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黑色建材日报:供应消息扰动,黑色震荡反复-20250808
华泰期货· 2025-08-08 05:14
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面窄幅震荡,现货厂库小幅累库,长期供需偏宽松;纯碱期货盘面震荡偏弱,产量与库存俱增,后期产能或释放,消费或走弱,库存压力加大 [1][2] - 硅锰期货盘面震荡偏弱,开工积极性高,供应与需求高位,厂家库存环比大降;硅铁期货涨幅回落,生产逐步恢复,需求有韧性,厂库中高位 [4] 市场分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货主力2509合约跌幅0.28%,现货浮法玻璃企业开工率75.34%,环比上涨0.34%,厂家库存6184.7万重箱,环比增长234.8万重箱 [1] - 纯碱期货主力2601合约跌幅0.44%,现货产能利用率85.42%,环比上涨5.15%,产量74.47万吨,环比上涨4.49万吨,库存186.51万吨,环比上涨6.93万吨 [1] 双硅 - 硅锰期货盘面震荡偏弱,6517北方市场价格5800 - 5900元/吨,南方市场价格5850 - 5950元/吨 [4] - 硅铁期货涨幅回落,主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨,75硅铁价格报5800 - 5900元/吨 [4] 供需与逻辑 玻璃 - 供给未见政策性收缩,地产拖累刚需,投机性需求增加,厂库小幅累库且处于高位,市场交易情绪转弱,长期供需偏宽松,关注09合约交割及行业去产能情况 [1] 纯碱 - 产量环比上涨且处于高位,夏季检修阶段产能释放克制,后期项目落地产能或进一步释放,光伏行业减产预期使消费走弱,库存压力加大,关注“反内卷”政策对供给端影响 [1][2] 硅锰 - 近期开工积极性高,供应与需求高位,厂家库存环比大降处于近年同期中位,锰矿端澳洲发运基本恢复,价格受宏观情绪拉涨后企业套保意愿增加,关注库存和锰矿发运情况 [4] 硅铁 - 生产逐步恢复,表需降,企业有利润,需求有韧性,厂库中高位,受宏观利好因素带动市场情绪或提振,长期产能相对宽松,关注电价变化和产业政策对黑色板块影响 [4] 策略 - 玻璃震荡,纯碱震荡偏弱,跨期和跨品种无策略 [3] - 硅锰和硅铁均偏空 [5]
需求表现偏弱,???位震荡运
中信期货· 2025-08-08 05:04
报告行业投资评级 中期展望为震荡 [6] 报告的核心观点 需求表现偏弱,黑色高位震荡运行;煤矿限产预期持续扰动,焦煤价格振幅较大,黑色其他品种价格偏弱运行;铁水微降,钢材淡季需求暂无亮点,缺乏独立上行驱动;重要活动前限产时间临近,钢价有支撑;煤焦供给未完全恢复,库存去化,易受利好消息影响;后续不排除宏观利好消息持续影响;近期黑色波动加剧,在现货压力显现前价格有进一步反弹机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铁元素方面 - 海外矿山发运环比下降,台风扰动过后45港口到港量增加明显;需求端钢企盈利率升至近三年同期最高水平,钢厂常规检修致铁水产量微降,同比高位,短期因利润减产可能性小,关注下旬限产政策;铁矿石港口区域总库存增加,整体累库幅度有限;基本面利空驱动有限,预计后市价格震荡 [2] 碳元素方面 - 山西部分煤矿“276工作日”生产组织方案流出,供给端扰动持续;部分煤矿因井下因素和超产核查产量受限或下调,本周汾渭样本煤矿供应环比回落;进口端甘其毛都口岸蒙煤进口维持千车以上;下游前期集中采买结束,按需采购,上游煤矿去库;当前基本面供需矛盾不突出,关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [2] 合金方面 - 焦炭价格连续提涨,锰硅成本支撑强化;锰矿市场观望情绪增加,贸易商低价出货意愿低,港口矿价坚挺;钢厂利润好,成材产量高位持稳,锰硅下游需求有韧性,但厂家复产推进,锰硅供需或走向宽松;当前现货基本面矛盾有限,短期锰硅价格跟随板块震荡运行;硅铁产量或加速回升,下游炼钢需求有韧性,供需关系健康,短期价格跟随板块震荡运行 [3] 玻璃方面 - 淡季需求下行,深加工订单环比下滑,原片库存天数环比回升,下游投机性拿货;盘面下跌后现货市场情绪回落,中游出货,上游产销回落;供应端2条产线待出玻璃,冷修1条产线,整体日熔预计稳定;上游小幅去库,自身矛盾不突出,市场情绪扰动多;近期反内卷情绪降温,市场对供需基本面悲观预期回归,“反内卷”情绪可能反复,预计短期期现宽幅震荡运行 [6] 纯碱方面 - 供给过剩格局未变,本轮负反馈触发,短期价格快速下行后贴水现货,预计后续震荡运行;长期价格中枢下行,推动产能去化 [6] 各品种具体情况 - **钢材**:现货成交一般偏弱,低价成交尚可;部分钢厂复产和铁水转产,螺纹钢产量增加,热卷产量回落;台风影响弱化,螺纹表需回升,库存累积,热卷表需下降,库存累积;五大材供增需降库存累积,淡季特征延续;钢铁及煤炭行业反内卷情绪高涨,钢材基本面边际转弱,但库存偏低且阅兵前有限产扰动,短期盘面有支撑,关注钢厂限产和终端需求表现 [8] - **铁矿**:港口成交增加,现货市场报价跌0 - 7元/吨;海外矿山发运环比下降,45港口到港量增加;钢企盈利率升至近三年同期最高,铁水产量微降,同比高位,短期减产可能性小,关注下旬限产政策;铁矿石港口区域总库存增加,累库幅度有限;需求高位,供应平稳,基本面利空驱动有限,预计后市价格震荡 [2][8][9] - **废钢**:华东破碎料不含税均价上涨,华东地区螺废价差下降;废钢到货量持续回落,电炉日耗增加至同期高位,高炉铁水产量下降,长流程废钢日耗微降,长短流程废钢总日耗小幅增加;厂库小幅去化,库存可用天数降至偏低水平;供减需增,基本面边际转强,市场情绪乐观,预计价格震荡 [9] - **焦炭**:期货端跟随焦煤震荡运行,现货端日照港准一报价上涨;五轮提涨落地,焦企利润缓解,开工好转,产量暂稳;下游钢厂利润好,生产积极,铁水产量环比略降但仍处高位;焦企出货顺畅,库存去化,中游期现贸易商释放货源,钢厂到货好转;供需结构偏紧,短期价格有支撑;部分焦化企业有六轮提涨意愿,关注阅兵限产政策 [9] - **焦煤**:山西部分煤矿“276工作日”方案流出,供给端扰动持续,盘面高位震荡;产地部分煤矿产量受限或下调,本周汾渭样本煤矿供应环比回落;进口端甘其毛都口岸蒙煤进口维持千车以上;焦炭产量暂稳,焦煤刚需坚挺,下游按需采购,上游煤矿去库;基本面供需矛盾不突出,关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况;煤矿超产核查影响下,预计供应恢复偏缓,供给预期不佳下市场情绪回暖,短期盘面易涨难跌 [10][11][12] - **玻璃**:华北主流大板价格下跌,华中价格持平,全国均价下跌;国内政治局会议对地产表述偏弱,宏观中性;淡季需求下行,深加工订单环比回升,原片库存天数环比大幅回升,下游投机性拿货;盘面下跌后现货市场情绪回落,中游出货,上游产销回落;供应端2条产线待出玻璃,冷修1条产线,整体日熔预计稳定;上游小幅去库,自身矛盾不突出,市场情绪扰动多;煤炭价格上涨带动成本支撑走强,但基本面偏弱,预计短期期现宽幅震荡运行;现实需求偏弱,但政策预期强,原料价格偏强,中长期需市场化去产能,价格重回基本面交易预计震荡下行 [10][11][12] - **纯碱**:国内政治局会议对“反内卷”表述中性;供应端产能未出清,产量高位运行,部分厂家产量回归,预计后续产量提升;需求端重碱刚需采购,浮法日熔预期稳定,光伏玻璃日熔下滑,轻碱下游采购走弱,整体需求差,周期补库为主;情绪干扰盘面,长期过剩格局难改,短期面临较大交割压力;供给过剩格局未变,本轮负反馈触发,短期价格快速下行后贴水现货,预计后续震荡运行;长期价格中枢下行,推动产能去化 [6][11][12] - **锰硅**:焦煤期价涨势放缓,市场看涨情绪降温,锰硅期价走势偏弱;现货资源偏紧,厂家挺价,报价跟随盘面小幅松动;焦炭价格连续提涨,锰硅成本支撑强化;锰矿外盘报价上调,港口锰矿报价坚挺;钢厂利润好,成材产量高位持稳,河钢8月首轮询盘价上涨;行业利润改善,厂家复产推进,锰硅供需或走向宽松,关注反内卷政策动向;当前市场基本面矛盾有限,短期价格跟随板块运行;后市市场去库难度增加,中长期价格上方空间不宜乐观 [14] - **硅铁**:焦煤期价涨势放缓,市场看涨情绪消化,硅铁盘面走势偏弱;兰炭价格及结算电价上调,成本支撑下现货报价坚挺;行业利润改善,厂家复产积极性增加,硅铁产量或加速回升,关注反内卷政策动向;钢材产量持稳,下游炼钢需求有韧性,河钢8月首轮询盘价上涨;金属镁货源偏紧,镁厂挺价,市场高位成交冷清,上下游博弈持续;当前硅铁供需关系健康,短期价格跟随板块运行;后市市场供需缺口有回补可能,中长期价格上方空间需谨慎看待,关注煤炭市场动态和用电成本调整情况 [15]
广发期货《特殊商品》日报-20250808
广发期货· 2025-08-08 03:12
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶行业 - 供应上柬埔寨劳工返乡、泰国割胶受阻,原料采购价有走强预期,关注旺产期原料情况;需求上替换需求出货尚可,各企业价格政策落地后市场交投活跃度将提升,冬季雪地胎进入备货阶段,订单活跃度将提升;综上,关注主产区旺产期原料上量情况,若上量顺利则择机高空 [1] 原木行业 - 供应压力或加大,需求端8月处于淡季,未来几周出货量预计减少,现货承压;短期盘面预计在800 - 850区间宽幅震荡 [3] 玻璃纯碱行业 - 纯碱方面,本周周产量大幅回升、库存累库、盘面走弱,过剩格局明显,现货走货转弱,中期光伏玻璃产能增长滞缓、浮法产能走平且后市有压力,需求无增长预期,8月是传统检修季,可跟踪政策及碱厂调控负荷情况,前期盘面技术性反弹,可择机逢高做空、短线操作;玻璃方面,近期盘面走弱、市场情绪回落、现货成交转弱,库存从厂家转移至中游,未来中游出货或踩踏,湖北地区同样如此,整体现货价格难提价,深加工订单偏弱、lowe开工率低,玻璃刚需有压力,长远看地产周期底部、竣工缩量,行业需产能出清,8月可跟踪政策落地及中下游备货表现,当前盘面情绪回落,空单可继续持有 [4] 工业硅行业 - 现货价格稳中有升,期货价格震荡,SI2511下跌;供应端关注新疆大型企业复产计划和西南地区反内卷会议进展;在反内卷政策下商品整体价格重心上移,煤价等原材料成本回升将使工业硅成本上移,未来价格重心有望上移;8月价格波动区间或在8000 - 10000元/吨,价格回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多;主力合约移至SI2511,注意09合约持仓较高,建议提前控制仓位和管理风险;关注环保检查对生产的影响 [5] 多晶硅行业 - 产能整合暂无新进展,价格震荡回落,PS2511下跌;8月供需双增但供应端增速大,预计产量12.5万吨左右,关注反内卷政策对产能和产量的影响;需求上海外需求带动下游排产增加,硅片排产预计增加,但电力市场化初期装机收益不确定,新增装机容量可能下降,不过海外需求或增加,光伏产业链价格上涨确定性高且出口退税政策有望变化,海外订单有望前置;主要价格波动区间在4.5 - 5.8万元/吨,价格回归成本区间下沿后逢低试多,逢高买入看跌期权试空;主力合约移至PS2511,PS2511与PS2512合约价差大,注意09合约持仓较高,提前控制仓位和管理风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶行业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶上海价8月7日为14400元/吨,较8月6日跌100元/吨、跌幅0.69%;全乳基差切换至2509合约为 - 1125,较前值跌130、跌幅13.07%;泰标混合胶报价8月7日为14350元/吨,较8月6日涨50元/吨、涨幅0.35%;非标价差为 - 1175,较前值涨20、涨幅1.67%;杯胶国际市场FOB中间价8月7日为48.30泰铢/公斤,较8月6日涨0.15泰铢/公斤、涨幅0.31%;胶水国际市场FOB中间价8月7日为54.00,与8月6日持平;西双版纳州天然橡胶胶块价格8月7日为13000元/吨,与8月6日持平;西双版纳州天然橡胶胶水价格8月7日为13800元/吨,较8月6日涨200元/吨、涨幅1.47%;海南原料市场主流价8月7日为13100元/吨,与8月6日持平;海南外胶原料市场主流价8月7日为9100元/吨,与8月6日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差8月7日为 - 975,较8月6日跌15、跌幅1.56%;1 - 5价差8月7日为 - 120,较8月6日涨10、涨幅7.69%;5 - 9价差8月7日为1095,较8月6日涨5、涨幅0.46% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨,较前值涨120.40千吨、涨幅44.23%;6月印尼产量176.20千吨,较前值跌24.10千吨、跌幅12.03%;6月印度产量62.40千吨,较前值涨14.70千吨、涨幅30.82%;6月中国产量103.20千吨,较前值涨6.80千吨;汽车轮胎半钢胎周开工率8月7日为74.35,较前值跌0.10;全钢胎周开工率8月7日为61.00,较前值跌0.08;6月国内轮胎产量10274.9万条,较前值涨75.60万条、涨幅0.74%;6月轮胎出口数量6031.0万条,较前值跌151.00万条、跌幅2.44%;6月天然橡胶进口数量合计46.34万吨,较前值涨1.00万吨、涨幅2.21%;6月进口天然及合成橡胶(包括胶乳)63.40万吨,较前值涨3.40万吨、涨幅5.67%;干胶SIR20生产成本泰国日数据8月7日为12349.0元/吨,较前值涨23.00元/吨、涨幅0.19%;干胶STR20生产毛利泰国日数据8月7日为 - 184.0元/吨,较前值涨3.00元/吨、涨幅1.60%;干胶RSS3生产成本泰国日数据8月7日为17306.0元/吨,较前值跌51.00元/吨、跌幅0.29%;干胶RSS3生产毛利泰国日数据8月7日为2644.0元/吨,较前值涨101.00元/吨、涨幅3.97% [1] 库存变化 - 保税区库存(保税 + 一般贸易库存)8月7日为640384,较前值涨5798、涨幅0.91%;天然橡胶厂库期货库存上期所周数据8月7日为39716,较前值涨2318、涨幅6.20%;干胶保税库入库率青岛周数据8月7日为3.27,较前值涨1.67;出库率青岛周数据8月7日为3.58,较前值跌0.12;干胶一般贸易入库率青岛周数据8月7日为4.38,较前值跌2.01;出库率青岛周数据8月7日为5.83,较前值涨0.85 [1] 原木行业 期货和现货价格 - 