家居品类销售表现 - 京东平台高端智能马桶销售额同比激增45% 卫浴及家居用品呈现爆发式增长 [1] - 京东多功能料理锅 电子秤 果蔬清洗机等小家电同比增长均超100% [1] - 苏宁易购清洁电器及生活智能小家电销售同比增长69% 扫地机器人等产品拉动客单价提升9% [2] - 天猫可拆卸清洗扫地机器人成交量同比增长10倍 宠物相关家电成交量翻倍 [2] - 源氏木语天猫GMV同比增长156.74% 京东核心品类销售额同比增长104% 线下门店GMV增长103.35% [2] 热门产品及消费人群特征 - 厨房小家电如迷你电饭煲 小型电蒸锅受20岁左右年轻人青睐 [3] - 电饭煲均价同比上涨20.74% 电蒸锅均价上涨37.42% 煎烤机上涨16.54% [3] - 智能小家电及消暑用品销量显著增长 冷风扇增长50% 便携式风扇增长300% 制冰净饮水机增长350% [3] - 年轻人仍是消费主力人群 智能化 健康属性产品受追捧 [4] 商家策略转向海外市场 - 国内市场竞争加剧促使商家转向东南亚等海外市场 [5][6] - TikTok Shop东南亚GMV同比增长123% 订单数增长104% 6月6日单日GMV创今年峰值 [6] - 东南亚电商生态处于红利期 政策环境稳定 新加坡 马来西亚等营商环境排名靠前 [6] - 未来618 双11可能发展为全球购物节 [7]

潮玩与谷子经济 - 中国潮玩产业市场总价值从2015年63亿元增长至2023年600亿元，预计2026年达1101亿元，增长近十倍[4] - LABUBU第三代搪胶毛绒产品"前方高能"系列全球发售即秒没，其"丑萌"风格精准击中Z世代个性化需求[4] - Jellycat通过赋予玩偶人设和故事背景，增强情绪价值，消费者购买时如同结识新朋友[5] - 2024年中国"谷子经济"市场规模达1689亿元，同比增长超40%，预计2029年超3000亿元[7] - "谷子"作为二次元衍生周边，承载粉丝对原作的热爱，同时成为同好社交媒介，收集与分享行为盛行[7] 宠物经济 - 2024年城镇宠物犬猫数量超1.2亿只，每10多人拥有一只宠物，年轻人是养宠主力军[8] - 宠物食品高端化趋势明显，天然粮、无谷粮、定制化食谱受宠主青睐，宠物服务延伸至摄影、社交、殡葬等新兴业态[8] - 京沪高铁、南航等推出宠物出行服务，滴滴、哈啰覆盖宠物专车服务，宠物友好酒店数量同比增长近40%[9] - 宠物经济未来趋势：品牌高端化、智能化设备普及、与文旅/医疗等行业深度融合[10] 家居改造 - 小红书"家居改造"话题浏览量超28亿，讨论量850万，年轻人偏好轻装修重软装[11][12] - 年轻人注重性价比（如9块9桌布）与个性化（设计感装饰画、智能家居）并存，智能家居年轻群体渗透率攀升[16] - 商家推出免打孔置物架、折叠家具等"懒人神器"，满足低成本改造需求[16] 新茶饮 - 新茶饮成为年轻人"社交货币"，头部品牌通过高颜值包装、IP联名策略刺激消费[17] - 产品创新涵盖水果茶、芝士茶、低糖茶等，搭配丰富配料，季节限定款持续拉动尝鲜需求[17] - 蜜雪冰城通过雪王IP、短视频营销融入年轻人社交语境，强化品牌年轻化形象[18] 轻户外与疗愈经济 - 2024年中国露营经济核心市场规模2140亿元，预计2025年达2483亿元，年轻人偏好短途周边游[21] - 网球、高尔夫等小球运动兴趣人群超千万，匹克球、飞盘等先锋运动热度攀升[22] - 疗愈业态兴起，包括情感树洞、正念冥想空间、解压玩具等，满足年轻人情绪释放需求[23]

