核心观点 - 报告认为股市中短期将进入调整期，债市整体震荡偏强，但A股的长期上涨趋势和债市的长期下跌趋势均未结束 [4][5] - 建议对A股采取“高筑墙（红利）、广积粮（降低仓位）、缓称王（等待时机）”的策略，对美股则建议耐心等待“buy the dip”的机会 [5][27] - 各大类资产隐含波动率已从底部上行，需警惕后续波动率的进一步放大 [5][21] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债整体上行，债市中短期预计震荡偏强 [4][18] - 中短期三十年期国债有望震荡上行至年线的压力处，长期目标位看至2024年9月30日政策转向的低点附近 [4][18] - 11月18日，30年期国债期货主力合约现价116.53，上涨0.07，涨幅0.06% [19] 股市 A股市场 - 上证指数跌破3920重要支撑位，若继续下破则下跌空间可能打开 [5] - 期权市场各大指数隐含波动率已从底部上行，热点板块持续性不佳 [5][21] - 行业表现分化，互联网电商、IT服务领涨，涨幅超2%；电池、煤炭开采领跌 [21][24] - 建议投资者以避险的高股息红利为主，留出仓位等待未来加仓时机 [5][21] 美股市场 - 美股调整受三大逆风推动：政府停摆结束的“卖现实”交易、美联储官员对12月降息的保留态度、市场对AI行业逻辑的质疑 [6][25] - 预计美股将进入中短期调整，AI板块可能面临阶段性估值出清，但整体调整空间有限 [6][27] - 技术面上标普500支撑位在6630附近，若跌破建议保守为上 [6][27] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1110，较前一日收盘上涨36基点 [6][28] - 技术上看离岸人民币/美元有构筑三重底的结构，但中短期有走弱风险 [6][28] 商品市场 - 文华商品指数下跌0.55%，板块多数下跌，钢铁板块表现韧性，煤炭和贵金属领跌 [7][32] - 商品指数在颈线处企稳但未确立走势，整体仍是震荡格局，建议投资者暂时观望 [7][32] 重要政策及要闻 国内政策 - 工信部目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，双千兆网络覆盖率达100% [8][36] 国外政策 - 美联储理事沃勒支持在12月会议上再次降息25个基点 [9][40] - 美联储副主席杰斐逊称美联储应谨慎行事，支持降息以平衡通胀和就业风险 [9][40]

大盘及市场整体表现 - 11月18日大盘延续震荡下跌，三大指数低开低走，沪指收跌0.81%报3939.81点，创业板指跌逾1% [1] - 两市成交额为1.93万亿元 [1] - 市场风格在短期热点中徘徊，受消息面影响较大，主线依然模糊 [5] AI应用与国产AI产业链 - AI应用方向逆市走强，阿里旗下C端AI助手“千问”公测上线次日冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，超越DeepSeek [2] - 蚂蚁集团发布首个全代码生成多模态内容的AI助手“灵光”，可在移动端实现“自然语言30秒生成小应用” [2] - 基于国产大模型的新应用密集涌现，在“科技自立自强”导向下，国产AI具较高确定性 [3] - 腾讯、字节、智谱、Deepseek等AI大模型厂商纷纷进入AI应用赛道 [9] - 中信证券表示，在大国博弈背景下，国产AI应用有望迎来拐点机遇，科技安全是重要主线，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著 [9] - 机构指出AI明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇 [5] 相关ETF表现与资金流向 - 聚焦国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格一度上探1.4%，收涨0.88% [3][6] - 信创ETF基金（562030）涨0.92%，金融科技ETF（159851）涨0.72% [2][3] - 科创人工智能ETF（589520）近10个交易日有7日获资金净流入，累计吸金4926万元 [6] - 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近6个月日均成交额8亿元，规模及流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [13] 金融科技板块 - 金融科技板块逆市活跃，金融IT方向多股上涨，格尔软件斩获两连板，神州信息涨超5% [10] - 金融行业被视为AI应用最佳场景之一，金融IT有望持续受益 [12] - 量子科技赛道迎来多重利好，金融IT概念股格尔软件全线密码产品已初步具备抗量子能力 [12] - 东吴证券展望2026年金融科技投资策略，核心驱动力来自政策支持、市场规模增长、活跃资本市场及AI和信创引领的技术变革 [12] - 投资机会围绕两条主线：短期看市场活跃度持续性及互联网券商业绩释放；中期关注金融IT业绩弹性 [12] 国防军工板块 - 国防军工板块转为调整，国防军工ETF（512810）场内收跌1.31%，但半年线失而复得，验证有力支撑 [5][14] - 成份股普跌，但航天发展逆市走出三连板，股价创逾三年新高 [14][16] - 此前6个交易日，国防军工ETF（512810）连续吸金合计逾亿元 [14] - 分析认为新一轮装备建设启动，军贸、商业航空航天加速推进，板块有望开启新一轮景气周期 [5] - 东吴证券在2026年度策略中看好四大主线：军贸视角下的主战装备产业链、新质战斗力加速形成的先进作战领域、军民融合纵深推进下的科技强国抓手型赛道、改革与资产证券化主线 [18][19] 半导体产业与海外动态 - 中国国际半导体博览会将于11月23日至25日举办，恰逢“十五五”规划开局重要节点，契合强化科技创新、保障供应链安全稳定等部署要求 [9] - “股神”巴菲特首次建仓谷歌母公司Alphabet引发市场关注，谷歌Gemini 3.0大模型可能在本周发布，其第三季度末月活跃用户数已超6.5亿 [8]

