节能降碳成效与政策体系 - 中国以年均3.3%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长 [1] - “十四五”以来，钢铁、水泥、炼油、乙烯等行业能效标杆产能占比平均提高6个百分点 [1] - 已发布节能国家标准317项，并完善投资、价格、财税、金融等政策，连续35年举办全国节能宣传周 [2] 重点领域节能措施 - 算力设施用电量年增长近20%，年用电量超过2500亿千瓦时，成为快速增长的重点用能领域 [2] - 将加强新建算力项目源头把关，加大存量设施改造力度，并强化余热资源回收利用 [2] - 工业和信息化部将围绕绿色算力设施，抓好规划引领、关键技术装备攻关和推广应用，并整合改造小、散算力设施 [3] - 交通运输部将重点推动新能源重卡规模化发展，制定实施方案，完善支持政策，并实施电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动 [3] 居民节能与建筑领域 - 居民能源消费增速已超过工业领域，需强化居民参与机制 [3] - 推动建筑全生命周期节能，包括居民生活设备节能和提高房屋保温隔热性能 [3] - 通过加强节能宣传、倡导绿色生活方式来增强居民节能意识 [4] - 实施居民阶梯电价制度，让用电多、能耗高的多付费，政策实施10多年来居民电价总体水平保持稳定 [4]

工业与生产 - 原材料生产呈季节性调整，钢铁建材和板材产量本周回落，板材表观需求回升[1] - 水泥熟料产能利用率、浮法玻璃开工率及部分化工品（纯碱、PVC）开工率本周回落，石油沥青开工率提升[1] - 纺织聚酯开工率及织造业开工率季节性走弱，汽车半钢胎开工率提升，全钢胎开工率回落[1] 房地产 - 12月以来30大中城市新房销售面积同比-27.4%，较上月提升3.0个百分点，呈现初步企稳迹象[1] - 截至12月15日，近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.62%，跌幅继续收窄[1] 国内需求 - 12月1-21日全国乘用车市场零售130.0万辆，同比-19%，降幅较11月（-7%）扩大[1] - 截至12月19日，近四周主要家电零售额同比-34.4%，较前值回落0.8个百分点[1] - 截至12月21日，近四周邮政快递揽收量同比增长1.8%，增速较前值回落2.0个百分点[1] - 本周（截至12月26日）国内执行航班同比增长1.7%，百度迁徙指数同比增长12.2%，增速均较上周回落[1] - 本周（截至12月25日）日均电影票房收入11810万元，同比108.5%，表现强劲[1] 外需与贸易 - 截至12月21日，近四周港口完成货物吞吐量同比增长3.1%，集装箱吞吐量同比增长9.1%，增速均较前值回落[1] - 本周中国出口集装箱运价指数环比增长2.0%，连续三周回升[1] - 12月前20个工作日韩国出口金额同比增长3.6%，增速较11月全月回落4.8个百分点[1] 价格走势 - 本周南华工业品指数上涨2.8%，南华有色金属指数上涨5.0%，南华黑色原材料指数下跌0.1%[1] - 本周螺纹钢现货价格下跌0.3%，焦煤期货收盘价上涨0.7%[1] - 本周农产品批发价格200指数环比下跌0.4%[1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 地产政策释放托底需求，2025年建材龙头企业整体涨幅靠后，基本面在地产下行周期中逐步企稳，龙头企业持续降低地产业务相关度，多品类价格触底回暖，预计2026年内需将迎来基本面与估值的双重修复 [4] 行业基本情况与市场表现 - 行业收盘点位为5449.43，52周最高为5449.43，52周最低为4167.51 [1] - 过去一周（12月22日至12月26日），申万建筑材料行业指数上涨4.56%，表现强于上证指数（+1.88%）、深证成指（+3.53%）、创业板指（+3.90%）及沪深300指数（+1.95%），在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第5位 [7][8] 细分行业分析与关注标的 水泥 - 12月北方进入淡季，全国需求呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下区域分化明显，民用市场需求相对刚性 [5][9] - 2025年11月单月水泥产量为1.54亿吨，同比下滑 [9] - 中期维度看，在限制超产政策下，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率将大幅提升并带来利润弹性 [5] - 关注：海螺水泥、华新建材 [5] 玻璃 - 需求端受地产影响，2025年呈现持续下行态势，短期传统旺季订单改善力度一般，中间商库存相对较高，下游终端需求改善有限 [5][14] - 供给端近期有多条产线预期在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期仍保持低位震荡 [5][14] - 关注：旗滨集团 [5] 玻纤 - 需求端，风电、热塑等领域走货相对平稳，传统粗砂需求有所放缓 [5] - 供给端，12月中国巨石桐乡3线冷修完毕重新点火 [5] - 电子纱细分领域表现景气，受AI产业链需求驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，一代、二代及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势 [5] - 关注：中国巨石、中材科技 [5] 消费建材 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争后已无向下空间，借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈 [6] - 2025年以来，防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底改善，下半年可期待龙头企业的盈利改善 [6] - 关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝 [6] 近期重点公司公告 - **兔宝宝**：公司董事、副总经理徐俊直接持有公司股份3,043,318股，计划自公告之日起15个交易日后的3个月内减持不超过760,829股，占公司总股本比例为0.0917% [17] - **华新建材**：公司持股5%以上的股东华新集团有限公司计划自公告披露之日起6个月内增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币2亿元，不超过人民币4亿元 [17]

丰饶的生境，得益于一系列扎实的生态环境保护措施。2025年，溧阳坚定不移深入打好污染防治攻坚 战，推动生态环境质量迈上新台阶。截至11月底，全市PM2.5浓度降至26.9微克/立方米，较去年同期改 善6.3%。持续攻坚太湖综合治理，国省考断面水质优于Ⅲ类的比率连续7年保持100%。 溧阳以天目湖"生态岛"试验区建设为抓手，实施长荡湖水生生物栖息地保护与恢复等多项生态项目，建 成长荡湖湿地公园鸟类观测站和天目湖生物多样性观测站，持续织密生物多样性保护网络。 同时，将生态优势加速转化为绿色发展动能，积极推动钢铁、水泥等重点行业全流程超低排放改造。探 索生态价值实现路径，构建以水生态容量为重点的生态产品交易体系。 溧阳一号公路 江苏省溧阳市始终坚定不移践行"两山"理念，厚植生态本底。目前，溧阳市共记录生物物种3114种，不 乏绶带鸟、银缕梅、桃花水母等珍稀濒危物种。 溧阳将继续执生态之笔，精心描绘"两山"转化新画卷，以高品质生态环境支撑高质量发展，奋力谱写美 丽中国建设的溧阳新篇章。 ...

公司股价与交易动态 - 西部水泥(02233)早盘股价上涨超过7%，截至发稿时上涨5.59%，报3.01港元，成交额达4823.7万港元 [1] 收购交易核心信息 - 博茨瓦纳竞争与消费者管理局发布公告，显示西部水泥已着手收购南非水泥生产商AfriSam [1] - 收购方为西部水泥旗下子公司West International New Building Materials [1] - 该机构邀请利益相关方就拟议合并提交意见，征求意见期预计在十天内结束，财务条款未披露 [1] 收购标的概况 - AfriSam是南非一家大型未上市水泥生产商 [1] - 其股东包括南非最具影响力的金融机构，如非洲最大资产管理公司南非公共投资公司，以及Nedbank、Standard Bank、FirstRand和Absa等银行 [1] - 这些投资者长期以来一直在寻求部分持股的退出方案 [1] 行业趋势与战略背景 - 此次收购交易凸显了中国工业集团在国内水泥需求放缓之际，正加速开拓非洲市场的趋势 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 地产链底部逐渐清晰，经过2025年包袱出清，2026年或迎来地产链业绩拐点[1][3] - 短期市场或进入震荡期，建议首先关注红利高息方向，其次是欧美出口产业链，再次是装修消费方向[3] - 中长期而言，中国国力的相对上升和再通胀进程或推动汇率持续升值，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注[3] - 科技自立自强是十五五期间重中之重，国产半导体有望加快发展，AI端侧应用在2026年智能家电有望快速发展[3] - 地产价格和销售的负向螺旋仍在持续，但地产链出清已近尾声，随着好房子和城市更新政策作用，格局改善将更加明显[3] - 中美贸易协议定调未来一年全球贸易稳定形势，美欧日财政扩张倾向对AI和创新药等板块形成刺激[3] 根据相关目录分别总结 1. 大宗建材基本面与高频数据 1.1. 水泥 - **价格**：本周全国高标水泥市场价格为354.0元/吨，较上周持平，较2024年同期下降62.2元/吨[3][10] - **区域表现**：长江流域地区价格上涨2.9元/吨，泛京津冀地区价格下跌3.3元/吨，其他主要地区价格持平[3][10] - **库存与出货**：全国样本企业平均水泥库位为61.8%，较上周下降0.6个百分点，较2024年同期上升1.1个百分点；平均水泥出货率为41.4%，较上周下降0.8个百分点，较2024年同期下降1.6个百分点[18] - **行业动态**：十二月下旬，北方地区进入冬休期，南方地区需求相对稳定，国内重点地区水泥企业平均出货率环比回落约1个百分点[9] 1.2. 