卫星发射与航天工业 - 我国成功发射卫星互联网低轨11组卫星 使用长征六号改运载火箭完成第597次飞行任务 [1] 海底油气管道建设 - 我国海底油气管道总长度突破10000公里 跃居世界前列 [2] - 渤海湾建成国内最密集海底管道网络 总长度达3200余公里 [4] - 渤海管道网络密度达每百平方公里海域超4公里 [6] - 2024年累计新建海底油气管道近200公里 [6] - 2030年规划海底管道总长度突破13000公里 [8] - 海底管道具备兼容输送氢气/页岩气等清洁能源的潜力 [8] 重大基础设施工程 - 贵州花江峡谷大桥正式通车 主桥跨径1420米与桥高625米均居世界第一 [9] - 大桥全长2890米 使两岸车行时间从2小时缩短至2分钟 [11] 能源开发项目 - 海南莺歌海东方13-3区开发项目投用两条海底管道 实现环海南岛海底管线互联互通 [4]

卫星发射任务 - 2025年9月27日03时28分长征四号丙遥四十五运载火箭成功发射风云三号08星(H星) [1] - 卫星配置中分辨率光谱成像仪、微波成像仪等9台遥感载荷 [1] - 长征系列运载火箭完成第596次发射任务 [1] 卫星功能与应用 - 侧重气候变化监测并应用于天气预报、大气化学和气候变化监测业务及研究 [1] - 提升全球数值天气预报、应对全球气候变化、气象防灾减灾等方面能力 [1] 参与机构分工 - 国家航天局负责卫星工程组织管理、重大事项协调和发射许可审批 [1] - 中国气象局作为用户部门负责地面和应用系统建设运行 [1] - 中国航天科技集团有限公司上海航天技术研究院承担卫星系统和运载火箭系统研制 [1]

行业定义与分类 - 商业运载火箭采用市场化机制 以商业盈利为主要导向 为卫星和飞船等航天器提供发射服务 [1][2] - 按推进剂分为固体火箭和液体火箭 固体火箭发射准备时间短且维护简便但运力较小 液体火箭推力大且可关停重启 是实现回收与重复使用的主流方向 [3] - 按运载能力分为轻型 中型 大型和重型火箭 以满足从单颗微卫星到组网发射数十颗卫星及深空探测等不同层次需求 [3] 政策环境 - 国家密集出台《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等政策 构建覆盖技术研发 生产制造及发射服务的全链条支撑体系 [1][7] - 北京 上海和广东等地推出差异化措施 形成中央统筹加地方竞合的政策协同模式 推动产业集群化发展 [1][8] - 上海市提出2027年实现产业规模千亿级突破 商业火箭年总装能力达100发 卫星年智造能力突破1000颗的量化目标 [8] 市场需求与供给 - 2025年商业卫星发射需求预计接近1000颗 较2024年增长十倍 但当前运力供给仍不足 [1][13] - 2024年全国共完成68次发射 仅将约250个飞行器送入太空 难以满足高密度组网需求 [1][13] - 按一箭10-20星配置 2025年需实施50-100次发射 行业正逐步朝向航班化发射模式演进 预计2030年年均发射量不低于200次 市场规模达千亿级 [13] 竞争格局 - 行业以高资质门槛为基础 呈现航天科技和科工集团等国家队主导 七家持证民营企业差异化互补的梯队化特征 [1][15] - 除国家队及国家衍生企业外 仅蓝箭航天 星河动力等七家民营火箭公司持有运载火箭总体技术科研生产许可牌照 [15] - 第一梯队由航天科技和科工集团主导 第二梯队为七家持牌民营企业 在中小型火箭和低轨星座发射领域形成差异化优势 [15] 技术发展 - 可回收火箭技术突破是行业核心驱动力 多款液氧甲烷可复用火箭计划2025年前后首飞 目标将发射成本大幅降低至每公斤2万元以下 [16] - 朱雀三号目标成本较朱雀二代降低90% 逼近国际领先水平 [16] - 液体火箭技术更复杂 但推力大且可关停重启的优势使其成为实现回收与重复使用的主流方向 [3] 基础设施 - 海南商业航天发射场采用高效测发模式 单个工位年发射能力达16发 二期项目开工建设后年总发射能力有望突破60次 [17] - 海南发射场将与酒泉 太原等传统发射场及海阳东方航天港形成互补网络 缓解发射资源约束 [17] - 基础设施扩容支撑发射频率迈向航班化 以满足星网和千帆等星座未来上万颗卫星的部署需求 [16] 应用生态拓展 - 行业将向太空旅游 在轨服务和深空探测等多元化应用生态拓展 构建具有国际竞争力的商业航天新体系 [1][19] - 中科宇航研发力鸿系列可重复使用飞行器支持太空旅游 力箭二号火箭计划承担中国空间站货运任务 [19] - 产业从未来1-5年聚焦低轨星座组网 向5-10年的中高轨及深空探测拓展 [19] 产业链协同 - 产业链上中下游紧密协同 上游涵盖航空航天复合材料和电子元器件等核心材料与组件 中游包括商业发射服务和卫星运营 下游面向通信导航遥感等传统场景及卫星互联网等新兴场景 [8] - 中游以卫星发射 地面设备制造和卫星运营为核心 形成从发射到应用的完整闭环 [8] - 下游通过技术创新与市场需求驱动 持续拓宽商业航天应用边界 [8]