IT服务板块整体表现 - 11月18日IT服务板块整体上涨1.27%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的N南网数上涨224.78%，跌幅最大的路桥信息下跌9.51% [1][2] 领涨个股表现 - N南网数收盘价为18.48元，涨幅达224.78%，成交量为177.06万手，成交额为33.91亿元 [1] - 美登科技上涨22.82%，思创医惠和光云科技涨停，涨幅分别为20.00%和19.99% [1] - 初灵信息、浪潮软件、榕基软件、华胜天成涨幅均超过9.9% [1] 领跌个股表现 - 路桥信息跌幅最大为9.51%，志晟信息下跌4.16%，品高股份下跌4.10% [2] - 量图测控、天亿马、*ST云创、神州数码等个股跌幅在2.58%至3.81%之间 [2] 板块资金流向 - 当日IT服务板块主力资金净流入23.21亿元，游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流出26.12亿元 [2] - 华胜天成主力净流入6.77亿元，占比14.89%，N南网数主力净流入4.89亿元，占比14.41% [3] - 思创医惠、榕基软件、朗新集团主力净流入均超过1亿元，占比分别为24.74%、14.67%和15.17% [3]

市场表现与资金面 - 市场成交额1.93万亿元，较上一交易日减少约500亿元[1] - 沪指跌0.46%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.2%[3] - 上证主力资金净流入43.40亿元，深证净流入131.21亿元[3] 行业与板块动态 - 计算机、军工、煤炭、通信等行业涨幅居前，医药、银行、非银金融等行业跌幅居前[1] - 华为AI技术可将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70%[1] - 主力资金流入前三板块为软件开发、IT服务、能源金属，流出前三为光伏设备、化学制药、证券[3] 政策与产业数据 - 1-10月全国一般公共预算收入186,490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入增长1.7%[4][5] - 茧丝绸产业目标至2028年总产值突破3000亿元，东部培育10家以上营收超100亿元企业[4] - 邮政快递揽收量环比增长4.72%至44.19亿件，投递量环比增长5.59%至44.4亿件[7][8] - 我国节水产业市场规模估算超7600亿元，形成“三地多区”产业集群格局[9] 资金与产品动态 - 主动偏股型基金持有A股市值达2.99万亿元，股票仓位升至85.62%创历史高位[12] - 年内新发基金规模突破万亿元，共成立1377只新基金发行规模合计9959.77亿元[13]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌，上证指数报3939.81点，跌幅0.81%，成交额7909.49亿元；深证成指报13080.49点，跌幅0.92%，成交额11351.19亿元；创业板指报3069.22点，跌幅1.16%，成交额5015.67亿元 [1] 领涨板块 - 互联网电商板块涨幅居首，达2.27%，总成交额46.13亿元，资金净流入4.17亿元 [2] - 文化传媒板块涨幅第二，为2.03%，总成交额499.24亿元，资金净流入28.46亿元 [2] - IT服务与教育板块并列涨幅第三，均为1.17%，IT服务板块总成交额594.26亿元，教育板块总成交额34.88亿元 [2] 领跌板块 - 煤炭开采加工板块跌幅最大，为-4.59%，总成交额173.86亿元，资金净流出36.36亿元 [2] - 电池板块跌幅第二，为-4.49%，总成交额1301.12亿元，资金净流出121.29亿元 [2] - 钢铁板块跌幅第三，为-3.40%，总成交额196.71亿元，资金净流出32.92亿元 [2]

股价表现与交易情况 - 11月18日盘中报60.00元/股，上涨2.01%，成交20.73亿元，换手率4.49%，总市值477.85亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨19.93%，近5个交易日上涨5.24%，近20日上涨1.52%，近60日上涨0.07% [1] - 资金流向显示主力资金净流出668.06万元，特大单买入1.56亿元（占比7.52%），卖出1.74亿元（占比8.42%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入27.19亿元，同比增长12.86%，但归母净利润7857.26万元，同比减少29.01% [2] - 公司主营业务收入构成为：金融科技业务51.99%，智能物联业务34.71%，智慧能源信息化10.37%，智能供应链信息化2.05%，房屋租赁收入及其他0.89% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括财税信息化、ERP概念、智慧政务、华为昇腾、华为鲲鹏等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为23.35万，较上期增加1.43%，人均流通股3331股，较上期减少1.41% [2] - 易方达创业板ETF为第二大流通股东，持股1629.40万股，较上期减少273.19万股；华宝中证金融科技主题ETF为第三大股东，持股1307.41万股，较上期增加634.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1253.72万股，较上期增加298.28万股；南方中证500ETF为第五大股东，持股1160.63万股，较上期减少19.66万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现3.22亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

