公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月2日15:00-17:00通过上证路演中心网络平台召开半年度业绩说明会 [1][2] - 说明会采用网络文字互动形式与投资者就经营成果及财务指标进行沟通 [2] - 公司董事长郜春海、总经理王智宇等核心管理层将出席本次会议 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年8月26日至9月1日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@bj-tct.com提前提交问题 [1][3] - 会议期间可通过上证路演中心网站在线参与互动交流 [2] - 公司将对投资者普遍关注的问题在信息披露允许范围内进行集中回答 [1][2] 信息披露时间节点 - 公司2025年半年度报告计划于2025年8月30日正式发布 [2] - 业绩说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [3] - 本次会议系科创板交通概念行业集体业绩说明会组成部分 [1][2]

国企改革成效 - 惠州市国企改革主体任务完成率突破90% 预计9月底前全面完成 [1] - 全市国有企业高企总量从3家增至15家 含4家专精特新中小企业 [4] - 高企整体申报通过率提升近60个百分点 实现历史性突破 [4] 主责主业与投资管控 - 明确水务/交通/城市建设/港口/资本运作及产业投资六大核心领域 [2] - 功能类企业非主业投资比例上限3% 竞争类企业上限10% [2] - 2023年以来合并同类项企业60户 清退两资两非企业百余户 [4] 数字化转型成果 - 成立数字化转型联盟加快数智化转型升级 [2] - 市国投大数据公司累计上架数据交易标的52个 涵盖金融/交通/旅游/低空等领域 [2] - 市交通集团惠泊车公司获得全市首个数据产权登记证书并完成数据资产入表 [2] - 市水务集团实现广东省供水企业数据要素产品首例挂牌交易 2024年交易涉及企业46户 [2] 人才结构优化 - 企业招聘硬性条件为35周岁以下全日制本科及以上学历 [3] - 全日制本科及以上学历员工占比提升4个百分点 [3] - 全员劳动生产率从2023年初31万元/人增至目前39万元/人 [3] 资产整合与盘活 - 用工成本节省约20% 预计年内继续压减同质化经营子企业30余户 [4] - 清查不动产3446宗 建立三类项目库分类盘活 [4] - 已盘活闲置不动产93万㎡ 租赁年收入从748万元提升至2614万元 [4] - 通过资产处置或政府收储收回资金近4亿元 [4] 信用评级提升 - 市交投集团成为惠州首家AAA评级国企及粤东首家获三大国际评级国企 [5] - 市水务/城投/港投/国投/产投集团均获AA+主体信用评级 [5] 重点项目投资 - 累计参与省市重点建设项目32个 总投资965亿元 [6][7] - 组建惠州百亿产业母基金 参与TCL/德赛/华阳等23家龙头企业定增 [7] - 建设保障性租赁住房2570套 新增改造泊位超4万个 [7] - 升级改造国有农贸市场18家 新增现代养老床位188个 [7] - 所属石场累计供应骨料约746万吨 [7]

核心指标表现 - 全区规上服务业实现营收43.28亿元 同比增长21.7% [1] - 纳入核算的服务业营收达40.72亿元 同比增长24.0% [1] - 重点景区接待游客73.87万人次 同比增长8.4% [1] - 铁路客运量达133.22万人 同比增长10.8% [1] 文旅与交通协同发展 - 苏超赛事活动带动文旅市场活力提升 [1] - 游客增长促进餐饮 住宿 零售等关联产业繁荣 [1] - 客运量与旅游业发展形成相互促进格局 [1] 重点项目推进 - 晨风时尚创意园 丰树生物医药供应链产业园 中天黄金大农场3个项目入选省服务业重点项目 [2] - 优先保障项目建设用地需求并高效审批 [2] - 出台专项人才引进政策提供智力支持 [2] - 建立定期调度机制协调规划与审批问题 [2] 产业融合创新 - 组织企业参加市级两业融合物流专场与信用专场活动 [2] - 企业通过交流物流需求探索合作新模式 [2] - 举办新能源产业链对接沙龙赋能链主企业 [2] 创新场景申报 - 遴选低空应用服务 数智赋能服务 人力资源服务等5个创新场景申报市级认定 [3] - 创新场景涵盖多服务领域且具有示范引领作用 [3]

