从国别指数看，在监测范围内的20个国家(地区)中，美国、欧盟和巴西的全球经贸摩擦指数位居前三， 美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续13个月居首。 在涉华经贸摩擦方面，19个国家(地区)涉华经贸摩擦指数为107，处于高位。其中，美国涉华经贸摩擦 指数最高，无人机、太阳能电池和人工智能芯片等电子行业涉华经贸摩擦指数处于高位。当月19个国家 (地区)涉华经贸摩擦措施涉及金额同比下降16.4%，环比上升11.9%。 从行业指数看，在监测范围内13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、运输设备、 机械设备、医药、轻工和有色金属行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。 （文章来源：中国新闻网） 中新网9月28日电中国贸促会28日召开9月例行新闻发布会，中国贸促会新闻发言人王冠男在会上发布7 月全球经贸摩擦指数。 从分项指数看，在监测范围内的20个国家(地区)共发布76项进出口关税措施，发起19起贸易救济调查， 向WTO提交技术性贸易壁垒(TBT)通报和卫生与植物卫生措施(SPS)通报134项，发布进出口限制措施32 项，发布其他限制性措施197项。其中，进出口关税措施指数在五类分项措施指数中居首，成为各经 ...

核心观点 - 报告建议持股过节 收益大于风险 国庆前后市场呈现先缩量调整后放量上涨的规律 胜率较高[4][6][11] - 四季度市场预计震荡新高 由老经济周期+新经济科技&服务消费三擎驱动[6][9][10] - 配置方向聚焦三条主线：旧经济周期交易PPI触底 新经济科技受益AI+出海 新消费重视情绪及服务需求[3][6][10] 国庆日历效应分析 - 国庆前1周缩量调整 前1-2天触底 节后放量启动先涨一周 节前2天/节后5天胜率达67%/80%[4][11][14] - 节后行情偏弱条件：趋势偏弱或节前极致上涨后回调 本轮涨幅和拥挤度未达极端值[4][11] - 风格切换：节前基金持仓占优 节后小盘再启动 因基金季末调仓及个人投资者减仓[4][11][16] - 板块轮动：节前消费占优（对应基金持仓） 节后先成长（对应小盘/个人持仓）再金融[4][11][17] - 杠杆资金流向：节前流出 节后回流 节后流出仅出现在2011/2018年弱势行情[4][11][18] - 离场踏空风险高：历史9次假期港股/A50波动超2%仅1次下跌 大涨年份首周过半涨幅首日兑现[4][11][19] 市场展望与驱动因素 - 经济端整体企稳+结构改革加速 产业端科技井喷 资金端居民存款增配权益+基金发行回暖+险资开门红贡献增量[6][9][27] - 海外美联储与特朗普博弈降息 国内光刻机、阿里云栖大会等产业催化 情绪向好成交企稳融资流入[6][9] - 上证指数自半年度策略以来涨超10%至3800点以上 四季度波动加大但主线延续[6][9] 配置主线：旧经济周期 - 有色金属交易海外降息+软着陆：右侧布局贵金属 左侧布局工业金属拐点[3][10][29] - 黑色链（煤炭、钢铁）+新能源（光伏、锂电）交易国内企稳+反内卷[3][10][29] - 政策预期抢跑利好大金融：互联网金融、券商、保险[3][10][29] 配置主线：新经济科技 - AI硬件把握业绩释放节奏：北美算力的CPO、PCB、存储、液冷 国产算力的半导体设备、AI芯片[3][10][32] - AI应用把握情绪节奏：AIDC卖水人、港股互联网大厂、AI Agent[3][10][32] - 技术出海创新药重视流动性逻辑[3][10][32] 配置主线：新消费服务 - 情绪资源：宠物经济、IP潮玩、景区航空[3][10][34] - 情绪化解：美妆美护、黄金珠宝、新式食饮[3][10][34] - 情绪宣泄：户外经济运动服饰、微醺经济啤酒及预调酒[3][10][34]

