董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月4日以通讯表决方式召开 由董事长吕海涛主持 应出席董事8名 实际出席8名 部分监事及全体高级管理人员列席 [1] 非独立董事补选 - 控股股东大横琴集团提名李鹏为非独立董事候选人 提名经董事会提名委员会资格审查通过 [1] - 选举完成后 董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 李鹏任期自股东大会通过至第八届董事会届满止 [2] - 议案已获董事会提名委员会8次会议全票通过（3票同意、0票反对、0票弃权） 尚需提交股东大会审议 [2] 公司章程修订及监事会取消 - 因经营发展需要变更经营范围并修订公司章程 根据《公司法》及2025年修订《上市公司章程指引》等规定 公司将取消监事会 [2] - 监事会职权由董事会审计委员会行使 《监事会议事规则》废止 涉及监事会的制度规定不再适用 [2] - 议案需提交股东大会以特别决议形式审议 [3] 控股股东借款关联交易 - 公司拟向控股股东大横琴集团申请借款额度人民币3亿元 期限1年 年化利率5% 实际金额以合同为准 借款额度可循环使用 [3] - 关联董事吕海涛、肖家河、穆柏军、黄黎黎回避表决 [3] - 议案已获第八届董事会第八次独立董事专门会议审议通过 尚需提交股东大会审议 关联股东大横琴集团及关联方需回避表决 [4] 控股股东担保及反担保关联交易 - 大横琴集团拟为公司及子公司向金融机构申请融资提供连带责任担保 担保额度不超过人民币6.7亿元 有效期3年 额度可循环使用 [5] - 大横琴集团按不超过实际担保金额0.3%年化费率收取担保费 公司以广东宝鹰建设科技100%股权及不超过6.7亿元应收账款/合同资产提供反担保 [5] - 关联董事吕海涛、肖家河、穆柏军、黄黎黎回避表决 议案已获独立董事专门会议审议通过 需提交股东大会特别决议审议 关联股东回避表决 [5][6]

市场整体表现 - A股市场整体上涨，上证指数收报3583.31点，上涨0.66%，深证成指收报11041.56点，上涨0.46%，创业板指收报2334.32点，上涨0.5%，北证50指数上涨0.96% [1] - A股市场合计成交15183.6亿元，较上一交易日减少1017.2亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出38.69亿元，开盘净流出77.84亿元，尾盘净流入33.73亿元 [2] - 沪深300今日主力资金净流出5.1亿元，创业板净流出25.07亿元，科创板净流出19.58亿元 [4] - 近五日主力资金流向显示，沪深300、创业板、科创板均呈现净流出趋势，但8月4日尾盘资金净流入情况有所改善 [3][5] 行业资金流向 - 申万一级行业中，19个行业实现资金净流入，机械设备行业净流入99.96亿元居首，国防军工、汽车、有色金属、电力设备紧随其后 [6][7] - 资金净流出前五大行业为医药生物(-30.17亿元)、建筑装饰(-16.66亿元)、非银金融(-15.25亿元)、食品饮料(-12.08亿元)、社会服务(-9.88亿元) [7] 个股表现 - 建设工业主力资金净流入5.97亿元居首，龙虎榜数据显示机构净买入14061.23万元 [8][10][11] - 龙虎榜机构资金净买入个股还包括万里马(12596.37万元)、海辰药业(9236.54万元)、利德曼(6738.20万元)等 [11] - 机构净卖出个股包括巨人网络(-15021.54万元)、亚太药业(-12531.00万元)、江海股份(-7111.80万元)等 [11] 机构关注个股 - 东北证券给予正裕工业买入评级，目标价21.00元，较最新收盘价有30.84%上涨空间 [12] - 华泰证券给予中国神华买入评级，目标价45.50元，较最新收盘价有21.14%上涨空间 [12] - 国泰海通给予海康威视增持评级，目标价40.98元，较最新收盘价有43.44%上涨空间 [12]

公司股价波动因素 - 公司股价短期波动受宏观经济、市场情绪、行业环境等多重因素综合影响 [1]