重大项目投资加速推进 - 2025年是十四五规划收官之年 各地重大工程项目进度条不断刷新 为经济社会发展注入强劲动力 [1] - 预计未来重大项目投资将进一步增加 政策支持力度将进一步加大 资金支持范围继续聚焦两重建设以及新质生产力培育等相关领域 [1] - 资金支持侧重加大对5G/6G 算力中心等新基建 关键核心技术攻关和先进制造业的支持 [1] 能源基础设施建设进展 - 国家电网宁夏—湖南±800千伏特高压直流输电工程正式投产送电 是我国首条以输送沙戈荒风电光伏基地新能源为主的特高压输电大通道 [1] - 该工程直流线路全长1616公里 途经6省区 总投资281亿元 [1] - 上半年全国在建和年内计划开工能源重点项目完成投资额超过1.5万亿元 同比增长21.6% [1] 交通基础设施建设加快 - 渝昆高铁重点控制性工程炳辉隧道顺利贯通 全长21.17公里 [2] - 西十高铁汉江特大桥钢桁梁合龙 标志全线桥隧主体工程完工 [2] - 阜淮铁路颍河特大桥主桥合龙 长春东南湖大路实现全线通车 持续完善交通运输体系 [2] 水利工程建设成效 - 辽宁辽阳灌区全面建成投入使用 保障10万多亩农田灌溉 年增节水能力超900万立方米 [4] - 新疆大石峡水利枢纽工程施工总进度完成近90% 计划9月底下闸蓄水 [4] 投资数据与政策支持 - 上半年基础设施投资同比增长4.6% 增速比全部投资高1.8个百分点 拉动全部投资增长1.0个百分点 [4] - 2025年两重建设安排8000亿元超长期特别国债资金支持1459个项目 涉及长江流域生态修复 重大交通基础设施等重点领域 [4] - 国务院提出加力扩大有效投资 发挥重大工程引领带动作用 积极促进民间投资 [4] 资金供给展望 - 预计明年将继续加大资金供给 通过增加发行超长期特别国债 专项债 加大财政预算内支出等渠道提供财政资金 [5] - 超长期特别国债有望继续加码至1.5万亿元以上 [5] - 通过新型政策性金融工具 PSL 支持国企信贷与债券融资等渠道提供资金 撬动更多社会资本参与项目建设 [5]

经济发展 - 2024年西藏地区生产总值达到2765亿元 较1965年增长155倍[3] - 地区生产总值首个千亿用时50年 第二个千亿仅用6年实现加速增长[3] 民生改善 - 62.8万建档立卡贫困人口全部脱贫 彻底解决绝对贫困问题[5] - 全区人均预期寿命显著提升至72.5岁[5] 基础设施建设 - 公路通车总里程达12.49万公里 形成密集路网覆盖[7] - 开通国际国内航线183条 铁路运营里程达1359公里[7] - 建成涵盖公路铁路航空的综合立体交通网络体系[7]

项目投资规模 - 越南集中开工或竣工250个工程项目 总投资额近1300万亿越南盾（约合3510亿元人民币）[1] - 单个超大型项目投资额显著 如军队工业电信集团半导体研发中心达10万亿越南盾 商业娱乐园项目达79.8万亿越南盾[1] - 交通基础设施领域项目数量最多（59个） 工业工程次之（57个） 涵盖民用/城市工程（44个）与技术基础设施（36个）[1] 经济影响 - 该批项目预计2025年贡献越南GDP增长份额超过18%[1] - 基础设施工程规模相当于越南国内生产总值的10%[2] - 政府通过基建刺激内需 降低经济对出口和外国直接投资的过度依赖[2] 资金结构 - 国家财政提供37%资金 其余63%来自其他渠道包括外资企业投资[2] - 重点项目包含外资参与 如6.8万亿越南盾的Rach Mieu 2号桥和1.57万亿越南盾的风电项目[1] 战略目标 - 政府推进项目以实现2024年GDP增长8%的目标[1] - 基建聚焦国家战略性基础设施 发挥"扭转局面、实现转型"作用[2] - 重点发展半导体、人工智能和数据领域的高科技产业[1] 配套工程 - 计划12月启用隆城国际机场（该国最大机场）缓解胡志明市空港拥堵[2] - 年底前新增3000公里高速公路[2] - 项目覆盖医疗（10个）、教育（12个）、农业（6个）及文化体育（3个）领域[1] 转型挑战 - 需应对人口老龄化、气候威胁及从低成本制造向高科技/绿色能源转型的挑战[2] - 正经历40年来最大规模"革新" 通过基建与政策激励振兴私营部门[2]

