文章核心观点 - 山西焦化行业面临钢铁行业下行压力，正将业务重心从焦炭转向焦炉煤气的综合利用，特别是利用其高氢含量发展氢能产业，以寻求新的增长点 [1][3][10] - 焦炉煤气制氢具有成本低、资源丰富等优势，被视为发展氢冶金和氢能交通等应用场景的重要过渡性氢源 [5][6][11] - 行业共识是未来钢铁行业将向氢冶金转型，焦炭需求减少，但对焦炉煤气中的氢气需求将增加，焦化企业需提前布局“轻焦重气”的产业链延伸 [1][10][11] 山西焦化行业现状 - 山西是焦化大省，焦化总产能约1.42亿吨，2024年焦炭产量9211.6万吨，占全国18.8% [2] - 受钢铁行业下行影响，2024年山西焦化行业工业增加值下降0.4%，营收2356亿元同比下降12.1%，利润-69.3亿元，同比增亏30.9亿元 [3] - 国内粗钢产量从2021年约10.3亿吨降至2024年约10.05亿吨，钢厂利润从2021年热卷年均约800元/吨降至2024年不足100元/吨 [2] 焦炉煤气的价值与利用 - 焦炉煤气氢含量高达60%，山西省每年可产生超400亿Nm³焦炉煤气，55%用于提氢时总开发潜力达130亿Nm³/年以上 [5] - 焦炉煤气制氢成本约为10-12元/千克，低于本地绿氢成本约20元/千克 [5] - 一个规模14000Nm³/h的焦炉煤气制氢项目总投资约5亿元，预计年营收约3亿元，利润总额约1亿元 [6] - 氢能利用方式多样，包括燃烧、制甲醇、合成天然气、氨等，清徐县焦化产业已实现副产品集中精深加工的全产业链延伸 [6][7] 氢能应用场景与发展 - 氢能重卡是焦炉煤气制氢的新应用场景，山西省运营的氢能重卡总计约1000辆，其中美锦能源约350辆，晋南钢铁约500辆 [7] - 氢能重卡推广难点在于造价过高，售价在百万元以上，而燃油/燃气重卡仅需30-40万元/辆 [8] - 企业布局方面，鹏飞集团2019年布局氢能，2022年投产一期2万吨/年焦炉煤气制高纯氢项目；美锦能源曾募资约35亿元投入氢能项目 [7] 行业转型方向与挑战 - 焦化企业未来应“轻焦重气”，从聚焦焦炭转向重视焦炉煤气，并加强煤气向氢能转移 [10] - 为降碳，钢铁企业正将原料从焦炭转向电和氢，每减少1吨使用焦炭生产的钢铁，约可减少0.7吨焦炭和超200Nm³焦炉煤气 [11] - 氢冶金成本目前较高，氢价需低于10元/千克才能与高炉炼钢竞争，焦炉煤气副产氢在经济性和稳定性上优于绿氢，可作为过渡性氢源 [11] - 焦化产业需“固焦强化”，保证焦炭质量并为下游产业链延伸提供原料保障 [11]

行业背景与挑战 - 山西焦化总产能约1.42亿吨，已建成焦炉产能1.18亿吨，2024年焦炭产量9211.6万吨，占全国18.8%，位居第一[2] - 国内钢铁产量趋于稳定，2021年全国粗钢产量约10.3亿吨，2024年降至约10.05亿吨，钢厂利润大幅下滑，热卷生产利润从2021年约800元/吨降至2024年不足100元/吨[2] - 受钢铁行业下行影响，2024年山西焦化行业工业增加值增速下降0.4%，营收2356亿元同比下降12.1%，利润-69.3亿元，同比增亏30.9亿元[2] 焦炉煤气价值与潜力 - 焦炉煤气氢含量高达60%，其余成分为23%甲烷、8%一氧化碳、3%二氧化碳、3%氮气等[4] - 山西省每年可产生超过400亿Nm³焦炉煤气，其中约45%用于回炉加热，剩余55%用于提氢，总开发潜力达130亿Nm³/年以上[5] - 焦炉煤气制氢成本约10-12元/千克，显著低于山西省本地绿氢成本约20元/千克，用氢端成本约18元/千克[6] 产业链延伸与氢能应用 - 焦化企业从回收粗苯、煤焦油等化学品，逐步发展为通过焦炉煤气发电、制氢，并用作燃料或合成化学品[3] - 氢能利用方式多样，包括燃烧、作为化工原料制甲醇、合成天然气、氨、碳酸二甲酯等[6] - 太原市清徐县焦化产业以1100万吨焦化为基础，实现"煤焦化工—基础化工—精细化工—碳素材料"全产业链延伸[7] - 