回顾历史，每当预防式降息启动，股票资产往往会迎来整体利好，港股由于其市场特性，弹性通常更为 突出，而作为成长股聚集地的港股科技板块，其后续上涨空间更值得期待。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） 美联储正式宣布降息25个基点，符合市场普遍预期。在降息周期中，美元资本往往从美国流向全球高性 价比资产。港股市场凭借其离岸属性、较高外资占比、联系汇率制度及估值优势，成为承接外资外溢的 关键市场。其中，对利率更为敏感的科技板块尤其受到关注。 不过市场常有"买预期、卖事实"的运行规律。此前市场对本次降息已有充分预判，恒生科技指数的前期 涨幅或许已提前消化了这一利好，近日震荡回调。 港股科技板块未来将如何演绎？是否仍具备投资价值？ 首先，降息落地不等于降息结束。伴随利率决议一同发布的点阵图数据显示，官员预期中值仍指向2025 年还将有两次降息。这意味着，年内持续存在的降息预期，仍将是拉动港股及港股科技板块上行的重要 动力。 其次，结合当前美国经济现状——就业市场呈现疲软态势，但通胀水平仍维持在相对高位，市场普遍将 本次降息定 ...

首先，降息落地不等于降息结束。伴随利率决议一同发布的点阵图数据显示，官员预期中值仍指向2025 年还将有两次降息。这意味着，年内持续存在的降息预期，仍将是拉动港股及港股科技板块上行的重要 动力。 除了外资流入带来的资金红利，港股科技板块的内在驱动力同样强劲：一方面，外卖、汽车等行业此前 内卷式竞争已逐步降温；另一方面，AI赛道的叙事逻辑重新成为市场关注的核心，这两大因素共同构 成了港股科技板块未来上涨的坚实基础。 其次，结合当前美国经济现状——就业市场呈现疲软态势，但通胀水平仍维持在相对高位，市场普遍将 本次降息定义为"预防式降息"。这种降息是在经济出现放缓苗头时主动采取的应对措施，与经济陷入深 度困境后推出的"纾困式降息"有着本质不同。 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 回顾历史，每当预防式降息启动，股票资产往往会迎来整体利好，港股由于其市场特性，弹性通常更为 突出，而作为成长股聚集地的港股科技板块，其后续上涨空间更值得期待。 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） 【港股科技相关ETF】 ...

市场表现 - 恒生指数午盘上涨1.41% 恒生科技指数飙升3.49% 恒生中国企业指数上扬1.78% 半日成交额达1923.55亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）半日收涨2.71% 成分股中芯国际涨5.70% 商汤-W涨5.26% 美团-W涨5.18% 阿里巴巴-W涨5.02% 腾讯控股涨2.09% [1] - 腾讯控股四年来首次发行债券筹资约90亿元人民币 同时回购85.3万股 [1] 美联储政策预期 - 市场对美联储9月重启降息预期概率超过90% 10月和12月降息概率均超过70% [1] - 美联储降息可能促进全球资金流动性释放 对美元汇率形成下行压力 推动全球资金再配置 [2] - 降息背景下美元贬值与创新叙事反转结合 反映全球货币秩序重构 成为市场核心驱动力 [2] 资产配置趋势 - 全球货币体系重构背景下中国资产可能相对收益 人民币资产有望受益于碎片化和多元化双重红利 [2] - 碎片化加速中国海外资金回流 多元化驱动全球资金再平衡 部分资金或流向中国资本市场 [2] - 人民币升值与美联储降息预期强化背景下 看好港股"追赶"行情 从"外卖叙事"回归"AI叙事" [2] 投资标的 - 港股科技互联网板块汇集AI核心资产 关注港股通科技ETF基金（159101）和恒生互联网ETF（513330） [2][3]

