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黑色建材日报:2025-09-19-20250919
五矿期货· 2025-09-19 01:13
黑色建材日报 2025-09-19 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3147 元/吨, 较上一交易日跌 21 元/吨(-0.66%)。当日注册仓单 249522 吨, 环比减少 14137 吨。主力合约持仓量为 199.9684 万手,环比增加 36313 手。现货市场方面, 螺纹钢 天津汇总价格为 3210 元/吨, 环比减少 10/吨; 上海汇总价格为 3240 元/吨, 环比减少 20 元/吨。 热轧板 卷主力合约收盘价为 3354 元/吨, 较上一交易日跌 36 元/吨(-1.06%)。 当日注册仓单 44949 吨, 环比 减少 13892 吨。主力合约持仓量为 141.2324 万手,环比增加 20862 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价 格为 3400 元/吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3420 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 【策略观点】 商品市场整体氛围偏弱,成材价格延续震荡走弱。宏观方面,美联储议息会议落地,货币政策表态偏谨慎, 不及市场预期,预防式降息开启,市场预期逐步兑现。短期来看,市场情绪小幅降温;长期来看,全球流 动性宽松有望推动制造业复苏,进而间接带动钢材需求, ...
安彩高科拟1501万收购高纯矿物 强化产业链布局降本增效谋突破
长江商报· 2025-09-18 23:45
收购交易 - 安彩高科拟以1501.12万元收购河南高纯矿物科技有限公司100%股权 通过非公开协议转让方式从洛宁中天利新材料有限公司取得所有权 [1] - 交易构成关联交易 因洛宁中天利为公司控股股东河南投资集团有限公司间接控制的企业 [1] - 河南高纯矿物主营高纯石英砂提纯与加工 产品面向半导体、光伏、光纤通信等行业需求 目前处于试生产阶段 [2] 战略布局 - 收购旨在强化产业链布局 确保高纯石英砂稳定供应并减少对外部供应商依赖 [2] - 通过产业链上下游协同发展 借助公司高纯石英制品项目获得技术与市场支持 强化原材料供应链掌控 [2] - 2025年3月安彩高科子公司曾计划向河南高纯矿物采购1500万元高纯石英砂 但1-8月实际采购金额为0 [2] 财务表现 - 2025年上半年公司营收17.42亿元 同比下降30.56% 归母净利润-2.15亿元 同比由盈转亏 [3] - 2024年营收43.39亿元 同比下降16.49% 归母净利润-3.54亿元 同比下降1733.87% [3] - 光伏玻璃业务受供需失衡及价格下降冲击最严重 2024年营收29.68亿元 同比下降21.29% [3] 行业动态 - 光伏玻璃价格2025年上半年持续走低 企业通过停窑冷修削减产能 截至6月底国内产能92000T/D 同比下降19.79% [3] - 玻璃行业自2024年以来竞争加剧 公司业绩持续承压 [3] 经营策略 - 将降本增效作为核心战略 通过优化生产流程提高效率 减少浪费损耗 [4] - 加强供应链管理 与供应商建立长期稳定合作关系 争取更有利采购价格和付款条件 [4] - 持续推进产品创新提升质量 密切关注政策走向和市场动态以增强抗风险能力 [3]
国投期货化工日报-20250918
国投期货· 2025-09-18 11:24
报告行业投资评级 - 尿素:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 甲醇:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 苯乙烯:★★★(三颗星代表更加明晰的空趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会)[1] - 聚丙烯:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 塑料:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - PVC:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 烧碱:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - PTA:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 