重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.07%，纳指涨2.5%，标普500指数涨1.67% [1] - 科技股领涨，特斯拉、英特尔涨超5%，亚马逊、Meta、博通、AMD、台积电涨逾4%，英伟达涨近4%，苹果、谷歌涨逾2% [1] - 区块链概念股继续走强，嘉楠科技涨近7%，Riot Platforms涨超5%，Bit Digital涨逾4% [1] - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数涨2.93%；小鹏汽车涨逾7%，蔚来涨近5%，向上融科、富途控股、哔哩哔哩涨超3%，阿里巴巴、拼多多、百度涨超2% [1] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌2.18%，报62.28美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.97%，报66.11美元/桶 [2] - 国际金价继续调整，现货黄金跌2.71%，报3287.94美元/盎司，此前一个交易日最高涨至3500美元的历史高位；COMEX黄金期货跌3.45%，报3301.50美元/盎司；COMEX白银期货涨2.01%，报33.88美元/盎司 [2] - 欧洲三大股指集体上涨，德国DAX指数涨3.14%报21961.97点，法国CAC40指数涨2.13%报7482.36点，英国富时100指数涨0.9%报8403.18点 [2] 行业掘金 - 国际星闪联盟与TC591全国机器人标准化技术委员会签署战略合作协议，推动具身智能机器人标准化与产业化发展 [3] - 具身智能市场规模有望在2026年突破万亿规模，概念股包括汉威科技、汉宇集团、东土科技等 [3] - 人民币已成为全球第四大支付货币和第三大贸易投资货币，2024年上海跨境人民币收付总额达到29.8万亿元，同比增长30%，占全国跨境人民币收付总额的47% [4] - 数字人民币（e-CNY）跨境支付系统接入东盟十国及中东六国，全球38%贸易额或将绕过SWIFT系统，概念股包括四方精创、科蓝软件、宇信科技等 [4] - DRAM供应商上调现货价格，幅度在8-10%之间，NAND闪存报价也将提高 [5] - AI与云服务成为存储需求核心驱动力，概念股包括同有科技、香农芯创、朗科科技等 [6] - 广汽埃安与滴滴自动驾驶推出全球首款具备全球适应能力的前装量产L4高度自动驾驶车，将于年底量产交付 [6] - 华为推出乾崑ADS 4 L3级别的高速商用解决方案 [6] - 2024年我国新能源乘用车新车渗透率已连续五个月超过50%，乘用车L2级以上辅助驾驶渗透率2024年上半年就已超过55%，自主品牌乘用车市场占有率已超65% [7] - 概念股包括东土科技、中海达、四维图新等 [7] 避雷针 - 沪硅产业2024年营业收入33.88亿元，同比增长6.18%；归属于上市公司股东的净利润亏损9.71亿元 [8] - 炬光科技收到欧洲知名汽车Tier1客户AG公司通知，原定车型的激光雷达功能配置取消 [8] - *ST吉药连续二十个交易日股票收盘价均低于1元，公司股票将被终止上市 [9] - 宝鹰股份预计2024年期末归属于母公司所有者权益为负值，公司股票交易将被深交所实施退市风险警示 [9]

