白糖产业期现日报 厅 [ 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年12月15日 70016336 刘珂 | 期货市场情况 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 白糖2601 | 5320 | 5358 | -38 | -0.71% | | | 白糖2605 | 5214 | 5245 | -31 | -0.59% | 元/吨 | | ICE原糖主力 | 15.10 | 14.86 | 0.24 | 1.62% | 美分/磅 | | 白糖1-5价差 | 106 | 113 | -7 | -6.19% | 元/吨 | | 主力合约持仓量 | 416939 | 391467 | 25472 | 6.51% | ਜੋ | | 仓单数量 | 611 | 611 | O | 0.00% | | | 有效预报 | 1490 | 1490 | 0 | 0.00% | 张 | | 现货市场价格 | | | | | | | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期技术调整，可轻仓短多，中线持续关注周线前高压力 [2] - 豆粕短线参与 [2] - 油脂卖看涨期权，期货短线参与 [2] - 鸡蛋短期观望，关注养殖端情况 [2][3] - 生猪远期合约轻仓多单参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米主力 2603 合约震荡收十字星，2601 合约减仓资金转移至 3 月合约；东北玉米略弱，华北稳中偏弱，基层购销活跃度不高，销区库存充足采购积极性低 [2] - 豆粕方面，CBOT 大豆波动不大，美豆出口低迷且部分机构下调巴西产量预估；国内蛋白粕反弹，近强远弱，豆粕涨幅超菜粕，因海关延长进口大豆通关时间带动价格上涨 [2] - 油脂市场，BMD 棕榈油小幅上涨，马棕油 12 月 1 - 10 日出口降 15%，单产增 7.24%，出油率降 0.07%，产量增 6.87%；美豆油下挫，国内油脂回升，菜油领涨，传言部分港口菜油退运及德国立法调整利好菜籽油价格，终端需求平淡 [2] - 鸡蛋期货震荡调整，2601 合约收跌 0.29%，2603 合约收涨 0.13%；现货价格反弹，但供给充裕限制蛋价 [2][3] - 生猪期价近弱远强，近月受现货和猪病影响下跌，远期合约在供需预期改善和看涨情绪刺激下偏强；东北中大猪供应压力大，广东、广西生猪出栏均价下跌 [3] 市场信息 - 美国 2025/2026 年度大豆出口净销售 69.6 万吨，前一周 51.1 万吨；2026/2027 年度净销售 0 万吨，前一周 0.4 万吨 [4] - 民间出口商向中国出售 26.4 万吨大豆，向未知目的地出售 18.6 万吨玉米和 22.6 万吨大豆，均于 2025/2026 年度交付 [4] - 预计 2025/26 年度巴西大豆产量 1.771236 亿吨，同比增 564.31 万吨，增 3.3%；播种面积 4893.56 万公顷，同比增 158.95 万公顷，增 3.4% [4] - 华储网通知 12 月 15 - 17 日开展中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易，分别挂牌 20500 吨、21500 吨、4500 吨 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差图表 [7][8][16][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][19][24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马棕基本面偏空，期价若无法站稳4100令吉，有重新承压下跌风险，国内连棕油期货可能承压破位下跌，整体处于大区间震荡格局，下方支撑在8000元附近 [1] - 豆油方面，美国可再生柴油产量预测下调，但美联储降息和BMD棕油止跌反弹支撑CBOT豆油走势，国内豆油库存处于高位且需求有限，不过一季度大豆进口量减少，春节备货或使库存减少，1月合约基差报价可能小幅下跌，5月合约基差报价受支撑 [1] 粕类 - 美豆缺乏交易亮点，中国需求缓慢增加，南美新作种植顺利、丰产预期强，市场对中长期美豆价格不乐观 [2] - 国内豆粕宽松格局延续，供应增加压制单边走势，但近期炒作大豆通关时间延长、1 - 5正套走强，后续预期趋紧，单边缺乏驱动，关注1 - 5正套表现 [2] 生猪 - 市场有惜售情绪，现货价格稳定，南方腌腊需求起量增强下方承接能力，但12 - 1月行情不确定大，疫情或压制现货，二次育肥或支撑价格，整体供应压力大，价格难起色，盘面持续上行乏力 [4] 白糖 - 洲际交易所原糖期货小幅收跌，整体承压15美分/磅，印度马哈拉施特拉邦产糖量同比增加，原糖价格偏空，国内广西开榨加快、云南开榨糖厂过半，新糖上市增加，市场竞争加剧、信心低迷，预计国内糖价震荡偏弱 [8][9] 玉米 - 北港价格小幅上涨，东北和华北到货量增加，贸易商建库谨慎，价格稳中偏弱，需求端深加工和饲料企业采购谨慎，短期玉米上量增加有限及低库存企业补库使盘面回调受限，呈震荡走势 [10] 鸡蛋 - 供应上淘汰鸡出栏量下滑，新开产蛋鸡数量低，局部小规格鸡蛋供应紧张，但11月在产蛋鸡存栏量仍处较高水平，鸡蛋供应相对充足，需求跟进不足，预计蛋价震荡偏弱但下跌空间有限 [14] 棉花 - 洲际交易所棉花期货收低，因美国农业部出口销售报告显示需求乏力，国内郑棉上涨面临套期保值压力增大，现货基差走弱使棉价有下行压力，但产业下游对棉花刚性需求强，棉价回落空间有限 [16] 各品种数据总结 油脂 豆油 - 12月11日江苏一级豆油现价8600元，较12月10日涨0.58%，Y2605期价8268元，涨0.56%，基差328元，仓单25964张无变化 [1] 棕榈油 - 12月11日广东24度棕榈油现价8680元，较12月10日涨0.46%，P2605期价8656元，涨1.33%，基差24元，仓单950张无变化，广州港1月盘面进口成本9102.8元，进口利润 - 447元 [1] 菜籽油 - 12月11日江苏三级菜籽油现价10000元，较12月10日涨3.09%，OI601期价9443元，涨1.65%，基差401元，仓单3490张无变化 [1] 粕类 豆粕 - 12月11日江苏豆粕现价3060元，较12月10日涨0.66%，M2605期价2750元，跌0.15%，基差310元，仓单23830张无变化，巴西2月船期盘面进口榨利22元 [2] 菜粕 - 12月11日江苏菜粕现价2410元，较12月10日涨1.26%，RM2605期价2323元，跌0.26%，基差87元，仓单0张，加拿大1月船期盘面进口榨利523元 [2] 大豆 - 12月11日哈尔滨大豆现价3940元无变化，豆一主力合约期价4173元，涨0.29%，基差 - 233元；江苏进口大豆现价3950元无变化，豆二主力合约期价3815元，涨1.11%，基差135元，仓单17164张，较12月10日增3.00% [2] 生猪 - 12月11日主力合约基差140元，较前值涨1500.00%，生猪2605合约价11820元，跌0.17%，生猪2603合约价11220元，跌0.80%，3 - 5价差 - 600元，主力合约持仓154716手，较前值增3.54%，仓单523张，较前值增40.21% [4] - 现货方面，河南、山东、四川等地价格有不同程度涨跌，样本点屠宰量日增0.61%，白条价格周跌0.99%，仔猪和母猪价格周无变化，出栏体重周降0.15%，自繁和外购养殖利润周均下降，能繁存栏月降1.12%至3990万头 [4] 白糖 - 期货市场，12月11日白糖2601合约价5358元，较前值涨0.56%，白糖2605合约价5245元，涨0.38%，ICE原糖主力14.86美分/磅，跌0.27%，1 - 5价差113元，涨9.71%，主力合约持仓量391467手，较前值增62.10%，仓单611张，较前值增54.29%，有效预报1490张，较前值降12.61% [8] - 现货市场，昆明和南宁价格无变化，南宁基差115元，较前值降14.81%，昆明基差75元，降21.05%，巴西配额内进口糖价4100元，涨2.07%，配额外5195元，涨2.12% [8] - 产业情况，全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增12.03%，销量累计值1048.00万吨，同比增9.17%，广西产糖量累计值646.50万吨，同比增4.59%，销量当月值26.66万吨，同比降41.20%，全国销糖率累计降2.60%，广西增4.80%，全国工业库存68.21万吨，同比降41.20%，广西和云南工业库存均增加，食糖进口75.00万吨，同比增38.89% [8] 玉米 玉米 - 12月11日玉米2601合约价2243元，较前值涨0.09%，锦州港平舱价2290元，涨0.44%，基差57元，涨16.33%，1 - 5价差 - 24元无变化，蛇口散粮价2430元，跌0.41%，南北贸易利润39元，跌33.90%，到岸完税价2143元无变化，进口利润287元，跌3.43%，山东深加工早间剩余车辆1321辆，较前值增11.10%，持仓量2216177手，较前值增0.38%，仓单58705张无变化 [10] 玉米淀粉 - 12月11日玉米淀粉2601合约价2523元，较前值跌0.36%，长春和潍坊现货价无变化，基差67元，涨15.52%，1 - 5价差 - 53元，跌1.92%，淀粉 - 玉米01盘面价差280元，跌3.78%，山东淀粉利润19元，跌26.92%，持仓量297821手，较前值降0.43%，仓单2500张 [10] 鸡蛋 - 12月11日鸡蛋01合约价3144元/500KG，较前值跌0.29%，02合约价2968元/500KG，跌0.40%，产区价格3.09元/斤，较前值涨0.64%，基差 - 57元/500KG，较前值涨33.37%，1 - 2价差176元，较前值涨1.73% [14] - 蛋鸡苗价格2.85元/羽，较前值涨5.56%，淘汰鸡价格3.86元/斤，涨1.58%，蛋料比2.40，涨3.90%，养殖利润 - 22.62元/羽，较前值增20.35% [14] 棉花 - 期货市场，12月11日棉花2605合约价13850元，较前值涨0.65%，2601合约价13860元，涨0.58%，ICE美棉主力64.00美分/磅，跌0.19%，5 - 1价差 - 10元，涨50.00%，主力合约持仓量460016手，较前值降3.02%，仓单2967张，较前值降0.10%，有效预报3315张，较前值增8.14% [16] - 现货市场，新疆到厂价3128B为14835元，较前值涨0.03%，CC Index: 3128B为15013元，涨0.06%，FC Index:M: 1%为12898元，涨0.40%，3128B - 01合约基差1070元，降7.94%，3128B - 05合约基差975元，降7.14%，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为2115元，降1.99% [16] - 产业情况，商业库存468.36万吨，较前值增28.7%，工业库存93.96万吨，增0.9%，进口量9.00万吨，降10.0%，保税区库存32.20万吨，降1.8%，纺织业存货同比降66.7%，纱线库存天数降0.1%，坯布库存天数增3.9%，棉花出疆发运量53.46万吨，增22.6%，纺企C32s即期加工利润 - 114.30元/吨，降0.6%，服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，增19.5%，当月同比增34.0%，纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，增9.0%，当月同比增110.8%，服装及衣着附件出口额115.94亿美元，增5.4%，同比增31.5% [16]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [3][6][9] 报告的核心观点 - 短期郑棉预计延续区间震荡，中长期下游产能扩张使国内用棉量提升，新年度供需预计不宽松，季节性压力后棉价偏乐观 [3] - 郑糖基本面驱动向下，但估值偏低，榨季初期糖厂挺价，短期继续下跌空间受限，但不排除新低可能 [6] - 纸浆因前期利空消化、空头回补及海外供应扰动近期期价强势上涨，但供需面未实质改善，将限制浆价上行空间 [9] 各品种市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13860元/吨，较前一日变动+80元/吨，幅度+0.58% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价14835元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差CF01+975，较前一日变动-75；全国均价15013元/吨，较前一日变动+9元/吨，现货基差CF01+1153，较前一日变动-71 [1] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2605合约5245元/吨，较前一日变动-83元/吨，幅度-1.56% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5370元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+125，较前一日变动+83；云南昆明地区白糖现货价格5340元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+95，较前一日变动+83 [4] - 