2025年金属市场整体表现 - 2025年金属市场整体呈现“贵金属领涨、工业金属分化、小金属底部抬升”的格局，并以惊人涨幅震撼投资者 [3] - 黄金、白银、铜三大金属自1980年以来首次在同一个日历年度内创下历史新高 [3] - A股有色金属板块以超70%的涨幅领跑全场，截至12月16日领先第二名通信行业0.7个百分点 [8] 贵金属市场表现与驱动因素 - 黄金价格年内50次刷新纪录，累计涨幅超60%，国际金价突破4000美元/盎司 [3][4] - 白银堪称贵金属市场最大“黑马”，年内涨幅超过100%，刷新历史高点 [3] - 铂金价格在年内近乎翻倍，走出“三波上涨”行情 [4] - 全球央行购金是支撑金价最重要因素，2025年前三季度全球央行净购金量达634吨 [12] - 高盛指出，若黄金在央行储备中占比回到34%的历史中位数，央行增持行为可能持续到2035年 [12] 工业金属（以铜为代表）市场表现与驱动因素 - LME铜价突破11500美元，2025年累计上涨超30% [5] - 供需严重错配是铜价上涨核心动力，国际铜业研究组预测2025年全球精炼铜短缺15万吨，2026年将扩大至30万吨 [6] - 新能源汽车、光伏电站、AI算力中心构成铜的“需求铁三角”：一辆新能源汽车用铜量是燃油车4倍，1GW光伏电站需铜5000吨，AI数据中心电力需求到2030年将增长175% [6] - 供应端受印尼Grasberg铜矿泥石流、智利El Teniente铜矿坍塌等事故影响导致减产 [6] 小金属与能源金属市场表现 - 钨、钴等品种价格大幅上涨，涨幅均达130%以上 [6] - 稀土氧化物价格普遍上涨，受益于出口管控政策和人形机器人等新兴领域需求预期 [6] - 锂价虽处底部区间，但碳酸锂价格已出现反弹，供需格局正在悄然改善 [6] 有色金属行业上市公司业绩 - 申万有色行业141家上市公司前三季度合计实现营收2.82万亿元，同比增长9.3%；归母净利润合计1512.88亿元，同比大增41.55% [8] - 10家A股黄金上市公司2025年前三季度营收及净利润均实现同比增长 [9] - 中国铝业前三季度实现营收1765.16亿元，同比增长1.57%；归母净利润108.72亿元，同比增长20.65% [10] - 申万有色金属行业13家能源金属公司中，前三季度营收及净利润同比增长的分别达到8家和7家 [10] - 北方稀土、中国稀土、广晟有色、盛和资源前三季度归母净利润同比增速均超过100% [10] 政策导向与行业目标 - 工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出到2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，10种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [10] 机构对2026年金属市场的展望 - 高盛看多铜价，看空铝、锂和铁矿石，预测到2026年底铝、锂和铁矿石价格将较当前水平分别下降18%、23%和17%，铜价将在10000至11000美元区间震荡 [11] - 花旗与中金公司均看好铜价在2026年持续上行，中金认为短缺格局或从预期转为现实 [12] - 高盛、摩根大通和美国银行认为黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高 [12] - 高盛认为在货币宽松和经济恢复阶段金银比将趋于收敛，2026年白银价格可能较黄金更为强势地上行；中信证券预测2026年白银价格区间为50~60美元/盎司 [12] - 机构对铝、锂、锌等金属普遍持谨慎态度，高盛预计2026年全球铝市场将供应过剩110万吨，占全球初级铝需求的1.5%，LME铝价将在2026年四季度跌至2350美元/吨 [13]

来源：新浪证券-红岸工作室 12月19日，中国稀土涨2.99%，成交额13.84亿元，换手率2.90%，总市值479.14亿元。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入1.30亿，占比0.09%，行业排名2/25，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显； 所属行业主力净流入3.75亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入1.30亿8105.02万-2.61亿-6.70亿-9.06亿 异动分析 稀土永磁+小金属概念+央企国企改革+中字头股票+国企改革 1、公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。 2、公司主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服 务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物产品，其中80%以上的产品纯度大于 99.99%，高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上。 3、公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会 4、公司为中字头股票，公司实控人为国资委或中央国有企业或中央国家 ...