中美贸易关系 - 贝森特在私人会议上表示中美关税现状不可持续，预计"不久的将来"将出现降级，当前美国对中国商品征收145%关税，中国对美国商品征收125%关税[1] - 白宫新闻秘书称特朗普正在为与中国达成贸易协议奠定基础，中美关系朝正确方向推进[1] - 特朗普表示一旦达成协议，美国对中国进口商品关税将大幅下降但不会降为零[1] 机器人行业 - 马斯克预计到2024年底将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，预测2029-2030年Optimus机器人年产量达100万台[3] - 小鹏机器人IRON在展台与观众流畅互动，展示招手、打招呼、比耶等操作吸引大量观众[3][6] - 机器人概念板块成为当日资金情绪热力图核心标的之一[13] 黄金市场 - 摩根大通预测2025年Q4金价平均达3,675美元/盎司，2026年Q2前突破4,000美元/盎司[10] - 徐小庆观点认为各国财政扩张导致经济分化加剧，黄金在地缘政治局势下具有长期支撑[10] - 当日赤峰黄金位列北向资金卖出额前十大个股，成交额9.37亿元[22] 行业资金流向 - 主力资金净流入前五大行业：汽车(84.88亿)、机械设备(77.95亿)、电力设备(35.49亿)、电子(27.81亿)、通信(22.98亿)[19][20] - 主力资金净流出前五大行业：农林牧渔(-28.52亿)、医药生物(-23.3亿)、有色金属(-22.05亿)、商贸零售(-20.41亿)、食品饮料(-18.99亿)[19][20] - 北向资金总成交1,518.42亿元，三一重工成交额5.25亿元居首[20][22] 个股表现 - 天齐锂业预计2025年Q1盈利8,200万至1.23亿元，同比扭亏，主因锂矿定价周期缩短及SQM投资收益增长[17] - 海泰科一季度净利润同比增长5,739%，因模具验收确认收入增加[17] - 阿里国际站跃居美国App Store购物榜第一，全球120多国下载榜前十[18] 市场行情 - 三大指数分化：沪指跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.08%[12] - 全市场成交额12,625亿元，较上日放量1,412亿元[12] - 连板股中国劳集团7连板，国方球、肌类特气5连板，中源家居等4连板[13] 去美元化历史表现 - 美元指数9轮调整中美债4轮上行5轮下行，走势不完全同步[15] - 大宗商品在2000年后美元调整中整体上涨，黄金、铜、原油与美元呈负相关[15] - 1985年以来美元7轮调整中欧元对美元涨幅均超20%，人民币在1994年后美元贬值过程中整体走强[15][16]

融资支持政策与工具创新 - 上海市政府加强融资支持和创新政策工具以提升国际金融中心对民营企业的服务能力 [1] - 银行机构提供定制化、综合化、一体化金融支持方案助力民营经济发展 [1] 科技型企业增信融资案例 - 农行上海嘉定支行向英汇科技发放2900万元流动资金贷款 采用知识产权质押担保解决轻资产企业融资难题 [2] - 交行上海市分行推出"科创人才贷"产品 基于团队学历履历等维度为上海捕鹿数研提供100万元至265万元授信额度 [2] 新能源领域企业成长支持 - 邮储银行上海分行为远景能源提供75亿元综合授信 包含银行承兑汇票、国内信用证等多样化金融产品 [3] - 通过弱化担保要求、提供纯信用流贷额度等方式降低企业财务成本 [3] 智能硬件制造企业资本运作 - 工行上海市分行通过私募股权基金累计投资2.5亿元 助力某ODM企业实现资产规模5倍增长并成功上市 [4] - 采用投贷联动模式支持消费电子、汽车电子领域企业提升核心竞争力 [4] 锂电材料企业跨区域扩张 - 中行上海市分行联动江苏分行建立"集团+项目"双维度授信体系 支持复合集流体项目建设 [5] - 联合安徽分行创新"内部联贷"模式 为硅基负极研发基地提供绿色通道金融服务 [5] 半导体企业国际化布局 - 浦发银行为江波龙提供跨境并购贷款等一揽子服务 支持其收购SMART Brazil 81%股权 [6] - 通过本外币一体化自由贸易账户和跨境人民币双向资金池促进企业离岸经贸业务发展 [6]

公司概况 - 得瑞领新是本土存储行业的重要玩家，专注于企业级市场，已打造覆盖高性能NVMe SSD的全产品线，为数据中心、云计算、人工智能等领域提供高可靠性存储方案 [1] - 公司在CFMS | MemoryS 2025峰会上发布D8000系列PCIe 5.0企业级固态硬盘，包括D8436（1 DWPD）和D8456（3 DWPD）两种规格，成为全场焦点 [1] 技术优势 - 公司累计研发投入超10亿元，拥有上百项发明专利，自主研发TAI、MENG、EMEI等主控芯片，确保产品在高性能、低延时、数据安全和稳定性方面领先 [2] - D8000系列采用平头哥镇岳510控制器方案，支持PCIe 5.0接口和DDR5内存技术，集成硬件加速引擎，误码率低至10^-18，并采用长江存储最新一代3D TLC NAND颗粒 [5] - D8000系列顺序读写速度达14.2/10 GB/s，随机读写性能突破3400K/1200K IOPS，能效比提升超70%，满足AI训练、实时数据分析等高负载场景需求 [5] 市场认可 - 公司产品已在云计算、互联网、金融、电信、能源等多个关键领域实现大规模应用，高负载环境下表现稳定 [2] - 公司整合了从设计、制造到封测、营销和服务的完整产业链，优化固件算法和功耗管理技术，实现高性能与低能耗平衡 [2] - 公司积极适配国产CPU、服务器和操作系统，构建自主可控存储生态，并与国内外主流企业和科研机构紧密合作 [2] 行业机遇 - 生成式人工智能崛起推动高性能存储需求，2025年服务器存储容量需求同比增幅超12%，AI服务器占比攀升至14% [7] - PCIe 5.0在数据中心应用中逐步走向主流，其高带宽和低延时特性满足AI、虚拟化、大数据分析等场景需求 [5] - 公司持续优化主控芯片架构和固件算法，加强数据保护机制，推动绿色低碳解决方案，以应对AI市场的高强度需求 [7] 产品创新 - D8000系列是公司在PCIe 5.0技术领域的首秀，集成先进主控架构与高速闪存颗粒 [4] - 产品通过创新散热设计与智能功耗管理功能，确保长时间高负载下的稳定运行 [5] - 公司表示D8000系列的推出是对未来数据中心需求的战略响应，PCIe 5.0技术将成为破局关键 [1]

