港股零息可转债发行趋势 - 多家港股上市公司发行零息可转换债券或零息可交换债券 包括阜博集团 百度集团 中国平安 顺丰控股 阿里巴巴 中兴通讯 中国太保等[1] - 中国太保完成15556亿港元零息可转债发行 创历史上最大规模港元零票息可转债 境内外同时上市国有金融企业首单境外可转债 2025年至今亚太区金融机构板块最大海外再融资项目等多项纪录[1] - 中国平安于今年6月完成11765亿港元零息可转债发行[1] 零息可转债产品特性 - 零息可转债是指既没有定期利息 又可以转换成股票的债券 能够降低企业融资成本[1] - 零息设计使企业在债券存续期间无需支付利息 有效减轻财务压力 契合当前低利率环境下的融资需求[2] - 与直接增发股票相比 可转债发行能够缓解股权即期稀释影响 避免对现有股东权益造成短期冲击 更大程度维持股权结构稳定性[2] - 该类债券审批流程较为高效 有助于企业更快完成融资 及时支持业务发展[2] 转换溢价特征 - 零息可转债转换溢价普遍较高 成为市场关注焦点[2] - 百度集团今年3月完成20亿美元零息可交换债券发行 初始交换率为每10万美元本金交换110705股携程集团股份 相当于每股携程集团股份约70213港元的初始交换价[2] - 初始交换价较对冲配售中每股携程集团股份49100港元的交换溢价约43%[2] - 零息可转债往往有初始转换溢价 反映发行方与投资者对企业未来估值增长的共同预期[3] 资金用途与市场影响 - 发行企业以港股上市龙头公司为主 募资多数用于新兴产业领域[3] - 中兴通讯发行3584亿美元于2030年到期的H股可转换债券 所得款项净额用于加强公司算力产品研发投入[3] - 对企业能够以较低成本融资 补充核心资本 增强偿债能力和风险抵御水平 优化股权架构 吸引更多国际资本参与 提升公司治理质量[3] - 对市场而言 零息可转债兴起是资本市场信心回暖体现 拓宽融资渠道和投资者类型 引导资金更多流向战略性新兴产业 支持实体经济发展 提升港股市场整体活力与国际吸引力[3]

核心观点 - 港股上市公司正通过发行零息可转换债券或可交换债券实现低成本融资和战略转型 多家龙头企业完成大规模发行并创下纪录 反映市场对企业长期价值的认可和资本市场信心回暖 [1][2][7] 零息可转债发行概况 - 中国太保完成155.56亿港元零息可转债发行 创历史上最大规模港元零票息可转债纪录 转股溢价率为25% 长线投资者认购比例超过70% [1][2] - 中国平安今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行 [1] - 其他发行企业包括阜博集团 百度集团 顺丰控股 阿里巴巴 中兴通讯等 [2] 零息可转债特点 - 零票息设计使企业在债券存续期间无需支付利息 有效减轻财务压力 契合低利率环境融资需求 [3] - 与直接增发股票相比 可转债缓解股权即期稀释影响 避免对现有股东权益造成短期冲击 维持股权结构稳定性 [3] - 审批流程高效 有助于企业更快完成融资 [3] - 转换溢价普遍较高 例如百度集团发行20亿美元零息可交换债券初始交换溢价约43% 阿里巴巴发行120.23亿港元零息可交换债券初始交换溢价48% [4] 融资用途与战略意义 - 中国太保募集资金主要用于支持保险主业及大康养 人工智能+ 国际化三大战略发展 [2] - 阿里巴巴募集资金净额用于投入云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展 [7] - 中兴通讯拟将发行35.84亿美元可转换债券所得款项净额用于加强算力产品研发投入 [7] - 对保险机构等金融机构而言 转债一旦转股可直接补充核心一级资本 [3] - 发行H股转债有助于企业进一步融入全球资本市场 丰富投资者结构 提升国际影响力 [5][6] 市场影响 - 零息可转债增强企业资本实力 提供资金支持 提升发行主体估值潜力 对股价影响和压力更小 有缓冲和逐步效应 [7] - 拓宽融资渠道和投资者类型 引导资金更多流向战略新兴行业 支持实体经济发展 [7] - 丰富投资品种 提供兼具股性和债性的投资工具 满足不同风险偏好投资者 [8] - 国际资本市场对中国优质企业的基本面和发展表示认可 [8]