政策支持方向 - 国务院办公厅转发财政部指导意见 规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营 坚持问题导向 分类施策 降本增效 支持提升公共服务和民生保障水平 [1] - 明确保障在建项目顺利建设 分级分类推进项目建设 保障在建项目合理融资需求 [1] - 2024年底前未开工项目原则上不再采取PPP存量项目模式实施 [1] 地方政府执行要求 - 根据经济社会发展需要 项目性质和财力状况 按轻重缓急合理排序 优先实施具有一定收益项目 持续保障项目建成完工 [1] - 对接近完工项目抓紧推进建设 及时验收决算 及早投入运营 [1] - 对推进缓慢项目论证建设内容 研究压缩实施规模 优化建设标准 调整配套建设内容 减少不必要建设成本 原则上不得超出已核定概算总投资 [1] 金融机构支持措施 - 金融机构按市场化 法治化原则客观评估 依法合规积极支持在建项目融资 [2] - 对已签订贷款协议项目依法履约 根据资金需求在符合放款条件 风险可控前提下及时发放贷款 [2] - 对未签订贷款协议项目在充分尽职调查基础上合理确定贷款规模 利率 期限 抵质押品等信贷条件 优化审批流程 不得无故终止 不得要求地方政府出具承诺或证明文件 [2] 行业规模与现状 - 截至2020年1月末全国PPP综合信息平台管理库累计入库项目9459个 投资额14.4万亿元 累计落地项目6410个 投资额10万亿元 [2] - 自2023年以来PPP项目遭遇监管政策调整和地方财力收缩冲击 部分地方无力支付PPP合同应付款或拖欠付款 导致相关企业和金融机构出现现金流短缺 应收账款高企或债务违约 [2] 财政资金支持安排 - 2024年开始连续五年每年从新增地方专项债中安排8000亿元补充政府性基金财力 专门用于化债 部分资金用于存量PPP项目建设 [3] - 云南省新增专项债务额度369亿元全部转贷州（市） 支持各地统筹用于隐性债务化解 PPP存量项目建设和解决拖欠企业账款 [3] 项目运营与付费机制 - 地方政府对已运营项目按合同依法履约 将政府支出责任纳入预算管理 按绩效结果及时付费 不得拖延竣工验收时间 延迟绩效评价等方式拖欠付费 [3] - 经认定涉及拖欠企业账款的按照国家有关规定及时妥善解决 社会资本方按合同约定提供符合质量和标准要求的公共服务 [3] 运营监管与成本优化 - 加强收费项目收入管理 探索挖掘收入潜力 实现项目可持续运营 对应收费暂未收费项目在充分论证基础上履行必要程序后实施收费 [4] - 鼓励社会资本方 金融机构 政府方平等沟通 互惠让利 优化PPP存量项目实施内容 合作期限 融资利率 收益指标等要素 降低运营成本 提高公共服务供给效率 [4] 政策支持与资金保障 - 对符合条件的在建项目 地方政府可统筹运用一般债券 专项债券等资金用于PPP存量项目建设成本中的政府支出 [5] - 对已运营项目将运营补贴等政府支出责任纳入预算管理 合理确定保障序列 严格执行支出计划 不得挪用预算资金或擅自改变用途 可安排使用相关地方政府专项债券资金 有序处理社会资本方垫付建设成本问题 [5] - 相关部门和地方政府将支持PPP存量项目建设和运营纳入增量政策中统筹实施 [5]