低轨卫星行业概述 - 低轨卫星在距地球160公里到2000公里轨道运行 具有运行周期短和可频繁重访特定区域的特点 [1][2] - 按应用领域可分为通信卫星 遥感卫星和导航增强卫星 按通信服务类型可分为宽带星座和移动通信星座 [3][4] - 卫星通信具备高可靠性 广域覆盖等优势 被广泛应用于军事通信 应急通信和互联网接入等领域 [7] 中国政策支持 - 商业航天产业在"十四五"以来受到国家政策大力推动 被明确列为战略性新兴产业和"新质生产力"代表 [1][5] - 2024年被写入政府工作报告 要求与低空经济 生物制造等协同发展 成为新增长引擎 [1][5] - 国家密集出台多项政策 从频谱协调 业务准入 设备管理等多维度为行业提供制度保障与发展指引 [6] 产业链结构 - 产业链形成上游技术攻坚 中游生态整合 下游场景爆发的协同格局 [6] - 上游以航天科技 航天科工等国家队及银河航天等民企为主导 聚焦卫星平台与载荷研发 [6] - 中游由星网集团 中国卫通等统筹星座规划与运营 海格通信等布局地面信关站与用户终端 [6] - 下游向消费级与行业级场景深度渗透 包括手机直连卫星 自动驾驶高精度定位等新兴市场 [6] 全球发展现状 - 全球低轨卫星网络领域形成以美国为引领 多国激烈角逐的竞争格局 [8] - 美国依托SpaceX 亚马逊 波音等企业构建成熟产业生态 持续扩大星座规模与技术优势 [8] - 中国加速推进虹云 鸿雁及"星网"等重大工程 系统构建覆盖全球的高性能卫星互联网体系 [8] 星座项目进展 - Starlink已成功发射8926颗卫星 其中在轨运行数量达7731颗 计划2027年将总规模扩展至4.2万颗 [9] - 中国启动"国网星座"和"千帆星座"等万颗级低轨星座计划 "国网星座"计划2035年前完成约1.3万颗卫星组网 [9] - "国网星座"在2025年7月27日至8月26日的30天内完成6次发射 目前在轨卫星达72颗 [9] 市场规模预测 - 中国卫星互联网产业规模持续增长 从2020年265.59亿元上升至2024年353.3亿元 年均复合增长率达7.4% [10] - 预计2025年市场规模将达到376亿元 2026年国内低轨通信卫星发射量有望实现爆发式增长 [10] - 预计到2030年低轨卫星市场规模有望突破千亿甚至1500-2000亿元 [11][12] 手机直连卫星业务 - 工信部明确2030年前实现手机直连卫星等新型业务规模应用 发展卫星通信用户超过千万 [11] - 2025年底推出商用终端 2026年实现偏远地区应急通信覆盖 2027年扩展至大众消费市场 [11] - 中国联通获得卫星移动通信业务经营许可 标志着我国卫星互联网正式进入商业运营阶段 [11] 技术发展趋势 - 星间激光通信技术持续升级 千帆星座卫星已实现每秒30GB的数据传输能力 [13] - 相控阵天线借助AI驱动波束成形算法 向更轻薄 低功耗方向发展 [13] - 华为Mate系列手机内置天线接收灵敏度达-128dBm 推动手机直连卫星技术普及 [13] 产业生态完善 - 政策鼓励民营企业参与 向民营企业开放新型卫星通信业务 [15] - 产业链上下游协同合作更加紧密 共同开发智慧城市 智能交通等新兴应用场景 [16] - 产学研用交流合作平台加速技术成果转化 推动整个产业稳健发展 [16]