美锦能源、梗阳化工、亚鑫等企业将焦炉煤气用于高纯氢、液化天然气、甲醇联产合成氨等装置[7] 氢能重卡发展现状 - 山西省运营氢能重卡约1000辆，其中美锦能源约350辆、晋南钢铁约500辆、鹏飞集团约300辆、潞宝集团约10辆[7] - 鹏飞集团2019年布局氢能，2022年投产一期2万吨/年焦炉煤气制高纯氢项目，已有数百台氢能卡车投运[7] - 美锦能源入主氢能卡车企业飞驰科技，2022年募资约35亿元投入氢能项目[7] - 氢能重卡售价超百万元，而燃油和燃气重卡仅30-40万元/辆，推广难度较大[8] 未来战略方向 - 焦化企业提出"轻焦重气"战略，从聚焦焦炭转向重视焦炉煤气，加强煤气向氢能转移[9] - 氢冶金被视为钢铁行业未来，每减少1吨使用焦炭生产的钢铁，可减少0.7吨焦炭和超过200Nm³焦炉煤气[9] - 焦炉煤气副产氢在经济性和稳定性上优于绿氢，可作为发展氢冶金的过渡性氢源，仅当氢价低于10元/千克时才能与高炉炼钢竞争[10] - 焦化产业需"固焦强化"，保证焦炭质量基础上提高焦炉气产量及焦油、苯收率，为下游产业链延伸提供原料[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告标题指出双焦市场情绪偏弱，等待新的驱动，但文档未详细阐述核心观点内容 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 提供焦煤和焦炭主力合约走势、炼焦煤及中硫主焦煤等多种煤炭价格指数、基差、进口利润等价格相关数据图表 [10][13][22] - 展示全国及山西原煤、炼焦精煤产量，炼焦煤矿产能利用率和原煤库存数据图表 [40][42][46] - 给出 2025 年 10 月中国进口炼焦煤当月值、累计值数据，涉及蒙古、俄罗斯等多个国家，包括环比和同比变化 [49] - 呈现炼焦煤进口数量合计及各国进口数量的图表，以及进口炼焦煤占比-当月和累计值图表 [53][55][65] - 展示进口蒙煤通关各口岸及三口岸合计的车辆数图表 [67][68][74] - 提供焦炭出口数量合计及主要出口国家的数量图表 [80][82][84] - 给出独立焦企和钢厂焦化产能利用率、日均产量，高炉产能利用率、开工率、铁水日均产量，钢厂盈利率等数据图表 [89][95][99] - 列出 2025 年 11 月 28 日、10 月 31 日及 2024 年 11 月 29 日双焦库存数据，包括煤矿、焦企、钢厂、口岸、港口等环节 [100] - 提供矿山焦煤库存、洗煤厂精煤库存、蒙煤库存、港口焦煤库存、焦煤总库存等相关图表 [104][107][111] - 展示焦企焦炭库存、钢厂焦炭库存、港口焦炭库存、焦炭总库存等相关图表 [113][117][119] 后市展望及策略推荐 未提及具体内容

公司绿色转型与环保投入 - 公司展现出显著的现代化绿色工厂面貌，并凭借“自己啃硬骨头”的劲头在2023年以来实现了深刻的绿色转型蜕变 [1][4] - 公司建设初期环保投资为1.5亿元，占总投资的12%，截至2023年新增环保投资超过6亿元用于治理与提标改造 [8] - 为达到超低排放标准，公司自2024年以来再投资1.644亿元，建设39个项目，覆盖有组织、无组织、监测监控及清洁运输等方面 [9] 生产设施与产能 - 公司主要从事选煤、炼焦、化工及焦炉煤气综合利用，拥有6米捣固焦炉1组两座及配套系统 [5] - 主要生产装置包括160吨/小时干熄焦余热发电、120万吨洗煤、焦炉煤气制液化天然气（LNG）等 [5] - 公司年产冶金焦130万吨、粗苯1.75万吨、焦油6万吨、硫铵2万吨、LNG7万吨，发电1.2亿千瓦时 [5] 具体环保项目与技术应用 - 2024年1月投资2066万元建设完成备用脱硫脱硝系统，采用SCR脱硝+钙基移动床脱硫除尘工艺，成为行业内首个建设备用系统的独立焦化企业 [13] - 2024年投资1621万元建设机侧地面除尘站，并于5月中旬投运，有效收集焦炉装煤出焦时的无组织逸散废气 [13] - 2024年完成焦炉炭化室修补13孔、蓄热室维修30余孔，2025年对焦炉整体灌浆2遍，有效减少无组织排放 [14] 其他重点环保投资与成效 - 2024年以来投资建设一系列提标改造项目，包括投资2600万元的焦仓火运装车地面除尘站工程（设计风量100万m³/h） [18] - 投资900万元建设焦炭运输筛分及汽运装车除尘站，并投资800万元建设煤焦皮带转载点除尘 [18] - 投资900万元建设焦化废水深度浓水再浓缩系统，使浓水浓缩至50m³/天，实现零排放 [18] - 投资500万元将厂内车辆全部更换为新能源，使公司清洁运输比例达到90% [18] 管理制度与软实力提升 - 公司新增并修订8项管理制度，共计500余条管理条款，确保环保管理制度更加健全 [20] - 修订后的环境保护考核管理办法明确目标，包括环保设施完好率100%、同步运转率100%、废水综合利用率100%等 [20] - 公司提出“三不见”环境目标（看不见烟尘、闻不到异味、触不到灰尘），并选拔任用30余名优秀青年大学生加入中层干部行列以推进环保改造 [20] 行业背景与公司目标 - 根据行业意见，到2025年底前，重点区域力争60%焦化产能完成超低排放改造；到2028年底前，全国力争80%产能完成改造 [21] - 公司正全力推进超低排放改造，所有39项提标改造项目已建成投运，即将进行现场监测评估，目标争做行业标杆并争创A级绩效企业 [21]

工业炉窑清洁能源替代与污染治理 - 通过“煤改气”、“煤改电”、工业余热利用等方式推动近6000座工业炉窑完成清洁能源替代 [1] - 对其他2268座工业炉窑实施污染深度治理 实现对在产工业炉窑的治理全覆盖 [1] 重点行业超低排放改造进展 - 在完成煤电 钢铁行业超低排放改造基础上 全国率先开展焦化 水泥行业超低排放改造 [1] - 焦化 水泥行业企业基本完成生产工艺环节污染治理改造 正加快推进清洁运输环节改造 [1] - 收紧煤电行业二氧化硫 氮氧化物排放限值 进一步降低污染物排放量 [1] 环保绩效分级管理与企业评级 - 实施基于环保绩效分级的差异化环境管理政策 开展“创A升B”行动 [1] - 推动重点行业企业提升大气环境治理管理水平 对铸造 耐火材料 煤制氮肥等特色产业集群高质量发展推动作用明显 [1] - 全省有462家企业被评为A级或B级企业 其中铸造企业有209家 [1]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [8] 报告的核心观点 - 供给扰动叠加宏观情绪偏暖，板块低位反弹；钢材基本面改善，12月中央经济工作会议将召开且海外有降息预期，宏观环境偏暖；短期铁水有支撑，铁矿补库需求待释放，价格偏强；焦煤低产低库存或维持到年底，基本面未明显弱化，远月合约价格支撑强；玻璃前期盘面下跌后平水湖北低价，湖北亿均停产后产销好转，盘面探涨；纯碱价格临近成本有支撑，但供需过剩压制价格上行 [2] 各品种总结 铁元素 - 海外矿山发运环比减量，澳巴发运减少、非主流增加，前两周到港减量后本期增加，压港加重，港口库存小降，钢厂进口矿库存去化；钢联铁水小降，短期有支撑，铁矿补库需求待释放，价格偏强；废钢供增需稳，矛盾不突出，价格下降后性价比回升，下方空间有限，预计震荡 [3] 碳元素 - 利润修复和环保放松后焦炭供应企稳，钢厂刚需支撑，总库存去化，但现货成本支撑转弱，市场提降预期起，盘面随焦煤震荡；国内焦煤供应低位，基本面未明显弱化，现货回调后下游冬储有补库预期，近月合约受交割影响预计震荡，远月合约估值低，基本面支撑强，预计震荡偏强 [3] 合金 - 锰硅成本支撑强，但市场供需宽松难扭转，价格上方压力大，预计盘面围绕成本低位运行；硅铁成本支撑价格底部，但供需偏宽松压制上方空间，预计盘面围绕成本低位运行 [4][7] 玻璃纯碱 - 