会上，国家气候变化专家委员会委员张希良、中国科学院上海高等研究院副院长魏伟、中国环境科学学 会秘书长夏祖义及Intertek天祥集团工程部总监周利辉分别围绕"双碳"目标路径、人工智能赋能碳核算、 国内碳足迹管理体系进展及国际认证经验作专题报告。 专家对话环节，地方政府、企业及高校代表围绕"产品碳足迹管理体系建设面临挑战与对策建议"展开讨 论。晶澳科技代表姚艳艳表示，通过平台本土数据库计算的光伏组件碳足迹约为国际数据库结果的二分 之一，对提升绿色竞争力意义显著。 本报记者 谢若琳 见习记者 何成浩 在"双碳"目标提出五周年之际，由工业和信息化碳达峰碳中和研究中心、工信部赛迪研究院—东方理工 大学联合实验室共同组织的"工业产品碳足迹研讨会暨工业产品碳足迹平台发布会"于9月22日在北京举 行。来自政府、高校、科研院所及龙头企业的100余名代表齐聚，共话碳足迹管理体系建设，见证国内 首个聚焦工业产品碳足迹的综合性平台正式上线。相关部委司局负责同志出席会议并致辞。 赛迪研究院党委书记、副院长刘文强指出，平台以真实的、基于大规模企业实测的中国本土碳足迹背景 数据为根基，可面向工业企业提供产品碳足迹认证、绿色供应链管理等服 ...

外资流入规模与趋势 - 5月至7月末长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元 [2] - 8月14日至8月20日配置型外资净流入规模创2025年以来新高达69.8亿元主动配置型外资自2024年10月中旬以来首次转向净流入1.4亿元 [2] - 2025年9月第一周外资净流入中国内地市场约55亿美元其中股票基金净流入50.2亿美元多数为被动型基金 [2] 外资配置的行业偏好 - 外资偏好配置中国最具时代特征和全球比较优势的产业如创新药港股互联网龙头英伟达产业链新能源等 [4] - 外资在配置中国内地股票时偏好具备明确盈利增长预期和政策支持的行业7月以来对科技医疗材料等行业配置力度较大尤其关注AI产业链 [4] - 外资配置呈现结构性特征主要聚焦于高成长科技高股息资产及高端制造三大方向 [4] - 外资重仓日本和韩国股票集中在两国出口排名靠前的优质产业如机械汽车电子半导体以此类推外资加仓中国大概率增配具备出口竞争优势的中国高端制造如新能源化工医药等 [2] - A股外资对汽车银行电子等行业增配明显港股外资对软件与服务技术硬件等互联网增配较多 [5] 外资选股标准与特征 - 外资偏好具有基本面优势的标的2018年以来A股外资持仓ROE中枢值为17.2%2020年以来港股外资持仓ROE中枢值为11.0%均高于市场整体水平 [5] - 外资在两地上市股中持有更多AH溢价较低的个股AH溢价上升往往会推动外资更多流入港股 [5] - 外资不仅追逐当期高景气行业也注重行业景气度的边际变化 [4]

其次，风险投资交易数量三连降，排除人工智能相关的巨额交易，实际投资额在萎缩，显示出投资者普 遍谨慎的态度。然而，技术进步并未停滞。2025年全球创新指数报告将新能源电池和太阳能光伏领域的 技术发展列入2024年的六大技术进步趋势之一。 在近期公开的《2025年全球创新指数》报告中，中国首次跻身前十。 "中国奠定了自己作为全球创新领导者的地位，也是全球创新当中重要的一极。"世界知识产权组织中国 办事处主任刘华在9月22日举行的2025浦江创新论坛之绿色低碳创新论坛上提出，中国在创新领域取得 成绩主要有几个原因： 政策持续聚焦教育和研发；企业研发贡献越来越大，比如华为、腾讯、阿里等 已跻身全球企业研发领导者的地位；全球顶级研发者也在中国陆续出现；私人资本持续加速；创新生态 活跃。 她表示，上述报告也提出了全球创新所面临的挑战或机遇，折射出未来绿色技术创新发展与应用的"晴 雨表"。 首先，全球企业研发支出实际增长率仅为1%，创金融危机以来的新低。但是技术创新，特别是在绿色 低碳领域表现活跃，太阳能光伏成本下降12.4%，风能成本下降3.4%，新能源电池价格下降20%，"说明 钱在往低碳走，可是钱袋子整体在缩水"。 ...