公司调研活动 - 公司将于2025年9月24日15:00-16:30接受中航证券调研 董事会秘书李一凡与证券事务代表陆力嘉参与接待并回答投资者问题 [1] 业务收入结构 - 2025年上半年汽车电子制造业收入占比84.98% 为最主要收入来源 [1] - 航空航天器制造业收入占比9.36% 其他制造业收入占比6.62% [1] - 其他业务收入占比0.31% 内部抵销占比-1.27% [1] 市值信息 - 公司当前市值128亿元人民币 收盘价16.02元 [1]

航天应用业务 - 航天应用产品包括加速度传感器、精密制造、航天辅材、测试测控设备四大方向 [2] - 加速度传感器技术国内领先，广泛应用于航天、航空、船舶、兵器领域，获近十项部级科技进步奖及多项专利 [2] - 精密制造涉及发动机及舵机零部件生产与伺服系统装配 [2] - 航天辅材专注于多型航天电缆电装设计与生产 [2] - 测试测控业务涵盖飞航产品雷电与静电防护检测及地面测试设备 [2] 汽车电子业务 - 境外业务以车载座舱传感器为核心，产品覆盖安全、舒适、自动驾驶三大领域 [2] - 核心产品包括安全带提醒装置(SBR)、乘员分级系统、生命感知传感器和手离方向盘探测系统(HOD) [2] - 境内业务以商用车为主，横向拓展汽车仪表、车载显示终端、T-Box、行驶记录仪、车载逆变器五大产品线 [2] 战略调整与资产处置 - 近期资产出售旨在聚焦主责主业，释放资源推动高质量发展 [2][3] 车联网业务布局 - 基于自主开发的"航天智慧车联网综合服务云平台"提供北斗车辆监控、网络货运智慧物流等服务 [3] - "危险化学品道路运输全过程监管平台"在山东实现多部门协同监管，具备示范效应 [3] - 业务覆盖山东、贵州、江西、宁夏市场，并向云南、四川、新疆、湖北等省份扩展 [3] 股权激励计划 - 公司暂未安排股权激励 [3]