原木2509合约8月7日价格为832.5元/立方米,与8月6日持平;原木2511合约8月7日价格为840.0元/立方米,较8月6日跌0.5元/立方米、跌幅0.06%;原木2601合约8月7日价格为841.5元/立方米,与8月6日持平;9 - 11价差8月7日为 - 7.5,较8月6日涨0.5;9 - 1价差8月7日为 - 9.0,与8月6日持平;09合约基差8月7日为 - 92.5,与8月6日持平;11合约基差8月7日为 - 100.0,较8月6日涨0.5;01合约基差8月7日为 - 101.5,与8月6日持平;日照港3.9A小辐射松8月7日价格为720.0元/立方米,与8月6日持平;中辐射松8月7日价格为740元/立方米,与8月6日持平;大辐射松8月7日价格为860元/立方米,与8月6日持平;太仓港4A小辐射松8月7日价格为720元/立方米,与8月6日持平;中辐射松8月7日价格为770元/立方米,与8月6日持平;大辐射松8月7日价格为820元/立方米,与8月6日持平;日照港云杉11.8 8月7日价格为1150元/立方米,与8月6日持平 [3] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价8月8日为116美元/JAS立方米,较8月1日涨2美元/JAS立方米、涨幅1.75%;云杉11.8米CFR价8月8日为156欧元/JAS立方米,与8月1日持平 [3] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率8月5日为7.183,较8月4日涨0.001、涨幅0%;进口理论成本8月5日为818.70元,较8月4日涨13.84元、涨幅按15%涨尺计算 [3] 供应 - 港口发运量6月30日为176.0万/立方米,较5月31日涨3.7万/立方米、涨幅2.12%;新西兰→中日韩离港船数8月数据为53.0,较前值跌5.0、跌幅8.62% [3] 库存 - 8月1日中国针叶原木总库存为317.00万/立方米,与前值持平;山东库存8月1日为195.00万/立方米,较前值涨2.0万/立方米、涨幅1.04%;江苏库存8月1日为96.00万/立方米,较前值跌5.6万/立方米、跌幅5.55% [3] 需求 - 8月1日中国原木日均出库量为6.42万立方米,较前值涨0.01万立方米、涨幅0%;山东日均出库量8月1日为3.39万立方米,较前值跌0.18万立方米、跌幅5%;江苏日均出库量8月1日为2.32万立方米,较前值跌0.14万立方米、跌幅约6% [3] 玻璃纯碱行业 玻璃相关价格及价差 - 华北报价8月7日为1180元/吨,较前值跌10元/吨、跌幅0.84%;华东报价8月7日为1270元/吨,较前值跌10元/吨、跌幅0.78%;华中报价8月7日为1200元/吨,与前值持平;华南报价8月7日为1290元/吨,较前值跌30元/吨、跌幅2.27%;玻璃2505合约8月7日为1309元/吨,较前值跌10元/吨、跌幅0.76%;玻璃2509合约8月7日为1076元/吨,较前值跌7元/吨、跌幅0.65%;05 - 09价差8月7日为 - 129,与前值持平 [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价8月7日为1350元/吨,与前值持平;华东报价8月7日为1300元/吨,与前值持平;华中报价8月7日为1300元/吨,与前值持平;西北报价8月7日为1080元/吨,与前值持平;纯碱2505合约8月7日为1412元/吨,较前值跌12.0元/吨、跌幅0.84%;纯碱2509合约8月7日为1267元/吨,较前值跌12.0元/吨、跌幅0.84%;05基差8月7日为 - 62,较前值涨12.0、涨幅16.22% [4] 供量 - 纯碱开工率8月8日为85.41%,较8月1日涨0.05、涨幅6.40%;纯碱周产量8月8日为74.47万吨,较8月1日涨4.5万吨、涨幅6.42%;浮法日熔量8月8日为15.96万吨,与8月1日持平;光伏日熔量8月8日为89290.00吨,与8月1日持平;3.2mm镀膜主流价8月8日为18.50元,较8月1日涨0.5元、涨幅2.78% [4] 库存 - 玻璃厂库8月8日为6184.70万重箱,较8月1日涨234.8万重箱、涨幅3.95%;纯碱厂库8月8日为186.51万吨,较8月1日涨6.93万吨、涨幅3.86%;纯碱交割库8月8日为44.93万吨,较8月1日涨6.3万吨、涨幅16.40%;玻璃厂纯碱库存天数8月8日为23.4,与8月1日持平 [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积现值为 - 0.09%,较前值涨0.09%;施工面积现值为0.05%,较前值跌2.43%;竣工面积现值为 - 0.22%,较前值跌0.03%;销售面积现值为 - 6.55%,较前值跌6.50% [4] 工业硅行业 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅8月7日价格为9250元/吨,与8月6日持平;基差(通氧SI5530基准)8月7日为595,较前值涨45、涨幅8.18%;华乐SI4210工业硅8月7日价格为9700元/吨,与8月6日持平;基差(SI4210基准)8月7日为245,较前值涨45、涨幅22.50%;新疆99硅8月7日价格为8520元/吨,较前值涨50元/吨、涨幅0.59%;基差(新疆)8月7日为695,较前值涨95、涨幅15.83% [5] 月间价差 - 2508 - 2509价差8月7日为40,较8月6日涨130、涨幅144.44%;2509 - 2510价差8月7日为 - 25,较8月6日跌15、跌幅66.67%;2510 - 2511价差8月7日为 - 20,较8月6日跌15、跌幅300.00%;2511 - 2512价差8月7日为 - 300,较8月6日涨85、涨幅22.08%;2512 - 2601价差8月7日为10,较8月6日涨15、涨幅300.00% [5] 基本面数据(月度) - 全国工业硅产量现值为30.08万吨,较前值跌4.14万吨、跌幅12.10%;新疆工业硅产量现值为16.75万吨,较前值跌4.33万吨、跌幅20.55%;云南工业硅产量现值为1.35万吨,较前值涨0.12万吨、涨幅9.35%;四川工业硅产量现值为1.13万吨,较前值涨0.67万吨、涨幅145.65%;全国开工率现值为
黑色建材日报-20250808
五矿期货· 2025-08-08 00:34
