据文化和旅游部统计，消费月期间，各地还将围绕观演赏剧、游历山河、中秋团圆、文化体验、红色旅 游、大国重器、时代风采等热点，举办超2.9万场次文旅活动。 比如，山东组织开展"畅游齐鲁乐GO山东"主题旅游年推广活动，推出"好客山东"文旅优惠大礼包；浙 江开展"机票门票即消费券"等活动；广东启动金秋文旅消费季；青海发放"山宗水源大美青海"文旅消费 券；四川、重庆两地将以举办第十四届中国艺术节为契机，推出"跟着演出去旅行""美术馆之夜"等精品 旅游线路和特色文旅消费场景。 "此次国庆消费月有望为文旅市场注入强劲动力。"付一夫表示，在规模拉动上，叠加中秋国庆假期效 应，消费补贴与跨行业联动将直接刺激需求释放，极大地带动国内出游人次增长与旅游收入提升；在结 构升级上，活动聚焦"沉浸式体验"趋势，通过"文旅+体育""文旅+科技"等融合业态，推动市场从打卡式 旅游向品质消费转型；在生态优化层面，随着"百城百区"三年行动计划与区域联动机制的落地，将促进 资源整合与业态创新，而政策信号带来的市场信心提升，更能推动文旅企业加大长期投入，为行业高质 量发展奠定基础。 对于如何继续推动消费扩容提质，付一夫表示，要从提升消费能力和创新消 ...

往年活动现场。受访单位供图 9月25日，记者从涪陵区商务委获悉，为激活假日消费活力，深化"文、商、旅"融合发展，涪陵金秋消 费季系列活动将于9月27日在美心红酒小镇景区启动，活动为市民游客打造兼具文化韵味与消费热度的 双节盛宴，持续擦亮"不夜涪陵"夜经济品牌。 据介绍，本次活动以"醇香金秋·醉享双节"为主题，精心规划三大核心板块。在葡萄酒主题展区，精选 国内外知名产区精品佳酿集中亮相，从清新爽口的干白到醇厚浓郁的干红一应俱全，专业品鉴师现场讲 解选酒技巧与搭配知识，让消费者沉浸式感受葡萄酒文化魅力，轻松挑选适配家宴、馈赠的心仪之选。 为丰富体验维度，活动还将创新打造"穿越时空"特色市集，融合"红酒集市""国潮文创"双重元素，汇聚 地方特色美食、非遗手作与创意好物。夜间时段更推出篝火联欢、红酒主题长桌宴等特色环节，让西方 佳酿文化与中式民俗风情碰撞交融，为游客带来全天候的沉浸式消费体验。 双节惠民福利成为活动亮点。景区游乐园推出了68元5天无限次游玩套票，7条索道环线18.99元5天无限 次乘坐并附赠重庆海拔最高摩天轮5天无限次体验，江景民宿限时让利抢购，叠加葡萄酒满减、买赠等 多重优惠。此外，园庆期间还将开展 ...

为积极响应国家"完善现代商贸流通体系、推动商贸流通创新发展""纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化"等决策部署，凝聚行业智慧 与力量，探寻高质量发展路径，中国商报社联合中国商界杂志社、中国商人杂志社、中国收藏杂志社、中国烹饪杂志社、中国经贸杂志社，将于2025年12月 18日在北京共同举办第十二届中国商业创新大会暨推动中国商业进程四十年活动。 商贸流通领域作为连接生产与消费的关键纽带，在创新驱动下正迎来前所未有的发展机遇。本届大会以"此刻即未来：创新领航商业新征途"为主题，旨在从 当下的创新突破中萃取未来法则，让每一个"此刻"的探索都转化为"奔赴"未来的力量。 政策赋能数实融合，商业创新浪潮涌动 回溯中国商业发展历程，从改革开放初期的商业体制破冰，到市场经济转型期的业态多元化突破，再到数字经济时代的商业模式革新，中国商业始终与国家 发展同频共振，在变革中突破，在创新中成长。 随着《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《质量强国建设纲要》等政策落地实施，全国统一大市场建设加速推进，高质量发展创新动 能持续增强，商贸流通领域正全面进入数智化、绿色化转型的关键阶段。 首发经济、冰雪经济 ...