核心观点 - 港股上市公司正通过发行零息可转债实现低成本融资和战略转型 多家龙头企业完成大规模发行并创下纪录 反映市场对亚洲资产及企业长期价值的认可 同时融资资金主要用于支持新兴产业和战略发展 助力实体经济高质量发展 [1][3][11][13][16] 零息可转债发行潮涌 - 中国太保完成155.56亿港元零息可转债发行 创下历史上最大规模港元零票息可转债、境内外同时上市国有金融企业首单境外可转债及2025年至今亚太区金融机构板块最大海外再融资项目等纪录 [1] - 中国平安于今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行 [1] - 多家港股上市公司公告发行零息可转换债券或零息可交换债券 包括阜博集团、百度集团、顺丰控股、阿里巴巴、中兴通讯等 [3] - 零息设计使企业在债券存续期间无需支付利息 有效减轻财务压力 契合低利率环境下的融资需求 [3] - 与直接增发股票相比 可转债发行能缓解股权即期稀释影响 避免对现有股东权益造成短期冲击 维持股权结构稳定性 [3] - 审批流程较为高效 有助于企业更快完成融资 及时支持业务发展 [3] - 对保险机构等金融机构而言 转债一旦转股可直接补充核心一级资本 [4] 转换溢价普遍较高 - 零息可转债既没有定期利息 又可以转换成股票 能够降低企业融资成本 [6] - 零票息特性虽降低融资成本 但转换溢价普遍较高 [7] - 百度集团完成20亿美元零息可交换债券发行 初始交换价较对冲配售价格溢价约43% [8] - 阿里巴巴完成120.23亿港元零息可交换债券发行 初始交换价格较对冲配售价格溢价48% [9] - 初始转换溢价表现企业对未来股价的信心 反映发行方与投资者对企业未来估值增长的共同预期 [10] - 资本市场环境宽松 投资者对亚洲资产尤其是龙头企业认可度高 能够吸引高比例长线投资者认购 [11] - 中国太保长线投资者认购比例超过七成 转股溢价率为25% [3] 助力实体经济高质量发展 - 发行零息可转债的企业以港股上市龙头公司为主 募资用途多数用于新兴产业领域 [13] - 阿里巴巴发行120.23亿港元零息可交换债券 募集资金净额用于投入云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展 [14] - 中兴通讯发行35.84亿美元H股可转换债券 所得款项净额用于加强算力产品研发投入 [15] - 零息可转债增强企业资本实力 提供资金支持 提升发行主体估值潜力 对股价影响和压力更小 有缓冲和逐步效应 [16] - 企业能够以较低成本融资、补充核心资本、增强偿债能力和风险抵御水平 进一步优化股权架构 吸引更多国际资本参与 提升公司治理质量 [16] - 零息可转债兴起体现资本市场信心回暖 拓宽融资渠道和投资者类型 引导资金更多流向战略新兴行业 支持实体经济发展 提升港股市场整体活力与国际吸引力 [16] - 零息可转债发行丰富投资品种 提供兼具股性和债性的投资工具 满足不同风险偏好投资者 [17] - 多家企业发行溢价零息可转债体现国际资本市场对中国优质企业基本面和发展认可 [17]

