纪要涉及的行业和公司 - **行业**：家电、电子产品周边、IP玩具、快递物流、乳品 - **公司**：美的、海尔、格力、海信、TCL电子、罗马仕、捷安特、绿联、安克、泡泡玛特、迪士尼、三丽鸥、叠纸心意、米哈游、乐高、Jellycat、顺丰控股、顺丰同城、中通、圆通、申通、伊利、新乳业、夏进、白帝、双丰 纪要提到的核心观点和论据 家电行业 - **财政补贴**：官方明确补贴金额继续下放，2025年上半年已使用约1600多亿元，下半年还有1300多亿元逐步下放，前期家电板块因担忧国补股价下跌，但资金仍会持续支持[2] - **白电市场竞争格局**：2025年美的采取激进价格策略提升市场份额，线上和线下份额同比显著提升，海尔和格力等头部公司整体份额也有所提升，部分二线品牌份额流失，行业格局重回龙头，一线品牌更稳健，格力利润增长预计优于收入增长，美的线下竞争程度低对利润率影响不大[3][4] - **黑电市场发展趋势**：电视机产品结构升级明显，大尺寸化和Mini LED化趋势显著，2025年1 - 5月电视机行业均价增长超十个百分点，头部公司均价提升，利润率提升明显优于收入端增长，海信海外去库存周期结束，国内外市场进入改善过程，黑电表现好于白电[5] 电子产品周边行业 - **跨境电商产品安全问题**：罗马仕充电宝起火引发关注，该品类因锂电池温控有安全隐患，部分品牌积极召回，充电宝品类相对分散但集中度高于充电线领域，CR5约为30%，全球市场规模约300亿美元，行业集中度提升或部分企业退出将为头部企业提供提升空间[6] - **信任度和价格锚定效应**：消费者对电子产品周边质量和安全性要求高，倾向选择价格较高的品牌产品，苹果不再附赠充电线形成价格锚定效应，提升行业集中度，绿联、安克增长态势强劲[7] IP玩具行业 - **618期间表现**：2025年618期间表现亮眼，5月淘宝、天猫潮玩动漫周边品类同比增长31%，盲盒、手办周边等品类增长超70%，截至6月12日6个商家销售额突破亿元，近百个商家销售额突破千万，16款单品销售额破千万，最高单品GMV达7000万，超2400家淘系潮玩类店铺销售额同比三位数增长[8] - **突出IP和店铺**：淘系玩具IP成交榜前二十名有泡泡玛特、迪士尼、三丽鸥等，8个中国IP占主导，全周期成交榜前十名有泡泡玛特、叠纸心意、米哈游等，畅销产品以手办玩具、毛绒玩具及马口铁徽章为主，乐高、上海迪士尼乐园及Jellycat等品牌也表现突出[9][10] - **快速增长原因**：需求端Z世代成长带动二次元人群基数及消费能力提升，对情绪价值需求增加推动消费崛起；供给端上游国产IP内容丰富度提升，中游厂商提供优质供给，如布鲁可通过积木人创新概念降低成本、提高标准化程度、实现角色形象还原[11] 快递物流行业 - **618期间数据表现**：2025年618期间数据相对稳定，6月1号和18号当周表现不错，平峰时保持10% - 15%增长，24周揽收和派送量约39亿件，同比增速约17 - 18%，5月行业增速回落至20%以下，顺丰同比增速达31%，头部公司增速好于尾部，公司间市占率变化显著，总部策略转向回收部分终端加盟商价格政策推动抢量[12] - **价格竞争情况**：2025年1 - 5月价格竞争分化，申通价格降幅小于行业平均水平但保持高增速，其他尾部公司增速不如往年，产能利用率未达预期，全国整体价格环比小幅下降，激烈竞争主要在华北地区，义乌等生产基地增速慢，市场份额被北方产量区分流[13] - **成本优化趋势及关注公司**：核心资源要素成本处于低位，科技技术应用催化运营成本端持续优化，直营物流企业压降资源供应商端成本更易实现利润释放，推荐关注顺丰控股和顺丰同城，加盟制快递企业关注现金流，中通和圆通长期值得持有，申通有望成为阿里快递策略调整最大受益方[14] 乳品行业 - **奶价及需求变化**：2025年四五月到现在，上游奶价处于阶段性平台或慢下滑时期，同比增速逐渐收缩，去化与奶粉需求基本共振，关键看下半年需求能否支撑奶价触底回升，目前奶牛存栏量低于2019年水平，奶源缺口逐渐收缩，预计中秋旺季及冬季消费回升阶段奶价和需求有望企稳[15][16] - **销售额表现及结构性机会**：二季度以来乳品行业销售额中高个位数下滑，常温液态奶市场疲软，高端、超高端产品较好，头部企业低温白奶及低温酸奶表现优于常温产品，下游餐饮、茶饮以及山姆等渠道定制化产品表现突出，乳品深加工比例约为1:8，对上游利用效率提升帮助显著，重点关注伊利和新乳业[17] - **伊利市场表现**：二季度终端动销下滑，但液态奶市场有望中低个位数增长，低温产品正增长，优酸乳新品带动增长，生育补贴政策节省渠道费用，全年双位数增长目标可期，一季度冷饮清仓后夏季旺季转正增长，加大深加工布局，具有成本优势，下半年奶价趋稳需求提升，深加工布局有优势，估值性价比高[18][19][20] - **新乳业表现**：二季度低温产品双位数增长，常温产品正增长，二季度有望中高个位数增长，重点产品芭乐酸奶具备爆品潜力，线上月销已突破1000万，产能补充完成有望突破2000万以上月销，低温酸奶毛利率基本在40%以上，礼品奶有望双位数以上增长[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 夏进在山姆会员店每月销售绝味食品超600万，2025年与库迪咖啡合作，开拓低温赛道及重点市场，常温奶在常温白奶带动下增长，华东地区白帝、双丰等低温产品较多的公司表现优异，夏进、广西增速稍弱但整体有回升[22] - 乳制品产业链整体呈现积极态势，各公司通过优化组织架构、合作开拓新赛道以及提升产能等措施，实现不同程度的增长和回升[23]

侵权事件 - 上海海关所属洋山海关发现一批申报为"玩具"的货物中部分印有"POP MART"品牌标识 总计6960个 存在较大侵权嫌疑 [1] - 经权利人确认 上述玩具未经授权使用"POP MART"标识 侵犯"POP MART"商标专用权 [1] - 海关已依法行政扣留该批货物 侵权案件正在进一步调查中 [1]

地缘政治与能源市场 - 美国总统特朗普下令空袭伊朗核设施 国防部长表示美国基本摧毁伊朗核项目[1] - 伊朗议会批准必要时关闭霍尔木兹海峡 最终决定权在伊朗最高国家安全委员会[1] - 布伦特原油一度涨约6%突破81美元 WTI原油期货飙涨超6% 截至发稿涨幅收窄至不足3%[1] - 波罗的海重油油轮指数显示过去一周国际平均运费上涨12% 部分高风险航线运费涨幅高达2.5倍[17] - 超大型油轮日租金从一周前约2万美元飙升至5.5万美元[17] 大宗商品与贸易政策 - 美国商务部宣布自6月23日起对钢制家用电器加征50%关税 包括洗碗机、洗衣机和冰箱等八大类产品[2] - 刚果(金)宣布延长钴出口临时禁令三个月 覆盖所有开采形式 目的是缓解库存高企的市场压力[10] - 美国计划取消芯片技术豁免 将影响三星电子、SK海力士、台积电等在中国大陆拥有晶圆厂的制造商[9] 全球股市表现 - 上周A股主要指数下跌 创业板指跌1.66% 深证成指跌1.16% 上证指数跌0.51%[3] - 银行、通信、电子行业领涨 纺织服装、医药生物、有色金属跌幅居前[3] - 港股恒生科技指数累计跌2% 恒指跌1.5% 仅资讯科技业保持上涨[3] - 美股纳斯达克指数涨0.21% 道琼斯工业指涨0.02% 标普500指数跌0.15%[3] - 德国DAX指数涨1.27% 法国CAC40指数涨0.48% 英国富时100指数跌0.20%[4] 科技创新与产业动态 - 特斯拉在得克萨斯州奥斯汀推出Robotaxi服务 用户支付4.20美元固定费用[7] - 全球首例介入式脑机接口试验成功 帮助偏瘫患者实现运动功能修复[12] - 跨境支付通正式上线 实现内地与香港快速支付系统互联互通[11] 公司特定公告 - *ST合泰6月24日起撤销退市风险警示及其他风险警示[17] - 邵阳液压拟购买新承航锐股权股票停牌[17] - 信濠光电拟向立讯精密转让全资子公司安徽信光100%股权[17] - 长沙银行股东拟减持不超0.92%股份[17] - 有友食品实控人拟减持不超3%股份[17]

