李嘉诚资产布局 - 房地产领域布局广泛 覆盖内地和香港市场 [4] - 能源领域持有加拿大赫斯基能源集团71%股份 控制英国30%电网市场 [4] - 港口业务为全球最大运营商 拥有50多个码头 覆盖全球主要航道节点 [4] - 港口资产分布包括荷兰鹿特丹港 巴拿马运河两端港口 苏伊士运河亚历山大港等战略要地 [4] 资产重组计划 - 计划拆分长子李泽钜名下电讯盈科等产业 分拆为两部分赴伦敦上市 [2] - 通过更名和股权分配试图规避反垄断审查 [2] - 转移资产以海外为主 包括欧洲电信资产如英国最大电信公司 [2] - 拟出售全球43个海外港口资产套现 [1] 监管干预 - 市监总局明确禁止未经批准的集中交易 叫停相关资产重组计划 [1] - 监管机构识破通过分拆规避审查的企图 [3] - 交易被认定可能涉及垄断行为而被叫停 [1] 行业影响 - 贝莱德若收购43个港口将成全球航运霸主 [6] - 地中海航运集团收购同样将显著提升市场地位 [7] - 交易涉及全球关键航道控制权 包括巴拿马运河和苏伊士运河等战略节点 [8] - 美国通过贝莱德可能获取全球海权控制能力 [9]

市场表现 - MSCI北欧国家指数微幅收跌 结束此前连续四个交易日上涨趋势 报33437点 [1] - 北欧电信服务板块领跌 [1] 个股表现 - Spotify Technology SA跌59% 在一众成分股里表现最差 [1]

PEEK产业链深度解析 - PEEK产业链包括上游原材料供应、中游生产制造和下游应用领域，环环相扣[1] - 氟酮（DFBP）是PEEK核心原料，市场由新瀚新材和中欣氟材主导，占比超50%[1] - 全球领先企业包括威格斯（60%市场份额）、索尔维、赢创等，中研股份是国内最大生产商，全球排名第四[1] - 人形机器人、3D打印、新能源汽车等新兴应用推动PEEK需求激增[1] - 全球PEEK市场2022年达49亿元，预计2029年增至82.3亿元，CAGR约8%，中国市场2022年为15亿元，预计2024年达56亿元，CAGR超17%[1] - 全球市场中威格斯和索尔维占据90%份额，中国市场中研股份通过性价比优势逐步替代外资产品[1] - 技术壁垒较高，外资仍主导高端PEEK生产，原材料价格波动影响生产成本[1] - 轻量化趋势推动高性能材料需求增长，国家政策支持高端制造和新材料产业，3D打印和液态PEEK等新技术带来新市场[1] - 若人形机器人销量达100万台，PEEK市场将达30亿元，1000万台达259亿元，1亿台达2243亿元[1] 煤价下跌对火电行业影响 - 煤价下跌对火电企业构成明显利好，电价下跌幅度小于煤价带来的成本降低[3] - 预计到2027年AI产业链用电量将达三峡水电站全年发电量[3] - 火电企业股息率有望提升，华电国际H股25E股息率6.5%，华能国际H股股息率7.5%，申能股份6.8%，皖能电力5.8%[3] - 部分火电企业因煤价高、电价低盈利能力较差，煤价下跌后盈利能力有望改善[3] 游戏行业政策支持 - 国务院新闻发布会强调游戏行业，显示政府重视程度加深[3] - 政府支持游戏出海，为游戏公司拓展海外市场提供政策、资本和市场机会[3] - 政策推动产业链从IP打造到制作、发行、运营等全方位布局[3] 电信行业发展情况 - 2023年一季度电信业务收入达4469亿元，同比增长0.7%，按不变价计算增长7.7%[4] - 1000Mbps宽带用户2.18亿，占比32.1%，比去年末增加1.2个百分点[4] - 蜂窝物联网用户数达27.28亿，互联网电视用户数达4.1亿[4] - 3月移动互联网流量创20.56GB/户·月新高[4] - 东、中、西部和东北地区千兆宽带用户渗透率持续提升，东部32.5%，西部32.9%[6] - 东北地区移动互联网接入流量同比增长23.4%[6] DeepSeek-PubMed版本功能 - 通过与PubMed文献数据库深度结合，提升科研写作效率与准确性[7] - 生成内容具有高专业度，避免虚假文献风险[7] - 提供快速流畅的用户体验，文献检索和文章生成迅速完成[7] - 可快速生成文章初稿并自动插入PubMed真实文献，提高科研效率[7]

