公司担保情况 - 公司累计为全资子公司提供连带责任保证担保余额为9.49亿元 [1] - 除为控股股东提供反担保外无其他对外担保事项 [1] 业务收入结构 - 钢铁业务收入占比90.17% [1] - 其他业务收入占比6.03% [1] - 焦化行业收入占比2.33% [1] - 动力产品收入占比1.42% [1] - 其他行业收入占比0.05% [1] 市值信息 - 公司当前市值为102亿元 [1]

公司治理 - 公司第八届第二十三次董事会会议于2025年9月5日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《公司关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年度营业收入构成中钢铁业务占比90.17% [1] - 其他业务收入占比6.03% [1] - 焦化行业收入占比2.33% [1] - 动力产品收入占比1.42% [1] - 其他行业收入占比0.05% [1] 市值表现 - 公司当前市值为102亿元 [1]

工业经济表现 - 1-7月山东省规上工业增加值同比增长7.8% 高于全国1.5个百分点 [1] - 41个工业大类行业中35个行业增加值实现增长 增长面达85.4% [1] - 装备制造业增加值同比增长12.5% 其中电子行业增长19.7% 汽车行业增长16.1% 电气机械行业增长12.1% [1] - 高技术制造业增加值增长10.5% 工业投资增长13.3% 工业技改投资增长6% 分别高于全国2.3和3.6个百分点 [1] 政策支持体系 - 出台加力助企帮扶18条措施和工业经济"头号工程"2025年行动方案 [2] - 开发建设"鲁企帮"助企服务平台 开展"解难题、办实事、优服务、促发展"走访企业活动 [2] - 第三批政策清单聚焦精准帮扶困难工业企业 推动企业绿色化转型 加强人工智能赋能应用 拓展金融服务项目渠道 [2] 增量扩张措施 - 建立亿元增量项目清单 按月调度进展并分类跟踪推进 [2] - 建立亿元增产企业清单 实行增产扩能专项服务 [2] - 建立升规纳统培育清单 针对主营业务收入1000万元以上小微工业企业实施精准指导 [2] 减量遏制策略 - 对炼化、钢铁、电解铝、焦化四大行业实施"一企一策"指导 推动转型升级重点项目投产达产 [3] - 针对造纸、家具、文教工美等6个增加值下降行业 通过企业重组、龙头帮扶和市场开拓等措施推动回升 [3] 变量应对机制 - 开展"万企出海鲁贸全球"国际市场开拓行动和"山东制造鲁链优品"市场拓展活动 [3] - 深入实施"链长制"工作机制 围绕19条标志性产业链开展融链固链活动 [3] - 加强企业诉求收集办理渠道建设 通过走访活动和助企平台解决企业急难愁盼问题 [3]