乙二醇:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 短纤:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 玻璃:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 纯碱:★★★(三颗星代表更加明晰的空趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会)[1] - 瓶片:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] - 丙烯:★☆☆(一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃、纯苯 - 苯乙烯、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃等多个化工品期货主力合约多数下跌,各品种基本面有不同表现,供需情况各异,部分品种关注新装置投产、检修、需求季节性变化、宏观政策及情绪等因素影响投资机会和风险[2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约高开低走收跌,丙烯价格跌至阶段性低位,需求有所改善,供应增加但出货好转,报盘上行调整[2] - 聚烯烃期货主力合约下行收跌,聚乙烯需求增加、供应下降,供需缓慢改善;聚丙烯供需改善有限,供应或缩减,下游采购积极性受制约[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯价格回落,周度开工略有下降,新装置投产使周产量提升,加工差低位震荡,三季度国内纯苯市场供需或改善但进口量预期压制情绪[3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动,供应端有计划外减量,需求端采购平淡,国庆前北方企业或低价促销压制价格[3] 聚酯 - PX和PTA跟随外围情绪走弱,TA - PK价差反弹,PTA加工差和基差走弱,价格驱动在原料,终端需求向好但负荷提升缓慢,关注宏观因素[5] - 乙二醇受新装置预期和外围情绪影响回区间底部,国内产量降、到港量增,港口库存低,关注新装置试车[5] - 短纤期价回落,旺季需求回升有提振,近月可偏多配置,正套逢低介入;瓶片基差和加工差反弹,开工率提升,产能过剩限制加工差修复空间[5] 煤化工 - 甲醇主力合约下跌,进口到港量减少,港口累库放缓,烯烃外采需求提升,节前下游有备货需求,关注海外限气情况[6] - 尿素盘面走弱,日产回升、供应充足,工业需求回暖、农业有补仓预期,国内供需宽松,关注刚需推进[6] 氯碱 - PVC弱势运行,供应压力大,成本支撑不明显,下游开工提升,关注节前补库及库存变化[7] - 烧碱区域分化,装置开工小幅波动,整体库存小,难大跌也难大涨,或宽幅震荡[7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱下跌,周产高压运行,光伏重碱刚需回升放缓,短期随宏观情绪波动,长期供应过剩[8] - 玻璃下跌,库存下滑,产能和日熔回升,加工订单改善,关注沙河用气情况,期价随宏观情绪波动[8]
化工品普跌,玻璃企业库续降,创近1个半月新低
对冲研投· 2025-09-18 08:15
文 | 对冲研投 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 短期下游补库支撑,旺季兑现仍待验证。 浮法玻璃需求表现出一定起色,但当下供应端仍处于偏宽松状态,使得市场仍以观望为主,旺季预期尚未完全兑现,关注后续出货情况。 截至2025年9月15日,全国深加工样本企业订单天数均值10.5天,环比上涨1.0%,同比上涨2.9%。9月至今,全国各大区多数深加工订单 仍未有明显好转,多数承接仍以散单为主,多数排单天数7天左右,整体利润依旧偏低;少数中大型企业承接的工程类项目部分依旧可以排单 20-60天不等。 房地产市场虽有波动,但商品房销售和住宅价格同比降幅收窄,去库存成效仍在显现,房地产市场仍在朝着止跌回稳的方向迈进,浮法玻璃近 期也延续去库。 截止9月18日收盘,国内商品期货多数下跌: 2025年9月18日,FG.CZC玻璃期货主力合约的成交量为1,736,649手,持仓量为1,304,305手,表明市场交易活跃,但多头接货意愿不 足,导致价格持续下行。 【玻璃基本面分析 】 玻璃市场近期呈现区域分化态势,沙河地区工厂产销有所回暖,但贸易商报价偏低(约1143元),且出货情况仍不理想,期现表现亦欠佳。 相比之下,湖 ...
