研究核心发现 - 中国农业科学院研究团队通过整合多组学数据，系统筛选出与白羽肉鸡死亡风险相关的标志性代谢物，并阐明了遗传变异导致代谢紊乱进而引发死亡的作用机制 [1] - 研究以白羽肉鸡高死亡率和低死亡率分离群体为对象，发现高死亡率个体表现出显著的炎症水平升高和生长性能下降 [3] - 研究团队在两组群体间发现150种显著差异代谢物，并最终确定了丁酸、L-半胱氨酸等16种与死亡率密切相关的标志性代谢物 [3] 研究意义与行业影响 - 该研究揭示了白羽肉鸡抗病性状的遗传基础及分子调控网络，为培育更抗病的白羽肉鸡品种提供了理论支撑 [3] - 白羽肉鸡是中国主要畜禽品种之一，也是动物源食品生产的重要支撑，其生长速度和生产性能经过长期选育已显著提升 [1] - 此前，白羽肉鸡在机体动态代谢过程中，代谢物变化与抗病力之间的关系尚不明晰，抗病性状的遗传基础也未系统解析 [1] 研究机制阐明 - 研究明确了丁酸盐介导的微生物群与宿主的互相作用机制 [3] - 相关研究成果已在《先进科学》期刊上发表 [3]

公司财务信息披露 - 天邦食品在互动平台回应投资者关于具体财务数据的提问 表示相关数据将在后续定期报告中披露[2]

证券日报网讯 12月11日，京基智农在互动平台回答投资者提问时表示，公司将持续关注和适应国家政 策，保持发展潜力，并根据自身战略规划、各区域市场情况合理安排生产计划。 （文章来源：证券日报） ...

生猪销售情况 - 2025年11月公司生猪销售数量为24.74万头，环比增长2.04%，同比增长23.09% [1] - 同期生猪销售收入为3.44亿元，环比微增1.60%，但同比下降16.27% [1] - 商品猪销售均价为11.50元/公斤，环比上升0.88% [1] 肉鸡销售情况 - 2025年11月公司鸡销售数量为87.54万只，环比增长10.26%，但同比下降27.40% [1] - 同期鸡销售收入为1369.66万元，环比增长16.57%，同比下降32.24% [1] - 鸡销售收入同比下降主要原因为鸡销售量减少所致 [1]

生猪销售情况 - 2025年11月公司生猪销售数量为24.74万头，环比增长2.04%，同比增长23.09% [1] - 2025年11月公司生猪销售收入为3.44亿元，环比增长1.60%，但同比下降16.27% [1] 鸡销售情况 - 2025年11月公司鸡销售数量为87.54万只，环比增长10.26%，但同比下降27.40% [1] - 2025年11月公司鸡销售收入为1369.66万元，环比增长16.57%，但同比下降32.24% [1]

中国人民银行中卫市分行再贷款政策实施 - 核心观点：中国人民银行中卫市分行通过将再贷款新管理办法与金融“五篇大文章”结合，引导金融机构创新产品与服务模式，精准支持地方特色产业发展，形成了“央行再贷款—银行精准贷—实体得发展—农户增收入”的良性循环，为地方经济高质量发展注入动力 [1] “再贷款+枸杞”产业金融支持 - 行业聚焦：聚焦宁夏中宁县地理标志产品枸杞的全产业链 [2] - 政策协同：联合5家单位制定《关于助推金融支持枸杞产业供应链发展的实施意见》，累计推送重点企业名录300余户 [2] - 产品创新：引导金融机构创新“红火贷”、“枸杞尊信贷”、“货易贷”等差异化金融产品，采取“一企一策”方式 [2] - 具体案例：指导中宁青银村镇银行运用再贷款，以枸杞存货质押方式向某枸杞商贸公司发放贷款500万元，支持其收购及深加工业务 [2] - 支持规模：截至三季度末，用于支持枸杞产业的再贷款余额达4.3亿元，支持各类市场主体950户 [2] “再贷款+肉牛”产业金融支持 - 行业聚焦：支持国家级重点帮扶县海原县的支柱性肉牛产业，助力创建国家级产业体系示范县和自治区级良种繁育基地示范县 [3] - 模式创新：引导金融机构创新“富民贷”、“肉牛养殖贷”等产品，探索“专业合作社+农户+信用贷款”普惠金融模式，对肉牛“产、供、销”进行统一管理 [3] - 带动效应：通过土地流转、雇工、草畜收购等方式带动农户增收，形成“政府推动、金融撬动、保险联动、经营主体带动、养殖户互动”的全产业链新格局 [3] - 具体案例：引导海原农村商业银行运用再贷款，以信用方式向某肉牛养殖专业合作社发放贷款1000万元，支持其养殖规模从存栏600头扩至2000余头，带动周边脱贫户人均增收1万元 [3] - 支持规模：截至三季度末，用于支持肉牛产业的再贷款余额达4.6亿元，支持各类市场主体3756户 [3] “再贷款+硒砂瓜”产业金融支持 - 行业聚焦：持续引导金融机构聚焦宁夏中卫市香山地区特产硒砂瓜的育苗、生产、销售、流通全流程 [4] - 服务深入：驻村部、入农家、下田间了解种植周期和资金痛点，帮瓜农算细账 [4] - 产品创新：开发出“硒砂瓜E贷”、“农资贷”、“富农贷”、“兴农e贷”等金融产品，推广“政策性+商业性”贷款配套模式 [4] - 抵押创新：创新开展林权、承包农地经营权、大型农机具抵押、农业订单质押等多种业务，多渠道缓解融资难题 [4] - 具体案例：推动中卫农村商业银行运用再贷款，以大棚等农业基础设施为抵押向某农业公司发放贷款1200万元，支持其硒砂瓜育苗改良工程 [4] - 支持规模：截至三季度末，用于支持硒砂瓜产业的再贷款余额达4.1亿元，支持各类市场主体3068户 [4]