新一轮十大行业稳增长方案正在陆续出台。 工信部有关负责人表示，但与此同时，资源保障能力、高端供给水平和有效需求挖掘不足等问题日益凸 显，外部冲击影响加大。 工业和信息化部、自然资源部、商务部等8部门于28日对外发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025 —2026年）》（下称《工作方案》）。 《工作方案》聚焦有色金属行业发展面临的新形势，围绕保资源、优供给、促转型、拓消费、强合作等 5方面提出了10项工作举措。 工信部表示，出台《工作方案》旨在统筹做优增量和盘活存量，推动新旧发展动能接续转换，因地制宜 发展新质生产力，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧 变化的不确定性，为有色金属行业稳增长和高质量发展提供坚实支撑。 中国有色金属工业协会会长葛红林表示，这既是上一轮稳增长方案的延续，也对行业高质量发展提出了 新的要求。工作方案在稳增长、促转型上下功夫，把行业质的有效提升和量的合理增长统一于高质量发 展全过程。 有色金属行业是重要的基础性产业，资源种类众多、产业关联度高、战略价值突出。 近年来，我国有色金属行业快速发展，已成为全球最大的有色金属生产国和消费国。2024年规上 ...

行业投资评级 - 持续看好有色资源股 调整买入 重点关注铜金银铝钴稀土锑钨等品种 [1] 核心观点 - 铜供应问题持续下修 消费连续超预期 基本面支撑强劲 看涨未来铜价和铜板块 [4] - 贵金属大涨 去美元化逻辑进一步强化 在美国政府债务规模持续扩张 美联储宽松背景下 金价中长期上涨趋势清晰 [5] - 钴缺口确定性高 测算明年钴缺口4万吨左右 短缺16% 钴价中枢有望继续上移 [5] - 稀土战略价值持续看好 中长期价格中枢有望再提升 [5] 行业规模数据 - 股票家数235只 占全市场4.6% [2] - 总市值5493.3十亿元 占全市场5.3% [2] - 流通市值5129.4十亿元 占全市场5.5% [2] 行业指数表现 - 有色金属申万一级行业指数本周涨幅3.52% 排名第二 [4] - 绝对表现：1个月3.2% 6个月29.4% 12个月77.8% [3] - 相对表现：Sep/24 Jan/25 1.0% May/25 13.3% Sep/25 49.4% [3] - 申万二级行业指数表现：贵金属5.55% 能源金属3.20% 工业金属5.15% 小金属-0.91% 金属新材料-1.06% [4] 个股表现 - 本周最大涨幅个股：精艺股份+36.74% 主营业务电子专用高端金属粉体材料 [4] - 本周最大跌幅个股：有研粉材-11.82% 主营业务铜基金属粉体材料 微电子锡基焊粉材料 [4] 基本金属分析 **铜市场** - SMM全国主流地区铜库存较上周下降0.88万吨至14.89万吨 总库存较去年同期减少1.42万吨 [4] - LME库存下降3250吨到14.4万吨 COMEX库存增加5510吨至32.2万吨 [4] - Grasberg铜矿事故导致2025年铜产量预计从75万金属吨下调至48.8万金属吨 2026年从77万金属吨下调至50万金属吨 [4] - 2026年全球铜金属供需平衡从过剩转向小缺口 [4] - 关注紫金矿业/中国有色矿业/江西铜业/铜陵有色/洛阳钼业/云南铜业/金诚信/五矿资源/宏达股份/西部矿业等 [4] **铝市场** - 国内主流消费地电解铝锭库存61.7万吨 环比下降2.1万吨 [4] - 8月铝线缆出口同比增长69% 环比增长26% [4] - 铝材开工率自8月以来明显回升 [4] - 关注中国宏桥（H）/云铝股份/中孚实业/神火股份/天山铝业/中国铝业/南山铝业/宏创控股等 [4] 小金属分析 **锑市场** - 锑锭价格17.5万元/吨 环比-1.96% [2][5] - 国内供应过剩压力仍存 中长期看好锑作为战略金属价格中枢上移 [5] - 关注华钰矿业 湖南黄金 华锡有色等 [5] **钨市场** - 黑钨精矿（≥65%）价格27.1万元/吨 环比-2.2% [5] - 钨市场处在弱势回调下降通道 但相较前期涨幅表现相对理性 [5] - 关注佳鑫国际资源 中钨高新 厦门钨业 章源钨业 翔鹭钨业等 [5] 贵金属分析 - 伦金收于3761美元/盎司 环比+2.1% [5] - 伦银收于46.055美元/盎司 环比+7.0% [5] - 美联储10月降息概率为85.5% 2025年维持2次降息预期 [5] - 铂（99.95%）均价368元/克 较上周涨12.2% [5] - 关注灵宝黄金 山东黄金 兴业银锡 盛达资源 潼关黄金 山金国际 西部黄金 赤峰黄金 中金黄金 中国黄金国际等 [5] - 关注贵研铂业 浩通科技 斯班一 未泰铂业等 [5] 新能源金属分析 **锂市场** - 工业级碳酸锂71350元/吨 电池级碳酸锂73600元/吨 环比均+0.14% [5] - 碳酸锂库存13.68万吨 环比-706吨 [5] - 碳酸锂周度产量提升至2.05万吨 [5] **钴市场** - 电解钴价格31.0万元/吨 环比+12.7% [5] - 钴中间品价格15.75美元/磅 环比+9.0% [5] - 刚果金2025年剩余时间出口配额1.8万吨钴金属 2026-2027年出口配额9.66万吨/年 [5] - 年度配额仅为2024年产量的44% [5] - 关注力勤资源 洛阳钼业 格林美 华友钴业 腾远钴业 寒锐钴业等 [5] **镍市场** - LME镍收于15200美元/吨 环比-0.78% [5] 稀土市场 - 氧化镨钕价格环比-1.5% 氧化镝环比-0.9% 氧化铽环比-2.1% [5] - 终端新能源汽车 消费电子 机器人等需求较好 [5] - 关注北方稀土 广晟有色 中国稀土 包钢股份 盛和资源等上游企业 [5] - 关注金力永磁 正海磁材 宁波韵升 英洛华 中科三环 天和磁材 大地熊 中科磁业等磁材企业 [5] 新材料领域 - SPUT铀采购累计达580万磅 铀价涨幅约13美元/磅 周中达到83美元/磅 [5] - 关注中广核矿业 中国铀业 [5] - 锂电需求旺盛 关注有色相关铜/铝箔环节 [5] - 英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元 合作建设10GW AI数据中心 [5] - 关注博迁新材 铂科新材 悦安新材 电工合金等 [5] - 关注电解设备相关金属催化材料进展 [5]

