污染状况与地理范围 - 12月18日16时 北京市实时空气质量为中度污染 首要污染物为细颗粒物（PM2.5）[1] - 我国东部地区出现连片空气污染 京津冀及周边地区 长三角地区北部 湖北省大部地区出现PM2.5污染过程 部分地区达中至重度污染水平[1] - 12月18日 华北中南部 江淮西部 江汉 四川盆地等部分地区出现大雾 北京南部 河北中南部 河南南部 安徽中部 湖北东部等部分地区出现能见度低于500米的浓雾 局地不足200米[1] 污染成因分析 - 高湿大雾 贴地逆温等不利气象条件叠加污染高排放 导致污染物持续累积和转化 加重PM2.5污染[1] - 大气静稳 高湿状态不利于水汽和污染物扩散[2] - 京津冀及周边地区 长三角区域污染排放处于高位 局地燃煤污染贡献不容忽视[2] - 以京津冀及周边为例 区域火电供热行业开工率较采暖季前上升约20个百分点 钢铁 焦化 平板玻璃 炼油石化等行业活动水平维持高位 降雪后道路交通流量和工程机械开工时长快速恢复[2] - 此次PM2.5组分中硝酸盐占比普遍超过30% 表明钢铁 炼油石化等重点行业和柴油车 工程机械排放的氮氧化物及其二次转化是主因[2] - 湖北大部分地区空气污染成因包括区域传输 北方污染物随冷空气南下与本地积累污染物叠加[2] 应对措施与效果 - 京津冀及周边 长三角 长江中游地区共86个地级以上城市（新区）启动预警[2] - 北京于12月18日零时启动黄色预警 河南省安阳 新乡 湖北省鄂州 孝感 随州5个城市启动红色预警[2] - 采取差异化管控措施 对纳入应急减排清单的工业企业采取“一企一策”的停产 限产 限排 对高排放车辆限行 非道路移动机械限制使用[2] - 湖北省协同多部门实施精准应对 指导企业结合生产计划实施限产减排 12月16日 湖北省工业源氮氧化物排放量环比下降10.1%[3] - 至18日16时 13时为重度污染的鄂州 孝感 随州已降为中度污染[3] 行业活动与排放关联 - 火电供热行业活动水平持续增长 是污染排放高位的原因之一[2] - 钢铁 焦化 平板玻璃 炼油石化等大量不可中断工序行业活动水平维持高位[2] - 柴油车 工程机械排放的氮氧化物及其二次转化是PM2.5污染的主要原因[2] 未来趋势预测 - 据预测 京津冀及周边地区从20日起 自北向南空气质量逐步好转[3] - 长三角地区 长江中游地区将分别从20日 21日起 空气质量有所改善[3]

政策目标与规划 - 工信部发布《计划》旨在促进工业和通信业高质量发展，目标到2020年规模以上企业单位工业增加值能耗比2015年下降18% [1] - 重点区域重化工业比重需明显下降，产业布局和结构需优化，2018年计划再压减钢铁产能3000万吨左右 [1] - 力争提前完成“十三五”期间钢铁去产能1.5亿吨的目标，2020年底前河北钢铁产能控制在2亿吨以内 [4] 去产能措施与成效 - 严禁重点区域新增钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、电解铝、铸造等产能，并严格执行产能置换办法 [2] - 依法依规取缔1.4亿吨“地条钢”产能，指导和督促地方政府推动过剩产能有序退出 [2] - 钢铁行业效益显著改善，前5个月行业利润达1526亿元，同比增长1.15倍，主营业务收入利润率升至6.09%，同比提高2.83个百分点 [4] 绿色制造与智能制造发展 - 计划建设百家绿色园区、千家绿色工厂，推广万种绿色产品，打造绿色供应链企业，2020年前完成百项绿色标准 [5] - 加大原材料、装备、消费品、电子、民爆等重点行业智能制造推广力度，但整体解决方案供给能力仍显不足 [5][6] - 智能制造支撑平台建设滞后，关键核心技术创新能力不强，多数系统解决方案供应商尚处于局部应用阶段 [5][6]

