宏观专题 - 2025年1-7月全国一般公共预算收入同比增长0.1%，7月当月增速2.6%为年内新高，税收收入增速明显回升[2] - 1-7月全国一般公共预算支出同比增长3.4%，卫生健康和社保就业支出增速领先，基建类支出放缓[3] - 政府性基金收入同比增速-0.7%，中央财政发力带动支出同比增长31.7%，其中中央层面增长4.5倍[3][4] - 7月财政收支呈现积极变化，税收改善缓解基层财政压力，中央通过转移支付和重大项目托底经济[4] 家电行业（安孚科技） - 安孚科技预计2026年收购南孚电池权益比例至43%，对业绩增厚效应显著[5][8] - 干电池行业受益智能家居普及和老龄化趋势，全球锌锰电池零售额2025年将突破120亿美元[9] - 南孚电池在国内碱性电池市场占有率超85%，连续32年销量第一，净利率保持在15%以上[10] - 安孚科技给予2026年20xPE估值，目标价45元，预计2025-2027年EPS分别为1.84/2.25/2.38元[8] 海外科技（联想集团） - 联想集团2026财年Q1总收入188亿美元同比+22%，净利润3.89亿美元同比+22%，经营现金流12亿美元创11季度新高[11] - IDG业务收入135亿美元同比+18%，PC全球市场份额升至24.6%，AI PC渗透率超30%[12] - ISG业务收入43亿美元同比+36%，AI基础设施收入翻倍，液冷方案收入+30%[12] - 上调FY2026E营收预测至775亿美元，目标价13.8港币，基于12.5x PE估值[11] 美妆行业（若羽臣） - 2025H1营收13.19亿元同比+67.55%，自有品牌收入同比+242%占比提升至46%[15][16] - 保健品品牌斐萃上线不到一年即斩获"口服麦角硫因全网销量第一"认证，毛利率达86.81%[16] - 上调2025-2027年EPS预测至0.81/1.20/1.62元，给予2026年55xPE，目标价66元[14] 农业（诺普信） - 公司通过云南布局和促早技术打造蓝莓业务壁垒，种植园建设成本达每亩7-10万元[18][19] - 2021-2024年生鲜消费业务营收从1亿元增至21.4亿元，CAGR达175%，收入占比提升至40.5%[20] - 给予2025年23xPE估值，目标价19.8元，预计2025-2027年EPS为0.86/1.26/1.56元[18] 医疗器械 - 全球脑机接口医疗应用市场规模2030年有望达400亿美元，2040年突破1450亿美元[24] - 2025年7月工信部要求到2027年脑机接口关键技术取得突破，培育2-3家领军企业[25] - 2025年3月国家医保局为脑机接口设立专项收费立项，已有三省出台医保定价[26] 铁路设备 - 2025年第二批复兴号动车组招标210组，全年累计招标278组同比增长13.5%[27] - 1-7月全国铁路固定资产投资4330亿元同比+5.6%，旅客发送量26.91亿人同比+6.7%[28] - 中国中车5-7月新签订单329.2亿元，中国通号中标14.31亿元轨交项目[29] 商业航天 - 长征五号乙两周内完成4组卫星发射，星网组网进度加速[68] - 星河动力完成谷神星二号关键试验，蓝箭航天等三家公司入围"一箭18星"招标[69] - 8月第2周商业航天指数下跌0.64%，Wind指数涵盖66家上市公司[71]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等多个期货市场进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策消息等因素影响 走势和投资建议各有不同 投资者需综合考虑多方面因素谨慎决策 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - **股指期货**：A股市场早盘低开后午后冲高翻红 期指主力合约随指数下挫 基差中性震荡 建议买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈[2][3][4] - **国债期货**：债市情绪脆弱 午后受股市压制走弱 建议短期观望 曲线策略可适当博弈做陡[5][6] 贵金属 - **黄金、白银**：美联储会议纪要揭露内部分歧 投资者担忧重燃 贵金属盘中止跌回升收涨 建议金价回调到位阶段低位构建牛市价差策略 