俄罗斯为对乌克兰发动的战争付出的经济代价，显然比俄罗斯试图让人相信的要高昂。如今，俄政府打算向消费者 "伸手" 筹款。 为激励参军推出的高额补助，也让部分家庭短期内收入提升，一定程度上拉动了局部消费。但最近，民用行业的危机迹象不断增多，普通民众正成为经济压 力的最终承受者，通货膨胀持续侵蚀着家庭购买力。 对于增税的合理性，俄政府在声明中试图平衡矛盾：一方面承诺 "国家将履行其在社会政策方面的所有义务"，安抚担忧福利缩水的民众；另一方面却明确 将国防与安全、士兵及家属保障列为 "战略优先事项"。 这种表述上的倾斜早已暗藏伏笔，从2025年预算结构中可见一斑：据俄联邦财政部统计，军事和安全支出已占据全部国家支出的40%，这一比例较冲突前飙 升近25个百分点，相当于每花出100卢布，就有40卢布流向战争相关领域。 冲突初期，战争经济曾给俄罗斯带来短暂的表面增长。军工复合体成为最大受益者：坦克制造厂、导弹生产企业接到海量政府订单，生产线24小时运转。 俄罗斯总理表示，2026年俄罗斯国内生产总值（GDP）预计增长1.3%，3年内俄罗斯国内生产总值预计增长7%左右。 此外，俄经济发展部下调俄罗斯2025年通货膨胀率预期 ...

融资安排 - 子公司南京融宁供应链通过中原信托设立的信托计划获得不超过4亿元融资 由公司作为共同债务人承担连带偿还责任 [1] - 融资采取结构化信托计划方式 中信金融资产江苏分公司出资不超过4亿元认购优先级份额 苏宁方面以现金、子公司股权及应收债权认购劣后级 [2] - 子公司南京鼎邦、唐山易达、郑州易达以名下不动产提供抵押担保 担保范围覆盖主债权本金、利息、罚息、复利及实现债权的费用 [2] 历史纾困记录 - 2023年获得中信金融资产（前身为中国华融资产）50亿元纾困资金支持 首批15.49亿元资金于2023年底到位 [1][3][4] - 2024年5月中信金融资产通过中信信托设立专项信托计划 为苏宁加电商提供总额不超过4.8亿元的运营资金支持 [4] - 纾困项目预计期限为十年 规模上限为50亿元 [3] 资产盘活策略 - 抵押物多为物流仓储类资产 是公司近年来重点盘活的优质资产 [2] - 通过将存量资产转化为融资筹码 公司在不动用现金的情况下增强信用能力 [2] - 纾困坚持市场化、法治化原则 强调资产盘活与业务协同 将沉没资产转化为运营资本 [5] 业务发展支持 - 2024年4.8亿元融资重点用于支持苏宁加电商主体业务及旗下零售云业务的发展 [4] - 中信金融资产对苏宁零售云业务在下沉市场的发展潜力表示充分认可 [5] - 未来拟根据经营发展状况 在符合估值约定前提下探索将部分债权通过转股方式转化为股权 [5] 担保负担情况 - 公司对子公司担保余额为18.80亿元 占2024年经审计归母净资产的15.13% [5] - 对上海星图金融服务集团有限公司实际提供的担保余额为港币9.08亿元 占2024年经审计归母净资产的6.68% [5] - 子公司对子公司的实际已使用担保余额为18.82亿元 占2024年经审计归母净资产的15.14% [5]