玻璃 - **价格**：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1151.4元/吨，较上周下降13.6元/吨，较2024年同期下降252.4元/吨[3] - **库存**：卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5495万重箱，较上周减少47万重箱，较2024年同期增加1382万重箱[3] - **市场概述**：本周国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，部分价格重心下移，市场成交一般，浮法厂库存环比增加[40] 1.3. 玻纤 - **粗纱价格**：截至12月25日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等，成交价格较上周持平，全国企业报价均价在3535.25元/吨[3][57] - **电子纱价格**：电子纱G75主流报价9200-9500元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价涨至4.2-4.65元/米不等[3][58] 1.4. 消费建材相关原材料 - **主要原材料价格**：聚丙烯无规共聚物PP-R价格为8500元/吨，较上周下降200元/吨；高密度聚乙烯HDPE价格为6800元/吨，较上周下降200元/吨；聚氯乙烯PVC价格为4490元/吨，较上周上涨50元/吨[70] 2. 行业动态跟踪 - **西部陆海新通道建设迎来金融支持**：中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条金融支持重点举措，包括在重庆设立西部陆海新通道基金，支持沿线基础设施和产业园区建设[71][72] - **点评**：金融支持有望推动沿线基础设施项目加快落地、拉动投资增长，利好西部相关省份基建实物需求[72] 3. 本周行情回顾及板块估值表 - **板块表现**：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为4.56%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.95%、2.78%，超额收益分别为2.61%、1.78%[3][73] - **个股涨幅前五**：九鼎新材（48.75%）、再升科技（28.39%）、中材科技（17.31%）、*ST金刚（15.61%）、金晶科技（13.44%）[74] - **个股跌幅后五**：东鹏控股（-2.32%）、奥普科技（-2.57%）、凯伦股份（-2.62%）、瑞泰科技（-3.10%）、爱丽家居（-7.75%）[74] - **重点公司估值**：海螺水泥2025年预测市盈率12.44倍，中国巨石18.93倍，北新建材10.54倍，华新建材16.60倍，旗滨集团16.99倍[76] - **分红收益率测算**：基于2025年预测，海螺水泥股息率4.0%，华新建材2.4%，上峰水泥3.7%，塔牌集团6.0%，旗滨集团1.8%[77] 大宗建材细分行业观点 玻纤 - **供给端**：2025年以来较强内需支撑下新增产能逐步消化，供给冲击最大的阶段已经过去；测算2026年粗纱/电子纱有效产能有望达到759.2万吨/107.7万吨，分别同比增加6.9%/7.3%[4] - **需求端**：判断2026年玻纤需求增速或有回落但保持平稳增长；测算2026年行业粗纱库存有望稳中下降，推动行业景气低位继续复苏[4] - **投资建议**：推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材等[4] 水泥 - **供给侧**：产能置换加速落后/僵尸产能退出；测算截至2025年12月3日已公示的产能置换方案涉及退出产能10952万吨，净产能指标减少4049万吨，相当于2024年末全国熟料设计产能的6.8%/2.5%[4] - **盈利展望**：判断2026年行业盈利环比2025年下半年有望呈现震荡中改善的态势；部分基建重点项目需求增量较大的省份（如新疆、西藏）景气有望明显领先全国整体水平[4] - **投资建议**：推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东，建议关注天山股份、塔牌集团等[4] 玻璃 - **供给出清**：当前行业亏损面扩大，将推动高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修；判断2026年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14.74万t/d以下[4] - **价格弹性**：供给收缩的幅度提供2026年上半年玻璃价格反弹的弹性；预计2026年春节复工后随着需求季节性上升，厂商库存有望显著下降，推动价格反弹至行业整体盈亏平衡线[4] - **投资建议**：推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技等[4]

