核心观点 - 华西证券认为全球重构下的中国资产将迎来做多机遇 AI迎来新范式并推动产业链技术迭代 国产AI产业加速追赶 大模型竞争达到新高度 模型与应用将百花齐放 AI在产业落地有望井喷 2026年开启具身智能泛化应用元年 太空算力有望成为新一轮中美科技制高点 [1][4][5] AI技术发展与算力迭代 - 谷歌Gemini 3.0惊艳亮相后 AI迎来新范式 TPU算力集群强化了AI生态 带来更多新需求 [1] - OCS光交换机成为新增量 新型光互连技术加速迭代 液冷在2026年正式从选配成为标配 [1] - 英伟达下一代芯片RUBIN推出 正交背板和电源等新增需求明确显现 继续推动产业链技术迭代升级 [1] - 摩尔、沐曦等国产算力芯片厂上市 意味着国产AI产业加速追赶海外的时刻到来 [1] 大模型竞争与生态布局 - 2025年末 以谷歌、阿里为代表的传统互联网厂商大模型全面赶超OpenAI和DeepSeek等新兴厂商并形成反攻之势 标志着大模型竞争达到新高度 [1] - 阿里系实现多元生态 布局应用场景突破 对标谷歌 [1] - 千问APP于11月17日公测 开放AI PPT等四项新功能 仅23天月活跃用户数已突破3000万 成为全球增长最快的AI应用 [1] - 灵光APP定位于全模态通用AI助手 截至12月26日 用户已成功创建1200万个闪应用 [2] - 蚂蚁阿福是蚂蚁集团旗下AI健康助手 12月16日发布后 月活用户规模已超1500万 每天回答500多万个健康提问 [2] - 字节跳动加码终端投入 豆包大模型1.8发布 Token量激增 [3] - 截至2025年12月 豆包日均Token量突破50万亿 居中国第一、全球第三 较去年同期增长超10倍 [3] - 字节跳动与硬件厂商合作打造AI手机 例如与中兴官宣努比亚M153豆包手机 并正推进与vivo、联想、传音等厂商的合作 [3] - 联想计划在2026年CES期间发布面向全球市场的“AI超级智能体” 定位为公司战略级智能体 可实现跨设备连接与统筹 联想与字节跳动的豆包、火山引擎保持紧密合作 [3] 资本市场与产业落地前景 - 2026年初 智谱、Minimax即将登陆港股 模型厂商正式进入资本市场 预计2026年AI模型与应用将百花齐放 带来资本热潮 [4] - 随着模型能力进一步跃升 AI在产业的落地有望井喷 [4] - 机器人将从机械能力比拼发展到大脑、控制能力的竞赛 智能驾驶从1到N的时刻越来越临近 [4] - “端到端”架构引领智能化升级 2026年开启具身智能泛化应用元年 [4] - Optimus Gen2.5的跑步速度、端到端的神经网络与硬件设计优化等验证了技术成熟度 [4] - 即将发布的Optimus Gen3与小鹏的IRON标志着实体机器人正从试点走向实际应用 开始具备学习、适应和协作的能力 [4] - 2027年及以后将进入C端家庭市场 马斯克称第三代人形机器人将在协调性和复杂任务执行能力上实现突破 预计能完成叠衣服、照顾小孩等家庭场景任务 [4] - 优必选规划在AI技术持续演进的基础上 机器人将逐步从提供陪伴服务拓展为人类生活全方位的智能伙伴 [4] 前沿科技领域 - 随着2026年SpaceX的上市 太空算力有望成为新一轮中美科技的制高点 [5]