截至12月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为53艘；港口等待装运的食糖数量为151.31万吨，较此前一周的182.60万吨下降17.14%；高等级原糖（VHP）数量为123.03万吨，较此前一周的156.33万吨下降21.3%；桑托斯港等待出口的食糖数量为88.22万吨，较此前一周的96.91万吨下降8.97%；帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为24.96万吨，较此前一周的47.78万吨下降47.77% [4] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2605合约5586元/吨，较前一日变动+150元/吨，幅度+2.76% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5590元/吨，较前一日变动+90元/吨，现货基差SP05+4，较前一日变动-60；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5115元/吨，较前一日变动+110元/吨，现货基差SP05-471，较前一日变动-40 [6] 各品种市场分析 棉花 - 国际方面，北半球新棉集中上市，阶段性供应压力大，全球纺织终端消费疲软，短期ICE美棉承压；中长期美棉处于低估值区间，下跌空间不大，但向上驱动不明，需关注美棉销售情况 [2] - 国内方面，25/26年度国内棉花预计增产，疆棉采收接近尾声，产量预期回升，四季度新棉集中上市，商业库存季节性回升，短期供应充裕，郑棉受套保盘压制；需求端进入淡季下游需求偏弱，但纺纱利润改善，成品库存压力尚可，棉价下方空间受限 [2] 白糖 - 原糖全球丰产格局压制盘面，但利空已基本反映在盘面，短期下跌空间有限，短中期难有起色，长期看明年天气及主产国政策变化 [5] - 郑糖国内食糖预计第三年增产，广西糖厂陆续开榨，供应季节性增长；进口端巴西配额外进口利润高，7-10月进口放量，供应压力大；今年糖浆管控政策趋严，但10月2106项下进口减量低于预期，需关注后期进口数量变化 [5] 纸浆 - 供应方面，海外浆厂停机检修消息不断，如Domtar关闭加拿大Crofton纸厂（年产38万吨狮牌漂白针叶浆），芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年重大生产削减做准备 [8] - 需求方面，10月欧洲港口木浆库存环比下降，需求好转；国内大量成品纸产能投产，但终端有效需求不足，纸张过剩，纸厂开工率不高，产量未明显增加，行业利润收缩，下游纸厂采购谨慎，国内港口库存处于历史高位 [8] 各品种策略 棉花 - 短期郑棉延续区间震荡，中长期棉价偏乐观，重点关注明年棉花目标价格政策变化 [3] 白糖 - 郑糖基本面驱动向下，但估值偏低，榨季初期糖厂挺价，短期下跌空间受限，需关注资金面扰动，不排除新低可能 [6] 纸浆 - 纸浆因前期利空消化、空头回补及海外供应扰动期价上涨，但供需面未实质改善，限制浆价上行空间，需关注剩余布针仓单问题对盘面的扰动 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月11日CBOT大豆期货连续第二个交易日上涨，主要因技术性买盘活跃、美国向中国出售大豆以及邻池玉米和小麦上涨带来比价支持 [1][3] - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆粕2605日盘收盘价2750元/吨，涨跌幅+0（+0.00%），夜盘收盘价2770元/吨，涨跌幅+16（+0.58%）；DCE豆一2601日盘收盘价4173元/吨，夜盘收盘价4148元/吨，涨跌幅-19（-0.46%）；CBOT大豆01收盘价1093.75美分/蒲，涨跌幅+1.75（+0.16%）；CBOT豆粕01收盘价302.2美元/短吨，涨跌幅+1.3（+0.43%） [1] - 现货方面，山东、华东、华南等地不同企业豆粕现货基差及价格有不同表现，如山东现货基差M2601+30/+60，较昨+20至+50；张家港达孚现货价格3040 - 3090元/吨等 [1] - 产业数据方面，豆粕前一交易日成交量12.85万吨/日，前两交易日为14.67万吨/日；前一交易周库存104.55万吨/周，前两交易周为107.34万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 截至2025年11月13日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为695,598吨，上周为510,554吨，接近市场预期范围下限 [3] - 美国农业部周四确认，私人出口商报告向中国销售了26.4万吨美国大豆，向未知目的地销售22.6万吨大豆，在2025/26年度交货 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场延续“近强远弱”分化格局，短期豆类期价震荡偏弱运行 近强远弱持续 [5] - 豆油市场宽幅震荡区间难以打破 价格运行中枢由高库存去化进程决定 [7] - 