恒生消费指数表现 - 恒生消费指数成分股全线回调，同程旅行领跌，思摩尔国际、老铺黄金、泡泡玛特、古茗等跟跌 [1] - 恒生消费ETF全天换手25.78%，成交3.05亿元，自4月8日低点累计反弹上涨10.63% [1] - 恒生消费ETF近1年日均成交1.04亿元，居可比基金第一，最新规模达12.26亿元 [1] - 恒生消费ETF近1年净值上涨19.33%，成立以来最高单月回报22.30%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅21.08%，上涨月份平均收益率5.79% [1] 恒生消费指数成分股 - 前十大权重股为泡泡玛特、安踏体育、百胜中国、创科实业、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、蒙牛乳业、美的集团、申洲国际，合计占比60.69% [2] - 泡泡玛特权重占比最高达11.24%，指数覆盖新消费成分股如蜜雪集团、古茗、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等 [2] 新消费行业动态 - 泡泡玛特预售网红玩偶Labubu三代，单只盲盒售价99元，发货排期至9月22日 [2] - "618"期间家电家装、手机数码等品类成交总额较去年双11大幅增长，带动行业整体成交同比双位数增长 [2] - IP潮玩、宠物、美容护理、黄金珠宝等新消费品类销量迭创新高，机构关注"618"大促下的高增长 [2] 新消费行业前景 - 中信建投认为IP新消费满足即刻情绪价值、高频多次消费、赛道增速快三个条件，长期增长空间广阔 [3] - 线下潮玩和演出、线上游戏与音乐等均为潜力新消费赛道 [3] 恒生消费ETF交易信息 - 恒生消费ETF支持T+0交易，场外联接A类020743、C类020744，可布局港股新消费 [4]

| 非银金融 | | | | 南华期货 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 轻工制造 | -1.81 | 182.04 | -3.79 | 曲美家居 | -9.19 | | 医药生物 | -1.82 | 700.61 | -11.14 | 常山药业 | -20.00 | | 纺织服饰 | -2.01 | 92.74 | -10.75 | 锦泓集团 | -7.92 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至下午13:58，今日沪指跌0.78%，A股成交量822.24亿股，成交金额10195.08 亿元，比上一个交易日增加3.75%。个股方面，786只个股上涨，其中涨停36只，4568只个股下跌，其 中跌停16只。从申万行业来看，石油石化等涨幅最大，涨幅分别为0.54%；纺织服饰、医药生物、轻工 制造等跌幅最大，跌幅分别为2.01%、1.82%、1.81%。（数据宝） 今日各行业表现（截至下午13:58） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（ ...

消费市场增长态势 - 5月国内消费市场呈现稳健增长态势 [1] - 1—5月北京市市场总消费额同比增长1.3% [1] - 家用电器和音像器材类商品在消费品以旧换新政策带动下增长3.6% [1] 以旧换新政策影响 - 国家多部门联合推动家居行业"以旧换新"政策，鼓励消费者升级为环保、智能、高品质的家居产品 [1] - "以旧换新"政策促进消费并推动家居产业绿色转型和智能化升级 [1] - 北京市扩围补贴商品品类，新增智能马桶、智能门锁、扫地机器人、垃圾处理器等4类智能家居产品补贴 [1][2] 智能家居产品补贴细节 - 4类智能家居产品采用"立减补贴"模式，线上线下消费享受同等补贴力度 [2] - 消费者通过"京通"小程序领取补贴资格券码，在订单支付环节享受立减补贴 [2] 企业响应与策略 - 德施曼科技表示"国补"政策促进高端产品消费，消费者更倾向于购买高端智能门锁 [1] - 德施曼科技将力推热销产品并强化线下门店的国补宣传及物料设置，确保消费者快速了解政策 [2]