天安新材股东减持 - 股东梁凯虹及广东天耀进出口集团拟合计减持不超过66.7万股 占总股本比例不超过0.22% [1] - 减持时间为2025年10月24日至2026年1月23日 方式为集中竞价或大宗交易 [1] - 减持股东与董事沈耀亮为一致行动人 合计持股5.93% [1] - 公司主营业务为建筑陶瓷、汽车内饰饰面材料、家居装饰饰面材料等高分子复合饰面材料研发生产及整装交付服务 [1] - 所属行业为轻工制造–家居用品–瓷砖地板 [1] 福龙马业务说明 - 城市服务机器人业务处于起步拓展阶段 目前主要供内部环卫服务项目使用 [1] - 该业务对外销售占比极低 未来拓展存在不确定性 [1] - 公司主营业务为智能环卫装备研发生产和销售以及环境产业生态运营 [1][2] - 所属行业为环保–环境治理–综合环境治理 [3] 神马股份股份回购 - 拟以自有资金回购股份 金额不低于1亿元不超过2亿元 [3] - 回购价格上限为14.97元/股 按上限测算可回购约1336.01万股 [3] - 回购股份占总股本比例约1.3161% 将全部用于减少注册资本并注销 [3] - 公司主营业务为尼龙66工业丝、帘子布、尼龙66切片等产品研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工–化学纤维–锦纶 [3] 保利发展债券发行 - 拟发行公司债券规模不超过150亿元 期限不超过10年 [3] - 债券可为单一或混合期限品种 [3] - 募集资金用于偿还有息债务、补充流动资金、项目建设、并购地产项目等 [3] - 公司主营业务为房地产开发与销售、物业服务、全域化管理等 [4] - 所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [4] 甘李药业重大合同 - 与巴西FZ及BIOMM签署技术转移与供应协议 涉及巴西PDP项目 [4] - 未来10年向BIOMM供应甘精胰岛素原料药、注射液及笔式注射器 [4] - 供应框架协议预计总金额不低于30亿元（含税） [4] - 项目获巴西政府批准 旨在通过技术转移建立本土化生产体系 [4] - 公司主营业务为胰岛素类似物原料药及注射剂研发生产和销售 [5] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [6] 精测电子股份转让 - 实控人彭骞通过协议转让方式转让1404.41万股 [6] - 转让股份占总股本5.02% 价格为60.24元/股 [6] - 受让方为文发长江2号私募证券投资基金 [6] - 公司主营业务为半导体、显示及新能源检测系统研发生产销售 [6] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [7] *ST星农股东减持 - 股东李伟红拟减持不超过811.35万股 占总股本3% [7] - 减持方式为集中竞价交易和大宗交易 [7] - 公司主营业务为农业机械研发制造与销售 包括联合收割机、大中型拖拉机等设备 [7] - 所属行业为机械设备–专用设备–农用机械 [8] 浙江力诺股东减持 - 实控人及一致行动人、高管等拟合计减持不超过3.25%股份 [8] - 涉及股东包括余建平、陈晓宇一致行动人诺德投资、吴平、李雪梅 [8] - 公司主营业务为产业数智化应用市场 致力于建设"云边端"协同边缘计算生态 [8] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [9] 初灵信息持股说明 - 公司持有中移基金约1.08% 中移基金持有摩尔线程约2.12%股份 [9] - 合计间接持有摩尔线程0.0229%股份 占比很小 [9] - 公司主营业务为产业数智化应用市场 致力于建设"云边端"协同边缘计算生态 [9] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [10] 金浦钛业终止重组 - 终止重大资产重组事项 原计划置出资产与利德东方91%股权置换 [10] - 终止原因为市场环境变化导致继续推进存在较大不确定性 [10] - 公司主营业务为钛白粉生产及销售 [11] - 所属行业为基础化工–化学原料–钛白粉 [12] ST炼石退市风险警示 - 法院裁定受理破产重整申请 股票自9月25日起被实施退市风险警示 [13] - 证券简称变更为"*ST炼石" [13] - 公司主营业务为国际航空飞机生产商、航空发动机生产商提供零部件 [13] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [13] 航天科技人事变动与资产转让 - 聘任钟敏为公司总经理 任期至本届董事会届满 [13] - 控股子公司拟公开挂牌转让无形资产组合50%份额 包括2项软件著作权及117项专利 [13] - 挂牌底价为4945万元（不含税） 交易可能构成关联交易 [13] - 公司主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等研发生产销售 [13][14] - 所属行业为汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统 [13][14] 南兴股份股东减持 - 控股股东拟减持不超过886.3万股 占总股本不超过3% [14] - 两名副总经理拟合计减持不超过8.9万股 占总股本不超过0.03% [14] - 减持时间为2025年10月24日至2026年1月23日 方式为集中竞价或大宗交易 [14] - 公司主营业务为外贸和化工新材料的研发设计和销售 [14] - 所属行业为商贸零售–贸易Ⅱ–贸易Ⅲ [15] 江苏国泰控制权变更 - 实际控制人筹划无偿划转事项 江苏国泰国际贸易100%股权拟划转至张家港产发集团 [15] - 划转完成后控股股东不变 实际控制人变更为张家港市国有资产管理中心 [15] - 公司主营业务为外贸和化工新材料的研发设计和销售 [15] - 所属行业为商贸零售–贸易Ⅱ–贸易Ⅲ [15] 亚世光电股东减持 - 股东解治刚拟减持不超过100万股 占总股本不超过0.6160% [16] - 董事边瑞群拟减持不超过300万股 占总股本不超过1.8480% [16] - 减持原因为个人资金需求 方式为集中竞价或大宗交易 [16] - 公司主营业务为定制化液晶显示器及电子纸显示模组等光电显示产品研发生产销售 [16] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [16] 云图控股矿业投资 - 参股晟隆矿业49%股权 该矿磷矿石资源储量约2927.10万吨 [16] - 磷矿石P2O5平均品位23.37% 年产能设计达50万吨 [16] - 按持股比例向晟隆矿业提供不超过5亿元借款支持复工复产 [16] - 公司主营业务为复合肥研发生产和销售 [17] - 所属行业为基础化工–农化制品–复合肥 [17] 冰轮环境高管减持 - 部分董事及高管拟合计减持不超过22.75万股 占总股本0.0229% [17] - 减持时间为公告披露后15个交易日后的3个月内 [17] - 公司主营业务为智慧绿色能源系统解决方案 [17] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [17] 瑞泰新材控制权变更 - 实际控制人拟将江苏国泰国际贸易100%股权无偿划转至张家港产发集团 [17] - 划转完成后实际控制人变更为张家港市国有资产管理中心 [17] - 公司主营业务为锂离子电池材料及硅烷偶联剂等化工新材料研发生产销售 [18] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [18] 浙江仙通合资设立 - 拟以4000万元增资浩海星空 持股10% [18] - 增资后双方拟出资设立合资公司建设机器人整机生产基地 [18] - 公司主营业务为汽车密封条等汽车零部件研发设计生产销售 [18] - 所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [19] 浪潮软件股票发行 - 向特定对象发行股票申请获证监会同意注册 [19] - 公司主营业务为数字政府、烟草等行业软件开发及系统集成 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 创业慧康股东减持 - 股东葛航拟减持不超过3703.8万股 占剔除回购股份后总股本2.3982% [19] - 减持时间为公告日起15个交易日后的3个月内 [19] - 公司主营业务为医疗卫生健康信息化建设研发及服务创新 [19] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [19]