美国降息落地,巩固板块?撑
中信期货· 2025-09-18 07:13
报告行业投资评级 - 中线展望为震荡偏强 [6] 报告的核心观点 - 美国降息落地巩固板块支撑,黑色建材板块预计保持震荡上行节奏,虽唐山、内蒙限产对供需结构影响未体现,但美国降息利好仍在,为国内重磅会议释放利好埋下伏笔,且月底前补库逻辑支撑炉料端进而支撑钢价,板块整体支撑强劲 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 铁矿基本面偏健康,周内唐山限产未兑现,铁水产量恢复,厂内库存低有节前补库预期,但螺纹旺季需求待验证限制其上方空间,预计短期价格震荡;废钢基本面矛盾不突出,跟随成品材运行,预计短期价格维持震荡走势 [2] 碳元素 - 临近国庆焦企开启原料补库,煤价企稳反弹成本支撑坚挺,唐山地区焦钢企业仍有限产可能,市场“反内卷”余温仍存,宏观环境偏暖,价格预计短期保持震荡;煤炭生产核查趋严但供给变化有限,中下游节前补库开启,叠加宏观情绪好,预计短期价格震荡偏强 [3] 合金 - 旺季预期支撑锰硅盘面价格,但后市供需预期悲观,中长期价格中枢仍存下行空间;旺季硅铁盘面下跌空间有限,但后市供需趋向宽松,中长期价格仍存下行压力 [3] 玻璃 - 现实需求偏弱,但有旺季及政策预期,中游去库后可能有震荡反复,中长期需市场化去产能,若价格重回基本面交易预计震荡下行 [3] 纯碱 - 供给过剩格局未改变,盘面下行后期现成交小幅放量,预计后续宽幅震荡运行,长期价格中枢仍将下行推动产能去化 [3] 钢材 - 现货市场成交一般偏弱,高炉及电炉利润收缩,钢厂增产意愿有限,螺纹产量偏低,旺季需求恢复不及预期,库存继续增加,基本面矛盾积累;建议关注多卷空螺策略 [8] 铁矿 - 港口成交及掉期主力价格有变化,现货市场报价涨跌不一,基本面海外矿山发运正常,到港量环比减少,需求端铁水产量微增,库存总水平中性,预计短期价格震荡 [8][9] 废钢 - 华东破碎料不含税均价及螺废价差有数据体现,供给端钢厂到货量环比下降,需求端电炉日耗下降、高炉废钢日耗回升,总日耗小幅增加,厂库小幅下降,库存可用天数低,预计短期价格跟随成材 [10] 焦炭 - 期货盘面高位震荡,现货价格及基差有数据体现,供应端焦企利润承压但开工积极性尚可,产量基本稳定,需求端刚需支撑偏强,钢厂按需采购,到货顺畅,预计短期价格震荡 [11][12] 焦煤 - 期货盘面高位震荡,现货价格持平,供给端煤矿生产基本恢复,产量环比略增,进口端蒙煤正常通关,需求端焦炭产量高位,下游按需采购,成交氛围改善,预计短期价格震荡偏强 [11][12] 锰硅 - 旺季期价震荡走强,现货市场观望情绪浓,报价持稳,成本端港口矿商报价坚挺、化工焦价格下调,需求端钢厂利润尚可、成材产量趋于抬升,供应端产量处年内高位,后市去库难度增加,中长期价格中枢仍存下行空间 [17] 硅铁 - 旺季盘面偏强运行,现货报价小幅松动,成本端兰炭价格上调,供给端产量高位,需求端钢厂成材产量增加、金属镁市场活跃度待改善,中长期价格仍存下行压力 [18] 中信期货商品指数 - 综合指数、特色指数(商品20指数、工业品指数)及板块指数(钢铁产业链指数)有相应数据体现,如商品20指数2515.59,较前一日-0.45%;钢铁产业链指数今日涨跌幅-0.01%等 [102][104]
黑色建材板块:美首次降息,短期预计震荡上行
搜狐财经· 2025-09-18 06:34
核心观点 - 美国降息利好支撑黑色板块价格维持高位 唐山和内蒙限产对供需影响尚未显现 板块整体呈现震荡上行趋势但内部分化明显 [1] 铁元素供需 - 铁矿基本面健康 铁水产量恢复且厂内库存低位 中下旬存在补库预期 但螺纹旺季需求待验证限制上涨空间 预计短期价格震荡 [1] - 废钢基本面矛盾不突出 价格走势跟随成品材 预计短期震荡运行 [1] 碳元素市场 - 焦企国庆前补库促使煤价企稳 成本支撑坚挺 唐山焦钢企业仍可能限产 叠加宏观环境温暖 预计短期价格震荡 [1] - 煤炭生产核查趋严但供给变化有限 中下游补库启动 宏观情绪向好 预计短期价格震荡偏强 [1] 合金板块表现 - 锰硅受旺季预期支撑盘面价格 但后市供需预期悲观 中长期价格中枢或下行 [1] - 硅铁旺季下跌空间有限 但供需趋向宽松 中长期价格面临下行压力 [1] 玻璃与纯碱市场 - 玻璃现实需求偏弱 但存在旺季和政策预期 中游去库过程呈现震荡反复 中长期需市场化去产能 若回归基本面交易预计震荡下行 [1] - 纯碱供给过剩 盘面下行后期现成交放量 预计后续宽幅震荡 长期价格中枢下行推动产能去化 [1] 宏观与市场情绪 - 美国降息为年内首次 符合预期并为四季度国内重磅会议释放利好埋下伏笔 [1] - 反内卷市场情绪产生扰动 月底前补库支撑炉料 成本端支撑钢价 板块整体支撑强劲 [1]