报告行业投资评级 - 可选消费、农林牧渔行业投资评级均为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 5月社零总额4.1万亿元，同增6.4%，增速环比4月增加1.3pct，主因国补提振、假期消费活跃及618购物节提前等驱动，消费处于温和修复过程，品类表现分化，出行类、品质生活类消费亮眼，内需复苏趋势有望延续，建议把握结构性布局机会，关注新兴品类 [1] - 伴随提振消费政策落地，看好2025年大消费板块基本面向好与龙头估值重估行情，推荐国货崛起、情绪消费、银发经济、AI + 消费四条投资主线 [5] 根据相关目录分别进行总结 消费增长因素 - 分业态看，5月餐饮收入及商品零售额分别同增5.9%/6.5%，增速环比+0.7pct/+1.4pct，五一假期出行热度高，出游人次及总花费分别同增6.4%/8.0%，五一假期重点零售及餐饮企业销售额同增6.3%，助力消费回暖 [2] - 分渠道看，今年618促销季5月13日启动较去年提早一周，1 - 5月网上零售额6万亿元，同比+8.5%；1 - 5月超市、便利店和百货店零售额同比分别增长5.7%/8.5%/1.3%，较1 - 4月分别+0.5pct/-0.6pct/-0.1pct，超市表现较优，百货类客流待修复 [2] 品类消费表现 - 5月必选消费中粮油食品、烟酒涨幅领先，分别同增14.6%/11.2% [3] - 可选品类表现分化，家电、家具、通讯器材、文化办公用品分别同增53.0%/25.6%/33.0%/30.5%；体育娱乐用品同增28.3%；金银珠宝品类同增21.8%；化妆品、服鞋针纺分别同增4.4%/4.0% [3] CPI情况 - 5月CPI同比 - 0.1%，环比转负至 - 0.2%，受能源价格下降影响，剔除食品及能源的核心CPI同增0.6%，涨幅环比扩大0.1pct，金饰品、文娱耐用消费品价格分别上涨40.1%/1.8%，服务价格上涨0.5% [4] 投资建议 - 国货崛起下的新消费投资机遇，推荐毛戈平、安踏体育等 [5] - 高成长性的情绪消费赛道，推荐泡泡玛特、布鲁可等 [5] - 蓬勃发展的银发经济，推荐稳健医疗、乖宝宠物等 [5] - AI + 消费，推荐孩子王、绿联科技等 [5] 重点推荐公司情况 - 报告对毛戈平、安踏体育等多家公司给出目标价及投资评级，如毛戈平目标价127.89HKD，投资评级买入 [9] - 对各重点推荐公司给出最新观点，如毛戈平2024年营收和净利润增长，25年线上数据亮眼，线下拓展高端商场，推出新品有望奠定成长动能 [40]

