爱马仕投资与业绩 - 收购意大利面料制造商Lanificio Colombo 15%的股份，以巩固高端面料供应链优势[1][3] - 本财年第三季度销售额增长5%至39亿欧元，皮具部门表现突出[3] - 计划未来三年投资超10亿欧元，并在法国新建三座皮具工坊以满足手袋需求增长[3] 海伦司股份回购 - 股东批准回购不超过已发行股份总数10%的股份[6] - 董事会决定行使回购授权，拟用内部财务资源在公开市场进行回购[6] 联华超市资产出售 - 拟向百联集团间接全资子公司出售杨浦世纪联华全部股权[8] - 出售后将继续受托管理该超市，提供品牌、商品、信息等资源支持以保障平稳过渡[8] - 此举旨在提升整体业绩并聚焦沪浙核心业务[9] 小红书支付业务 - 通过子公司全资控股东方电子支付有限公司，正式获得支付牌照[10][12] - 东方支付牌照业务许可范围包含互联网支付等核心领域[12] - 此次控股将有助于小红书完善自身生态服务布局[12] Lavazza咖啡市场扩张 - 在香港中环开出首间咖啡店，提供多款特色咖啡豆及饮品[14] - 品牌于2020年通过合资公司进入中国市场，门店已拓展至中国多个一线及新一线城市[14] - 香港首店开业短期可能分流日韩精品咖啡客流，长期有望抬升当地精品咖啡均价天花板[14] E.l.f. Beauty财务业绩 - 2026财年第二财季净销售额增长14%至3.439亿美元[15][17] - 经调整后净利润为4070万美元，低于上年同期的4490万美元[17] - 预计2026财年整体净销售额将在15.5亿至15.7亿美元之间，高于2025财年的13.1亿美元[17] 科蒂财务业绩与展望 - 2026财年第一财季净收入下降6%至15.77亿美元，营业利润下降22%至1.85亿美元[19] - 高端美妆部门净收入下降4%至10.695亿美元，大众美妆部门净收入下降9%至5.077亿美元[19] - 公司预计可比基础销售将在2026财年下半年恢复增长[19] Tory Burch人事任命 - 任命Joëlle Grunberg为北美区总裁，常驻纽约负责零售、电子商务及批发业务[21] - Joëlle Grunberg此前任职于麦肯锡公司，担任零售、时尚及奢侈品业务合伙人[21] 梦龙公司内部纷争 - 经过内部调查，认定旗下Ben & Jerry's的独立董事会主席不再符合任职条件[22][24] - 此次人事变动是公司内部纷争的最新进展[24] 嘉士伯集团管理层变动 - Torsten Steenholt加入公司，担任执行副总裁兼整合供应链负责人，并成为执委会新成员[25][27] - 供应链涵盖近半全球员工，是集团提升敏捷性、效率和竞争力的关键[27]

公司参展与战略承诺 - 公司连续8年参与进博会并已率先签约第九届进博会 [1] - 公司携旗下25个品牌参展，呈现历届最强首发阵容 [2] - 过去七年通过进博会首发10多个新品牌、数十款新美妆科技、数百款新产品 [3] 中国市场战略与本地化创新 - 公司在中国设有实验室、工作室，并与中国生物科技等领域伙伴紧密合作，开发具有全球潜力的产品和技术 [3] - 产品研发系统性地适配中国市场的文化特质和消费者生理差异 [5] - 公司理念是“在中国，为中国”，例如苏州智能运营中心已正式投入运营 [4] 市场表现与业务发展 - 第三季度公司在中国市场恢复正增长并正在加速，尤其是高端市场 [5] - 公司已占据全球高端美妆市场30%的市场份额 [6] - 公司与开云集团达成战略联盟，涉及恺芮得、巴黎世家、葆蝶家和古驰等品牌，交易价值约40亿美元 [6] 创新成果与全球推广 - 巴黎卡诗首款院线级防脱护理和巴黎欧莱雅超水光精华的独家专利PDRN在中国研发并计划推广至全球 [3] - 进博会被视为展示新产品、新品牌、新科技的绝佳平台 [4] - 公司致力于将全球高端精品集团的独特魅力转化为成功美妆品牌，例如已在中国市场取得成功的圣罗兰美妆 [6]