1、质量标准：交割氧化铝的主要化学成分和物理性能必须符合GB/T 24487-2022中AO-1或AO-2牌号的 规定。 2、品牌/企业要求：必须是交易所批准的注册品牌或认可的生产企业生产的氧化铝，未经认证的产品不 能用于交割。 3、交割单位与规格每标准仓单为300吨；每袋包装净重为1.5±0.15吨；国产氧化铝必须是同一企业、同 一品牌、同一牌号、同一包装规格，且生产日期不超过连续15日；进口氧化铝必须是同一企业、同一牌 号、同一生产日期、同一包装规格。 氧化铝期货合约的交割标的是符合国家标准GB/T 24487-2022的AO-1或AO-2牌号氧化铝，并且必须是上 海期货交易所批准的注册品牌或认可的生产企业所生产的商品。 具体要求如下： 市场背景与意义： 1、氧化铝期货是全球首个实物交割的氧化铝衍生品，于2023年6月19日在上海期货交易所上市，合约代 码为AO。 2、中国作为全球最大氧化铝生产国（2022年产量占全球54.8%），该期货的推出完善了铝产业链风险 管理体系。 ...

在涉华经贸摩擦方面，19个国家(地区)涉华经贸摩擦指数为107，处于高位。其中，美国涉华经贸摩擦 指数最高，无人机、太阳能电池和人工智能芯片等电子行业涉华经贸摩擦指数处于高位。当月，19个国 家(地区)涉华经贸摩擦措施涉及金额同比下降16.4%，环比上升11.9%。(完) 贸促会：美国反复调整关税政策致7月全球经贸摩擦再升温 中新社北京9月28日电 (记者 尹倩芸)中国贸促会28日公布的最新数据显示，7月全球经贸摩擦指数为 110，处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升6.6%，环比上升27.6%。 贸促会新闻发言人王冠男在当日举行的例行新闻发布会上称，受美国反复调整关税政策影响，7月全球 经贸摩擦再次升温。 分国别看，在监测范围内的20个国家(地区)中，美国、欧盟和巴西的全球经贸摩擦指数位居前三，美国 的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续13个月居首。 分行业看，在监测范围内13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、运输设备、机械 设备、医药、轻工和有色金属行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。 来源：中国新闻网 编辑：陈俊明 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作 ...