油脂市场呈现超跌反弹脉冲行情 棕榈油短期震荡偏强 后市需关注印尼政策及采购节奏 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [5][6] - 核心逻辑是豆类“近强远弱” 美豆出口受挤压 南美丰产 国内油厂开机率回落 12月进口大豆到港或达950万吨 国储抛储 05合约基差提前走弱 [5] 豆油 - 日内观点为震荡偏强 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏强 [7][6] - 核心逻辑是需关注美国生物燃料政策等因素 国内豆油“弱现实” 高库存去化决定价格中枢 品种间矛盾激化 内外价差倒挂 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏强 [8][6] - 核心逻辑是油脂超跌反弹 棕榈跟涨乏力 马棕12月上旬出口降幅扩大且产量环比增加 库存有压力 需关注印尼政策和采购节奏 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油减产未明确，反弹高度有限；豆油美豆驱动不足，震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8656元/吨，涨跌幅1.33%，夜盘收盘价8546元/吨，涨跌幅 -1.27%；豆油主力日盘收盘价8268元/吨，涨跌幅0.56%，夜盘收盘价8000元/吨，涨跌幅 -3.24%；菜油主力日盘收盘价9599元/吨，涨跌幅1.65%，夜盘收盘价9390元/吨，涨跌幅 -2.18%；马棕主力收盘价4064林吉特/吨，涨跌幅0.07%，夜盘收盘价4040林吉特/吨，涨跌幅 -0.57%；CBOT豆油主力收盘价51.32美分/磅，涨跌幅 -0.56% [1] - 成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交180995手，成交变动 -220676手，昨日持仓143530手，持仓变动 -21841手；豆油主力昨日成交101511手，成交变动 -28218手，昨日持仓203342手，持仓变动 -10246手；菜油主力昨日成交203904手，成交变动43222手，昨日持仓75900手，持仓变动 -14228手 [1] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8680元/吨，价格变动40元/吨；一级豆油：广东现货价格8610元/吨，价格变动50元/吨；四级进口菜油：广西现货价格10170元/吨，价格变动300元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动 -5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差24元/吨；豆油（广东）现货基差342元/吨；菜油（广西）现货基差571元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差664元/吨，前两交易日915元/吨；豆棕油期货主力价差 -606元/吨，前两交易日 -528元/吨；棕榈油15价差14元/吨，前两交易日14元/吨；豆油15价差232元/吨，前两交易日222元/吨；菜油15价差293元/吨，前两交易日290元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87% [2] - 马来西亚12月棕榈油库存料环比增长3.0%至293万吨，出口环比温和增加2.0%，不足以抵消产量增长预估；12月棕榈油产量预计环比将下降11%至172万吨 [3][4] - 民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，向未知目的地出售22.6万吨大豆，于2025/2026年度交付 [4] - 预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，同比增加564.31万吨，增加3.