文章核心观点 - 人形机器人正加速进入工业制造领域，其商业化落地遵循从简单到复杂的渐进策略，初期以搬运和质检等短链条任务为切入点，目标是填补传统自动化设备与人工之间的空白，而非取代工业机器人 [2][5] - 人形机器人大规模商业化的核心障碍在于投资回报率和技术瓶颈，要实现2年回本，机器人售价需从目前的30-50万元降至十万元级别，同时“具身大脑”和“灵巧手”是关键技术挑战 [2][20][22] - 行业前景广阔，预计到2035年，中国工业场景中汽车制造、电子制造、物流仓储三大领域的人形机器人总需求量将达到48.4万台，市场空间达483.6亿元，车企凭借技术与场景双重优势正成为重要的推动力量 [2][25][26] 从补充到衔接：人形机器人与工业机器人的互补定位 - 人形机器人进入工厂的目标是取代人工工位，与专注于固定工位高速、高负载、精准重复作业的工业机器人形成互补 [7] - 互补性主要体现在：人形机器人具备自主移动能力，可穿梭于狭窄工位和跨区域作业，而工业机器人固定在工位 [8]；人形机器人能兼容非结构化场景并自主适配，而工业机器人依赖结构化场景和工装 [9]；人形机器人适配柔性化、小批量、复合任务，而工业机器人适合标准化、大批量、单一任务 [10] - 短期内制造业将形成“人工决策+工业机器人精准执行+人形机器人柔性衔接”的模式，工厂因其结构化环境成为理想的“训练场” [11] - 在工业场景中，轮式形态因具备稳定性、长续航、移动速度快等优势，将成为应用首选 [11][16] 落地路线图：搬运质检先行，基础组装在路上 - 在落地初期，人形机器人将从“短链条任务”起步，通过积累作业数据来训练和提升能力 [13] - 人形机器人将优先胜任搬运类和质检类任务，因为这类任务普遍具有半柔性特征、人工参与度高且未被传统自动化全面替代，同时工序相对独立，符合当前“具身大脑”的发展现状 [14] - 对于基础组装类任务，如螺丝预拧紧、零件预安装、线束插接等，人形机器人尚处于初步测试阶段 [15] ROI与技术瓶颈 - 投资回报率是决定商业化落地的关键，要实现2年回本的最低目标，机器人售价需降低至十万元级别，且效率需提升至人工同等水平 [20] - 目前工业场景使用的人形机器人售价多在30-50万元区间，与16万元（假设年人工成本8万，2年回本）的目标售价存在巨大差距，产业链需通过技术迭代、规模化量产和供应链优化来实现成本下降 [20] - 技术层面存在两大瓶颈：一是“具身大脑”发展滞后，处理复杂长链条任务能力不足；二是精细操作能力有待提升，灵巧手的耐久度、灵活度、力度控制是从演示走向实用的难关 [22] - 在部分发达国家，由于劳动力短缺和人力成本高，人形机器人的商业化闭环有望率先跑通，出海或将成为重要方向，例如2025年美国仓库工人平均时薪为23.99美元，而Agility Robotics的Digit机器人运营成本估算仅为每小时10-12美元 [22] 480亿市场前瞻：车企与机器人公司协同并进 - 到2030年，全球制造业预计将出现近800万的劳动力缺口，这成为人形机器人发展的核心驱动力 [25] - 预计到2035年，中国工业场景中汽车制造、电子制造、物流仓储三大领域人形机器人总需求量达到48.4万台，市场空间483.6亿元 [25][26] - 汽车制造商如特斯拉、小鹏等具备技术与场景双重优势，正推动人形机器人在工业场景落地，它们能将智能汽车领域积累的AI、感知和控制技术复用到机器人上，并率先在自家工厂提供应用场景和训练数据 [26][27][28] - 具体进展包括：特斯拉Optimus已在工厂测试分拣电池等任务，并计划于2026年建成更大规模的第三代人形机器人生产线 [29]；小鹏IRON已进入自家工厂参与汽车生产实训，并计划在2026年底实现高阶人形机器人的规模量产 [30] - 机器人本体企业与车企的合作也日益紧密，例如美国公司Figure的人形机器人已在宝马集团工厂深度试点，其Figure 02机器人在过去6个月内参与生产了3万辆汽车，累计运行超过1250小时 [33] 商业化实证案例 - 宁德时代在其新能源动力电池PACK生产线上，全球首次实现了人形具身智能机器人“小墨”的规模化落地，该机器人能精准完成电池包下线前带有高压风险的最终功能测试工序 [2] - “小墨”的插接成功率稳定在99%以上，作业节拍已达到熟练工人水平，并且单日工作量实现了三倍提升 [2]