北交所市场观察 - 北证50指数和北证专精特新指数样本股将于2025年12月15日进行调整，预计北证50指数调入开发科技、戈碧迦和万通液压3家公司，调出中纺标、球冠电缆和海泰新能3家公司[2][7] - 北证专精特新指数预计调入星图测控、骏创科技等10家公司，调出润农节水、同享科技等公司[7] - 本周北证50指数周度下跌3.79%，日均成交额回落至231亿元，北证A股PE由50.55X回落至48.84X[2][9] - 全年观点整体乐观，建议关注北交所指数体系建设、公募基金产品设立、产业趋势及内需消费等主线机会[8] - 新股发行节奏加快，本周3家公司过会，3家公司提交注册，下周将审议2家公司IPO申请[10] 新消费行业 - 黄金税收新政明确交易税收政策，首饰金品牌报价集中在1255-1259元/克，部分品牌在1100-1200元/克浮动，中长期有望驱动市场份额向头部集中[2][11] - 国货美妆品牌开始布局视频号，2024年微信小店GMV同比增长192%，2025年小程序交易额预计突破2.5万亿元[2][12] - 投资建议关注美护、黄金珠宝、潮玩及现制茶饮等细分领域头部品牌，如毛戈平、老铺黄金、泡泡玛特等[13] 中国太保公司点评 - 2025年第三季度营收同比增长24.6%至1444亿元，归母净利润同比增长35.2%至178亿元，累计营收和归母净利润同比增长11.1%和19.3%[3][16] - 三季度利润主要由投资驱动，投资业绩同比增长79%至234亿元，前三季度总投资收益率提升0.5个百分点至5.2%[3][17] - 寿险NBV累计同比增速为31.2%，个险渠道新单保费逐季改善，Q3单季度同比增长13.5%至106亿元[3][17] - 归母净资产较年初下降2.5%至2842亿元，核心偿付充足率由136%下行至124%[3][17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为529/647/751亿元，同比增速分别为17.7%/22.2%/16.1%[18] 百胜中国公司点评 - 2025年第三季度收入同比增长4%至32.1亿美元，归母净利润同比下滑5%至2.8亿美元，经营利润率同比增长0.4个百分点至12.5%[5][20] - 系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%，连续两个季度正增长，同店交易量同比增长4%[5][20] - 肯德基餐厅利润率同比提升0.2个百分点至18.5%，必胜客餐厅利润率同比提升0.6个百分点至13.4%[21] - 门店总数达17514家，前三季度净新增1119家，第三季度净新增536家，有望2026年底实现两万店目标[21] - 前三季度完成9.5亿美元分红回购，全年股东回报目标15亿美元，预计2025-2027年归母净利润分别为9.18/9.73/10.58亿美元[22] 市场数据 - 截至报告期，上证指数收盘3997.56点，年初至今上涨22.53%；创业板指收盘3208.21点，年初至今上涨55.70%[4] - 北证50指数收盘1522.73点，周度上涨0.19%，年初至今上涨49.31%[4]

展会总体概况 - 第八届进博会共有290家世界500强和行业龙头企业参展 [1] - 众多外资企业连续多年参展，包括自首届起从未缺席的“全勤生” [1] - 国际社会参与更广更深，众多外资企业用实际行动“加码”中国市场 [1] 美妆行业 - 欧莱雅作为八届进博会“全勤生”，公司认为必须不断提升自身竞争力以赢得并保持在中国美妆企业中的地位 [4] - 公司对中国“美学”的印象是融合之美，包含现代性、科技、数字化以及文化与历史的结合 [4] 家居零售行业 - 来自瑞典的宜家连续八年参加进博会 [5] - 公司表示与中国市场一同成长，不断学习、共同发展，并把在中国实施的解决方案推广至全球 [5] 制药与医疗行业 - 勃林格殷格翰作为七届进博会“老朋友”，在展会上带来三款最近在中国获得批准和注册的创新产品 [6] - 通过连续参展，公司越来越了解中国市场和中国制药行业发展，并视中国为核心聚焦市场 [6] - 碧迪医疗今年第六次参展，公司在中国本土进行了产品研发，扎根中国并反哺海外市场 [7] - 公司认为进博会是一个具备全球视野的展会 [7]

