知情人士称，若获准采购更多先进芯片，字节可能会大幅增加资本开支。 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 周二，据英国金融时报报道，TikTok母公司字节跳动计划明年增加资本支出，进一步建设人工智能基础设 施。据媒体援引知情人士消息，字节跳动初步计划的2026年资本支出达1600亿元人民币（约合230亿美 元），较今年的1500亿元有所增长。 据报道，字节跳动初步计划的2026年资本支出达1600亿元人民币，较今年的1500亿元有所增长。投资重点将集中在AI基 础设施建设上，其中约一半资金将用于采购先进芯片以开发AI模型和应用。 投资重点将集中在AI基础设施建设上，其中约一半资金将用于采购先进半导体芯片以开发AI模型和应用， 字节跳动预算明年在AI处理器上投入850亿元人民币。 硬·AI * 感谢阅读！ * 转载、合作、交流请留言，线索、数据、商业合作请加微信：IngAI2023 * 欢迎大家在留言区分享您的看法， 如果您能点个并分享的话，那就太感谢啦！ * 让我们一起，好奇地看世界 这一投资规模反映出中国科技公司在AI竞争中的积极姿态，但仍远低于美国科技巨头的投入水平。微软、 谷歌母公司Alphab ...

英伟达云业务战略重大调整 - 英伟达已放弃与亚马逊云服务等巨头正面竞争的愿景，并对云团队进行重组 [2][3] - 公司将规模达数百人的DGX Cloud团队并入工程与运营组织，由高级副总裁Dwight Diercks领导 [3] - 云业务部门负责人Alexis Black Bjorlin等多名高管被重新分工或离开公司 [3] DGX Cloud业务定位转变 - DGX Cloud团队未来重心将转向服务英伟达内部工程师对芯片的需求，用于开发开源AI模型 [3] - 该团队将不再重点向外部企业客户销售云服务 [3] - 较新的云服务DGX Cloud Lepton也将并入工程团队 [4] 初始战略与潜在风险对冲 - 英伟达于2023年3月首次发布DGX Cloud，旨在开辟新收入来源并与AI开发者建立直接联系 [4] - 此举被视为对冲风险的手段，因担心谷歌、微软和亚马逊开发自有AI芯片会降低对英伟达芯片的依赖 [5] - 公司曾宣传其早期客户包括ServiceNow、SAP和Amdocs [5] 业务发展面临的挑战 - DGX团队始终难以吸引足够的客户 [7] - 由于服务运行在AWS等不同云服务商的数据中心，英伟达在提供故障排查支持方面面临困难 [7] - 公司不愿大幅扩展此业务，以免惹恼作为其最大芯片客户的云服务商 [7] 财务预期与当前地位 - 英伟达曾向投资者表示，该云业务未来有望创造1500亿美元收入，超过AWS目前的年收入规模 [8] - 尽管面临竞争，英伟达在AI芯片销售领域的绝对主导地位依然稳固 [9] - 公司未来几年计划投入260亿美元用于租用由云服务商采购的英伟达服务器 [10] 公司官方表态 - 英伟达发言人表示将继续投资DGX Cloud，为前沿研发提供基础设施，并为云合作伙伴提供软件能力 [11] - 公司目标一直是将DGX Cloud作为试点项目进行培育，学习如何为生态系统合作伙伴更好地构建系统 [11]

a16z预测，AI正从被动工具进化为主动代理。交互上，输入框将消亡，AI主动执行任务；设计上，"机器可读性"将取代视 觉优化，成为新标准；应用上，语音代理已在医疗、金融等领域规模化部署。这一从"聊天"到"行动"的根本性转变，预示 着一个由AI代理深度重塑的软件和劳动力市场新时代的到来。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 在知名风险投资机构Andreessen Horowitz（A16z）于近期举办的"2026创想"（Big Ideas for 2026）线上 研讨会中，其合伙人团队描绘了一幅AI技术演进的清晰蓝图 ：人工智能正从一个等待指令的聊天工具，进 化为一个能够主动执行任务的"代理"（Agent）。 同时，他们提出了重塑行业的"三大猜测"：用户界面的交互将从"提示"转向"执行"，产品设计将从"以人为 本"转向"代理优先"，而语音代理将从技术演示走向规模化部署。 01 猜测一：输入框的消失。 a16z AI应用投资团队合伙人Marc Andrusko大胆预测，"到2026年，作为AI应用主要用户界面的输入框将 会消亡。"他认为，下一代AI应用将不再需要用户繁琐地输入指令，而是通过观察用户行为 ...

