智通财经获悉，本月，PayPal(PYPL.US)已第三次遭遇分析师下调评级。周二，摩根士丹利将这家支付 巨头的评级从"中性"下调至"减持"。 美国银行证券同样因PayPal品牌支付增长复苏迟缓而调低其评级，并表示认同Faucette的评估。此外， 摩根大通已于本月初下调了PayPal的评级。 本文源自：智通财经 Faucette还提到，PayPal在2026年前面临的其他挑战包括：年轻用户群体Venmo的盈利进展缓慢，以 及"智能电商"可能演变为对其构成重大叙事风险的因素。 作者：赵锦彬 报告总结称："鉴于增长放缓，且我们预计PayPal需持续投入资金应对上述挑战并通过营销减缓份额流 失，其调整后每股收益面临的下修风险正在增加。" PayPal首席财务兼运营官Jamie Miller近期在瑞银的一场活动中表示，公司为支持增长而调整运营费用管 理的举措"始终高度自律，并持续保持着强劲的自由现金流表现"。 分析师James Faucette在一份研报中指出，其担忧主要源于PayPal品牌支付整合功能的改进进展缓慢， 且"比预期更为复杂耗时，目前仍未如预期般有效推动使用量增长"。 截至周四收盘，PayPal股价下 ...

PayPal首席财务兼运营官Jamie Miller近期在瑞银的一场活动中表示，公司为支持增长而调整运营费用管 理的举措"始终高度自律，并持续保持着强劲的自由现金流表现"。 截至周四收盘，PayPal股价下跌1.23%。 美国银行证券同样因PayPal品牌支付增长复苏迟缓而调低其评级，并表示认同Faucette的评估。此外， 摩根大通已于本月初下调了PayPal的评级。 Faucette还提到，PayPal在2026年前面临的其他挑战包括：年轻用户群体Venmo的盈利进展缓慢，以 及"智能电商"可能演变为对其构成重大叙事风险的因素。 报告总结称："鉴于增长放缓，且我们预计PayPal需持续投入资金应对上述挑战并通过营销减缓份额流 失，其调整后每股收益面临的下修风险正在增加。" 智通财经APP获悉，本月，PayPal(PYPL.US)已第三次遭遇分析师下调评级。周二，摩根士丹利将这家 支付巨头的评级从"中性"下调至"减持"。 分析师James Faucette在一份研报中指出，其担忧主要源于PayPal品牌支付整合功能的改进进展缓慢， 且"比预期更为复杂耗时，目前仍未如预期般有效推动使用量增长"。 ...

在发达国家，数据安全和隐私保护一直是公众最关心的问题。 欧盟国家尤其严格，推出了《通用数据保护条例》，对任何数据收集、存储和使用都有非常苛刻的规定。 这意味着任何支付机构在运营中，必须承担更高的安全成本和法律风险。 2024年9月，欧盟境内一家知名第三方支付平台发生数据泄露事故，大约120万用户的姓名、银行卡后四位以及最近的交易记录被非法获取。 欧盟数据保护委员会立刻通报事件，并对平台罚款1.2亿欧元。 这件事让很多消费者彻底失去了对移动支付的信任。 他们认为把钱和个人信息放在手机里太危险，一旦被黑客攻击，损失可能不可估量。 不仅如此，新闻报道中各种移动支付泄露和诈骗事件不断出现。 比如有人因为手机被盗或账户被黑，而损失几千甚至几万元，有的用户因为误点恶意链接下载了虚假APP而被盗刷银行卡。 这种风险在欧美国家尤其敏感，因为人们对财产和隐私的保护意识非常高。 在这样的环境下，即使技术成熟，用户也不会轻易去使用移动支付。 相比之下，中国在这方面的监管和赔付机制逐步完善，支付平台设有赔付基金，出现问题能够先行赔付用户损失，这种保障让用户更容易接受和使用移动支 付。 在中国，拿出手机扫一扫就能买东西已经成为日常。 ...