黑色建材日报-20250918
五矿期货· 2025-09-18 01:25
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场整体氛围回暖,成材价格震荡偏强,但黑色板块短期受现实需求影响仍有回调风险,后续海外财政、货币双宽及国内政策空间打开,未来黑色板块或具备多配性价比,关键节点聚焦十月中旬附近[3][10]。 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3168元/吨,较上日涨2元/吨(0.063%),注册仓单263659吨,环比减6300吨,持仓量196.3371万手,环比增7123手;现货天津汇总价3220元/吨,环比减10元/吨,上海汇总价3260元/吨,环比减10元/吨[2]。 - 热轧板卷主力合约收盘价3390元/吨,较上日跌12元/吨(-0.35%),注册仓单58841吨,环比减0吨,持仓量139.1462万手,环比增523手;现货乐从汇总价3400元/吨,环比减20元/吨,上海汇总价3420元/吨,环比减10元/吨[2]。 - 8月经济数据放缓低于预期,增加刺激政策可能性;地产销售弱,企稳需时间;出口量上周小幅回落,整体弱势震荡;螺纹表需低迷,库存压力大,热卷产量回升,表需较好,库存小幅去化;卷螺走势分化,钢价若需求无法修复有下探风险,原料端坚挺,关注宏观政策扰动[3]。 铁矿石 - 主力合约(I2601)收至804.50元/吨,涨跌幅+0.12 %(+1.00),持仓变化+2092手,变化至53.45万手;加权持仓量84.05万手;现货青岛港PB粉797元/湿吨,折盘面基差43.25元/吨,基差率5.10%[5]。 - 海外铁矿石发运回升至同期高位,澳洲、巴西及非主流国家发运量均有增长,近端到港量小幅回落;铁水产量回升明显,需求端支撑仍存,钢厂盈利率下滑;港口和钢厂进口矿库存均有小幅回升;短期铁水产量恢复到较高水平,矿价下有支撑,价格短期震荡运行,后续关注下游需求恢复及去库速度,以及中美会谈结果和海外宏观变化[6]。 锰硅硅铁 - 9月17日,锰硅主力(SM601合约)震荡走高,收涨0.77%,收盘报5990元/吨;现货天津6517锰硅报价5820元/吨,环比持稳,折盘面6010吨,升水盘面20元/吨[8]。 - 硅铁主力(SF511合约)震荡走高,收涨1.16%,收盘报5766元/吨;现货天津72硅铁报价5750元/吨,环比持稳,贴水盘面16元/吨[9]。 - 锰硅和硅铁日线级别均维持区间震荡格局,操作难度大,建议投机头寸观望为主;锰硅基本面不理想,硅铁供需无明显矛盾与驱动,大概率跟随黑色板块行情,操作性价比较低[9][11]。 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力(SI2511合约)收盘价报8965元/吨,涨跌幅+0.56%(+50);加权合约持仓变化-2096手,变化至510223手;现货华东不通氧553报价9100元/吨,环比持平,主力合约基差135元/吨;421报价9600元/吨,环比持平,折合盘面价格后主力合约基差-165元/吨[13]。 - 工业硅价格短期预计震荡运行,产能过剩、库存高、需求不足问题未根本改变,产量环比上升,下游需求有支撑,库存高位运行;从政策预期逻辑看,若讨论“反内卷”话题价格有望向上,否则基本面限制价格;关注去产能进展和供给端复产情况[14]。 - 多晶硅期货主力(PS2511合约)收盘价报53490元/吨,涨跌幅-0.34%(-180);加权合约持仓变化-4424手,变化至289544手;现货SMM口径N型颗粒硅平均价49.5元/千克,环比持平;N型致密料平均价51.05元/千克,环比上调0.05元/千克;N型复投料平均价52.55元/千克,环比上调0.05元/千克,主力合约基差-940元/吨[15]。 - 硅料盘面价格偏向政策叙事,短期关注产能整合政策及下游顺价进展;周度供给接近同期高位,硅片产量上行,库存去化空间有限;价格方面,N型致密及复投料现货报价提涨,组件环节僵持;产能整合落地预期持续,盘面价格易随情绪波动,关注平台公司及下游顺价进展[16]。 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收1234元/吨,当日-0.24%(-3),华北大板报价1150元,较前日持 平,华中报价1130元,较前日+20;浮法玻璃样本企业周度库存6158.3万箱,环比-146.7万箱(-2.33%);持买单前20家今日增仓12,356手多单,持卖单前20家今日增仓26,149手空单;行业供应小幅上升,库存环比下降,节前备货带动去库,但市场货源充裕,终端需求乏力,观望浓厚,建议谨慎偏多看待[18]。 - 纯碱主力合约收1334元/吨,当日-0.37%(-5),沙河重碱报价1239元,较前日-5;纯碱样本企业周度库存179.75万吨,环比-2.46万吨(-2.33%),其中重质纯碱库存103.45万吨,环比-3.74万吨,轻质纯碱库存76.3万吨,环比+1.28万吨;持买单前20家今日减仓7,884手多单,持卖单前20家今日增仓13,693手空单;行业供应小幅收缩,部分下游企业节前备货,多数刚需采购,市场交投不温不火,缺乏利好支撑,预计窄幅波动[19]。
能源化工反内卷预期与弱基差现实的对决
国泰君安期货· 2025-09-17 14:11
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场反通缩、反内卷预期再起市场偏强,证伪多头逻辑关键在交割,9月下 - 10月底窗口期难以证伪 [140] - 2022 - 2024年四季度房地产、玻璃现货环比阶段性好转,但涨幅难超20%,需超预期反内卷措施解决弱基差现实 [140] - 2025 - 2026年玻璃行业能源清洁化、电气化是大趋势,有政策明示 [140] - 纯碱行业供应过剩超玻璃,政策预期空间不强,后期趋势与玻璃相似,上涨弱于玻璃,下跌强于玻璃 [140] - 当前债券、股票交易反通缩逻辑,玻璃、纯碱弱现实让位资金逻辑,四季度后期政策空窗期回到交割逻辑弱现实 [140] 根据相关目录分别进行总结 观点及策略 - 玻璃后期震荡偏强,直到再次面临交割压力,上涨靠预期,下跌靠交割 [4] - 纯碱短期震荡偏强,节奏与玻璃趋同,但上涨时期弱于玻璃 [6] 反内卷、反通缩、房地产 - “反通缩、反内卷”是建设全国统一大市场的需要,政策文件指引节能、降碳等,目前纯碱、玻璃行业基本达国家要求,供应冲击有限 [10][13][23] - 盘面定价逻辑链:政策预期打断负反馈循环,未来靠交割交易现实 [29] - 国务院要求巩固房地产市场止跌回稳态势,政府政策端吹暖风,地产企业偿债压力缓解,但成交未见起色,近三年四季度地产环比走强 [31][33][37][38][39] - 宏观端大类资产交易反通缩,国债、高息股走弱,地产、玻璃股票走强 [40][42] 玻璃:供应端情况介绍 - 已冷修产线总计日熔量11680吨/日,2025年已点火产线总计日熔量13210吨/日 [51][52] - 潜在新点火产线总计日熔量14790吨/日,未来潜在老线复产总计日熔量9930吨,潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [53][54][55] - 短期玻璃减产空间有限,当前在产产能16万吨/日左右,有5%左右过剩,存量装置中2017年以前装置停产可能性大,近1年停产装置以天然气装置为主 [57][61][62] 玻璃:价格与利润 - 沙河、华中、华东玻璃价格变化不大,近期现货变化不大,基差、月差偏弱 [68][71][72] - 石油焦利润30元/吨左右,天然气与煤炭燃料利润 - 174、100元/吨左右 [75][79] 玻璃:库存及价差 - 近期玻璃成交好转库存下滑,部分地区累库放缓,下游补库基于低价,终端需求未扩张,四季度去库延续 [82][84] - 近三年市场多数情况环比改善,但玻璃现货涨幅难超20%,行业维持高升水需供需两端发力 [87][88] - 