市场整体表现 - 截至午间收盘，上证指数报3949.83点，跌幅0.56% [1] - 深证成指报13145.00点，跌幅0.43% [1] - 创业板指报3091.87点，跌幅0.43% [1] 领涨板块 - 互联网电商板块涨幅居首，达2.70%，总成交额31.52亿元，净流入资金4.43亿元 [2] - 文化传媒板块上涨2.25%，总成交额352.90亿元，净流入资金30.33亿元 [2] - 厨卫电器板块上涨1.66%，总成交额28.59亿元 [2] - IT服务板块上涨1.64%，总成交额390.14亿元，净流入资金21.29亿元 [2] 领跌板块 - 电池板块跌幅最大，为-4.13%，总成交额901.88亿元，净流出资金88.07亿元 [2] - 煤炭开采加工板块下跌-4.08%，总成交额117.66亿元，净流出资金30.66亿元 [2] - 钢铁板块下跌-3.16%，总成交额129.98亿元，净流出资金28.21亿元 [2] - 工业金属板块下跌-2.98%，总成交额299.52亿元，净流出资金42.11亿元 [2]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高达44.60%，属于光学光电子行业 [1][3] - 科德数控目标价涨幅为43.03%，属于通用设备行业 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅为37.73%，属于专业工程行业 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，中国石化目标价涨幅31.49% [3] 券商评级调整动态 - 华泰证券将中国石化评级从“增持”调高至“买入” [5] - 中信证券将鸿远电子评级从“增持”调高至“买入” [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从“强推”调低至“推荐” [5] 券商首次覆盖公司 - 11月17日券商共给出7次首次覆盖 [7] - 覆盖公司包括皖能电力（电力）、恒银科技（计算机设备）、金雷股份（风电设备）等 [8] - 覆盖机构包括招商证券、中邮证券、长城证券等多家券商 [8] 券商推荐家数排名 - 奥特维和科德数控均获得2家券商推荐，是当日获推荐最多的公司 [4] - 奥特维属于光伏设备行业，科德数控属于通用设备行业 [4]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高，达44.60%，所属光学光电子行业，机构中信证券给予买入评级，最高目标价32.00元 [1][3] - 科德数控目标价涨幅43.03%，所属通用设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价86.95元 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅37.73%，所属专业工程行业，机构华创证券给予推荐评级，最高目标价24.42元 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，机构华创证券给予强推评级，最高目标价159.30元 [3] - 中国石化目标价涨幅31.49%，机构华泰证券给予买入评级，最高目标价7.60元 [3] 券商推荐家数排名 - 奥特维获得2家券商推荐，收盘价42.55元，所属光伏设备行业 [4][5] - 科德数控获得2家券商推荐，收盘价60.79元，所属通用设备行业 [4][5] 券商评级调整 - 华泰证券将中国石化评级从增持调高至买入 [5] - 中信证券将鸿远电子评级从增持调高至买入 [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从强推调低至推荐 [5] 券商首次覆盖公司 - 皖能电力获得招商证券首次覆盖，给予增持评级，所属电力行业 [7][8] - 恒银科技获得中邮证券首次覆盖，给予增持评级，所属计算机设备行业 [7][8] - 金雷股份获得长城证券首次覆盖，给予买入评级，所属风电设备行业 [7][8] - 昭衍新药获得兴业证券首次覆盖，给予增持评级，所属医疗服务行业 [7][8] - 威胜信息获得东兴证券首次覆盖，给予推荐评级，所属通信设备行业 [7][8] - 佳驰科技获得国泰海通证券首次覆盖，给予增持评级，所属航空装备行业 [8] - 星图测控获得山西证券首次覆盖，给予买入评级，所属IT服务行业 [8]

海峡创新股票交易异常波动 - 公司股票自10月27日至11月17日期间价格涨幅达185.89% [1] - 因股价波动较大，公司股票自11月18日起停牌核查 [1] - 预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 当前股价为18.24元，单日上涨3.04元，涨幅20.00% [2] - 股价触及涨停，涨停分析提及概念包括海峡两岸、平潭国资和智慧城市 [2] - 公司所属行业为IT服务，该行业指数当日上涨2.50% [2] 平潭发展股票交易异常波动 - 公司股票自10月17日至11月17日期间价格涨幅达255.19% [3] - 其间6次触及股票交易异常波动，1次触及严重异常波动 [3] - 股价涨幅被公司认为严重背离基本面 [3] - 公司股票自11月18日起停牌核查 [3] - 预计停牌时间不超过3个交易日 [3] - 当前股价为11.97元，单日上涨1.09元，涨幅10.02% [4] - 股价触及涨停，涨停分析提及概念包括海峡两岸、平潭开发、林业和菌草 [4] - 公司所属行业为种植业与林业，该行业指数当日上涨1.33% [4] 市场交易数据 - 海峡创新股票交易数据显示买盘积极，委比为+100.00% [2] - 平潭发展股票交易数据显示买盘积极，委比为+100.00% [4]