文章核心观点 全球支付行业正经历由人工智能赋能、场景融合与技术革新驱动的深刻变革，六大核心趋势将重塑商业支付生态，企业需精准把握这些趋势以提升运营效率并优化消费者体验[1][7] 核心趋势一：AI代理商务崛起 - **企业认知度高但应用谨慎**：87%的企业对AI购物代理有所了解，其中零售行业熟悉度最高达25%，但仅11%的消费者允许AI代理完成支付，42%的企业对安全欺诈与纠纷解决表示担忧[2][27][36] - **市场潜力巨大**：AI代理能完成搜索、比价、下单全流程，预计可减少66%的电商购物车遗弃率，为全球电商带来2400亿美元新增收入[2][28] - **行业巨头积极布局**：OpenAI、沃尔玛、亚马逊等企业已推出相关功能，并通过Agent Payments Protocol等标准协议实现安全支付[2][26] 核心趋势二：POS革命全面展开 - **移动与云端POS成为主流**：85%的美国中型零售商依赖移动POS解决方案，现代POS系统整合实时数据分析、库存管理、CRM等功能，57%的企业将实时数据分析作为未来POS投资的首要考虑因素[3][51][52] - **生物识别技术提升效率与安全**：指纹、声纹支付广泛应用，部分餐厅通过语音点餐实现15分钟服务40辆车的高效运营[3][54] - **系统整合与动态定价是焦点与挑战**：32%的企业提及系统整合不足是主要痛点，动态定价功能需求存在区域差异，拉美企业最为重视[3][52] 核心趋势三：嵌入式金融普及 - **市场规模快速增长**：嵌入式金融市场规模预计将从2024年的920亿美元增至2028年的2280亿美元[4] - **先买后付是核心驱动力**：51%的零售企业表示先买后付功能使其收入提升超过25%[4] - **区域采纳意愿差异显著**：亚太地区企业投资意愿高达98%，欧洲为70%，远超北美的54%，合规与系统集成是主要实施挑战[4] 核心趋势四：即时支付规模化 - **企业采纳率领先**：31%的企业已采用即时支付，采纳率高于嵌入式金融的10%和自助服务技术的5%[5] - **主要应用场景明确**：消费者退款和零工薪酬发放是即时支付的主要场景，分别有72%和63%的亚太企业应用于薪酬发放[5] - **全球系统发展迅速但跨境支付仍受限**：美国FedNow、印度UPI、巴西PIX成为标杆系统，但跨境支付仍受传统SWIFT流程限制[5] 核心趋势五：稳定币崭露头角 - **企业接受度存在差异**：北美企业对稳定币的接受度最高达72%，大型企业更倾向将其用于跨境支付与汇率对冲[6] - **监管推动规范化**：美国《GENIUS法案》要求发行方具备100%的流动资产储备，推动行业规范化[6] - **当前应用占比极低**：稳定币目前仅占全球转账量的不足1%，国际监管差异、储备透明度不足等问题制约其广泛采用[6] 核心趋势六：自助支付成标配 - **企业扩张意愿强烈**：83%的企业计划在未来两年扩大自动化交互[7] - **显著提升交易效率与金额**：智能自助设备如麦当劳的无人收银系统使其订单金额增长20%[7] - **生物识别与数字钱包深度融合**：97%的POS终端支持相关支付方式，但区域采纳率差异大，亚太地区达100%，欧洲94%，而拉美仅为38%[7]

12月17日，中国互联网金融协会最新通报了违规移动金融App的自律检查情况。 通报显示，今年9月，中国互联网金融协会组织对10款App开展了非现场检查，发现了一些问题和风险。所涉 App的运营机构包括银行、保险、支付、农信社等多种类型。 上述完成整改的App，其对应的运营机构分别为：紫金财产保险股份有限公司、银盛支付服务股份有限公司、 本溪银行股份有限公司、黑龙江省农村信用社联合社和宁夏黄河农村商业银行股份有限公司。 基本完成整改的机构共有3家，分别是：宁夏银行股份有限公司、哈密市商业银行股份有限公司和泰康在线财 产保险股份有限公司，其整改App名称分别是：宁夏银行、哈密市商业银行和泰康在线。 另外还有2家机构仍在整改中，分别是：韩亚银行（中国）有限公司和国华人寿保险股份有限公司，其对应的 App名称为韩亚银行和国华人寿。 | 序号 | App 名称 | 运营机构 | 整改进展 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 掌上紫金 | 紫金财产保险股份有限公司 | 完成整改 | | 2 | 银盛通 | 银盛支付服务股份有限公司 | 完成整改 | | 3 | 本溪银行 | 本溪银行股份有 ...

