政策支持与服务出口 - 商务部等9部门要求指导地方利用中央和地方资金渠道支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服务等新业态新模式出口 以及节能服务、资源循环利用服务、环境治理服务、环境咨询服务、碳足迹核算管理服务、碳管理综合服务等绿色服务 培育服务出口重点企业和重点项目[1] - 商务部等8部门联合提出优化数字消费支撑体系 打造数字消费平台载体 完善快递物流配送体系 提升支付便利化水平 强化要素投入保障 加强财政金融支持 构建高效协同数字消费生态体系[1] 行业监管与产能控制 - 工业和信息化部等6部门印发建材行业稳增长工作方案 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 推进规范企业分级分类管理 依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能[1] - 市场监管总局起草外卖平台服务管理基本要求征求意见稿 优化平台收费规则与促销规则 明确与落实平台对商户管理责任 保障配送员权益[1] 央行操作与资金投放 - 中国人民银行9月25日开展6000亿元中期借贷便利操作 期限1年期 由于当月有3000亿元MLF到期 净投放量达3000亿元 为连续第七个月加量续作[1] 基础设施与灾后恢复 - 国家发展改革委安排中央预算内投资2亿元 支持广东省台风灾害灾后应急恢复 重点用于受损道路桥梁、水利堤防、学校医院等基础设施和公共服务设施建设[1] - 全国前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个 2025年计划新开工改造2.5万个 重点做好小区内老化管线改造[1] 碳排放交易市场 - 全国碳排放权交易市场截至8月底累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额创2021年市场启动以来年度新高[1] 企业动态与收购 - 阿里巴巴集团CEO表示通义千问坚定开源开放路线 积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入[1] - 上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购上纬新材1.49亿股 占总股本37% 要约价格7.78元/股 最高资金总额11.61亿元[1][2] - 恒瑞医药与Glenmark Specialty公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议[2] - 中国巨石拟回购股份3000万股至4000万股[2] - 石化油服全资子公司签订3.59亿美元合同[2] 国际合作与贸易 - 商务部部长王文涛在纽约召开部分在美中资企业圆桌会 金融、物流、跨境电商、石化、电信、轨道交通、汽车零部件、新能源、医药等领域十多家企业参会[1] - 俄罗斯外长与美国国务卿举行会晤 重申愿寻求乌克兰危机和平解决方案[1] - 美国特朗普政府实施与欧盟达成的贸易协议 对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税[1] 技术标准与安全 - 工业和信息化部装备工业一司对汽车车门把手安全技术要求强制性国家标准征求意见 要求车辆每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手和车门内把手 发生动力电池热事件等事故后非碰撞侧车门应能通过车门外把手开启[1] 海外经济数据 - 德国9月商业景气指数从上月88.9点降至87.7点 为今年1月以来首次下滑[1] - 美国8月营建许可终值133万户 环比下降2.3%[1] - 英国央行行长称利率仍有下行空间 具体时机与降幅取决于通胀回落轨迹[1]

● 本报记者 董添 三是扩大有效投资。加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案，推动关键业务场 景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育；加强标准引领，制修订建筑 用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准，绿色建材评价等行业标准。 业内人士认为，这次建材稳增长方案的出台，意味着行业政策正式告别单一产能调控模式，迈向以新质 生产力为核心的现代产业体系构建新阶段。方案搭建起多部门协同治理框架，通过打通产能调控、资源 管理、环保约束与终端市场需求的壁垒，系统性地破解长期制约行业发展的供需失衡难题。此外，方案 鼓励我国建材企业将优势产能、绿色低碳技术及标准走出去，依托相关领域先发优势，参与并引领全球 建材产业变革，为行业在结构转型中重塑价值链、培育新质生产力注入持久动力。 在供给端，政策主动引导要素资源从传统建材的同质化竞争领域退出，向绿色建材、先进无机非金属材 料等新赛道集中，为产业转型"腾笼换鸟"。在需求端，借助绿色建材下乡、对接"好房子"建设等举措， 激活内需市场，让建材产业深度融入绿色建筑发展与国家"双碳"目标。 四是拓展消费需求。持续开展绿色建材下乡活动，落实政 ...

