公司专利与研发活动 - 公司公布一项名为“电芯、电池、顶盖和用电设备”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2024/112416，国际公布日为2025年10月16日 [1] - 今年以来公司已公布国际专利申请1219个，较去年同期增加24.9% [4] - 今年上半年公司研发投入为100.95亿元，同比增长17.48% [4] 相关市场产品表现 - A50ETF（产品代码: 159601）近五日涨跌为-2.54% [7] - A50ETF最新份额为24.2亿份，较前期减少260.0万份 [7] - A50ETF主力资金最新净流入45.6万元 [7]

公司技术进展 - 公司半固态电池已对客户供货 [1] - 固态电池研发进展顺利 正稳步推进量产化进程 [1] - 半固态电池采用新型电解质体系与高能量密度正负极材料 在安全性、循环寿命及低温性能方面表现突出 [1] - 公司已完成部分客户验证并实现小批量供货 产品应用于新能源汽车及储能系统 [1] - 公司在电解质、界面兼容性及结构设计方面均取得阶段性成果 [4] - 公司建立固态电池中试线 加速工艺验证和产业化准备 [4] 公司战略与布局 - 固态电池是公司重点攻关方向 [4] - 公司在广东、江苏等地布局动力电池生产及研发基地 [4] - 公司计划在乘用车与高端储能市场率先导入新型电池产品 [4] - 公司将持续加大研发投入 强化新型电池材料与制造技术创新 [4] 行业前景与竞争 - 固态电池是下一代高安全、高能量密度动力电池 [4] - 固态电池是未来新能源车的重要方向 [4] - 半固态路线有望率先商业化 [4] - 公司在固态电池领域布局领先 具备技术研发与量产协同优势 [4] - 公司有望在新一轮产业竞争中占据先机 [4]

政策核心目标 - 国家六部门发布《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足8000万辆电动汽车的充电需求 [2] 市场现状与目标逻辑 - 截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，保有量占比10.27% [5] - 2025年1-9月新能源汽车累计产销均超过1120万辆，渗透率已升至46.1%，行业对于全年销量上探1600万辆基本无异议 [5] - 按当前每年超1000万辆的净增长推算，8000万辆的保有量目标将在未来3-4年内实现，"三年倍增"是一项与市场同步、略有提前的系统规划 [6] - 2800万个充电设施与3亿千瓦公共容量的组合旨在构建网络化、分层化、错峰共享的补能体系，从单点设施到整体网络转变是核心逻辑 [6][7][8] 五大重点行动方向 - 第一，公共充电设施提质升级：城市区域以快充为主，全国计划新增160万个直流快充枪，其中包括10万个大功率快充枪；高速公路服务区新建改建4万个60千瓦以上充电枪；农村地区新增不少于1.4万个直流枪，实现乡镇级全覆盖 [10] - 第二，优化居住区充电条件：新建住宅车位全部配备或预留充电条件，既有小区结合改造增建，计划打造1000个"统建统服"试点小区 [11][12] - 第三，推动车网互动规模化：新增双向充放电设施超5000个，反向放电量超过2000万千瓦时 [13] - 第四，强化供电保障与服务：升级配电网，推广智能有序充电 [14][15] - 第五，提升充电运营质量：完善政府监测平台，推动设施标准化、服务可评价化 [16][17] 对电池技术的影响 - 政策驱动高压快充生态，电池技术竞争焦点明确指向快充性能、循环寿命与本质安全三者并重的综合较量 [17][18] - 随着10万个大功率充电枪落地，具备4C乃至6C快充能力的电池用户体验优势将得到极大释放 [17] - 2025年新车主流充电倍率已普遍达到2C，高端车型正向5-6C迈进，峰值充电倍率在今年上探到10C [21] - 快充技术呈现多元演化：磷酸铁锂体系突破倍率上限，三元体系聚焦高端市场，结构创新成为共同路径 [25] 车网互动与电池价值重估 - 车网互动规模化推广使电动汽车从能源消费终端变成能源系统的可调节单元 [22] - 在频繁双向充放电场景下，循环寿命、容量保持率和充放电稳定性成为新评估维度，电池正从零部件转向可运营资产 [23] 安全标准升级 - 2026年7月1日实施的动力电池新国标致力于构建贯穿电池全生命周期的"本质安全" [24] - 新国标升维体现在三个关键维度：热扩散测试升级为"不起火、不爆炸"、新增底部撞击测试、引入快充循环后安全测试（要求300次大功率快充后仍保持安全稳定） [26] - 产业界推出如"航天级隔热装甲"、"龙骨结构"等创新方案，从材料、结构和系统层面构建多重防护体系 [26]