潮玩Labubu的市场表现 - LABUBU所属的The Monsters系列2024年销售额突破30.4亿元，同比暴涨726.6%，收入首超MOLLY，成泡泡玛特最赚钱的IP [1] - Labubu的拥趸中31%为30岁以上成年人，形成"kidult"消费文化 [4] 老年玩具市场潜力 - 中国3.1亿老年人的情绪需求长期被忽视，智能棋盘、手腕球等适老玩具搜索量同比增长124%，成交量同比增长超70% [3] - 42%的城市老人存在"情感饥饿"，空巢老人日均独处超6小时 [4] - 适老玩具能帮助延缓肢体关节及智力衰退，降低老年痴呆症的发病率 [10] 老年玩具市场现状与困境 - 全球玩具市场规模2023年达到1830亿美元，预计2032年将超过3260亿美元 [12] - 当前市面所谓老年玩具中，87%是儿童玩具改款，真正具有适老化设计的产品不足5% [14] - A股市场主营玩具业务公司包括奥飞娱乐、星辉娱乐、高乐股份等，但几乎没有公司在年报内提及老年玩具相关产品 [12][13] 政策与行业动态 - 2024年1月国务院办公厅出台《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，明确提出培育银发经济经营主体 [19] - 澄海玩具协会发起制定《适老玩具》团体标准，推动适老玩具的标准化生产 [19] - 北京、上海、长春、重庆等地陆续开出"老年玩具专卖店"，河南一些企业专门研发"老年玩具" [19] 创新与科技应用 - 慧龄游戏将AI技术融入产品研发，打造个性化推荐玩具，其产品荣获德国iF设计奖 [20] - 实丰文化正在开发适用于成年人、老年人的AI陪伴产品 [22] - 云和县推出两百余款老年木玩产品，老年木玩产品销售额同比增长50% [23][24] 社群与情感价值 - 构建"老有所玩"的社群空间能激发老年人参与热情，强化玩具的社交属性 [26][28] - 老年玩具的核心价值在于满足银发群体对精神满足、社交联结和身心健康的深层渴求 [28] - 适老玩具产业的终极目标是构建跨越代际的情感联结，实现情绪价值的全龄化延伸 [28]

上市公司动态 - PPIO向港交所递交上市申请，联席保荐人为工银国际、申万宏源香港 [3] - 北京极智嘉科技向港交所提交聆讯后上市文件，摩根士丹利与中金公司为联席保荐人 [4] - 蓝思科技向港交所提交聆讯后上市文件 [5] - 长乐控股有限公司向港交所提交上市文件 [6] 科技行业 - 华为HDC 2025展示全新鸿蒙生态，涵盖AI Agent、服务分发及AppGallery编辑推荐 [12] - 月之暗面Kimi发布首个Agent产品Kimi-Researcher，性能超过Claude 4 Opus、Gemini 2.5 Pro及OpenAI Deep Research [20] - Meta天价挖角AI人才，已接触超200位OpenAI、谷歌DeepMind核心研究员，开出2000万美元年薪+股票期权+项目分红条件 [21][22] - 苹果iOS 26新增自适应电源模式，适用于iPhone 15 Pro及后续机型，由Apple智能AI驱动 [23] 消费与零售 - 泡泡玛特限量版Labubu原价499元被炒至4999元，姚晨晒同款引发热议 [11] - 瑞幸美国首店预计6月30日开业，公司此前表示希望进入美国市场 [11] - 唯品会副总裁冯佳路因涉嫌个人经济问题配合公安机关调查，公司强调对贪腐行为零容忍 [13] 汽车与出行 - 特斯拉无人出租车服务RoboTaxi在得州启动，马斯克称固定收费4.2美元 [19] - 小米汽车回应销售人员诋毁竞品事件，确认涉事人员非公司员工 [10] - 