四家企业虽处于同一赛道，但差异化路径已十分清晰：从追求全功能生态的平台型策略，到聚焦单一季度盈利的工程化能 力，再到绑定国家级算力枢纽的集群路线，各家企业正通过不同的切口抢占芯片市场份额。 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 在全球算力竞赛进入白热化阶段的今天，中国GPU产业正迎来历史性的集体突围时刻。 继摩尔线程以超3000亿市值登陆科创板后，沐曦股份紧随其后强势上市，壁仞科技也刚刚通过港交所聆 讯，天数智芯则已递交招股书蓄势待发——"国产GPU四小龙"齐聚资本市场。 四家企业虽处于同一赛道，但差异化路径已十分清晰：从追求全功能生态的平台型策略，到聚焦单一季度 盈利的工程化能力，再到绑定国家级算力枢纽的集群路线，各家企业正通过不同的切口抢占芯片市场份 额。 在这场激烈的角逐中，各家企业的差异化竞争路径已然清晰。天数智芯凭借"最早量产、最稳供给"的先发 优势，依托天垓（训练）与智铠（推理）两条成熟产品线，实现了客户结构的多元化与营收的稳健增长。 硬·AI 而刚登陆科创板的摩尔线程则高举"生态为王"的大旗，以MUSA架构的全功能GPU策略打通B端与C端市 场，其对标英伟达的宏大生态布局与超3000亿元的市值， ...

MiniMax押注C端超级应用，付费用户破177万，毛利率由负转正至23%；智谱深耕B端本地部署，服务8000家机构，毛 利率高达50%。两家公司研发投入均超营收数倍，背靠阿里、腾讯等顶级资本，却走出ToC与ToB截然不同的商业化路 径。此外，阿里、腾讯、米哈游等巨头身现两家公司股东名单。 硬·AI 编辑 | 硬 AI 在48小时的窗口期内，中国大模型领域的两只"独角兽"相继向港交所递交招股书。 作者 | 龙 玥 12月19日及12月21日，北京智谱华章科技股份有限公司（下称"智谱"）与上海稀宇科技有限公司（下 称"MiniMax"）接连披露港股招股说明书。 这两份合计近千页的文件，以前所未有的颗粒度，不仅展示了中国AI大模型企业的真实账本，更折射出 ToC与ToB两条截然不同的商业化路径的激烈碰撞。在资本市场的聚光灯下，两家公司虽然同处大模型赛 道，却在技术底色、收入结构、客户画像及成本控制上展现出完全不同的两个世界。 01 商业模式终局之辩：ToC VS ToB MiniMax：C端驱动，押注"超级应用" MiniMax的商业逻辑更接近互联网产品公司，公司明确打出了"AI原生产品（AI Native Ap ...

GPU开发商壁仞科技已确定其香港IPO发行价区间为每股17.00至19.60港元，计划于明年1月2日挂牌交易，股票代 码"6082"。公司手握总价值约8.22亿元的未完成约束力订单，IPO募资将主要用于下一代芯片的研发和商业化。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 在与同行的激烈竞争中，被称为"国产GPU四小龙"之一的壁仞科技向"港股GPU第一股"的目标迈出了关键 一步。 12月22日，根据壁仞科技向香港交易所提交的公告，公司计划在全球发售247,692,800股H股，发行价格 区间定为每股17.00港元至19.60港元。若以发行价上限计算，且不行使超额配股权，此次IPO最多可募集 约48.55亿港元。 公告显示，壁仞科技的股票代码为"6082"，预计其H股将于明年1月2日正式在港交所主板开始交易。此次 IPO正值公司商业化初期的关键阶段，募集资金的注入，对于公司推进下一代产品研发、在由少数巨头主 导的市场中争夺份额至关重要。 | 全球發售的發售股份數目 : 247,692,800股H股(視乎發售量調整權 | | --- | | 及超額配股權行使與否而定) | | 香港發售股份數目 : 12.38 ...