供应有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，供需过剩，若年底无更多冷修，高库存压制价格，预计震荡偏弱，反之价格上行；纯碱价格临近成本有支撑，但供需过剩压制价格，近期玻璃价格走弱拖累纯碱，预计短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行 [7] 钢材 - 现货成交偏好，钢厂盈利率下降但库存低，生产积极性高，产量小增，螺纹钢产量回升明显；建筑工地资金到位率增长，北方赶工需求支撑，螺纹钢需求回暖，出口维持高位，需求有韧性；总体库存去化，螺纹钢明显，但库存同比仍偏高，基本面矛盾缓解需时间；基本面改善，宏观环境偏暖，盘面有反弹驱动，但淡季需求转弱，库存偏高，上方空间有限 [10] 铁矿 - 港口成交增加，现货价格多数上涨；海外矿山发运环比减量，澳巴减少、非主流增加，前两周到港减量后本期增加，受飓风影响节奏波动；需求端铁水小降，短期有支撑但有季节性走弱预期；到港增量大，压港加重，港口库存小降，补库需求未释放，库存矛盾不突出；铁水短期有支撑，补库需求未释放，短期矿价震荡偏强 [10] 废钢 - 本周到货量回升，略高于去年同期；现货下降、成材上涨后电炉利润回升，华东电炉谷电有利润，预计日耗维持；高炉铁水产量微降，长流程废钢日耗下降；255家钢企补库，长、短流程钢厂库存微增，库存可用天数高于过去两年同期；华东主导钢企到货偏高，上周末提降；供增需稳，矛盾不突出，价格下降后性价比回升，下方空间有限，预计震荡 [11] 焦炭 - 期货盘面随焦煤承压震荡，现货价格下降；四轮提涨落地后焦化利润改善，环保限产结束，焦企开工回升，供应略有增加；钢厂利润承压，减产意愿低，淡季检修增多，铁水产量高位小降；钢厂采购弱，焦企库存小增但仍处低位；进入淡季，供需双弱，基本面矛盾不大；利润修复和环保放松后供应企稳，钢厂刚需支撑，总库存去化，但现货成本支撑转弱，市场提降预期起，盘面随焦煤震荡 [13] 焦煤 - 期货盘面承压震荡，现货价格有降有升；国内供应低位，基本面未明显弱化，现货回调后下游冬储有补库预期；市场情绪降温，线上竞拍流拍率高，成交价跌多涨少；近月合约受交割影响预计震荡，远月合约估值低，基本面支撑强，预计震荡偏强 [14] 玻璃 - 宏观中性，供应端湖北亿均停止投料，预期年底有冷修，产量环比下降；需求端刚需环比走弱，下游需求同比偏弱，中游库存偏大，下游库存中性，补库能力有限，大库存压制盘面估值；盘面下跌后平水湖北低价，湖北亿均停产后沙河湖北产销好转，当前冷修不足以全国去库，关注新冷修影响；供应有扰动预期，但中游下游库存偏高，供需过剩，若年底无更多冷修，高库存压制价格，预计震荡偏弱，反之价格上行 [15] 纯碱 - 宏观中性，供应端日产10.2万吨，前期减产装置恢复，产量环比回升；需求端重碱刚需采购，玻璃日熔下行预期对应需求走弱，轻碱下游采购回暖，整体变动不大；供需基本面无明显变化，本周库存去化，行业处周期底部待出清；下游需求有下行趋势，远兴二期推进，动态过剩；价格临近成本有支撑，但供需过剩压制价格，预计短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行 [15] 锰硅 - 期价跟随黑色板块冲高回落，现货成交一般，厂家成本压力下报价难下调；成本端盘面回暖、贸易商挺价，但厂家询盘活跃度下降，港口矿价调整小；需求端淡季钢厂利润不佳，钢材产量或季节性下滑；供应端库存及亏损压力下部分厂家减产停产，但新增产能年底前将投放，供应收缩幅度有限，市场库存压力难缓解；成本支撑强，但市场供需宽松难扭转，价格上方压力大，预计盘面围绕成本低位运行，01合约估值低，不宜追空，关注原料价格调整 [17] 硅铁 - 盘面跟随黑链品种冲高回落，现货成交待改善，报价调整小；成本端动力煤价格有支撑，硅铁用电成本难降，兰炭价格坚挺，成本估值高；需求端淡季钢厂利润不佳，钢材产量或季节性下滑，金属镁市场暂稳但成交清淡，价格承压；供给端厂家减产停产增加，但需求下滑去库难，关注主产区控产动向；成本支撑价格底部，但供需偏宽松压制上方空间，预计盘面围绕成本低位运行，关注原料价格和结算电价调整 [18] 各品种中期展望 - 钢材震荡，铁矿震荡偏强，废钢震荡，焦炭震荡，焦煤震荡偏强，玻璃震荡，锰硅震荡，硅铁震荡 [12][16][19] 基差及盘面利润情况 - 报告给出了螺纹、热轧、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、玻璃、纯碱等品种的基差数据，以及螺纹、热卷、焦炭的盘面利润数据 [20] 中信期货商品指数情况 - 综合指数中商品指数2228.09，涨0.46%；商品20指数2528.06，涨0.43%；工业品指数2195.71，涨0.52%；PPI商品指数1335.17，涨0.55%；钢铁产业链指数2025 - 11 - 24值为1977.45，今日涨0.65%，近5日跌0.76%，近1月跌2.43%，年初至今跌6.20% [100][101]

政策目标与规划 - 工信部发布《计划》旨在促进工业和通信业高质量发展，目标到2020年规模以上企业单位工业增加值能耗比2015年下降18% [1] - 重点区域重化工业比重需明显下降，产业布局和结构需优化，2018年计划再压减钢铁产能3000万吨左右 [1] - 力争提前完成“十三五”期间钢铁去产能1.5亿吨的目标，2020年底前河北钢铁产能控制在2亿吨以内 [4] 去产能措施与成效 - 严禁重点区域新增钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、电解铝、铸造等产能，并严格执行产能置换办法 [2] - 依法依规取缔1.4亿吨“地条钢”产能，指导和督促地方政府推动过剩产能有序退出 [2] - 钢铁行业效益显著改善，前5个月行业利润达1526亿元，同比增长1.15倍，主营业务收入利润率升至6.09%，同比提高2.83个百分点 [4] 绿色制造与智能制造发展 - 计划建设百家绿色园区、千家绿色工厂，推广万种绿色产品，打造绿色供应链企业，2020年前完成百项绿色标准 [5] - 加大原材料、装备、消费品、电子、民爆等重点行业智能制造推广力度，但整体解决方案供给能力仍显不足 [5][6] - 智能制造支撑平台建设滞后，关键核心技术创新能力不强，多数系统解决方案供应商尚处于局部应用阶段 [5][6]

工业经济增长 - 制造业成为拉动工业增长的主引擎 年均增长8.1% [1] - 战略性新兴产业年均增长8.7% 到2024年占制造业比重提升至44% [1] 传统产业优化 - 实施重大技术改造升级 传统产业先进产能占比逐年提高 [1] - 焦化行业推动焦炉煤气 煤焦油 粗苯等副产品向精深加工延伸 [1] 节能降碳成效 - 聚焦钢铁 焦化 水泥等高能耗行业 推动单位产品能耗水平优于全国平均水平 [1] 绿色制造体系 - 成功培育71家省级绿色工厂 3个绿色园区和5家绿色供应链管理企业 [1] 资源综合利用 - 推动工业固废规模化 高值化利用 如千万吨级煤矸石综合利用项目 [2] - 开发石油裂化催化剂 陶瓷纤维等新产品提升资源价值 [2] - 培育25户规范化资源再利用企业 年加工能力达到1195万吨 [2] - 推动新能源汽车动力电池 废旧风电光伏设备等新兴固废综合利用 [2]

报告行业投资评级 - 螺纹：未明确表达投资评级信号[1] - 热卷：未明确表达投资评级信号[1] - 铁矿：白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1][9] - 焦炭：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1][9] - 焦煤：一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强[1][9] - 硅锰：一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强[1][9] - 