证券日报网讯12月18日，三川智慧（300066）在互动平台回答投资者提问时表示，公司控股子公司天和 永磁专注于稀土二次资源的高效回收利用，主营业务是各类稀土氧化物的生产、销售，不涉及锂回收业 务。 ...

格隆汇12月18日丨三川智慧(300066.SZ)在互动平台表示，公司控股子公司天和永磁专注于稀土二次资 源的高效回收利用，主营业务是各类稀土氧化物的生产、销售，不涉及锂回收业务。 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月17日，中国稀土涨2.06%，成交额10.30亿元，换手率2.23%，总市值467.04亿元。 异动分析 稀土永磁+小金属概念+央企国企改革+中字头股票+国企改革 1、公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。 资金分析 今日主力净流入-930.57万，占比0.01%，行业排名19/25，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入5.84亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-930.57万-3.51亿-5.42亿-8.60亿-11.04亿 主力持仓 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额5.84亿，占总成交额的13.79%。 技术面：筹码平均交易成本为50.20元 该股筹码平均交易成本为50.20元，近期筹码快速出逃，建议调仓换股；目前股价在压力位45.40和支撑 位41.15之间，可以做区间波段。 2、公司主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服 务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物产品，其中80%以上的产品纯度大于 99.99%，高 ...

公司股价与交易数据 - 12月16日，中国稀土股价下跌3.86%，成交额为12.75亿元 [1] - 当日融资买入额为8555.68万元，融资偿还额为1.12亿元，融资净买入额为-2680.09万元 [1] - 截至12月16日，公司融资融券余额合计为20.29亿元，其中融资余额为20.13亿元，占流通市值的4.40%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 12月16日融券偿还6.70万股，融券卖出2.91万股，卖出金额125.48万元，融券余量35.70万股，融券余额1539.38万元，低于近一年50%分位水平 [1] 公司股东与持股结构 - 截至11月10日，中国稀土股东户数为25.42万户，较上期增加2.14%，人均流通股为4174股，较上期减少2.09% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2906.94万股，较上期增加946.69万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股1079.60万股，较上期减少27.03万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF为新进第六大流通股东，持股799.75万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进第八大流通股东，持股603.53万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.92亿元，同比增长194.67% [2] - 公司A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为中国稀土集团资源科技股份有限公司，位于江西省赣州市，成立于1998年6月17日，于1998年9月11日上市 [1] - 公司主营业务涉及稀土冶炼分离及稀土技术研发及服务 [1] - 主营业务收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他(补充)0.35%，技术服务收入0.18% [1]

公司股价与交易表现 - 12月4日，中国稀土股价下跌2.30%，成交额为11.99亿元，换手率为2.46%，总市值为486.99亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.72亿元，占成交额比例为0.14%，在所属行业中排名第24/25位，主力趋势不明显 [5] - 近期主力资金呈净流出状态，近3日、近5日、近10日、近20日分别净流出2.43亿元、9858.41万元、5.09亿元、6.66亿元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为5.17亿元，占总成交额的9.06% [6] 公司业务与产品 - 公司主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品的生产运营、经营贸易，以及稀土技术研发与咨询服务 [2] - 公司主导产品为高纯单一稀土氧化物及稀土共沉物，其中80%以上的产品纯度大于99.99%，部分产品如高纯氧化镧、高纯氧化钇纯度可达99.9999%以上 [2] - 2025年1-9月，公司主营业务收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他(补充)0.35%，技术服务收入0.18% [8] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73%；归母净利润为1.92亿元，同比增长194.67% [8] - 公司A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [9] - 截至11月10日，公司股东户数为25.42万户，较上期增加2.14%；人均流通股为4174股，较上期减少2.09% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2906.94万股，较上期增加946.69万股；南方中证500ETF为第五大流通股东，持股1079.60万股，较上期减少27.03万股；嘉实中证稀土产业ETF与南方中证申万有色金属ETF发起联接A分别为第六和第八大流通股东，均为新进股东 [10] 公司属性与行业 - 公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [3][4] - 公司为中字头股票，具有央企国企改革、国资改革等概念属性 [2][3][8] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-稀土，所属概念板块包括基金重仓、MSCI中国、融资融券、中盘等 [8] 公司技术面与筹码 - 该股筹码平均交易成本为51.38元，近期筹码关注程度减弱 [7] - 目前股价靠近支撑位45.88元 [7]

