核心观点 - 永辉超市永安五四店作为三明地区首家深度学习"胖东来模式"的门店，通过商品、环境、服务、员工四大维度的全面调改，显著提升商品质价比与消费体验，成为区域品质零售升级的标杆实践 [1][22][24] 商品优化 - 商品结构深度调整：下架近万支单品，新增超3200支优质商品，调整后商品标准接近胖东来80%，进口商品比例提升至15% [3] - 烘焙板块由联营转自营：鲜食占比从5%大幅提升至25%，新增现烤产品如"巨大的毛毛"面包、鲜肉饼、烤鸡等网红及现场制作品类 [5] - 生鲜品类强化差异化：依托全国供应链引入新疆车厘子、甜度超20度西梅等特色果品，同步增加果切果汁、冷萃茶等年轻化新品 [7] - 本地化与健康导向：蔬菜区新增有机蔬菜及地道炖汤药材系列（如石橄榄、鲜人参），肉禽区引入本地黑猪及进口牛肉系列，自有品牌新增160多支新品及70多支胖东来爆品 [9] 环境与服务升级 - 取消强制动线设计：拓宽购物通道，提升卖场通透性与流动性，强化3R区域（即煮、即热、即食）及海鲜厨房的体验感 [11] - 特色服务精细化：提供肉禽免费烤制、牛排羊排现煎服务，水果按甜度编号建议品尝顺序，生鲜区常态化试吃，配备老年放大镜及私密商品深色购物袋 [15] - 食品安全严格管控：执行果切"468原则"（4小时八折/6小时六折/8小时下架），生鲜商品日清折价处理，杜绝隔日销售，全面更新照明系统 [17] 员工体系优化 - 员工平均薪资从2900元提升至3700元以上，涨幅显著，激发服务主动性 [19] - 福利体系完善：工作满一年员工可享10天带薪年假，新增休息室、更衣室及升级食堂，提升员工满意度与归属感 [21] 区域战略意义 - 门店调改契合永安市"首店经济"与"品质消费"政策导向，为三明及闽北地区门店升级提供样板，助力提升区域商业能级 [22][24]

啤酒行业 - 华润啤酒2025年上半年营收239.42亿元同比增长0.8% 未计利息及税项前盈利76.91亿元同比增长20.8% 股东应占溢利57.89亿元同比增长23.0% [1] - 啤酒销量648.7万千升同比上升2.2% 普高档及以上啤酒销量同比增长超10% 喜力销量增长超20% 老雪销量同比增长超70% 红爵销量实现翻倍增长 [1] 乳制品行业 - 妙可蓝多2025年上半年营收25.67亿元同比增长7.98% 归属净利1.33亿元同比提高86.27% [2] - 奶酪业务收入21.36亿元同比增长14.85% 占主营业务收入83.67% 餐饮工业系列奶酪收入8.16亿元同比增长36.26% 家庭餐桌系列收入2.36亿元同比增长28.44% [2] 食品饮料行业 - 洽洽食品2025年上半年营收27.52亿元同比下降5.05% 归属净利润8864.16万元同比下降73.68% [3] - 公司积极拓展海外市场 进驻加拿大主流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾7-11等连锁渠道 电商渠道在拼多多、京东等平台持续突破 [3] - 天味食品筹划发行H股股票并在香港联交所上市 旨在推进国际化战略与海外业务布局 [4] 生猪养殖行业 - 牧原股份2025年上半年营收764.63亿元同比增长34.46% 归属净利润105.3亿元同比增长1169.77% [5] - 屠宰、肉食业务营收193.45亿元同比增长93.83% 资产负债率56.06%较年初下降2.62个百分点 [5] - 2025年6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg 公司目标实现全年平均12元/kg的成本目标 [6] 化妆品行业 - 雅诗兰黛集团2025财年净销售额143.26亿美元 有机净销售额下降8% 营业利润亏损7.85亿美元 [7] - 海蓝之谜在中国大陆连续两个财季实现双位数有机销售额增长 主要受益于油性肌肤定制平衡精萃水和新品浓缩修护精华膏的推出 [7] 零售行业 - 沃尔玛中国2026财年第二季度净销售额58亿美元同比增长30.1% 可比销售额增长21.5% [8] - 电商业务净销售额增长39% 电商销售额占比超过50% 山姆会员商店交易单量实现双位数增长 [8] - 永辉超市2025年上半年营收299.48亿元同比下降20.73% 净亏损2.41亿元 [9] - 线上业务营收54.9亿元占营业收入18.33% 同比减亏3475万元 自营到家业务销售额31.4亿元日均单量21.6万单 [9] - 奥乐齐首进南京签约河西Vanli巧刻广场 项目建筑面积约3.2万平方米 [10] - 胖东来在新乡招聘900名员工 为退伍边防军人设置200个专属岗位 为刑释人员设置20个专属岗位 [12]

