**欧派家居电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 涉及公司为欧派家居 定制家居行业龙头企业[1] * 行业为家具行业 具体涉及定制家居细分领域[2] **行业核心观点与论据** * 家具行业需求下行 2024年家具卖场年度客流量指数为0.64 较2019年基准值大幅下降[3] * 行业面临流量分散化和碎片化趋势 电商平台 线下整装渠道 家装渠道及拎包入住等新兴渠道对传统卖场产生分流效应[3] * 行业发展方向更关注供给侧 需筛选具有阿尔法特质的企业[8] * 未来增长外部驱动力包括国家补贴政策及宽松地产政策 内部驱动力为整装大家居布局[12] * 根据更新周期测算 2026年中国装修套数有望达到1,850万套以上 2027年迎来全面恢复增长[12] **公司核心战略与调整** * 公司前瞻性布局整装大家居 旨在存量房市场中寻求增长[2] * 营销体系进行重大调整 将原有按品类划分的事业部改为按区域划分 每个区域管理全品类和全渠道[3][5] * 优化门店布局 从2023年开始减少单品类门店数量 增加零售大家居门店数量 并开拓高中低端品牌门店[5] * 制造体系从单品生产转向大交付模式 以支持整装大家居战略[2][5] * 战略调整在短期内导致增长来源不明确 并对经销商管理产生影响 带来阶段性业绩冲击[3][4][5] **公司竞争地位与运营状况** * 公司营收规模及盈利能力连续十年保持行业领先地位[2][5][6] * 在8家定制家居上市企业中 欧派的零售份额保持相对稳定 未明显下降[2][5] * 运营效率指标如存货周转率和应收账款周转率处于行业领先地位[6][7] * 渠道健康度良好 2024年单店提货额超过220万元 领先同业[2][7] * 经销商整体运营状况良好[2][7] **企业成功的关键能力** * 大家居时代企业需具备四项关键能力 产品研发和迭代 供应链整合是基础能力[9] * 信息化建设和渠道管理与赋能是决定企业成长上限的关键能力[9][10] * 渠道赋能和管理能力至关重要 可削弱对经销商个体能力的依赖 提升整体经营效率和行业集中度[11] * 欧派通过前端（开店赋能 管理培训）和后端（安装售后）环节赋能经销商[11] **投资观点** * 建议积极关注处于底部的欧派家居[14] * 看好其通过整装大家居布局前置获取客流和提高客单价的经营效果[12][14] * 外部更友好的政策环境将支撑行业需求[14]

核心财务表现 - 营业收入15亿元 同比下滑8.11% [2] - 归属于上市公司股东净利润亏损8798万元 较上年同期亏损2.76亿元有所收窄 [2] - 经营活动现金流量净额5619万元 同比大幅增长2283.26% [2] - 总资产72.58亿元 较上年度末下降8.96% [2] - 货币资金1.56亿元 资产负债率攀升至63.1% [3] 经营困境表现 - 拖欠员工2024年12月及2025年5月至8月工资 销售提成与离职赔偿金未到账 [2] - 多家供应商反映2022年装修款仍未结清 胜诉后仅支付部分款项 [3] - 2025年以来作为被告参与合同纠纷案件达十余起 [3] 历史业绩趋势 - 营收连续三年下滑 累计亏损超16亿元 [3] - 直营业务表现疲软 成本居高不下 [3] - 公司2000年上市 旗下美克美家品牌曾为国内高端家具代名词 [3] 行业环境影响 - 受房地产下行和消费紧缩影响 [3] - 公司正采取举措优化现金流 调整资产结构 [3]

