以下文章来源于公募排排网 ，作者康波 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 此间市场精彩纷呈：北证50指数飙升超150%，成为市场最亮眼的风景线；科技主线强势领跑，通信、电子行业涨幅居前；人形机器人、 CPO、创新药等主题概念板块轮番爆发，在一年时间里谱写出了一幅波澜壮阔的结构性牛市画卷。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益 TOP10名单 ） 北证50打响9·24行情 业绩10强收益均超130% 9·24行情刚起，市场火热，但市场热点难以持续，板块切换加快。 而 北证 50指数逆势大涨，屡创历史新高。 资金率先选择北证50，是因这轮 行情受A股情绪和流动性改善驱动，而北证50受其影响较大。加上其30%的涨跌停限制高于其他板块，成分股市值小、股价弹性大，易受关 注。另外在当时，北交所释放积极改革信号，增强投资者信心。 这时北证50指数基金因高投资门槛受关注，因资金涌入，基金公司开始限购控制规模。但严控规模也抵不住市场的热情， 自 9·24行情以来， 业绩10强基金收益均超130%。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益TOP10名单 ） 其中2只基 ...

北证50指数大涨158% 科创50大涨118%， 不知不觉牛市已经走了一年了。 有三个宽基都翻倍了： 创业板指大涨103.49% 股票方面，数据显示，A股行业板块均实现上涨，1400余只个股股价翻倍，在5324只个股中占比超 26%。其中翻倍股主要集中在电子、机械设备、电力设备、计算机、汽车等行业。 基金方面， 1、涨幅最牛的10只基金 数据显示，未合并情况下，全市场有1276只基金产品翻倍，其中，近1年时间里涨幅最高的10只基金全 部是主动型产品，彰显了基金经理还是有实力的。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [×间首日] 2024-9-24 [×间尾日] 2025-9-23 一分后1 0/ | | | 1 | 899050.BJ | : CE50 | | 158.0110 | | 2 | 000688.SH | 科创50 | | 118.8507 | | 3 | 399006.SZ | 创业板指 | | 103.4982 | | র্ম | 866090.WI | 万得半导体材料指数 | | 83. ...

核心观点 - 公募基金持续增配北交所市场，2025年上半年配置市值达223.83亿元，配置比例环比增长0.15个百分点至0.37%，配置系数提升至0.59，连续三个半年度保持增配趋势 [7] - 主动权益类产品大幅入市，配置比例达0.46%，环比增长0.26个百分点，配置系数提升至0.74，持仓市值同比增长116%至112.2亿元 [7][24] - 北证50成分股成为机构化重点，公募持股比例达8.8%，其中主动权益持股占比3.9%，指数基金持股占比4.9%，成分股市值占北交所公募持仓比重达87% [3][60] - 预计后续约百亿增量资金入市，主要来自主题基金开放申购、指数产品多样化及专精特新指数产品发行 [3] 公募配置总体趋势 - 截至2025年上半年，公募配置北交所总市值223.83亿元，环比增长显著，配置比例0.37%（+0.15pct），配置系数0.59（+0.07） [7] - 累计74家公募机构参与北交所投资，约占全市场管理机构数量的45%，其中57家截至2025年中报仍持有仓位 [16] - 头部基金公司如中欧基金、华夏基金、汇添富基金持仓市值领先，2025年上半年分别达22.4亿元、18.4亿元和15.9亿元 [20] - 2025年上半年新进入市场的公募机构包括东方基金、东方阿尔法基金等8家，主要通过选股、指数产品或新股投资方式参与 [18] 主动权益投资分析 - 主动权益基金持仓北交所市值112.2亿元，较2024年下半年增长116%，其中非主题类主动产品持仓73.2亿元，环比增长175% [24][33] - 北交所主题基金2025年至今平均净值增长率69.9%，超额收益14.8%，持仓市值39.0亿元，环比增长54% [25][27] - 主题基金持仓偏离度收敛，相对北证50权重偏离度降至66.5%，环比下降7.83个百分点，反映监管新规下投资纪律增强 [29][30] - 小型主动产品（规模＜2亿元）对北交所覆盖度不足，全市场约45%主动产品规模小于2亿元，其中仅7%持仓北交所 [33][36] - 头部持仓集中度提升，锦波生物、纳科诺尔、同力股份占据近50%持仓市值，新进入CR10个股包括诺思兰德、民士达等 [38][68] 指数化投资发展 - 指数基金持仓市值110.8亿元，环比增长48%，其中北证50指数基金105.0亿元（+46%），其他指数基金5.8亿元（+90%） [47] - 指数增强型产品规模10.6亿元，环比增长162%，产品多样化趋势显著，截至2025年上半年已成立28只北证50指数产品 [47][50] - 6只新指数产品已申报受理，其中3只为指数增强型，预计发行规模约30亿元（按单只5亿份上限） [3][53] - 被动投资覆盖行业广泛，包括新能源（贝特瑞）、TMT（曙光数创）、生物医药（锦波生物）及红利策略（同力股份） [56][57] - 指增产品关注度提升，13只产品持仓北交所，7只为2025年新增，涵盖宽基指数（中证2000）、行业主题（云计算）及策略产品（红利） [55][58] 配置偏好与行业聚焦 - 主动权益增配方向与盈利增速强相关，重点增配美容护理（锦波生物，+26.6%）、医药生物（诺思兰德，+25.9%）、轻工制造（民士达，+42.3%）及机械设备（海能技术，+139.0%） [69][72] - 减配个股中部分景气度仍优，如万通液压（+40.3%）、富士达（+10.5%）、苏轴股份（+11.6%），关注筹码出清后修复弹性 [69][71] - 行业配置集中度较高，美容护理（31.0%）、电力设备（17.6%）、机械设备（16.8%）占据前三位，环比变动分别为+16.7%、-12.3%、+1.1% [73] - 北证50成分股机构化率横向对比仍低于双创指数，指数基金持股比例（4.9%）远低于创业板指（9.9%）和科创50（17.0%），对应潜在指数化空间110-266亿元 [3][66] 未来资金流入预期 - 首批8只北交所主题基金将于2025年11月23日开放申购，假设份额回归5亿份，预计带来增量资金约20亿元 [3][28] - 北证专精特新指数产品预计首批发行10只，单只规模上限5亿份，对应增量规模约50亿元 [3][53] - 全面启用920证券代码后，ETF系统开发启动，2026年上半年有望推出北证50ETF及专精特新ETF [53]