抽检总体情况 - 咸宁市市场监督管理局对畜禽肉及副产品、蔬菜、水产品、水果类、鲜蛋、生干坚果与籽类食品共六类食品147批次进行监督抽检 抽样检验项目合格样品141批次 不合格样品6批次 总体不合格率为4.08% [3] 各类食品抽检结果 - 畜禽肉及副产品抽检7批次 不合格0批次 不合格率0% [3] - 蔬菜抽检40批次 不合格4批次 不合格率10% [3] - 水产品抽检14批次 不合格0批次 不合格率0% [3] - 水果类抽检76批次 不合格2批次 不合格率2.63% [3] - 鲜蛋抽检9批次 不合格0批次 不合格率0% [3] - 生干坚果与籽类食品抽检1批次 不合格0批次 不合格率0% [3] 不合格产品具体情况 - 中百仓储咸宁购物广场有限公司通山店销售的香蕉（购进日期2025-05-29）检测出吡虫啉含量0.068mg/kg 超出0.05mg/kg标准限值35% [3] - 通山县珩哲贸易有限公司销售的生姜（购进日期2025-06-05）检测出噻虫胺含量0.54mg/kg 超出0.2mg/kg标准限值170% [3] - 通山县合盛和超市销售的小芹菜（购进日期2025-05-26）检测出噻虫胺含量0.36mg/kg 超出0.04mg/kg标准限值800% [3] - 通山县乐嘉购物中心销售的龙椒（螺丝椒）（购进日期2025-06-03）检测出噻虫胺含量0.096mg/kg 超出0.05mg/kg标准限值92% [4] - 通山县家和购物广场销售的生姜（购进日期2025-06-04）检测出噻虫胺含量0.70mg/kg 超出0.2mg/kg标准限值250% [4] - 高新麦盟生活超市锦龙店销售的香蕉（购进日期2025-06-09）检测出吡虫啉含量0.098mg/kg 超出0.05mg/kg标准限值96% [4] 监管措施 - 对抽检中发现的不合格产品 咸宁市市场监督管理局已要求辖区市场监督管理部门督促生产经营者立即封存、下架和召回不合格产品 [4] - 对不合格产品的生产经营者进一步调查处理 查明生产经营不合格产品的批次、数量和原因 制定整改措施 [4] 检测机构信息 - 所有抽检样品均由湖北易安检测技术服务有限公司承担检测工作 [3][4][5][6][7][8][9][10][11]

据了解，除直播选品、带货技巧、视频剪辑等培训外，沃尔玛还依托自身优势，组织采购、电商、供应 链、营运领域的专家，以志愿者身份参与项目，分享全渠道零售经验，帮助学员建立乡村产品标品化、 规模化发展的零售思维，增强她们的创业品牌自主走向市场的能力。沃尔玛还积极与学员对接，将符合 标准和资质的"她乡好货"引进沃尔玛门店及销售平台。（罗宁） 责任编辑：郭栩彤 沃尔玛中国公司事务高级副总裁佘端志表示："15年来，沃尔玛携手中国妇基会长期支持乡村女性的发 展，帮助她们通过创、就业实现经济自立。从母亲创业循环金，到@她创业计划，再到她乡好货赋能培 训公益项目，我们不断迭代公益模式，通过'资金支持'、'能力培养'、'渠道建设'多措并举，为乡村人才 发展构建了全面的帮扶体系，激活乡村经济内生动力，助力乡村产业的可持续发展。" 中国妇女发展基金会副理事长兼秘书长董葵表示："女性是推进乡村振兴的重要力量。多年来，中国妇 基会通过@她创业计划，探索乡村女性创、就业的可持续发展模式，推动女性共建共享经济社会发展成 果。沃尔玛作为项目长期合作伙伴，从资金支持到数字化赋能，持之以恒助力女性参与乡村振兴，让超 过1.8万名乡村女性从中受益。 ...