报告核心观点 传统消费领域，家居和纺服内销下半年在国补等政策推动下延续复苏，外销短期关税延期风险暂时消除但未来仍有不确定性；新消费领域，泛娱乐玩具行业基于情绪消费快速发展，下半年重点公司有诸多亮点，建议重视该行业机会 [15] 家居行业 家居内销 - 竣工下行压制家居自然需求，国补填补需求低谷：2024年家居需求承压，24Q4国补落地后销售改善，2025年销售向好；地产销售反弹后回落，竣工数据持续下行，预计近期仍将承压，压制家居自然需求；2025年以旧换新补贴额度翻倍，补贴政策有望带动更多省市投入，大型上市公司有望提升份额 [16][19][28] - 家居企业业绩边际改善，股息率高水平：重点公司业绩端仍存压力，定制公司2024年收入压力大，25Q1同比降幅大多收窄；龙头公司表现优异，预计家居内销企业Q2业绩韧性更强；重点公司PE-TTM普遍在15倍以内，多数ROE在11%以上且积极提升分红比例，股息率全部超3%，半数超5% [29][30] - 投资建议：国补填补需求低谷，关注高股息率下的配置价值：建议关注股息率高、具备渠道和品牌优势、业绩确定性强的龙头公司，如顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居等；关注喜临门、金牌家居、瑞尔特等 [32] 家居外销 - 出口企业业绩持续增长，关税政策存在不确定性：2023年11月起家具出口数据恢复同比增长，重点企业收入自24Q1以来持续正增长；特朗普上任后关税政策变化大，对出口造成扰动，美国已与多国达成协议暂缓加征部分关税；家得宝25Q1库存回到22年高位区间，或影响未来采购意愿 [33][38] - 关注业绩稳定、估值低位的优质出口企业：9家外销企业2024年8家收入增长，25Q1全部增长，利润端普遍增长；业绩带动下企业估值回到中间水平，分红比例普遍较低；建议关注建霖家居、匠心家居等业绩稳定、估值低位的优质出口企业 [47][50] 泛娱乐玩具行业 泛娱乐玩具行业快速发展 - 行业规模增长迅猛：按GMV计，中国泛娱乐玩具市场规模从2019年的488亿元增长到2024年的1018亿元，复合年增长率达15.8%，2024年同比增速超40%；集换式卡牌未来增速或下行，人偶、毛绒玩具未来增速提升 [51] - 行业分类及产业链：基于玩法和消费群体分为卡牌和IP玩具两大类，卡牌行业卡游份额70%，IP玩具行业相对分散，CR10为46%；产业链包括上游IP运营、中游产品设计制作、下游产品流通，IP运营是最有价值环节；基于产业链分工将玩具企业分为一体化、IP运营型、渠道型、产品型四类，关注点各有不同 [54][57][60] 重点企业 - 泡泡玛特：2024年业绩增长加速，海外开拓迅猛，国内持续增长；不断拓展品类，提高客单价，探索乐园、饰品店等新业态；打造多元风格IP矩阵，对单一IP依赖度降低 [61][64][65] - 布鲁可：近年来业绩快速增长，2024年盈利能力显著提升；拼搭角色类玩具为核心，经销是主要销售模式；积极拓展IP和价格带 [68][70][71] - 卡游：2024年业绩快速增长，集换式卡牌是主要收入来源，经销是主要销售模式；2025年4月在香港交易所递交招股说明书 [72][73] - 乐自天成：业绩稳步增长，2023年起开始盈利，2024年经调整净利率为5%左右；授权IP为主，自有IP为辅，经销是主要销售模式，未来计划开设100多家门店；2025年5月在香港交易所递交招股说明书 [78][81] 纺织服装 服装家纺 - 政策持续提振服装家纺内需：2025年上半年微改善，预计下半年延续回暖趋势；各部门出台促消费政策，扩大内需；行业库存周转较慢，2025年库存周期向上，预计在动销提升下进入良性周期；建议关注海澜之家、富安娜等优质品牌 [83][88][92] 运动服饰 - 关注集团化、国际化进展：2025年各品牌继续扩张，国产品牌流水增长；国产运动集团加速集团化、国际化布局，安踏收购狼爪，特步收购索康尼、迈乐；继续推荐安踏体育 [93][98] 纺织制造 - 关税风险暂时缓解，产业链竞争优势仍在：纺织制造板块25Q1收入和利润同比增长，一季度环比改善，主要因海外基地产能利用率提升；1 - 5月纺织品出口额累计同比增2.5%，服装出口额累计微降0.5%，二季度以来出口有所恢复；关税风险暂时缓解，长期来看关税将倒逼企业拓展新兴市场；建议关注具备海外产能布局的优秀制造企业，如申洲国际、华利集团 [99][102][103]