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着政治局会议落地及“反内卷”相关情绪降温,市场情绪趋于理性,盘面走势转弱,基本面疲弱迹象显现,若需求无法有效修复,钢价或难维持当前水平,价格或回归供需逻辑;多晶硅受产能政策预期和企业挺价影响,走势较坚挺,但下游传导需观察;各品种短期多震荡,投资需谨慎,套保可根据自身情况把握时机 [3][11][16] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3231元/吨,较上一交易日跌3元/吨(-0.09%),注册仓单93491吨,环比增加4235吨,持仓量162.8167万手,环比减少24402手;现货天津汇总价3320元/吨,环比减10元/吨,上海汇总价3360元/吨,环比减10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3440元/吨,较上一交易日跌11元/吨(-0.31%),注册仓单70915吨,环比无变化,持仓量142.8587万手,环比减少31588手;现货乐从汇总价3470元/吨,环比无变化,上海汇总价3460元/吨,环比减10元/吨 [2] - 本周螺纹供需双增,社会库存连增两周且增幅扩大;热轧卷板供需双降,库存累积显著;当前螺纹与热卷库存边际上升,钢厂利润好、产量高位,但需求承接不足;市场情绪转弱,若需求无法修复,钢价或难维持当前水平,关注终端需求修复进度和成本端支撑力度 [3] 铁矿石 - 主力合约(I2509)收至793.00元/吨,涨跌幅-0.19 %(-1.50),持仓变化-22928手,变化至33.54万手,加权持仓量92.68万手;现货青岛港PB粉773元/湿吨,折盘面基差28.32元/吨,基差率3.45% [5] - 供给上,海外发运量环比下滑,澳洲及巴西发运量双降,非主流国家发运量回升,到港量增加;需求上,日均铁水产量环比降0.39万吨;库存端,港口库存小幅波动,钢厂进口矿库存环比微增;终端数据,五大材表需走弱,库存环比增加;当前供给处于传统发运淡季,压力不显著,钢厂盈利率上行,铁水短期增幅有限但无快速向下迹象,关注终端需求变化和阅兵前限产影响 [6] 锰硅硅铁 - 8月6日,锰硅主力(SM509合约)收跌0.52%,报6064元/吨;硅铁主力(SF509合约)收跌1.25%,报5834元/吨 [8] - 锰硅日线站在6月初以来反弹趋势线以上,关注下方5850元/吨支撑;硅铁日线也站在反弹趋势线之上,关注下方5600元/吨及5700元/吨支撑;投资头寸观望为主,套保头寸可择机参与 [8][9] - 基本面锰硅过剩,未来需求边际弱化,成本端有下调空间;硅铁未来也面临需求边际趋弱,卷板需求和铁水产量或下降 [9][10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力(SI2511合约)收盘价8655元/吨,涨跌幅-0.52%(-45),加权合约持仓变化+13756手,变化至535790手;现货华东不通氧553报价9100元/吨,环比持平,主力合约基差445元/吨;421报价9700元/吨,环比持平,折合盘面价格后主力合约基差245元/吨 [13] - 工业硅价格偏弱运行,短期有反复,自身供给过剩、需求不足,西南产区成本支撑有限,8月多晶硅增产对其复产有承接,累库压力短期可控,关注“反内卷”行业倡议后续变化 [14] - 多晶硅期货主力(PS2511合约)收盘价50110元/吨,涨跌幅-2.41%(-1235),加权合约持仓变化-11678手,变化至375640手;现货N型颗粒硅平均价44.5元/千克,环比持平;N型致密料平均价46元/千克,环比持平;N型复投料平均价47元/千克,环比持平,主力合约基差-3110元/吨 [15] - 多晶硅受行业产能整合方案预期和企业挺价影响,市场情绪降温后高位震荡,产能政策叙事未结束,8月预期增产,下游排产增加但幅度有限,硅料库存或小幅累库,价格短期宽幅震荡 [16] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价1181元,环比无变化,华中现货报价1190元,环比无变化,市场出货一般,中下游消化库存;全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱,环比增加234.8万重箱(+3.95%),同比-8.18%,折库存天数26.4天,较上期增加0.9天;预计短期内震荡,中长期随宏观情绪和房地产政策波动 [18] - 纯碱现货价格1255元,环比下跌65元,企业价格波动不大,成交灵活;国内纯碱厂家总库存186.51万吨,较周一增加1.33万吨(涨幅0.72%),其中轻质纯碱71.76万吨,环比增加0.86万吨,重质纯碱114.75万吨,环比增加0.47万吨;下游需求不温不火,刚需采购为主,企业装置运行稳定,供应高位徘徊,库存压力增大;预计短期内震荡,中长期基本面供需矛盾仍存,建议短期观望,中长期等待高空机会 [19]
银河期货原油期货早报-20250807
银河期货· 2025-08-07 09:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长周期看美国经济转弱风险增加且原油供应端弹性充足,油价长期偏空,Brent短期关注66.5 - 68美金/桶区间;沥青8月供需双弱,关注下半年需求释放节奏;燃料油高硫三季度供应压力略减,需求有变化,低硫供应回升需求无驱动;PX、PTA、乙二醇、短纤、PR瓶片价格预计承压或震荡整理;纯苯供需相对平衡,苯乙烯供应增加需求提振有限;塑料PP供需压力大价格震荡偏弱;PVC、烧碱供需预期弱,空单持有;纯碱短期震荡偏多;玻璃短期走势偏弱回吐情绪溢价;甲醇供应增加宜逢高做空;尿素短期震荡;胶版印刷纸供需双弱;原木供需双弱市场平稳;纸浆SP09合约观望;天然橡胶RU主力01合约观望,NR主力10合约少量试空;丁二烯橡胶BR主力09合约少量试空 [2][3][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾:WTI2509合约64.35美元/桶,跌0.81美元/桶,环比 - 1.24%;Brent2510合约66.89美元/桶,跌0.75美元/桶,环比 - 1.11%;SC主力合约2509跌4.9至504.2元/桶,夜盘跌6.2至498元/桶;Brent主力 - 次行价差0.61美金/桶 [1] - 相关资讯:美国与俄罗斯谈判推进,特朗普或下周与普京会面,美仍计划周五对购买俄石油国家实施二级制裁;特朗普宣布对印度商品加征25%关税,或对中国征类似关税;部分美联储官员认为应降息;EIA数据显示美原油等库存下降 [1][2] - 逻辑分析:美俄谈判推进但地缘冲突有不确定性,美国经济转弱风险增加,原油供应端弹性充足,远期供需过剩预期难证伪 [2] - 交易策略:单边震荡偏弱;套利汽油裂解偏弱,柴油裂解企稳;期权观望 [3] 沥青 - 市场回顾:BU2510夜盘收3543点(+0.40%),BU2512夜盘收3448点(+0.207%);8月6日山东沥青现货3530 - 3970,华东地区3650 - 3800,华南地区3520 - 3600;山东地炼92汽油跌17至7727元/吨,0柴油跌14至6563元/吨,山东3B石油焦涨60至2880元/吨 [3] - 相关资讯:山东市场主流成交价格下跌5元/吨,需求释放慢且资源供应足,后市信心不足;长三角市场重交沥青主流成交价持稳,受阴雨和原油价格影响;华南市场主流成交价格持稳,受降雨影响终端需求清淡,部分贸易商降价,个别炼厂排产少利好价格稳定 [3][4] - 逻辑分析:8月供应环比回升,近端需求平平,维持供需双弱格局,关注下半年需求释放节奏;油价短期偏弱,中期预计震荡下行 [5] - 交易策略:单边震荡偏弱;套利沥青 - 原油价差偏强;期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾:FU09合约夜盘收2836(+0.60%),LU10夜盘收3558(+0.65%);新加坡纸货市场,高硫Aug/Sep月差5.0至5.3美金/吨,低硫Aug/Sep月差4.3至3.5美金/吨 [5] - 相关资讯:尼日利亚Dangote炼油厂RFCC装置计划8月10日开始15天维护停产;8月6日新加坡现货窗口,高硫燃料油380成交3笔,高硫燃料油180无成交,低硫燃料油无成交 [5][6] - 逻辑分析:高硫三季度供应压力略减,需求端进料需求增长,季节性发电需求回落;低硫供应回升且下游需求无驱动,关注出口物流变化 [7][8] - 交易策略:单边观望,关注地缘及宏观扰动;套利关注近端高硫现货消化节奏,观望 [8] PX(对二甲苯) - 市场回顾:期货市场PX2509主力合约收于6794(+60/+0.89%),夜盘收于6794(+0/+0.00%);现货市场9月MOPJ估价在579美元/吨CFR,PX价格上涨至844美元/吨,两单9月亚洲现货分别在848、849成交;PXN在265美元/吨,环比上升6美元/吨 [8][9] - 相关资讯:江浙涤丝产销局部放量,直纺涤短销售适度好转 [9] - 逻辑分析:供应方面盛虹炼化等装置恢复或提负,8月供应回归;下游PTA减产,聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱,需求端缺乏向上驱动,价格预计承压 [9] - 交易策略:单边震荡整理 [10] PTA - 市场回顾:期货市场TA509主力合约收于4724(+42/+0.90%),夜盘收于4714(-10/-0.21%);现货市场8月下在09贴水15 - 20成交,价格商谈区间在4650 - 4720附近,主流现货基差在09 - 21 [10] - 相关资讯:江浙涤丝产销局部放量,直纺涤短销售适度好转;华南某PTA工厂共计235万产能即日起减产20% [9][10] - 逻辑分析:供应方面英力士等装置减产或检修,负荷下降;下游聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱,需求端缺乏向上驱动,价格预计承压 [10] - 交易策略:单边震荡整理;套利观望;期权观望 [11][12] 乙二醇 - 市场回顾:期货市场EG2509期货主力合约收于4414(+15/+0.34%),夜盘收于4431(+17/+0.39%);现货方面目前现货基差在09合约升水79 - 82元/吨附近,商谈4493 - 4496元/吨 [13] - 相关资讯:江浙涤丝产销局部放量,直纺涤短销售适度好转;新加坡一套90万吨/年的MEG装置按计划检修,沙特一套55万吨/年的乙二醇装置停车 [12][13] - 逻辑分析:近期港口库存下降,供应方面国外装置停车或检修,部分国内装置重启或推迟重启,供应预计回升;目前煤制利润仍存,港口库存偏低,后期供需边际预计走弱 [13] - 交易策略:单边震荡整理;套利观望;期权观望 [13][14] 短纤 - 市场回顾:期货市场PF2510主力合约日盘收6414(+32/+0.50%),夜盘收于6400(-14/-0.22%);现货方面江浙直纺涤短工厂报价维稳,贸易商部分优惠缩小,下游按需采购 [14][15] - 相关资讯:江浙涤丝产销局部放量,直纺涤短销售适度好转 [14][15] - 逻辑分析:昨日直纺涤短期货随原料反弹,现货工厂报价维稳,销售好转;部分工厂生产线重启或提产,加工费企稳回升,小幅累库,单边预计低位震荡 [15] - 交易策略:单边震荡整理;套利观望;期权观望 [15][16] PR(瓶片) - 市场回顾:期货市场PR2510主力合约收于5936(+24/+0.41%),夜盘收于5934(-2/-0.03%);现货市场昨日聚酯瓶片市场成交尚可,8 - 10月订单多成交在5870 - 5970元/吨出厂不等 [16] - 相关资讯:聚酯瓶片工厂出口报价多稳,局部小幅上调 [16] - 逻辑分析:昨日瓶片期货随聚酯原料期货上涨,日内市场成交尚可;近期加工费反弹企稳,8月主要工厂装置维持减停产状态,加工费支撑较强,单边预计低位震荡 [16][17] - 交易策略:单边震荡整理;套利观望;期权观望 [16][17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾:期货市场BZ2503主力合约日盘收于6246(+26/+0.42%),夜盘收于6270(+24/+0.38%),EB2509主力合约日盘收于7285(+3/+0.04%),夜盘收于7314(+29/+0.40%);现货市场华东纯苯商谈区间6030 - 6060元/吨,江苏苯乙烯现货商谈在7310 - 7380 [18] - 相关资讯:8月6日华东纯苯港口贸易量库存15.2万吨,环比下降6.17%,同比提升204%,苯乙烯华东主港库存总量减少1.05万吨在15.05万吨;唐山旭阳装置重启,广东揭阳石油装置计划9月5日开始停车检修两周,京博思达睿装置投产 [18][19] - 逻辑分析:纯苯供应方面新装置投产,现有装置降负荷,进口到货偏少,供需相对平衡,三季度有去库预期,价格支撑较强;苯乙烯供应增加,需求端淡季下主力下游开工稳中偏弱,库存上升,累库压力存在 [20] - 交易策略:单边震荡整理;套利多纯苯空苯乙烯;期权双卖期权 [21] 塑料PP - 市场回顾:塑料现货市场LLDPE市场价格多数小涨,国内主流价格在7170 - 7700元/吨;PP现货市场华北拉丝价格6920 - 7060元/吨,华东拉丝7000 - 7130元/吨,华南拉丝6960 - 7150元/吨 [21] - 相关资讯:昨日PE检修比例8.8%,环比增加0.4个百分点,线性生产比例40.3%,环比下降1.3个百分点;PP检修比例15.7%,环比下降0.5个百分点,拉丝生产比例33.9%,环比增加4个百分点 [21] - 逻辑分析:聚烯烃新产能继续投放,后期有产能投放压力;7月存量检修偏高,后期检修预期下降;7月下游制品开工无明显好转,需求预期偏弱;整体供需压力偏大,价格震荡偏弱 [22] - 交易策略:单边震荡偏弱,关注新装置投产及宏观政策;套利暂时观望;期权暂时观望 [22] PVC烧碱 - 市场回顾:PVC现货市场今日国内PVC粉市场价格上涨,下游采购积极性不佳,成交清淡;烧碱现货市场液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格820 - 895元/吨,较上一工作日均价持稳 [22] - 相关资讯:山东某氧化铝工厂下调32%的离子膜液碱收货价格;金岭液碱价格调整 [24] - 逻辑分析:PVC方面7月上涨受宏观政策和情绪驱动,库存累库,供需走弱,8 - 9月新装置有投产预期,检修计划少,企业减产意愿不足,需求端内需和出口均弱,供需预期仍弱;烧碱方面随着09交割临近,盘面回归产业逻辑,现货跌价概率大,供需压力渐增,基本面边际转弱 [24][25] - 交易策略:单边PVC和烧碱空单持有,关注后续政策情况;套利暂时观望;期权暂时观望 [25][26] 纯碱 - 市场回顾:期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1271元/吨(18/1.4%),夜盘收于1261元(-10/-0.8%),SA9 - 1价差 - 97元/吨;现货市场沙河重碱价格变动10至1250元/吨,青海重碱价格变动 - 50至1030元/吨 [26] - 相关资讯:截止到8月4日,本周国内纯碱厂家总库存185.18万吨,较上周四增加5.60万吨,涨幅3.12%;实联点火,内蒙古化工设备检修延后、山东海化负荷提升 [26] - 逻辑分析:昨日纯碱期价走强,受焦煤期价强势和煤价现货上涨带动,成本底部上抬;周度数据产量减少,库存减少;需求端光伏和浮法玻璃日熔稳定,但现货价格偏弱;下半年商品价格难跌回前低,短期震荡偏多 [26][27] - 交易策略:单边成本底部上抬逻辑下,短期震荡偏多;套利关注多FG01空SA01入场机会;期权观望 [27][28] 玻璃 - 