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4893.56万公顷，同比增加158.95万公顷，增加3.4% [4] - 预计巴西2025年大豆种植面积为4769.1363万公顷，较上个月预估持平，较上年种植面积增加3.6%；大豆产量预估为16595.7783万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加14.5%；巴西2026年农产品产量预估为21801.7021万吨，较2025年预估值21634.6394万吨增加0.8%；巴西2026年大豆产量预估为16755.4994万吨，较2025年预估值16595.7783万吨增加1.0% [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油减产未明确，反弹高度有限；豆油美豆驱动不足，震荡为主；豆粕美豆收涨，连粕偏强震荡；豆一调整震荡；玉米关注现货；白糖区间震荡；棉花震荡偏强，关注下游需求；鸡蛋震荡调整；生猪降温提涨不及预期，仓单增量；花生关注油厂收购 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 棕榈油、豆油、菜油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8656元/吨，涨1.33%，夜盘收盘价8546元/吨，跌1.27%；豆油主力日盘收盘价8268元/吨，涨0.56%，夜盘收盘价8000元/吨，跌3.24%；菜油主力日盘收盘价9599元/吨，涨1.65%，夜盘收盘价9390元/吨，跌2.18% [4] - 现货方面，棕榈油（24度，广东）现货价格8680元/吨，价格变动40；一级豆油（广东）现货价格8610元/吨，价格变动50；四级进口菜油（广西）现货价格10170元/吨，价格变动300 [4] - 基差方面，棕榈油（广东）基差24元/吨，豆油（广东）基差342元/吨，菜油（广西）基差571元/吨 [4] - 价差方面，菜棕油期货主力价差664元/吨，豆棕油期货主力价差 -606元/吨，棕榈油15价差14元/吨，豆油15价差232元/吨，菜油15价差293元/吨 [4] - 宏观及行业新闻显示，2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87%；马来西亚12月棕榈油库存料环比增长3.0%至293万吨，出口环比温和增加2.0%，12月棕榈油产量预计环比将下降11%至172万吨 [5][7] - 趋势强度为0 [9] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2601日盘收盘价4173元/吨，夜盘收盘价4148元/吨，跌0.46%；DCE豆粕2605日盘收盘价2750元/吨，夜盘收盘价2770元/吨，涨0.58%；CBOT大豆01隔夜收盘价1093.75美分/蒲，涨0.16%；CBOT豆粕01隔夜收盘价302.2美元/短吨，涨0.43% [10] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格3100 - 3120元/吨；华东豆粕价格3040 - 3090元/吨；华南豆粕价格M2605 + 50等不同报价 [10] - 产业数据显示，前一交易日豆粕成交量12.85万吨/日，库存104.55万吨/周 [10] - 宏观及行业新闻显示，12月11日CBOT大豆期货因技术性买盘活跃、美国向中国出售大豆等因素上涨，截至2025年11月13日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为695,598吨，美国农业部确认私人出口商向中国销售26.4万吨美国大豆，向未知目的地销售22.6万吨大豆 [10][12] - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0 [12] 谷物类 玉米 - 现货方面，锦州平仓价2305元/吨，价格变动10；广东蛇口价2430元/吨，价格变动 -10；山东玉米淀粉价格2770元/吨，价格变动0 [14] - 期货方面，C2601日盘收盘价2243元/吨，涨0.54%，夜盘收盘价2239元/吨，跌0.18%；C2603日盘收盘价2236元/吨，涨0.49%，夜盘收盘价2229元/吨，跌0.31% [14] - 宏观及行业新闻显示，北方玉米散船集港价格2240 - 2260元/吨，广东蛇口散船报价2410 - 2430元/吨等不同价格情况 [15] - 趋势强度为0 [16] 白糖 - 基本面数据显示，原糖价格14.91美分/磅，同比0.24；主流现货价格5420元/吨，同比0；期货主力价格5245元/吨，同比 -83；15价差113元/吨，同比10；59价差 -13元/吨，同比7；主流现货基差175元/吨，同比83 [17] - 宏观及行业新闻显示，截至11月底，25/26榨季印度食糖产量同比增加49.8%，巴西11月下半月食糖产量同比增加9%，巴西11月出口330万吨，同比减少9万吨，中国10月进口食糖75万吨（+21万吨）等情况 [17] - 趋势强度为0 [20] 棉纺类 棉花 - 期货方面，CF2601日盘收盘价13860元/吨，涨0.58%，夜盘收盘价13825元/吨，跌0.25%；CY2603日盘收盘价20005元/吨，涨0.20%，夜盘收盘价19985元/吨，跌0.10%；ICE美棉3隔夜收盘价64美分/磅，跌0.19% [22] - 