中沙战略合作框架 - 沙特将中国视为最重要的战略市场之一，致力于成为中国企业通往中东和北非地区的门户和战略伙伴 [2] - 共建"一带一路"倡议与沙特"2030愿景"深度对接，为两国企业应对全球经贸挑战提供支撑 [3][5] - 中国在矿业、制造业、先进科技领域优势突出，与沙特工业化、产业化发展诉求高度契合 [3][8] 多领域合作现状 - 基础设施与能源领域：中国国企广泛参与沙特风能、循环燃气发电与海水淡化项目，提升工程效率 [8] - 矿业领域：沙特开放水平达历史高点，采用风险收益共担、共同运营的本地化模式与中国企业合作 [8] - 工业制造领域：中国完整工业门类与沙特区位优势结合，打造区域制造业和出口中心潜力显著 [8] - 科技领域：中国企业以领先技术为沙特客户提供定制化解决方案，覆盖人工智能、游戏、金融科技等 [5][9] 新能源与金融科技机遇 - 沙特太阳能、风能资源丰富，中国新能源技术先进，双方绿色能源全产业链合作潜力巨大 [9] - 沙特"2030愿景"推动金融科技发展，中国在5G、人工智能等领域的领先地位可加速双边金融互惠开放 [9] 企业合作成果 - 阿吉兰兄弟控股已与数家中国企业在人工智能、游戏、金融服务等领域建立战略合作，多项成果在沙特落地 [5][6] - 该公司作为沙特在华最大私营企业，持续引入前沿中国企业进入中东市场，深化"一带一路"与"2030愿景"对接 [5][6]

中澳经贸合作 - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯将于7月12日至18日访问北京、上海、成都三座城市 旨在加强与澳最大贸易伙伴中国的双边关系 深化贸易、旅游等领域合作 [1] - 阿尔巴尼斯访华代表团包括14名商业高管 涵盖麦格理集团、汇丰控股澳大利亚分公司、福特斯克金属集团、力拓集团等企业 将出席中澳工商界CEO圆桌会议 [3] - 中方提出夯实农业、矿产等传统领域合作 同时拓展人工智能、医疗健康、绿色能源等新兴领域 推动中澳务实关系升级 [3] 德国对华经贸策略 - 德国总理默茨计划年内率顶尖企业高管代表团访华 旨在稳定中国作为最大进口来源国的地位 减少双边关系紧张对经贸的冲击 [5] - 德国寻求深化对华经济合作以应对特朗普关税政策 默茨强调坚持开放互利、促进公平贸易符合双方利益 [5] 美国对华投资限制 - 特朗普政府计划以"国家安全"为由全面禁止中国及其他"外国对手"购买美国农田 美国农业部长称需防范粮食短缺和主权安全风险 [5] - 美方拟加强外国持有农田信息披露 并研究收回中国投资者已购农地的措施 此举被指违背市场经济原则和国际贸易规则 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铜、蛋白粕、石油沥青等品种给出日内、中期观点及参考策略，并分析各品种核心逻辑与后市展望 [1][3][6] 各品种总结 铜 - 日内观点：价格区间77300 - 79000 [1] - 中期观点：价格区间60000 - 90000 [1] - 参考策略：震荡操作思路 [1] - 核心逻辑：宏观上特朗普拟对美铜进口征50%关税；供给上智利6月铜出口额增17.5%，印尼或放宽安曼国际矿业公司铜精矿出口禁令；需求上5月中国家用空调出口量微增；库存上7月9日LME铜库存和上期所铜仓单增加 [1][2] - 后市展望：特朗普加征关税或使COMEX - LME价差增加，对美境内真实需求有负面影响 [2] 蛋白粕 - 日内观点：豆粕波动小于豆油 [3] - 中期观点：豆粕2509在[2875, 3100]区间寻底 [3] - 参考策略：卖出豆粕2508 - P - 2850虚值看跌继续持有 [3] - 核心逻辑：7 - 9月美豆和加菜籽生长期产区天气重要，近期墒情尚可；国内豆粕供应充足、多空驱动少，美豆优良率等指标表现较好；加拿大新作菜籽前期干旱近期好转；美环保署听证会和MPOB报告有不确定性 [3][4] - 后市展望：美环保署听证会或使美豆油大幅波动，“大漂亮”法案对其他商品有宏观扰动 [5] 石油沥青 - 日内观点：受成本支撑 [6] - 中期观点：承压运行 [6] - 参考策略：空沥青多高硫燃油价差 [6] - 核心逻辑：供应端地方炼厂生产沥青亏损加深但开工率和产量增加；需求端终端需求乏力，受资金和降雨制约，库存方面厂库持稳、社会库存去库放缓；成本端油价有向上动力和底部支撑 [6][7] - 后市展望：短期跟随原油成本震荡走强，远期供应增加，关注8月需求边际改善情况 [7]