报告行业投资评级 - 美股投资评级为弱于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 美国7月CPI同比增速低于预期但PPI远超预期，多数机构维持9月降息25个基点预测，市场完全定价年内两次降息 [2] - 预计鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会聚焦货币政策框架评估而非降息指引，若释放鹰派信号或淡化降息紧迫性，将触发美债、美股大幅波动 [3] - 美债利率上行，利率曲线进一步陡峭化，宽松预期与财政供给压力并存 [3] - 建议维持中短久期美债为核心配置，辅以高评级中资美元债增强收益，谨慎对待长端波动，防范杰克逊霍尔可能带来的预期差冲击 [4] 根据相关目录分别进行总结 美债基准利率 - 展示2年期与10年期美债利率、美债收益率曲线、各期限美债竞标倍数、2 - 30年期美债发行中标利率、美债月度发行额、联邦基金利率期货市场隐含的降息次数等图表 [14][22][24] 美国宏观经济与流动性 - 展示美国通胀同比走势、联邦政府年度累计财政赤字、经济意外指数、ISM PMI、消费者信心指数、金融条件指数、房屋租金增速、申领失业金人数、时薪同比增速、非农就业数据、房地产新屋获批开工销售量同比增速、个人消费支出同比增速、盈亏平衡率通胀预期、非农分行业贡献等图表 [28][30][42] 汇率 - 展示非美货币近1年走势、近两周变化、中美主权债利差、美元指数与10年期美债利率、美元指数与人民币指数、美元兑人民币1年期锁汇成本变化等图表 [56][58][60] 海外美元债 - 展示美国美元债价格走势、美欧综合美元债价格走势、全球投资级美元债价格走势、全球高收益美元债与中资国内债价格走势、全球债市近两周回报率对比、美国国债波动率MOVE指数与VIX恐慌指数、美国不同期限国债ETF价格涨跌幅等图表 [63][68][72] 中资美元债 - 展示中资美元债回报率2023年以来走势（分级别、分行业）、投资级和高收益级中资美元债收益率和利差走势、近两周回报（分级别、分行业）、净融资额走势、各板块到期规模等图表 [81][84][89] 调级行动 - 近两周三大国际评级机构对中资美元债发行人采取8次调级行动，其中5次上调评级，1次撤销评级，2次首予评级，并列出具体调级情况 [91][92]

财政支持与专项债规模 - 南沙三年累计获得535亿元地方政府专项债券支持 [1] - 广州市本级专项债中南沙占比40.19% 规模达1331亿元 [1] - 2024年南沙专项债限额808.3亿元 居广州各区首位 [1] 基础设施投资成效 - 专项债投入交通项目包括深中通道南沙线 地铁18号线 深圳至江门铁路等 [2][3] - 建成6所三甲医院 包括肿瘤医院 口腔医院 妇儿医疗中心等医疗机构 [2][5] - 推动南沙实际人口从2023年96.79万人增长至2025年130万人 [5] 产业园区与经济发展 - 专项债中超350亿元投入产业园基础设施 其中50亿元投向国家级产业园区 [5] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重升至37.8% 先进制造业占比达75.9% [2] - 庆盛枢纽人工智能产业园带动300家企业集聚 2024年园区营收超120亿元 [6] 粤港澳协同合作 - 庆盛枢纽区块汇聚香港科技大学 港人子弟学校 广深港高铁等重要设施 [8] - 提供总规模24亿元科技成果转化基金 含10亿元母基金和14亿元直投基金 [9] - 港澳投资企业增加近千家 港澳青创团队达798个增长1.7倍 [10] 区域开发与创新生态 - 南沙湾 庆盛枢纽 南沙枢纽三大先行启动区加速成形 [2][3] - 2024年启动区新增注册企业约2200家 为2023年的5倍 [7] - 采用香港工程建设管理模式 新鸿基TOD综合体建筑面积32.7万平方米 [9]

具体来说，医疗服务、机票、娱乐、家庭用品、二手车这些全都涨了。尤其是机票，7月份一下子涨了 4%，创了三年来最大单月涨幅。想象一下，美国人这个夏天出去旅游，可能心情还没上飞机，钱包先缩水 了。 大家好，今天我们来聊一聊美国7月份的CPI数据。先说最核心的结果：美国7月CPI环比上涨0.2%，符合市 场预期，同比是2.7%，比预期的2.8%还低一点。 什么意思呢？就是大家之前担心的"关税会让物价一下子蹦得很高"并没有出现，至少从这份数据上看，还 算温和。 但有个细节值得注意：核心CPI同比涨到3.1%，这是2月以来的新高。推手是谁？主要是服务业价格的全面 上涨。 为什么？因为核心通胀虽然有点抬头，但整体温和，没有那种突然的加速。而且最近就业市场有降温的迹 象，这对美联储来说反而是一个考虑降息的理由。 分析师们普遍的态度是：通胀压力主要集中在少数领域，整体可控。Pimco的经济学家Tiffany Wilding说， 这种结构性的温和通胀对美联储是个好消息。 B. Riley Wealth的Art Hogan也表示，虽然核心商品在推高指数，但能源和住房成本有抵消作用，所以美联 储大概率不会改变降息方向，他们甚至预计 ...