创业板指数估值与配置价值 - 创业板10年期市盈率分位数仍位于50%以下 处于低估期 指数配置性价比仍在[1] - A股整体估值仍处于合理区间 但不同行业存在显著差异 部分行业估值偏高 另一些行业估值偏低但盈利改善明显[1] A股与美股估值比较 - A股绝对估值仍低于美股 仍有较大提升空间[1] - 美股科技板块估值处于历史高位 市净率分位数普遍超过90% 估值扩张可能接近尾声[1] - A股中金融 交通基础设施等行业仍具估值优势 存在结构性机会[1] 企业盈利表现 - 2025年中报A股公司整体归母净利润同比增长2.45% 非金融板块同比增长1.04%[1] - 尽管增速较一季度有所回落 但整体仍保持正增长 企业盈利质量总体平稳[1] - 行业层面2025年以来净利润增速相对稳健 市净率处于合理区间 估值与业绩匹配性较好[1] 创业板指数近期表现 - 截至2025年9月2日14:44 创业板指数下跌3.71%[3] - 成分股涨跌互现 先导智能领涨6.66% 怡合达上涨4.18% 昆仑万维上涨3.12%[3] - 锐捷网络领跌13.10% 天孚通信下跌11.76% 新易盛下跌10.71%[3] 创业板ETF产品表现 - 创业板ETF平安(159964)最新报价1.85元 当日下跌3.45%[3] - 近1周累计上涨6.87% 近3年净值上涨21.31% 排名可比基金前2[3][4] - 自成立以来最高单月回报37.37% 最长连涨月数5个月 最长连涨涨幅12.63%[4] - 涨跌月数比39/38 上涨月份平均收益率7.06% 年盈利百分比60.00%[4] 创业板ETF风险收益指标 - 近1年夏普比率1.78[4] - 近6个月超越基准年化收益4.18%[4] - 近半年相对基准回撤0.07% 回撤后修复天数99天 在可比基金中修复较快[4] 创业板ETF产品特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 费率在可比基金中最低[4] - 近3月跟踪误差0.016%[5] - 最新规模达5.90亿元 创近半年新高[3] 创业板指数构成 - 创业板指数由创业板中市值大 流动性好的100只股票组成[5] - 截至2025年8月29日 前十大权重股合计占比55.15%[5] - 前十大权重股包括宁德时代 东方财富 新易盛 中际旭创 胜宏科技 汇川技术 阳光电源 迈瑞医疗 温氏股份 天孚通信[5] 流动性数据 - 创业板ETF平安盘中换手2.8% 成交1620.87万元[3] - 近1年日均成交1187.65万元[3]

网格交易策略概述 - 网格交易本质是一种高抛低吸的交易策略 利用价格在特定范围内的自然波动获利而非预测市场具体走势 适用于价格频繁波动的市场环境[3][11] - 该策略在震荡行情中通过反复赚取较小差价增强投资收益 待市场新方向明确后再进行仓位及策略切换[3][11] - 适用标的需具备五大特征：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 权益型ETF被视为较合适的网格交易标的类型[3][11] 华宝证券ETF网格策略重点关注标的分析 - 恒生科技指数ETF(513180 SH)凭借流动性改善与估值性价比成为外资潜在增配标的 2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元(相当于去年全年91%) 外资净增持境内股票和基金101亿美元扭转两年净减持态势 港交所"科企专线"助推科技类中概股回流 指数PE-TTM为22.00处于近5年24.25%分位[3][12] - 新经济ETF(159822 SZ)受政策红利与产业升级双重利好加持 2025年政府工作报告将"发展新质生产力"纳入重点任务 推动科技创新与产业创新融合 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167 HK)间接跟踪指数 覆盖港股/A股/美股上市的新经济龙头企业[4][15] - 标普消费ETF(159529 SZ)受益于美国9月降息预期升温 美国财政部长表示可能降息50个基点 8月16日当周首次申请失业救济人数达23.5万(6月20日以来最高) 8月9日当周续请失业救济人数达197.2万人(2021年11月以来最高) 鲍威尔释放鸽派信号 特朗普签署行政令将对中国关税暂停措施延长90天[4][5][16] 策略实施建议 - 建议选择数只相关性较低的ETF构成组合 例如"宽基+行业"或"A股+港股"类型搭配 可实现风险分散与资金利用率提升[18] - 策略筛选基于流动性、振幅、趋势性、价格区间及成立时长五个维度对权益型ETF进行综合评分[12]