进博会整体规模与影响 - 第八届进博会展览面积超过43万平方米，吸引4108家境外参展企业、43个交易团、700多个交易分团，专业观众注册人数达44.95万人[1] - 嘉吉公司在前七届进博会上累计签署超过300亿美元合作意向协议，本届进博会预计签约总金额将超过30亿美元[2] - 毕马威报告显示超过半数受访企业对2025年中国经济增长持乐观态度，未来三至五年该比例上升至64%，绝大多数跨国公司计划维持或增加在华投资[2] 跨国公司战略与投资信心 - 索尼公司将中国视为全球最重要战略市场之一，首次集中展示移动出行领域技术实力，包括全球首发语义慧行系统和"灵感之窗"技术[3][4][6] - 宜家以"家 给生活更多"为新品牌定位，担任进博会绿色智能家电家居专委会会长单位，并全球首发FÖSSTA弗斯达马年系列25款新品[7][9] - SGS公司在中国拥有16000多名员工、100多个分支机构和200多个实验室，未来将紧跟国家产业政策拓展新兴行业服务范围[10][11] 本土化创新与市场拓展 - VOSS品牌将湖北神农架西麓作为挪威境外唯一认可水源地，观察到中国高品质饮用水从功能型消费转向品质型消费趋势[9] - 鑫荣懋公司本届进博会新品首发数量创历年之最，推出佳沃马来西亚十大名品榴莲等产品跨越17000多公里直达中国市场[12] - 爱茉莉太平洋公司呈现二十余款中国首发新品，以肌肤长寿、防脱发养屏障等概念推动美妆护肤行业向精准化升级[12] 采购合作与供应链整合 - 来伊份公司自2018年累计采购金额超过14.7亿元，本届进博会与全球食品巨头签署2.5亿元人民币战略采购协议[13] - 亿滋公司首次在进博会与来伊份签约，合作模式从OEM采购拓展至联合礼盒开发和新品共创等战略性联名[16] - 来伊份利用覆盖20多个国家的供应链网络，推动60款承载中国文化的产品走向世界市场[13]

消费品行业趋势 - 情绪共鸣与科技赋能成为驱动消费提质升级的两大核心引擎 [1] - 进博会成为洞察未来消费趋势的重要窗口，各大品牌展示沉浸式体验和科研成果 [1] 百联集团 - 以采购商与参展商双重身份参与，打造1000平方米的"感应场"主题展台 [3] - 展台划分为四大主题展区，汇集近20个国家近百个品牌的400余款商品 [3] - 展示AI情绪识别互动装置《情绪剧场1.0》，将个人情绪转化为视觉场景并推荐商品 [6] - 在创新孵化专区携12家覆盖AI情感零售、智能机器人等赛道的孵化企业亮相 [8] - 展示日本公司研发的"循环再生钛"材料技术，实现资源高效循环利用 [8] 资生堂 - 连续第七年参展，发布突破性医美哲学"资生堂医美恒采循环" [11] - 通过AI肌肤分析、衰老风险预测等互动提供全周期美肤建议 [11] - 全球首秀首个医美品牌RQ PYOLOGY律曜，采用三重重组胶原蛋白黄金配比技术 [11] - 集中亮相50余款新品，包括SHISEIDO资生堂夜琉璃轻盈霜等 [11] 爱茉莉太平洋 - 连续八年参展，以"悦美向新"为主题携七大品牌近三百件展品登场 [13] - 专业护肤品牌瑷丝特兰及其全产品线首次在中国线下亮相 [13] - 品牌"吕"全球首秀防脱护理系列，经测试使用12周后头发可增加约9,240根 [13] - 雪花秀、兰芝等品牌带来二十余款中国首发新品 [13] 芙丽芳丝 - 将展台变为开放式"肌源氨基酸LAB"，通过实验展示产品温和洁净特性 [15] - 精准回应中国油痘肌消费者需求，推出净澈控油洗面霜等本土化创新产品 [15] - 计划将"中国智造"的优秀产品推向更广阔的亚太市场 [15] 無印良品 - 以"耕种之美"为主题，展示"从扎根到生根"的决心 [18] - 全球首发2026年春夏汉麻新品系列，采用黑龙江种植的汉麻实现本土产业链闭环 [18] 宜家 - 将"家 给生活更多"新品牌定位带入进博会，特设六个"适老化"生活分区 [20] - 针对中国消费者习惯推出本土化新品，如提卡菲中式炒锅和更硬质的沃斯棠床垫 [20] 优衣库 - 展台呈现"情绪暖心"与"功能暖心"两大亮点，携手艺术家KAWS全球首秀针织系列 [22] - HEATTECH保暖内衣科技升级，首次推出男装9%羊绒款 [22] - HEATTECH系列已畅销15亿件，将科技硬实力转化为消费者日常体验 [22] 健康消费行业 - 大健康品牌亮出"科技牌"，用前沿科学回应健康需求 [23] - 澳洲品牌INNER HEALTH茵澳斯全球首发焕新双标AKK系列新品，核心菌株获双重认证 [23] 拜耳健康消费品 - 连续八届参展，宣布与天鹜科技达成战略合作，将AI大模型技术引入健康产品研发 [25] - 共同探索智能蛋白质分子设计，旨在缩短研发周期并为个性化健康管理带来可能 [27] - 与山东京卫制药再度合作，深化从共同研发到合作生产的创新模式 [27]