文章核心观点 公司正从一家汽车制造商转型为一家物理AI科技公司，其核心竞争力在于打造批量爆款的能力，并通过“增程+出海”双轮驱动C端智能车业务迈入新阶段，同时积极布局B端Robotaxi、机器人、飞行汽车等前沿领域，与大众集团的深度合作也使其成功升级为智能技术解决方案供应商，公司有望在2026年迎来Robotaxi与机器人的量产，开启新的增长曲线 [2][3][4][5][6][143] C端智能车：增程+全球化双轮驱动 - **核心竞争力是打造批量爆款能力**：公司选择修炼“批量爆款能力”，其内核在于打造平台化技术底座，通过SEPA2.0扶摇架构平台，在智能化、电动化和硬件一体化技术上建立领先优势，并基于此进行品类创新以占领用户心智 [16][17][18] - **2026年将迎来强劲新车周期**：公司计划在2026年推送7款新车，覆盖纯电及增程，目前已有X9、G7、P7+和G6等4款增程系列新车登录工信部公告 [2][22] - **增程技术以“长纯电续航”和“高效油电转化”为核心**：公司采用“大电池+大油箱”路线，例如小鹏X9 EREV搭载63.3kWh电池，CLTC综合续航达1602km，纯电续航452km，为截至2025年11月电池能量最大的增程车型 [26][30][32]，其第三代增程器油电转化率超3.6kWh/L，超过行业平均9% [26][32] - **全球化成为第二增长曲线，2026年开启新阶段**：公司全球化实现从“单点试水”到“万级交付”的跨越，2025年1-10月海外销量达34,716辆，同比增长107% [41][42]，在欧洲市场已成为中高端纯电中国品牌销量第一，2025H1注册量超8,000辆，并通过与麦格纳工厂合作启动本地化生产，在德国设立研发中心 [44] - **EREV市场渗透率有望显著提升**：预计到2027年，EREV（增程式电动车）渗透率区间或达到10%~15%，2025年下半年整体渗透率预计达到6%~10% [36] - **增程车型有望带来显著销量增量**：参照行业数据，预计公司15-25万元级EREV/EV销量比例为1.24:1，增程车型可能为对应车系带来1.6-2.4倍的销量增量 [37] B端Robotaxi：乘行业东风，形成差异化竞争 - **政策与技术驱动市场，2030年规模或达831亿元**：政策呈现“准入-测试-商业化”三部曲，2025年7月国家已放开部分城市商业化试点，预测2027年成为市场拐点，2030年Robotaxi市场规模或达831亿元，长期看具备替代庞大私家车出行市场的潜力 [3][50][51][57] - **公司破局方案：前装量产与双享模式**：公司计划于2026年推出3款Robotaxi车型，并在下半年实现前装量产车下线及试运营，打破行业改装成本高、规模小的困局 [3][70][78]，同时提出“全共享模式”（与高德等生态伙伴合作）和“私享模式”（向消费者发售L4级别自动驾驶汽车）两种商业模式 [73] - **技术基石：全栈自研的VLA 2.0大模型**：公司探索出第二代VLA（视觉-语言-动作）大模型，通过“芯片-算子-模型”全链路优化提供支撑，搭载3-4颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS，并累积近1亿视频训练数据 [3][83]，实测显示，在复杂小路场景的平均接管里程较原有架构提高13倍（至260公里/次），且表现优于FSD V12.3.9 [87] 大众合作：升级为智能技术解决方案供应商 - **合作持续深化，范围不断扩大**：双方合作已从最初的G9平台车型联合开发，扩展至电子电气架构联合开发、核心图灵AI芯片的定点、供应链联合采购及充电网络合作 [4][93][95] - **2026年合作进入关键落地期**：公司与大众将在2026年第一季度合作SOP（开始量产）两款全尺寸纯电车型，并与大众在EE架构、充电网络达成深度合作 [4][97] - **深度赋能大众中国新车周期**：预计大众2026年在华销量或达260万辆以上，新能源渗透率超过10% [4][106]，一汽大众2026年起将推出的10款新能源车型中，有9款将采用与小鹏联合开发的CEA架构 [103][105] 机器人：核心竞争力源于与智能汽车业务的深度协同 - **五年技术沉淀，AI同源反哺**：公司机器人发展历经五年，其IRON人形机器人的感知硬件、决策软件及模型训练均与智能汽车AI技术同源，成果将反哺下一代智能汽车 [108][111][113] - **仿生身体与AI大脑深度融合**：IRON具备仿人脊椎、仿生肌肉、82个全身自由度及拥有22个自由度的灵巧手，在智能层面搭载“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑组合，并首发搭载全固态电池 [5][120] - **2026年量产，优先落地商业服务场景**：IRON计划于2026年底量产，并优先在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点，例如在小鹏展厅、销售门店及宝钢等工业场景 [5][9][131] 飞行汽车：正式步入量产前夜 - **新一代产品进入试飞阶段**：垂直全倾转固定翼飞行汽车A868已进入试飞阶段，续航超500公里，最大航速360公里/小时，支持6人乘坐 [6][134] - **已获订单并计划交付**：截至2025年10月，小鹏汇天已收获7000个定金订单（数万元/单），计划于2026年下半年向全球交付 [6][140] 盈利预测与估值展望 - **营收与利润预测调整**：维持2025年营业收入预期为785亿元，同比增长92%，归母净利润预期为-14亿元，考虑到政策不确定性，下调2026~2027年营业收入预期至1058亿元和1519亿元，下调同期归母净利润预期至25亿元和62亿元 [7][152] - **估值体系向AI科技公司切换**：2025年科技节后，公司估值体系将完成由汽车公司向物理AI科技公司的切换，2026年Robotaxi与机器人的量产是重要驱动因素 [143][152] - **分部估值参考**：参考特斯拉的分部估值逻辑，公司的价值将来源于C端车辆销售、B端Robotaxi、大众技术合作、机器人等多个业务板块的贡献 [145][147][149][150]

行业现状与商业化进展 - 具身智能商业化产品已在工厂搬运、商超取物、家庭清洁等场景中逐渐落地，例如新时达机器人“入职”重庆海尔冰箱互联工厂，银河通用机器人Galbot在零售店充当店员 [1] - 2025年被视为人形机器人的量产元年，预计国内出货量达万台级别，海外头部厂商出货量在千台级别 [2] - 预计国内人形机器人将在2029至2030年左右达到100万台的出货量，假设均价为20万元/台，将形成2000亿元规模的市场 [2] 技术路径与瓶颈 - 技术路径呈现差异化：以海尔“HIVA”为代表的渐进式路线采用轮式移动平台，稳定性高、成本低、续航强，适用于特定场景；小鹏等公司则追求“极致拟人”，实现高难度拟人动作 [3][5] - 产业面临从“能动”到“好用”的挑战，实际应用中常出现误判、摔倒、失控等问题，稳定性和功能完整性不足，认知中枢（大脑）的突破是产业化关键瓶颈 [6] - 具身智能商业化极度依赖数据，掌握简单动作可能需要上万条数据的迭代优化，且行业缺乏像自动驾驶那样的现成海量数据来源 [6][7] 市场竞争与战略意义 - 汽车、家电、手机、互联网等跨界巨头纷纷涌入具身智能赛道，尤以小米、小鹏、广汽等十余家车企为甚 [8] - 具身智能被视为连接数字与物理世界的接口，是下一代海量智能终端，其市场规模预期可达“手机数量×汽车单价” [8] - 企业布局具身智能可率先应用于自家产线，解决如家电制造中插线、理线等高柔性工序仍依赖人工的痛点，推进“机器换人” [8][9]

