲线，为公司带来业绩新增量 [5][12] 公司概况与业务 - 公司创建于1994年，2016年上市，三十年深耕汽车密封条业务，2023年获评浙江省隐形冠军企业，产品矩阵完善 [1][21] - 2022年台州国资平台累计获得公司29.09%股权，成为第一大股东，形成“国资掌舵+民企运营”的治理模式 [1][24] - 2024年公司营收12.25亿元，同比增长14.9%，归母净利润1.72亿元，同比增长13.7% [30][31] - 公司核心业务为橡胶密封条和塑胶密封条，2024年营收占比分别为80.5%和16.2%，毛利率分别为26.9%和36.6% [36][38] 行业趋势与机遇 - 欧式导槽密封条具备更优的密封与隔音性能，其单车价值量约600-800元，远高于日式密封条的200-400元，正从豪华车市场向10万元普通车市场渗透，推动行业单车价值量增长 [39][42] - 无边框车门设计车型销量快速攀升，2024年全年/2025年上半年国内新能源乘用车中，该类车型销量分别达231.3万辆/125.4万辆，渗透率约21.2%/22.9% [2][43] - 无边框车门密封条为变截面设计，结构复杂且性能要求更高，单车价值量超1,000元，毛利率显著高于传统密封条 [43] - 2025年上半年国内自主品牌乘用车销量达696.6万辆，占比63.9%，自主品牌崛起为具备技术和成本优势的国内密封条厂商带来增长机遇 [47][49] 核心竞争力与客户拓展 - 公司盈利能力远超同业，2024年综合毛利率29.7%、归母净利率14.0%、ROE 15.4%，均大幅高于国内同业及汽车零部件板块均值近10个百分点 [3][52] - 核心竞争力源于：1）90%以上工装模具自主设计制造，降低成本并缩短开发周期；2）采购与生产环节的精益管理，良品率约95%；3）区位人工成本优势，2024年人均薪酬10.8万元，低于竞争对手 [3][59][63][65] - 公司客户覆盖全面，在前10大乘用车厂商中覆盖8家，已获得奇瑞（智界）、吉利（极氪/领克）、北汽（享界）等车企的8个车型项目定点，其中智界S7、享界S9、极氪001/007为独家供应 [4][27][68][69] 新业务布局与盈利预测 - 2025年9月，公司以4,000万元现金增资浩海星空持股10%，并共同设立合资公司（公司持股51%），建设具身智能机器人整机生产基地，切入医疗、教育等垂类应用场景 [5][73][74] - 浩海星空已成为上海市与闵行区重点扶持企业，在手订单约3,000万元，公司有望凭借高精度模具开发、成本控制等精密制造能力为机器人产品规模化量产赋能 [74][75][76] - 预计公司2025-2027年营收分别为14.71亿元、17.86亿元、21.82亿元，同比增长20.2%、21.4%、22.2%；归母净利润分别为2.04亿元、2.43亿元、2.92亿元，对应EPS 0.76/0.90/1.08元 [12][13][79] - 按照当前股价对应2025-2027年PE分别为25倍、21倍、17倍 [12][13]