铜关税政策影响 - 特朗普宣布对进口铜征收50%关税 导致美国铜价单日上涨13%至每磅5 69美元 创1989年以来最大单日涨幅 [1] - 美国铜价与全球基准LME价格差距显著扩大 LME仅上涨0 3% 形成异常溢价 [1] - 美国近50%铜依赖进口 主要应用于机械 电子 家电 住房和基础设施项目 [1] 市场反应与价差变化 - 自2月政策预期以来 Comex与LME价差从历史接近零扩大至500-1500美元区间 周二价差飙升138%至每吨2600美元 [2] - 若50%关税8月生效 美国铜价或达每吨1 5万美元 显著高于全球其他地区约1万美元水平 [2] - 上海金属市场价格与LME基本持平 未受美国政策直接影响 [2] 经济与行业连锁反应 - 成本传导将推高冰箱 空调 汽车等消费品价格 企业可能将成本转嫁给消费者 [2] - 基础设施投资面临原材料成本飙升压力 可能影响就业和公共项目进展 [2] - 部分项目或转向铝替代铜 尽管铝存在重量和维护成本劣势 [2] 供应链与生产挑战 - 提升本土产量需数年时间 完全满足需求或需数十年 且前期投资成本巨大 [1] - 采矿项目许可延迟和新设施开发高成本是增产主要障碍 [2] - 美国主要铜进口来源为智利 加拿大 秘鲁和墨西哥 短期难以替代 [3] 市场预期与政策不确定性 - 交易商提前转移库存至美国 但政策模糊性和豁免谈判可能性仍存 [1] - 花旗认为关税可能突然关闭美国进口窗口 导致非美地区价格回落 但价差或未完全反映50%税率 [3] - 政策被视作2025年铜市场分水岭 可能持续影响至2025年底 [3]

铂金市场表现 - 2025年上半年铂金价格累计上涨逾40%，领涨全球主要跨资产类别 [1] - 第二季度铂金价格飙升36%，6月单月涨幅达28%，创1986年以来最强月度表现 [1][3] - 铂金价格一度触及每盎司1432.6美元的11年高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 中国进口持续增加：5月进口量12.57吨（4月为11.54吨），1-5月呈现上升趋势 [4] - 南非供应下降：4月铂族金属开采量同比下滑24%，2025年前四个月产量"异常疲软" [4] - 美国关税不确定性导致前期大量铂金流入纽约商品交易所库存，市场短期供应紧张 [4] - 中国铂金珠宝加工量第一季度同比增长26% [5] 潜在市场风险 - 全球铂金库存仍达920万盎司（相当于14个月需求量），供应短缺52.9万盎司但缓冲充裕 [8] - 铂金租赁利率从6月22.7%高位回落至11.6%，显示供需紧张部分缓解 [8] - 南非矿山供应预计下半年复苏，全年产量仅下降6% [8] - 中国实物需求在价格超过1050美元后可能减弱，6月进口数据预计环比下降 [9] 行业结构性挑战 - 汽车行业需求疲软：电动汽车扩张压制长期需求，机构下调未来四年汽车产量预测达1000万辆 [11] - 替代风险：铂金价格较钯金贵22%，价差超过30%可能催化生产商转向钯金替代 [11][12] - 分析师预期价格将稳定在涨前水平之上，但进一步上涨空间有限 [13]

铂金价格表现 - 2025年上半年铂金价格累计上涨逾40%，领涨全球主要跨资产类别 [1] - 第二季度铂金价格飙升36%，6月单月涨幅达28%，创1986年以来最强月度表现 [1][3] - 铂金价格一度触及每盎司1432.6美元的11年高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 中国进口持续增加：5月进口量12.57吨，4月11.54吨，1-5月呈上升趋势 [5] - 南非供应下降：4月铂族金属开采量同比减少24%，前四个月产量异常疲软 [5] - 美国关税不确定性导致大量铂金流入纽约商品交易所库存，市场短期供应紧张 [5] - 中国铂金珠宝加工量第一季度增长26% [5] 供需基本面 - Metals Focus预计2025年全球铂金市场面临52.9万盎司供应短缺，但地上库存仍达920万盎司（相当于14个月需求量） [8] - 南非矿山供应预计下半年复苏，全年矿产产量仅下降6% [8] - 铂金租赁利率从6月22.7%高位回落至11.6%，供需紧张部分缓解 [8] 需求端挑战 - 中国实物需求在价格超过1050美元后可能减弱，6月进口数据预计环比下降 [8] - 汽车行业需求疲软：电动汽车扩张压制铂金长期需求，机构下调未来四年汽车产量预测达1000万辆 [10] - 钯金替代效应：当铂钯价差超过30%时，催化剂生产商可能增加钯金替代 [10] - 当前铂金价格比钯金贵22% [11] 市场预期 - 分析师认为铂金价格进一步上涨空间有限，但不会出现大幅修正 [4][11] - 价格可能稳定在涨势前水平之上，矿商利润将受结构性供应紧缺支撑 [12]

