在巨头环伺的市场中，无需陷入价格战，通过嫁接成熟的数字化工具，聚焦会员运营的深度，就能撬动可持续的增长空间。 作者：鹤翔 出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance 郑州的零售战场从来不乏硝烟。上千万常住人口撑起的消费底盘上，既有沃尔玛、永辉等全国性卖场的深耕不辍，也有胖东来凭极致服务成为行业标杆， 华豫佰佳、淘小胖、鲜风生活等本土黑马各展锋芒。 在这片红海之中，成立仅四年的综合社区折扣品牌"多乐囤"能快速站稳脚跟，甚至搅动市场格局，其经营策略与增长逻辑值得整个零售行业关注。 如果说早期靠"源头采购+定制"的供应链革命建立了价格壁垒，如今这家本土折扣品牌的破局关键，已转向精细化运营的深水区，而会员运营正是其中最 核心的落点。 01 支付创新，让会员运营更"精细" 12月12日，郑州今冬首场大雪铺陈街巷，即便道路结冰让行人步履维艰，但当「零售商业财经」晚间八点半走访多乐囤超市（天旺旗舰店）时，店内依旧 客流不息。出口收银区虽排着队，每单结账却高效利落，几乎看不到翻找手机、核对会员码的焦灼身影。 作为多乐囤与支付宝碰一下今年8月合作开出的郑州首家联名店，我们能很直观地从门店装修、海报、地贴等多处细节中 ...

产品发布与营销活动 - 华为发布首发搭载HarmonyOS 6的Mate80系列及Mate X7新机 [1][7] - 活动期间消费者在全国指定华为门店使用支付宝“碰一下”可参与抽奖，赢取最高888元红包、花呗分期3期免息等权益 [1][5] - 活动时间从即日起至2026年3月31日，同一用户仅可中奖一次，数量有限 [1][5] 支付与用户体验创新 - 支付宝与HarmonyOS深度融合，优化“碰一下”支付体验，支持在手机或手表锁屏、熄屏状态下完成支付 [7] - Mate80系列新机支持3D ToF人脸支付功能，提升支付验证安全性 [7] - AQ蚂蚁健康管家智能体已上架小艺智能体广场，支持语音交互进行医疗咨询和挂号推荐 [7] - HarmonyOS 6提供丰富的桌面卡片、实况窗等特色功能，使重要信息一目了然 [7] 促销活动具体细节 - 奖品包括888元或188元碰一下大额红包，仅限当日于门店内“碰一下”付款时使用 [5] - 奖品包括20元碰一下券包，内含1张10元红包和2张5元红包，适用于不同购物金额场景 [5] - 花呗分期3期免息为抽奖必得权益 [5] - 用户需打开手机NFC功能，触碰店内活动线圈即可点击“立即抽奖”参与 [2][3]