港股市场流动性正迎来内外双重支撑。 国际方面，美元指数走势对港股市场的影响尤为显著。从历史数据来看，恒生指数与美元指数呈明显负 相关，美元走弱时国际资金更倾向流入港股等新兴市场。 9月或将重启降息，8月以来，特朗普政府持续施压美联储大幅降息，要求将联邦基金利率直降300基点 以缓解财政压力，并试图通过人事调整削弱美联储独立性。市场预计2025年美联储或仍有两次降息。从 历史上看，联储预防式降息周期中港股表现好，因此在当前降息周期持续的背景下，港股市场正吸引着 越来越多的全球配置资金关注。 【港股科技相关ETF】 科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） 每日经济新闻 从国内资金来看，南向资金已成为港股市场的 "稳定器"。年初至今南向资金已累计净流入超10000亿港 元，其中商贸零售（含互联网电商）、通信、电子、传媒、计算机等科技行业获净流入居前。这一趋势 既源于国内对科技创新的持续政策支持，也得益于全球 AI 等科技行业景气度回升，内外资金的 "同向 发力"，为港股科技板块提供了坚实的流动性支撑。 ...

美联储议息会议与降息预期 - 美联储9月议息会议将于9月17日召开 降息概率达100% 其中降息25bp概率为95.9% 降息50bp概率为4.1% [1] - 市场预期2025年内包含9月在内将有3次降息 每次幅度25bp 累计降息75bp [1] 港股市场反应 - 受降息预期提振 港股市场表现活跃 恒生指数与恒生科技指数早盘高开 [1] - 聚焦AI主线的恒生科技指数ETF(513180)和恒生互联网ETF(513330)一度涨幅超1% [1] - 恒生医药ETF(159892)出现逆势调整 [1] 长期利率预期分布 - 2026年12月联邦基金利率预期集中在150-225bp区间 其中150-175bp概率27.6% 175-200bp概率26.6% 200-225bp概率15.3% [2] - 2026年9月利率预期显示200-225bp概率为4.7% 225-250bp概率为6.3% [2]

美联储降息往往伴随全球资金再配置。降息促进全球资金流动性释放，中国资产可能相对收益，尤其是 在当前全球货币体系重构背景下，美元贬值和创新叙事反转相结合，两者反映的全球货币秩序重构可能 是本轮市场行情的核心驱动力，新货币秩序下人民币资产相对受益；如果政策应对得当，人民币资产有 望受益于全球货币体系加速碎片化、多元化的双重红利——碎片化加速中国在海外的资金回流，多元化 驱动全球资金再平衡，或有部分资金流向中国资本市场。美联储重启降息或将促进全球资金流动性释 放、对美元汇率形成一定下行压力，从而有望进一步推动全球资金再配置。 美联储于2024年9月开启本轮降息周期，2024年降息三次，但2025年以来在多方不确定性因素影响下暂 未降息。 近期美国通胀压力不大、就业趋弱，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放鸽派信号，市场对美降 息预期再度升温。9月11日公布的美国8月CPI同比增长2.9%、核心CPI同比增长3.1%，较上月的 2.7%/3.0%略有上行但幅度不大；9月5日公布的8月非农就业人数增加2.2万，低于市场预期，继此前大 幅下修就业数据后，9日劳工部发布的初步修订数据显示2024年4月至2025年3月美国 ...

美国劳工部 11 日发布数据显示，8 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，核心 CPI 同比增长 3.1%，大体符合市场预期，这一数据强化了市场对美联储降息的押注。 若降息周期开启，美元走弱或将推动资金回流新兴市场，港股作为外资占比较高的离岸市场，有望迎来 增量资金加持，而科技板块作为流动性敏感型资产，通常率先受益于宽松预期。 科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 每日经济新闻 此外，降息可能刺激全球风险偏好上升，提振科技成长板块的市场情绪。科技型企业弹性和成长属性 强，在宽松环境中往往能展现出更强的上涨潜力。 综合来看，美国通胀数据强化政策转向信号，港股科技板块或迎来估值与资金面的双重驱动。 【港股科技相关ETF】 利率环境转向宽松有助于降低港股科技企业的融资成本，尤其是生物科技、互联网等研发投入较高的行 业，其估值折现率压力减轻，长期盈利预期有望修复。 ...

