公司上市与市场表现 - 沐曦股份确定于12月17日在科创板上市，其上市后表现备受投资者关注 [2][15] - 公司被视为“国产GPU第二股”，其市场关注度受到“国产GPU第一股”摩尔线程近期强劲表现的带动，摩尔线程上市首日开盘暴涨468.78%，并于12月11日盘中创下941.08元/股的历史新高 [1][14] - 若市场情绪复刻摩尔线程首日约468.78%的开盘涨幅，沐曦股份股价或冲至约595元，中一签（500股）的投资者或赚近25万元；若以2025年以来14只科创板新股首日平均涨幅218.92%计算，股价或达333.78元/股，中一签或赚11.46万元 [9][22] 发行与申购情况 - 沐曦股份本次共发行4010万股，发行价为104.66元/股 [8][21] - 网上发行有效申购户数为517.52万户，有效申购股数为288.62亿股 [8][21] - 回拨后，网上最终发行数量为966.55万股，网上发行最终中签率为0.03348913%，低于摩尔线程0.03635054%的中签率，意味着每万名打新者中仅有不到4人能中签 [8][9][21][22] - 网上投资者缴款认购金额为10.09亿元，放弃认购金额为212.97万元；网下投资者缴款认购金额为23.89亿元，无放弃认购；所有放弃认购股份由主承销商华泰联合证券包销 [9][22] 公司业务与财务状况 - 公司是中国国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，为人工智能计算、通用计算、图形渲染等领域提供算力支撑 [11][24] - 公司营收快速增长，从2022年的42.64万元增至2024年的7.43亿元，2025年第一季度营收为3.2亿元 [11][24] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，2025年第一季度归母净利润为-2.33亿元 [11][24] - 本次IPO募集资金将用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [11][24] 投资者行为与市场情绪 - 部分投资者将打新视为“闭眼打”、“几乎没有亏的可能”的概率游戏，中签后才开始了解公司，认为中签等于赚钱 [3][6][16][19] - 投资者打新热情受到近期明星硬科技公司（如摩尔线程）上市后强劲表现的显著驱动 [6][19] - 中签投资者对上市后操作计划不一，有的计划视行情卖出，有的计划开盘即卖以锁定收益，也有的计划部分卖出并保留部分股份 [4][10][17][23] 行业背景与市场观点 - 沐曦股份与摩尔线程受到市场追捧，主要因为聚焦于国产GPU这一兼具稀缺性与战略意义的赛道，契合了AI算力爆发与国产替代的迫切需求，并在技术架构上展现出差异化优势 [12][25] - 2025年A股新股供给整体收缩，为股价预留了空间，加之相关公司的高增长预期以及头部机构与产业资本的积极参与，进一步提振了市场情绪和申购热度 [12][25] - 国产GPU赛道的竞争格局将是支撑其长期投资价值的核心 [12][25]

公司上市计划与市场定位 - 壁仞科技于12月15日获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过372,458,000股普通股并在香港联合交易所上市 [1][4] - 若成功上市，公司有望成为“港股GPU第一股”，填补港股GPU赛道标的空缺 [1][2][5] - 港股已成为中国科技企业国际化融资的重要通道，此次IPO有助于公司拓宽资本市场融资渠道 [2][5] 公司业务与技术实力 - 公司是国内通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心，为各行业提供算力基础设施 [1][4] - 公司自2019年成立以来，坚持原创核心架构，首创Chiplet大算力芯片，构建软硬协同创新的技术体系 [1][4] - 截至2025年6月30日，公司在全球累计申请专利近1200项，获得专利授权430余项，位列中国通用GPU公司第一 [2][5] - 公司两度荣获世界人工智能大会最高奖项SAIL奖，并率先完成光互连技术商用部署 [2][5] 产品应用与市场影响 - 公司产品已应用于AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业 [2][5] - 产品已规模部署于全国多个智算集群，支撑大模型训练、推理服务和科研创新等核心应用场景的算力需求 [2][5] - 作为国产GPU领域的标杆性创新企业，公司上市符合市场对硬科技资产的配置需求 [3][6] - 公司致力于打造国产智能计算产业生态，成为中国人工智能产业发展的核心引擎 [1][4] 上市意义与行业展望 - 此次港股IPO标志着壁仞科技进入新的发展阶段，有助于巩固行业领先地位，增强产品技术竞争力和创新能力，提升企业治理水平 [2][5] - 中金公司分析认为，港股市场改革措施有望吸引更多资金流入，实现优质公司与资金的双向正循环 [3][6] - 公司赴港上市将助力国内算力基础设施建设，为中国参与全球科技竞争贡献重要力量 [3][6] - 公司在港股具有显著的行业稀缺性，为港股投资者布局中国AI产业链提供新的选择 [2][5]

