巴菲特的决策背后，是无可辩驳的经济逻辑与数据支撑。伯克希尔的现金储备已达3477亿美元（新浪财经，2025年5月8日），这笔"氧气般的现金"在美联 储降息周期前夜，正面临美元资产收益率下滑的困境。而日本市场恰好提供了完美的套利窗口：日本央行已在2025年12月将基准利率上调至0.75%的30年 高点（第一财经，2025年12月19日），50位经济学家一致预测2026年将至少再加息一次至1.0%，美国银行更预判年底利率将达1.5%（第一财经，2025年 12月19日）。与此同时，美联储降息预期升温，美日利差收窄已成定局，日元升值通道正式开启。这种政策背离创造的"双重收益"——利息收益与汇率收 益叠加，正是巴菲特抄底的核心逻辑。 更关键的是，巴菲特早已布局日本市场并尝到甜头。截至2024年底，伯克希尔持有日本五大商社的股权市值达235亿美元，较138亿美元的成本增值超 70%，2025年预计斩获8.12亿美元股息（智通财经，2025年5月3日）。其通过发行日元债投资日股的模式，已实现汇率风险对冲，这种成功经验为大规模 现金入场奠定了基础。从金融学视角看，这是典型的"利差交易+长期价值投资"组合：日元加息推升资产收 ...

1. 12月23日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货 跌0.04%，纳指期货跌0.03%。 3. 截至发稿，WTI原油涨0.17%，报58.11美元/桶。布伦特原油涨0.21%，报62.20美元/桶。 市场消息 美国第三季度GDP今晚公布。美国经济在第三季度可能以较快的步伐增长，这主要得益于稳健的消费 者支出和商业投资。然而，受生活成本上升及近期政府停摆的影响，经济增长的势头似乎已有所减弱。 据调查估计，上季度GDP可能以3.3%的年化率增长。相比之下，第二季度的经济增速为3.8%。美国商 务部经济分析局(BEA)还将公布第三季度企业利润初值以及国内总收入(GDI)，后者是从收入角度衡量 经济增长的指标。无党派的国会预算办公室(CBO)估计，近期的政府停摆可能会使第四季度GDP下降1.0 至2.0个百分点。CBO预计，GDP的大部分下滑最终会得到回补，但预计仍有70亿至140亿美元的损失无 法挽回。尽管即将公布的第三季度GDP数据可能因时间久远而无法清晰反映当前状况，但交易员们也将 关注消费者数据，因为11月份的数据显示消费者信心大幅下滑。 美国银行CE ...