这场中美关税拉锯，从2018年头一炮打响，到2025年特朗普二度上台接着加码，步步走得急，闹得全球供应链都跟着晃荡。起初是特朗普签那道行政令，对 中国钢铝产品甩上25%和10%的关税，中国这边也没闲着，立马对美国128项产品回敬等额措施。 接着2018年7月，美国对340亿中国货加25%，中国对等反制；9月又来2000亿的10%，中国跟进600亿。2019年5月，美国把那2000亿从10%提到25%，中国加 600亿到5%-25%不等。8月美国再推3000亿的10%，中国对750亿美国货加5%-10%。这来来回回，关税清单像滚雪球，越滚越大。 到了2020年1月，第一阶段协议签了，中国承诺多买2000亿美国货，包括农产和能源，可执行起来磕磕绊绊。拜登接棒后，没松口，2022年5月审了301条 款，继续维持。 2023年8月，美国商务部对华为等加强出口管制，2024年5月14日拜登签令，对中国电动车加100%，半导体电池到50%。 特朗普2024年底胜选，2025年1月20日就职，2月1日三道行政令，对中墨加加10%，2月4日对中国10%生效。2月27日帖文宣布再加10%，3月3日行政令累计 20%。4月2日总 ...

板块表现 - 一般零售板块较上一交易日下跌0.4% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] 领涨个股表现 - 浙江东日涨幅4.9%居首 收盘价52.24元 成交额8.94亿元 [1] - 深塞格涨幅3.63% 收盘价9.71元 成交额2.19亿元 [1] - 百大集团涨幅1.81% 收盘价9.54元 成交额7148.25万元 [1] 领跌个股表现 - 三江购物跌幅4.88%居首 收盘价14.03元 成交额4.72亿元 [2] - 友阿股份跌幅4.19% 收盘价7.09元 成交额4.07亿元 [2] - 步步高跌幅4.13% 成交量184.19万手 成交额10.40亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.3亿元 [2] - 游资资金净流出2647.54万元 [2] - 散户资金净流入4.57亿元 [2] - 小商品城主力净流入6452.85万元 占比7.86% [3] - 深塞格主力净流入3668.51万元 占比16.77% [3] - 浙江东日游资净流入5221.28万元 占比5.84% [3]