市场回顾:期货市场玻璃期货主力09合约收于1083元/吨(6/0.56%),夜盘收于1075元/吨(-8/-0.74%),9 - 1价差 - 148元/吨;现货市场玻璃现货沙河大板市场价变动 - 9至1181元/吨,湖北大板市场价变动0至1190元/吨 [28] - 相关资讯:今日国内浮法玻璃市场价格稳中有降,各地区表现不同 [28] - 逻辑分析:玻璃夜盘震荡,受焦煤期价和煤价影响,成本底部上抬;基本面厂家出货转弱,下调现货价格,期限商货源释放负反馈于现货市场;中游和下游库存充足,短期补库意愿不强;库存环比下降,企业利润修复,供应端减量预期后移;下半年价格难跌回6月低位,预计短期走势偏弱 [29][30] - 交易策略:单边走势震荡;套利玻璃9 - 1反套止盈,关注多FG01空SA01入场机会;期权观望 [30][31] 甲醇 - 市场回顾:期货市场期货夜盘震荡,最终报收2395(-2/-0.08%);现货市场生产地和消费地及港口有不同报价 [31] - 相关资讯:截至8月6日,中国甲醇港口库存总量在92.55万吨,较上一期数据增加11.71万吨 [31] - 逻辑分析:国际装置开工率稳定,进口恢复,港口加速累库;内地供应宽松,需求平稳;近期大宗商品波动对期货影响大,甲醇在供应增加背景下逢高做空 [32] - 交易策略:单边高空,不追空;套利观望;期权卖看涨 [32][33] 尿素 - 市场回顾:期货市场尿素期货冲高回落,最终报收1750(-22/-1.24%);现货市场出厂价止涨平稳,成交一般 [33] - 相关资讯:8月6日,尿素行业日产19.21万吨,较上一工作日增加0.20万吨,今日开工82.98%,较去年同期提升4.54% [33] - 逻辑分析:部分装置检修,日均产量仍处同期最高水平;需求端印标价格上涨,对国内市场情绪有提振,但下游复合肥开工率提升缓慢,需求下滑;生产企业库存增加,整体高位;短期国内需求量有限,延续宽幅震荡 [33] - 交易策略:单边短期震荡;套利观望;期权回调卖看跌 [33][35] 胶版印刷纸 - 相关资讯:双胶纸市场横盘整理,场内观望氛围浓厚,纸厂生产调整少,经销商和下游采买意愿不强,市场成交平淡;山东德州泰鼎纸业浆厂部分外售,价格报盘参考2400元/吨;玖龙纸业北海生产线开机出纸,在建生产线预计年底投产;智利Arauco公司计划2027年下半年新产线投产 [35][36] - 逻辑分析:停产工厂未大面积复产,纸机有转产情况,新增装置生产趋稳,产能利用率环比上升;消费端社会面订单有限,但秋季出版订单供货,供需关系部分缓和,整体仍供需双弱;纸价至盈亏线附近,工厂挺价意愿强;木浆延续低位,港口库存偏高,供应宽松 [36] 原木 - 市场回顾:原木报价保持平稳,9月合约冲高回落,收盘价832.5元/方,较上日上涨3.5元/方 [37][38] - 相关资讯:本周中国18港新西兰原木预到船14条,较上周增加8条,周环比增加133%,到港总量约42.5万方,较上周增加20.4万方,周环比增加92%;8
广发期货日评-20250807
广发期货· 2025-08-07 07:03
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款,中央政治局会议召开,市场出现预期差,各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势,TMT热度再起,推荐卖出远月合约,执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头,以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖,有概率震荡上行,单边行情可逢回调适当做多,短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元(770元)上方继续持有,或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值;白银在36 - 37美元(8700 - 9000元)附近企稳,日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡,保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡,回调偏多尝试;铁矿跟随钢材价格波动,逢低做多,多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹,逢低做多,9 - 1正套;焦炭第五轮提涨落地,仍有提涨预期,逢低做多,9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗,基本面提供价格支撑,主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升,中期过剩趋势不改,主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡,淡季累库预期偏强,主力参考20000 - 21000;铝合金淡季终端消费疲软,主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡,主力参考22000 - 23000;关注8月缅甸锡矿进口情况,观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强,主力参考118000 - 126000;不锈钢盘面窄幅震荡,现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡,建议以波段思路为主,等待地缘演进节奏明朗化,WTI下方支撑[63, 64],布伦特[66, 67],SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈,短期“逢低做多、快速止盈”,若盘面未突破1770 - 1780,多单离场,月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限,短期在6600 - 6900震荡对待;PTA低加工费但成本端支撑有限,短期4600 - 4800震荡对待,TA1 - 5逢高反套,PTA盘面加工费低位做扩(250附近) [2] - 短纤供需预期偏弱,单边同TA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡;瓶片维持减产,跟随成本波动,主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动,关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松,短期关注EG09在4450 - 4500压力;烧碱盘面走弱,空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹,空单止盈暂离场;纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限,观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限,短期在7200 - 7400震荡对待;合成橡胶供应未如期增量,短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大,下游补库成交好转;PP现货走强,区间6950 - 