金属市场表现 - LME三个月期铜小幅下跌9美元或0.09%至每吨9,869美元 [1] - LME三个月期铝上涨2.5美元或0.1%至每吨2,597.5美元 [2][5] - LME三个月期锌下跌27.5美元或0.99%至每吨2,751.5美元 [2][6] - LME三个月期铅上涨1美元或0.05%至每吨2,045美元 [2][7] - LME三个月期镍下跌30美元或0.2%至每吨15,215美元 [2][8] - LME三个月期锡下跌46美元或0.14%至每吨33,716美元 [2][9] 宏观经济与贸易动态 - 中国6月制造业PMI为49.7% 非制造业PMI为50.5% 综合PMI为50.7% 均较上月上升0.2-0.3个百分点 [3] - 加拿大取消数字服务税以推进与美国的贸易谈判 提振金融市场 [3] - 美元指数走弱至近三年低点 支撑金属市场 [4] 商品供需与生产数据 - Comex期铜较LME期铜升水略降至每吨1,349美元 [5] - 智利5月铜产量同比增加9.4%至486,574吨 [5] - 几内亚第一季度铝土矿出口同比飙升39%至创纪录的4,860万吨 [5] 市场情绪 - 金融市场风险偏好强劲 近期处于涨幅巩固阶段 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告提供宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，涵盖经济指标、地缘政治对市场影响、各市场表现及企业动态等内容，为投资者提供市场综合情况参考 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%与上期持平，高于去年同期[1] - 5月制造业PMI 49.5%、非制造业PMI商务活动50.3%，社会融资规模增量等多项金融指标有不同表现[1] - 5月CPI当月同比 -0.1%、PPI当月同比 -3.3%，固定资产投资等指标有相应变化[1] 商品投资参考 综合 - 特朗普批评鲍威尔，认为美联储应降息2.5个百分点以节省债务成本[2] - 中东局势紧张使布伦特原油期货隐含约8美元/桶地缘政治风险溢价，美国介入冲突溢价或扩大[2] 金属 - 商务部加快稀土出口许可申请审查，已批准一定数量合规申请[3] - 95%受访者预计全球央行黄金储备未来12个月增加，瑞银预计年底金价约3500美元/盎司[3] - 6月以来白银涨超11%突破13年高点，因工业需求复苏与大宗商品回暖拉动[3] - 印度限制进口含金量超1%的钯、铑、铱合金，格陵兰资源公司获30年钼和镁开采许可证[4][5] - 6月18日部分金属库存有变化，铜、锌、铝库存创阶段新低[5] 煤焦钢矿 - 加拿大将采取额外关税措施应对钢铁和铝行业产能过剩及不公平贸易[6] - 第一量子准备发货巴拿马铜矿，印尼强化钢铁产业聚焦石油天然气领域不锈钢生产[6] 能源化工 - 欧佩克秘书长称石油需求持续增长，未来二十年仍是能源结构重要部分[7] - 沙特能源部长表示对伊朗石油供应损失视现实情况反应，俄罗斯诺瓦克称减产后期让石油回归市场[7][8] - 伊朗继续向土耳其输送天然气，不同机构对伊朗石油出口中断影响油价有不同预测[9] 农产品 - 全球棉花或大增产，10月新花上市棉价或承压，棉纺业加速洗牌；国内棉花基本面边际好转[10] - 全国“三夏”小麦大规模机收基本结束，埃及已购买390万吨本国小麦[10][11] 财经新闻汇编 公开市场 - 6月19日央行开展2035亿元7天期逆回购操作，单日净投放842亿元[12] 要闻资讯 - 习近平与普京就中东局势交换意见并提出四点主张，特朗普批准对伊朗攻击计划但暂不下达命令[13] - 外交部反对美国可能对伊朗袭击行为，强调国际社会应推动停火止战[14] - 习近平出席第二届中国—中亚峰会，国家发改委与中亚五国达成四份合作文件[14] - 商务部回应中欧经贸关系及中国加入CPTPP情况，科创债发行超8893亿元且获政策支持[15][17] - 深交所研究支持深市债券ETF市场发展措施，首批科技创新债券风险分担工具项目落地[18] - 特朗普批评鲍威尔，欧洲三大央行降息美英维持利率不变，多家企业有债券相关重大事件[18][19] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率多上行，国债期货走势分化，资金面略显敛意[21] - 交易所债券市场部分债券涨跌，中证转债指数下跌，货币市场利率多数下行[21][22] - 