财务表现 - 沃尔玛中国2025年第二季度净销售额58亿美元 同比增长30.1% [1] - 电商业务净销售额同比增长39% [1] 业务亮点 - 山姆会员店交易单量实现双位数同比增长 [1] - 山姆中国过去12个月新开8家门店 第二季度新开2家门店 [1]

折扣店消费行为模式分析 - 折扣店通过低价和货架设计加速消费者决策过程，使购物行为高效化[1][4] - 纸箱货架营造仓储式压迫感，契合经济下行期消费者节约需求，提升购买紧迫性[5] - 天花板高度和视野设计强化货物分量感，地面导线与头顶标签引导顾客移动轨迹[8][9] 商品陈列与选择策略 - 高折扣商品被放置在最内外侧并配显眼标签，既吸引进店又延长停留时间[9] - SKU数量控制在1000-2000以内，聚焦高频购买商品，减少选择负担[9] - 商品减少导致73%消费者在找不到常用品牌时直接选择最便宜替代品[9] 消费决策心理变化 - 5元12瓶矿泉水等极致低价打破价格认知，使消费者价值评估标准向性价比倾斜[15] - 硬折扣店常客在普通超市选择犹豫时间增加2.8倍，价格容忍度下降37%[15] - "够用就好"成为选择匮乏下的自我安慰，完成外部约束到自我判断的转化[15] 商业模式与行业趋势 - 硬折扣模式通过有限价格优惠换取消费决策权回收，实现获利效率最大化[16][17] - 物美超值7月25日在北京单日开设6家折扣店，行业扩张加速[9] - 传统商超进行"胖改"降低货架高度并减少SKU，顺应硬折扣趋势[10] 消费者选择权影响 - 系统化压缩消费者选择能力集，决策简化为"接受或拒绝"二元模式[10][19] - 消费者在理性计算中服务折扣模式效率最大化，而非真正自由选择[17][19] - 商业巨头纷纷布局硬折扣赛道，传统商超模式逐渐被替代[19]

美股市场表现 - 美股三大股指集体下跌 标普500指数跌0.4%至6370.17点 道指跌0.34%至44785.50点 纳指跌0.34%至21100.31点[1][5][6] - 标普500指数五连跌 纳指连跌三天[1][5] - 标普500指数11个板块中有9个收跌 必需消费品板块领跌1.18% 医疗保健板块跌0.37% 房地产板块跌0.39% 金融板块跌0.31% 能源板块涨0.71%[6] 美联储政策预期 - 交易员对美联储9月降息25个基点的押注从上周的99.9%骤降至79%[2] - 美联储9月维持利率不变的概率为25% 降息25个基点的概率为75%[4] - 10月维持利率不变的概率为13.3% 累计降息25个基点的概率为51.5% 累计降息50个基点的概率为35.3%[4] 美联储官员表态 - 克利夫兰联储主席哈马克表示不支持9月降息 认为通胀水平依旧过高且呈上升趋势[2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为今年可降息一次 但存在极大不确定性 当前利率4.25%-4.5%略偏紧缩[3] - 堪萨斯城联储主席施密德认为通胀风险高于就业市场风险 政策略有紧缩但走在正确道路上[3] - 美联储柯林斯表示若劳动力市场恶化可能适宜降息 预计通胀将持续上升至年底[3] 经济数据表现 - 美国制造业PMI以三年多以来最快速度扩张 综合PMI升至今年以来最高水平[2] - 企业定价能力增强 将关税带来的成本上升转嫁给客户 加剧持续通胀压力[2] 重点公司动态 - 沃尔玛二季度营收1774亿美元超预期 但调整后每股收益0.68美元不及预期的0.74美元[6] - 沃尔玛上调全年销售额增长预期至3.75%-4.75% 调整后每股收益预期上调至2.52-2.62美元[6] - 小鹏汽车二季度总营收182.7亿元人民币 同比增长125.3% 汽车交付量10.32万辆同比激增241.6%[7] - 小鹏汽车董事长何小鹏增持310万股A类普通股 平均价80.49港元 增持后持股比例达18.9%[7] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.35%[7] - 小鹏汽车涨近12% 途牛涨超10% 蔚来涨超9% 名创优品涨逾6%[7] - 阿特斯太阳能跌逾18% 禾赛跌11% 哔哩哔哩跌超6%[7]

财务表现 - 二季度营收1774亿美元超出分析师预期的1761.6亿美元 [4] - 调整后每股收益0.68美元低于预期的0.74美元 为三年来首次不及预期 [1][5] - 净利润跃升至70.3亿美元 合每股0.88美元 远超去年同期的45亿美元或每股0.56美元 [12] 业绩指引 - 将2026财年净销售增长预期从3%-4%上调至3.75%-4.75% [1][6] - 调整后每股收益预期小幅上调至2.52-2.62美元 [1][6] 电商业务 - 全球电商销售增长25% 美国市场增长26% [10] - 通过门店配送的杂货和其他商品销售同比增长近50% [10] - 三分之一的订单为加急配送 [10] 门店运营 - 美国同店销售增长4.6% 高于分析师预期的4% [5] - 美国业务客流量增长1.5% 平均客单价提高3.1% [12] - 各收入阶层都实现了市场份额增长 高收入家庭增长尤为明显 [10] 成本压力 - 关税影响的成本持续上升 公司正通过加速进口和限时折扣维持低价 [5][11] - 保险索赔、法律费用和重组成本增加拖累利润 [5] - 约50种商品价格已在夏季上涨 包括平底锅、牛仔裤和汽车座椅 [11] 业务亮点 - 山姆会员商店同店销售增长5.9% 超过分析师预期的5.2% [13] - 杂货和健康保健品类表现突出 推动美国销售增长 [10] - 约15%的美国销售来自中国进口 约60%的美国销售为杂货 [13] 市场反应 - 股价盘前下跌超过3% 投资者担忧关税成本对利润率的冲击 [7] - 公司约三分之一的美国销售商品来自海外 主要进口市场包括中国、墨西哥、加拿大、越南和印度 [11]