图源：图虫创意 自2024年9月24日一揽子金融政策落地实施以来，A股市场持续释放积极信号。其中，上证指数表现尤为亮眼，两度站上3800点整数关口，并于近期刷新十年新 高，A股市场升温明显。 截至2025年9月20日，全市场共有40只基金年内净值翻倍，887只基金年内净值涨超50%，超12000只基金实现正收益。在这波上涨行情里，手握基金的基民们表现如 何？证券时报基金研究院联合蚂蚁基金发起了《2025基金投资者偏好与信心调研》，基民们用1980份有效问卷给出了答案。 先看收益：近一年超92%主动权益基民正收益 近一年，主动权益基金一路回升，调研结果显示，超92%的主动权益基民获得了正收益。而把时间拉长看，自投资基金以来，有16.2%的基民靠权益基金赚了30%以 上，41%的人收益落在10%—30%区间。 就像有人2023年拿着科技主题基金，扛过短期波动后，今年跟着半导体、AI算力板块一路走高，收益自然水涨船高。 从全市场主动权益基金的持仓分布来看，今年高收益的主动权益基金行业配置，高度集中于政策支持、技术创新及需求增长明确的领域，特别是科技制造板块成为 最大赢家，创新药、人形机器人、半导体、AI算力、新能源 ...

债券发行情况 - 公司于2025年9月22日完成2025年度第一期绿色科技创新债券发行 [1] - 实际发行总额为5亿元人民币 [1] - 债券期限为3+N年结构 [1] 资金安排 - 资金到账日为2025年9月23日 [1] - 债券类型为绿色科技创新专项债券 [1]

核心观点 - 公募基金持续增配北交所，主动权益产品大规模入市，机构化趋势加速 [1][3][10] - 北证50指数成为机构配置核心，指数基金持股比例仍有较大提升空间 [3][67][73] - 约百亿增量资金有望通过主题基金开放申购、指数产品扩容等渠道进入北交所 [3][60] 公募配置总体情况 - 截至2025H1公募配置北交所市值达223.83亿元，配置比例0.37%（环比+0.15pct），配置系数0.59（环比+0.07）[3][10] - 主动权益产品配置比例达0.46%（环比+0.26pct），配置系数0.74（环比+0.24）[3][10] - 累计74家公募机构参与北交所投资，约占行业45%，中欧基金、华夏基金、汇添富基金持仓市值居前 [3][21][24] 主动权益投资分析 - 主动权益基金持仓市值112.2亿元，较24H2大幅增长116% [3][29] - 北证主题基金2025年至今平均净值增长率69.9%，超额收益14.8% [3][30] - 预计2025年11月首批8只主题基金开放申购可带来约20亿元增量资金 [3][34] - 主题基金相对北证50权重偏离度降至66.5%（环比下降7.83pct）[3][35] - 小型产品（规模<2亿元）对北交所覆盖度不足，持仓产品仅占7% [3][41] 指数化投资趋势 - 北证指数基金持仓市值110.8亿元（环比+48%），其中北证50指数基金105.0亿元（环比+46%）[3][54] - 已成立28只北证50指数产品，合计规模113.22亿元，25Q3新增2只产品 [3][57] - 6只新产品已申报受理，其中3只为指数增强型产品 [3][60][61] - 非主题指数基金规模5.8亿元，涵盖行业主题（新能源/TMT/生物医药）、策略主题（中证红利）和宽基指数 [3][62][63] 机构配置偏好 - 北证50成分股占公募配置市值比重达87%，创历史新高 [3][67] - 主动权益配置高度集中，锦波生物、纳科诺尔、同力股份占据约一半持仓市值 [3][45][76] - 公募持股比例前十个股包括纳科诺尔（25.4%）、民士达（24.2%）、锦波生物（21.1%）[3][72] - 增配方向与盈利增速强相关，重点增配美容护理（+16.7pct）、医药生物（+2.4pct）、轻工制造（+1.5pct）[3][80][83] 发展空间与机遇 - 北证50指数基金持股比例仅4.9%，远低于创业板指（9.9%）和科创50（17.0%）[3][73] - 若指数基金持股比例提升至双创水平，对应增量空间约110-266亿元 [3][73] - 北证专精特新指数产品预计首批发行规模约50亿元 [3][60] - 全面920代码切换后，ETF系统开发将启动，2026年上半年有望推出北证50ETF和专精特新ETF [3][60]

公司项目参与情况 - 公司全资子公司山东中复凯新能源科技有限公司为滨海县绿色能源一体化(一期)工程牵头方 [1] - 公司并非项目的总工或总负责单位 [1] - 项目具体份额仍在磋商过程中 [1]