广汽集团董事长冯兴亚回应爆雷传闻，称公司资产负债率仅47.6%，财务结构良好 [10] 金融与支付 - 跨境支付通正式上线，实现内地与香港快速支付系统互联互通，首笔业务落地深圳 [17] - 2024年下半年1380亿元中央消费品以旧换新补贴资金将在第三、四季度陆续下达 [16] 教育行业 - 宁波东方理工大学公布2025年招生章程，学费96000元/生・学年，提供四年等额奖学金 [12] 半导体与硬件 - 多个充电宝品牌3C认证证书被暂停，涉及罗马仕、安克、绿联、倍思、安普瑞斯等 [15] 宏观经济 - 中国县域城镇居民人均收入十强公布，义乌以97170元居首，超过四大一线城市 [16]

就业政策与措施 - 云南省通过盘活本地资源、发展高原特色农业、建设劳动密集型产业园、构建联农带农机制等举措，助力群众实现就近就业 [1] - 曲靖市会泽县采取"招小商、搭小桥、设小岗"措施，引进45家电子、玩具、服装等劳动密集型企业 [2] - 昭通市镇雄县吸引浙江企业将织布产业前端工序引回，建立织布车间吸纳600余人就业 [3] - 红河州元阳县形成联动机制，建设24个"家门口的务工车间"，带动百姓就地就业 [3] 企业引进与产业发展 - 会泽县盘清闲置厂房2.83万平方米、闲置校舍2.63万平方米，制定"一厂一策"利用方案 [4] - 会泽乾丰科技有限公司去年销售土特产达700万元，带动30多人从事电商相关工作 [4] - 镇雄县呢噜坪纺织服装产业园一期入驻11家企业，三期全面建成后可吸纳就业1.2万人 [6] - 云南龙升誉成体育用品有限公司落户镇雄，吸纳本地就业400多人 [4] 劳动力资源与就业效果 - 镇雄县五德镇织布车间务工人员每月收入可达5000多元 [3] - 楚雄州南华县盘活闲置资产52处，建成务工车间36个，带动就业2000余人 [6] - 云南省运营就业帮扶车间2338个，吸纳农村劳动力就业20.57万人 [8] - 截至5月底，云南省县域内就地就近就业855.48万人，较去年增加14.55万人 [8] 服务与保障措施 - 会泽县以礼街道设立"奋斗驿站"，提供一站式就业服务 [7] - 云南省累计建成就业"幸福里"社区92个、零工市场185个、家门口就业服务站16432个 [7] - 镇雄县出台培训奖补、稳岗补贴等政策，解决员工子女就近入学问题 [7] - 云南省印发《"十个一批"行动计划》，扩大务工车间试点县至54个 [8]

泡泡玛特 - Labubu 3 0系列全球预售量达400-500万件 单价99元 预计销售额超5亿元 [2] - 二级市场价格暴跌 整盒回收价从1500-2800元降至650-800元 隐藏款单品从250元跌至100元 [2] - 股价单周累计下跌12 11%至239 60港元/股 创6月3日以来新低 [2] - 华尔街投行质疑其"无护城河" 认为IP寿命短 定价权弱于迪士尼等国际运营商 [3] - 公司成立电影工作室 首部动画剧集《LABUBU与朋友们》即将推出 拓展IP边界 [3] 老铺黄金 - 首店落地新加坡滨海湾金沙 毗邻LV 爱马仕等国际品牌 延续高端定位 [4] - 出海战略分两阶段 2026年前开设4家东南亚门店 最终全球目标39家 [5] - 产品本地化策略 新加坡店推出含基督教元素产品 员工本地化率超90% [5] - 古法工艺克价较周大福高500元以内 未形成奢侈品牌定价体系 [5] - 历峰集团CEO公开认可其推动珠宝市场活力 卡地亚已关注该品牌 [5] 沃尔玛中国 - 年销售额1588 45亿元 蝉联CCFA商超榜首 体量相当于2个盒马或18个开市客 [7] - 门店总数同比减少8 5%至334家 但山姆会员店驱动Q1净销售额增长22 5%至67亿美元 [7] - 山姆会员费收入增长超40% 过去12个月新开7家店 2025年后计划年均新开8-10家 [8][9] - 组织架构调整 新增江苏 浙江大区 强化华东市场本地化运营 [9] NITORI - 