核心观点 - 公募基金持续增配北交所，主动权益产品大规模入市，机构化趋势加速 [1][3][10] - 北证50指数成为机构配置核心，指数基金持股比例仍有较大提升空间 [3][67][73] - 约百亿增量资金有望通过主题基金开放申购、指数产品扩容等渠道进入北交所 [3][60] 公募配置总体情况 - 截至2025H1公募配置北交所市值达223.83亿元，配置比例0.37%（环比+0.15pct），配置系数0.59（环比+0.07）[3][10] - 主动权益产品配置比例达0.46%（环比+0.26pct），配置系数0.74（环比+0.24）[3][10] - 累计74家公募机构参与北交所投资，约占行业45%，中欧基金、华夏基金、汇添富基金持仓市值居前 [3][21][24] 主动权益投资分析 - 主动权益基金持仓市值112.2亿元，较24H2大幅增长116% [3][29] - 北证主题基金2025年至今平均净值增长率69.9%，超额收益14.8% [3][30] - 预计2025年11月首批8只主题基金开放申购可带来约20亿元增量资金 [3][34] - 主题基金相对北证50权重偏离度降至66.5%（环比下降7.83pct）[3][35] - 小型产品（规模<2亿元）对北交所覆盖度不足，持仓产品仅占7% [3][41] 指数化投资趋势 - 北证指数基金持仓市值110.8亿元（环比+48%），其中北证50指数基金105.0亿元（环比+46%）[3][54] - 已成立28只北证50指数产品，合计规模113.22亿元，25Q3新增2只产品 [3][57] - 6只新产品已申报受理，其中3只为指数增强型产品 [3][60][61] - 非主题指数基金规模5.8亿元，涵盖行业主题（新能源/TMT/生物医药）、策略主题（中证红利）和宽基指数 [3][62][63] 机构配置偏好 - 北证50成分股占公募配置市值比重达87%，创历史新高 [3][67] - 主动权益配置高度集中，锦波生物、纳科诺尔、同力股份占据约一半持仓市值 [3][45][76] - 公募持股比例前十个股包括纳科诺尔（25.4%）、民士达（24.2%）、锦波生物（21.1%）[3][72] - 增配方向与盈利增速强相关，重点增配美容护理（+16.7pct）、医药生物（+2.4pct）、轻工制造（+1.5pct）[3][80][83] 发展空间与机遇 - 北证50指数基金持股比例仅4.9%，远低于创业板指（9.9%）和科创50（17.0%）[3][73] - 若指数基金持股比例提升至双创水平，对应增量空间约110-266亿元 [3][73] - 北证专精特新指数产品预计首批发行规模约50亿元 [3][60] - 全面920代码切换后，ETF系统开发将启动，2026年上半年有望推出北证50ETF和专精特新ETF [3][60]