李嘉诚港口交易受阻 - 市监总局明确要求交易各方不得规避审查，未获批准前不得实施集中，否则将承担法律责任 [3] - 李嘉诚计划一次性出售43个海外港口套现的计划因涉嫌垄断全球航运权而受阻 [3] - 长和集团试图通过资产拆分规避反垄断审查，将部分产业转移至长子李泽钜旗下并赴伦敦上市 [5] 李嘉诚资产布局 - 资产主要分为三大板块：房地产（中国内陆和香港）、能源（加拿大和英国）、港口（全球） [8] - 能源领域控制加拿大赫斯基能源集团（持股71%），并掌握英国电网30%分销市场 [8] - 港口业务覆盖全球关键节点，包括盐田港、鹿特丹港、巴拿马运河两端港口等，总计50多个码头 [8] 全球航运权争夺 - 贝莱德或地中海航运集团若收购43个港口将迅速成为全球航运巨头，贝莱德被视为美国政府代理人 [11] - 美国试图通过控制巴拿马运河、苏伊士运河、马六甲海峡及北极航线重新掌握全球海权 [11][12] - 中国与埃及联合军演旨在阻止美国获取苏伊士运河控制权，维护地区战略平衡 [12] 地缘政治影响 - 特朗普政府施压埃及要求美国军舰和商船免费通航苏伊士运河，意图扩大全球航运主导权 [11] - 巴拿马已屈服于美国压力，允许美军舰免费通航巴拿马运河 [14] - 李嘉诚港口交易被视为损害国家利益，交易被严格限制 [15]

外贸表现与政策支持 - 一季度外贸出口实现6.9%稳健增长，商务部出台拓市场、降成本、强服务等一揽子政策助力企业稳订单[1] - "三增三减"政策核心包括增加财政投入、信贷支持和内贸险，同时减免租金、展位费和流量费以降低内销成本[3] - 扩大出口信用保险承保规模，推动低成本资金直达小微外贸企业并优化汇率避险服务[3] 内外贸融合与展会平台 - 第137届广交会二期吸引全球219个国家和地区22.4万名境外采购商创纪录[4] - 启动"外贸优品中华行"活动，重点推动汽车、家电、3C产品纳入以旧换新政策[4] - 新增15个跨境电商综试区使总数达178个，将开展赋能产业带和品牌培育专项行动[4] 服务业开放与国际合作 - 加速推进电信、医疗、金融等领域服务业开放，印发《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》[6] - 主动对接国际高标准经贸规则，扩大进口规模打造"世界共享的大市场"[6]