7300,前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强,区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆,进口担忧下豆粕现货存支撑,01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡,09谨慎偏空;玉米空头情绪仍显,盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调,观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松,反弹偏空交易;棉花下游市场保持弱势,近月空单减持,01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱,长周期仍偏空;苹果早熟价格持续下探,主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行,关注能否站稳11000;纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹,空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱,盘面弱势运行,空单持有;橡胶关注旺产期原料上涨情况,观望 [2] - 工业硅震荡走强,看涨期权持有;多晶硅震荡上涨,看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨,矿端仍存不确定性,谨慎观望为主 [2]
关注能源、黑色上游价格波动
华泰期货· 2025-08-07 05:17
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注能源、黑色上游价格波动,生产行业关注高智能产业建设推行,服务行业关注运输基建政策推行,各行业呈现不同的价格和开工率变化态势[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 受高温高湿天气影响,8月4 - 6日国家电网公司经营区用电负荷连续三天创历史新高,最大负荷达12.33亿千瓦,较去年极值增长5300万千瓦,入夏以来全国用电负荷多次创新高[1] - 上海市发布《上海市具身智能产业发展实施方案》,到2027年要实现核心算法与技术突破不少于20项,建设不少于4个具身智能高质量孵化器,实现百家行业骨干企业集聚等,核心产业规模突破500亿元,方案7月28日起施行,有效期至2028年7月27日[1] 服务行业 - 交通运输部等三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》,到2027年全国完成新改建农村公路30万公里,基本建成便捷高效、普惠公平的农村公路网络[2] 行业总览 上游 - 能源方面国际油价近期回落较多 - 农业方面鸡蛋价格回落 - 黑色方面玻璃价格回落[3] 中游 - 化工方面PTA开工率有所下行 - 农业方面生猪制品开工小幅上行[3] 下游 - 地产方面一、二线城市商品房销售季节性回落,处近三年低位 - 服务方面暑期国内影视票房增加[3] 行业信用利差跟踪 - 各行业信用利差有不同程度变化,如农牧渔林本周为45.82,采掘为28.57等[46] 重点行业价格指标跟踪 - 农业中玉米、鸡蛋、棕榈油等现货价有不同幅度变化,如鸡蛋现货价8月6日为6.2元/公斤,同比 - 8.82% - 有色金属中铜、锌等现货价有变化,如铜现货价8月6日为78366.7元/吨,同比 - 1.21% - 黑色金属中铁矿石、线材等现货价有变化,如铁矿石现货价8月6日为788.9元/吨,同比 - 1.28% - 能源中WTI原油、Brent原油等现货价有变化,如WTI原油现货价8月6日为65.2美元/桶,同比 - 5.85% - 化工中PTA、聚乙烯等现货价有变化,如PTA现货价8月6日为4771.3元/吨,同比 - 2.41% - 地产中建材综合指数、混凝土价格指数有变化,如建材综合指数8月6日为116.7点,同比 - 1.87%[47]
黑色建材日报:市场预期提振,钢价小幅反弹-20250807
华泰期货· 2025-08-07 05:11
报告行业投资评级 - 玻璃:震荡 [2] - 纯碱:震荡偏弱 [2] - 硅锰:偏空 [4] - 硅铁:偏空 [4] 报告的核心观点 - 市场预期提振,钢价、合金盘面及玻碱均有不同表现,各品种期货盘面有涨有跌,现货价格也有所波动 [1][3] - 各品种供需情况存在差异,玻璃供需长期偏宽松,纯碱产能后期或释放且消费可能走弱,硅锰开工积极但铁水产量降,硅铁生产恢复但产能相对宽松 [1][3] - 各品种后续需关注不同因素,如玻璃关注09合约交割及行业去产能情况,纯碱关注“反内卷”政策对供给端影响,硅锰关注库存和锰矿发运情况,硅铁关注电价变化和产业政策对黑色板块影响 [1][3] 分品种总结 玻璃纯碱 市场分析 - 玻璃期货盘面震荡向上,主力2509合约涨幅0.93%,现货下游采购偏谨慎 [1] - 纯碱期货盘面震荡上行,主力2509合约涨幅1.78%,重碱主流报价小幅上涨,下游择机低价刚需采购 [1] 供需与逻辑 - 玻璃供给未见政策性收缩,地产拖累刚需,投机性需求增加,厂库持续去化但仍处高位,市场交易情绪随重磅会议落地降温,长期供需偏宽松 [1] - 纯碱产量环比下降但维持高位,夏季检修阶段产能释放克制,后期项目落地产能或进一步释放,光伏行业减产预期使纯碱消费或走弱,库存压力将加大 [1] 策略 - 玻璃震荡,纯碱震荡偏弱,跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 市场分析 - 硅锰期货盘面表现强势,主力合约涨幅4.27%,工厂开工积极性高,报价整体小幅上调,6517北方市场价格5850 - 5950元/吨,南方市场价格5850 - 5900元/吨 [3] - 硅铁期货受黑色系拉涨影响震荡偏强,现货市场情绪回暖,价格持稳,主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5500元/吨,75硅铁价格报5800 - 5900元/吨 [3] 供需与逻辑 - 硅锰近期开工积极性强,产量环比回升,铁水产量环比下降,厂家库存环比大降,处于近年同期中位,锰矿端澳洲发运基本恢复,价格受宏观情绪拉涨后企业套保意愿增加 [3] - 硅铁生产逐步恢复,表需降,企业已有利润,需求保持韧性,厂库处于中高位,宏观政策进入真空期市场情绪或降温,价格跟随板块波动,长期产能相对宽松 [3] 策略 - 硅锰和硅铁均偏空 [4]
煤矿限产预期延续,?撑??价格
中信期货· 2025-08-07 02:35