公司股价与交易动态 - 西部水泥早盘股价上涨超过7%，截至发稿时上涨5.59%，报3.01港元，成交额达4823.7万港元 [1] - 西部水泥已着手通过旗下子公司West International New Building Materials收购南非水泥生产商AfriSam [1] - 博茨瓦纳竞争与消费者管理局已就该项拟议合并发布公告，邀请利益相关方在预计十天的征求意见期内提交意见，财务条款未披露 [1] 收购标的与行业背景 - AfriSam是南非一家大型非上市水泥生产商，其股东包括南非公共投资公司以及Nedbank、Standard Bank、FirstRand和Absa等多家最具影响力的金融机构 [1] - 这些金融机构股东长期以来一直在寻求部分持股的退出方案 [1] - 该收购交易凸显了中国工业集团在国内水泥需求放缓之际，正加速开拓非洲市场的趋势 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 报告关注需求托底及反内卷政策后续落地情况 行业投资机会需关注政策推动下的需求改善与供给侧结构性变化[1] - 建筑材料板块在报告期内（2025年12月22日至26日）表现强劲 整体上涨3.64% 跑赢沪深300指数2.65个百分点 其中玻纤制造子板块涨幅最大达10.06%[1][13] - 政策层面 北京市优化住房限购政策 国家发改委发文推动传统产业优化提升 强调“十五五”时期深化供给侧结构性改革 同时地方政府债发行环比增长62.8% 化债政策加码有望减轻财政压力并推动市政工程类项目落地[1] - 各子行业观点分化 水泥行业需求寻底 关注供给侧积极变化 玻璃行业供需矛盾犹存 光伏玻璃自律减产有望缓和矛盾 玻纤行业价格战结束 价格触底回升 消费建材受益于二手房交易及消费刺激政策 碳纤维下游需求缓慢复苏[1] 行情回顾 - 2025年12月22日至12月26日 建筑材料板块（SW）上涨3.64% 相对沪深300超额收益为+2.65% 板块资金净流出5.30亿元[1][13] - 子板块表现：玻纤制造（SW）上涨10.06% 玻璃制造（SW）上涨5.04% 装修建材（SW）上涨1.90% 水泥（SW）上涨1.21%[1][13] - 个股方面 九鼎新材本周涨幅48.75%位列第一 再升科技、中材科技、*ST金刚、金晶科技位列涨幅榜前五 东鹏控股、奥普科技、凯伦股份、瑞泰科技、爱丽家居位列跌幅榜前五[16][17] 水泥行业跟踪 - 市场数据：截至2025年12月26日 全国水泥价格指数为352.28元/吨 环比微降0.26% 全国水泥出库量287.7万吨 环比下降2.73% 水泥熟料产能利用率为37.42% 库容比为59.61%[2][18] - 市场态势：随着气温下降和春节临近 需求总量预计继续收缩 市场关注点从“量”转向“量与回款并重” 尽管部分地区有推涨计划 但在需求偏弱背景下落地效果待观察 市场回暖依赖房建资金实质性改善及节后基建开工强度 短期预计维持供需双弱、价格承压的震荡态势[2][18] - 供给侧：错峰停产力度加强 本周全国超过60%的熟料线处于停窑状态 北方省份采暖季错峰停窑率约90% 南方省份弹性错峰叠加天气影响 停窑率亦较高[29] - 投资观点：水泥行业需求仍在寻底 企业错峰停产力度加强 价格围绕盈亏平衡线波动 中国水泥协会发布推动高质量发展意见 供给侧有望积极改善 同时大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域需求 关注成本优势龙头海螺水泥及出海标的华新水泥[1] 玻璃行业跟踪 - 市场数据：截至2025年12月25日 全国浮法玻璃均价1140.08元/吨 较上周下跌0.98% 样本企业库存5533万重箱 环比增加38万重箱 同比大幅增加1540万重箱[3][37] - 市场动态：北方市场疲软 需求缩量导致库存增加 沙河等地价格下调1-2元/重量箱 南方需求尚可但厂家降库意向强 华东、华南、华中部分厂家价格亦小幅下调 月底有3条产线存停产预期 但支撑有限 中长期市场进入传统淡季 需重点关注产能出清速度[3][6][37] - 成本利润：截至12月26日 华北重质纯碱价格1300元/吨 同比下跌21.2% 管道气浮法玻璃日度税后毛利为-164.04元/吨 动力煤日度税后毛利为-40.22元/吨[40][45] - 产能供应：截至12月25日 全国浮法玻璃在产生产线216条 日熔量154105吨 较上周减少900吨 2025年全年共有32条产线冷修停产（日熔量合计20920吨） 23条产线复产或新点火（日熔量合计16560吨）[46][47][49] - 投资观点：浮法玻璃供需仍有矛盾 关注价格下行后的冷修预期 在“反内卷”背景下 光伏玻璃企业开启自律减产 供需矛盾有望缓和 需关注涨价持续性[1] 玻纤行业跟踪 - 粗纱市场：本周无碱粗纱市场均价环比持平 2400tex缠绕直接纱全国均价3535.25元/吨 同比下降5.22% 需求表现一般 中下游提货意向减弱 供应端有年产8.5万吨电子纱新项目点火 库存继续小幅增加 