报告核心观点 - 市场预期中央加大稳经济力度，恒指初步阻力参考23,000点，短期看好内需股 [2][3] 市场回顾 - 美国对部分国家暂停实施新关税90天，但大幅提高对中国进口产品关税，后特朗普表示将大减对华关税，白宫称美中贸易协议进展顺利 [2] - 中央将开会讨论促进经济增长和稳定资本市场措施，李强表示将适时推新增量政策，市场预期第三季额外发债刺激内需，“国家队”加大入市力度，国企加大回购规模 [2] 中港股市短期展望 - 恒指初步阻力参考23,000点，周五高开后于22,000点争持，收报21,980点，升70点，大市成交2,080亿元 [2][6] 短期看好板块 - 内需股因憧憬政策更大力度支持消费被看好 [3] 今日市场焦点 - 关注香港3月进出口、江西铜和药明康德等季绩、国新办稳就业稳经济发布会 [4] 宏观焦点 - 中国考虑对部分美国商品豁免高达125%反制关税，最终清单仍在调整，相关讨论进展存在变数 [7] - 中国外交部否认中美就关税进行磋商，回应美方在拉美、芬太尼问题上言论 [7] - 美财长称上周与华财长交流，未提及关税，谈传统金融议题 [7] - 政治局会议统筹国内经济和国际经贸斗争，适时降准降息，稳定活跃资本市场，完善稳就业稳经济政策 [7] - 内地第一季工业利润升0.8%，政策效应带动工业企业利润由降转增 [7] - 民航局预计五一客运量约1075万人次，按年增8%，创同期新高 [8] - 内地离境退税门槛降至200元，现金退还限额增至2万，吸引旅客购物 [8] - 商务部称全国汽车以旧换新超2700万辆，带动销售额超7200亿 [8] - 乘联分会推算中国4月狭义乘用车零售规模增14.4%，新能源汽车零售预计90万辆，渗透率51.4% [8] - IMF将亚洲今明两年经济增长预测降至3.9%及4%，许多国家可放宽货币政策应对冲击 [8] - 澳门旅游局预计五一访澳旅客逾63万人次 [8] - 特朗普称谈成200份协定，美日协定接近达成，关税不太可能再暂缓90天 [8] - 美联储金融稳定报告指多种资产估值处高位，美债收益率高企，贸易成头号风险 [8] - “新美联储通讯社”称部分人过度解读克利夫兰联储主席言论，美联储获明确信息前不会贸然降息 [8] 企业消息 - 沪上阿姨招股，集资最多2.7亿，预计5月8日挂牌 [9] - 汇控考虑将年度股东大会转向虚拟会议，避免示威干扰 [9] - 蚂蚁控股28.14亿收购耀才50%股权，拟提全购并保留上市地位 [9] - 中国平安首季新业务价值增35%，营运利润379亿 [9] - 新奥能源首季泛能销售量增9.9%，售气量微增0.3% [9] - 中国神华首季盈利134亿跌19%，煤炭量价下跌 [9] - 中国海外发展第一季经营溢利56.7亿 [9] - 市场监管总局要求长和港口交易各方不得规避反垄断审查 [9] - 苹果争取明年将美国销售iPhone组装业务转至印度 [9] - 比亚迪电子首季纯利6.2亿，按年升1.9% [9] - 小米手机首季内地市占19%称冠，出货量增40% [10] - 华为准备测试昇腾910D处理器，望效能强于英伟达H100 [10] - 比亚迪首季多赚100.4%，收入增36% [10] - 广汽集团首季盈转亏7.3亿，汽车销量下滑拖累 [10] - 金力永磁第一季净利润1.61亿，增长57.9% [10] - 地平线与电装达成战略合作，推动高性能辅助驾驶技术应用 [10] - 优必选机器人获车厂采购合同，具身智能机器人商业化落地迈进 [10] - 香港宽频半年度赚1.08亿，客户数下跌，轻微调高中期股息 [10] - 中电信首季多赚逾3%，5G用户近2.7亿 [10] - 莎莎国际料全年纯利降至最多8000万 [10] - 谭仔国际料全年盈利跌逾三成 [10] - 云顶新耀5月2日起移除股份简称中“B”标记 [10] - 国药首季纯利增2.59% [10] 本周各地重要经济数据事项 - 包含美国、中国、德国、法国、意大利等多地本周经济数据及事项的前值、预期值等信息 [11]

特朗普政策对美元的影响 - 特朗普重返白宫后100天内美元指数累计下跌近9%，创1973年尼克松时代以来美国总统任期前100天的最大跌幅 [1] - 欧元、瑞郎和日元兑美元汇率涨幅均超8%，黄金价格同步攀升 [1] - 对冲基金美元净空头头寸达100亿美元，创2024年来新高 [6] - 美国2024年贸易逆差创历史新高1.2万亿美元，财政赤字达GDP的7.2% [8] 历史背景与美元霸权危机 - 1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩，导致美元信用崩塌、全球汇率失控、黄金价格飙升 [3] - 美元储备货币的三大支柱（制度信任、自由贸易和稳定外交政策）正在瓦解 [1][6] - 特朗普关税政策反复无常，加剧市场恐慌，引发全球贸易链动荡 [6] - 美国联邦债务总额突破35万亿美元，占GDP比重高达125% [8] 企业界的反应与影响 - 超过90%的标普500成分股公司在季报中提及关税冲击，"衰退"一词提及率从去年四季度的3%飙升至44% [9] - 消费巨头宝洁、百事因成本飙升和消费者信心萎缩下调盈利预期 [9] - 快餐连锁Chipotle客流量连续三个月下滑 [9] - 美国航空、西南航空以及阿拉斯加航空集团均下调全年业绩展望 [9] 全球货币格局变化 - 人民币跨境支付占比创新高，金砖国家加速推进本币结算体系 [6] - 投资者大量抛售美元资产，推高黄金和其他非美货币的汇率 [6] - 市场普遍看空美元前景，美元净空头头寸创2024年10月以来最大规模 [6] 特朗普政策的不确定性 - 特朗普声称已谈下200份贸易协议，但未公布任何正式协议 [3] - 企业因政策不确定性难以制定未来战略和业绩指引 [9] - 联合航空发布两个版本的业绩预测，分别对应经济稳定和经济衰退两种情景 [9]