今年，扩大内需是我国政策发力重点。当前，第三批消费品以旧换新政策资金下达，接力发挥政策效 能，促进居民消费需求的释放，带动相关商品销售较快增长。8月份，限额以上单位商品零售额中，家 用电器和音像器材类、家具类、文化办公用品类商品零售额继续保持两位数增长。我国在2024年实施新 一轮"两新"政策和2025年加力扩围实施"两新"政策以来，有效激发了国内消费潜力和投资动能，有力推 动了供给和需求的良性循环，带动产业升级和绿色发展。 政策实施效果显著 扩大内需功效显著。政策实施以来，全国汽车、家电等重点品类消费呈现爆发式增长。家电、通信器 材、家具商品等销售额多次实现20%以上的月度同比增幅；新能源乘用车国内市场渗透率连续多个月超 过50%。2024年以来，消费品以旧换新政策整体撬动相关产品消费超2万亿元。设备更新拉动相关领域 投资强劲增长。2025年以来，超长期特别国债支持的设备更新项目约8400个，带动总投资超1万亿元。 深化供给侧结构性改革纵深推进。政策着力提升产业链供应链韧性和安全水平，鼓励制造业企业加大技 术改造投入，推动新能源汽车、高端装备等产业加速发展。金融机构为数字化、智能化、高端化、绿色 化技术改造 ...

当地时间9月26日，美国白宫表示，最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家。 当天，在美股市场上，医药股涨跌分化，诺瓦瓦克斯医药涨2.52%，辉瑞涨0.68%，葛兰素史克涨 0.84%，Moderna跌0.49%，联合健康跌0.43%。 此前一天，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"宣布，将自10月1日起对进口的所有品牌或专利药 品征收100%关税。受该消息影响，日本、韩国股市医药股26日多数下跌，住友制药跌超3%，三星生物 制剂跌超2%，第一三共跌近2%。 事关药品关税 美国白宫当地时间26日表示，最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家。 据央视新闻援引路透社消息，白宫官员表示，对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定 的15%关税上限。 彭博社也报道了上述消息，该媒体称，一位白宫官员表示，特朗普对药品进口的新关税将不适用于与美 国谈判达成包含药品条款的协议的国家。这意味着，包括欧盟和日本在内的经济体将获得美国本已承诺 的待遇。 （原标题：美国关税政策又有变数！白宫最新发声！） 美国关税政策又有变数！ 当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"宣 ...

9月25日，美国总统特朗普又宣布将加征关税：专利及品牌药品100%、家具30%、重型卡车25%！ 来源：谭浩俊 特朗普又舞关税大棒了。 第二，这是特朗普让制造业回归美国的一种方式。特朗普从第一个任期起，就一直高喊让制造业回归美国，但 是，由于美国的劳动力成本太高、居民也不大愿意从事制造业工作，且十分难管。因此，包括美国国内企业在内 的投资者，都不打愿意在美国投资制造业。只是，特朗普让制造业回归美国的效果就很差。 显然，这是特朗普所不能接受的。于是，就想通过高关税限制其他国家的产品进入美国市场。同时，对在美国市 场生产的同类产品，则不仅不加征关税，还有各种补贴。这招有没有用，特朗普心里也没数。相反，美国企业和 居民则承受了不该承受的生产生活成本增加压力。 受此影响，美股三大指数收跌，特斯拉市值蒸发超4600亿元。 关税大棒说舞就舞，关税政策俨然成为特朗普手中的道具，想怎样使，就怎样使，想怎么玩，就怎么玩，随心所 欲到令人难以想象的地步。 那么，这一次的加征关税，特朗普的意图是什么呢？为什么要再次加征关税呢？ 首先，这是特朗普让美国再次伟大的手段之一。让美国的医药产业再次伟大，让美国的重型卡车再次伟大，让美 国的 ...