现货方面，北疆3128机采棉价格14676元/吨，较前日涨80；南疆3128机采棉价格14730元/吨，较前日涨107等 [22] - 宏观及行业新闻显示，国内棉花现货交投略有回升，纯棉纱价格整体持稳，美棉期货延续低位窄幅震荡走势 [23] - 趋势强度为0 [26] 畜牧类 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2601收盘价3144元/500千克，跌0.03%；鸡蛋2602收盘价2968元/500千克，跌0.44% [28] - 价差方面，鸡蛋1 - 2价差176，鸡蛋1 - 5价差 -415 [28] - 产业链数据显示，辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格，以及玉米、豆粕、河南生猪等价格 [28] - 趋势强度为0 [28] 生猪 - 价格方面，河南现货11430元/吨，四川现货11900元/吨，广东现货12210元/吨；生猪2601期货价格11440元/吨，生猪2603期货价格11220元/吨，生猪2605期货价格11820元/吨 [30] - 市场信息显示，云南神农、贵州富之源、德康、扬翔等公司在不同时间注册仓单 [31] - 趋势强度为 -1 [32] 油料类 花生 - 现货方面，辽宁308通货9500元/吨，河南白沙通货7460元/吨，兴城小日本8860元/吨，苏丹精米8650元/吨 [34] - 期货方面，PK601日收盘价8082元/吨，跌0.17%；PK603日收盘价8050元/吨，跌0.45% [34] - 现货市场聚焦显示，河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、价格等情况 [35] - 趋势强度为0 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 大豆及豆粕方面，全球大豆供应降，进口成本底部显现，国内大豆和豆粕库存偏高但进入去库季，豆粕预计震荡运行 [3][5] - 油脂方面，马棕累库及产量增加压制行情，但四季度及明年一季度或因季节性因素反转，建议回调做多 [7][8] - 白糖方面，新榨季主要产糖国产量增，全球供需从短缺转过剩，国内糖价低位，建议短线观望 [12] - 棉花方面，下游开机率中等，前期价格下跌消化丰产利空，郑棉走出单边趋势概率不高 [15] - 鸡蛋方面，盘面升水但产能去化不确定，需求有季节性表现，盘面估值或偏高，留意上方压力 [20] - 生猪方面，供应端压力大，近端合约承压，远端产能去化预期强，建议保留反套思路，后期重心从高空近月转低多远月 [23] 各品种行情资讯总结 大豆/粕类 - 隔夜CBOT大豆小幅收涨，受出口需求支撑，周四国内豆粕现货涨30元，华东报3040元/吨，成交一般、提货较好，消息称通关延迟 [2] - MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为205.583万吨，上周压榨221.16万吨，上周饲企库存天数为8.49天环比上升0.32天，上周国内大豆、豆粕均去库，因到港量及压榨量环比下滑，国内豆粕表需下滑程度相对较小 [2] - 巴西主要种植区未来两周降雨偏多，大豆种植率达94%，阿根廷主产区预计降雨量持续较少，全球大豆预测年度库销比同比仍较高，预计在南美天气无显著问题背景下大豆到港成本震荡为主 [3] - 截至12月9日机构统计9月大豆买船876万吨，10月773万吨，11月620万吨，12月497万吨 [3] 油脂 - SPPOMA数据显示马棕12月前十日产量环比增加6.87%，马来西亚棕榈油局称随着春节前补库活动启动，出口需求有望改善 [7] - 周四国内油脂反弹但夜盘下跌，外资小幅加多三大油脂，马棕累库及高频产量增加压制行情，中期东南亚产地仍存去库预期 [7] - 广州24度棕榈油基差01 - 20（0）元/吨，江苏一级豆油基差09 + 270（0）元/吨，华东菜油基差01 + 320（0）元/吨 [7] 白糖 - 周四郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖5月合约收盘价报5245元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，或0.38% [11] - 广西制糖集团新糖报价5390 - 5490元/吨，云南制糖集团新糖报价5320 - 5360元/吨，加工糖厂主流报价区间5740 - 5800元/吨，报价均较上个交易日持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差145元/吨 [11] - 分析机构Green