壁仞科技港股IPO进展 - 中国证监会披露壁仞科技已完成境外上市备案，拟发行不超过3.72458亿股普通股在香港联合交易所上市 [1] - 公司57名股东拟将所持合计约8.73272亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通 [1] - 此前有消息称壁仞科技已于8月向香港联交所提交上市申请，上市前估值达到140亿元人民币 [1] - 公司在2025年6月完成一轮总金额达15亿元人民币的融资，由广东和上海国资背景机构领投 [1] 沐曦股份A股科创板上市 - 沐曦股份于12月17日正式在A股科创板挂牌交易，成为第二家登陆A股的国产GPU公司 [1] - 公司首次公开发行后总股本为4.001亿股，首次公开发行股票数量为4010万股，发行价格为每股104.66元 [2] - 按发行价计算，沐曦股份的发行市值约为418.74亿元 [2] - 该发行价对应的公司2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平 [2] 沐曦股份财务与经营状况 - 公司尚未实现盈利，高管预计达到盈亏平衡点的最早预期时间为2026年 [2] - 公司预计2025年全年营业收入为15亿元至19.8亿元，相较2024年增幅为101.86%至166.46% [2] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损5.27亿元至7.63亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [2] 国产GPU行业动态 - 壁仞科技与沐曦股份同处上海，均寻求公开上市 [1] - 沐曦股份将与12月5日先行上市的摩尔线程在A股市场“会师” [1]

事件概述 - 科创板明星企业摩尔线程因公告拟使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理而引发市场广泛质疑和投资者不满 [1][2] 公司公告与解释 - 公司公告拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理 [2] - 公司相关负责人解释，75亿元为现金管理额度上限，实际管理金额将明显小于上限 [4] - 公司表示所募75亿元资金有分阶段、明确的研发、技术升级等使用安排，将严格按照既定募投项目计划推进，项目实施周期为三年，资金支出将根据项目进度分阶段拨付 [4] 市场反应与投资者质疑 - 市场舆论沸腾，质疑公司作为“国产GPU第一股”不专注研发，IPO后即理财的募资合理性 [2] - 投资者批评公司行为与融资搞研发的预期不符，认为其“不缺钱就别上市”，此举容易引发“圈钱”猜测 [4][6] - 有观点认为，尽管公司解释合理且举措符合流程与股东利益，但推出时机不当，与民众期待不符，寒了投资者之心 [4] 公司背景与市场地位 - 摩尔线程被称为“中国版英伟达”，被市场寄予厚望 [5] - 公司创造科创板过会最快纪录，从提交IPO申报至过会用时88天 [5] - 上市一周后，股价一度涨至941.08元，截至12月12日收盘报814.88元，较发行价114.28元上涨超过600%，最新总市值达3830.2亿元 [5] 行业背景与投资者预期 - AI/GPU赛道被视为典型的“烧钱换时间、技术换空间”的赛道，竞争对手如英伟达、AMD正以惊人速度投入研发和市场扩张 [6] - 投资者普遍预期公司IPO融资将用于“烧钱搞研发”，因此理财计划与预期不一致甚至相反 [6] - 英伟达的股价上涨和国际地位对国内投资者产生巨大影响，使得他们对“中国版英伟达”摩尔线程的上市充满期待 [6] 潜在影响与建议 - 该理财计划可能向市场传递错误“信号”，在敏感“时机”推出，容易导致公司失去投资者信任 [6] - 公司需要快速消除投资者怀疑，用行动规划好IPO资金的合理使用，并对投资进度适时披露，以赢得更多信任与信心 [7]