预计短期价格趋稳[7][50] - 电子纱市场：本周电子纱价格暂稳 G75主流报价9200-9500元/吨 电子布主流报价4.2-4.65元/米 传统市场刚需支撑延续 中高端产品供不应求 预计后期普通纱价格稳定 高端品价格存上涨趋势[7][50] - 行业数据：2025年11月玻纤行业在产产能70.09万吨 同比增长8.94% 环比下降1.49% 月末库存85.21万吨 同比增长5.57% 环比增长1.38%[51] - 进出口：2025年10月玻璃纤维及制品出口量16.07万吨 同环比分别下降5.42%和6.8% 进口量0.87万吨 净出口15.2万吨 出口均价10397.23元/吨 进口均价90447.75元/吨[52] - 投资观点：玻纤价格战已结束 价格触底回升 同时风电招标量快速增长 2025年作为“十五五”收官之年装机量有望大增 风电纱需求向好 电子纱高端需求亦有望持续向好[1] 消费建材及原材料价格跟踪 - 原材料价格：截至2025年12月26日 铝合金价格22260元/吨 同比上涨10.3% 苯乙烯现货价6725元/吨 环比上涨275元/吨 同比下降22.3% 丙烯酸丁酯现货价6550元/吨 同比下降28.4% 华东沥青出厂价3070元/吨 环比下降80元/吨 同比下降20.7% 中国LNG出厂价3915元/吨 环比下降115元/吨 同比下降13.9%[7][62][69][70][73] - 投资观点：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策 且具备长期提升市占率的逻辑 估值弹性大 持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材 关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] 碳纤维行业跟踪 - 市场与价格：本周碳纤维市场价格环比持稳 临近年尾下游需求表现平淡 华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨 T700（12K）为9-12万元/吨 T800（12K）为18-24万元/吨[77] - 供给与库存：本周碳纤维产量2392吨 开工率79.47% 库存量降至12900吨 同环比分别下降21.82%和1%[8][80] - 盈利状况：本周行业单位生产成本10.59万元/吨 对应吨毛利-0.94万元 毛利率-9.72% 多数企业盈利仍欠佳[8][82] - 进出口：2025年11月碳纤维及制品进口总量1304.12吨 出口总量1492.82吨 实现净出口188.7吨 当月进口均价35.6美元/公斤 出口均价20.63美元/公斤 进出口价格同环比均有上涨[8][83] - 投资观点：碳纤维下游需求缓慢复苏 全年风电、氢瓶、热场等需求仍有增长 需关注经济向好预期下价格企稳情况[1] 其他建材及重点标的 - 报告建议关注市政管网及减隔震领域 相关标的包括龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - 报告同时建议关注其他建材中绩优、有成长性的个股 重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1] - 重点标的盈利预测与估值：报告列出了包括耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材在内的六家公司的投资评级及2024-2027年的EPS与PE预测[9]

项目聚焦水泥企业碳排放监测核心环节，系统梳理现有实践经验，开展关键技术研发与应用推广，着力 构建科学规范、可复制、可推广的碳排放监测标准体系。 人民财讯12月27日电，近日，国家市场监管总局联合国家发展改革委下达2025年国家碳排放标准化试点 项目。由海螺集团承担、芜湖市标准化研究院等单位参与的碳排放领域的国家标准化试点——"安徽芜 湖水泥熟料生产行业企业碳排放标准化试点"成功获批。 ...

证券代码：600724 证券简称：宁波富达公告编号：2025-042 宁波富达股份有限公司 关于控股子公司所参股公司拟注销的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●本次注销事项不涉及关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组， 无需提交公司股东会审议。 ●本次参股公司注销事项预计在2026年完成，依照《企业会计准则第2号一一长期股权投资》、《企业 会计准则第8号一一资产减值》等要求，公司基于本事项对该项长期股权投资计提减值准备，预计影响 公司2025年归母净利润约2,725万元至2,889万元（具体以审计结果为准），敬请广大投资者注意投资风 险。 2020年12月，宁波富达十届五次董事会会议审议通过了《关于子公司宁波科环新型建材股份有限公司与 浙江上峰建材有限公司共同投资新设公司合作迁建4500T/D水泥熟料生产线的议案》（详见上交所网站 本公司临2020-039号公告）。公司控股子公司科环公司与浙江上峰建材有限公司（以下简称"浙江上 峰"）双方按照地方规划调整等相关 ...