股价表现与资金流向 - 2025年8月4日收盘价6.68元，单日上涨0.75%，换手率1.2%，成交量37.73万手，成交金额2.51亿元 [1] - 主力资金净流入3322.80万元，占成交额13.24%，其中超大单净流入1946.07万元（占比7.75%），大单净流入1376.74万元（占比5.49%） [1] - 中单资金净流出1234.48万元（占比4.92%），小单资金净流出2088.32万元（占比8.32%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入105.49亿元，同比减少25.33%，归属净利润3.30亿元，同比减少25.38% [1] - 扣非净利润2.82亿元，同比减少33.74%，流动比率0.904，速动比率0.891，资产负债率75.75% [1] 公司基本信息 - 上海隧道工程股份有限公司成立于1993年，位于上海市，主要从事建筑装饰、装修和其他建筑业 [1] - 注册资本314409.6094万人民币，实缴资本73352.1347万人民币，法定代表人葛以衡 [1] 企业经营与资产布局 - 对外投资企业35家，参与招投标项目757次 [2] - 拥有商标信息8条，专利信息266条，行政许可140个 [2]

指数表现 - 中证香港300基建指数报1898.50点 近一个月上涨2.03% 近三个月上涨6.29% 年至今上涨9.35% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000.0点 [1] 指数构成 - 指数样本选自中证香港300指数的银行、运输、资源、基建、物流和休闲等行业主题上市公司证券 [1] - 十大权重股包括中国移动（33.42%）、中电控股（8.6%）、长和（8.52%）、中国电信（5.35%）、香港中华煤气（4.89%）、电能实业（4.79%）、中国联通（3.71%）、新奥能源（3.19%）、长江基建集团（2.59%）、华润电力（2.49%） [1] - 全部持仓集中于香港证券交易所 占比100.00% [1] 行业分布 - 电信服务行业占比52.64% 公用事业占比41.91% 建筑装饰占比4.19% 交通运输占比1.25% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆情形参照计算与维护细则处理 [2]