行业核心趋势 - 护肤产品与医美的关联度加深，产品需具备“功效+”多重本领 [1] - 彩妆类产品融入护肤理念的趋势明显 [1] - 中国美妆市场呈现药妆化、医美化趋势，消费者专业度提升，会研究成分并看重临床验证数据 [2] - 嗅觉经济火热，香氛赛道表现突出 [1][4] 产品战略与创新 - 雅诗兰黛品牌推出专门针对医美项目术后皮肤护理的产品，并根据不同肤质细分产品线 [1] - 资生堂集团带来科技美肤品牌RQ PYOLOGY律曜，展出14款进博会全球首秀产品，该品牌是集团旗下首个专注医美项目全周期护理的品牌，并拥有二类医疗器械产品线 [1][2] - 爱茉莉太平洋推出面向敏感肌人群的新品牌瑷丝特兰，该品牌在韩国市场主要以医院、药妆店为销售渠道 [1] - 海蓝之谜中国首发丰润唇膏，被称为品牌进军高端护肤彩妆一体化市场的第一支有色唇膏 [2] - 梦妆品牌新款亮肤防晒精华集“精华+防晒+调色+隔离”四大功效于一身 [2] - 资生堂品牌RQ律曜的医疗器械产品线包含重组胶原蛋白液体敷料、喷雾、创面敷贴、膏状敷料等多种剂型 [2] 本土化战略 - 雅诗兰黛集团旗下倩碧品牌的核心美白祛斑成分创新灵感源于中国药用植物山菅兰 [3] - 花王集团旗下芙丽芳丝基于中国消费者对“深层净卸”的需求升级，通过全链路本土化运作推出新款卸妆油 [3] - 芙丽芳丝将总部由日本搬迁至中国，产品开发速度较之前提升三成，未来计划以中国为生产基地向整个亚太区出口甚至反向输出至日本 [3] - 欧莱雅中国深化与阿里云合作，依托云计算及人工智能科技加速“美妆科技”转型，探索AI在营销内容创作、消费者情感洞察等领域的应用 [3] 香氛与彩妆业务动态 - 雅诗兰黛集团香氛类产品在2026财年一季度净销售额增长14%，是旗下护肤、彩妆、护发品类中增长最大的品类 [4] - 杜嘉班纳首次在进博会展出全系列彩妆，涵盖唇妆、眼妆、腮红及底妆，其美妆业务于2023年1月被集团收归自营，成为长期战略一部分，彩妆线产品计划于2026年正式在中国市场推出 [4]

品牌首秀与战略发布 - 新西兰高端院线细胞抗衰品牌BeauEver于2025年11月6日完成中国国际进口博览会首秀，以“新光·美无境”为主题，在消费品展区主展台与8.1馆双馆联动亮相 [1] - 品牌全球首发5大新品，正式发布“全息化抗衰理论”，并签约2大国际顶尖实验室机构 [1] - 新西兰驻华大使、贸易部部长、品牌总经理、科学委员会主席等嘉宾亲临现场 [1] 产品与技术创新 - 品牌核心发布“全息化抗衰理论”，基于解剖学、医学与生物学交叉研究，将面部衰老划分为5大维度，精准锁定100+抗衰点位 [3] - 第三方实验室数据显示，该理论指导下的配方可使肌肤IV型胶原蛋白含量15天内提升81.5%，细胞活性增强40%以上 [5] - 全球首发5大新品包括落日油、油敷面膜、银线水乳霜等，采用品牌核心成分如源自南极阿德默勒尔蒂冰川底部700米的原料 [6] 科研合作与实力 - 品牌正式启动与2大全球实验室的合作，并宣布与未名拾光签订战略合作协议，实现从靶点发现到临床验证的全链条共创 [7] - 品牌已构建横跨5国7机构的科研生态，累计拥有100+项专利、1100+成熟配方，覆盖植物科学、生物技术、药理机制与临床功效验证全领域 [9] - 每一项研发成果均由科学委员会审核，确保科研严谨性与伦理透明度 [9] 中国市场战略 - 品牌未来3年将投入亿元级科研资金，依托全球实验室开展植物愈伤组织专项研究，并计划在上海、杭州开设“全息抗衰实验室” [12] - 品牌已通过一般贸易渠道进入中国市场，是首批获得“免动物实验豁免”资质的新西兰高端护肤品牌 [12] - 进博会后，5大首发新品将同步登陆天猫国际、京东全球购等平台，实现“展品变商品”的快速转化 [12] 供应链与可持续发展 - 品牌已构建全球化研发与生产网络，在新西兰、澳大利亚、瑞士、日本、韩国、中国等6个国家设立研发实验室和生产工厂，所有产线共享全球统一的质量管理体系（ISO/GMP等国际认证） [19] - 品牌坚持100%新西兰可溯源原料、FSC认证环保包装，与中国“绿色消费”趋势高度契合 [10] - 2025年底起，核心产品将通过一般贸易渠道正式登陆中国市场 [15]