银价保持低多思路[7][8][9] 集运欧线 - **集运期货**：现货报价下行 对盘面产生下行压力 预计偏弱震荡 10合约空单继续持有[12][13] 有色金属 - **铜**：短期交易主线在于降息预期 基本面“矿端偏紧+需求端韧性”提供支撑 预计区间震荡 主力参考77500 - 79000[14][17] - **氧化铝**：仓单持续回升盘面承压 预计主力合约价格3000 - 3300区间宽幅震荡 中期逢高布局空单[17][19] - **铝**：宏观政策对铝价有支撑 但供需结构承压 预计短期铝价高位承压运行 主力参考20000 - 21000[20][22] - **铝合金**：“770号文”及废铝紧缺造成供应隐忧 铝合金 - 铝价差存收敛预期 主力参考19600 - 20400[23][24] - **锌**：供应宽松预期仍存 需求端偏弱 低库存提供支撑 预计震荡运行 主力参考21500 - 23000[25][28] - **锡**：短期驱动有限 关注缅甸锡矿恢复情况 预计宽幅震荡 建议观望[29][31] - **镍**：宏观走弱盘面震荡下跌 基本面变化不大 预计区间调整 主力参考118000 - 126000[31][33] - **不锈钢**：情绪走弱盘面震荡下跌 成本支撑但需求偏弱 预计区间震荡 主力参考12800 - 13500[34][37] - **碳酸锂**：宏观走弱情绪调整 盘面大跌 基本面维持紧平衡 预计宽幅震荡 建议谨慎观望 短线逢低轻仓试多[38][41] 黑色金属 - **钢材**：螺纹和热卷基本面分化 预计维持震荡格局 建议暂观望[41][43] - **铁矿石**：全球发运量增加 需求端铁水产量高位略降 预计跟随成材反弹 建议逢低做多[45][46] - **焦煤**：期货震荡下跌 现货部分煤种松动 建议投机逢低做多 套利焦煤9 - 1正套[47][49] - **焦炭**：主流焦化厂提涨落地 预计第七轮提涨仍有预期 建议投机逢低做多2601 套利焦炭9 - 1正套[50][53] 农产品 - **粕类**：成本支撑较强 长期偏多预期不变 建议择机逢低布局长线多单[54][56] - **生猪**：现货情绪转强 关注疫情及出栏节奏 建议观望[57][59] - **玉米**：供应压力显现 盘面震荡偏弱 关注新季玉米长势[60][61] - **白糖**：原糖震荡磨底 国内高位震荡 预计郑糖震荡 下跌动能减弱[62] - **棉花**：美棉底部震荡 国内需求无明显增量 短期区间震荡 远期新棉上市后相对承压[64][65] - **鸡蛋**：蛋价旺季不旺 供应充足 预计偏空走势[66] - **油脂**：油脂调整走势 连豆油受关联品种下跌拖累 棕榈油有承压趋弱风险[67][68] - **红枣**：价格稳硬运行 短期高位震荡 建议观望[69] - **苹果**：出货偏慢 关注早熟果价格走势[70][71] 能源化工 - **原油**：EIA库存超预期去化支撑油价反弹 长期宽松预期压制上方空间 建议单边观望 跨月逢低做扩月差[71][74][76] - **尿素**：消息面推升隐含波动率 关注出口集港变化 短期看多需谨慎 无实质利好则逢高空[77][79] - **PX**：供需压力不大 需求预期好转 价格低位存支撑 短期PX11在6600 - 6900震荡[80][81] - **PTA**：低加工费成本支撑有限 短期驱动有限 建议TA短期4600 - 4800震荡 关注上沿压力[82][83] - **短纤**：供需有改善预期 短期无明显驱动 PF10关注6500以上压力[84][85] - **瓶片**：减产效果显现 库存缓慢去化 加工费下方支撑强 单边同PTA 短期逢低做多加工费[86][87] - **乙二醇**：需求端改善 供需结构中性向好 预计震荡偏强 EG01短期在4350 - 4550区间震荡[88] - **烧碱**：现货价格上涨 盘面偏强 预计01合约2500 - 2700区间波动 建议观望[89][91] - **PVC**：供需压力大 建议偏空对待[92][93] - **纯苯**：供需预期好转 高库存下驱动有限 BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[94][95] - **苯乙烯**：供需边际好转 成本支撑有限 预计EB10短期在7200 - 7400震荡 反弹偏空对待[96][97] 特殊商品 - **天然橡胶**：原料价格有支撑 胶价下跌后回升 建议观望 关注主产区旺产期原料上量情况[104][106] - **多晶硅**：关注工信部会议反内卷细则讨论情况 目前高位震荡 建议暂观望[106][108] - **工业硅**：关注产能变化情况 8月供需双增维持紧平衡 建议逢低试多 暂观望[107][110] - **玻璃纯碱**：纯碱供应高位基本面趋弱 玻璃行业负反馈持续 建议纯碱、玻璃空单持有[110][112][113]