公司业务动态 - 全资子公司山东中复凯新能源科技有限公司通过债转股方式完成一家电站的收购 [1] - 收购完成的电站已为公司提供持续现金流 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告探讨海外纳斯达克中国金龙指数对国内股指短期走势预测的有效性，利用量化回测基于前一晚该指数走势对第二天国内四大股票指数进行择时分析 策略在过去七年多显著超越对应基准指数收益，净值曲线更平滑，提升收益率同时降低历史最大回撤，对中证 500 与中证 1000 指数效果更突出 研究拓展投资者策略工具箱，助股指期货及期权日内交易者预判市场短期趋势，优化交易决策，增强操作针对性与交易胜率 [4][37] 根据相关目录分别进行总结 纳斯达克中国金龙指数介绍 纳斯达克中国金龙指数是纳斯达克交易所编制的追踪在美上市中国公司股价表现的股票指数，代码 HXC，被视为中国新经济企业在美股的“风向标” 成分股覆盖美国主要交易所上市的中国企业，涵盖新经济领域 截至 2025 年 9 月 23 日，成分股 73 只，含阿里巴巴、百度等中概股 按成分股个数统计，可选消费和信息技术行业份额占比相对较大 [9] 纳斯达克中国金龙指数与国内股票指数相关性分析 将纳斯达克中国金龙指数滞后一天，分析其与国内上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 指数的皮尔逊相关系数，过去三年存在明显正相关性，相关系数均在 0.65 以上 对该指数和沪深 300、中证 1000 指数进行格兰杰因果检验，将价格指数转换为收益率序列后，检验 P 值小于 0.05，滞后一阶的该指数对国内股票指数有预测效应，可用于预测国内股指第二天涨跌 [12][13][16] 基于纳斯达克中国金龙指数的量化择时策略 策略基本逻辑 当前一天纳斯达克中国金龙指数（收盘价 - 开盘价）/开盘价大于 X%，说明当日 K 线实体至少为中阳线，第二天按开盘价做多国内股票指数，持有至收盘平仓 不做止盈止损设定 [17] 历史回测绩效 - 上证 50 指数择时策略：自 2018 年以来显著跑赢上证 50 指数，最大回撤大幅下降，按复利计算年化收益率 7.63%，同期上证 50 指数 0.22% [19][22] - 沪深 300 择时策略：择时后年化收益率（按复利）8.42%，同期沪深 300 指数 1.28%，最大回撤由 -45.6% 降至 -10.07% [23][24] - 中证 500 择时策略：择时后年化收益率（按复利）11.05%，同期中证 500 指数 1.65%，最大回撤由 -41.68% 降至 -9.44% [28][29] - 中证 1000 择时策略：择时后年化收益率（按复利）12.74%，同期中证 1000 指数 0.63%，最大回撤由 -45.38% 降至 -10.51% [33][36] 结论 策略在过去七年多显著超越对应基准指数收益，净值曲线更平滑，提升累计收益率同时降低历史最大回撤，对中证 500 与中证 1000 指数效果更突出 研究拓展投资者策略工具箱，助股指期货及期权日内交易者预判市场短期趋势，优化交易决策，增强操作针对性与交易胜率 [37]

基金公司旱涝保收，基民却血本无归！广发基金明星经理刘格菘，曾被捧上神坛，如今却成为无数投资者噩梦的代名词。 巨额亏损背后，是高达140亿的管理费，更是无数家庭财富的蒸发，这不禁让人质疑：究竟是谁在收割谁？当神话破灭，谁又该为这场资本的狂欢买单？ 一台印钞机如何变成绞肉机 一个神话的诞生，往往需要天时、地利与人和。刘格菘的崛起，完美踩中了时代的节拍。他2017年加入广发基金，起初并未激起太大水花。真正的转折点发 生在2019年下半年，当时市场正热切地寻找着能够承载国家意志的投资主线，半导体自主可控的浪潮汹涌而来。 刘格菘敏锐地抓住了这个风口，果断下重注，将圣邦股份、兆易创新等半导体龙头纳入囊中。这一搏，让他一战成名。紧接着，新能源的东风吹来，他又毫 不犹豫地调转船头，将隆基绿能、阳光电源、亿纬锂能等名字写满了自己的持仓列表。 市场需要英雄，而广发基金则看到了一个绝佳的"造神"机会。他们毫不吝惜资源，用尽营销手段为刘格菘打造个人IP。在其官方公众号的标题里，"十倍"这 样极具煽动性的字眼频频出现，不断刺激着投资者的神经，将他塑造成一个能点石成金的投资奇才。 基民们的热情被彻底点燃。当市场处于2020至2021年的 ...