无形资产转让交易 - 控股子公司航天科工惯性技术有限公司拟通过公开挂牌方式转让其持有的与国产旋转地质导向钻井系统（CG STEER）相关的无形资产组合的50%份额 包括2项软件著作权和117项专利及专有技术 [24][27][63] - 转让挂牌底价为4,945万元人民币 该价格基于资产评估结果 评估基准日为2024年10月20日 采用收益法评估 整体无形资产组合评估价值为9,890万元 [24][28][34] - 该无形资产组合为前期研发投入形成 由于研发支出未资本化 其账面价值为零 因此若按底价成交 预计将产生资产处置收益4,945万元 对公司当期营业利润产生正面影响 [35][40] 关联交易安排 - 四川天石和创科技有限公司有购买意向 其与公司的实际控制人均为中国航天科工集团有限公司 因此本次交易可能构成关联交易 [24][26][63] - 关联股东包括中国航天科工集团有限公司及其下属多家研究院 将在股东会上对此议案回避表决 [7][25][66] - 交易通过广东联合产权交易中心以协议转让（网络竞价）方式进行 受让方需支付1,480万元保证金 余款在合同生效后5个工作日内支付 [36][37] 公司治理及人事变动 - 公司董事会审议通过聘任钟敏先生为总经理 其不再担任副总经理职务 钟敏先生为南京航空航天大学导航、制导与控制专业硕士 正高级工程师 [44][46][60] - 董事会同时补选钟敏先生和王晓东先生为第八届董事会非独立董事候选人 王晓东先生现任中国航天科工飞航技术研究院资产管理与产业发展部二级专务 [48][53][56] - 上述人事变动及董事补选议案均获得董事会全票通过 其中总经理聘任议案7票同意 董事补选议案7票同意 [59][62][67] 股东会安排 - 公司定于2025年10月10日召开第三次临时股东会 审议无形资产转让暨关联交易议案及董事补选议案 [4][8][68] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统进行 股权登记日为2025年9月29日 [5][6][16] - 董事补选议案将采用累积投票制表决 股东所拥有的选举票数为其所持有表决权的股份数量乘以应选人数2 [8][13][56]

公司治理变动 - 公司于2025年9月23日召开第八届董事会第二次临时会议 [1] - 会议审议通过关于补选第八届董事会非独立董事的议案 [1] - 拟推选钟敏先生与王晓东先生担任非独立董事候选人 [1]

公司人事变动 - 航天科技董事会同意聘任钟敏为公司总经理 [1]