本届设计周不仅举办了高水平的工业设计创新成果展览会、国际设计新品发布会，展示全球前沿设计趋 势，并组织意大利、丹麦、日本等系列设计对接会，推动前沿设计理念和先进设计技术与河北省主导产 业和县域特色产业集群深度融合。 其间，意大利设计对接会、丹麦设计对接会和日本设计对接会上，分别聚焦白沟箱包、清河羊绒、辛集 皮革等河北时尚产业集群需求，霸州家具、香河家具、正定家具等产业集群设计创新和雄安新区建设单 位采购需求，滦州装备制造、徐水新能源、河间汽车零部件等特色产业集群转型升级、设计工艺精进需 求，精准链接全球设计力量。 蒂莫西·雅各布·延森工作室总裁兼首席设计师蒂莫西·雅各布·延森表示，中国有悠久的历史，蕴藏着极为 丰富的文化瑰宝和文化基因，应该把目光聚焦在中国自身的文化资源上，把它们好好用在现代中国产品 的研发和设计里。 中新网雄安9月26日电题：当"中国工业"遇上"全球设计"：用自己的故事"出海" 当"中国工业"遇上"全球设计"，产品的无限可能将被重新定义。作为业界重要的国际化交流对接盛会， 26日，为期7天的2025河北国际工业设计周活动落幕。 设计周活动自2018年起已举办8届，累计吸引全球70多个国家和地 ...

Stocks are on pace right now to snap a three-week winning streak. Investors are eyeing two big developing stories out of Washington at this hour. President Trump is launching a new wave of tariffs as the clock ticks closer to a government shutdown.We have full team coverage of both on these front. Emily Wilkins is tracking the latest on the shutdown dynamics. But first, we will start with Aean Jabvers and the new round of tariffs being announced.Aean Dom. That's right. President Trump announced a slate of n ...

2025.09.26 本文字数：1653，阅读时长大约3分钟 另有一位外贸行业人士告诉记者，其从事小型家居用品对外出口，北美是第一大市场，今年以来，产品销量与往年相比并无太大波动，价格则略有降低， 但价格的微小波动与关税战无关。他表示："我感觉税主要还是美国消费者买单，该买的还得买。" 另有一名跨境电商表示，一方面他们会选择更低价的运输渠道，另一方面会跟供应商谈更低的成本价，所以未来对美国市场的售价预期是上涨的，但不会 涨太多。 作者 |第一财经马一凡 美国总统特朗普再次挥舞"关税大棒"，宣布了针对多种进口产品的关税举措，这是其升级全球贸易紧张局势的最新行动。 据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税，其中包括对厨房橱 柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税。 如果相关举措落地，或将对东南亚及我国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生一定影响。 "按照以往的经验，这一次加关税后，可能还是两边都会分摊一些，但最终主要是美国的消费者分摊更多。"一名从事家居外贸的行业人士对记者表示，此 次对家具、卫浴 ...

美国的成品家具、陶瓷卫浴高度依赖进口。 美国总统特朗普再次挥舞"关税大棒"，宣布了针对多种进口产品的关税举措，这是其升级全球贸易紧张 局势的最新行动。 据央视新闻报道，当地时间9月25日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，自10月1日起，美国将对多类 进口产品实施新一轮高额关税，其中包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家 具征收30%关税。 如果相关举措落地，或将对东南亚及我国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生一定影 响。 另有一位外贸行业人士告诉记者，其从事小型家居用品对外出口，北美是第一大市场，今年以来，产品 销量与往年相比并无太大波动，价格则略有降低，但价格的微小波动与关税战无关。他表示："我感觉 税主要还是美国消费者买单，该买的还得买。" 另有一名跨境电商表示，一方面他们会选择更低价的运输渠道，另一方面会跟供应商谈更低的成本价， 所以未来对美国市场的售价预期是上涨的，但不会涨太多。 从价格来看，即便中国卫浴等品类的商品被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造。数个月前，美 国一淋浴品牌创始人曾发帖称，该公司售卖的一款中国制造花洒售价129美元，随着关税飙升，他们考 虑回 ...

核心财务表现 - 公司年度收益6944.5万元人民币 同比增长20.82% [1] - 公司股东应占亏损1350.8万元 同比收窄64.89% [1] - 每股亏损11.11分 [1] 业务板块表现 - 家具产品销售收益约5130万元 同比增加1420万元或38.4% [1] 行业环境分析 - 国内房地产市场处于深度调整期 政策持续发力但复苏进程缓慢 [1] - 行业低迷对下游家具业务造成超出预期的冲击 [1] - 终端消费需求疲软叠加重要金融客户缩减网点 导致相关订单明显下滑 [1]