文章核心观点 - 全球大模型行业正经历高速但独特的增长 其市场空间完全由模型智能水平的跳跃式提升驱动 每次跃升都会解锁全新应用场景并瞬间扩大市场规模[10][12][19] - 尽管行业市场规模以惊人的月度双位数速度膨胀 但能持续发布全球领先模型的核心玩家数量却在不断减少 资源（算力、资金、人才）并非成功的唯一保证 高效的研发组织和持续创新的系统工程能力才是真正的壁垒[21][22][25] - MiniMax作为一家独立的创业公司 是全球仅有的四家在语言、视频、声音三个模态均达到全球领先水平的公司之一 其研发效率远高于美国同行 能以更少资源做出更领先的模型 但估值却被严重低估[3][42][43] AI行业的独特特点 - **市场驱动因素独特**：行业市场空间唯一的驱动因素是模型的智能水平 其提升是非连续性的跳跃 每次跃升（如从GPT-3.5到GPT-4）都会解锁此前不可行的新应用场景 瞬间划归新的市场份额[10][12][20] - **增长与玩家数量悖论**：行业年化收入已接近三百亿美金 且保持月度双位数的惊人增速 但全球范围内能持续发布领先模型的玩家数量却从三年前持续减少至约十家 国内从“百模大战”演变为个位数公司竞争[21][22] - **成功壁垒在于系统工程能力**：大模型研发是类似造芯片、造火箭的系统工程 需要端到端的深入理解和高效协同 单纯堆砌资源、高薪挖人并不能保证成功 Meta等大厂的失败案例证明了组织损耗的致命性[24][25][26] MiniMax的公司战略与历程 - **前瞻性布局**：公司在ChatGPT发布前一年（2021年）成立 创始之初就判断通用模型将到达工业化拐点 并从第一天就坚持研发语言、视觉、声音三个模态的通用模型 以构建能通过图灵测试的全模态智能体[28][29][31] - **以模型为核心**：公司将超过80%的资源投入模型层和基础设施 视底层模型为核心产品 而面向C端、B端和开发者的应用产品只是展示模型的“窗口”或渠道[3][33] - **全球化运营与高效研发**：公司从创立第一天就是全球化公司 产品服务全球用户 大部分商业化收入来自海外 作为创业公司 其资源消耗比OpenAI少两个数量级 比字节跳动少一个数量级 但凭借更高的研发效率持续实现突破[5][42][43] MiniMax的技术成果与市场地位 - **三模态全面领先**：公司是全球仅有的四家在语言、视频、声音三模态均达全球领先水平的公司之一 另外三家是OpenAI、谷歌和字节跳动[3][44] - **视频模型突破**：公司的海螺视频生成模型自2024年8月发布后 迅速成为全球用量最大的视频生成平台之一 目前每天生成接近两百万条视频 超过谷歌Veo模型上个季度的日生成量[35][37] - **语言模型切入核心市场**：2024年10月发布的M2语言模型是全球开源模型中真实token用量最大的AI编程模型 成功切入此前由美国公司（如Anthropic）垄断的AI编程场景 其用量相当于其他所有国产模型的总和 在该领域用量份额位列第三[3][37][38] - **语音模型广泛应用**：公司的语音模型已实现从文字生成语音的突破 技术表现曾达全球第一 广泛应用于智能硬件、虚拟主播、有声书等领域 国内大部分有声书内容由其模型生成[34] 行业趋势与未来展望 - **全模态融合是未来**：未来竞争将是语言、视频、声音的全模态融合 单模态公司将失去竞争力[3][44] - **Agent智能体成为生产力工具**：公司推出的Agent智能体在调研、写报告等任务上已超越普通实习生水平 内部HR、财务等部门已高度依赖 未来可自主完成简历筛选、联系候选人甚至面试工作[5][44] - **追求“每块钱智能水平”**：行业未来将从“昂贵的玩具”变成普惠工具 竞争关键在于谁能用更高的研发效率做出拓展行业边界的创新 提供更高的“per dollar intelligence”（每一美元能买到的智能水平）[5][6][45] - **估值与技术的巨大反差**：以MiniMax为代表的国内大模型公司在技术上已接近甚至在某些领域超越美国同行 且差距持续缩小 但估值仍相差两个数量级（可能达100倍） 而美国公司的技术领先可能仅5% 投入却在50至100倍之间 国内公司研发效率更高但被严重低估[2][5][43]