服务业政策支持 - 山东省加力落实2亿元省服务业发展引导资金 下半年省级新增安排1亿元财政资金加力支持服务业发展 对高成长性以及新增升规纳统骨干企业在建项目加大支持力度[2] - 扩大科技成果转化贷款贴息政策至全省16市 符合条件企业可申请享受一次最高50万元贴息支持[3] - 延长小清河航线奖补政策期限至明年 今年对新开通航线每航次最高补贴4万元 补助总额2000万元 明年总额提高至3000万元 对2025年至2026年符合条件的1000总吨以上电动货船给予最高150万元/艘补贴[3] - 上半年服务业增加值同比增长5.8% 高于地区生产总值增速0.2个百分点 1-6月规模以上服务业营业收入同比增长5.7% 十大行业门类中9个实现增长[3] 工业发展措施 - 1-7月规上工业增加值同比增长7.8% 高于全国平均水平1.5个百分点[3] - 聚焦炼化、钢铁、电解铝、焦化4个体量大行业实施"一企一策"指导科学排产 推动转型升级重点项目加快投产达产[3] - 针对造纸、家具、文教工美等6个增加值下降行业 通过重点企业重组、龙头企业帮扶、助力市场开拓等措施推动行业扭转回升[3] 建筑业支持政策 - 加快清理拖欠建筑业企业账款 重点解决强制民营建筑业企业接受商业汇票或应收账款电子凭证问题[4] - 政府机关、事业单位、国有企业加快工程价款结算进度 先行结算无争议价款[4] - 国有资金项目招标实施"国有民营分类入围"资格预审机制 确保民企及联合体入围比例不低于40%[4] - 严格落实400万元以上工程预留45%份额面向中小企业的政府采购政策[4] - 上半年民营企业贡献建筑业73%就业和59%产值[4] 文旅消费促进 - 推出"好客山东文旅信用卡"和"好客山东一码通升级版"新产品 加快推动低空飞行旅游 拓展空中观光等特色业态[5] - 做强"票根经济"联动模式 凭演唱会门票享受景区门票、酒店住宿等折扣优惠[6] - 上半年接待游客4.1亿人次 旅游总收入突破5000亿元 均同比增长近10%[6] - 7月接待国内游客9650万人次 国内旅游收入1242.1亿元 同比分别增长10.3%和10.6%[6] 资金保障机制 - 将超长期特别国债资金、中央预算内投资和省预算内基本建设投资纳入"鲁惠通"政策兑现平台 推动政策性资金直达企业和项目[2] - 新上"两高"项目能耗煤耗替代源不再限于"两高"行业 进一步释放指标活力[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料需求维持相对高位，而煤矿端减产低于预期，矿山小幅累库，拖累盘面 短期市场情绪仍有反复，煤焦价格震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日煤焦期货价格整体震荡运行，09合约进入交割月，在买交割意愿不强影响下，期货价格由升水向平水甚至贴水回归，带动其他合约价格走弱 [3] - 现货端部分煤矿点高价资源成交乏力，价格稳中有降；上周河北地区焦企开始第8轮提涨，主流钢厂暂无回应，个别区域钢厂则计划提降，市场进入博弈期 [3] - 上周山西主产地煤矿集中减产，吕梁部分煤矿集中遭遇地质条件影响叠加临汾安全检查趋严，煤矿产量明显下滑；下周煤矿产量大概率将有小幅回升，但9月3日前主产地煤矿将以保证安全生产为主，不排除部分煤矿安排短暂停产减产 [3] - 钢厂端盈利率持续保持60%以上，自主减产意愿均较低；阅兵活动期间，京津冀周边地区钢厂高炉有减产预期，限产周期主要集中在8月31日至9月3日，限产幅度约40%，明显低于此前类似重大活动期间的限产强度，限产钢厂预计4日后陆续复产 [3] 观点 - 原料需求维持相对高位，而煤矿端减产低于预期，矿山小幅累库，拖累盘面；短期市场情绪仍有反复，煤焦价格震荡运行 [4] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

革命老区生态转型 - 多数革命老区生态资源丰富但生态系统敏感脆弱 存在水土流失严重 矿山裸露 地表塌陷 地下水污染 固体废弃物堆积等问题 [1] - 福建长汀通过20多年系统治理实现从山光水浊到绿富美转变 治理经验入选联合国生态修复典型案例 [2] - 浙江长兴县煤山镇森林覆盖率达98%以上 山西阳泉废弃矿山变为沃野良田和葱郁林海 [2] 绿色产业发展路径 - 山西吕梁围绕煤炭焦化传统产业打造完整产业链和跨产业循环体系 利用焦化副产品发展氢能 依托铝土资源延伸高端制造产业链 [3] - 河北涉县发展高端结构钢产业集群 邯钢新厂区实现从物料运输到产品出厂全流程绿色化 [3] - 宁夏盐池在盐碱地实现海蟹 南美白对虾和螺旋藻规模化养殖 打造品牌价值超130亿元的盐池滩羊 [3] - 河南光山县发展油茶产业 油茶果可榨取高端茶油并制成化妆品 洗发水等衍生品 [3] 生态农业与旅游融合 - 长汀坚持水土治理与发展生态产业结合 鼓励种植杨梅甜橙等经济作物 发展休闲农业和旅游观光新业态 [2] - 革命老区利用VR/AR 沉浸式剧场 剧本杀等科技手段开发红色文化资源 增强互动性和体验感 [4] - 将红色文化与生态资源结合 发展生态旅游 康养度假和研学体验 实现红绿交融 [4]

资产划转背景 - 公司董事会于2024年审议通过向全资子公司宏安焦化划转焦化业务相关资产的决议 以2023年12月31日为基准日按审计账面价值转移资产及债权债务 [1] 划转方案调整 - 划转基准日由2023年12月31日调整为2025年6月30日 其他划转安排保持不变 [2] - 截至新基准日划转标的资产总额4.31亿元 负债总额0.18亿元 净资产4.13亿元 [2] 交割实施进展 - 双方已于交割日签署《交割确认书》 确保资产处于可交割状态 [2] - 权属变更登记申请文件已提交 正按程序办理过户登记手续 [2] - 交割日前相关权利义务由安泰集团承担 交割日后由宏安焦化承接 [2] 交易影响分析 - 本次划转属于内部资源整合 涉及资产占公司总资产比例较低 [2] - 不会导致合并报表范围变化 对财务状况和经营成果无重大影响 [2] - 有利于优化资产结构 提升焦化业务运营管理效率 [2]