市场表现 - A股三大指数9月2日午后集体下跌 创业板指一度跌超3.5% [1] - CPO光模块和液冷服务器等算力硬件概念股持续走低 英维克一度触及跌停 [1] - 科创创业50ETF（159783）一度跌超4% 持仓股中天孚通信、新易盛、润泽科技、澜起科技、蓝思科技领跌 [1] 机构观点 - 平安证券认为短期权益市场资金面热度延续 主要指数估值和科技板块交易拥挤度处于历史较高分位 市场波动或进一步放大 [1] - 银河证券表示A股下一阶段大概率延续震荡上行 但需关注短期波动风险 [2] - 中期随着政策落实和国产科技产业发展 有望吸引增量资金共享转型红利 继续看好权益市场中期上行空间 [1] 配置主线 - 关注内外需共振下景气上行的科技板块（AI/军工/创新药） [1] - 关注行业基本面改善板块（新能源/传统周期行业） [1] - 关注受益市场活跃度提升且具备稳健属性的金融板块 [1] - 中长期聚焦科技自立、内需消费及红利股方向 科技自立包括AI、机器人、半导体、军工 [2] - 内需消费领域在政策呵护下具备投资价值 建议关注服务消费低估值标的 [2] 投资工具 - 科创创业50ETF（159783）跟踪中证科创创业50指数 该指数优选50只市值最大、科技属性纯正的科创板及创业板龙头公司 [3] - 投资者可通过科创创业50ETF一键布局科创板及创业板核心资产 [3]

市场表现 - A股早盘震荡走强 新能源、有色、食品饮料等低位板块补涨 [1] - 跟踪中证A500指数的A500ETF基金盘中涨超1% 截至11:23涨0.72% [1] - 持仓股先导智能20cm涨停 赢合科技、宁德时代涨超10% 国轩高科、华海药业等多股涨停 [1] - A500ETF基金成交额超39亿元断层领先同类 位居第一 [1] 业绩与盈利 - 多数公司实现归母净利润同比增长 头部公司业绩表现不俗 [1] - 企业盈利能力逐步修复 [1] 市场情绪与资金流向 - 8月市场信心明显回升 市场交投热度提升 杠杆资金表现活跃 [1] - 围绕反内卷的政策带动产业链景气度回升 [1] - 科技成长板块热度继续提高 TMT板块资金流入量领先 [1] - 医药、机械设备等板块多个细分赛道得到市场关注 红利风格有所回调 [1] - A股市场流动性有望继续好转 [1] 产品特征 - A500ETF基金跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 覆盖中证全部35个细分行业 融合价值与成长属性 [2] - 相比沪深300超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源、国防军工等新质生产力行业 [2] - 具备天然的哑铃投资属性 [2]

市场表现 - 9月2日早盘三大指数悉数下跌 但固态电池和锂电概念表现活跃[1] - 创业板ETF天弘(159977)盘中一度上涨0.46%且溢价交易明显[1] - 中证A500ETF天弘(159360)盘中一度上涨0.5%[1] - 共同持仓股中捷佳伟创 先导智能和胜宏科技等个股涨幅均在6%以上[1] - 科创综指ETF天弘(589860)早盘下跌超0.7% 当前成交额超1500万元[1] - 成分股中嘉元科技涨超17% 上纬新材和成都华微等涨幅居前[1] 中央汇金持仓动向 - 中央汇金大举加仓股票ETF 持仓市值达1.28万亿元[1] - 截至6月末中央汇金投资及其子公司合计持有股票ETF市值较去年底增加近23%[1] - 中央汇金资产管理上半年共增持12只ETF产品 累计耗资超2100亿元[1] - 增持品种涵盖上证50ETF 沪深300ETF 中证500ETF 中证1000ETF 科创板50ETF和创业板ETF等[1] ETF产品特点 - 创业板ETF天弘(159977)囊括医药 新能源 通信和券商四大高成长行业[2] - 截至9月1日创业板ETF天弘估值居近十年历史分位数43.84%[2] - 科创综指ETF天弘(589860)覆盖科创板96%市值 全面覆盖硬科技[2] - 均衡配置半导体(海光信息 中芯国际) 人工智能(寒武纪)和生物医药(百利天恒)等战略新兴产业[2] - 中证A500ETF天弘(159360)覆盖30个申万一级行业 跟踪500只成份股汇集中国经济核心资产[2] 机构市场观点 - 东兴证券指出慢牛节奏良好 向好趋势未改 市场充分认可慢牛趋势[3] - 即使指数达到3800点附近市场并未存在明显恐高情绪 市场中期信心显著增强[3] - 在中国资产重估和证券市场高质量发展两个核心逻辑支撑下 市场中期上涨空间逐步打开[3] - 上周市场成交量创历史新高 增量资金入市热度持续上升[3] - 机构和大户主导特征明显 大容量龙头明显走强 机构抱团主导特点鲜明[3] - 科技股虽然短期有较大涨幅 但泡沫化程度并不高[3] - 以大金融控制指数节奏 以大科技引领实体经济发展 市场走势仍然十分良性[3] - 东莞证券指出当前充裕流动性仍是行情主要基底[4] - 良好持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市[4] - 市场有望延续震荡走强路径 但短期需关注技术面获利回吐压力[4]