QD-OLED显示器市场 - 预计2025年QD-OLED在OLED显示器出货占比将从2024年68%提升至73% [2] - 技术进步与新产品带动QD-OLED出货量成长 在高阶显示器领域竞争力显著 [2] - 更多品牌和产品线将采用QD-OLED技术 以满足高阶玩家和专业使用者对画质与刷新率的需求 [2] 存储器市场 - 国际形势变化推动存储器供需策略调整 2Q25合约价涨幅预期扩大 [5] - 买卖双方急于完成交易以应对市场不确定性 第二季存储器交易动能增强 [5] LED植物生长灯市场 - 2029年全球LED植物生长灯市场规模有望成长至20 56亿美元 [8] 显示面板行业动态 - 乐金显示广州LCD厂正式交割 TCL华星光电大世代线产能面积占比将提升至22 9% [12] 光伏行业 - 阶段性供需失衡导致产业链价格回吐前期涨幅 [10]

文章核心观点 得瑞领新作为本土存储行业重要玩家，凭借技术创新、产业链整合等优势获客户认可，推出D8000系列PCIe 5.0企业级固态硬盘，还积极布局人工智能领域推动行业数字化转型 [1][2][8] 公司发展情况 - 公司在企业级市场持续投入多年，打造覆盖高性能NVMe SSD全产品线，为多领域客户提供存储方案支持 [1] - 公司产品在云计算、互联网等多领域大规模应用，经用户实践验证，稳定性、可靠性和高性能获认可 [2] 产品发布情况 - 公司在CFMS | MemoryS 2025峰会上发布D8000系列PCIe 5.0企业级固态硬盘，包括D8436（1 DWPD）和D8456（3 DWPD）两种规格 [1] 获客户认可原因 - 领先的技术创新与自主研发能力，以客户需求为导向，累计研发投入超10亿元，拥有上百项发明专利，打造自主研发主控芯片 [2] - 完善的全产业链整合与绿色智能存储解决方案，整合完整产业链，优化固件算法和功耗管理技术，实现高性能与低能耗平衡 [3] - 与国产生态的构建与深度合作，积极适配国产CPU等，构建自主可控存储生态，与主流企业和科研机构紧密合作 [3] - 大规模的用户实践验证，产品在高负载环境下表现出色，构建市场信任基础 [2] D8000系列产品特点 - 集成先进主控架构与高速闪存颗粒，主控选用平头哥镇岳510控制器方案，支持PCIe 5.0接口和DDR5内存技术，集成硬件加速引擎，采用高性能纠错算法；闪存颗粒采用长江存储最新一代企业级3D TLC NAND颗粒 [5] - 顺序读写速度高达14.2/10 GB/s，随机读写性能突破3400K/1200K IOPS，能效比提升超70%，通过创新散热设计与智能功耗管理功能，确保长时间高负载稳定运行 [6] 行业趋势与公司布局 - 生成式人工智能崛起推动高性能存储市场发展，2025年服务器存储容量需求同比增幅超12%，AI服务器占比攀升至14% [8] - 公司通过自研技术迭代打破国际厂商垄断，优化主控芯片架构和固件算法，加强数据保护机制，推动绿色低碳解决方案 [8]