| 23 | | 0 12 0 0 0 | | --- | --- | --- | | 行政管理 | 诚体制版 | 严重失信 经营异常 信用承诺 信用评价 司法判决 其他 | | 全部 23 | 行政许可(新标准) 19 | 行政许可(旧标准) 3 行政处罚 1 处罚决定日期 · | | | | 第1条 | | 行政处罚决定书文号 | | 京昌南口镇罚字(2023 > 030228号 下载修复申请材料 在线申请修复 | | 处罚类别 | 罚款 | | | 处罚决定日期 | | 2023-07-03 | | 处罚内容 | | 本行政机关于2023年7月3日作出如下决定;对北京市建筑工程装饰集团有限公司处以罚款人民币壹万(10000)元整 | | 罚款金额(万元) | 1.0 | | | 没收违法所得、没收非法 财物的金额(万元) | | | | 暂扣或吊销证照名称及编 름 | | | | 违法行为类型 | | 特殊时段在噪声敏感建筑物集中区域内从事产生噪声的施工作业 | | 违法事实 | 为 | 2023年7月3日7时10分,北京市建筑工程装饰集团有限公司在北京市昌平区南口镇单身宿舍特殊时段内进行施工作业课声影 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称：预期成长策略** - **构建思路**：通过分析师预期增速（gf）筛选高成长性行业，优先配置预期增速最高的资产[5][6] - **具体构建过程**： 1. 计算行业预期净利润增速 $$g_{fttm} = \frac{E_t[NI_{t+1}] - NI_t}{NI_t}$$，其中 $NI$ 为净利润，$E_t$ 为分析师预期[21][23] 2. 按 $g_{fttm}$ 排序，选取Top组行业（如无烟煤、电力电子等）[14][35] 3. 动态跟踪优势差 $\Delta gf = g_{fttm}^{Top} - g_{fttm}^{Bottom}$，确保头部资产趋势持续[21][23] 2. **模型名称：实际成长策略** - **构建思路**：基于业绩动量（$\Delta g$）筛选超预期行业，聚焦成长期资产[6][25] - **具体构建过程**： 1. 计算行业实际净利润增速 $$g_{ttm} = \frac{NI_t - NI_{t-1}}{NI_{t-1}}$$[25][27] 2. 结合超预期因子（sue、sur、jor）筛选 $\Delta g$ 最高的行业（如聚氨酯、PCB等）[38] 3. 监控优势差 $\Delta g = g_{ttm}^{Top} - g_{ttm}^{Bottom}$[25][27] 3. **模型名称：盈利能力策略** - **构建思路**：在PB-ROE框架下选择估值合理的优质资产[5][40] - **具体构建过程**： 1. 计算行业ROE及PB，回归残差 $$Residual = PB - \alpha \cdot ROE$$，选取低残差行业（如锂电池、啤酒等）[40] 2. 结合ROE优势差（$\Delta ROE$）判断基本面拐点[29] 4. **模型名称：质量红利策略** - **构建思路**：综合股息率（DP）和ROE筛选高分红且盈利稳定的资产[43] - **具体构建过程**： 1. 对行业DP和ROE标准化打分，加权求和 $$Score = w_1 \cdot DP + w_2 \cdot ROE$$[43] 2. 选取高分行业（如公交、玻璃纤维等）[43] 5. **模型名称：价值红利策略** - **构建思路**：结合股息率（DP）和市净率（BP）挖掘低估值高分红资产[47] - **具体构建过程**： 1. 计算行业DP和BP标准化值，加权排序[47] 2. 优选高分行业（如网络接配及塔设、非乳饮料等）[47] 6. **模型名称：破产价值策略** - **构建思路**：筛选低PB和小市值（SIZE）的潜在反转资产[51] - **具体构建过程**： 1. 计算行业PB和SIZE的逆序得分 $$Score = -w_1 \cdot PB - w_2 \cdot SIZE$$[51] 2. 选取最低分行业（如贸易Ⅲ、印染等）[51] --- 模型的回测效果 1. **预期成长策略**：年化收益26.70%，2019年后超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益32.58%（玻璃纤维）[16][35] 2. **实际成长策略**：长期超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益81.60%（PCB）[38] 3. **盈利能力策略**：2016-2020年超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益110.06%（网络接配及塔设）[40] 4. **质量红利策略**：2016-2017年超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益32.58%（玻璃纤维）[43] 5. **价值红利策略**：2021-2023年超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益110.06%（网络接配及塔设）[47] 6. **破产价值策略**：2021-2023年超额显著，2025年8月Top行业近3月平均收益17.24%（印染）[51] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称：预期净利润增速（$g_{fttm}$）** - **构建思路**：反映分析师对未来盈利增长的预期[21][23] - **具体构建**：$$g_{fttm} = \frac{E_t[NI_{t+1}] - NI_t}{NI_t}$$，滚动12个月计算[23] 2. **因子名称：实际净利润增速（$g_{ttm}$）** - **构建思路**：衡量历史业绩动量[25][27] - **具体构建**：$$g_{ttm} = \frac{NI_t - NI_{t-1}}{NI_{t-1}}$$，TTM口径[27] 3. **因子名称：PB-ROE残差** - **构建思路**：识别ROE驱动下被低估的资产[40] - **具体构建**：回归残差 $$Residual = PB - \hat{\alpha} \cdot ROE$$[40] 4. **因子名称：DP+ROE复合因子** - **构建思路**：兼顾分红与盈利质量[43] - **具体构建**：标准化后线性加权 $$Score = Z(DP) + Z(ROE)$$[43] 5. **因子名称：DP+BP复合因子** - **构建思路**：平衡分红与估值[47] - **具体构建**：标准化后加权 $$Score = Z(DP) + Z(BP)$$[47] --- 因子的回测效果 1. **$g_{fttm}$**：优势差（$\Delta gf$）扩张时策略超额显著，2025年8月Top组增速较Bottom组高15%[21][23] 2. **$g_{ttm}$**：优势差（$\Delta g$）缓升，2025年8月头部行业增速差7%[25][27] 3. **PB-ROE残差**：低残差组合在2016-2020年IR达1.2[40] 4. **DP+ROE**：2016年IR峰值1.5，2023年回升至0.8[43] 5. **DP+BP**：2021-2023年IR稳定在1.0以上[47]

证券市场表现 - 上证综指周内下跌0.94%收于3559.95点 深证成指下跌1.58%收于10991.32点 创业板指下跌0.74%收于2322.63点 [1] - 全球主要指数普跌 纳斯达克综指下跌2.17% 道琼斯工业指数下跌2.92% 标普500下跌2.36% [1] - 亚太市场恒生指数下跌3.47% 日经225指数下跌1.58% [1] 新股发行情况 - 上周共3只新股发行 包括广东建科(301632.SZ) 天富龙(603406.SH) 西立智能(920007.BI) [2] - 新股申购日期分布在7月28日至8月1日期间 [2] 融资融券动态 - 沪深两市融资融券余额达19736.23亿元 较前周增加324.01亿元 [3] - 沪市两融余额10081.88亿元(周增205.5亿元) 深市余额9654.34亿元(周增118.49亿元) [3] - 融资买入金额超10亿元的个股达132只 新易盛(300502.SZ)以107.07亿元居首 中际旭创(300308.SZ)78.72亿元次之 东方财富(300059.SZ)77.06亿元第三 [3][4] - 融资买入前十个股集中分布于通信(2家) 有色金属(2家) 电子 非银金融 医药生物 电力设备 建筑装饰 钢铁行业 [4] 基金产品发行 - 新发行18只基金 涵盖货币型 混合型 债券型 ETF联接型等多类别 [5][6] - 发行机构包括农银汇理 金信 宏利 中金 中加 圆信永丰 东吴 信达澳银 嘉实 富国 长城 民生加银 交银施罗德 华夏 东方红 山证资管等基金管理公司 [5][6] 上市公司回购 - 21条回购公告进入执行阶段 电力设备行业回购金额占比44.3%居首 [7][8] - 移远技术(300763)回购6798.77万元 中航机电(600372)回购5993.54万元 恩捷股份(002812)回购4202.30万元 [7] - 行业分布显示国防军工(21.6%) 医药生物(12.2%) 传媒(8.39%) 机械设备(3.47%)分列回购金额二至五位 [7][8]