红色金融与区域发展 - 盐城市本外币各项贷款余额突破1.5万亿元 新增1644.41亿元 同比增长14.46% 增速持续领跑江苏全省 [1] - 新四军纪念馆累计接待观众4000多万人次 [1] - 中国人民银行盐城市分行以党建为引领 联合成立金融系统党建联盟 指导打造新四军红色金融事迹陈列室 [3] 乡村振兴与农业金融 - 盐城为长三角中心区唯一农业经济总量超千亿元城市 [2] - 金融机构创新产品 精准对接130余个农业农村重大项目 签约贷款超110亿元 [2] - 盐城农商银行通过绿色通道3个工作日内发放30万元信贷资金 助企业新增3条生产线并带动12名村民就业 [2] - 支持红色镇村贷款余额超137亿元 较年初增长30.48% 高于全市各项贷款平均增速16.02个百分点 [3] - 打造盐支有爱·云e购移动支付品牌 带动农村消费增加近5000万元 [3] - 农发行盐城市分行通过金丰粮E购平台发放200万元粮食供应链贷 [3] 小微企业与民营经济支持 - 民营经济占盐城企业总数近九成 其中九成以上为中小微企业 [4] - 普惠小微贷款余额2371.54亿元 增长19.54% [4] - 民营经济贷款余额3221.56亿元 增长8.84% [4] - 东台农商银行通过中小微企业资金流信用信息共享平台完成授信 解决企业2000万元资金缺口 [4] - 建湖农商银行3天内发放1000万元信用贷款支持出口业务拓展 [4] - 联合盐城市工商联出台金融支持民营经济发展壮大三年行动方案（2024-2026） [5] 绿色金融与生态保护 - 生态系统碳汇贷累计投放13.35亿元 居江苏省首位 [7] - 江苏银行盐城分行以生态资产价值质押提供7亿元银团贷款支持湿地修复 [7] - 兴业银行大丰支行发放全国首单鸟类友好型蓝色碳汇贷1000万元 一年内基地鸟类增至近2000只 [7] - 南京银行东台支行落地全省首笔湿地碳汇保单质押贷款1000万元 [7] - 邮储银行东台支行发放全国首笔1亿元涉海VEP贷 [7] - 绿色信贷余额达3418.86亿元 新增702.90亿元 同比增长38.25% 高于各项贷款增速23.79个百分点 [7] 科技创新与产业金融 - 工商银行盐城分行15天内发放3000万元研发贷+设备租赁贷组合贷款 助力新材料量产 [9] - 江苏银行盐城分行为固德沃克微电子发放1000万元信用贷款 为博敏电子提供5000万元低息资金 [9] - 南京银行盐城分行落地江苏省首笔800万元苏知贷 创新知识产权抵押模式 [9] - 支持科技型企业首贷和重点领域设备更新项目融资18.74亿元 [10] - 科技创新再贷款落地6.28亿元 [10] - 科技型中小企业贷款余额437.56亿元 增长26.99% [10] - 高新技术企业贷款余额536.61亿元 增长23.12% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种基于基本面和量化指标呈现不同趋势，如部分品种趋势空头、震荡偏空等，投资策略因品种而异，如股指期货长线逢低做多，国债期货曲线陡峭策略中线可持有等[4][7][13][14] 各目录总结 宏观资讯 - 中国育儿补贴免征个税自 2025 年 1 月 1 日起施行，新一期 LPR 连续三月不变；美联储 7 月暂不降息，官员对通胀和就业风险有分歧；浙江等地村镇银行下调存款利率，多家银行推大额存单[10] - 稳定币在跨境交易等领域有优势，P2P 支付结算效率与成本优势显著；特朗普施压美联储，指控库克欺诈；特朗普购买超 1.037 亿美元债券；未来十年美国联邦预算赤字或达 22.7 万亿美元；美国豆农面临财务压力[11] 宏观金融 股指期货 - 策略为长线逢低做多 周三 A 股反弹，半导体产业链爆发，上证指数创新高 中国将解决石化产能过剩问题，8 月 EPMI 