绿色发展政策与任务部署 - 围绕加快发展方式绿色转型和污染治理等五大领域部署24项重点任务 [1] 传统产业绿色转型 - 连续四年完成国家粗钢压减任务 [1] - 淘汰11台2吨/时以下生物质锅炉和60万平方米陶瓷产能 [1] - 12家砖瓦企业全部停产淘汰 [1] - 焦化企业关停转型 [1] 清洁能源体系建设 - 2024年全市煤炭消费同比减少194.23万吨 [1] - 本地煤电机组发电占比降至40%以下 [1] - 非化石能源装机较2020年增长3.8倍 [1] - 非化石能源装机占电力总装机41% [1] - 非化石能源消费占比提升至13% [1] 绿色交通与碳市场管理 - 天津港内焦炭货类集卡短途倒运实现100%清洁运输 [1] - 碳市场连续九年履约率100% [1] 污染治理工程成效 - 完成钢铁企业超低排放改造、平板玻璃企业对标治理、垃圾焚烧企业提升改造 [2] - 绩效A、B级和引领性企业达552家 较2020年增长157% [2] 空气质量改善数据 - 2024年PM2.5年均浓度38.1微克/立方米 同比下降8% [2] - 2024年优良天数比率73.2% 同比提高9.6个百分点 [2] - 2025年前8个月PM2.5年均浓度33.71微克/立方米 同比下降12.8% [2] - 2025年前8个月优良天数比率77.7% 同比提高12.3个百分点 [2] - 8月30日至31日PM2.5持续保持一级优水平 [2] 环境监管体系建设 - 发布加油站大气污染物排放标准和土壤污染风险管控标准 [2] - 修订8个重点行业绩效评级指南 [2] - 完善重污染应急响应货车"白名单"制度 [2] - 运用卫星遥感、走航监测、无人机巡查等技术实现大气污染数字化精准监管 [2]