公司业务概况 - 公司是闪存盘的发明者 专注于存储产品研发 生产和销售 产品覆盖SSD固态硬盘 DRAM内存条 嵌入式存储和移动存储等领域 同时拓展至可穿戴设备 电脑外设等消费类电子领域[5] - 主要产品包括SSD固态硬盘 DRAM内存条 嵌入式存储 移动存储等存储产品 以及可穿戴设备 电脑外设等消费类电子产品 存储产品主要用于资料存储和系统内存缓冲存储 下游广泛应用于手机 平板电脑 电子计算机 行车记录仪 相机 无人机 汽车电子 智能家居 可穿戴设备等领域[6] - 公司通过从事SSD固态硬盘 DRAM内存条 嵌入式存储 移动存储等产品的研发 生产 销售中获得收入[7] 业绩驱动因素 - 存储产品受原材料价格波动影响较大 主要驱动因素为公司品牌优势 产品性价比优势 销售渠道的客户数量 以及产品运营的高效率[8] 行业情况 - 公司主要产品属于存储行业 存储器可分为光学存储 半导体存储和磁性存储三大类 公司主要产品为半导体存储器 具有体积小 存储速度快等特点[9] - 2024年前三季度全球存储市场规模达1202.25亿美元 同比增长96.8% 预计2024年全年存储市场规模将反弹77%至1607亿美元[9] - 2025年NAND Flash和DRAM整体价格承压 DRAM市场规模预计保持增长 NAND Flash市场规模面临挑战 预计2025年全球存储市场规模较2024年以个位数百分比增长[9] 产业链格局 - 存储器产业链上游由存储晶圆原厂 主控芯片厂等构成 全球存储晶圆市场被韩国 美国和日本的少数企业主导[10] - 2024年第三季度NAND Flash市场份额：三星32.9% SK海力士19.1% 铠侠17.0% 美光12.4% 西部数据9.9%[10] - 2024年第三季度DRAM市场份额：三星39.5% SK海力士34.7% 美光20.6% 南亚科技1.0% 华邦电子0.6%[10] 下游应用市场 - 存储产业链下游最主要三个应用领域分别为服务器 Mobile产品和PC[11] - 2024年PC Mobile产品 服务器三大应用市场分别占全球NAND Flash bit应用的14% 31%和28% 分别占全球DRAM bit应用的15% 33%和34%[11] - 服务器市场将成为2025年NAND Flash/DRAM最重要的应用市场 带动对HBM DDR5 eSSD的需求[11] - 预计2024年全球服务器出货量约1300万台 同比增长3% 预计2025年全球服务器出货量增长5%至1360万台[11] - 预计2024年全球智能手机出货量增长3%至11.84亿部 预计2025年全球智能手机出货量缓慢增长2%[12] 重要事项 - 2024年2月公司与韶关市人民政府 中兴通讯等签署合作协议 拟在建设算力产业生态 提升数据中心建设水平和数字化转型深度合作方面展开合作[15] - 2024年4月公司全资子公司韶关乳源朗坤科技与中兴通讯子公司签署供货保证协议和合作框架协议 2024年8月完成服务器组装生产线建设[15] - 2024年3月公司与北京忆恒创源等签署战略合作框架协议 就选址韶关共建粤港澳存储基地项目达成合作意向[17] - 2024年公司通过广东联合产权交易中心转让朗科智算25%股权 交易完成后公司持有朗科智算40%股份 朗科智算不再纳入公司合并报表范围[18] - 报告期内公司与Kingston相关实体签署专利授权许可转让和承继协议 将专利授权许可合同签约主体变更为KDIL[19] - 公司使用超募资金11,500万元偿还银行贷款 已实施完毕[20] - 公司关停子公司韶关朗正数据半导体有限公司[20]

公司上市计划 - 国产存储厂商江波龙正式向香港联合交易所提交上市申请，计划登陆港交所主板，联席保荐人为花旗集团和中信证券，若成功将实现"A+H"两地上市 [2] - 选择港股上市的原因包括财务和业务发展需求，港股流动性好利于融资，且信息透明程度高有助于拓展海外客户和提高品牌国际化 [3] - 此前公司曾计划发行可转债募资近30亿元用于收购SMART Brazil 81%股权，后因外部环境变化及战略调整取消 [4] 品牌战略与全球化布局 - 公司董事长蔡华波致力于打造全球化品牌，2017年收购美光消费品牌Lexar以突破消费者对原有品牌的认知壁垒 [5] - Lexar被收购前已具备全球品牌认知度，公司目标是通过该品牌在消费级存储领域进入全球前三 [1][5] - 全球化布局可分散存储行业强周期风险，日本、欧洲和美国市场虽规模小于国内但利润更高 [6] 行业竞争与差异化策略 - 存储行业强周期性的本质在于产品同质化严重，公司通过品牌化和差异化产品策略对抗周期 [5] - 未来重点发展品牌化、全球化和自研主控芯片，形成新的业务叙事点 [7] 创始人背景与股权结构 - 董事长蔡华波持有公司A股38.96%股份，按最新市值388.65亿元计算身价达150.16亿元 [7] - 行业评价认为蔡华波从华强北起步，经历贸易、代工到品牌的转型路径具有战略眼光 [7]