文章核心观点 - 欧美银行股在2025年成为全球主要市场中持续跑赢大盘的板块 但欧美市场在涨幅力度、节奏及驱动逻辑上已显现差异 后续走势将更多取决于盈利能否持续兑现 而非估值进一步扩张 [1][4][6] 2025年欧美银行股整体表现 - 2025年欧美银行股集体走强 是在货币政策拐点、长期估值压制与资本回报预期改善等多重因素叠加下展开的一轮系统性重估 [1] - 欧洲斯托克600银行指数年内累计上涨约65% 成为欧洲股市表现最突出的行业指数之一 [1] - 美国银行板块表现亦强劲 KBW银行指数年内累计上涨约31% 标普500银行指数累涨约32% [1] 欧洲银行股表现与驱动因素 - 欧洲银行股上涨更接近一轮结构性修复 而非典型的顺周期反弹 [2] - 驱动因素包括：欧元区经济数据边际改善、国际资金因对美元资产信心下降而发生区域轮动、以及欧洲央行在2024至2025年率先转向宽松货币政策改变了盈利定价逻辑 [2] - 负利率时代对盈利能力的侵蚀曾是压制估值的关键因素 随着政策转向 市场对盈利前景的定价逻辑改变 [2] - 国际清算银行评估认为 欧洲银行在高利率阶段积累了充足资本缓冲 资产质量未系统性恶化 为其维持分红和股票回购能力提供了基础 [4] - 主要个股表现：德意志银行股价年内累计上涨约97% 汇丰累涨约48% 法国巴黎银行累涨约35% 瑞银累涨约30% [2] 美国银行股表现与驱动因素 - 美国银行股表现相对欧洲更为稳健 其核心优势在于盈利能力和业务结构的多元化 [5] - 投行业务、交易业务及财富管理收入在一定程度上对冲了传统信贷周期波动 使大型银行在经济放缓背景下仍具备较强的盈利韧性 [5] - 美国银行股的估值修复起点早于欧洲 市场在2024年已部分计入“经济软着陆”和降息预期 使得2025年进一步上涨空间相对受限 [5] - 市场在2025年阶段性高估了美国经济下行风险 却低估了进一步降息的可能性 围绕货币政策路径、监管环境及政策不确定性的讨论多次影响投资者风险偏好 限制了估值弹性 [5] - 主要个股表现：花旗股价年内累计上涨约68% 高盛累涨约57% 摩根士丹利上涨约43% 摩根大通累涨约35% 富国银行上涨约34% 美国银行累涨约27% [5] 2026年展望与关注焦点 - 机构共识正从“估值修复”转向“盈利验证” 银行股行情将更具选择性 投资者需更关注盈利质量、风险控制及不同市场间的结构性差异 [6] - 欧洲市场关注点：进一步降息空间已相对有限 银行股能否延续强势取决于信贷需求是否实质性回暖以及地缘政治风险是否缓和 盈利持续改善仍需宏观环境进一步配合 [6] - 美国市场关注点：焦点将更多集中于美联储的政策路径 若降息节奏温和、经济实现软着陆 大型银行仍具备维持资本回报的能力 反之政策不确定性上升可能放大银行股波动 [6]

近日，中邮保险增持四川路桥，完成中邮保险年内的第四次举牌，险资"长钱"加速入市。 随着中邮保险的举牌成功，今年险资的举牌次数达到39次，仅次于2015年的62次，为历史第二高。回顾 2025年险资举牌行为，呈现出举牌热情高涨、单一标的获多次举牌、举牌标的集中于H股等特点。业内 人士分析认为，预计2026年这一趋势仍将延续。从举牌资产所属板块来看，传统板块仍具有压舱石地 位，但科技板块的比重有望增加。 H股成险资举牌重地 12月18日晚间，四川路桥披露的信息显示，中邮保险对其累计持股达4.35亿股，占公司总股本5.00%， 正式完成举牌。 这并非是中邮保险首次出手，此前它已经相继布局东航物流、绿色动力环保H股及中国通号H股。 类似的举牌动作近期并不鲜见。12月初，瑞众人寿就公告称，12月5日买入青岛啤酒H股20万股，累计 持有青岛啤酒H股3276.4万股，占该上市公司H股股本的5%，由此触发举牌。 华创证券分析师陈海椰表示，近年险资举牌热情持续升温，今年举牌次数显著高于往年，仅次于2015年 的62次，这一现象或可体现出险资对优质股权投资价值的深度挖掘。从行业分布来看，若不考虑后续增 持情况，险资举牌标的主要集 ...

1.12月23日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货跌0.04%，纳指 期货跌0.03%。 | 를 US 30 | 48,339.30 | 48.391.40 | 48,299.80 | -23.40 | -0.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,875.90 | 6,881.80 | 6,867.50 | -2.60 | -0.04% | | 트 US Tech 100 | 25,454.80 | 25,496.10 | 25,411.80 | -6.90 | -0.03% | 2.截至发稿，德国DAX指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.02%，法国CAC40指数跌0.22%，欧洲斯托克50指数跌 0.13%。 | 3.截至发稿，WTI原油涨0.17%，报58.11美元/桶。布伦特原油涨0.21%，报62.20美元/桶。 | | --- | | | | 市场消息 收到多份收购提案，以星航运(ZIM.US)盘前涨近9%。以星航运盘前涨近9%，消息面上，美东时间12月22 ...