公司股份回购 - 截至2025年8月底累计回购股份6059.34万股，占总股本比例0.83% [1] - 回购价格区间为15.9元/股至17.44元/股 [1] - 回购支付总金额约10亿元 [1] 财务结构分析 - 2024年度营业收入构成：化工行业占比68.81%，焦化行业占比30.65%，其他业务占比0.54% [1] - 公司当前市值为1288亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 中国经济景气水平总体继续扩张,各板块表现不一商品市场受政策、供需等因素影响;金融市场资金面有变化,债市、汇市和股市呈现不同态势;国内外经济形势和政策对市场预期产生影响[2][20] 各目录内容总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2%,较上期降0.2个百分点,较去年同期升0.5个百分点[1] - 2025年8月制造业PMI 49.4%,环比升0.1个百分点;非制造业PMI商务活动50.3%,环比升0.2个百分点[1] - 2025年7月社会融资规模增量当月值较上期和去年同期有变化,M0、M1、M2同比有不同表现,金融机构人民币贷款当月新增为 - 500亿元[1] - 2025年7月CPI当月同比0%,PPI当月同比 - 3.6%,固定资产投资不含农户累计同比1.6%,社会消费品零售总额累计同比4.8%[1] - 2025年7月出口总值当月同比7.2%,进口总值当月同比4.1%[1] 商品投资参考 综合 - 9月1日个人消费贷款贴息开闸,多家银行预热相关产品,贴息范围包括单笔5万元以下消费及部分重点领域消费[2] - 8月中国官方制造业、非制造业和综合PMI环比上升,部分行业生产经营活动预期指数位于较高景气区间[2] - 期货公司加速开拓海外业务,政策利好与企业出海推动拓展,也面临竞争挑战;郑商所调整烧碱期货2601合约单日开仓数量[3] - 8月29日国内商品期货部分品种库存有增减变化[4][5] - 商务部官员访美就中美经贸关系交流,强调推动双边经贸健康发展[6] 金属 - 截至2025年8月中旬,电解铜流通领域价格环比涨0.94%,报79177.5元/吨[7] - 8月29日伦敦基本金属全线上涨,铜价受宏观情绪和需求因素影响;国内下游订单有望回暖,对铜价形成支撑[7] - 国际贵金属期货普遍收涨,美国经济数据疲软和美联储因素提振避险需求[8] - 8月28日伦敦金属交易所部分金属库存有变化[8] 煤焦钢矿 - 2025年上半年焦化行业困境中前行,5家焦炭上市企业仅宝泰隆盈利,焦炭供强需弱[9] - 截至2025年8月中旬,全国流通领域煤炭类价格多数上涨,螺纹钢价格环比下跌[9] - 印尼能源部确定9月上半月不同大卡等级煤炭基准价[10] 能源化工 - 国家发改委完善民企参与重大项目机制,实施消费品以旧换新政策[11][12] - 中国海上稠油热采产量创新高,多个项目有新进展[12] - 截至2025年8月中旬,全国流通领域油气产品价格多数下跌[12] - 俄罗斯石油公司预计四季度和2026年全球石油市场供应过剩量[12] - 印度炼油商增购美国原油,美国成品油出口和墨西哥湾近海原油产量上升[12][13] - 截至8月26日当周,布伦特原油投机客净多头头寸增加[13] 农产品 - 截至2025年8月中旬,全国流通领域农产品价格多数上涨,豆粕和大豆涨幅居前[14][15] - 农业农村部推进品种管理,《永久基本农田保护红线管理办法》将施行[15] - 俄罗斯菜籽油专列抵达成都青白江,马来西亚8月棕榈油出口环比增长[16][17] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有逆回购到期,上周实现全口径净回笼[18] - 8月29日央行开展逆回购操作,单日净投放4217亿元[19] 要闻资讯 - 8月中国经济景气水平继续扩张,制造业、非制造业和综合PMI环比上升[20] - 商务部官员访美就中美经贸交流,强调推动双边经贸发展[20] - 国家发改委完善民企参与项目机制,实施消费政策[20] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入持平,利润总额同比下降[21] - 财政部、应急管理部预拨救灾资金支持7省开展抢险救灾[21] - 7月债券市场发行各类债券77536.2亿元[21] - 前8个月TOP100房企销售额同比下降,8月政策出台,市场或温和复苏[22] - 7月资产管理信托发行数量和规模有变化,标品信托发行数量增长[22] - 中小银行开启降息模式,部分银行推出大额存单产品[23] - 8月以来人民币兑美元汇率走强,市场看好年底前走势[23] - 8月财政部明确地方债支持存量PPP项目[24] - 渭南市计划压降融资平台,部分已提交退出申请[24] - 禹洲集团境外债务重组生效,预计削减债务本息偿付压力[25] - 多家公司有债券重大事件和海外信用评级调整[25] 债市综述 - 债市期、现货整体偏强,银行间主要利率债收益率下行,国债期货多数走升,万科债多数上涨[26] - 交易所债券市场收盘,部分债券涨跌不一,中证转债指数和万得可转债等权指数下跌[26][27] - 8月29日货币市场利率多数上行,Shibor短端品种表现分化[27] - 进出口行金融债中标收益率和倍数情况[27] - 周五银行间和银银间回购定盘利率多数上涨,欧债和美债收益率有变化[28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨,人民币对美元中间价调升[29] - 纽约尾盘美元指数下跌,非美货币涨跌不一[30] 研报精粹 - 中信证券称鲍威尔讲话后美联储9月降息预期上升[31] - 中金公司认为美国政府对美联储干预深化,特朗普可能控制理事会和地区联储主席[31] - 民生证券建议9月上旬关注活跃长债交易机会,提示月底债券票息性价比下降风险[32] 今日提示 - 9月1日多只债券上市、发行、缴款和还本付息[33][34] 股票市场要闻 - 下周A股市场29只股票解禁,解禁市值周环比减少,部分股票流通盘将大幅增加[35] - 2025年上半年沪市公司营收微降,净利润增长,中期分红创新高,实体和科创板公司研发投入增加[35] - 截至8月底,沪市ETF规模超3.7万亿元,今年资金净流入超3500亿元,新上市ETF募集规模超2024年全年[36] - 上半年“国家队”资金持仓市值增加,中央汇金等操作有差异[37] - 公募基金隐形重仓股有调整,张坤、葛兰、傅鹏博等有不同操作[37] - 五家A股上市险企上半年增配股票等权益类资产[38] - 上周A股震荡向上,9月市场或震荡整固,关注资源、创新药等板块[38] - 多家外资金融机构看好中国市场,国际投行做多A股[38][39] - 前8月A股市场走强,公募权益基金赚钱效应回归[39]