市场发展概况 - 北交所设立四周年 上市公司达274家 总市值超9000亿元 其中中小企业占比近八成 国家级专精特新"小巨人"企业占比超一半 [1][2] - 上市募资合计567.2亿元 发行上市设置四套多元包容标准 95.62%企业适用第一套标准 后三套标准为未盈利企业提供上市机会 目前3家未盈利上市企业中1家已扭亏为盈 [2] - 日均成交额显著提升 截至8月底达291.51亿元 较去年增长近4倍 流动性明显改善 [5] 制度创新与服务体系 - 建立与新三板协同发展机制 通过绿色通道、公示审核及区域性股权市场对接 形成服务创新型中小企业特色路径 审核效率大幅提升 平均140天最快37天完成从受理到注册 [2][3] - 构建多层次债券市场体系 年内发行公司债127亿元 国债12.04万亿元 地方债9505.51亿元 首单科技创新绿色公司债券规模3亿元 [3] - 推出"小额快速"审核机制和重组简易程序 首单重大资产重组项目于5月30日受理 强化投资者回报 2024年超八成公司实施分红 总额59.67亿元 [4][5] 投资生态建设 - 合格投资者超900万户 公募基金等中长期资金加速入市 主题基金40只规模166.01亿元 其中北证50指数基金规模113.22亿元 [1][5] - 形成"双指数"格局（北证50指数和北证专精特新指数） 8月均创历史新高 分别突破1600点和2800点 专精特新指数基金有望带来百亿元级增量资金 [6] - 吸引公募基金、券商资管、保险资金及QFII等机构投资者进场 投资者结构持续优化 [5][6] 未来发展方向 - 重点打造新质生产力领域创新型中小企业聚集地 推进普惠金融试点 深化"融资端、投资端、交易端"三位一体制度创新 [1][9] - 研究推出公开市场可转债、场内ETF基金及期权期货衍生品 优化上市标准 针对前沿领域增设特殊条款 [8] - 加大长期资金引入力度 鼓励社保基金、保险资金等机构深度参与 完善指数体系 推出更多适配投资需求的指数产品 [8][9]

北交所市场发展现状 - 北交所上市公司总数达274家 总市值超过9000亿元 [1] - 上市募资总额达567.2亿元 中小企业占比近八成 [2] - 国家级专精特新"小巨人"企业占比超50% [1][2] 上市标准与企业结构 - 95.62%企业（262家）适用第一套上市标准 [2] - 第二/三/四套标准分别对应7家/1家/4家企业 [2] - 3家未盈利企业上市 其中1家已实现扭亏为盈 [2] 投资者结构与流动性 - 合格投资者数量超900万户 [1] - 日均成交额达291.51亿元 较去年增长近4倍 [4] - 公募基金等中长期资金加速入市 [1][5] 指数产品与资金规模 - 北证50指数基金规模达113.22亿元 [5] - 北交所主题基金总数40只 总规模166.01亿元 [5] - 专精特新指数基金预计带来百亿级增量资金 [6] 债券市场发展 - 年内发行公司债127亿元 [3] - 发行国债12.04万亿元 [3] - 发行地方债9505.51亿元 [3] 制度创新与审核效率 - 审核时效大幅提升 平均140天完成从受理到注册 [3] - 最快37天完成注册流程 [3] - 引入"小额快速"审核机制和重组简易程序 [4] 企业质量与分红表现 - 超八成上市公司实施2024年度分红 总额59.67亿元 [4] - 21家公司宣告2025年中期分红 总额5.32亿元 [4] - 建立信息披露评价体系提升上市公司质量 [4] 未来发展方向 - 构建股债双轮驱动发展格局 [3] - 推进普惠金融试点与服务新质生产力 [1][3] - 研究推出公开市场可转债及衍生品工具 [8]