政策支持与服务出口 - 商务部等9部门要求指导地方利用中央和地方资金渠道支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服务等新业态新模式出口 以及节能服务、资源循环利用服务、环境治理服务、环境咨询服务、碳足迹核算管理服务、碳管理综合服务等绿色服务 培育服务出口重点企业和重点项目[1] - 商务部等8部门联合提出优化数字消费支撑体系 打造数字消费平台载体 完善快递物流配送体系 提升支付便利化水平 强化要素投入保障 加强财政金融支持 构建高效协同数字消费生态体系[1] 行业监管与产能控制 - 工业和信息化部等6部门印发建材行业稳增长工作方案 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 推进规范企业分级分类管理 依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能[1] - 市场监管总局起草外卖平台服务管理基本要求征求意见稿 优化平台收费规则与促销规则 明确与落实平台对商户管理责任 保障配送员权益[1] 央行操作与资金投放 - 中国人民银行9月25日开展6000亿元中期借贷便利操作 期限1年期 由于当月有3000亿元MLF到期 净投放量达3000亿元 为连续第七个月加量续作[1] 基础设施与灾后恢复 - 国家发展改革委安排中央预算内投资2亿元 支持广东省台风灾害灾后应急恢复 重点用于受损道路桥梁、水利堤防、学校医院等基础设施和公共服务设施建设[1] - 全国前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个 2025年计划新开工改造2.5万个 重点做好小区内老化管线改造[1] 碳排放交易市场 - 全国碳排放权交易市场截至8月底累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额创2021年市场启动以来年度新高[1] 企业动态与收购 - 阿里巴巴集团CEO表示通义千问坚定开源开放路线 积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入[1] - 上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购上纬新材1.49亿股 占总股本37% 要约价格7.78元/股 最高资金总额11.61亿元[1][2] - 恒瑞医药与Glenmark Specialty公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议[2] - 中国巨石拟回购股份3000万股至4000万股[2] - 石化油服全资子公司签订3.59亿美元合同[2] 国际合作与贸易 - 商务部部长王文涛在纽约召开部分在美中资企业圆桌会 金融、物流、跨境电商、石化、电信、轨道交通、汽车零部件、新能源、医药等领域十多家企业参会[1] - 俄罗斯外长与美国国务卿举行会晤 重申愿寻求乌克兰危机和平解决方案[1] - 美国特朗普政府实施与欧盟达成的贸易协议 对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税[1] 技术标准与安全 - 工业和信息化部装备工业一司对汽车车门把手安全技术要求强制性国家标准征求意见 要求车辆每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手和车门内把手 发生动力电池热事件等事故后非碰撞侧车门应能通过车门外把手开启[1] 海外经济数据 - 德国9月商业景气指数从上月88.9点降至87.7点 为今年1月以来首次下滑[1] - 美国8月营建许可终值133万户 环比下降2.3%[1] - 英国央行行长称利率仍有下行空间 具体时机与降幅取决于通胀回落轨迹[1]