据工业和信息化部9月24日消息，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利 部、农业农村部等六部门近日印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《工作方 案》）。《工作方案》提出2025—2026年稳增长主要目标：建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，产 业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收 入超过3000亿元。 中信建投期货能化高级分析师胡鹏认为，平板玻璃行业生产能耗较高，是重点的监管行业。在政策指导 下，未来国内玻璃生产将逐步向以天然气为燃料的工艺转换，以煤制气和石油焦为燃料的生产线或逐步 退出市场。 具体来看，《工作方案》部署了五方面重点任务： 魏朝明表示，中期来看，随着玻璃行业质量、环保、能耗、安全等综合标准落地，玻璃行业供需动态平 衡的局面有望形成。长期来看，推进平板玻璃行业分级分类差异化管理，引导资源要素向优势企业集 聚，培育世界一流建材企业，将从根本上重塑玻璃行业的高质量发展格局。 一是强化行业管理，促进优胜劣汰。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换 方案。严禁从非大气污染防治重点区 ...

一是强化行业管理，促进优胜劣汰。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换 方案。严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。发挥质 量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企 业逐步退出。加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。研究修订水泥、平板玻璃等 行业规范条件，推进规范企业分级分类管理。 二是加强产业科技创新，提升有效供给能力。壮大先进无机非金属材料产业，培育特色优势资源产业。 三是扩大有效投资，促进行业转型升级。加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方 案，推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育；加强标 准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准，绿色建材评价等行业标准。 研究修订水泥、平板玻璃等行业规范条件 据工业和信息化部9月24日消息，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利 部、农业农村部等六部门近日印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《工作方 案》）。《工作方案 ...

中新社北京9月24日电 (记者 刘亮 刘育英)中国工业和信息化部等部门近日印发的《建材行业稳增长工作 方案(2025—2026年)》(以下简称《工作方案》)提出目标：2025—2026年，建材行业恢复向好，盈利水 平有效提升，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收入超过3000亿 元人民币。 据工信部24日消息，针对当前建材行业市场需求不振、结构性问题突出、行业稳增长任务艰巨等挑战， 《工作方案》部署五方面重点任务。 一是强化行业管理。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，促进水泥 实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变；制修订水泥、 平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理。 二是加强产业科技创新。壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长，培育石 墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力。 三是扩大有效投资。加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案，推动关键业务场 景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育；加强标准引领，制修订建筑 用安 ...

据"工信微报"，工业和信息化部近日会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案 （2025—2026年）》（以下简称《工作方案》）。 《工作方案》提出，2025—2026年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持 续增长，2026年绿色建材营业收入超过3000亿元。 《工作方案》部署了五方面重点任务。 一是强化行业管理。 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，促进水泥实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产 能风险预警由项目管理向规划引导转变；制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理。 二是加强产业科技创新。 壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长，培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有 效供给能力。 三是扩大有效投资。 加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案，推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻 璃等行业"六零"工厂培育；加强标准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性 ...

《工作方案》提出，2025—2026年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，产业科技创新能力不断增 强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收入超过3000亿元。 《工作方案》部署了五方面重点任务。一是强化行业管理。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改 建项目须制定产能置换方案，促进水泥实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警由项 目管理向规划引导转变；制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理。二是加强产 业科技创新。壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长，培育石墨、萤石、 菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力。三是扩大有效投资。加快数字化绿色化改造，发布重 点行业数字化转型系统解决方案，推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等 行业"六零"工厂培育；加强标准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准， 绿色建材评价等行业标准。四是拓展消费需求。持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建 材促进建筑品质提升政策；支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制，推动金刚石、先进陶 ...