新材料行业（稀土磁材）核心观点 - 报告维持行业“增持”评级，认为短期板块行情调整后有望进入震荡态势，建议关注上游稀土资源企业和下游客户结构良好的磁材企业[9] - 上周稀土磁材行业反弹2.6%，跑赢基准（沪深300）0.96个百分点，行业估值（市盈率TTM）回升1.85x至71.79x，处于85.5%历史分位[4] 新材料行业市场行情 - 上周稀土精矿价格大部回升：国内混合碳酸稀土矿价格上行2.78%，进口独居石矿价格回升4.95%，国内中钇富铕矿价格回升1.96%，进口缅甸离子型矿价格回升1.67%[5] - 上周镨钕价格延续上行：氧化镨钕均价上涨3.28%，镨钕金属均价上涨2.69%，下游磁材企业入市采购带动市场回暖[5] - 上周镝价继续下调，铽价稳中走弱：全国氧化镝均价下跌0.67%，镝铁均价下跌1.72%，氧化铽均价略跌0.53%，金属铽均价略跌0.55%[5] - 上周钕铁硼毛坯价格先稳后涨：毛坯烧结钕铁硼N35均价上涨3.64%，H35均价上涨2.41%[7] 新材料行业基本面与估值 - 供应端总体呈现偏紧态势，部分分离企业开工率下降导致氧化物现货供应偏紧，金属端现货仍有一定支撑[8] - 需求端磁材企业保持较高开工率，国内订单稳定，海外市场需求逐步恢复，出口预期向好，下游需求稳中有增[8] - 当前绝对估值及相对历史估值水平受流动性宽松和产业政策支撑维持较高水平，但市场整体风险偏好持续走低下处于高估值压力下行缓解阶段[8] 医疗服务行业（九洲药业）核心观点 - 报告首次覆盖给予九洲药业“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为56.70/62.78/69.57亿元，归母净利分别为9.30/10.31/11.47亿元[16] - 九洲药业是创新驱动的行业领先CDMO企业，2025年Q1-Q3实现营收41.60亿元同比增长4.92%，归母净利润7.48亿元同比增长18.51%[11] 九洲药业业务概况 - 公司营收由2019年的20.17亿元增长至2024年的51.61亿元，年复合增长率达20.67%[11] - 合同定制类业务营收占比从2019年的37.55%快速提升至2024年的75.00%，2024年该业务毛利率为38.38%[12][13] - 公司主要业务区域以国外为主，2024年国外实现营业收入40.25亿元，占比79.12%[13] 九洲药业行业前景与成长驱动 - 全球医药CDMO行业保持较高景气度，市场规模从2018年446亿美元增长至2023年797亿美元，复合增长率12.3%，预计2030年将达到3385亿美元[14] - 公司CDMO业务收入从2019年7.57亿元增长至2024年的38.71亿元，是驱动成长的重要推动力[14] - 公司积极布局多肽与偶联小核酸等技术，多肽部门二期商业化产能建设完成后总体产能将达到800公斤/年，并准备在国内建设小核酸商业化产能[15]