今年以来，港股市场持续迎来南向资金的强劲流入。截至9月初，南向资金年内净买入规模突破10000亿 港元，刷新历史纪录，显著超过去年全年水平。在这一轮资金南下大潮中，科技板块以其显著的估值优 势和明确的成长前景，成为中国资产价值重估的引领者，也成为全球资本增配中国科技的核心方向。 另有观点同样看好港股后市表现，认为四大因素支撑市场向上：一是港股估值具备充分吸引力，恒生科 技当前20倍左右估值大幅低于纳斯达克指数；二是外资有望回流；三是南向资金持续流入；四是港股人 工智能、创新药等品种代表新兴产业发展趋势，具有稀缺性。 【港股科技相关ETF】 科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 值得注意的是，阿里巴巴此前发布亮眼财报后股价大涨18%，显著提振市场情绪，带动港股科技板块整 体走强。其背后不仅是企业基本面的强劲，更代表着中国科技产业在人工智能、云计算等前沿领域的快 速崛起和全球竞争力的提升。 经过7月底的调整和8月份的震荡，国证港股通科技指数PE估值回落至24.6倍，处于过去10年的30%分位 水平，与今年一季度相比已明显回落，具备较好的安全边际和配置价值。 业内最新研究报告指出，以创业板指数为" ...

美联储降息预期 - 美联储9月降息25个基点的概率为92% 降息50个基点的概率为8% [1] - 美联储10月累计降息25个基点的概率为21.2% 累计降息50个基点的概率为72.6% 累计降息75个基点的概率为6.2% [1] 港股科技板块表现 - 港股科技持续受到提振 近日走势较强 [1] - 大型科网龙头表现强劲 腾讯控股 阿里巴巴蓄力突破 盘中齐创阶段新高 [1] - 全球科技正处在AI驱动的新一轮浪潮中 港股科技板块是这场浪潮的"急先锋" [1] 港股科技板块优势 - 港股汇聚覆盖算力 模型 软件应用和硬件终端的全产业链龙头 [1] - 板块形成独一无二的"科创生态矩阵" 包括互联网巨头 AI新锐 智能汽车和生物科技 [1] 机构观点 - 国投证券表示结合A/H轮动上涨特征 9月大概率降息和外卖边际影响趋缓 港股科技可能在9月跟上 [1] - 华西证券表示美联储降息背景下 港股有望获得"外资+南下"双加持 关注科技和互联网 [1] 投资工具 - 科技全产业链可通过港股通科技ETF基金（159101）投资 [1] - 互联网龙头可通过恒生互联网ETF（513330）投资 [1]

AI科技发展趋势 - AI正引领新一轮全球科技浪潮并加速渗透至经济和社会各个层面[1] - 三季度海内外发布多个重大模型和智能体产品包括国产Kimi K2模型和阿里Qwen 3 Coder以及海外xAI的Grok4和OpenAI的ChatGPT Agent[1] - 各类AI Agent加速落地叠加美股和港股科技股龙头财报披露有望维持科技板块高景气度[1] 中国科技产业定位 - 中国处于新旧动能转换期通过科技创新引领新质生产力发展推动产业结构升级[1] - 科技产业是政策重点支持领域[1] - 港股科技汇聚国产AI核心资产涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端全产业链龙头企业[1] 港股科技投资机遇 - 港股科技成为中国资产重估先锋并有望在AI加速渗透中持续受益[1] - 国产模型Kimi K2发布刷新开源大模型能力上限被海外誉为"又一个DeepSeek时刻"[1] - 阿里Qwen 3 Coder成为最强开源代码模型对标Claude Code[1] 相关ETF产品 - 科技全产业链可通过港股通科技ETF基金（159101）布局[1] - 互联网龙头聚焦可通过恒生互联网ETF（513330）投资[1]