报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP供需格局未改，宏观无进一步利好，现货成交氛围清淡，预计近期PP上行空间有限 [1] - 由于塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月12日当周，PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99%，处于历年同期偏低水平；拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [1] - 12月16日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性水平，标品拉丝生产比例下降至24%左右 [1] - 近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端原油价格下跌；供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约增仓震荡运行，最低价6230元/吨，最高价6278元/吨，最终收盘于6256元/吨，在20日均线下方，跌幅0.13%；持仓量增加11398手至497942手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报5980 - 6330元/吨 [3] 基本面跟踪 供应端 - 12月16日，新增中韩石化HDPE 2期等检修装置，塑料开工率下降至87%左右，目前开工率处于中性水平 [4] 需求端 - 截至12月12日当周，PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99%，处于历年同期偏低水平；拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [4] 库存 - 周二石化早库环比下降3万吨至72万吨，较去年同期高了6.5万吨，近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油02合约下跌至60美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [6]