新兴产业数据有变化[13] 国债期货 - 曲线陡峭策略中线可持有 资金面先紧后松，股债跷跷板明显 通胀回升需预期管理和基本面配合，资金宽松必要，长端受股债对比逻辑压制[14] 黑色 螺矿 - 政策定调温和，市场情绪前期已兑现 季节性需求弱，但中期供需矛盾不突出，涨跌幅有限 出口有韧性，但 10 月政策或影响买单出口 供应预计保持强势，钢厂利润尚可，铁水产量维持高位 钢矿价格预计震荡[15][16][17] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈 煤矿核查严格，焦企限产，基本面预期随政策变化 焦煤供给短期紧张，需求端有支撑但也有压力[17][18] 铁合金 - 双硅盘面急跌后期现流动性部分释放，近月压力缓解 短期无反弹逻辑，建议前期空单持有，急跌可逢低止盈 关注结构性交易机会[19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝下游补货积极，旺季预期和美联储降息预期下，预计反弹，可逢低做多 氧化铝基本面趋弱，供应过剩，预计震荡偏弱，建议逢高做空[21][22] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，需求支撑弱 锌价将震荡走弱[23] 碳酸锂 - 短期因供给端扰动价格有支撑，但四季度基本面转松，整体先涨后跌 目前价格回落后宽幅震荡 关注供给端变化[24] 工业硅多晶硅 - 工业硅多晶硅复产预期支撑去库，向下调整空间不大，震荡运行 多晶硅受政策主导，宽幅震荡，关注政策进展[25][26][27] 农产品 棉花 - 现实下游动力不足和库存低影响，远期增产压力和需求忧虑制约价格 关注宏观、供需和需求变化 国内库存消化，进口减少提振价格，但消费忧虑仍存[29][30][31] 白糖 - 国产糖库存低，但加工糖增加制约价格 关注中秋国庆备货需求 国际糖市预期供给过剩，国内进口增加，增产压力仍存[32][33] 鸡蛋 - 旺季蛋价下跌，供应压力大，期货升水下跌修复 建议观望，长期空单逢低止盈 8 月下旬消费或好转，但中秋前上涨高度有限[33][34] 苹果 - 建议轻仓正套 近期西部降雨缓解干旱，盘面偏弱[34][35] 红枣 - 建议观望 河北市场现货稳定偏弱，盘面宽幅震荡[36] 生猪 - 近月合约谨慎偏空，关注 11 - 1 反套 供应端有抛压，需求改善有限，价格底部震荡 关注 9 月 1 日调运政策影响[37][38] 能源化工 原油 - EIA 库存降库短期利多 供给有复产和灵活配置空间，需求旺季但受贸易战影响 长期全球经济转弱，大概率供大于求，可逢高试空[39] 燃料油 - 油价无主线逻辑，受制裁和宏观因素影响 燃料油价格跟随油价，关注原油分流和国内炼油情况[39] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需偏弱震荡 但石化淘汰落后产能预期或带动上涨，建议空单离场观望[39][40][41] 橡胶 - 基本面短期无明显矛盾，受上游亏损和下游需求回暖影响，可回调短多，冲高谨慎追涨 关注原料、需求和政策消息[42] 甲醇 - 港口累库价格压力大，供需偏弱震荡 但石化淘汰落后产能预期影响，建议空单离场观望[43] 烧碱 - 现货价格稳定，期货冲高 多头择机止盈 关注山东市场供需和仓单情况[44] 沥青 - 油价无主线逻辑，沥青跟随油价 自身基本面季节性淡季转旺季，库存降库慢[45] 聚酯产业链 - 可逢低试多 宏观氛围回暖，品种收涨 PX 供需平稳，PTA 供应偏紧，终端需求回暖，乙二醇供需变动有限[46][47] 液化石油气 - 俄乌缓和油价预计偏弱 LPG 贸易转向，供给充裕，需求中长期下行 期价易跌难涨[48] 纸浆 - 针叶偏弱运行，盘面受消息和情绪影响下跌 建议观察港口去库和现货成交情况[49] 原木 - 基本面偏震荡，盘面受资金和商品情绪影响走弱 建议观察，可逢高套保[50] 尿素 - 国内需求弱，贸易商储备意愿强 保持宽幅震荡思路 关注出口增量和作业能力 库存增加[50]