公司近期动态与市场反应 - 摩尔线程于12月5日上市后股价经历强劲上涨，最高市值一度超过4400亿元 [3] - 公司于11日晚发布股价短期涨幅较大的风险提示公告，次日股价应声下跌13.41%，市值回落至3830亿元 [3] - 公司近期审议通过使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，引发部分投资者质疑，被市场解读为“前脚募资80亿，后脚就拿75亿去理财” [2] - 公司回应称75亿元是现金管理额度的上限，实际使用金额将明显小于该数字，并强调闲置资金规模和现金管理额度将随项目推进动态下降，不影响主营业务与募投项目实施 [2] 公司财务状况与募投项目 - 公司近年营收增长迅速，但尚未实现盈利，其静态市销率显著高于行业平均水平 [3] - 此次IPO募集资金净额约为75.76亿元 [2] - 募集资金计划投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片等研发项目及补充流动资金，公司将严格按照既定项目计划分阶段拨付使用 [2] 行业背景与市场观点 - 市场对摩尔线程的追捧，反映了在当前全球科技竞争格局下，国产高性能GPU作为关键战略资源所承载的强烈预期 [3] - 国产GPU行业面临巨大的市场替代空间与发展机遇 [3] - 包括摩尔线程在内的国内企业，在技术积累、生态构建等方面仍与国际领先者存在差距，需要持续高强度研发投入以实现突围 [3] - 业内人士认为，公司使用闲置募集资金理财本身是中性、合规的财务操作，但在上市初期即宣布大额理财计划，其时机选择容易引发市场对其聚焦“硬科技”创新初心的疑虑，并可能加剧股价波动 [2] - 分析人士指出，公司此次理财计划如何平衡资金收益与研发进度，将成为观察其战略执行的关键 [3]

上市表现与市场热度 - 发行价创年内科创板新高，上市首日股价暴涨超4倍 [1] - 公司市值从发行时的约537亿元一度飙升至超过3800亿元，截至12月12日收盘市值仍保持在约3300亿元高位 [1][13] - 网上发行有效申购户数达482.66万户，近480万户股民参与申购，中签率低至0.03635054% [7] 战略投资者阵容 - 共有9家机构获配战略配售股份，锁定期12个月 [3] - 中国保险投资基金获配约437.52万股，占本次发行比例的6.25%，为最大战略投资者 [3] - 战略投资者包括中国电信旗下天翼资本、美团系深圳三快网络科技公司及北京电控产业投资有限公司等 [3] 机构投资者布局 - 网下配售环节有267家网下投资者提交有效报价，涉及7555个配售对象，均创下年内科创板新股之最 [5] - 网下有效申购总量达704.06亿股，有效申购倍数高达1572倍 [5] - 公募基金、社保基金、养老金等机构获配股数占网下最终发行比例的98.44% [5] 间接持股的A股公司 - 世纪华通通过全资子公司持有盛芯启程私募投资基金7.3121%份额，该基金持有摩尔线程1958.8689万股 [9] - 以12月10日收盘价计算，世纪华通持股预计对其2025年第四季度净利润影响金额高达6.4亿元，约占其2024年度经审计归母净利润的53% [9] - 和而泰持有摩尔线程410.5109万股，按12月10日收盘价计算市值约30亿元 [9] 公司业务与技术 - 公司是国内极少数同时覆盖B端与C端市场的全功能GPU企业，展现出行业稀缺性与市场竞争力 [11] - 公司基于全自研的MUSA架构，在单芯片上同时支持AI计算加速、图形渲染、科学计算和物理仿真、超高清视频处理 [11] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，授权数量位居国内GPU企业前列 [13] 财务表现与行业前景 - 2025年上半年，公司实现营业收入7.02亿元，超过过去三年年度总和 [13] - 公司目前尚未盈利，但营收增长迅速 [13] - 预计到2029年，中国GPU市场规模将增长到13635.78亿元 [13]