产品概况 - WisdomTree美国总股息ETF（DTD）于2006年6月16日推出，是一种智能贝塔交易所交易基金，提供对大盘价值股市场类别的广泛敞口[1] - 该基金由WisdomTree管理，资产规模超过14.4亿美元，属于大盘价值股类别中的中等规模ETF[5] - 基金追踪WisdomTree美国股息指数，这是一个按基本面加权的指数，定义了美国股票市场的股息支付部分[5] 智能贝塔策略 - 智能贝塔策略基于特定基本面特征或组合选择股票，试图获得更好的风险回报表现[3] - 这些策略包括等权重、基本面权重和波动率/动量权重等方法，但并非所有策略都能提供卓越结果[4] - 与传统市值加权指数不同，智能贝塔为相信通过卓越选股能够跑赢市场的投资者提供了另一种选择[2][3] 成本结构 - 该基金年化运营费用率为0.28%，与同类产品相当[6] - 12个月追踪股息收益率为1.93%[6] - 较便宜基金往往能产生更好结果，投资者需关注ETF的费用比率[6] 资产配置与持仓 - 前十大持仓占管理总资产约121.67%[8] - 美元资产占比约54.16%，其次为Dreyfus Trsy Oblig Cash Mgmt Cl Ins和微软公司(MSFT)[7] - 基金拥有约842项持仓，有效分散了个股特定风险[10] 业绩表现 - 年初至今上涨10.54%，过去一年上涨12.69%（截至2025年9月1日）[9] - 过去52周交易区间为68.45美元至83.02美元[9] - 三年期贝塔值为0.83，标准差为13.74%，属于中等风险选择[10] 替代产品 - 嘉信美国股息股票ETF（SCHD）资产规模725.1亿美元，费用比率0.06%[12] - 先锋价值ETF（VTV）资产规模1,438.1亿美元，费用比率0.04%[12] - 寻求更便宜和低风险选择的投资者可考虑传统的市值加权ETF[12]

ETF市场表现 - 科创芯片ETF博时(588990)单日涨幅超过15% [1] - 新能源车电池ETF(159755)领涨7.95% 电池30ETF(159757)涨6.20% 电池龙头ETF(159767)涨6.14% 锂电池ETF(159840)涨6.08% [1][2] - 新能源车龙头ETF(159637)涨5.65% 电池ETF嘉实(562880)涨5.30% 新能源汽车ETF(516390)涨5.16% 新能源车ETF(159806)涨4.98% 锂电池ETF(561160)涨4.91% [1][2] 动力电池产业数据 - 2025年7月动力电池装车量55.9GWh 同比增长34.3% [2] - 三元电池装车量10.9GWh 占总装车量19.6% 环比增长1.9% [2] - 磷酸铁锂电池装车量44.9GWh 占总装车量80.4% 同比增长49.0% [2] 新能源汽车市场动态 - 8月狭义乘用车零售量预计194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% [2] - 新能源零售预计110万辆 渗透率达56.7% [2] - 特斯拉推出六座SUV Model Y L 售价33.9万元起 [2] - 成都车展于8月29日-9月7日举办 有望催化板块热度 [2] 电池技术发展 - 固态电池成为确定性下一代技术方向 具备高能量密度和高安全性优势 [3] - 设备端关注干湿法工艺变化及混料/纤维化/辊压等关键环节 [3] - 材料端关注电解质/集流体/正负极材料等核心环节 [3] 半导体行业状况 - 全球产能持续扩张 市场份额向头部企业集中 [4] - 3/2nm工艺主导高端市场 先进制程加速推进 [4] - 封装与制程技术协同发展 2nm工艺采用GAAFET架构 [4] - AI产业推动HPC需求扩展 晶圆代工行业受AI/汽车电子需求推动 [4] ETF交易活跃度 - 中韩半导体ETF(513310)换手率达299% [5][7] - 短融ETF(511360)成交额532.57亿元居首 [6] - 香港证券ETF(513090)成交额217.25亿元 银华日利ETF(511880)成交额184.34亿元 可转债ETF(511380)成交额160.18亿元 [6] ETF产品发行 - 华安港股通生物科技ETF(159102)跟踪恒生生物科技指数 涵盖药品/生物技术/医疗设备领域 [8][9] - 创业板软件ETF富国(159107)跟踪创业板软件指数 包含创业板软件领域前50只证券 [8][10] - 机器人ETF富国(159272)跟踪国证机器人产业指数 覆盖机器人产业链领军企业 [8][11] - 创业板综ETF银华(159288)跟踪创业板综合指数 2025年7月修订后剔除ST股及ESG评级低股票 [8][12] 指数产品特点 - 中证A500指数追求行业均衡 覆盖超过90个三级行业 是A股核心资产代表 [12] - 上证科创板新能源指数选取科创板50只新能源领域市值较大公司 主要覆盖电池和光伏产业链 [12] - 创业板综增强ETF招商(159291)跟踪创业板综合指数 招商机器人指数ETF(560770)跟踪中证机器人指数 [12] 券商观点 - 华泰证券指出中国经济正从追赶向引领转变 资本市场将强化大科技板块配置 [13] - 中信证券预计2025年全球AI服务器市场规模同比增长60% 半导体周期复苏与软件SaaS板块存在系统性机会 [13] - 浦银国际强调DeepSeek推动AI算力需求 智能驾驶渗透率加速上扬 关税不确定性凸显国产替代机会 [13]