各地玻璃价格稳定,低价区域成交略好,库存超500万吨市场易上涨 [90][94] 光伏玻璃:价格与利润、产能与库存 - 国内光伏玻璃市场成交良好,价格震荡偏强,2.0mm、3.2mm镀膜面板主流订单价格环比持平 [98][100] - 光伏玻璃产能近期变化不大,交投好转库存下滑,样本库存天数约16.13天,环比下降12.13% [102][109] 纯碱:供应及检修 - 纯碱检修装置逐步复产,开工小幅回升,产能利用率87.3%,当前重碱周度产量42.2万吨/周,库存180万吨左右 [113][115][120] 纯碱:价格、利润 - 期货反弹,期现商报价上调,厂家报价变化不大,沙河、湖北名义价格1210 - 1400元/吨左右 [129][130] - 华东(除山东)联碱利润 - 54.5元/吨,华北地区氨碱法利润 - 36.3元/吨 [136] - 纯碱市场趋向弱势格局,不同需求假设下供需差额不同 [137]
瑞达期货纯碱玻璃产业日报-20250917
瑞达期货· 2025-09-17 09:24
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求企稳价格整体承压,但伴随反内卷炒作或有变数,后续能源价格和成本因素或使产能下降提供支撑,操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应端产量在底部预计下周继续维持,需求端地产低迷下游采购刚需为主,整体去库存趋势不变,后续市场围绕需求波动,市场短期或有情绪驱动机会,操作上建议玻璃逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1334元/吨环比-5元/吨,持仓量1339542手环比913手,前20名净持仓-247815环比-13809,交易所仓单5672吨环比-578吨,基差-124元/吨环比-11元/吨,1月 - 5月合约-84元/吨环比-3元/吨 [2] - 玻璃主力合约收盘价1234元/吨环比-3元/吨,持仓量1304305手环比24237手,前20名净持仓-173987环比-13710,交易所仓单1040吨环比-565吨,基差-150元/吨环比7元/吨,1月 - 5月合约-108元/吨环比-5元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差100元/吨环比-2元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1215元/吨环比20元/吨,华中重碱1300元/吨环比0元/吨,华东轻碱1250元/吨环比0元/吨,华中轻碱1210元/吨环比0元/吨 [2] - 沙河玻璃大板1080元/吨环比12元/吨,华中玻璃大板1130元/吨环比20元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.29%环比1.07%,企业库存174.71万吨环比-5.04万吨 [2] - 浮法玻璃企业开工率76.01%环比0,在产产能16.02万吨/年环比0.06万吨/年,在产生产线条数225条环比0,企业库存6158.3万重箱环比-146.7万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米环比4841.68万平米,竣工面积累计值25034万平米环比2467.39万平米 [2] 行业消息 - 湖北双环纯碱装置点火运行轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置减量因合成氨问题价格稳定 [2] - 中盐安徽红四方纯碱装置减量 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行负荷7成左右 [2] - 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] - 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右 [2] - 河南桐柏海晶装置9月13日一条线检修预计10天价格稳定 [2] - 安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 川渝纯碱市场平稳随着装置复产供应预计增加市场观望情绪浓厚 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]