行业政策核心目标 - 力争2026年绿色建材营业收入超过3000亿元 [1] - 行业政策正式告别单一产能调控模式，迈向以新质生产力为核心的现代产业体系构建新阶段 [2] 供给端管理与产能调控 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [1] - 促进实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警向规划引导转变 [1] - 制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理 [1] - 政策主动引导要素资源从传统建材的同质化竞争领域退出，向绿色建材、先进无机非金属材料等新赛道集中 [2] 产业创新与材料发展 - 壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长 [1] - 培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力 [1] - 支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制，推动金刚石、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等推广应用 [2] - 通过首批次应用保险补偿机制和产业投资基金等渠道，加大对重点先进无机非金属材料研发及应用的支持力度 [3] 投资改造与数字化转型 - 加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案 [1] - 推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育 [1] - 利用大规模设备更新、超长期特别国债、科技创新和技术改造再贷款等政策支持企业设备更新和技术改造 [3] 需求拓展与市场激活 - 持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策 [2] - 通过城市更新、消费品以旧换新、绿色建材等政策拓展建材消费 [3] - 借助绿色建材下乡、对接"好房子"建设等举措，激活内需市场，让建材产业深度融入绿色建筑发展与国家"双碳"目标 [2] 标准建设与质量提升 - 加强标准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准，绿色建材评价等行业标准 [1] 国际合作与全球发展 - 引导建材产品、技术、标准等走出去，推动高水平国际合作 [2] - 鼓励我国建材企业将优势产能、绿色低碳技术及标准走出去，参与并引领全球建材产业变革 [2] 金融与人才支持 - 充分发挥人民银行信贷市场服务平台、国家产融合作平台作用，提升金融服务质效 [3] - 通过绿色金融、转型金融等为企业提供优质金融服务 [3] - 加强高素质产业人才培养和引进，着力培育一批领军人才、复合型人才和优秀技能人才 [3] 实施保障与协同机制 - 方案搭建起多部门协同治理框架，通过打通产能调控、资源管理、环保约束与终端市场需求的壁垒，系统性地破解供需失衡难题 [2] - 各地要结合本地区实际，细化落实目标任务，强化政策配套 [3] - 重点企业要把稳增长放在更加突出位置，强化在产业链供应链中的引领示范作用 [3] - 行业协会要发挥桥梁纽带作用，强化行业自律，组织开展水泥行业错峰生产 [3]

行业政策核心目标 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》旨在推动行业恢复向好，提升盈利水平，增强产业科技创新能力[1] - 方案设定2026年绿色建材营业收入超过3000亿元的具体目标，并推动绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长[1] 产能与行业管理 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，严禁向大气污染防治重点区域转移产能[2] - 将依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能，推动环保绩效低的企业退出，并研究修订行业规范条件以推进分级分类管理[2] 产业创新与供给能力 - 加强产业科技创新以提升有效供给能力，重点壮大先进无机非金属材料产业，培育特色优势资源产业[3] 投资与转型升级 - 扩大有效投资以促进行业转型升级，措施包括加快数字化绿色化改造，发布数字化转型解决方案，开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育[3] - 加强标准引领，将制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准以及绿色建材评价等行业标准[3] 市场需求拓展 - 通过持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材政策来拓展消费需求，激发市场潜能[3] - 支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制，推动金刚石、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等产品的推广应用[3] 开放合作与国际发展 - 深化开放合作，提高国际化发展水平，包括加强与共建"一带一路"国家及地区的产业合作，引导建材产品、技术、标准等走出去[3] 市场影响与行业展望 - 政策发布短期将有效扭转玻璃产业链上下游的偏弱预期，与旺季需求共振，可能促使玻璃期现货价格出现修复行情[4] - 中期随着玻璃行业综合标准落地，行业供需动态平衡局面有望形成，长期通过分级分类管理将引导资源向优势企业集聚，重塑行业高质量发展格局[4] - 在政策指导下，未来国内玻璃生产将逐步向以天然气为燃料的工艺转换，以煤制气和石油焦为燃料的生产线或逐步退出市场[4]

行业稳增长主要目标 - 建材行业在2025至2026年恢复向好，盈利水平有效提升，产业科技创新能力不断增强 [1] - 绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，2026年绿色建材营业收入超过3000亿元 [1] 强化行业管理与产能调控 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [1] - 严禁从非大气污染防治重点区域向重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能 [1] - 依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能，推动环保绩效低的企业逐步退出 [1] - 研究修订水泥、平板玻璃等行业规范条件，推进规范企业分级分类管理 [1] 产业科技创新与供给能力 - 加强产业科技创新以提升有效供给能力，壮大先进无机非金属材料产业 [1] - 培育特色优势资源产业 [1] 扩大投资与转型升级 - 加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案 [2] - 开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育，加强标准引领 [2] - 制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准及绿色建材评价等行业标准 [2] 拓展消费需求与市场潜能 - 持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材政策 [2] - 支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制，推动金刚石、先进陶瓷等产品推广应用 [2] 深化开放合作与国际发展 - 加强与共建"一带一路"国家及地区产业合作，引导建材产品、技术、标准等走出去 [2] 政策对市场的短期与中长期影响 - 政策发布短期将有效扭转玻璃产业链上下游的偏弱预期，与"金九银十"旺季需求共振，玻璃期现货价格或出现修复行情 [2] - 中期随着玻璃行业质量、环保、能耗、安全等综合标准落地，玻璃行业供需动态平衡的局面有望形成 [3] - 长期推进平板玻璃行业分级分类差异化管理，引导资源要素向优势企业集聚，将重塑行业高质量发展格局 [3] 平板玻璃行业燃料结构转变 - 未来国内玻璃生产将逐步向以天然气为燃料的工艺转换，以煤制气和石油焦为燃料的生产线或逐步退出市场 [3]