科技日核心亮点 - 物理AI布局聚焦于机器人、Robotaxi、飞行汽车及第二代VLA大模型四大板块 [1] - 新一代IRON机器人由三颗图灵AI芯片驱动，总算力达2250TOPS，并搭载第一代物理世界大模型 [1] - IRON机器人首发应用全固态电池，公司不研发电芯，电芯供应商为国内外各一家 [1][3] - 机器人量产目标设定在2026年年底，软件和AI技术与汽车业务具有共享性，如纯视觉感知技术和域控制器 [1][3] 机器人业务战略 - 机器人量产标准要求大部分达到“车规级”，少部分需“超过车规级”，以确保高质量和可靠性 [3] - 计划投入建设机器人自动化工厂，目标先在中国市场量产，并率先在导巡、导购、导览等商业场景落地 [3] - 2025年目标实现机器人在导览、导购等场景的运营泛化，3-5年内可能实现做家务、拧螺丝等场景，但照顾老人小孩需更长时间 [3][4] - 高盛报告预测全球人形机器人到2035年出货量达138万台，行业普遍预期量产启动时间为2026年下半年 [4] 市场表现与财务目标 - 科技日后公司港股股价连续多日上涨，截至11月11日收盘涨约17.93%，总市值达2072亿港元，超过部分新势力车企 [2] - 2025年第四季度目标实现单季度盈亏平衡，以提升规模效应和成本控制能力 [6] - 2024年前10个月累计交付量约35.52万辆，同比增长190%，其中售价10万-15万元级别的MONA M03贡献近40%销量 [7] 与特斯拉的对比与定位 - 公司董事长称与特斯拉均在跨领域融合中找到“换维度打法”，认为创新公司会殊途同归 [1] - 公司管理层强调在飞行汽车、人形机器人等领域布局早于特斯拉，并聚焦于物理AI [5] - 特斯拉在华同期销量已超60万辆，其Model 3聚焦20万-30万元更高价位市场，双方在销量、盈利、市值等方面存在明显差距 [5][7] - 特斯拉第三代人形机器人计划2026年第一季度发布，其生产线预计2026年底启动，最高年产能100万台，Robotaxi在奥斯汀和加州湾区累计里程分别超40万公里和160万公里 [5]

市场表现 - 11月11日三大指数集体高开，沪指高开0.13%，深成指高开0.36%，创业板指高开0.58% [1] - 机器人ETF基金（562360）当日上涨0.47%，近10个交易日中有9日获得资金净流入，累计净流入2399万元 [1] 行业近期催化事件 - 小鹏科技日发布人形机器人IRON，具备仿人脊椎等特性，目标于2026年底实现规模量产高阶人形机器人 [2] - 优必选11月中标四川自贡人形机器人项目，采购金额达1.59亿元，为Walker系列第二大订单 [2] - 特斯拉股东大会公布目标，计划销售100万台"擎天柱"人形机器人 [2] 市场规模与前景 - 2024年全球人形机器人市场规模约为25.62亿元，预计到2030年将增长至642.22亿元，期间年复合增长率达58.90% [3] - 全球人形机器人市场规模预计将从2025年的约63.39亿元开始显著增长 [3] 产业发展阶段与投资观点 - 机器人板块经历10月调整后，11月进入预期整固的去伪存真阶段 [3] - 产业处于0-1的趋势兑现前夕，特斯拉Optimus量产订单发包等重要节点支撑市场预期 [3] - 市场更关注产品性能、客户送样等实质进展，特斯拉供应链进入验证期 [3] 技术发展趋势 - 灵巧手、轻量化、电机等是未来技术集中变化方向，手部系统被指出是工程化落地的最大技术难点 [4] - 高密度电机如谐波磁场电机可实现重量减半且散热更好 [4] - PEEK材料凭借轻量化、耐磨等优秀性能，有望在机器人上实现以塑代钢 [4]

小鹏人形机器人IRON - 小鹏汽车于11月5日科技日正式发布新一代人形机器人IRON，号称“最拟人的人形机器人”，并现场以人体姿态完成“猫步”展示 [3] - IRON机器人发布初期市场讨论度不高，因缺乏应用展示而受到一些诟病 [5] - 11月6日午间及晚间，何小鹏发布针对IRON的“扒衣”和“扒腿”自证视频，使话题度瞬间提升，关注点转向“拟人、猫步”特性 [6] - 在二级市场层面，“小鹏链”在11月6日午前未获催化，随着午间话题发酵，相关公司（如DH、HW、SL等）午后迎来拉升，其中HY、FZ两家涨幅较大，FZ实现两连板 [8] - 小鹏汽车是国内11家入局人形机器人赛道的车企中，目前唯一有威慑力双足产品亮相的车企，被认为是最有希望率先实现量产的车企 [8] 特斯拉Optimus与股东大会 - 特斯拉股东大会于11月7日举行，股东以超过75%的票数正式通过马斯克潜在价值高达1万亿美元的股票激励方案 [10] - 大会上Optimus V2.5亮相，并与马斯克“尬舞”，现场播放了弗里蒙特工厂内试生产产线上Optimus的组装视频 [10][12] - 马斯克表示特斯拉已突破复杂的手部工程、现实世界人工智能和大规模量产三大难点 [17] - 产业链层面传闻部分T供应商已陆续收到V3初版图纸，定稿在即 [18] - 尽管特斯拉Optimus Gen3发布延迟至明年一季度（2月或3月），但产业链反馈正向，反映出特斯拉为量产做最后冲刺 [20] - 伴随马斯克薪酬方案敲定，其后续将全力聚焦Robotaxi和Optimus，预计T链标的利好信息会越来越多 [22] 人形机器人供应链格局 - 现阶段人形机器人四大核心供应链为T链（特斯拉）、H链、宇树链和智元链，其中机器人板块行情核心催化皆来自于特斯拉Optimus [2] - 随着小鹏IRON亮相，“小鹏链”首次获得市场关注，期待其后续与T链并驾齐驱并赶超特斯拉 [2][8] - T链核心标的近期利好信息充斥行业圈，包括RT（灵巧手核心标的）、TP（执行器总成）、SH（执行器总成）等公司在三季度业绩电话交流会中详细提及产品进展和特斯拉的量产指引 [20] - 本月利好资讯标的如LX、WX、LDK、DH等皆迎来不错涨幅 [21] - 文章梳理了特斯拉Optimus机器人产业链超过70家上市公司，涵盖T1、T2、准T链及潜在T链公司 [22] 行业其他动态 - 全球已有15家知名车企入局人形机器人赛道寻求第二增长曲线，其中国内占11家 [8] - 本周其他行业利好包括：赛力斯官方宣布入局人形机器人、优必选再获数亿订单、云深处股改、宇树科技IPO进展顺利等 [23] - 四季度机器人板块催化事件极多 [24]

具身智能数据采集的挑战与现状 - 高质量具身数据获取的核心难题在于采集困难 [2] - 数据采集涉及如何教会机器理解世界的持续探索 [2] - 主要挑战包括遥操作作为核心数据来源的必然性、动捕系统在精度与自由度间的平衡难题 [2] 具身智能数据采集的技术路径 - ALOHA等标杆项目揭示了端到端数据闭环范式 [2] - 互联网视频、合成数据与真实机器人数据可构建金字塔式融合框架 [2] - 人机交互设计面临延迟、眩晕与意图识别等终极难题 [2] 行业活动与前沿议题 - 圆桌论坛将剖析具身智能数据采集的底层逻辑、技术瓶颈与创新解法 [2] - 活动将解构数据采集的内容、原因、方法及大规模采集方案 [2] - 近期行业热点包括1X Technologies的NEO、GEN-0和小鹏IRON等机器人产品 [22] 具身智能技术发展趋势 - 灵巧手是打通手-眼-脑感知闭环的关键技术 [22] - Agent技术在思想、学术与工程领域探寻好用真义 [22] - Spec-VLA是首个专为VLA推理加速设计的推测解码框架 [22] - 跨实体世界模型技术可助力小样本机器人学习 [22]

行业趋势与市场前景 - 人形机器人成为汽车行业创新热点 车企如特斯拉 小鹏 小米 广汽等纷纷布局 理想 蔚来等也在筹备或调研中 [1] - 特斯拉的先行示范为行业提供三大支撑 硬件复用性 软件迁移能力 资源共享 [1] - 立德研究院预测2029年中国人形机器人市场规模达750亿元 中金预计2030年出货量35万台 [1] 车企布局与产品展示 - 小鹏在上海车展展出人形机器人IRON 成为国内少有的公开产品 [3] - 车企展示的机器人目前多用于车展而非工厂应用 工厂部署计划仍停留在PPT阶段 [3] - 特斯拉曾计划今年在工厂部署数千台机器人 但据知情人士透露尚未实现 [3] 技术挑战与标准化进程 - 人形机器人技术成熟度不足 峰瑞资本李丰指出硬件到软件定型标准化不到20% [3] - 关键零部件如电机 灵巧手 传感器等技术方案仍不成熟 [3] - 特斯拉在Optimus灵巧手上的调优经验为国内车企提供借鉴 小米等也在研发数据采集手套 [3] 应用场景与商业化难题 - 工业场景被视为商业化落地首选 但汽车工厂总装线自动化难度高 仍需大量人工 [6] - 人形机器人在搬运 质检 拧螺丝等任务表现远不及工人 [6] - 特斯拉Optimus成本价6万美元(约43.4万元) 远高于国内用工成本 [6] 数据与算法瓶颈 - 人形机器人需在三维世界主动碰撞物体 训练水平和传感器要求高于自动驾驶 [4] - 行业缺乏统一数据获取范式 特斯拉和Google等巨头也面临数据挑战 [4] 发展前景与行业建议 - 高盛报告指出人形机器人处理通用任务能力不足 技术拐点不明朗 [8] - 车企需审慎考虑战略定位和市场前景 避免盲目跟风 [8]