核心观点 - 北证50指数和北证专精特新指数均创历史新高，北证50指数首次有效突破1500点，预计新中枢将确立在1450-1650点区间 [2][10][23] - 北交所企业具备高专精特新属性（国家级小巨人占比54.48%）、高β弹性、小市值特征，并受益于科技小盘风格延续及指数化投资工具丰富化 [2][12][17][23] - 流动性显著改善，日均成交额达425.99亿元（周增63.25%），日均换手率升至8.52%（+2.89pcts），估值分层明显，部分行业估值溢价突出 [3][27][35][37] 市场表现与估值分析 - 北证50指数报1600.27点（周涨8.40%），PE TTM 72.98X；专精特新指数报2785.76点（周涨8.86%），PE TTM 86.13X [3][28][32] - 整体PE从52.07X升至55.04X，分层显著：58.61%企业PE超45X（160家），28.57%企业PE超105X（78家），9.16%企业PE处于0-30X（25家） [3][35] - 行业估值分化：信息技术（114.23X）、消费服务（57.83X）、医药生物（50.16X）、高端装备（46.10X）、化工新材（48.11X） [37][40] 指数与风格特征 - 北交所高β属性显著：2025年北证50收益54.20%，专精特新指数收益65.49%，远超沪深300（11.26%）和科创50（26.18%） [17][19] - 专精特新企业占比54.48%，仅次于科创板（58.23%），高于创业板（32.13%）和主板（8.22%），聚焦新质生产力领域 [12][14] - 指数基金扩容：11支北证50指数基金预计2025年入市，发行份额最高为华泰柏瑞（2.69亿份）、前海开源（1.04亿份） [20][21][23] 新股发行与审核动态 - 2024年初至2025年8月22日，34家新上市企业首日涨幅均值254.24%，2025年11家新股首日涨幅均值330.67% [47][49][55] - 发行市盈率均值14.35X，宏远股份（首日涨358.02%）、能之光（首日涨344.38%）表现突出 [47][49][55] - 近期审核进展：世昌股份已注册，中诚咨询等3家提交注册，精创电气定于8月29日上会 [4][56][59] 投资策略聚焦 - 关注半年报业绩超预期、具备新质生产力稀缺性的标的，警惕高估值企业业绩不达预期风险 [3][43] - 重点行业：高端装备、信息技术、化工新材、医药生物，其中半导体制造（153.24X）、国防军工（182.44X）估值领先 [37][40][43] - 股票池推荐标的包括德源药业（PE 28.3X）、同力股份（PE 13.7X）、康乐卫士（成长性突出）等20家企业 [44]

北交所市场表现及驱动因素 - 北证50指数大涨 北证专精特新指数上涨超7% [1] - 科技与高弹性双重属性使北交所不会缺席牛市 [1] - 政策面持续释放积极信号 支持北交所发展 [1] 北交所指数基金特征 - 北证50指数基金设5亿份额规模上限 [1] - 因上市公司均为高成长新兴企业 市值偏小 [1] 北交所投资产品分析 - 东财成长优选C(017982)聚焦北交所市场 重点布局技术壁垒与创新能力龙头企业 [2] - 该基金持仓包含锦波生物5.73% 贝特瑞4.90% 同力股份3.44% 艾融软件3.32% 并行科技2.95% [3] - 同时布局诺思兰德2.87% 纳科诺尔2.72% 连城数控2.56% 吉林碳谷2.49% 曙光数创2.40% [3] - 东财景气成长布局专精特新领域 聚焦核心技术和高成长潜力企业 [5] - 其持仓包含锦波生物6.88% 纳科诺尔5.20% 曙光数创4.82% 并行科技4.43% 鼎智科技3.65% [6] - 同时配置束龄股份3.65% 吉林碳谷3.41% 奥迪威3.26% 苏轴股份3.07% 富士达2.81% [6] 北交所投资策略建议 - 不建议盲目追高 可通过定投控制节奏 [8] - 北交所个股具小市值和30%涨跌幅特性 波动巨大 [8] - 应分散买入 避免短期买在高位 [8] - 控制仓位 将北交所基金作为投资组合配菜 [8] - 合理配置权益投资中北交所产品仓位 [8]