核心财务表现 - 营业总收入299.48亿元，同比下降20.73%，归母净利润-2.41亿元，同比下降187.38% [1] - 第二季度营业总收入124.69亿元，同比下降22.62%，归母净利润-3.88亿元，同比上升15.82% [1] - 毛利率20.8%，同比下降3.58个百分点，净利率-0.99%，同比下降278.14% [1] - 三费占营收比23.44%，同比上升10.26%，每股收益-0.03元，同比下降200% [1] 资产与负债变动 - 货币资金49.25亿元，同比下降2.68%，有息负债58.35亿元，同比下降11.53% [1] - 交易性金融资产下降64.92%，因赎回理财产品 [3] - 在建工程增长214.26%，因门店改造投入增加 [3] - 租赁负债下降30.88%，因报告期末门店数量减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.13元，同比下降58.92% [1] - 经营活动现金流净额下降因收入及毛利减少导致毛利额减少 [4] - 投资活动现金流净额增长197.02%，因收回理财产品现金增加 [4] - 筹资活动现金流净额增长6.55%，因门店闭店支付租金下降 [5] 业务调整影响 - 营业收入下降20.73%，因关闭227家亏损门店 [4] - 存货下降41.42%，因门店减少及季节性因素 [3] - 销售费用下降11.57%，财务费用下降39.28%，均因经营门店数量减少 [4] - 资产处置收益增长383.28%，因闭店数量增加导致使用权资产处置收益上升 [4] 基金持仓变动 - 嘉实新消费股票A持有2091.14万股但减仓，大成系多只基金减仓 [7] - 华宝康消费品、华宝多策略增长A、银华优势企业混合新进十大持仓 [7] - 建信智能生活混合增仓至323.51万股 [7]

门店开业表现 - 京东折扣超市全国首店于河北涿州开业 单日客流量逼近6万人次 两日累计接待顾客超10万人[1] - 以涿州约63万常住人口计算 首日近1/10当地居民到店购物[12] - 首日销售额达京东华冠折扣超市北京试点店开业时的两倍多 创下京东折扣业态销售新高[20] 商品定价策略 - 鲜鸡蛋30枚售价9.9元 24瓶纯净水7.99元 土豆0.89元/斤 麒麟西瓜1.99元/斤 阳光玫瑰葡萄5.99元/斤[8] - 猪肉5.99元/斤起 鸡翅根5.5元/斤 羊肉和牛后腿肉29.9元/斤[8] - 蒙牛211ml×10纯牛奶19.9元/箱 纯甄211g×10草莓果粒酸奶39.9元/箱[8] - 榴莲16.9元/斤 恰恰香瓜子308克装9.9元[9][10] - 自有品牌京鲜舫纯粮白酒9.9元/瓶 七鲜鲜柚汁9.9元/1L[11] 门店运营特色 - 经营面积超5000平方米 提供超5000款SKU商品 涵盖食品生鲜、家清个护、家居日用等全品类[13][15] - 实行"长期低价 理性消费"策略 非短期促销[21][24] - 设置明厨亮灶展示熟食制作过程 提供"不好吃请告诉我们"客服电话服务牌[19][22] - 支持线下选购与线上京东App下单 最快30分钟配送服务[20] 供应链优势 - 依托京东北京总部辐射优势 涿州紧邻京西南物流枢纽 提升供应链响应速度与运营效率[23] - 通过自有品牌与源头直采双引擎打破中间环节 实现成本优化[23] - 与蒙牛、胡姬花、青岛啤酒等品牌联合开发独家定制规格[23] - 烘焙产品来自北京大兴或房山 可实现一夜之间补货到位[25] 战略定位 - 定位"大店型、多SKU"折扣超市业态 致力于家庭日常一站式购齐[15] - 所有业务围绕供应链展开 核心聚焦极致体验、最低成本、最优效率[29] - 不依赖烧钱补贴 凭借稳定好货好价提升复购率 建立健康可持续合作模式[25]