上海营商环境与投资吸引力 - 上海已集聚1060家跨国公司地区总部和631家外资研发中心，累计实到外资超过3700亿美元[2] - 营商环境持续优化，已迭代实施8版近1200项改革举措，在世界银行评价的59项测评点中有22项达到全球最优水平[2] - 完善的基础设施和充足的人才储备支持企业的“全球本土化”战略高效运行[4] 跨国公司成功案例与本土化战略 - 意大利UFI集团在中国设有7家工厂，过去四年销售额增长55%，将上海视为亚太总部和创新枢纽[4] - 中瑞集团赞赏上海普陀区“一个电话解决难题”的高效政务服务，认为上海国际化氛围浓厚、产业集聚效应显著[4] - 资生堂连续7年借进博会在上海首发新品，最新医美品牌由中国团队主导，并将中国市场设为重要海外业务板块[6] - MUJI無印良品将中国视为最重要海外市场，以上海为枢纽打通设计、生产、销售全链条，本土化创新超越“入乡随俗”[6] 重点产业发展与投资机遇 - 上海集装箱吞吐量长期领跑全球，地中海航运因此持续加大投资并将大型邮轮母港落户上海[6][7] - ABB机器人本土供应商占比已超过80%，通过内外结合加速创建技术应用基地[16] - 浦东被视为中国产业水平最高、国际竞争力最强的地区之一，建议为产品、资金和技术双向流动创造更佳环境[16] 中国企业全球化出海新阶段 - 中国上市公司海外收入占比从2004年的16.0%提升至2023年的20.6%，企业正逐步成为跨国公司[17] - 出海模式从1.0“产品制造出口”演进至3.0“全球规则下的本土化价值创造”，包括供应链出海和数字服务出海[17] - 企业需运用本地化策略，将自身创新与对本地市场的洞见相结合，避免仅以“中国的方式”进行投资[18] - 虹桥国际中央商务区构建一站式超级枢纽，已汇聚280多家市级认定的海外总部和500多家专业服务商[19][20]

中国颜值经济与医美行业规模 - 中国“颜值经济”已达万亿元规模 [1][6] - 中国不断加剧的老龄化趋势推动抗衰和皮肤修复项目普及，成为医美行业增长关键因素 [6] - 新兴中老年消费者对医美项目需求日益增长，无创医美类产品服务兴起成为行业重要补充 [6] 欧莱雅公司的战略举措 - 欧莱雅与复旦大学附属华山医院联合成立医研共创皮肤科学实验室，围绕科研、技术转化和科学传播推动皮肤科学创新 [3] - 公司发布行业首份《多聚脱氧核糖核苷酸护肤应用科技与创新白皮书》，为皮肤科学领域发展提供指引 [4] - 欧莱雅与复旦大学老龄研究院等联合发起“新龄美中国行动”，瞄准不同年龄段人士对美的需求 [5] - 欧莱雅在中国投资医美连锁机构颜术医美，不断加大对医美赛道科技投入力度 [6] 行业趋势与技术应用 - 医美提供商广泛采用人工智能皮肤分析仪等先进工具，生成个性化医美建议已成为趋势 [6] - 国家药品监督管理局简化审批流程，临床试验周期从60个工作日缩短至30个 [6] - 出台《化妆品监督管理条例》等法规，规范成分披露与产品安全，为行业创新提供有利环境 [6] 适老化科技与康养服务发展 - 法国依视路陆逊梯卡集团推出智能助听眼镜Nuance Audio，将助听器从医疗物件转变为时尚配饰 [7] - 中国银发科技发展主要集中在精准医疗与慢病管理、认知障碍干预、数字养老等技术领域 [7] - 上海康养集团与上海交通大学医学院附属瑞金医院签署合作协议，推动“医疗资源+养老服务”融合 [8] - 庞大的老年群体带来康养需求快速增长，未来将涌现一批优秀康养企业 [8]