报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 生猪供应宽松格局或仍将延续，需求缓慢增长难以承接未来较大供应压力；鸡蛋短期内供大于求的供需格局难以改变 [2][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11310元/吨，较前交易日变动-140.00元/吨，幅度-1.22% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格11.27元/公斤，较前交易日变动+0.01元/公斤，现货基差LH03 - 40，较前交易日变动+150；江苏外三元生猪价格11.44元/公斤，较前交易日变动+0.04元/公斤，现货基差LH03 + 130，较前交易日变动+180；四川外三元生猪价格11.83元/公斤，较前交易日变动+0.17元/公斤，现货基差LH03 + 520，较前交易日变动+310 [1] - 12月10日，“农产品批发价格200指数”为129.46，比昨天上升0.25个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.21，比昨天上升0.29个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.88元/公斤，比昨天上升1.8%；牛肉66.12元/公斤，比昨天下降0.6%；羊肉62.73元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋7.50元/公斤，比昨天上升1.5%；白条鸡18.00元/公斤，比昨天上升0.3% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2601合约3153元/500千克，较前交易日变动+29.00元，幅度+0.93% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动+0.07，现货基差JD01 - 193，较前交易日变动+41；山东地区鸡蛋现货价格3.15元/斤，较前交易日变动+0.05，现货基差JD01 - 3，较前交易日变动+21；河北地区鸡蛋现货价格2.69元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD01 - 463，较前交易日变动-29 [3] - 2025年12月10日，全国生产环节库存为0.95天，较昨日持平；流通环节库存为1.18天，较昨日持平 [4] 市场分析 生猪 - 随着气温降低，需求有一定转好，腌腊逐步上量，屠宰企业开工上升，但前期集团厂出栏节奏偏慢，叠加散户压栏部分供应以及四季度出栏旺季，需求增长难承接未来供应压力 [2] 鸡蛋 - 当前消费需求为淡季常态化需求，各环节随销随采，因气温下降利于储存，部分贸易商抄底，“双十二”促销活动对整体需求提振有限，消费需求持续疲软；虽鸡蛋产能缓慢去化，但在产蛋鸡存栏仍处高位，短期内供大于求格局难改 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供需双增，二育进场积极性偏弱、对价格支撑弱，价格主要以震荡为主；期货方面生猪供应有望保持小幅增加态势，春节前需求弹性仍在，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放形成双重供应压力，继续施压01和03合约，不过相比去年同期价格跌幅较大，且近期北方疫情增加、同比加重，激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10日生猪主力2603合约小幅高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11480元/吨，最低11305元/吨，收盘报11310元/吨，较昨日跌1.01%，指数总持仓减少5022手至356347手；现货方面，10日全国外三元均价11.39元/公斤，较昨日涨0.06元/公斤 [7] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高，增加春节前供应压力，12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，当前养殖端多按正常节奏出栏；需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥观望为主，12月或仍有少量滚动补栏需求，天气持续降温，腌腊及灌肠陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单增加对屠宰量支撑较为明显，屠宰企业开工率和屠宰量小幅增加，12月10日样本屠宰企业屠宰量18.36万头，较昨日减少0.13万头，周环比增加0.7万头，月环比增加1.9万头 [8] 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [13] - 截止12月4日当周，自繁自养生猪头均利润 -135.01元/头，较上周降低23.88元/头；外购仔猪养殖利润 -273元/头，周环比增加2元/头 [13] - 截至12月4日当周，采购110kg育肥至140kg成本为11.00元/kg，较上周下调0.12元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为11.39元/kg，较上周下调0.12元/kg [13] - 截止12月4日当周，生猪出栏均重129.82kg，较上周增加0.60kg，环比增幅0.46%，其中集团出栏均重124.71kg，较上周增加0.16kg，环比增幅0.13%，散户出栏均重146.08kg，较上周增加0.91kg，环比增幅0.63% [13]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 生猪市场供需双增，本周猪价或短期震荡回落，中期维持区间震荡，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 生猪LH2603预计在11100至11500附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 报告未提及每日提示相关具体内容 近期要闻 - 国内生猪消费市场进入淡季，猪瘟扩散使出栏增多，供应增加，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 中秋国庆后猪肉需求转淡，现货价格震荡偏弱，但继续下跌空间有限，或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期期现价格 [10] - 生猪现货价格震荡下行，期货短期偏弱中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；截至9月末，能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减5.9%，同比减5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏3996万头，环比增0.2%，同比减6.2% [26] - 提供了生猪期货和仓单及现货价格汇总数据，涉及12月3 - 10日近月2601、主力2603期货价格，生猪期货仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [12] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关具体内容