核心观点 - 北交所迎来"双指数时代"，北证专精特新指数聚焦专精特新"小巨人"企业，具有高创新属性和成长性 [3][13] - 北证专精特新指数成分股在高端制造和TMT行业占比更高，市值较小但成长性优于北证50指数 [3][15] - 三大交易所发布的6只专精特新指数中，北证专精特新指数收益率达44.11%，表现最优 [4][46] - 北证50指数基金规模突破113亿元，指数化投资有望推动北交所生态重构 [5][83] 北交所双指数对比 - 北证50指数为宽基指数，选取规模大、流动性好的50只证券 [13] - 北证专精特新指数从专精特新"小巨人"中选取市值最大的50只证券 [13] - 北证专精特新在高端制造和TMT行业占比分别高于北证50指数14和4个百分点 [3] - 截至2025年8月1日，北证50和北证专精特新市值均值分别为61.95亿元和47.11亿元 [3] - 北证专精特新市盈率TTM为67.81X，高于北证50的47.92X [3] 成分股特征 - 北证专精特新2024年平均营收6.37亿元，归母净利润6302.45万元，均小于北证50 [3] - 2021-2024年北证专精特新营收和净利润复合增速达11.98%和3.11%，高于北证50 [3] - 2024年北证专精特新毛利率26.14%，净利率9.90%，ROE10.12%，均高于北证50 [3] - 2021-2025Q1北证专精特新研发费用率均值5.69%，高出北证50均值1.50个百分点 [3] 专精特新指数比较 - 三大交易所共发布6只专精特新指数，构建梯度培育新格局 [39] - 北证专精特新指数聚焦工业(39.97%)、信息技术(29.78%)和材料(15.13%)行业 [46][49] - 北证专精特新换手率5.92%，高于其他5只指数 [52] - 北证专精特新平均市值47.11亿元，显著低于其他指数 [58] - 2024年北证专精特新分红率82%，处于第一梯队 [77] 指数基金发展 - 我国股票ETF市场快速发展，个人持有份额从2015年77.62亿份增至2024年7427.81亿份 [83] - 截至2025年8月1日，北证50指数基金规模达113.22亿元，跟踪产品59只 [86] - 预计2025年将有5支北证50指数基金入市，计划发行总份额5.8亿份 [90] - 指数化投资有望改善北交所流动性，推动企业估值重塑和投资者结构机构化 [90]

北交所双指数时代特征 - 北交所迎来"双指数时代"，北证50作为宽基指数与北证专精特新指数形成互补，后者聚焦专精特新"小巨人"企业[12] - 北证专精特新指数成分股在高端制造和TMT行业占比分别达50%和30%，显著高于北证50的36%和26%[14][18] - 北证专精特新成分股市值均值47.11亿元，小于北证50的61.95亿元，市盈率TTM达67.81X，高于北证50的47.92X[3][19] - 2021-2024年北证专精特新营收和归母净利润复合增速达11.98%和3.11%，显著高于北证50的6.19%和-8.83%[3][29] - 北证专精特新2024年毛利率26.14%、ROE10.12%，研发费用率均值5.69%，均高于北证50相应指标[3][30][32] 专精特新指数横向比较 - 北证专精特新指数2025年收益率44.11%，显著优于其他5只专精特新指数（9.51%-17.00%）[38][41] - 工业领域企业占比39.97%，材料行业15.13%，均高于其他指数；信息技术占比29.78%低于其他指数[39][42] - 北证专精特新换手率5.92%，流动性表现优于其他指数（2.40%-4.99%）[40][43] - 平均市值47.11亿元，显著低于其他指数（137.28-266.96亿元），市盈率75.28X仅高于深小巨人指数[45][47] - 2022-2024年股息率均值1.27%，分红率82%，均处于专精特新指数第一梯队[53][56][58] 指数化投资生态发展 - 我国股票ETF个人持有份额从2015年77.62亿份增至2024年7427.81亿份，占比从13.34%提升至37.67%[5][61][64] - 北证50指数基金规模从2022年29.4亿元增长至2025年113.22亿元，跟踪产品数量从16只增至59只[65][67][69] - 预计2025年将有5支北证50指数基金入市，包括前海开源、华泰柏瑞等产品，计划发行总份额5.8亿份[70][71] - 指数化投资将推动北交所流动性改善和生态重构，促进高稀缺性企业估值重塑和投资者结构机构化[5][70]