宏观数据的视角与局限性 - 宏观数据如GDP、规上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资本质是价值加总，只要存在增量板块即可抵消其他板块的萎缩，例如2024年上半年全国商品房销售面积同比下降19%但同期光伏组件出口增长37%，在统计上对冲后整体增速仍可达+5% [3] - 宏观视角如同在三万英尺高空巡航的飞机，其任务是确认整体经济引擎运转正常，而非洞察个体微观主体的具体经营状况，这是统计学颗粒度从14亿个体浓缩至几个宏观数字时固有的信息丢失 [5] 产业更替的周期性规律 - 中国经济平均每五年完成一次支柱产业的切换：2003-2008年为钢铁煤炭水泥等城镇化基建行业，2009-2013年为汽车家电等耐用品，2014-2018年为智能手机移动互联网，2019-2023年为新能源动力电池，2024年起转向AI算力商业航天第三代半导体等新质生产力领域 [6] - 每次产业切换都伴随新旧车道交替的错位期，个体能否成功“换乘”取决于运气、预判、能力、资源等综合因素形成的“半步之差” [6] 政策支持的差异化效果 - 政策资源明显向新质生产力倾斜，过去18个月中央财政将超60%的新增专项债额度划给新基建，银行信贷在储能、算力、商业航天等细分赛道增速最快 [8] - 针对传统行业转型的政策支持如1500亿元设备更新改造贴息贷款、4.5万亿元留抵退税、将灵活就业人员纳入失业保险等实际执行面临挑战，尤其许多县域财政乏力导致配套资金不足，使部分政策成为“纸楼梯” [9] 促进产业平稳过渡的建议 - 提高中央财政资金直达企业账户的比例，减少层级耗散，确保政策资金有效落地 [10] - 由工信部、人社部每月发布紧缺工种及薪酬溢价实时榜单，为劳动力再培训提供明确市场信号 [10] - 设立由政府牵头的行业更替专项失业保险，为因产业更替转岗的职工提供高于普通标准的保障，并与再培训挂钩 [11] 个体在产业变迁中的应对策略 - 建议个人将简历技能拆分为老本行、相邻可迁移技能、新兴赛道三个方向，增强就业灵活性 [14] - 将日常娱乐时间部分转换为学习时间，例如利用国家智慧教育平台获取免费证书，有经验的设计师通过200小时学习即可掌握Midjourney+Revit等新技能进入智能建造领域 [14][15]

文章核心观点 - 四川省在“十四五”时期实施了一系列原创性差异化改革，聚焦不同城市的功能定位进行试验探索，旨在破解发展难题并取得显著成效 [1][3] 支持攀枝花高质量发展建设共同富裕试验区 - 攀枝花市是全国首个在市级层面探索共同富裕实现路径的创新实践，省级部门出台支持政策文件31份、签署合作协议35份 [3] - 2024年全市经济增速达6.3%，高于全省平均水平0.6个百分点，人均GDP为11.4万元，排名全省第一 [3] - 县（区）人均GDP最高与最低倍差缩小至1.78，城乡收入倍差缩小至2.03，中等收入群体占比51.66% [3] 支持成都加快打造国际消费中心城市 - 成都市成功入选国家要素市场化配置综合改革试点和新一轮服务业扩大开放试点 [4][5] - 2023年成为全国社会消费品零售规模破万亿的省会城市之一，2024年社会消费品零售总额达到10835.3亿元 [5] - 改革举措包括深化文商旅体融合发展、发展首发经济、打造重点商圈商街等 [4] 支持宜宾建设生态优先绿色低碳发展先行区 - 宜宾市22个国、省考核断面水质优良率连续多年保持100%，长江、金沙江干流水质稳定保持II类 [6] - 动力电池产业连续两年产值超过千亿元，被授予“中国动力电池之都”称号 [6] - 全市森林覆盖率高于全省6.55个百分点，人均公园绿地面积高于全省3.1平方米 [6] 支持广安深化改革开放探索高质量发展新路子 - 广安市获配套120项支持政策和项目，2024年经济总量达1615.5亿元，同比增长6.5%，增速自2018年以来重回全省第一方阵 [7] - 在川渝高竹新区经济区与行政区适度分离改革、与重庆同城化发展等方面取得成效 [7] - 广安理工学院、广安机场、西渝高铁广安段等重大基础设施项目正在推进 [7] 集成授权改革试点 - 省委先后两批选择18个区域开展集成授权改革试点，为全国唯一以集成授权名义开展的试点 [8] - 第一批试点的33项授权事项和351项支持事项大部分已落地，第二批试点的11项授权事项和270项支持事项正有序推进 [8] - 2024年第一批9个试点区域经济增速达9.8%，高于全省平均水平4.1个百分点 [8]

融资方案概述 - 公司通过一般授权以配售新H股方式融资，发行45,921,000股（约4.6亿股），募集资金净额约为500.38百万港元（约5.0亿港元）[1] - 本次融资由中信证券担任独家整体协调人及独家配售代理[1] - 配售股份占现有已发行股本约1.83%，占配售后扩大股本约1.80%[1] 配售定价细节 - 配售价定为每股10.98港元，较前一交易日收市价11.92港元折让约7.89%[1] - 配售价较前五个交易日平均收市价折让约7.19%[1] 募集资金用途 - 约3.5亿港元将用于支持常熟新生厂二期工程建设[1] - 约0.5亿港元将用于全固态电池中试线建设[1] - 约0.5亿港元将用于研发活动[1] - 约0.5亿港元将用于营运资金及一般企业用途[1]