**纯碱行业关键要点总结** **1 行业与公司概述** - 行业涉及纯碱及其下游浮法玻璃、光伏玻璃行业[1][3] - 主要公司包括远兴化工、苏盐、金山、云图控股、双环等低成本企业[12] **2 行业基本面** - 基本面疲弱：低估值、高库存、高供应、需求疲软[1][3] - 2024年进入熊市，价格持续下跌，2024年7月跌破2000元后波动于1200-1500元区间[3] - 2025年预计供应增加40万吨，需求下降50万吨，全年库存增加250万吨[7][8] **3 供需情况** - **供应端**： - 2025年新增产能200多万吨，下半年预计新增350万吨，2026年新增300万吨[5] - 低成本新增产能（如远兴天然碱、中盐项目）采用新工艺，成本优势显著[5] - 安检企业成本约1300元，年检企业成本低至1000-1100元[10] - **需求端**： - 浮法玻璃日熔量从17万吨降至15.9万吨（同比降6%），光伏玻璃日熔量从11.5万吨降至8.7万吨[5] - 光伏玻璃企业自发减产30%，但价格未反弹（从13-14元跌至10.5元），需求疲软[5] - 2025年整体需求预计下降4%-6%[23] **4 库存情况** - 上游库存接近180万吨，交割库库存40万吨，下游玻璃厂库存23-28天[6] - 全行业库存约500多万吨，每周累库（产量75万吨 vs 需求63-64万吨）[27] **5 价格与盈利** - 现货价格：轻碱1250元，重碱高50-100元[10] - 生产成本因原料（煤炭、盐）降价降低300元，低成本企业（如远兴、苏盐）仍盈利[1][12] - 行业亏损面大，全行业完全亏损量达500-600万吨[13] **6 未来价格预期** - 无政策扰动下：现货价格中枢1100-1300元，盘面价格1100-1400元[8] - 政策利好超预期：现货价格中枢1150-1500元[8] - 期货主力合约运行区间1150-1600元，悲观情形下或跌至1000-1250元[9] **7 新增与淘汰产能** - 2026年底新增300万吨（远兴240万吨、湖南雪天盐业100万吨）[17] - 淘汰产能有限：和邦或停30万吨老线，海化老厂或技改减少100万吨[18] - 国家原则上禁止新建安检/联检项目，但地方仍有推进[19] **8 平板玻璃行业** - 日熔量受限（20万吨），2025年浮法玻璃日熔量同比降6%[21][22] - 供应取决于利润（利润>200元增产，亏损>100元减产）[23] - 下半年需求季节性改善，但全年需求预计降4%-6%[23][24] **9 投资策略** - 阶段性参与反弹行情，关注纯碱-玻璃套利机会[4][31] - 做空波动率策略（隐含波动率曾达80%）[31][32] - 低成本企业（远兴、金山）可作为多头配置，高成本企业需规避[15] **10 其他关键点** - 期货套保活跃企业：远兴、金山、海化（2024年套保利润8000万元）[16] - 政策风险：反内卷政策可能阶段性影响价格[29][30] - 设备更新：关注化工行业政策补贴推动的技改机会[28]

报告核心观点 - 供给侧改革从“三去一降一补”升级为“反内卷+供给优化”，核心目标转向提升全要素生产率，避免资源低效竞争，重塑商品市场定价逻辑，利好技术密集型制造业和有“新质生产力”的企业 [2][6] - 2015年和2025年供给侧改革均面临产能过剩和PPI负增长问题，需求侧政策效力不足时需转向供给端改革，本轮“反内卷”在政策背景、行业范围和政策持续性上与2015年有本质差异 [2][42] - 2015 - 2016年过剩产能集中在基础原材料行业，2024年前后高端制造业成为新的过剩“重灾区”，本轮反内卷或使产业利润向下游转移，头部企业有望率先走出困境 [2][39] 政策定位 供给侧1.0：“三去一降一补”总量调控与过剩产能化解 - 2015年供给侧改革针对钢铁、煤炭等行业产能出清，通过行政手段压缩供给曲线，配合需求侧刺激释放行业利润，成功依赖行政化供给压缩和需求侧政策协同 [7][14] - 传统工业领域产能严重过剩，如钢铁、煤炭、水泥、玻璃等行业，通过去产能、兼并重组等措施重塑竞争生态，提升产能利用率 [15][16] - 房地产库存高企，通过降首付、降息等政策刺激，但三四线城市库存压力仍大 [22] - 创新与民生领域投入不足，通过鼓励企业研发投入，提升高新技术专利申请量和创新投入指数 [24] 供给侧2.0：“反内卷”结构优化与高质量发展 - 本轮“反内卷”改革核心是矫正市场失灵，在供给端形成技术溢价分层，需求端触发品质升级循环，推动全产业链长期效率提升 [7] - 近期相关政治会议多次提及“反内卷”，政策从理念倡导升级为制度性改革，政策框架和法律体系不断完善，企业和行业也采取了自律措施 [27][31] - 与2015年改革相比，本轮在行业覆盖、企业意愿、经济背景、产业背景、政策定位和社会成本等方面存在差异，可能使产业利润向下游转移 [38][40] 市场逻辑 政策信号解读：宏观环境、市场预期与历史比较 - 供给侧改革提出与经济体面临价格低位运行和产能过剩压力密切相关，2015年和2025年PPI均出现长时间负增长，当前“反内卷”改革面临PPI - CPI剪刀差扩大问题 [42][45] - 2015年和2025年政府及居民杠杆率情况不同，2025年传统需求侧刺激政策效果受限，需转向供给侧改革提升资本回报率 [50][51] 理论支撑：供给侧改革的经济学原理与政策依据 - 需求侧管理政策在经济面临流动性陷阱、债务积压和刚性约束时效力衰减，需观察“政策空间 - 传导机制 - 市场预期”三角验证，当三者同步承压时需转向供给端改革 [58][59] - 供给侧管理政策理论源于萨伊定律，已被验证有效的政策包括技术供给侧、资本供给侧和制度供给侧三类，2015年和2025年供给侧改革均为解决经济结构失衡问题 [59][61] 行业落地 传统行业：行政手段主导产能出清 - 平板玻璃行业通过“法制底线 + 行业自律”组合拳，有望淘汰低效产能，提升集中度，推动行业从成本竞争转向技术溢价 [66] - 水泥行业聚焦供给端强制出清与竞争秩序重构，通过强制淘汰落后产能等措施，未来价格有望触底反弹，但下游需求疲软仍会压制产能利用率 [67] - 煤炭行业产能利用率低迷，利润承压，若进口政策严格执行，产能利用率有望提升，龙头企业将主导市场份额扩张 [70] 新兴行业：自律减产与技术升级并行 - 光伏产业链各环节均面临产能过剩问题，多晶硅和光伏玻璃行业需通过政策强制力进行产能出清，推动行业从成本竞争转向技术溢价 [73][74] - 新能源汽车行业面临同质化竞争和价格战问题，“反内卷”政策聚焦“提质”而非“减产”，有望提升行业集中度，推动行业高质量发展 [76][79]