Pool预计泰国2025/26榨季糖产量将同比增加6%至1070万吨，2026/27榨季可能因甘蔗转种木薯减少至990万吨 [11] - 截至2025年11月30日，印度已压榨甘蔗4860万吨，同比增加1520万吨；产糖413.5万吨，同比增加137.5万吨；截至11月底，平均出糖率为8.51%，同比增加0.24个百分点 [11] 棉花 - 周四郑州棉花期货价格上涨，郑棉5月合约收盘价报13850元/吨，较前一个交易日上涨90元/吨，或0.65% [14] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15013元/吨，较上个交易日上涨9元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B - 郑棉主力合约基差1163元/吨 [14] - 2025/26年度全球棉花产量预估较11月下调6万吨至2608万吨。其中美国产量预估上调3万吨至311万吨；巴西产量预估维持在408万吨；印度产量预估维持523万吨；中国产量预估维持在729万吨 [14] - 截至12月5日当周，纺纱厂开机率为65.3%，环比上周下调0.2个百分点，较去年同期减少1.3个百分点，较近五年均值73%，同比减少7.7个百分点；全国棉花商业库存447万吨，同比增加15万吨 [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.02元至3.08元/斤，黑山持稳于3元/斤，馆陶维持2.69元/斤不变，市场余货量不大，销区需求一般，经销商拿货积极性平缓，鸡蛋市场交投平平，今日蛋价或趋稳运行，局部略涨 [17] 生猪 - 昨日国内猪价主流上涨，局部小跌，河南均价涨0.07元至11.39元/公斤，四川均价涨0.1元至11.99元/公斤，受降温降雪影响，下游市场存在备货预期，带动屠宰量上升，但养殖端亦处于集中出栏时间，供需僵持，猪价或主线收稳，局地微涨 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜油受海关严查进口和海外需求预期增长等因素提振超跌反弹，走势转强；棉花因下游需求韧性较强突破上行，后市或续升；生猪因供应充沛、消费增量不及供应增量而走势偏弱；豆粕各合约近强远弱；鸡蛋近弱远强；白糖因新糖上市供应压力仍存而震荡下跌 [1][2][3][6][7][10][12] 各品种策略跟踪总结 菜油 - 焦点关注油脂板块整体上涨，菜油领涨，主力 2605 合约强劲上扬，受海关严查非转基因菜油进口消息、海外菜油需求预期增长、国内菜油库存去库等因素影响，期价超跌反弹，走势转强，棕榈油和豆油亦受提振回升 [2] - 菜油主力 2605 合约低位强劲反弹，站上 5 日均线，技术转强，可寻支撑位轻仓多单，棕榈油空单平仓，短线交易 [2] 豆粕 - 焦点关注豆粕各合约近强远弱，1 月合约受原料走强带动走高，2605 合约持续弱势，国内进口大豆充沛，传言海关延长通关时间带动豆二期价上涨，近月豆粕合约走强，远期 2605 合约对应明年南美进口大豆高峰期，期价承压走低 [3] - 豆粕主力 2605 合约仍在均线系统下走低，MACD 绿柱扩大，技术偏弱，策略上继续轻仓空单 [3] 生猪 - 焦点关注生猪主力 2603 合约弱势下行，受供应充沛压力，生猪存栏高位，养殖端扎堆出栏，供应充足，消费端增量不及供应增量，猪价承压，需关注终端消费情况 [6] - 生猪主力 2603 合约震荡下行，再次跌破均线系统，走势偏弱，策略上可介入短线空头，设好止损 [6] 鸡蛋 - 焦点关注鸡蛋主力 2603 合约窄幅波动，偏弱态势未改，蛋鸡存栏量仍处高位，供应端压力偏高，年底需求增加，但养殖端最新淘鸡数据环比下滑，产能去化仍存变数，期价低位波动 [7] - 鸡蛋主力 2603 合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，MACD 死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空 [9] 白糖 - 焦点关注郑糖主力 2605 合约低位震荡，新糖上市供应压力仍存，国内广西、云南甘蔗开榨进度推进，新糖集中供应压力增大，下游终端需求以刚需采购为主，年末备货需求临近限制糖价下行空间，需关注压榨进度及需求状况 [10] - 白糖主力 2605 合约低位横盘震荡，但收在 5 日均线之上，策略上空单平仓，暂短线交易 [10] 棉花 - 焦点关注棉花主力 2605 合约突破上扬，受需求韧性支撑，国内棉花采收基本结束，销售率同比增长，下游消费显著增强，中美经贸关系改善利于棉纺织品出口，新疆纺企开工率较高，企业年底有补库需求 [12] - 棉花期货主力 2605 合约突破 12 月初以来横盘区间，触及三个月高点，各均线转向多头排列，上行空间或打开，策略上逢低多单 [12]