核心观点 - AI产业加速迭代，科技赋能传媒互联网行业价值提升，驱动板块表现优异并跑赢大盘 [1][6] - 政策边际向好与行业高景气度共同推动市场复苏，尤其体现在游戏、影视院线等领域 [2][6] - 云计算市场快速增长，国内外AI模型能力差距缩小，为行业带来新的增长动能 [6] 市场表现与财务复盘 - 截至2025年11月12日，申万传媒指数涨幅为27.45%，跑赢同期沪深300指数18.07%的涨幅，在32个一级行业中排名第9位 [6][15] - 恒生科技指数年初至今上涨32.8%，主要受南下资金流入增加和国内AI互联网产业快速发展驱动 [6][51] - 2025年前三季度传媒行业实现营业收入3,875.61亿元，同比增长5.58%；实现归母净利润320.97亿元，同比增长37.07%，盈利能力显著改善 [23] - 游戏板块涨幅居前达59.84%，电视广播和影视院线板块分别上涨24.48%和19.07% [16] 游戏行业 - 2025年第三季度国内游戏市场收入880.3亿元，环比增长6.96%，自24Q4以来首次恢复正增长 [63] - 2025年前三季度游戏行业实现营业收入848.14亿元，同比增长24.4%；归母净利润138.29亿元，同比增长88.61% [28] - 端游市场复苏显著，Q1-Q3收入分别为179/175/203亿元，同比增速达6.9%/2.9%/19.9%，多端互通成为新趋势 [69] - 游戏出海保持向上趋势，25Q1-Q3中国自研游戏出海收入为145亿美元，同比增速5.63% [66] - 重点游戏公司产品储备丰富，包括完美世界《异环》、神州泰岳《荒星传说》、恺英网络《黑猫警长：守护》等 [74] 影视院线行业 - 截至2025年11月12日，电影市场票房达450.97亿元，超过2024年全年水平，同比增长15.44% [76] - 2025年前三季度影视院线行业实现营业收入283.01亿元，同比增长9.31%；归母净利润18.62亿元，同比增长108.52% [34] - 头部效应凸显，票房前五影片占比达57.06%，较2024年提升22.90个百分点 [78] - 《哪吒之魔童闹海》创下154.46亿元票房，位列中国电影票房总榜首位 [78] - 2026年国内外影片储备丰富，第28届全国影片推介会推介超过170部新片 [83] 广告营销行业 - 2025年前三季度互联网广告市场规模为5,473.6亿元，同比增长5.8%；第三季度规模达1,875.1亿元，同比增长6.4% [103] - 2025年前三季度广告营销行业实现营业收入1,292.33亿元，同比增长5.97% [37] - 户外广告回暖，2025年上半年高铁、机场、地铁广告花费分别上涨14.7%、29.1%、4.6% [112] - 程序化广告快速崛起，AppLovin2025年前三季度营收38.23亿美元，同比增长71.82% [118] - 分众传媒与支付宝合作推出NFC"碰一碰"互动广告，"支付宝碰一下"用户数已突破2亿 [124][126] 电商行业 - 2025年前三季度网络零售额为9万亿元，同比增速3%，渗透率稳定在30%左右 [130] - 直播电商增长疲软，2024年GMV达5.33万亿元，同比增速从2023年的40%+滑落至8.31% [136] - 即时零售成为重要增长点，2024年规模达7,800亿元，同比增速20%，预计2030年规模将超过2万亿元 [142] - 跨境电商快速发展，2025Q1-Q3中国跨境电商进出口约2.06万亿元，同比增长6.4% [147] - 阿里巴巴国际业务25Q2收入347.4亿元，同比增长18.6%，显著快于国内电商大盘 [149] AI与云计算行业 - 2024年中国云计算市场规模为8,288亿元，同比增速34.4%，未来五年将保持每年20%以上增长，至2030年可达3万亿+ [152] - 阿里巴巴25Q2云计算收入为334亿元，同比增长25.8%，市占率达35.8% [153] - 国内外AI模型能力差距缩小，Deepseek、阿里Qwen、腾讯混元等国内头部模型在推理能力、模型架构等多方面实现提升 [158] - AI漫剧爆发式增长，2025年4-7月供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率高速增长 [93] 流媒体音乐行业 - 用户增长见顶，平台更注重付费用户转化和付费质量提升，各大平台开始差异化布局 [6] - 腾讯音乐等平台付费率和单用户月度收入贡献持续提升 [6]

奖项与行业认可 - 支付宝“碰一下”交互技术在全球顶尖金融科技盛会Money20/20上荣获首届The Money Awards“支付”类别大奖 [1][4] - 该奖项评审团由40余位金融科技领域的企业高管、创始人及投资人组成，从全球上百个项目中评选出20余个获奖项目，“碰一下”是获奖者中唯一的中国企业 [4] - 该技术已在两个月内连获三项国际大奖，包括Juniper Research的“2025年度支付创新奖”和新加坡《亚洲商业评论》的“中国数字支付科技卓越奖” [1][5] 技术与用户增长 - 支付宝于2024年7月首家推出“碰一下”技术，用户手机解锁后无需打开任何App，碰一下即可支付或获取服务 [5] - 该技术仅用321天实现用户规模破亿，并在2024年9月迅速攀升至2亿用户 [5][6] - 与欧美流行的NFC支付相比，其核心优势是除支付外还可链接多元化服务，如点餐、取快递、骑行等，场景方案已超1000种 [6] 商业影响与行业地位 - 中国人民大学商学院的报告指出，“碰一下”将商业支付效率提升50%以上，是典型的“中国式微创新”，有望成为下一代交互基础设施 [6] - Money20/20奖项副总裁表示，获奖项目凭借前瞻性理念与创新实践产生切实影响，并正引领行业未来发展方向 [4] - 三项来自不同地区的权威奖项证明该技术具有全球范围内的普世价值与行业领先地位 [5]