与刘建军一样，此次"接棒"的芦苇亦具备深厚的金融行业积淀，从业经历覆盖银行、信托等多个核心金 融领域。芦苇1971年10月出生，澳大利亚迪肯大学会计学硕士，1994年7月参加工作，1997年1月入职中 信银行，曾任中信银行党委委员、副行长，同时兼任中信银行深圳分行党委书记、行长及阿尔金银行董 事；历任中信银行总行营业部（现北京分行）副总经理、中信银行计划财务部总经理、资产负债部总经 理、董事会秘书、公司秘书、授权代表、业务总监、香港分行筹备组副组长及中信百信银行股份有限公 司董事。2023年3月起芦苇任中信信托有限责任公司总经理，2024年5月起任中信信托有限责任公司董事 长。 2025年2月，中信银行发布公告称，刘成因工作调整，辞去其所担任的该行执行董事、行长、董事会风 险管理委员会主席、董事会战略与可持续发展委员会委员职务；同日，中信银行召开董事会，同意聘任 芦苇为该行行长，自监管机构核准其行长任职资格之日起正式就任，任期三年。 业内普遍认为，在履行相应程序后，芦苇将接替刘建军担任邮储银行行长职位。 北京商报讯（记者 宋亦桐）12月23日，据中国邮政网发布的消息，12月23日，中国邮政集团有限公司 召开党 ...

文章核心观点 - 当前华尔街银行的裁员潮主要归因于疫情后过度招聘和经济不确定性，而非人工智能的直接替代，人工智能目前引发的金融岗位取代是“障眼法” [1][2] - 人工智能在金融业的应用正通过提升生产力来抑制人员增长，银行正利用AI推迟招聘，可能导致未来数年员工数量停滞或增长放缓 [2][4][5] - 尽管顶尖MBA项目就业率依然强劲，但整体工作机会正在减少，且金融行业内不同岗位受人工智能影响的程度存在显著差异 [5][6][7] 人工智能对金融业劳动力的实际影响 - 专家认为，与人工智能相关的直接裁员目前微不足道，AI常被用作其他因素（如需求疲软、过度招聘）的替罪羊 [1][2] - 花旗集团报告发现，54%的金融岗位具有高度自动化潜力，比例超过任何其他行业 [1] - 埃森哲报告估计，美国银行员工73%的工作时间所处理的任务极有可能受生成式AI影响，早期采用AI的银行生产力未来三年内将提高22%至30% [7] - 约76%的银行预计会因为代理式人工智能而增加技术岗位人员 [7] 金融业员工数量现状与趋势 - 过去十年银行业总体员工数量趋势是稳定至略有下降，且人员流动性比过去更大 [4] - 2025年第三季度末，美国银行员工数仅比2024年同期减少4人，摩根大通员工数增加了2000人，高盛员工数约48,300人，比去年增加约1,800人 [4] - 银行正依靠人工智能提升效率以推迟员工数量的增长，这种招聘低迷期可能会持续数年 [4][5] 顶尖商学院MBA就业市场变化 - 哥伦比亚商学院2025届学生约92%获得工作机会，纽约大学斯特恩商学院今年MBA毕业生86%获得录用，沃顿商学院去年93%学生报告获得工作机会，杜克大学比例为85% [5] - 自2021年以来，美国所有“七大”精英MBA项目的就业安置结果均有所下降 [6] - 哈佛大学MBA学生在毕业三个月内未获工作机会的比例从2021年的4%激增至2024年的15%，麻省理工学院该比例从4.1%攀升至14.9% [6] - 精英商学院通过增加技能培养（如Python编程近乎必修）来提升学生市场价值 [6] 金融行业内岗位的自动化风险差异 - 咨询和银行业工作对自动化的抵抗力相当强，因其任务容错率极低且每笔交易都不同，需要人类批判性思维 [7] - 会计和营销岗位预计受人工智能冲击最为严重，会计领域招聘人数已大幅减少，仅资深人员可能留下 [7][8] - 初级分析师的工作（如准备幻灯片、整合数据）正被AI工具（如代号“苏格拉底”的工具）替代，能在几秒内完成数小时工作 [1][7]