车企布局机器人赛道现状 - 半年前机器人概念成为车企估值翻倍催化剂，特斯拉发布视频后超十家车企跟进布局[1] - 小鹏、小米、广汽已推出产品，理想计划进场，蔚来处于调研阶段，赛力斯/长安/比亚迪组建近200人团队[1] - 上汽、北汽、奔驰通过投资方式参与，行业普遍将机器人视为新增长点[1][3] 车企跨界机器人的底层逻辑 - 硬件复用：自动驾驶摄像头/激光雷达等可直接迁移[2] - 软件迁移：自动驾驶算法和数据闭环能力可复用[2] - 资源共享：汽车制造/销售网络为机器人提供应用场景[2] - 市场潜力：中国人形机器人规模预计从2024年27.6亿元增至2029年750亿元，2030年出货量或达35万台[2] 技术实现难点 硬件瓶颈 - 人形机器人硬件标准化程度不足20%，关键部件如电机/灵巧手/传感器存在技术路线争议[7][10] - 特斯拉Optimus通过定制化调优实现基础动作能力，国内小米等企业正投入灵巧手研发[10] - 工业场景要求机器人具备1.8米操作高度，目前仅优必选等少数企业达标[19] 软件与数据挑战 - 机器人需处理三维空间多模态数据，力觉/触觉传感器增加数据采集复杂度[12] - 行业缺乏统一数据获取范式，特斯拉/Google采用摇操采集耗资千万美元[14] - 验证scaling law需1000万条数据，当前企业采集量不足100万条[15] 工业场景落地困境 - 总装线非标任务（搬运/质检/线束整理）超出当前机器人能力范围[17] - 机器人搬运效率仅为工人50%，优化后仍需2分钟完成工人1分钟的工作[19] - 成本劣势明显：特斯拉Optimus成本43.4万元，优必选售价50-60万元，远高于比亚迪18万元/年用工成本[20] - 实际应用滞后：特斯拉仅几十台参与搬运，Figure在宝马工厂仅2台非生产时段训练[22][23] 行业真实进展 - 上海车展车企多展示机器人作为"车模"，未实现工厂应用[4] - 特斯拉/优必选等头部企业仍处实训阶段，优必选计划2024年交付数百台[22] - 行业普遍存在宣传与实际差距，多数企业停留在PPT阶段[5][23]

业绩表现 - 一季度总收入1581亿元，同比增长1415%，其中汽车销售收入1437亿元，同比增长1592%，占总营收超9成 [3] - 一季度累计交付94万辆，同比增长3308% [3] - 汽车毛利率105%，环比提升05个百分点，整体毛利率156% [3] - 单车成本137万元，单车售价153万元，环比下滑07万元，单车毛利约16万元 [3] - 一季度净亏损66亿元，同比收窄515% [5] 产品与交付 - MONA M03和P7+两款车型热销带动规模效应 [2][3] - 二季度预计交付102万至108万辆，同比增长2377%—2575%，总收入175亿至187亿元，同比增幅1157%—1305% [5] - 2025年全年销量目标"翻倍以上"，四季度有望实现盈利 [5] - 三季度将有两款全新重磅车型交付，集中于更高价格带且具备更高毛利率 [6] 研发与智能化 - 一季度研发开支198亿元，同比增长467%，主要用于扩充产品组合及新车型新技术研发 [5] - 已完成"全栈自研AI体系"，包含五层核心模块，服务于整车智能驾驶及机器人业务 [7] - 人形机器人IRON第四代产品亮相，第五代将搭载图灵芯片，计划2026年进入工业与商业应用 [8] 海外扩张 - 一季度出口量7615辆，海外销量同比增长超370%，新增门店超40家 [9] - 计划2024年底前进入超60个国家和地区，未来十年海外销量占比目标50% [9] - 海外业务预计未来三年持续拓展，成为销量利润增长关键 [9] 新品规划 - 5月28日发布MONA M03 Max，15万元价位段首搭图灵AI辅助驾驶系统 [7] - 6月预热发布小鹏G7，定位25万级SUV市场 [7] - 四季度鲲鹏超级电动车型逐步量产，"一车双能"设计 [7] - MONA系列将作为独立产品线在2026年前拓展更多型号，强调智能感知与情绪价值 [7]