入境游客消费趋势 - 国庆假期前5天，全球入境游客通过支付宝消费金额较去年同期增长近40% [1] - 外国游客使用“支付宝碰一下”功能消费金额同比增长500% [1] - 入境游客在零售品牌的支付宝支付金额较去年同期增长超200% [1] 热门消费行业与城市 - 餐饮、旅游、线下零售、交通出行是入境游客热门消费行业 [1] - 入境游客手机支付热门城市前十为广州、上海、深圳、北京、金华、珠海、佛山、杭州、苏州、东莞 [1] - 广州市入境游客支付宝消费金额同比上涨70% [1] 核心商圈支付热点 - 外国游客最爱使用“支付宝碰一下”的五大商圈包括浦东机场、上海百联奥特莱斯广场、南京路步行街、上海第一八百伴、cdf三亚国际免税城 [1] - “碰一下”消费金额增长最快的新晋商圈为上海第一八百伴、深圳大运天地、上海第一食品南东旗舰店、深圳Kaledo、上海静安嘉里中心 [1]

入境游消费趋势 - 2025年国庆假期前5天，全球入境游客使用支付宝消费金额同比增长近40% [1] - 入境游客使用支付宝在零售品牌支付的金额较去年同期增长超200% [1] - 餐饮、旅游、线下零售、交通出行是入境游客热门消费行业 [1] 移动支付技术应用 - 外国游客使用"支付宝碰一下"消费金额同比增长500% [1] - "支付宝碰一下"新体验持续激发入境消费向"新"力 [4] - 支付宝推出"碰一下退税"创新服务，实现外国游客"即买即退" [6] 热门消费城市与商圈 - 入境游客最爱用手机支付消费的前10名城市包括广州、上海、深圳、北京等 [2] - 广州入境游客的支付宝消费金额较去年同比上涨70% [2] - 外国游客最爱用"支付宝碰一下"消费的5大商圈分布在浦东机场、上海百联奥特莱斯广场等地 [4] 创新服务推动消费 - 10月1日至5日，深圳的"支付宝碰一下"退税笔数环比9月增长70% [6] - 免签政策、退税便利和便捷移动支付服务共同助推假日消费活力 [1] - 移动支付创新服务满足外籍人士在华旅行需求，为入境游消费注入新动能 [8]

入境游消费趋势 - 2025年国庆假期前5天，全球入境游客使用支付宝消费金额同比增长近40% [1] - 入境游客使用支付宝在零售品牌支付的金额同比增长超200% [1] - 广州入境游客的支付宝消费金额同比增长70% [1] 移动支付技术应用 - 外国游客使用“支付宝碰一下”消费金额同比增长500% [1] - 公司推出“碰一下退税”创新服务，实现“即买即退” [3] - 深圳的“支付宝碰一下”退税笔数在10月1日至5日环比9月增长70% [3] 热门消费行业与城市 - 餐饮、旅游、线下零售、交通出行是入境游客热门消费行业 [1] - 入境游客手机支付热门城市前10名为广州、上海、深圳、北京、金华、珠海、佛山、杭州、苏州、东莞 [1] - 外国游客最爱使用“支付宝碰一下”的五大商圈集中在浦东机场、上海百联奥特莱斯广场、南京路步行街、上海第一八百伴、cdf三亚国际免税城 [3] 创新服务与商圈增长 - 上海第一八百伴、深圳大运天地、上海第一食品南东旗舰店、深圳Kaledo、上海静安嘉里中心成为“碰一下”消费金额增长最快的新晋商圈 [3] - “碰一下退税”服务在北京、上海、深圳、成都、杭州、广州等国际游客热门目的地推出 [3]