文章核心观点 4月25日港股市场北水成交净卖出70.19亿港元 ，其中港股通(沪)成交净卖出21.59亿港元 ，港股通(深)成交净卖出48.61亿港元 ，并列出北水净买入和净卖出最多的个股 [1] 北水净买入情况 - 美团 - W获净买入4.68亿港元 ，花旗称其不存在ADR退市风险且业务收入不依赖美国市场 ，瑞银预测今年外卖订单量将增长10%至每日6600万单 ，可能需增加约50亿元人民币用户补贴 ，相当于经调整纯利约一成 [2][4] - 融创中国获净买入1.66亿港元 ，香港法院4月28日将召开清盘聆讯 ，公司针对约95.5亿美元境外债务重组取得重大进展 ，支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26% [2][5] - 赤峰黄金获净买入2219万港元 ，一季度营业收入24.07亿元 ，同比增长29.85% ，净利润4.83亿元 ，同比增长141.10% ，因黄金产销量稳定等 [5] 北水净卖出情况 - 腾讯遭净卖出9.12亿港元 [2] - 阿里巴巴 - W遭净卖出7.22亿港元 [2] - 中国移动遭净卖出5.09亿港元 ，首季营运收入2638亿元 ，同比增长0.02% ，股东应占利润306亿元 ，同比增长3.45% ，主营业务收入增幅放缓 [7] - 中芯国际遭净卖出8433.89万港元 [2] - 泡泡玛特遭净卖出1.46亿港元 [2] - 华虹半导体遭净卖出1.79亿港元 ，部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0 [4][6] - 中海油遭净卖出2.81亿港元 ，多个OPEC + 国家寻求6月扩大增产额度 ，哈萨克斯坦发表减产负面言论 ，布兰特石油均价首季度同比下跌8% [6] - 小米集团 - W遭净卖出1.71亿港元 [7]

股指期货表现 - 道指期货下跌0.75% 标普500指数期货下跌0.64% 纳指期货下跌0.89% [1] 科技股表现 - 苹果下跌1.31% 英伟达下跌1.68% 亚马逊下跌1.08% [2] - 特斯拉下跌1.71% 遭汇丰将目标价从125美元下调至120美元并维持减持评级 主因产品组合老化及中美欧市场竞争加剧 [3] 制药行业动态 - 礼来起诉四家仿制药厂及二十多家医疗机构 指控其非法生产销售减肥药和糖尿病药物仿制品 [4] - 赛诺菲第一季度营收98.9亿美元 低于109.9亿美元预期 股价下跌1.04% [8] 航空业动态 - 西南航空宣布下半年削减航班并取消2025-2026年税前利润指引 主因国内预订量下降及宏观经济不确定性 [5] 企业财报与评级 - IBM第一季度盈利收入超预期 但因政府取消15份合同股价下跌8.1% [6] - 摩根大通将AT&T目标价从28美元上调至31美元 主因第一季度收入超预期及宣布100亿美元股票回购计划 [7] - 德州仪器第一季度每股收益1.28美元超预期1.06美元 收入4.1亿美元超预期3.91亿美元 股价上涨4.04% [9] 经济数据 - 北京时间4月24日20:30公布美国当周初请失业金人数 [10]

工信部发布数据显示，一季度，电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%。按照上年不变价计 算的电信业务总量同比增长7.7%。 ...