上半年关闭中国21家门店 关店比例达20% 涉及福州 宁波 北京等地 [10] - 全球门店1035家 中国占152家(大陆84家 台湾68家) 曾计划年增150家海外店 [10] - 尝试增加鞋服 宠物食品等高频品类 但市场竞争激烈导致收缩 [11] 三只松鼠 - 终止收购爱零食 因核心条款未达成一致 后者拥有1800家线下门店 [13] - 2024年线上收入占比69 73%达74 07亿元 线下渠道薄弱 [13] - Q1营收仅增2 13% 净利润下滑22 46% 大幅低于2024年85 51%的利润增速 [14] 富士胶片 - 旗下ASTALIFT推出防晒隔离美容液 融合防晒 调色 隔离功能 含独家"深层防晒盾"技术 [17] - 产品通过敏感肌测试 提供玫瑰色与净白色两款 洁面可卸 [18] 巴黎世家 - 北京旗舰店推出15500元"烤鸭包" 意大利牛皮材质 10天售罄20只 [19] - 母公司开云集团Q1收入下滑14%至38 83亿欧元 营销未扭转业绩 [19] 宜家 - 联名设计师推出VARMBLIXT系列 含"无限甜甜圈"造型LED灯 2月中国上市 [21] 高梵 - 试水四季化推出699元/599元羊毛T恤 采用超细美丽诺羊毛 销量暂为个位数 [23] - 2025年布局北京 上海等高端商圈 将开首家常设品牌店 [23] 安踏集团 - 任命姚剑为狼爪全球总裁 其曾任亚玛芬大中华区总经理 [25] 李宁集团 - 年薪4200万聘请Zara前高管Victor Herrero执掌Clarks 可获250%绩效奖金 [27] ABG集团 - 亚太总部落户上海 旗下拥有锐步 Champion等品牌 年零售额约2320亿元 [27] 开云集团 - 雷诺CEO卢卡·德·梅奥将接任CEO 原CEO皮诺特转任董事长 股价当日涨11 76% [29][30]

港股市场热度 - 2025年1-4月已有19家企业完成港股上市，同比增长4家，募集资金213亿港元，接近去年同期3倍 [1] - 截至5月20日共有24家公司在香港主板上市，合计募集资金超600亿港元，排队上市企业约150家 [1] - 消费赛道涌现"新消费三姐妹"：泡泡玛特(3000亿港元)、蜜雪冰城(2000亿港元)、老铺黄金(1500亿港元) [6] 明星企业上市表现 - 布鲁可市值近400亿港元，君联资本为主要投资方，上市首日涨40% [2] - 沪上阿姨上市首日涨40%，市值超130亿港元，嘉御基金为最大机构投资方 [2] - 地平线市值一度突破千亿港元，越疆机器人股价从18.8港元涨至60港元 [2] - 蜜雪冰城发行价202.5港元，首日涨40%，当前市值超2000亿港元 [4] - 映恩生物上市首日涨116.7%，市值近200亿港元 [4] 政策红利推动 - 港交所18C章降低市值门槛：已商业化企业从60亿降至40亿港元，未商业化企业从100亿降至80亿港元 [7] - "科企专线"新政允许特专科技及生物科技公司保密递表，保护商业机密 [8] - 截至4月30日有45家A股公司拟赴港上市，包括宁德时代、恒瑞医药等龙头企业 [9] 投资机构回报 - 蜂巧资本清仓泡泡玛特股份，14年投资回报达数百倍，Pre-IPO轮回报超10倍 [14][15] - 黑蚁资本同时投资泡泡玛特和老铺黄金，高瓴成为蜜雪冰城最大外部股东 [16] - 新鼎资本预计2025年将有7-8家被投企业赴港IPO [2] 行业选择差异 - 商业航天、光刻机等国产替代项目更适合A股，芯片设计、新能源车等全球化竞争企业倾向港股 [12] - 茶饮、餐饮及房地产企业通常更适宜选择港股上市 [13] - 消费和科技赛道头部企业受资本青睐，需足够体量维持交易活跃度 [11] 国际化战略价值 - 赴港上市可接触国际投资者、获取海外扩张资金、提升品牌影响力 [10] - A+H股上市需应对会计准则差异，需专业团队确保信息披露一致性 [10]