行业总体目标 - 2025至2026年建材行业恢复向好，盈利水平有效提升 [1] - 2026年绿色建材营业收入超过3000亿元人民币 [1] - 绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长 [1] 行业管理 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [1] - 促进水泥实际产能与备案产能统一 [1] - 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 [1] - 制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理 [1] 产业科技创新 - 壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长 [1] - 培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力 [1] 扩大有效投资 - 加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案 [2] - 推动关键业务场景适应性改造与规模化升级 [2] - 开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育 [2] - 制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准及绿色建材评价等行业标准 [2] 拓展消费需求 - 持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策 [2] - 支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制 [2] - 推动金刚石、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等推广应用 [2] 深化开放合作 - 加强与共建"一带一路"国家及地区产业合作 [2] - 引导建材产品、技术、标准等走出去，推动高水平国际合作 [2]

总体要求与目标 - 以质量效益为中心，通过科技创新、供需协同、产能控制和绿色数字化改造，实现建材行业质效提升和合理增长 [6] - 2025-2026年行业恢复向好，盈利水平提升，绿色建材和先进无机非金属材料产业规模持续增长 [8] - 2026年绿色建材营业收入目标超过3000亿元 [1][8] 强化行业管理 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [2][11] - 促进水泥实际产能与备案产能统一，企业需在2025年底前对超备案产能制定置换方案 [11] - 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 [2][11] - 制修订水泥、平板玻璃等行业规范条件，推进规范企业分级分类管理，引导资源向优势企业集聚 [2][11] 加强产业科技创新 - 壮大先进无机非金属材料产业，重点发展先进陶瓷、超硬材料、人工晶体等 [2][11] - 培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，建设非金属矿产资源特色产业集聚区 [2][13] - 支持建设功能性金刚石、高性能电池材料等中试平台和测试评价平台 [12] 扩大有效投资与转型升级 - 发布建筑卫生陶瓷、玻璃纤维等行业数字化转型系统解决方案，培育典型场景和标杆工厂 [15] - 实施"人工智能+建材"行动，部署行业场景模型，建设建材行业大模型 [15] - 开展水泥、平板玻璃等行业"六零"工厂培育行动，制定零外购电、零碳排放等评价标准 [18] - 2025年底前，国家大气污染防治重点区域50%水泥熟料产能完成超低排放改造 [18] - 启动水泥行业全国碳排放权交易，配额量与产品产量挂钩 [18] 拓展消费需求 - 持续开展绿色建材下乡活动，鼓励各地制定产品目录，建立消费专区和体验馆 [23] - 落实政府采购支持绿色建材政策，提升工程项目中绿色建材应用比例 [23] - 将绿色建材纳入消费品以旧换新政策，加大陶瓷薄砖、智能马桶、节能门窗等补贴力度 [23] - 推进金刚石复合片、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等在高端领域的应用 [26] 深化开放合作 - 加强与共建"一带一路"国家产业合作，联合建立研发机构和绿色建材园区 [3][26] - 引导建材产品、技术、标准、装备、服务协同走出去，提升境外工程承包服务水平 [26] - 推动碳核算、碳足迹、碳标签等认证检测结果的国际互认 [26]