硅铁：一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强[1][9] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，成本支撑松动，盘面短期承压，需关注利好政策[2] - 铁矿基本面边际转宽松，预计盘面走势震荡[3] - 焦炭价格或偏弱震荡[4] - 焦煤价格或偏弱震荡[6] - 硅锰底部支撑预期下移[7] - 硅铁底部支撑或有松动[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续回落，本周螺纹表需好转、产量回升、库存下降，热卷需求回暖、产量回升、库存下降[2] - 下游承接能力不足，钢厂亏损，后期高炉减产可能性大，供应压力缓解，需关注环保限产持续性[2] - 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口高位回落[2] 铁矿 - 今日盘面偏弱震荡，供应端全球发运偏强，四季度高位，国内到港量回落，港口库存累库，有结构性扰动[3] - 需求端钢材表需反弹，但进入淡季且钢厂盈利差，铁水季节性减产，预计未来下降，减产速度或放缓[3] 焦炭 - 日内价格下行，焦化利润一般，日产小幅下降，库存小幅下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般[4] - 碳元素供应充裕，下游铁水高位，对原材料需求有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓[4] 焦煤 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期抬升，炼焦煤矿产量增加，现货竞拍成交正常，价格涨跌互现，终端库存增加[6] - 炼焦煤总库存和产端库存环比小幅抬升，碳元素供应充裕，下游铁水高位，对原材料需求有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓[6] 硅锰 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和化工焦价格有下降预期[7] - 需求端铁水产量反弹至高位，周度产量小幅下降但仍处较高水平，库存缓慢累增[7] - Comilog远期锰矿报价环比小幅抬升，现货矿跟随盘面涨跌切换快，本周上涨，锰矿库存小幅增加[7] 硅铁 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期[8] - 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求抬升至4万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求整体有韧性[8] - 供应维持高位，表内库存持续去化[8]

期货市场表现 - 11月17日盘中焦炭期货主力合约最高上探至1720.0元，报收1708.5元，涨幅1.67% [1] 机构后市观点 - 国投安信期货认为焦炭盘面升水，价格或震荡为主 [2] - 瑞达期货认为焦炭短期方向宽幅震荡运行对待 [2][3] 行业基本面 - 焦化第四轮提涨本周全面落地，焦化利润依旧一般，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-34元/吨 [2][3] - 焦炭日产小幅下降，焦炭总库存较同期偏高但小幅下降 [2][3] - 下游铁水产量为236.88万吨，环比增加2.66万吨，回到高位区间，对原材料需求仍有韧性 [2][3] - 下游按需采购，库存稍有减少，贸易商采购意愿一般，钢材利润水平一般导致对原材料压价情绪较浓 [2] - 碳元素供应整体充裕 [2] 宏观与技术面 - 宏观面出现多家银行通过线上平台大量直接销售房产的情况 [3] - 技术面上，焦炭日K线位于20日和60日均线之间 [3]