国内要闻 - 市场监管总局2025年将对164种产品开展国家监督抽查，包括儿童学生用品、充电宝、电动自行车、燃气用具等，抽查批次达1.6万余批次，其中直播带货等网售产品抽查批次较2024年增长70% [3] - 首批政府指导定价公共数据授权运营产品在福建交付，涉及企业基础信息、建设用地信息等，合同金额超百万元，采购方为金融企业 [3] - 住户定期存款余额前五月逐月上升，分别为113.9万亿、116.42万亿、118.45万亿、118.78万亿、119.34万亿 [3] - 2023年增发的1万亿元国债中，220个气象项目获批，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力 [3] - 国家防灾减灾救灾委员会办公室向湖南省调拨8.15万件中央救灾物资，包括帐篷、折叠床等 [3] - 全程时刻表中欧班列累计开行突破1000列，平均每柜货值较其他班列高约41%，发送货物超9.8万标箱 [3] - 海南自贸港药品、医疗器械"零关税"政策实施以来，进口货值1.14亿元，累计减免税款约1500万元 [3] - 香港交易所今年以来新股融资额位居全球第一，上市33只新股，融资额约880亿港元，约190家公司排队上市 [3] - 平安人寿半年内第三次举牌招商银行H股，持股比例达15% [4] 国际要闻 - 俄罗斯圣彼得堡国际经济论坛签署1060项协议，总价值6.3万亿卢布（约合人民币5768亿元），沙特阿拉伯将成为2026年论坛主宾国 [5] - 法国总统马克龙表示将与欧洲盟友加快伊朗核问题谈判进程，强调伊朗绝不能拥有核武器 [5] - 伊朗中部伊斯法罕省的核设施遭以军袭击，未造成核泄漏风险 [5] - 日本北海道附近海域发生6.1级地震，震源深度10公里 [5] - 印度民航总局下令印度航空公司撤除三名官员职务，因机组人员排班和合规监控存在系统性失误 [5] 行业动态 - 泡泡玛特股价本周跌超12%，顶流IP二手交易价格暴跌，摩根大通将其目标价上调至330港元/股 [4]

富时罗素指数季度调整 - 富时中国A50指数纳入江苏银行 剔除长城汽车 备选名单新增百济神州 伊利股份 上汽集团 赛力斯 汇川技术 [1] - 富时中国50指数成份股新纳入泡泡玛特 顺丰控股 剔除招商证券 中国中铁 备选股包括中国银河 招商证券 福耀玻璃 吉利汽车 华泰证券 [1] - 富时中国A150指数样本纳入国货航 渝农商行 长城汽车 小商品城 剔除江苏银行 中海油服 智飞生物 大华股份 [3] - 富时中国A200指数样本纳入国货航 渝农商行 小商品城 剔除中海油服 智飞生物 大华股份 [3] - 富时中国A400指数样本纳入亚钾国际 中海油服 智飞生物等19只股票 剔除神州泰岳 中国宝安 渝农商行等19只股票 [3] 指数调整影响分析 - 富时中国A50与富时中国50指数是外资投资中国的重要风向标 具有显著流动性引导效应 纳入指数能吸引被动资金跟踪 提升成份股流动性与估值水平 [1] - 指数样本调整反映外资对中国经济结构转型的判断 如江苏银行体现金融板块稳健性 泡泡玛特凸显新消费潜力 [1] - 调整依据主要为市值规模 流动性及基本面表现 例如江苏银行因市值突破2000亿元且业绩稳健被纳入 [3] 新纳入标的吸引力 - 江苏银行 泡泡玛特 顺丰控股吸引力来自高成长性 持续保持高于行业平均的营收和利润增速 提升估值溢价空间 [2] - 稀缺赛道决定独特定位 具备技术壁垒或商业模式创新的公司能获得流动性溢价 优化投资组合行业分布 [2] - 江苏银行资产质量优异 业绩持续增长 泡泡玛特契合消费升级趋势 [3] 指数调整趋势 - 调整日益倾向新经济领域 如百济神州 赛力斯体现对生物科技与新能源的重视 [3] - ESG因素权重提升 传统高碳行业如汽车制造面临更严格筛选 [3] - 区域经济平衡性增强 如江苏银行代表长三角金融活力 [3] - 聚焦科技与消费双主线 支持AI 半导体等硬科技及新消费 金融板块因高股息受青睐 [4]