行业投资评级 - 继续推荐中国化学等低估值行业龙头 [1] - 建筑建材行业处于景气底部，政策加码有望推动景气度企稳回升 [1] 核心观点 - 730政治局会议提出高质量推动"两重"建设，激发民间投资活力，扩大有效投资 [1] - 宏观政策将持续发力，财政政策更加积极，货币政策适度宽松 [1] - 新疆煤制天然气项目获批，标志煤化工产业向低碳化、清洁化发展 [1] - 低估值建筑建材龙头估值有望提升，重点关注大建筑蓝筹股及海外工程标的 [3] 专项债与资金情况 - 本周新增地方政府专项债发行1832.04亿元，周环比减少10.82% [2] - 7月单月新增专项债6169.36亿元，月环比增17.04%，年同比增119.18% [2] - 2025年累计新增专项债27775.89亿元，同比增56.28%，发行进度达63.13% [2] - 样本建筑工地资金到位率58.7%，非房建项目60.25%，房建项目51.14% [30] 行业数据跟踪 水泥行业 - 全国水泥均价环比跌0.3%，吉林长春涨10元/吨，安徽/江西/山东跌10元/吨 [42] - 熟料价格环比降0.3%，年同比降11.5% [48] - 水泥煤炭价差环比降1.7%，年同比降5.6% [49] - 重点地区水泥企业出货率44.7%，库容比66.2% [56][58] 高频数据 - 水泥发运率39.88%，磨机运转率35.95%，石油沥青开工率33.10% [33] - 螺纹钢周产量环比降0.42%，4周移动平均同比降1.86% [33] 市场表现 - 本周建筑指数跌2.51%，建材指数跌3.32%，跑输上证指数（跌0.94%） [9] - 年初至今建筑指数涨5.75%（行业排名17/29），建材指数涨9.19%（16/29） [9] - 工程咨询板块周涨3.40%，基建/装饰板块分别跌3.77%/3.44% [9] - 当前建筑行业PE 8.72倍，建材行业PE 19.67倍，均低于历史中位数 [17] 重点公司推荐 大建筑央企 - 中国交建（PE 6.02倍）、中国铁建（4.97倍）、中国化学（7.83倍） [64] - 中国建筑（PB 0.51倍）、中国中铁（0.46倍） [64] 海外工程 - 中材国际（PE 7.58倍）、中钢国际（9.99倍）、北方国际（10.53倍） [64] 顺周期弹性标的 - 海螺水泥（PE 12.60倍）、鸿路钢构（13.33倍）、华新水泥（12.19倍） [64][66]

公司专利技术 - 公司取得"一种钢结构女儿墙盖帽支撑结构"专利 授权公告号CN223177020U 申请日期为2024年10月 [1] - 专利技术通过在盖帽板底部增加支撑钢板 增强整体强度 可抵御冰雹等外力冲击 防止塌陷 [1] - 专利设计包含防护组件和挡块结构 减少雨水与自攻钉接触 防止生锈和盖帽板松动 [1] - 技术方案在保持建筑美观性的同时 维持排水功能 提升钢结构女儿墙的耐久性 [1] 公司基本情况 - 公司全称为长江精工（天津）建筑科技有限公司 成立于2023年 注册地位于天津市 [2] - 企业注册资本达3000万人民币 主营业务为建筑装饰装修和其他建筑业 [2] - 公司目前拥有1条专利信息 23个行政许可 显示其具备合规经营资质和技术创新能力 [2]