公司主体变更 - 支付宝（中国）网络技术有限公司获央行批准更名为支付宝支付科技有限公司[1][2][4] - 支付宝App经营主体支付宝（杭州）信息技术有限公司将更名为支付宝（杭州）数字服务技术有限公司[2] - 更名体现支付科技和数字服务技术战略方向 与蚂蚁集团整体战略匹配[5] 组织架构与人事任命 - 央行批准朱林担任支付宝副总经理（技术负责人）[4][5] - 朱林系蚂蚁集团数字支付事业群首席技术官[5] - 蚂蚁集团2024年3月启动组织架构升级 确立支付宝双飞轮、AI First和全球化三大战略[5] - 2024年12月成立数字支付事业群和支付宝事业群 向CEO韩歆毅汇报[5] 支付科技创新 - 推出碰一下支付方式 用户无需展示付款码 手机碰商家设备即可完成支付[6] - 碰一下用户规模突破2亿 新增1亿用户速度加快一倍[6] - 可使用碰一下场景超1000个 近1亿人使用多项碰一下服务[6] - 创新推出国内首个AI付服务 为智能体提供支付解决方案 已在瑞幸咖啡Lucky AI上线[6] - 预计未来5年内新交互支付占比超50% 智能设备支付增长10倍 AI支付市场规模达万亿级[7] 数字服务技术升级 - 支付宝新增AI入口探一下和智能语音搜索入口 可连接10000多种服务[7] - 出行、政务、就业等业务发布AI助手工具 加速App智能化[7] - 蚂蚁医疗健康业务推出独立AI健康应用AQ 累计服务用户超1.4亿 近60%来自三线及以下地区[7] - AQ应用环比增速达60.1% 位列行业第一[8] - 蚂蚁集团目标5年内让人人拥有AI健康管家[8] 战略方向与增长预期 - 更名是支付宝双飞轮战略下公司治理升级 不影响客户服务与体验[1] - 支付宝支付科技公司将聚焦碰一下、AI支付等支付技术创新[5] - 支付宝数字服务技术公司将加大AI产品研发与开放 助力服务业数智化升级[5] - 支付科技与数字服务双飞轮战略预计推动支付宝进入新增长快车道[9]

核心观点 - 支付宝旗下两大经营主体完成更名 支付牌照主体更名为"支付宝支付科技有限公司" App经营主体更名为"支付宝（杭州）数字服务技术有限公司" 体现"双飞轮"战略架构演进和业务划分 [1][4][5] - 更名是"双飞轮战略持续推进下的公司治理升级" 将战略布局与主体职能深度绑定 为双飞轮协同转动扫清治理障碍 [3][6] - 支付宝通过组织升级和业务创新 实现支付科技与数字互联服务双轮驱动 进入更高维度新增长周期 [2][3][7] 战略发展 - 2023年蚂蚁集团首次明确提出AI First、支付宝"双飞轮"和加速全球化三大战略 [2] - "双飞轮"战略将数字互联服务提升到与支付科技同等战略高度 再造支付宝新增长曲线 [2][3] - 支付宝拥有10亿用户 月活8亿 是国内用户量前三的综合类App [2][10] 组织架构 - 2024年3月蚂蚁集团公布组织变动 韩歆毅出任总裁主导"支付宝双飞轮"战略实施 [4] - 2024年12月成立数字支付事业群和支付宝事业群两大事业群 确定"双飞轮"组织核心阵型 [4] - 数字支付事业群聚焦支付产品科技创新 支付宝事业群侧重用户增长与商家数字化服务 [4] 业务定位 - 支付宝支付科技有限公司作为支付业务唯一经营主体 聚焦支付科技创新 [5] - 支付宝（杭州）数字服务技术有限公司承担App运营职责 推进AI时代产品研发与开放 [5] - 数字互联飞轮定位"商家赋能" 助力服务业数智化升级 [5] 支付业务创新 - "碰一下"支付方式用户规模突破2亿 其中半数用户来自近4个月 [7] - "碰一下"用321天达到第一个1亿用户 用一年半时间达到2亿用户 [7] - 覆盖超1000个细分场景 布局全国超400个城市 5000+品牌、千万商家接入 [7] 数字互联服务 - 支付宝App新增"探一下"AI入口 与"扫一扫"并列 探索视觉智能交互方式 [8] - 首页下拉新增智能语音搜索功能 可唤起10000多种服务 [8] - 在政务、就业、景区等领域推出多种AI助手工具 [8] 医疗健康业务 - 蚂蚁医疗健康业务推出独立AI医疗健康管家AQ 提供上百项AI功能 [10] - AQ连接全国超5000家医院、近百万名医生 [10] - 累计服务用户超1.4亿 近6成来自三线及以下地域 [10] - 推出2个多月环比增速达60.1% 位列全行业AI应用第一 [10] 出行服务 - T3出行AI打车技术首次接入支付宝 成为首个网约车智能助手 [11] - 支付宝出行累计3亿车主 年服务用户超过6亿 [11] - 覆盖9大出行场景和100多种出行服务 [11] 行业影响 - 标志着数字服务平台从"流量争夺"进入"价值深耕"阶段 [13] - 为行业提供从"工具型平台"向"生态型平台"转型参考样本 [13] - 有望巩固国内数字服务领先地位 成为全球数字服务生态重要参与者 [13]