公司基本情况与股权结构 - 公司全称为中国稀土集团资源科技股份有限公司，位于江西省赣州市，成立于1998年6月17日，于1998年9月11日上市 [8] - 公司主营业务为稀土冶炼分离及稀土技术研发与服务，收入构成为：稀土氧化物63.51%，稀土金属及合金35.95%，其他0.35%，技术服务收入0.18% [8] - 公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于国有企业及中字头股票 [2][3][4] 经营与财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.94亿元，同比增长27.73%；归母净利润1.92亿元，同比增长194.67% [8] - 公司主导产品为高纯单一稀土氧化物及稀土共沉物，其中80%以上产品纯度大于99.99%，部分产品如高纯氧化镧、高纯氧化钇纯度可达99.9999%以上 [2] - 公司A股上市后累计派现3.46亿元，近三年累计派现1.24亿元 [9] 市场交易与股东情况 - 截至12月3日，公司股价涨0.60%，成交额12.54亿元，换手率2.50%，总市值498.46亿元 [1] - 截至11月10日，公司股东户数为25.42万户，较上期增加2.14%；人均流通股4174股，较上期减少2.09% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2906.94万股，较上期增加946.69万股；南方中证500ETF持股1079.60万股，较上期减少27.03万股；嘉实中证稀土产业ETF及南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进股东 [10] 资金与筹码分析 - 12月3日，该股主力净流入6814.57万元，占成交额0.06%，在所属行业中排名第6/25；所属行业主力净流入34.28亿元 [5] - 近期主力净流入情况：近3日2340.75万元，近5日3567.47万元，近10日-2.44亿元，近20日-5.33亿元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3.86亿元，占总成交额7.04%；筹码平均交易成本为51.53元 [6][7] 行业与概念属性 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-稀土 [8] - 公司涉及的概念板块包括：稀土永磁、小金属、央企国企改革、中字头、基金重仓、MSCI中国、融资融券、国资改革、稀缺资源等 [2][8]

俄罗斯稀土资源现状与规划 - 俄罗斯稀土资源储量达380万吨，主要分布在西伯利亚托姆托尔矿区和伊尔库茨克扎希金斯科耶矿区，包含17种元素 [1] - 俄罗斯计划到2030年将稀土产量从全球占比1.3%提升至12%，已批准150亿美元资金用于新建提炼厂 [1] - 俄罗斯探明稀土总储备达2870万吨，其中380万吨可立即开采 [4] 美俄稀土合作进展 - 俄罗斯准备豁免部分对美制裁条款，允许美国地质调查局专家考察伊尔库茨克矿区，其钇和铕纯度达99.9% [1] - 俄罗斯派遣投资特使团赴华盛顿递交合作意向书，讨论技术转让，如美国提供磁选设备以提升加工效率 [1] - 美国特朗普政府建议修建一条从西伯利亚到黑海、长2000多公里、耗资30亿美元的专用铁路以解决运输问题 [3] - 俄罗斯直接投资基金会与美国公司洽谈稀土项目，雅库特托姆托尔矿区联合勘探协议草案总投资为50亿美元 [4] - 美俄在沙特利雅得签署谅解备忘录，美国公司MP Materials参与俄罗斯洛沃泽尔斯克项目，投资20亿美元，目标年产5万吨氧化物 [11] 中国稀土市场主导地位 - 中国控制全球95%的稀土精炼产能，2024年稀土出口总额达50亿美元，占全球风力涡轮机磁铁生产的80% [7][9] - 中国稀土储量达1.2亿吨，完整掌握从矿石破碎到磁材制造的产业链 [13] - 2025年上半年中国国家发改委批准总金额30亿元的稀土研发基金，用于提高分离纯度至99.999%，以保持10%以上的技术领先优势 [13] - 中国通过一带一路倡议与多国签署资源合作协议，进口5万吨矿石以减少国内开采压力 [13] 美国稀土供应风险与战略 - 美国本土稀土产量仅占全球5%，加工几乎完全依赖进口，电动车和国防产业面临供应瓶颈 [9] - 美国关键矿产供应链高度依赖中国，陷入被动局面，需通过多边渠道调整策略 [7] - 美俄合作可分散风险，俄罗斯计划为美国提供年供应2万吨稀土氧化物，预计满足美国20%的需求 [9] - 美国若要打破中国稀土垄断仍需数年时间，俄罗斯加工链条薄弱，合作需长时间磨合 [14]