"北大系"初创公司银河通用完成超3亿美元融资，创具身智能单轮纪录，投后估值约30亿美元。中国移动链长基金领投，产业资本与国际资金加码，凸显赛道热度。公司押注端到端 具身大模型，已在工业与商业场景落地并获千台级订单。完成股改后正筹备赴港IPO，最快或于明年初申报。 硬·AI 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI 银河通用宣布完成超3亿美元新一轮融资，这一金额刷新了具身智能领域的单轮融资纪录。 据19日公布的信息，本轮融资由中国移动链长基金领投，中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等产业资本与投资平台联合注资。此外， 交易还吸引了来自新加坡、中东的国际投资机构及老股东的加注。 融资完成后，银河通用的估值已达到30亿美元（约211.3亿人民币）。 这笔交易凸显了资本市场对具身智能赛道的持续押注。作为北京大学系的初创企业，银河通用在短短半年内估值翻了三倍。此前一轮融资后， 其外部估值约为10 亿美元。随着新资金的注入，其累计融资额已约达8亿美元。 公司表示，资金将主要用于核心技术的持续投入、加速各领域解决方案的规模化落地与迭代，以及 拓展全球合作网络。 此次融资正值中国人形机器人企业加速迈向资本市场 ...

硬·AI 作者 | 李 佳 编辑 | 硬 AI 随着SpaceX推进IPO计划，特斯拉股票长期以来享有的独特"马斯克溢价"或面临挑战。此前，投资者仅能通过持有特斯拉股票来间接参与马斯克的科技愿景，而 SpaceX的上市可能引发市场对"马斯克概念"资金的重新配置。 据彭博报道，SpaceX正计划进行内部股份出售，公司估值有望达到8000亿美元，将成为全球估值最高的未上市公司，其后续IPO亦可能创下历史规模纪录。分析 人士指出， SpaceX的上市或将对特斯拉股票形成一定的资金分流压力，部分持有特斯拉的投资者实则是基于对马斯克个人及其愿景的认同，而非单纯看好其汽 车业务。 值得注意的是，特斯拉股价在过去一个月已上涨近20%，年内累计涨幅超过27%。目前，特斯拉的远期市盈率（基于未来12个月预期收益）已升至约220倍，在 标普500指数成分股中排名第二，仅次于华纳兄弟。 投资者对SpaceX上市的影响看法不一。 部分观点认为，新上市标的将直接分流原本集中于特斯拉的资金；也有分析指出，马斯克旗下公司的重要里程碑事件， 往往能够形成协同效应，提振关联企业的市场情绪与关注度。 SpaceX推进IPO计划，或对特斯拉长期享 ...

OpenAI正筹划新一轮最高1000亿美元融资，若顺利完成，估值或升至8300亿美元，最快明年一季度落地。软银已承诺300亿美元并出售英伟达股份筹资，迪士尼、主权基金亦参 与。尽管AI热度降温、资本更趋谨慎，OpenAI仍需巨额资金支撑算力投入与激烈竞争。 硬·AI 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI OpenAI正计划在一轮新的融资中募集高达1000亿美元资金，以支持其雄心勃勃的增长计划。 目前尚不清楚是否有足够的投资者需求来通过这一目标。此次融资将是OpenAI在公开市场对人工智能支出的狂热情绪消退后面临的最大考验之一。尽管对人工 智能泡沫的担忧已经对许多相关科技股造成压力，OpenAI仍需积极寻求大量资本以保持竞争力。 OpenAI首席执行官Sam Altman此前已在全球范围内寻找投资者以建立资本池，据《华尔街日报》此前报道，该公司正在权衡潜在的首次公开募股（IPO）。为 了在快速变化的市场中构建其人工智能模型，OpenAI需要极其充裕的资金支持。 01 巨额注资与战略布局 在这一轮大规模融资计划背后， 软银集团已同意向OpenAI投资300亿美元。 为了资助这一赌注，软银在上个月出售了价值58亿美 ...