市场表现 - 创业板指半日涨2.34% 固态电池概念股集体大涨[1] - 创业板ETF天弘(159977)盘中一度涨超3.5% 午间收盘涨2.31% 成交额超9800万元[1] - 成分股先导智能20CM涨停 宁德时代、天孚通信、亿纬锂能等跟涨[1] - 中证A500ETF天弘(159360)午间收盘涨1.01% 成交额超4200万元[2] - 科创综指ETF天弘(589860)午间收盘跌1.72% 成交额超3000万元 换手率超7%[2] ETF产品表现 - 创业板ETF天弘年内涨幅达32.94% 紧密跟踪创业板指数[2] - 创业板指数由100家创业板上市企业组成 新兴产业和高新技术企业占比高[2] - 中证A500ETF天弘紧密跟踪中证A500指数 覆盖各行业500只代表性证券[2] - 科创综指ETF天弘紧密跟踪科创综指 科创板市值覆盖度约97% 成分股聚焦小市值硬科技企业[2] 行业投资机会 - TMT板块和医药生物行业存在AI景气及"人工智能+"行动、创新药出海等催化机会[3] - 非银金融板块受益于资本市场回稳向好态势[3] - 电力设备和部分资源品行业受益于产能治理推进[3]

市场表现 - A股三大股指集体上涨 全市场成交额约3万亿元[1] - 铜缆高速连接 CPO 光刻机 卫星通信 半导体等科技板块领涨[1] ETF资金流向 - 恒生科技指数相关ETF合计净流入近20亿元 位居全市场第一[1] - 恒生科技ETF易方达（513010）单日净流入超3.5亿元[1] - 科创人工智能ETF（588730）等跟踪上证科创板人工智能指数的ETF合计净流入超15亿元[1] - 双创板块相关宽基指数呈流出态势 科创板50指数相关产品净流出48亿元 创业板指相关产品净流出14.4亿元[1][2] 指数表现数据 - 恒生科技指数单日下跌0.94% 近5日上涨2.65% 估值分位26%[2] - 科创AI指数单日上涨6.33% 近5日上涨19.89% 估值分位99%[2] - 恒生互联网科技业指数单日下跌2.07% 近5日上涨0.73% 估值分位24%[2] - 国证芯片指数单日上涨7.72% 近5日上涨21.10% 估值分位100%[2] - 创业板指单日上涨3.82% 近5日上涨8.93% 估值分位51%[2] - 科创板50指数单日上涨7.23% 近5日上涨18.75% 估值分位100%[2] 机构观点 - 华泰证券表示国内基本面 国内流动性 海外流动性三者改善是市场上行关键支柱[1] - 当前三个因素都在汇聚积极变化 蓄势充分后期行情有望走得更远[1] - 配置上AI链 创新药 军工 大金融仍是战略配置重点 内部适度高切低[1]

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 创业板指涨超1.6% [1] - 创业板ETF天弘（159977）涨1.7% 成交额超8200万元 [1] - 科创综指ETF天弘（589860）涨1.88% 成交额超3700万元 [1] - 双创龙头ETF（159603）涨4.08% 成交额超1900万元 [2] 资金流向 - 创业板ETF天弘近5个交易日有3日获资金净流入 累计吸金超2500万元 [1] - 创业板ETF天弘8月以来涨幅近20% [1] 指数特征 - 创业板指数由100家创业板上市企业组成 反映创业板市场运行情况 [1] - 创业板指数新兴产业和高新技术企业占比高 成长性突出 [1] - 科创综指对科创板市值覆盖度约97% 覆盖小市值硬科技企业 [1] - 科创综指具有高含科技量和弹性优势 [1] - 中证科创创业50指数选取科创板和创业板市值较大的50只新兴产业公司 [2] 成分股表现 - 天孚通信涨超18% [1] - 臻镭科技 德科立 中芯国际涨幅领先 [1] - 天孚通信 中芯国际 新易盛涨幅领先 [2] 机构观点 - 科技是确定性主线 科技板块相对优势将进一步加强 [2] - 市场信心处向上趋势 指数将越走越强 [2]