文章核心观点 随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升 ，建议关注相关存储模组、端侧存储和芯片设计企业以及AI产业链及端侧消费电子相关标的等 [3] 市场回顾 - 上周（3.17 - 3.21）申万电子行业指数下跌4.09%，在申万31个行业中排第29，跑输沪深300指数1.80% [1] 美光业绩情况 - 美光公布FY2025Q2财季（2024年12月 - 2025年2月）业绩，营收80.53亿美元，环比减少8%，同比增长38% [1] - DRAM收入61.23亿美元，占总收入76%，环比减少4.4%；DRAM Bit出货量环比减少7% - 9%，DRAM ASP环比增长中个位数百分比 [1] - NAND收入18.55亿美元，占总收入23%，环比减少17.4%；NAND Bit出货量环比略有增长，NAND ASP环比减少约17% - 19% [1] - 分事业部看，CNBU营收45.64亿美元，环比增长4%；MBU营收10.68亿美元，环比下降30%；SBU营收环比下降20% [2] 美光业绩预期 - 预计2025年服务器出货量中个位数百分比增长，传统和AI服务器均增长 [2] - 预计2025日历年HBM总市场规模达350亿美元以上，高于之前预估的300亿美元 [2] - 预计2025年下半年HBM3E 12H占HBM总出货量绝大部分，2025财年HBM收入达数十亿美元，2026年对HBM4量产 [2] - 预计未来几个月NAND bit出货量恢复增长，第三财季（2025年3月 - 5月）DRAM和NAND bit出货量均正增长，营收达86 - 90亿美元 [2] 国内云厂商及运营商资本开支 - 腾讯资本开支连续四个季度同比三位数增长，2024年度突破767亿元，同比增长221%，2024年资本开支占营收比例12%，2025年指引为低双位数 [3] - 中国联通2024年算力投资同比上升19%，2025年预计同比增长28%，预计固定资产投资550亿元左右，推进IDC向AIDC、通算向智算升级 [3] 投资策略 - 建议关注佰维存储、澜起科技等存储模组公司，兆易创新、北京君正等端侧存储和芯片设计企业 [3] - 建议关注AI需求驱动和国产替代逻辑下的AI产业链及端侧消费电子相关标的，先进制程代工企业、半导体设备和零部件及材料公司 [3]

电子行业观察：致态渠道提货价涨幅超10%；中国 电视前两月出货量增长4.3% 近期，电子行业两大动态引发市场关注：一方面，闪存市场迎来新一轮价格调整，国内头部存储品 牌及国际厂商相继宣布提价；另一方面，中国电视市场在2025年前两月实现出货量稳步增长，行业复苏 迹象显现。 闪存市场迎价格普涨，头部品牌提货价上调超10% 根据CFM中国闪存市场消息，长江存储旗下零售品牌致态计划自4月起上调渠道提货价格，涨幅或 将超过10%。这一调整紧随国际品牌闪迪的涨价动作。据台媒TechNews披露，闪迪已向渠道商发布公 告，宣布其消费端产品自4月1日起全面提价，整体幅度同样超过10%。机构分析认为，此次价格普涨或 与上游供应链成本上升及市场需求回暖有关。 从行业背景来看，全球半导体市场正经历结构性调整。2025年1月数据显示，全球半导体销售额达 565.2亿美元，同比增长17.9%，反映产业链供需关系趋紧。与此同时，日本半导体设备出货量1月同比 大增32.37%，表明晶圆厂扩产需求持续旺盛。尽管手机等消费电子终端出货增速放缓，但存储厂商通 过价格策略优化库存与利润的意图明显。 值得注意的是，国产存储厂商的定价权提升是此次调 ...