公司战略与治理升级 - 支付宝支付牌照主体公司更名为支付宝支付科技有限公司 支付宝App经营主体更名为支付宝（杭州）数字服务技术有限公司 支付和数字化两大业务板块更加清晰[1] - 主体更名是支付宝双飞轮战略推进下的公司治理升级 不影响用户服务和体验 支付宝品牌和App名称保持不变[1] - 更名举措是蚂蚁集团2024年3月启动的三大核心战略（AI First、支付宝双飞轮、加速全球化）及组织架构调整的延续 包括成立支付宝与数字支付两大事业群 相关业务直接向蚂蚁集团CEO汇报[3] 双飞轮战略实施进展 - 支付科技板块继续深化支付科技创新研发与应用 数字服务板块致力于在AI时代加大产品技术研发和开放合作 推动中国服务业数智化升级[5] - 支付宝碰一下功能在1年3个月内用户突破2亿 从0到1亿用时321天 从1亿到2亿耗时不到一半时间 支持场景超1000个 近1亿用户使用过多项服务[3][7] - 推出国内首个AI付功能 联合瑞幸咖啡首发上线 实现智能体内下单与支付全链路闭环 推出支付MCP Server、AI打赏服务、AI订阅付费等功能完善AI商业变现路径[11] 产品创新与用户体验 - 碰一下功能解决多元人群痛点：视障人群无需对准扫码框 老年人避免复杂操作 外国人可延续当地支付习惯 体现普惠设计理念[9] - 支付宝App上线AI服务入口探一下 链接上万种服务 推出出行、就业等多领域AI智能助手 缩短服务与用户距离[3][12] - AI健康应用AQ累计服务1.4亿用户 其中近60%来自小城乡镇 通过AI能力提供24小时专家咨询服务 助力医疗资源均等化[12] 业务规模与行业影响 - 支付宝出行年服务用户超6亿 累计服务超3亿车主 覆盖9大出行场景和100多种出行服务 发布景区、高速出行等几十款智能体[14] - 行业评论认为中国应用AI已达到非常高水平 从可用加速迈向好用 AI与支付深度融合成为焦点[9] - 支付宝推动三轮支付创新浪潮：快捷支付解决信任难题 扫码支付解决身份难题 AI支付解决体验难题 降低交易摩擦成本[15] 战略定位与未来展望 - 更名战略可类比财付通和微信在腾讯集团的分属角色 本质是公司治理和架构厘清[5] - 系列创新实践表明聚焦用户与商户需求、坚持开放协同才能在行业变革中持续领先[15] - 战略确定、产品创新、主体更名预示支付宝第三次跃迁正式启幕 开启下一阶段增长新周期[3][15]