政策实施背景 - 《炼化行业单位产品能源消耗限额》等13项能耗限额强制性国家标准自2024年5月1日起实施，涵盖化工、煤炭、采矿、造纸等多个国民经济重要产业 [1] - 这批标准规定了相关产品能耗限额等级、技术要求、统计范围和计算方法，适用于生产企业能耗限额计算及新建、改扩建项目能耗管控 [2] - 截至目前我国现行有效能耗限额强制性国家标准共61项，基本实现高耗能行业全覆盖 [2] 钢铁行业影响 - 能耗限额标准实施将淘汰400立方米及以下炼铁高炉、30吨及以下炼钢转炉等落后设备 [2] - 新建和改扩建钢铁项目能效水平必须达到准入值，提高行业准入门槛 [2] - 政策将推动钢铁企业兼并重组，促进产业结构优化 [2] - 1-4月我国粗钢产量维持高位，但地产项目多数未开工，基建项目因资金紧张进展缓慢 [3] 建材行业影响 - 平板玻璃行业2025年能效标杆水平以上产能占比需达到20%，淘汰或改造基准水平以下产能 [4] - 禁止备案和新建扩大产能的平板玻璃项目，确需建设的要通过产能置换 [4] - 短期玻璃库存去化速度偏慢，非交割区域库存普遍高企 [5] 能源化工行业影响 - 2025年国内原油一次加工能力需控制在10亿吨以内，产能利用率提升至80%以上 [6] - 新标准首次明确共氧化法环氧丙烷、异构化聚丙烯等复杂工艺的折标计算规则 [7] - 明确提出淘汰200万吨/年以下炼油产能、30万吨/年以下乙烯装置 [7] - 预计2025年炼油产能将压减1亿吨，乙烯产能淘汰约500万吨 [8] 有色金属行业影响 - 能耗限额标准将加速淘汰高耗能、低效能的小型冶炼厂 [10] - 2025年铜精矿长单加工费基准价创历史新低，反映铜矿供应紧张 [10] - 铜、铝等金属有望在需求旺季维持高位运行，铅、锌、镍等面临供应过剩压力 [11] 煤炭行业影响 - 能耗限额标准实施将带来每年2452万吨标准煤的节能效益 [12] - 标准煤是标准能源的一种表示方法，1吨秸秆相当于0.5吨标准煤，1立方米沼气相当于0.7公斤标准煤 [12] - 政策短期对煤炭供需影响不大，长期有助于淘汰落后产能和更新生产工艺 [12]