“反内卷”情绪再度加强,板块品种价格仍有上?空间
中信期货· 2025-09-17 08:17
报告行业投资评级 - 中线展望为震荡偏强 [6] 报告的核心观点 - “反内卷”情绪再度加强,结合旺季下宏观释放利好、产业开启补库,预计该情绪升温将助推板块价格进一步走强,但需关注中美会谈动态以及海外国家对国内加征关税的负面影响,预计节前板块整体震荡上行 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 各品种核心逻辑及展望 铁元素 - 铁矿基本面偏健康,唐山限产预计对整体铁矿需求影响有限,短期价格维持震荡;废钢基本面矛盾不突出,跟随成品材运行,短期价格维持震荡 [2] 碳元素 - 临近国庆,钢厂开启节前备库,市场反内卷情绪升温,成本支撑坚挺,唐山焦钢企业环保限产使供给可能收缩,价格短期震荡;“反内卷”氛围下煤矿生产上行有限,中下游节前补库开启,叠加宏观利好,短期价格震荡偏强 [3] 合金 - 短期成本和旺季预期支撑锰硅盘面价格,但后市供需预期悲观,中长期价格中枢有下移空间;兰炭价格及用电成本持稳支撑硅铁价格,旺季盘面下跌空间有限,但后市供需趋向宽松,中长期价格仍有下行压力 [3] 玻璃 - 现实需求偏弱,旺季和政策预期存在,中游去库后可能震荡反复,中长期需市场化去产能,价格重回基本面交易预计震荡下行 [3][6] 纯碱 - 供给过剩格局未变,盘面下行后期现成交小幅放量,后续宽幅震荡运行,长期价格中枢下行以推动产能去化 [6] 各品种具体情况 钢材 - 现货成交一般,低价成交尚可,高炉和电炉利润收缩使部分钢厂停产检修,螺纹产量降幅扩大、需求环比下降、库存压力明显,热卷供需回到阅兵前水平、库存去化、供需矛盾缓解;预计螺纹表现弱于热卷,建议关注多卷空螺策略 [7] 铁矿 - 港口成交增加,现货报价上涨,基本面健康,需求恢复至高位,厂内库存偏低有节前补库预期,但螺纹旺季需求待验证限制上方空间,短期价格震荡 [8] 废钢 - 到货环比下降,现货普遍上涨,供给减少、需求增加,厂库小幅下降,库存可用天数低,基本面矛盾不突出,短期价格跟随成材 [9] 焦炭 - 期货盘面强势,现货价格上涨,二轮提降落地使焦企利润承压但开工积极性尚可,产量基本稳定,需求端刚需支撑偏强,钢厂按需采购,市场继续提降预期转弱,短期价格震荡 [11] 焦煤 - 期货盘面强势,现货部分煤种价格反弹,供给暂时持稳,进口通关维持高位,需求端下游补库需求释放,成交氛围改善,短期价格震荡偏强 [12][14] 玻璃 - 宏观情绪回暖,需求端淡季需求下行但中下游有补库能力,供应端9月有产线待点火且沙河煤改气使供应不确定增加,基本面偏弱,旺季需求待检验,现货易涨难跌,盘面估值中性偏高,现实需求弱,旺季和政策预期下中游去库后可能震荡反复,中长期需市场化去产能,价格重回基本面交易预计震荡下行 [12][13] 纯碱 - 现货价格反弹,宏观情绪回暖,供应端产能未出清但短期产量受影响,后续产能产量将提升,需求端重碱需求稳中有升、轻碱下游采购走平且补库情绪弱,盘面跟随宏观叙事,供给过剩格局未变,后续宽幅震荡运行,长期价格中枢下行 [16] 锰硅 - 反内卷预期升温,焦煤期价上涨带动锰硅盘面高开震荡,河钢9月首轮询盘价下跌,现货报价调涨,成本端港口锰矿成交活跃、矿商报价坚挺,需求端钢厂利润好、成材产量趋于抬升,供应端产量处高位、供应压力积累,短期成本和旺季预期支撑价格,但中长期价格中枢有下移空间 [16][17] 硅铁 - 反内卷预期升温,焦煤领涨但硅铁基本面驱动有限、盘面高开低走,现货低价货源减少、报价上调,供给端产量高位、供应压力增加,需求端钢厂利润好、成材产量趋增,金属镁下游刚需采购、价格低位运行,短期成本支撑价格,旺季盘面下跌空间有限,但中长期价格有下行压力 [18] 商品指数情况 - 综合指数中,特色指数的商品指数、商品20指数、工业品指数、PPI商品指数均上涨;板块指数中,钢铁产业链指数今日涨跌幅为+1.44%,近5日涨跌幅为+2.82%,近1月涨跌幅为+1.30%,年初至今涨跌幅为 -2.48% [105][106]