国开行金融债中标收益率及全场倍数等情况，欧债收益率普遍上涨[24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调升，美元指数冲高回落[25] 研报精粹 - 中信证券认为信用债行情突出，后市理财回表影响可控，短端票息资产和城投板块可关注[26] - 华泰证券称市场宏观主线切换，建议关注避险资产，关注中东局势和陆家嘴论坛[27] 今日提示 - 6月20日有多只债券上市、发行、缴款和还本付息[28] 股票市场要闻 - 周四A股单边下行，逾4600股下跌，上证指数等指数收跌，成交额1.28万亿元[29] - 香港恒生指数等指数下跌，南向资金净买入14.27亿港元，海天味业上市首日涨0.55%[30] - 上交所制定提升沪市上市公司ESG评级方案，港交所陈翊庭谈港股IPO及企业A转H、H转A情况[30] - 摩根士丹利更新焦点股名单，泡泡玛特股价大跌市值缩水[30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖国内外期货市场、宏观资讯、金融市场等多方面内容，展示了各类商品期货的涨跌情况及相关市场动态，同时涉及宏观经济数据、地缘政治事件对市场的影响，还列举了当日重要经济指标发布和事件安排 [2][3][9] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌互现，菜油、20号胶、焦煤涨超1%，低硫燃料油、苯乙烯跌超2%，燃料油等跌超1% [2] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌2.06%，报71.48美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.68%，报72.98美元/桶 [3] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌1.40%报3404.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.04%报36.37美元/盎司 [4] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌涨1.41%报2660.00美元/吨，LME期铅涨0.80%报2006.50美元/吨 [5] - 国际农产品涨跌不一，美大豆涨0.02%，美玉米跌2.31%，美豆油涨8.89%，美豆粕跌2.77%，美小麦跌1.24% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 截至2025年6月16日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1697.63点，与上期相比涨4.6% [9] - 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%，1 - 5月份同比增长6.3% [9] - 今年我国实施积极宏观政策，政策工具箱储备充足，将为经济稳定运行保驾护航 [9] - 5月份，70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄，一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.2%，同比降1.7%，降幅收窄0.4个百分点 [9] - 6月16日以色列军方袭击伊朗相关总部，伊朗尚未回应，且伊朗寻求结束敌对状态，愿在特定条件下重返核项目谈判 [10][11][13] - 美国“尼米兹”号航母改变航线驶向中东 [13] 能化期货 - 截至6月16日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6.63万吨，较上周期减少1.37万吨，幅度 - 17.13%，预期有去库预期 [15] - 花旗银行预计布伦特原油近期在70 - 80美元/桶附近交易，维持60 - 65美元/桶长期油价预测 [15] - 欧佩克月报维持2025年和2026年全球原油需求增速预期，5月欧佩克 + 原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶 [15] - 以色列最大炼油厂运营商BAZAN集团炼油厂设施全部关闭 [16] 金属期货 - 5月全国皮卡生产5.17万辆，同比增20.8%，1 - 5月生产25.5万辆同比增23.4%；5月销售5.2万辆，同比增13.6%，环比降8.1%，1 - 5月销售25.8万辆，同比增18.2% [20] - 瑞银建议逢低买入，看好全球股市、国防和黄金，预计2025年底金价达每盎司3500美元 [21] 黑色系期货 - 6月9日 - 15日全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量等有不同变化 [23] - CML加纳锰矿山生产及发运正常，周初锰矿市场价格盘整 [23] - 6月9日 - 15日中国47港、45港、北方六港铁矿石到港总量环比均减少 [23] - 1 - 5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%，施工、新开工、竣工面积均有下降 [24] 农产品期货 - 近期进口大豆集中到港，油厂大豆库存上升、开机率维持高位，预计本周压榨量245万吨左右 [28] - 马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量环比增加，单产、出油率、产量减少 [29][30][31] - 巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量和糖产量同比上涨 [31] - 截至6月16日，全国进口大豆港口库存环比减少5.088万吨 [32] - 截至6月12日当周，美国大豆出口检验量较前一周减少 [32] - 美国2025年5月豆油库存低于预期，大豆压榨量略低于预期 [33][35] - 2025年6月第2周，巴西大豆和白糖累计装出量与去年6月有不同变化 [35] - 截至6月14日，巴西大豆收割率为100% [36] - 截至6月15日当周，美国大豆优良率和播种率低于市场预期 [36] 金融市场 商品 - 国际油价走弱，厄瓜多尔输油管道破裂，西方石油公司预计油价走势 [38][41] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，地缘风险和货币政策等因素影响价格 [38] - 伦敦基本金属多数上涨，宏观经济等因素影响价格走势 [41] - 欧佩克维持全球原油需求增速预期，5月欧佩克 + 原油日产量增加 [41] - 部分油轮船东暂停中东航线船舶运力，引发能源出口流通担忧 [41] - 西方石油公司预计原油价格回落 [41] - 碳酸锂期货主力合约价格跌破6万元/吨，锂市场投资热退潮，企业着力出海 [42] 债券 - 周一国内债市震荡，国债期货多数微涨，央行开展逆回购操作，资金面宽松 [43] - 财政部开展国债做市支持操作 [43] - 中国人民银行将在香港发行300亿元人民币央行票据 [43] - 以伊冲突对10年期美国国债有抛售压力，美债收益率集体上涨，欧债收益率普遍下跌 [43][46] - 日本央行货币政策会议受关注，料维持基准利率不变 [46] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬，人民币汇率指数环比下跌 [47] - 韩元走势受人民币影响，货币联动现象持续 [47] - 纽约尾盘，美元指数微涨，非美货币多数上涨 [48] 重要指标与事件 - 当日有西班牙劳动力成本、德国和欧元区ZEW经济景气指数等多项经济指标公布 [52] - 当日有中国央行逆回购和MLF到期、日本央行货币政策新闻发布会等多项事件发生 [54]

在全球矿业资源竞争日趋白热化的当下，一则重磅收购消息震动市场。随着地缘政治冲突加剧、绿色能源转型对关键矿产需求激增，矿业领域正经历前所 未有的战略重组期。加拿大知名矿业企业邓迪贵金属（Dundee Precious Metals）近日正式宣布，正就拟议收购英国亚得里亚海金属（Adriatic Metals）展 开深入谈判，这一举动极有可能重塑相关区域的矿业版图，引发行业内外的广泛关注。 阳光创译是国际领先的专业领域多语言服务提供商，是中国翻译协会成员、中国语言服务产业技术创新联盟成员和中国矿业联合会全球地质信息共享委员 会理事会成员。阳光创译为中国地质、矿业以及石油领域企业国际化和本地化提供整体语言解决方案，提供矿业和能源咨询服务，助推中国矿业企业的国 际化进程。 近年来，邓迪贵金属的发展势头强劲，目前市值已达 22.7 亿美元，过去一年间回报率更是高达 160%。如此亮眼的成绩背后，是其精准的市场判断：在 2023 年黄金价格波动期，公司通过套期保值策略锁定收益；在 2024 年铜价飙升时，及时扩大塞尔维亚项目产能。就在不久前，公司还成功完成了将纳米 比亚 Tsumeb 冶炼厂出售给中矿资源集团子公司的交易 ...