新区发展势头与核心数据 - 地区生产总值从2020年的221.5亿元增长至2024年迈上600亿元新台阶 [1] - 2024年上半年地区生产总值达到273亿元，同比增长8.2% [1] - 2024年上半年规上工业产值达到795.3亿元，同比增长9.6% [1] 条例赋能与功能定位 - 《宜宾三江新区条例》将于今年12月1日起施行，旨在破除体制机制障碍，激发创新创造活力 [3] - 条例明确新区功能定位为长江上游绿色低碳发展示范区、创新型现代产业集聚区、国家产教融合建设示范区和四川南向开放合作先行区 [3] - 赋予新区在区域协同、城市转型、产教城融合、开放合作等方面探索改革、先行先试的重任 [3] 产业发展战略与重点 - 新区坚持高端产业引领带动，深度融入全球产业链创新链价值链，加快发展战略性新兴产业和未来产业 [3] - 重点加快发展动力电池、新能源汽车、电子信息、高端装备制造、医疗器材等产业，推动产业集聚发展 [3] - 将提升开放型经济水平，持续打造“国家外贸转型升级基地”，壮大动力电池、新能源汽车等优势外贸产业集群 [4]

投资规模与增长 - “十四五”以来四川省项目投资年均增长10.5% [1] - 省重点项目累计完成投资超过4万亿元 [1] - 纳入国家102项重大工程累计完成投资1.6万亿元 [1] - 全省高技术产业投资年均增长10.8% [4] 交通基础设施 - 全省铁路运营里程近7000公里，新增里程超1600公里 [3] - 已建和在建铁路覆盖全省21个市（州） [3] - 新建成高速公路超2000公里，通车里程突破1万公里 [3] - 高速公路覆盖全省80%以上的县（市、区） [3] - 成都国际航空枢纽年旅客吞吐量突破8700万人次，货邮吞吐量首次突破100万吨 [3] 科技创新与产业布局 - 依托中国环流系列装置开发的工艺产品广泛应用于5G/6G通信、医疗健康等领域 [4] - 推进人工智能“一号创新工程”，贡嘎二号、天行者1号等人形机器人亮相 [4] - 引进京东方第8.6代柔性显示生产线、四川时代动力电池等重点项目 [4] - 在新型显示、动力电池等领域逐步形成具有全国影响力的产业集群 [4] 民生与社会事业 - 新增9所院校，包括成都轨道职业学院、遂宁职业学院等 [4] - 支持3054所义务教育学校、397所普通高中建设 [4] - 建成养老服务机构2596家，新增养老机构床位2.65万张，新增托位18.6万个 [4] - 改造老旧小区2.98万个，改造各类城市管网5.2万公里 [4] - 开工建设配售型保障性住房7725套 [4] 能源与农业安全 - 全省天然气年产量达562亿立方米，居全国第一 [5] - 新建高标准农田1328.9万亩，改造提升444.3万亩 [5] 生态环保 - 长江、黄河干流四川段水质稳定达到Ⅱ类，国家考核断面水质优良率达100% [5] - 若尔盖草原湿地等重点生态区修复工程深入实施 [5]

合作模式与各方角色 - 京东联合广汽集团和宁德时代推出新车，京东主要负责提供用户消费洞察和独家销售，不直接参与制造环节 [1] - 合作模式为广汽集团负责整车生产，宁德时代作为全球最大动力电池供应商提供电池，京东依托其电商平台和客户数据负责销售 [1][2] - 此次跨界合作模式类似于华为提供技术支持的鸿蒙智行，与百度此前因资质、资金和管理问题退出造车新势力的模式形成对比 [1] 京东的战略动机 - 公司核心零售业务增长进入平缓期，迫切需要打造第二增长曲线，汽车行业因其资金容量大和前景广阔成为理想选择 [2] - 选择在11月9日发布新车紧邻双十一购物节，被视为敏锐的市场时机把握 [2] - 公司以相对轻资产模式进入汽车赛道，主要发挥其平台和数据优势，而非直接参与重资产制造 [1][3] 行业竞争环境与时机 - 中国新能源汽车市场已进入红海式竞争阶段，促使比亚迪、吉利、奇瑞等中国车企全力开拓欧美和东南亚等蓝海市场 [2] - 尽管市场竞争激烈，但中国新能源汽车发展尚处早期阶段，市场仍容得下新的参与者扮演鲶鱼角色 [3] - 广汽集团作为合作中的整车制造方压力较大，其新能源品牌埃安和传祺的表现相较传统燃油车时代的广汽本田和广汽丰田的盛况有所不及 [2] 合作成功的关键因素 - 合作三方需要各司其职，有效整合资源，避免各自为政，才能发挥车（广汽）、马（宁德时代）、炮（京东）的协同优势 [2][3] - 成功的合作需要一个强有力的统一指挥协调机制（比喻为“帅”），以借鉴成功经验并避免重蹈失败覆辙 [3]

欧美投资人实地参观中国电池工厂后，彻底放弃了追赶动力电池产业的幻想。全球动力电池赛道，西方 恐怕得重新思考未来何去何从。 ...