公司治理动态 - 公司第十一届董事会2025年第三次临时会议于2025年9月26日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于全资子公司收购联营企业自然人股东股权的议案》等文件 [1] 业务结构分析 - 2024年1至12月营业收入构成中商业占比71.26% [1] - 租赁服务收入占比27.33% [1] - 房地产收入占比0.94% [1] - 旅游餐饮业收入占比0.32% [1] - 物业租赁收入占比0.15% [1] 市场表现 - 公司当前股价为12.94元 [1] - 公司市值为21亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对各类期货主力合约今日期货行情走势进行预测，涉及股指期货、国债期货、金属期货、能源化工期货等多个品种，并给出各合约的阻力位和支撑位[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将震荡整理，各合约给出阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 大概率将偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率将偏弱宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货主力合约 AU2512 大概率将偏强震荡，白银期货主力合约 AG2512 大概率将震荡偏强并再创上市以来新高，铜、铝等期货合约也给出相应走势及阻力位和支撑位[3] - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、PTA、PVC、豆粕、天然橡胶等期货主力合约大概率将偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[4][6] 宏观资讯和交易提示 - 商务部将 3 家美国实体列入出口管制管控名单，3 家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单[7] - 商务部回应中美大豆贸易、波音飞机谈判等问题，对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，对原产于墨西哥和美国的进口碧根果进行反倾销立案调查[7] - 数字人民币国际运营中心正式运营，推出三大业务平台，初步构建跨境金融基础设施体系[8] - 税务部门和平台围绕涉税信息首次报送准备工作基本完成，互联网平台企业 10 月首次报送相关信息[8] - 美国第二季度 GDP 终值年化环比增长 3.8%，核心 PCE 物价指数终值上调至 2.6%[8] - 美联储新晋理事主张迅速降息，多位官员表达对利率调整的看法[8][9] - 美国 8 月二手房屋销售年化速率小幅下降，房价中位数同比上涨，上周初请失业金人数下降[9][10] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 25 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约有不同表现，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日将震荡整理并给出阻力位和支撑位，预期 9 月大概率将宽幅震荡并给出阻力位和支撑位[12][13][16][17] 国债期货 - 9 月 25 日，十年期国债期货主力合约 T2512 小幅偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日，T2512 大概率将偏弱震荡，TL2512 大概率将偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[37][39][41][43] 黄金期货 - 9 月 25 日，黄金期货主力合约 AU2512 震荡下行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将震荡偏强并再创上市以来新高，9 月 26 日大概率将偏强震荡，给出阻力位和支撑位[45] 白银期货 - 9 月 25 日及夜盘，白银期货主力合约 AG2512 有不同表现，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，技术分析显示上涨趋势明显，预期 9 月将震荡偏强并再创上市以来新高，9 月 26 日大概率将震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位[50][51] 铜期货 - 9 月 25 日，铜期货主力合约 CU2511 偏强震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将宽幅震荡并蓄势上攻阻力位，给出支撑位[56] 铝期货 - 9 月 25 日，铝期货主力合约 AL2511 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位[61] 氧化铝期货 - 9 月 25 日，氧化铝期货主力合约 AO2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏弱宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[64] 碳酸锂期货 - 9 月 25 日，碳酸锂期货主力合约 LC2511 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏弱宽幅震荡，9 月 26 日大概率将宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[69][70] 螺纹钢期货 - 9 月 25 日，螺纹钢期货主力合约 RB2601 小幅偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[74] 热卷期货 - 9 月 25 日，热卷期货主力合约 HC2601 微幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[80] 铁矿石期货 - 9 月 25 日，铁矿石期货主力合约 I2601 小幅偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[82] 焦煤期货 - 9 月 25 日，焦煤期货主力合约 JM2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将震荡偏强并上攻阻力位，9 月 26 日大概率将偏弱宽幅震荡并下探支撑位，给出阻力位[87][88] 玻璃期货 - 9 月 25 日，玻璃期货主力合约 FG601 偏强震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[91] 纯碱期货 - 9 月 25 日，纯碱期货主力合约 SA601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[96] 原油期货 - 9 月 25 日，原油期货主力合约 SC2511 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将震荡整理，给出阻力位和支撑位[100] 燃料油期货 - 9 月 25 日，燃料油期货主力合约 FU2601 偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏强震荡，给出阻力位和支撑位[104] PTA 期货 - 9 月 25 日，PTA 期货主力合约 TA601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[104][105] PVC 期货 - 9 月 25 日，PVC 期货主力合约 V2601 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[108] 豆粕期货 - 9 月 25 日，豆粕期货主力合约 M2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[111] 天然橡胶期货 - 9 月 25 日，天然橡胶期货主力合约 RU2601 小幅震荡下行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[113]

高盛集团衍生品团队表示，10月波动加剧不仅仅是巧合。随着投资者关注财报、分析师活动日和管理层 对下一年的指引，这种压力会加剧交易量和波动性。 该行衍生品团队的数据显示，从历史上看，标普500指数已实现的波动率从8月到10月增长了26%；即将 到来的财报季通常会产生一年中最大的财报日波动。该团队发现，未来4个月内，除财报收益之外，还 有450多个重大事件可能推动美国、欧洲和亚洲股市大幅波动。这些事件包括Victoria's Secret的10月中 旬时装秀、LVMH在巴黎时装周期间的一场迪奥(Dior)秀、特斯拉公司的年度股东大会、凯悦酒店集 团、家得宝(Home Depot)和Dollar Tree的企业活动。这些事件都可能成为买入波动性的候选因素。 格隆汇9月26日｜高盛表示，自1928年以来，标普500指数10月的历史波动比其他月份高出约20%。近几 十年来，这一幅度甚至更高，因为第四季通常会出现企业层面的大量催化剂。 ...