9月28日，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。 | 中华人民共和国工业和信息化部 | | | | ■ 阳光小信 无障碍 手机端 邮箱 微信 | 微博 | RSS订阅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ministry of Industry and Information Technology of the People's Republic of China | | | | 请输入关键字 | | Q | | ರಿ 组织机构 首页 | 新闻发布 | 政务公开 | 政务服务 | 互动交流 | 工信数据 | | | 首页 > 工业和信息化部 > 机关司局 > 原材料工业司 > 文件发布 | | | | | | | | 发文机关： 工业和信息化部 自然资源部 商务部 中国人民银行 国务院国资委 海关总署 中国证监会 国家粮食和储备局 | | | | | | | | 标 题: 工业和信息化部等八部门关于印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年)》的通知 | | | | | | | | 发文字号: ...

有色金属行业处于高质量发展关键时期 我国是全球最大的有色金属生产国与消费国，《工作方案》聚焦行业高质量发展，以问题为导向给出系 统性解决方案。 数据显示，今年1—6月，十种有色金属产量4032万吨，同比增长2.9%；规模以上工业增加值同比增长 7.6%；固定资产投资同比增长16.1%，较全国工业投资增幅高5.8个百分点；实现营业收入4.8万亿元、 利润2178.5亿元，同比分别增长14.9%和15.0%，为工业经济稳增长提供支撑。 当前，有色金属行业面临深层次结构性问题： 资源保障压力大，部分战略矿种外采率高； 工业和信息化部、自然资源部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》， 明确2025—2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右。 《工作方案》将提升资源安全保障能力列为首要任务，通过实施新一轮找矿突破战略行动、攻关绿色采 选冶技术、发展再生金属产业，强化国内资源供给基础。同时推进产业科技创新，提升高端材料性能， 加快中试平台建设，以创新驱动增强有效供给能力。 《工作方案》提出，2025—2026年有色金属行业经济效益保持向好，十种有色金属产量年均增长1.5% 左右，铜、 ...

从分项指数看，在监测范围内的20个国家（地区）共发布76项进出口关税措施，发起19起贸易救济调 查，向WTO提交技术性贸易壁垒（TBT）通报和卫生与植物卫生措施（SPS）通报134项，发布进出口 限制措施32项，发布其他限制性措施197项。其中，进出口关税措施指数在五类分项措施指数中居首， 成为各经济体国际经贸谈判的关键筹码。 （文章来源：新华财经） 从行业指数看，在监测范围内13个主要行业中，经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工、运输设备、 机械设备、医药、轻工和有色金属行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首。 新华财经北京9月28日电 中国贸促会28日发布的数据显示，7月全球经贸摩擦指数为110，处于高位。受 美国反复调整关税政策影响，全球经贸摩擦再次升温。全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升6.6%，环 比上升27.6%。 据中国贸促会新闻发言人王冠男介绍，从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，美国、欧 盟和巴西的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续13个月居首。 ...

下一步，工业和信息化部将会同有关部门加强统筹协调，强化央地协同、部门联动，加大政策支持力 度，扎实推动各项政策措施落地见效，更好支撑有色金属行业稳增长。 （文章来源：新华财经） 《工作方案》明确了五方面工作举措。一是促进资源高效利用，提高资源保障水平。实施新一轮找矿突 破战略行动，科学有序投放矿业权。支持低品位、共伴生、难选冶资源绿色高效采选冶技术及装备攻 关。强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用。 二是强化产业科技创新，提升有效供给能力。推动超高纯金属等高品质原料、铜合金结构功能一体化材 料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。深入实施制造业卓越质量工程，引导企业提升产品 品质。支持有色金属新材料、低碳冶炼工艺等中试平台建设，发挥重点新材料平台作用，加快材料应用 验证及迭代升级。三是扩大有效投资，促进行业转型升级。加快矿产资源开发项目建设进程。科学合理 布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目。推进氧化铝、电解铝、铜冶炼等行业节能减污降碳改造。推进碳 足迹管理体系建设。开展"人工智能+有色金属"行动，建设有色金属行业大模型。加快研制高端新材料 标准以及重点产品质 ...