近年来，在烟台市委、市政府和监管部门的坚强领导下，中国银行烟台分行深入贯彻落实国家"双碳"战 略，始终将发展绿色金融作为服务实体经济、践行社会责任的重要抓手，持续加大绿色信贷投放力度， 全力支持烟台绿色低碳高质量发展。 （通讯员 潘逢源 张艳玲） 锚定双碳目标，继续贡献力量，擘画绿色金融新篇章。一是强化联动协同，降本提质增效。加强与市财 政局、发改委联动，建立绿色项目库，精准服务，确保政策红利直达企业。对烟台市重点企业、重点项 目加大绿色信贷支持力度，对符合条件的项目"应贷尽贷"，进一步降低企业融资成本。二是强化政策引 领，优化资源配置。紧跟国家和地方绿色发展战略，进一步细化绿色信贷政策，明确支持重点和准入标 准。加大对绿色产业的资源倾斜力度，确保绿色信贷额度充足，优先满足优质绿色项目的融资需求。未 来三年，重点支持绿色制造、绿色交通、清洁生产、节能环保等清洁能源产业发展，助力烟台打造千万 千瓦级新能源基地。三是聚焦关键领域，支持核心项目。持续加大绿色金融支持力度，完善绿色金融产 品和服务绿色低碳发展。制定国家级、省级水网先导区建设项目营销攻坚方案，开通绿色审批通道，为 水利行业相关企业和项目提供涵盖交易、融 ...

本次权益变动前，万方源持有公司股票90,860,000股（占公司总股本的29.18%），为公司第一大股东； 万方源与白山市惠德实业有限责任公司（简称"惠德实业"）分别于2021年8月26日、2021年8月31日签署 了《表决权委托协议》及《表决权委托协议之补充协议》。根据协议约定，万方源将其持有的公司 80,444,000股股票（对应公司总股本311,386,551股的25.83%）所对应的表决权无条件、不可撤销地全部 委托给惠德实业行使，委托期限为协议生效之日起五年。基于该表决权委托安排，惠德实业成为公司控 股股东，白山市江源区财政局为公司实际控制人。 本次权益变动后，九台农商行通过执行司法裁定取得公司股票90,860,000股（占公司总股本的 29.18%），万方源不再持有公司股份，相应委托给惠德实业的表决权同时丧失。同时，九台农商行已 出具《详式权益变动报告书》，九台农商行通过执行司法裁定取得公司29.18%的股份，从而成为公司 的第一大股东。九台农商行主营业务为银行业，无意参与公司日常经营和财务决策，并且九台农商行已 承诺：1、自本次权益变动完成之日起18个月内，九台农商行不会委托第三方行使九台农商行 ...

2025.12. 23 本文字数：2993，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 近日，国家金融监督管理总局贵州监管局集中批复了21家农村金融机构的股权变更申请，涉及16家 农商行和5家农信社，股权承接方正是近期刚刚获得开业批复的贵州农村商业联合银行股份有限公司 （下称"贵州农商联合银行"）。 贵州农商联合银行也是今年以来第6家获批开业的省级农信机构。今年以来，新一轮省联社改革加速 推进，河南、江苏、江西、内蒙古、吉林等5地省级农商行/农商联合银行在年内开业，另有新疆农 商银行获批筹建并已召开成立大会。从2022年浙江落地省联社改革第一单算起，已有13地省级农信 机构组建进入落地阶段，今年的数量占比过半。 在这些万亿级"巨无霸"农信机构陆续成立的同时，年内超过400家包括村镇银行在内的中小银行"退 场"。在受访人士看来，随着中央经济工作会议定调中小金融机构"减量提质"，后续吸收合并、"村 改分""村改支"等改革化险模式还将深入推进，兼顾风险化解与转型发展越来越重要。 贵州农商联合银行登场 金融监管总局在12月中旬批复同意了贵州农商联合银行的开业请示，标志着年内第7家省级农信机构 进入落地阶段。此前7月 ...