贫困状况 - 全国贫困率从2017年39%上升至40% [1] - 2024年按每日生活费不足4.20美元标准 57.2%人口处于贫困状态 [1] - 2023年许多家庭每日收入3美元难以满足基本需求 [1] 经济影响 - 经济危机期间伴随剧烈通货膨胀 食品交通等必需品价格飙升 [1] - 通胀导致脆弱收入迅速缩水 农业和小型服务业无法提供稳定高薪工作 [1] 就业结构 - 2012至2023年劳动年龄人口增加270万 净就业仅增加25万 [1] - 工业依赖资本密集型模式 未为增长劳动力创造足够就业机会 [1] - 过去十年就业岗位集中在低生产率行业 制造业和高价值服务业增长有限 [1]

行业投资评级 未提及 核心观点 报告主要对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗等有不同表现，需求端部分指标有涨跌变化且集运运价指数跌势放缓；通货膨胀方面CPI猪价低位缓跌、农产品价格指数缓步上行，PPI油价偏弱震荡、铜铝回落且国内商品指数环比涨幅收窄 [1][2][4] 各部分总结 经济增长 生产 - 电厂日耗高位回落，8月19日6大发电集团平均日耗91.2万吨较8月12日降4.5%，8月14日南方八省电厂日耗236.9万吨较8月6日降5.3% [4][11] - 高炉开工率窄幅波动，8月15日全国高炉开工率83.6%较8月8日降0.2个百分点，产能利用率90.2%较8月8日升0.2个百分点，唐山钢厂高炉开工率92.6%较8月8日持平 [4][17] - 轮胎开工率弱稳，8月14日汽车全钢胎开工率63.1%较8月7日升2.1个百分点，半钢胎开工率72.1%较8月7日降2.3个百分点；江浙地区织机开工率持续回升，8月14日涤纶长丝开工率90.5%较8月7日降0.2个百分点，下游织机开工率58.0%较8月7日升2.3个百分点 [4][19] 需求 - 30城新房销售环比走弱趋势放缓，8月1 - 19日30大中城市商品房日均销售面积17.9万平方米，较7月同期降6.1%，较去年8月同期降15.0%，较2023年8月同期降32.4%，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比降29.0%、9.4%、4.6% [4][24] - 车市零售逐步回暖，8月零售同比增2%，批发同比增20% [4][27] - 钢价普跌，8月19日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月12日分别跌3.5%、3.1%、2.8%、0.2%；钢材累库速度加快，8月15日五大钢材品种库存990.8万吨较8月8日升28.3万吨 [4][32] - 水泥价格普遍反弹，8月19日全国水泥价格指数较8月12日涨1.4%，华东和长江地区分别涨4.4%、4.3%；但水泥价格同比跌幅走阔，8月以来均价环比跌3.7%，同比跌9.8% [4][33] - 玻璃价格止跌反弹，8月19日玻璃活跃期货合约价报1215元/吨较8月12日涨13.9% [4][37] - 集运运价指数跌势放缓，8月15日CCFI指数较8月8日降0.6%，SCFI指数降2.0% [4][40] 通货膨胀 CPI - 猪价低位缓跌，8月19日猪肉平均批发价20.2元/公斤较8月12日降0.2%，8月以来环比跌1.3%，同比跌24.5% [4][46] - 农产品价格指数缓步上行，8月19日较8月12日涨0.8%，分品种鸡蛋涨2.5%、蔬菜涨2.1%等 [4][51] PPI - 油价偏弱震荡，8月19日布伦特和WTI原油现货价报67.6和62.4美元/桶，较8月12日分别跌0.01%、1.3%，8月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别跌3.5%、4.6%，同比分别跌15.3%、15.0% [4][54] - 铜铝回落，8月19日LME3月铜价和铝价较8月12日分别跌0.2%、1.4%，8月以来LME3月铜价环比跌0.8%，同比涨6.9%，LME3月铝价环比跌0.5%，同比涨9.1%；国内商品指数环比涨幅收窄，8月19日南华工业品指数较8月12日跌2.5%，8月18日CRB指数较8月11日跌0.3% [4][58] - 8月以来工业品价格多数上涨，水泥价格环比下跌，其它工业品价格环比上涨，其中焦煤、焦炭涨幅居前；同比多数上行，螺纹钢等价格同比由跌转涨，水泥价格同比跌幅走阔，其它工业品价格同比跌幅普遍收窄 [61]