公司动态：Visa整合USDC稳定币结算 - Visa宣布允许美国银行和金融科技公司使用Circle的USDC稳定币与其结算交易，首批参与的银行包括Cross River Bank和Lead Bank，它们已开始通过Solana区块链进行结算 [1] - Visa计划在2026年内将这项USDC结算服务扩展到美国更多机构 [1] - Visa是Circle正在开发的新区块链Arc的设计合作伙伴，Arc正式上线后，Visa将使用其进行USDC结算并运营一个验证节点 [1] - Visa全球增长产品及战略合作伙伴关系主管表示，此举旨在为金融机构提供更快捷、可编程的结算方式，并与现有资金运营无缝衔接，同时保持网络的安全性、合规性和弹性 [2] - 伴随USDC结算上线，Visa咨询与分析部门推出了“稳定币咨询业务”，为银行、金融科技公司、商户和企业提供市场策略与实施方面的见解与建议 [2] 业务进展与数据 - Visa的稳定币结算规模正快速攀升，截至2025年11月30日，年化流水已达35亿美元 [1] - 作为对比，截至2025年9月30日的12个月内，Visa的总支付额为7.26万亿美元，稳定币结算流水相比而言仍只是零头 [1] - Visa此前已启动试点，允许企业与平台直接向创作者和零工从业者以稳定币付款 [2] - 2024年9月，Visa通过Visa Direct推出跨境支付的稳定币预充值试点，让企业用稳定币为交易提供资金 [2] - Visa早在四年多前已开始允许使用USDC进行结算，并于2023年将稳定币结算能力扩展至Solana区块链 [2] 市场与行业动向 - Visa及其竞争对手万事达一直在探索稳定币应用，希望利用该技术提升支付效率，而非被去中心化金融技术所颠覆 [2] - 2024年11月，跨境支付技术公司Ripple与万事达及Gemini Space Station合作，在XRPL上试点稳定币结算 [3] - 2024年10月，有报道称万事达卡正就收购加密与稳定币基础设施公司Zero Hash进行深入谈判 [3] - 截至新闻发布当日收盘，Circle股价收涨近10% [1]

数字人民币的定义与推出背景 - 数字人民币是央行发行的电子形式法定货币 正式名称为DC/EP 由商业银行运营投放 用户通过银行账户或钱包使用[3] - 央行推出数字人民币是为了提供官方的、基于央行的数字支付工具 以应对支付宝、微信支付等私营支付方式的普及 确保货币体系的安全与稳定[3] 数字人民币试点进展与规模 - 自2020年起 央行在苏州等多个城市开展数字人民币试点 应用场景覆盖超市购物、公交支付、医院挂号及部分公务员工资发放[4] - 截至2024年8月 数字人民币个人钱包开通数量已超过1.8亿个 累计交易笔数超过3.6亿笔 交易金额超过7.3万亿元人民币[4] 数字人民币与纸币的共存关系 - 央行明确数字人民币的目标是替代流通中的现金 即M0 但“替代”意味着与纸币共存而非“消灭”[4] - 纸币因老年人、偏远地区人群的依赖以及作为应对技术故障的备份方案而必须保留 从金融安全角度看 纸币的独立性和安全性是数字货币无法完全替代的[5][7] - 在苏州等试点城市 尽管数字人民币广泛应用 但街头小店、菜市场等场景仍普遍接受现金交易 两者在实际生活中和平共存[7] 数字人民币的行业定位与全球趋势 - 数字人民币的定位是提供一种更便捷、安全、高效的方式来完成现金的功能 为公众增加一个官方的支付选择[8] - 全球主要经济体如美国、欧洲、英国、日本均在研发各自的央行数字货币 但均未计划完全废止纸币 采取的是数字货币与纸币共存的策略[8] 货币形式的演变与长期展望 - 货币形式从物物交换到数字货币的演变是一个长期过程 新形式货币的出现并未瞬间取代旧形式 而是存在长达数十至上百年的过渡期[9] - 在可预见的未来 纸币不会消失 数字人民币与纸币将长期共存、相互补充 共同构建更安全、多样和有韧性的支付体系[11]