事件核心 - 摩尔线程计划使用最高不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理 引发市场对其资金使用效率及研发投入的质疑[1][3] - 公司回应称75亿元为额度上限 实际金额将明显小于上限 且不会影响研发投入与主业发展[5][6] - 公司股价表现强劲 截至公告前报814.88元/股 较114.28元发行价大涨超600% 总市值达3830亿元[9] - 公司业绩仍处亏损 2025年前三季度营收7.85亿元 归母净利润为-7.24亿元 并预计全年亏损7.30亿元至11.68亿元[9] 公司回应与解释 - 公告的75亿元是现金管理额度的上限 并非立即投入理财的具体金额 实际金额将明显小于上限[5] - 募投项目周期为三年 资金分阶段拨付 项目初期会形成暂时闲置资金[6] - 公司强调将持续加大研发投入 攻坚核心技术 现金管理仅为提高闲置资金使用效率 不影响募投项目及主营业务[6] - 现金管理额度将随着募投项目推进 闲置资金规模减少而动态下降[5] 理财计划细节 - 现金管理将选择安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品[8] - 具体产品包括协定存款、通知存款、定期存款等存款类产品 以及结构性存款、大额存单、收益凭证等稳健型理财产品[8] - 投资品种不得用于股票及其衍生产品 产品不得用于质押[8] - 公司财务部门将安排专人跟踪产品投向 独立董事有权进行监督与检查[8] 市场与财务表现 - 公司最新股价814.88元/股 总市值3830亿元 较发行价大涨超600%[9] - 2025年1-9月营业收入7.85亿元 归母净利润为-7.24亿元[9] - 截至2025年12月11日 公司静态市销率高达1008.84倍 显著高于所处行业11.76倍的平均水平[9] 公司最新动态 - 公司将于12月19日至20日在北京举行首届MUSA开发者大会[12] - 届时将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略与未来愿景[12] - 大会将发布新一代GPU架构 公司此前已推出四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院、平湖）[12] 行业惯例 - 上市公司使用闲置募集资金进行现金管理是A股市场较为普遍的做法[14] - 由于IPO募投项目分阶段实施 项目初期常会形成部分闲置资金[14] - 在保证项目进度和资金安全的前提下 购买安全性高的理财产品或存款以提高资金收益 符合公司及股东利益[14]

港股市场整体表现与驱动因素 - 港股市场受到多重利好因素提振，短期内有望延续结构性上涨态势 [1] - 市场表现受到全球流动性预期宽松和内地经济基本面改善的支撑 [1] 科技与AI板块表现 - 科技板块表现突出，市场对科技板块信心增强 [1] - 百度因人工智能业务计划赴港IPO而大涨 [1] - 国产GPU企业上市首日大涨超400% [1] - AI手机概念持续火热，反映出市场对AI产业前景的积极预期 [1] - 科技股特别是具备创新能力和增长潜力的公司将继续受到关注 [1] 港股通50ETF及其跟踪指数 - 港股通50ETF（159712）跟踪的是港股通50指数（930931） [1] - 该指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数样本以大市值龙头企业为主，覆盖新经济与传统经济领域 [1] - 行业配置上侧重金融、非必需性消费及资讯科技等行业 [1] - 指数兼具高成长性与低估值特性，旨在反映港股通大市值上市公司证券的整体表现 [1]

市场开盘表现 - 三大股指开盘涨跌不一 沪指跌0.1% 深成指涨0.21% 创业板指涨0.29% [1] 行业板块动态 - 有色金属行业普涨 锂矿、黄金涨幅居前 [1] - 摩尔线程、电商、GPU、CPO、6G概念股走弱 [1]

市场主要指数开盘表现 - 沪指低开0.10%，报3869.41点 [2][3] - 深证成指高开0.21%，报13174.45点 [2][3] - 创业板指高开0.29%，报3172.73点 [2][3] - 北证50指数跌幅扩大至1%，报1427.92点 [2] 行业与板块表现 - 零售板块短线走低，东百集团、永辉超市跌停，中百集团、三江购物、美凯龙、广百股份、国光连锁等跟跌 [2] - 电商、GPU、CPO、6G、两岸融合概念股走弱 [3] - 有色金属行业普涨，锂矿、黄金涨幅居前 [3] - 港股黄金股走强，紫金矿业涨超3%，灵宝黄金涨3.23%，中国白银集团涨2.90% [2] 重点个股表现 - 摩尔线程早盘大幅走低，盘中跌超15%，股价回落至800元下方 [2] - 摩尔线程低开超6%，公司提示股票交易风险，表示目前新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间 [4] - 根据行情数据，摩尔线程现价878.60元，委比为-86.10%，总市值4132亿 [5] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.9% [6] - 恒生科技指数涨1.02% [6] - 紫金矿业、京东健康涨逾3%，蔚来涨逾2% [6]