国内方面，瓦吉约呼吁银行提升信贷投放效率，7月信贷增速放缓至7.03%，印尼央行已采取包括注入 流动性、引导贷款流向优先领域等措施，强化宏观审慎流动性支持政策，同时建议符合条件的银行扩展 海外融资，以推动银行信贷增长。截至2025年8月第一周，印尼央行已通过宏观审慎政策提供384万亿印 尼卢比的流动性支持。 降息决定公布后，印尼股市反应积极，截至当日收盘，印尼雅加达综合指数报7939点，涨0.97%，创历 史新高，展现出强劲复苏势头和市场资金流入趋势，其中金融、基础设施和农业板块涨势明显。 （文章来源：新华财经） 新华财经雅加达8月20日电（记者冯钰林）印度尼西亚央行20日宣布，将基准7天逆回购利率下调25个基 点至5%。这是印尼央行自去年9月以来第五次降息，当前利率已降至2022年10月以来最低水平。 印尼央行行长佩里·瓦吉约在新闻发布会上表示，这一决定符合低通胀和印尼卢比稳定预期，旨在推动 经济增长。他预计，印尼今年和明年的通胀率将维持在2.5%±1%的目标范围内。 数据显示，印尼第二季度GDP同比增长5.12%，为两年来最高增速；此外，7月通胀率升至2.37%，创一 年来新高，仍处于印尼央行的目标范围内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等领域。对各品种从市场表现、消息面、资金面等方面分析，给出操作建议，如部分品种建议逢高做空、部分建议观望或根据特定区间操作等。整体反映各品种当前状况及未来走势预期，为投资者提供决策参考。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周二早盘股指冲高尾盘回调，上证指数等多数指数下跌，期指主力合约随指数下挫，基差中性震荡 [2][3] - 国内发布个人养老金领取通知，海外美俄乌或举行三方会谈 [3][4] - 8 月 19 日 A 股交易额环比缩量，央行开展逆回购操作，单日净投放 4657 亿元 [4] - 预计 A 股进入高位震荡，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率多数下行 [5] - 央行逆回购投放加量，资金面预计缓解 [6] - 期债调整或有限，企稳需央行释放信号或股市行情回落，建议短期观望 [6] 贵金属 - 美国商务部新增钢铁和铝关税清单，7 月美国新屋开工数增长 [7] - 美俄乌领导人会晤缓和地缘局势，市场关注央行年会，美元走强，贵金属回调 [7][9] - 建议金价回调到位通过黄金看涨期权构建牛市价差策略，白银保持低多思路 [10] 集运欧线 - 集运指数方面，SCFIS 欧线指数环比下跌，美西线指数环比上涨，SCFI 综合指数较上期下跌 [11] - 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国 7 月 PMI 数据公布 [11] - 期货盘面震荡，现货报价下行或对盘面施压，预计偏弱震荡，10 合约空单继续持有 [12] 有色金属 铜 - 现货铜价维持高位压制下游采购，宏观关注降息预期，美国 7 月 CPI 与 PPI 数据影响市场 [13][14] - 供应端 7 月产量大增，预计 8 月环比下降；需求端加工开工率有变化，终端需求有韧性 [15][16] - 库存方面 COMEX 和国内社库累库，LME 去库；预计短期区间震荡，主力参考 78000 - 79500 [16][17] 氧化铝 - 现货价格南北分化，北方供应宽松承压，南方供应偏紧支撑价格 [17] - 7 月产量和运行产能增加，预计 8 月运行产能小幅增加；库存方面港口库存减少，仓单注册量增加 [18] - 预计本周主力合约宽幅震荡，中期建议逢高布局空单 [19] 铝 - 现货铝价上涨，基差不变；供应端产量稳中小增，需求端处于淡季，终端消费复苏力度偏弱 [19][21] - 库存方面社会库存累库；预计短期铝价高位承压，主力参考 20000 - 21000，关注 21000 压力位 [21] 铝合金 - 现货价格持平，7 月产量和开工率增长，8 月预计维持；需求端受淡季制约，库存累库 [22] - 预计步入 8 月下旬需求环比修复，铝合金 - 铝价差存收敛预期，主力参考 19600 - 20400 [24] 锌 - 现货锌价下跌，下游订单一般；供应端锌矿供应宽松，精炼锌产量大增 [24][25] - 需求端进入淡季，初级加工行业开工率维持低位，库存国内累库、LME 去库 [26][27] - 预计锌价震荡运行，主力参考 22000 - 23000 [27] 锡 - 现货锡价下跌，成交平淡；供应端 6 