PayPal申请银行牌照 - 公司已向犹他州金融机构部和联邦存款保险公司提交申请，计划成立一家名为“PayPal银行”的犹他州特许工业贷款公司 [1] - 此举旨在使公司能更高效地向美国小型企业提供商业贷款解决方案，减少对第三方机构的依赖，并增强自身业务实力 [1] - 若获得批准，PayPal银行的客户存款将有资格获得FDIC的保险保障 [3] PayPal的现有业务与战略意图 - 自2013年以来，公司已向全球超过42万个企业账户提供了超过300亿美元的贷款和营运资金 [3] - 成立PayPal银行将增强业务实力，提高运营效率，以更好地支持小企业发展 [3] - PayPal银行还计划向客户提供计息储蓄账户，并寻求直接加入美国卡组织，以补充其现有支付处理和结算业务 [3] 行业监管环境与趋势 - 自特朗普上任以来，随着监管机构推行放松管制政策，美国银行牌照申请数量激增 [3] - 上周，美国货币监理署初步批准了Ripple、Circle等加密货币巨头建立全国性信托银行的申请 [3] - 监管环境的变化也促使其他金融科技公司（如“先买后付”公司Sezzle）对获得银行牌照感兴趣 [4] 国际同业参照 - 欧洲的一些支付企业已经以银行身份开展业务，例如先买后付公司Klarna集团在欧洲以数字银行形式运营并提供金融服务 [4]

促进互联互通。鼓励市场主体积极参与条码支付互联互通，全面平等开放条码受理网络和各类场景，助 力构建开放互联的移动支付产业生态，助力建设统一的国内大市场。 加强风险防范。市场主体应坚持守正创新、规范经营，充分运用大数据、人工智能等技术手段提升风险 防范水平，强化风险联防联控，不得为非法交易提供支付渠道。 倡议提出，鼓励支付创新。近年来，支付市场主体充分发挥自身禀赋优势，深刻洞悉用户和商户需求变 化，支付产品和服务创新不断涌现。鼓励市场主体在依法合规的前提下持续加大创新投入力度，结合市 场需求不断优化移动支付产品与服务，为消费者和商户提供更加便捷高效的移动支付服务。 维护公平竞争。市场主体应严格遵守《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规，维护公平竞争市 场秩序。通过平等协商开展业务合作，通过产品创新和技术升级提升竞争力。不得采取屏蔽或任何形式 限制其他合法支付产品的展示。不得通过内部制度规则限制其他市场主体之间的业务合作，不得利用市 场地位妨碍移动支付市场公平竞争。 北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）12月16日，中国支付清算协会发布《关于共同推动移动支付市场规 范健康发展的倡议》。 ...

AI辅助购物发展趋势 - Visa全球市场集团总裁预计，随着支付巨头与人工智能企业合作加速，2026年“AI辅助购物”将全面进入主流视野[6] - 基于聊天机器人的购物功能已于2025年推向市场，但真正的拐点将在2026年出现，届时交互式购物将从极客尝鲜变为大众日常[8] - 从“AI辅助决策”进化到更高级的“代理式商务”（即由AI机器人全权代理完成支付和购买）尚需时日，主要阻碍是消费者的心理惯性而非技术[8] 代理式商务的落地路径 - 代理式商务的落地将呈现分层渗透的特征，标准化、高频次的日常必需品订单（如洗衣液、咖啡伴侣）预计将率先突破信任壁垒，由AI代理自动完成[8] - 目前大多数用户在接受AI建议后，仍倾向于保留最终支付的控制权，会点击链接按传统方式亲自完成交易[8] 支付行业的竞争格局 - 面对消费者转向聊天机器人这一新流量入口的范式转移，全球支付巨头正加速卡位[10] - Visa目前正与行业内所有主要参与者进行沟通[10] - Mastercard今年早些时候已宣布与微软达成合作[10] - PayPal在今年10月与OpenAI签署协议，计划将其数字钱包直接嵌入OpenAI的聊天机器人中[10]