股价表现与交易数据 - 菲林格尔(603226)今日上涨5.55%，全天换手率7.73%，成交额3.13亿元，振幅16.90% [2] - 龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入1042.96万元 [2] - 上交所公开信息显示，该股因日振幅值达16.90%上榜 [2] 龙虎榜交易详情 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.03亿元，其中买入成交额为5688.42万元，卖出成交额为4645.46万元，合计净买入1042.96万元 [2] - 第一大买入营业部及卖出营业部均为瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部，买入金额为1389.72万元，卖出金额为1498.22万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均涨1.77%，上榜后5日平均涨12.23% [3] 资金流向 - 今日该股主力资金净流入2388.77万元，其中特大单净流入2571.83万元，大单资金净流出183.05万元 [3] - 近5日主力资金净流入2078.62万元 [3] 财务数据 - 一季度公司共实现营业收入3388.62万元，同比下降33.94%，实现净利润-1367.08万元 [3] 龙虎榜买卖营业部明细 - 买一：瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部，买入1389.72万元 [3] - 买二：中泰证券股份有限公司常州惠国路证券营业部，买入1260.96万元 [3] - 买三：摩根大通证券(中国)有限公司上海银城中路证券营业部，买入1059.11万元 [3] - 买四：华鑫证券有限责任公司深圳财富大厦证券营业部，买入1044.34万元 [3] - 买五：中信证券股份有限公司上海分公司，买入934.28万元 [3] - 卖一：瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部，卖出1498.22万元 [3] - 卖二：摩根大通证券(中国)有限公司上海银城中路证券营业部，卖出928.27万元 [3] - 卖三：申万宏源证券有限公司南昌南京东路证券营业部，卖出845.58万元 [3] - 卖四：中国国际金融股份有限公司上海分公司，卖出691.91万元 [4] - 卖五：财通证券股份有限公司安吉体育场证券营业部，卖出681.48万元 [4]

报告核心观点 报告对2025年6月9日至6月13日机构调研、股东增持、公司回购情况及机构资金流向进行梳理，给出投资建议，建议关注大族激光等调研热门且业绩增长公司、仙鹤股份等增持比例大公司，以及天合光能等回购比例大且处于董事会预案阶段公司 [1][4][27] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十公司有安培龙、汇川技术等，其中评级机构家数≥10家的有安培龙、汇川技术、大族激光和四创电子，大族激光2024年归母净利润较2023年大幅增长 [1][11] - 近5天机构调研数前二十公司有中文在线、四创电子等 [1] A股上市公司重要股东增持情况 本周（2025.06.09 - 2025.06.13） - 发布增持进展公告公司共5家，评级机构家数≥10家的有2家，评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司为龙净环保 [2][14] 年初至2025.06.13 - 发布增持进展公告公司共222家，评级机构家数≥10家的有63家，评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [4][15] A股上市公司回购情况 本周（2025.06.09 - 2025.06.13） - 发布回购进展公告公司共98家，评级机构家数≥10家且预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的公司共3家，处于董事会预案阶段的为龙佰集团、慕思股份和若羽臣 [3][17] 2025年部分（2025.01.01 - 2025.06.13） - 发布回购进展公告公司共1517家，评级机构家数≥10家的共337家，回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有99家，处于董事会预案阶段的有天合光能、龙佰集团等 [4][18] 机构资金流向 - 本周（2025.06.09 - 2025.06.13），申万一级行业中传媒、非银金融等行业获机构资金净流入 [23] - 近30天（2025.05.14 - 2025.06.13），申万一级行业中传媒、纺织服饰等行业获机构资金净流入 [27] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高且2024年归母净利润较2023年大幅增长的大族激光、深南电路和曼卡龙等 [27] - 重要股东增持：关注评级机构家数≥10家且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [4][27] - 公司回购：关注评级机构家数≥10家、回购比例大且处于董事会预案阶段的天合光能、龙佰集团等 [4][27]

6月12日，广州市商务局就《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》公开征求意见（以下简称《方案》）。该方案从制定8大政策方案，激发 消费市场活力，扩大消费需求。《方案》有哪些值得家居行业关注的要点、将带来哪些产业利好？本期，家居新范式为大家一一梳理。 房地产方面：《方案》提出"有序减少消费限制"。其中，优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，更好满足住房消费需 求。 老旧小区改造方面：《方案》提出"更好满足住房消费需求"。扎实推进城中村及老旧小区改造，2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅 老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元。 推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房。持续优化住房公积金使用政策，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人 住房贷款，进一步优化租房提取政策措施。 银发经济方面：《方案》提出"创新发展银发经济"。其中，积极推动实施居家适老化改造"焕新"活动，推广便捷可及的居家社区养老服务，激发养老服务 消费。 以旧换新方面：《方案》提出"加力扩围实施消费品以旧换新"。用好消费品以旧换新资金，结合产 ...