月进口量减少，需求端光伏和电子消费需求偏弱 [28][29] - 库存方面 LME 和社会库存减少；预计短期宽幅震荡，关注缅甸锡矿进口情况 [30] 镍 - 现货镍价持平，供应端产能扩张，产量高位；需求端电镀和不锈钢需求一般，库存海外高位、国内增加 [30][31] - 预计短期区间调整，主力参考 118000 - 126000 [33] 不锈钢 - 现货不锈钢价下跌，基差上涨；原料价格稳中偏强，供应端 8 月粗钢预计排产增加 [33][34] - 库存方面社会库存去化慢，仓单持续减量；预计短期区间震荡，主力参考 12800 - 13500 [36] 碳酸锂 - 现货碳酸锂价上涨，供应端 7 月产量增加，8 月排产预计增加；需求端稳健偏乐观，库存全环节小幅去库 [37][39] - 预计短期偏强，参考 8.5 - 9 万区间波动，建议谨慎观望或短线逢低轻仓试多 [40] 黑色金属 钢材 - 期货下跌，基差走强，钢坯和螺纹价格下跌，热卷维稳；成本端焦煤复产、铁矿供应后期或下滑，利润下降 [41] - 供应端 8 月产量环比回升，需求端 1 - 7 月总需求同比增加，本期表需下降，库存累库 [42][43] - 建议热卷 10 月在 3380 - 3400 做空尝试 [44] 铁矿石 - 现货矿粉价格下跌，期货合约下跌，基差情况明确；需求端日均铁水产量增加，高炉开工率等有变化 [45][47] - 供给端全球发运环比回升，到港量下降，库存港口累库、日均疏港量增加、钢厂库存上升 [48] - 建议逢高做空 [48] 焦煤 - 期货震荡下跌，现货竞拍部分煤种松动，蒙煤报价下跌；供应端煤矿开工环比下滑，需求端焦化开工提升、下游铁水产量高位波动 [49][52] - 库存端煤矿去库放缓，整体库存中位；建议投机逢高做空，套利焦煤 9 - 1 反套 [52] 焦炭 - 期货震荡下跌，现货第六轮提涨落地，第七轮提涨启动；供应端焦企开工提升，需求端高炉铁水高位波动 [53][55] - 库存端焦化厂和钢厂去库，港口略降；建议投机逢高做空焦炭 2601，套利焦炭 9 - 1 正套 [55] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格上涨，成交减少，开机率下降；菜粕成交为 0，价格涨跌互现，开机率 13% [56] - 美国农业部等公布多项数据，ProFarmer 考察有新发现，巴西 8 月前两周出口大豆增加 [56][57] - 建议择机逢低布局长线多单 [58] 生猪 - 现货价格震荡上涨，外购仔猪育肥出栏利润增加，自繁自养部分规模出栏利润降低，出栏均重增加 [59][60] - 建议观望为主 [60] 玉米 - 现货价格整体偏弱或涨跌互现，港口价格下跌，成交清淡；基本面广州港口谷物库存减少，玉米库存环比下降 [61] - 建议关注新季玉米长势 [62] 白糖 - 巴西中南部地区产糖下降，印度、泰国丰产预期有差，原糖低位反弹，国内郑糖预计震荡 [63] - 建议维持反弹偏空思路 [63] 棉花 - 美棉现蕾率和结铃率较去年同期慢，国内棉价短期区间震荡，远期新棉上市后承压 [64][65] 鸡蛋 - 现货价格稳定，供应充足，需求端部分地区消化速度尚可，预计蛋价维持偏空走势 [67] 油脂 - 马棕震荡，连棕惯性走强，连豆油冲高回落；马来西亚棕榈油出口量和产量增加，国内三大食用油库存增加 [69][70] - 棕榈油预计震荡回落调整，连棕油有望向上，豆油预计回调，国内市场基差报价受支撑 [70] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树处于生长期，现货价格稳硬运行，预计短期内暂稳，关注天气情况 [71] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区库存富士和早熟苹果交易情况不同，西部产区嘎啦货量增多，山东产区库存富士交易沉闷 [72][73] 能源化工 原油 - 俄乌和谈释放积极信号，国际油价下跌；中国加大采购俄罗斯乌拉尔原油，乌克兰袭击管道泵站等消息 [73][74] - 建议偏空思路对待，跨月逢低做扩 10 - 11/12 月差，关注各品种下方支撑 [77][78] 尿素 - 现货价格稳定，供应端日产量增加，部分企业检修，需求端农业需求空窗、出口集港需求激增，库存增加，外盘印度发布进口标购 [79][80] - 建议盘面反弹后短期看多谨慎，无更多利好则逢高空，期权逢高做缩 [81][82] PX - 现货价格小幅上涨后回吐部分涨幅，供应端稳定，利润方面 PX 上涨、PXN 至 260 美元/吨附近；供需上国内开工回升，PTA 负荷提升 [83][84] - 建议短期 PX11 在 6600 - 6900 震荡对待，PX - SC 价差低位做扩 [84] PTA - 期货涨后回落，现货商谈氛围一般，基差略走强；利润方面现货和盘面加工费情况明确，供需上 PTA 负荷提升，聚酯负荷回升 [85][86] - 建议 TA 短期 4600 - 4800 震荡对待，TA1 - 5 逢高反套 [86] 短纤 - 期货冲高回落，现货平稳，成交一般；利润方面现货和盘面加工费情况明确，供需上周度供应和需求均提升 [87][88] - 建议 PF10 短期在 6300 - 6500 区间震荡，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 [88] 瓶片 - 内盘报价局部上调，出口报价变动不大，成交气氛一般；成本方面现货和盘面加工费情况明确，供需上周度开工率持平，库存可用天数持平，需求端软饮料产量和瓶片消费量有变化 [89][90] - 建议 PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动，短期逢低做多加工费 [90] 乙二醇 - 现货价格重心坚挺上行，商谈尚可；供需上国内供应回归，海外进口量下修，需求端聚酯负荷将提升 [91] - 建议 EG01 短期在 4300 - 4500 区间震荡 [91] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可，多数地区价格持稳或上涨；开工率下降，库存华东和山东部分地区增加 [93][94] - 建议尝试入场短空 [94] PVC - 现货价格下行，成交尚可；开工率提升，库存生产企业厂库库存天数减少 [95] - 建议偏空对待 [95] 纯苯 - 现货市场平稳整理，供应充足，缺乏方向指引；供需上产量和开工率有变化，库存去库，下游开工有所回升 [96][97] - 建议 BZ2603 单边跟随油价和苯乙烯波动 [97] 苯乙烯 - 现货市场僵持震荡，利润压缩，下游采购观望；供需上供应高位，部分装置有检修预期，下游负荷回升，出口预期增加，库存港口增加 [98][99] - 建议 EB09 短期在 7100 - 7400 震荡，反弹偏空对待 [99] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格上涨，轮胎开工率半钢胎下降、全钢胎提升，库存半钢胎和全钢胎样本企业平均库存周转天数增加 [106][107] - 建议观望 [108] 多晶硅 - 现货价格偏强震荡，供应端 8 月产量预计增长，需求端下游产品价格调涨，需求小幅回升 [108][109] - 建议暂观望 [110] 工业硅 - 现货价格情况明确，供应端 7 月产量环比增加，8 月供预计小幅增加，需求端多晶硅和有机硅复产有支撑，库存减少 [110][111] - 建议暂观望 [112] 纯碱 - 现货重碱主流成交价 1250 元/吨上下，供应端周产量回升，库存累库，需求端无增长预期 [112][114] - 建议空单继续持有 [115] 玻璃 - 现货沙河成交均价 1200 元/吨上下，供应端产量持平，库存增加，需求端深加工订单偏弱，刚需有压力 [112][114] - 建议前期空单持有 [115]

公司治理结构变更 - 苏垦农发于8月20日晚间公告取消监事会 第五届监事会第五次会议审议通过《关于取消监事会的议案》[2]

治理结构调整 - 设立5人指导委员会由财政部长牵头 成员包括国家计划委员会副主席等 取代原财政秘书主导的董事会 [1] - 强化政治问责与跨机构协调机制 [1] - 指导委员会具体职责尚未明确 议会要求财政部进一步厘清权限 [1] 投资范围扩展 - 基金投资范畴从水电 公路等大型基建项目 扩展至农业 林产品及矿产开采行业 [1] - 通过混合融资方式填补基础设施项目资金缺口 [1] 资本结构与股东构成 - 法定资本规模为1000亿卢比 实缴资本为250亿卢比 [1] - 允许省级及地方政府购买基金股份 改变原仅联邦政府持多数股的限制 [1] 运营透明度问题 - 议会成员担忧缺乏清晰治理框架可能导致基金运作不透明 [1]