行业与公司 * 行业：生猪养殖业 [1] 核心观点与论据 * **产能去化刚刚开始且将持续**：2025年母猪产能累计去化幅度约为2%，低于前两轮周期（15%和7%）[2]，但自8月起出现小幅下降趋势[2]，预计产能调整将持续至2026年上半年[1][6] 集团企业产能利用率已从78%降至73%，印证了产能去化刚开始[1][6] * **供应压力短期持续，拐点或在明年5月后**：11月新生仔猪数量首次环比下跌1.2%，但同比仍增加8%[1][3]，预示至2026年5月前生猪供应量将持续增加[1][4] 出栏量和供应量预计在2026年5月后才会环比减少[1][4] * **疫病影响商品猪，区域差异显著**：2025年疫病较2024年严重，但轻于2023年[1][5] 11月起山东、苏北等地出现零星疫病，12月有所扩散[1][5] 山东商品猪受损约10%[1][5]，江苏母猪受损率约7%、商品猪受损率约8%[7]，河南、四川等地商品猪受损也较严重[5][8]，东北地区损失率在5%以内[8] 疫情主要集中在商品猪和放养群体，对母猪影响相对有限[5][9] * **猪价预期悲观，低点或在春节前后或春季**：生猪价格预计将继续下行，当前现货价格约11.4元/公斤，12月中下旬或春节前可能跌破11元/公斤[3][25] 若疫情大面积爆发导致集中抛售，低点可能在12月至1月间；若疫情控制良好，低点可能在3至4月份[3][25] 预计2026年5月前生猪现货价格难以乐观[3][6] * **出栏节奏南北分化，关注集中抛售时点**：北方因疫病积极出栏，南方因消费习惯偏好大肥猪导致标猪需求不足，出栏节奏偏慢[1][12] 冬至前及春节前预计将有集中抛售行为[1][12]，目前约有30%-40%的大肥猪尚未出栏，可能集中在这两个时点出栏[14] * **仔猪补栏意愿低迷**：自2025年9月起仔猪价格已开始亏损，目前7公斤重仔猪价格已降至200元以下[1][11] 由于新生仔猪量同比增加且对明年上半年猪价预期不佳，补栏意愿低迷[11] * **二次育肥（二育）入场意愿降低**：12月二育入场比例下降，栏舍利用率环比下降约5%[1][15] 因疫情严重及调运频繁，二育意愿降低[15] 前期二育尚未完全出栏，约30%-40%待出[1][15] * **局部疫情可能影响远期供给**：局部疫情导致中大猪损失占比达40%，这部分原本应在3月份左右出栏[1][16] 若疫情持续，可能影响2026年3月份的商品猪供给量[16] 其他重要内容 * **集团企业行为**：大型集团企业目前没有压栏行为，按正常节奏出栏[3][18] 存在集团厂提前执行2026年出栏计划的情况，将增加近期供应压力[3][17] * **冻品入库**：冻品开始零星入库，原因包括看好2026年下半年行情以及当前猪价处于低位[3][19] 主动入库和因疫病销路不畅的被动入库各占一半[19] * **需求端疲软**：2025年烟蜡（腌腊）需求较前两年有所下降，对猪价支撑有限[20][21] 部分养殖户对春节肥猪消费仍有预期，但整体预期不强[22] * **淘汰母猪态度**：当前养殖户对于淘汰母猪的态度没有显著改变[23] 规模企业在政策引导下主动淘汰，散户因尚未深度亏损而行动不明显[23] 若12月和1月价格持续低迷叠加疫病，可能加速淘汰进程[23] * **生产效率**：明年的生产效率提升幅度预计相对有限，各项指标已处较高水平（如配种分娩率约82%）[27] 2025年的产能调整将传导至2026年下半年供应量减少[27] * **政策引导**：政策主要针对规模企业进行引导，要求不达标退出，上市企业带头去化对市场影响更大[24]