行业总体目标 - 2025至2026年建材行业恢复向好，盈利水平有效提升 [1] - 产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长 [1] - 2026年绿色建材营业收入目标超过3000亿元 [1] 重点任务：强化行业管理 - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [2] - 促进水泥实际产能与备案产能统一 [2] - 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 [2] - 制修订水泥、平板玻璃等规范条件，推进规范企业分级分类管理 [2] 重点任务：加强产业科技创新 - 壮大先进无机非金属材料产业，加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长 [2] - 培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业，提升有效供给能力 [2] 重点任务：扩大有效投资 - 加快数字化绿色化改造，发布重点行业数字化转型系统解决方案 [2] - 推动关键业务场景适应性改造与规模化升级，开展水泥、平板玻璃等行业“六零”工厂培育 [2] - 加强标准引领，制修订建筑用安全玻璃、绝热材料燃烧性能等强制性国家标准及绿色建材评价等行业标准 [2] 重点任务：拓展消费需求 - 持续开展绿色建材下乡活动，落实政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策 [2] - 支持建立无机非金属材料生产企业上下游合作机制 [2] - 推动金刚石、先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品等推广应用 [2] 重点任务：深化开放合作 - 加强与共建“一带一路”国家及地区产业合作 [2] - 引导建材产品、技术、标准等走出去，推动高水平国际合作 [2]

**纯碱行业关键要点总结** **1 行业与公司概述** - 行业涉及纯碱及其下游浮法玻璃、光伏玻璃行业[1][3] - 主要公司包括远兴化工、苏盐、金山、云图控股、双环等低成本企业[12] **2 行业基本面** - 基本面疲弱：低估值、高库存、高供应、需求疲软[1][3] - 2024年进入熊市，价格持续下跌，2024年7月跌破2000元后波动于1200-1500元区间[3] - 2025年预计供应增加40万吨，需求下降50万吨，全年库存增加250万吨[7][8] **3 供需情况** - **供应端**： - 2025年新增产能200多万吨，下半年预计新增350万吨，2026年新增300万吨[5] - 低成本新增产能（如远兴天然碱、中盐项目）采用新工艺，成本优势显著[5] - 安检企业成本约1300元，年检企业成本低至1000-1100元[10] - **需求端**： - 浮法玻璃日熔量从17万吨降至15.9万吨（同比降6%），光伏玻璃日熔量从11.5万吨降至8.7万吨[5] - 光伏玻璃企业自发减产30%，但价格未反弹（从13-14元跌至10.5元），需求疲软[5] - 2025年整体需求预计下降4%-6%[23] **4 库存情况** - 上游库存接近180万吨，交割库库存40万吨，下游玻璃厂库存23-28天[6] - 全行业库存约500多万吨，每周累库（产量75万吨 vs 需求63-64万吨）[27] **5 价格与盈利** - 现货价格：轻碱1250元，重碱高50-100元[10] - 生产成本因原料（煤炭、盐）降价降低300元，低成本企业（如远兴、苏盐）仍盈利[1][12] - 行业亏损面大，全行业完全亏损量达500-600万吨[13] **6 未来价格预期** - 无政策扰动下：现货价格中枢1100-1300元，盘面价格1100-1400元[8] - 政策利好超预期：现货价格中枢1150-1500元[8] - 期货主力合约运行区间1150-1600元，悲观情形下或跌至1000-1250元[9] **7 新增与淘汰产能** - 2026年底新增300万吨（远兴240万吨、湖南雪天盐业100万吨）[17] - 淘汰产能有限：和邦或停30万吨老线，海化老厂或技改减少100万吨[18] - 国家原则上禁止新建安检/联检项目，但地方仍有推进[19] **8 平板玻璃行业** - 日熔量受限（20万吨），2025年浮法玻璃日熔量同比降6%[21][22] - 供应取决于利润（利润>200元增产，亏损>100元减产）[23] - 下半年需求季节性改善，但全年需求预计降4%-6%[23][24] **9 投资策略** - 阶段性参与反弹行情，关注纯碱-玻璃套利机会[4][31] - 做空波动率策略（隐含波动率曾达80%）[31][32] - 低成本企业（远兴、金山）可作为多头配置，高成本企业需规避[15] **10 其他关键点** - 期货套保活跃企业：远兴、金山、海化（2024年套保利润8000万元）[16] - 政策风险：反内卷政策可能阶段性影响价格[29][30] - 设备更新：关注化工行业政策补贴推动的技改机会[28]