报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 昨日煤矿限产消息发酵致盘面价格走强,黑色基本面变化不大,各环节库存压力小,在现货压力显现前价格有反弹机会,后续或受宏观利好消息影响,建议观望避险,关注政策落实与终端需求表现 [1][2][6] 各品种总结 铁元素(铁矿) - 海外矿山发运环比回升,45港口到港量下降;需求端钢企盈利率增加,部分地区铁水产量因降雨下降但同比仍处高位;铁矿石各环节有不同程度去库,需求高位、库存去化,基本面利空驱动有限,宏观情绪降温后价格小幅回落,预计后市震荡运行 [2] 碳元素(焦煤、焦炭) - 整体供应暂稳,进口端蒙煤日均通关达年内高点,进口维持高位;需求端焦炭产量暂稳,焦煤刚需坚挺,下游及贸易商观望情绪增加,现货市场情绪降温,但上游煤矿仍在去库,基本面供需矛盾不突出,需关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [2] 合金(锰硅、硅铁) - 锰硅方面,焦炭价格提涨强化成本支撑,锰矿价格坚挺;钢厂利润好、成材产量高位持稳,锰硅下游需求有韧性,但厂家复产使供需关系或走向宽松,短期预计价格震荡运行 [3] - 硅铁方面,产量或加速回升,下游炼钢需求有韧性,供需关系健康,短期预计价格震荡运行 [3] 玻璃 - 淡季需求下行,深加工订单环比下滑,原片库存天数环比回升,下游投机性拿货;盘面下跌后现货市场情绪回落,供应端日熔预计稳定,上游小幅去库,自身矛盾不突出,市场情绪扰动多,预计短期期现宽幅震荡运行 [3][6] 纯碱 - 供给过剩格局未变,本轮负反馈触发后短期价格下行贴水现货,预计后续震荡运行,长期价格中枢下行推动产能去化 [6] 钢材 - 钢铁及煤炭行业反内卷情绪高涨,成本助推下盘面表现坚挺;现货成交一般,上周部分钢厂检修和铁水转产,螺纹钢产量下降、表需环比回落、库存低位回升,热卷产量增加、表需环比增加、库存累积,五大材库存累积,淡季特征渐显;库存偏低,阅兵前限产消息不断,基本面有改善可能,盘面易涨难跌,关注钢厂限产及终端需求表现 [8] 废钢 - 华东破碎料不含税均价上涨,螺废价差增加;螺纹产量微降、库存增加、表观需求下降;废钢到货量回落,长短流程废钢总日耗大幅回升,厂库小幅累积,库存可用天数正常略偏低;供需两旺,基本面矛盾不突出,预计价格跟随成材 [9] 焦炭 - 期货端跟随焦煤震荡偏强,现货端价格上涨;供应端焦企开工好转、产量暂稳,需求端钢厂生产积极、铁水产量高位,库存持续去化,供需结构偏紧,短期价格有支撑,预计盘面跟随焦煤震荡运行 [10][11] 焦煤 - 期货端受供给端扰动走势偏强,现货端价格持平;供应端部分煤矿产量受限,进口端蒙煤进口维持高位,需求端焦煤刚需坚挺,上游煤矿去库,基本面供需矛盾不突出,预计供应恢复偏缓,短期盘面易涨难跌 [11] 锰硅 - 受煤焦期价走强带动,期价中枢抬升,现货报价上调;成本端支撑强化,锰矿报价坚挺;钢厂利润好、成材产量高位持稳,但厂家复产使供需关系或走向宽松,短期跟随板块运行,中长期价格上方空间不宜乐观 [14] 硅铁 - 煤焦期价强势带动期价拉涨,现货报价上调;供给端产量或加速回升,需求端下游炼钢需求有韧性,金属镁市场上下游博弈持续;供需关系健康,短期跟随板块运行,中长期价格上方空间需谨慎看待,关注煤炭市场及用电成本调整 [15]
黑色建材日报-20250807
五矿期货· 2025-08-07 00:44
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪虽有改善,但整体基本面仍偏弱,盘面价格或逐步回归现实交易逻辑,后续需关注终端需求修复节奏及成本端对成材价格的支撑强度 [3] - 铁矿石预计跟随下游价格波动,整体震荡为主,市场分歧依旧,需注意风险控制 [6] - 锰硅和硅铁投资头寸建议观望为主,套保头寸可择机参与,预计价格将向现实基本面靠拢,后续基本面需求端变化影响权重增大 [9][10][11] - 工业硅和多晶硅短期价格有所反复,需谨慎参与,多晶硅价格受产能整合方案预期和企业挺价策略影响,呈高位震荡走势 [14][15][16] - 玻璃短期内宽幅震荡,中长期随宏观情绪波动,纯碱短期内震荡,中长期基本面供需矛盾仍存,建议短期观望,中长期等待高空机会 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3234元/吨,较上一交易日涨1元/吨(0.030%),注册仓单89256吨,环比增加893吨,主力合约持仓量165.2569万手,环比减少56263手;现货天津汇总价格3330元/吨,环比增加30元/吨,上海汇总价格3370元/吨,环比增加10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3451元/吨,较上一交易日跌6元/吨(-0.17%),注册仓单55998吨,环比减少0吨,主力合约持仓量146.0175万手,环比减少1559手;现货乐从汇总价格3470元/吨,环比减少0元/吨,上海汇总价格3470元/吨,环比减少0元/吨 [2] - 螺纹投机性需求随价格回落明显,出现累库;热卷需求小幅回升,产量上升快,库存小幅累积;当前螺纹与热卷库存均处近五年低位 [3] 铁矿石 - 主力合约(I2509)收至794.50元/吨,涨跌幅-0.50%(-4.00),持仓变化-26208手,变化至35.83万手,加权持仓量94.25万手;现货青岛港PB粉776元/湿吨,折盘面基差30.13元/吨,基差率3.65% [5] - 海外铁矿石发运量环比下滑,澳洲及巴西发运量双降,非主流国家发运量回升,到港量增加;钢联口径日均铁水产量240.71万吨,环比下降1.52万吨;港口库存环比下降,钢厂进口矿库存小幅增加 [6] 锰硅硅铁 - 8月6日,锰硅主力(SM509合约)收涨1.30%,收盘报6096元/吨,天津6517锰硅现货市场报价6000元/吨,环比上调150元/吨,折盘面6190元/吨,升水盘面94元/吨 [8][9] - 硅铁主力(SF509合约)收涨3.36%,收盘报5908元/吨,天津72硅铁现货市场报价6050元/吨,环比上调150元/吨,升水盘面142元/吨 [9] - 锰硅产业格局过剩,未来需求边际弱化,成本端有下调空间;硅铁未来需求也将趋弱,卷板需求和铁水产量韧性不会持续 [10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力(SI2511合约)收盘价报8700元/吨,涨跌幅+2.47%(+210),加权合约持仓变化+21227手,变化至522034手;现货华东不通氧553市场报价9100元/吨,环比持平,主力合约基差400元/吨;421市场报价9700元/吨,环比持平,折合盘面价格后主力合约基差200元/吨 [13] - 多晶硅期货主力(PS2511合约)收盘价报51345元/吨,涨跌幅+2.02%(+1015),加权合约持仓变化+5970手,变化至387318手;现货SMM口径N型颗粒硅平均价44.5元/千克,环比持平;N型致密料平均价46元/千克,环比持平;N型复投料平均价47元/千克,环比持平,主力合约基差-4345元/吨 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃周三沙河现货报价1181元,环比前日下跌9元,华中现货报价1190元,环比前日持平,市场出货一般,中下游消化自身库存为主;截止7月31日,全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱,环比-239.7万重箱,环比-3.87%,同比-13.88%,折库存天数25.5天,较上期-1.1天;净持仓多头减仓为主 [18] - 纯碱现货价格1320元,环比前日上涨70元,企业价格整体波动不大,成交灵活;截止8月4日,国内纯碱厂家总库存185.18万吨,较上周四增加5.60万吨,涨幅3.12%,其中轻质纯碱70.90万吨,环比增加1.60万吨,重质纯碱114.28万吨,环比增加4万吨;下游浮法玻璃开工率略有上升、光伏玻璃开工率继续下降,下游需求不温不火,刚需采购为主;纯碱企业装置运行稳定,供应延续高位徘徊,库存压力增大;净持仓昨日空头增仓为主 [19]