股价及交易表现 - 2025年9月15日收盘价12.32元 单日下跌0.81% 换手率1.83% 成交量9.33万手 成交额1.15亿元 [1] - 当日主力资金净流出147.97万元（占比1.29%） 游资资金净流出553.4万元（占比4.81%） 散户资金净流入701.37万元（占比6.09%） [1] 近五日资金流向 - 9月12日主力净流出318.97万元（占比1.36%） 当日股价上涨5.97%至12.42元 [2] - 9月11日主力净流入1240.85万元（占比11.45%） 当日股价上涨4.09%至11.72元 [2] - 9月10日主力净流出450.56万元（占比11.65%） 当日股价下跌0.71%至11.26元 [2] - 9月9日主力净流出369.76万元（占比4.78%） 当日股价下跌2.74%至11.34元 [2] 财务指标表现 - 总市值62.95亿元 低于行业均值178.55亿元 行业排名26/54 [3] - 2025年中报营收6.83亿元 同比增长3.93% 归母净利润1.18亿元 同比增长0.29% [3] - 毛利率33.62% 显著高于行业均值14.56% 行业排名第5 净利率17.41% 远超行业均值5.74% 位列行业第5 [3] - 动态市盈率26.62倍 高于行业均值12.18倍 市净率2.42倍 略低于行业均值2.7倍 [3] 季度经营数据 - 2025年第二季度单季营收3.98亿元 同比增长9.0% 单季归母净利润5577.26万元 同比增长6.21% [3] - 负债率44.47% 财务费用2311万元 投资收益130.63万元 [3] 业务定位 - 主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [3]

经济产业发展 - 信息服务业增加值突破万亿元 成为全市第一大支柱产业且规模居全国首位[2] - 金融业资产规模超220万亿元 约占全国总量的一半[2] - 制造业转型升级显著 集成电路产量较2020年增长51.2% 新能源汽车市场渗透率超50%[2] - 高技术产业投资占比从2020年9.5%提升至2024年22.6%[2] - 市场总消费预计2025年超3万亿元 固定资产投资规模突破万亿元[2] 科技创新生态 - 布局37个科技设施于怀柔综合性国家科学中心 累计开放机时超143万小时[4] - 信息服务业 科技服务业 先进制造业占GDP比重由2020年32.7%提升至2024年38.8%[4] - 机器人产业规模占全国15% 涵盖人形机器人 特种机器人和物流机器人[4] - 每日诞生超300家科技企业 密度超越硅谷[4] - 拥有115家独角兽企业和1035家专精特新"小巨人"企业 数量均居全国城市首位[4] 人工智能领域 - 人工智能企业数量超2400家 占全国约一半[5] - 推出全国首个大模型 多款模型进入全球第一梯队[5] 绿色低碳发展 - 万元GDP能耗0.163吨标准煤 绿电占全社会用电量近30%[8] - 新能源汽车保有量超119万辆 达"十三五"末期近三倍[8] - 细颗粒物年均浓度十年下降近70% 国考断面优良水体比例超90%[8] - 森林覆盖率达44.95% 陆生野生动物620种[8] 金融市场改革 - 北交所总市值突破9000亿元[12] - 新设8只政府投资基金 支持212个项目约190亿元[12] - 民营企业进出口额从2020年2251亿元增至2024年4353亿元 增长93.4%[12] 乡村振兴成效 - 农村居民人均可支配收入近4万元 较2020年年均增长7.3%[9] - 白羽肉鸡新品种打破国外垄断并出口"一带一路"国家[9] - 乡村旅游总收入2024年超35亿元 598个集体经济薄弱村全部实现"消薄"[9] - 生态产品价值实现机制使产品收益翻番[10] 京津冀协同发展 - 三地经济总量达11.5万亿元[17] - 北京输出津冀技术合同成交额2308.7亿元[17] - 共建医联体115个 临床检验结果互认医疗机构1300余家[17] - 河北家政服务占北京市场38.4% 河北净菜占北京市场42.5%[17] 平原新城建设 - 经济总量近万亿规模 常住人口占全市超30%[14] - 轨道交通18号线年底试运营 19号线二期计划开工[15] - 新增企业超40万家 布局14个全国重点实验室[15] - 建设超5万个优质中小学位[15]

物流板块市场表现 - 物流板块整体上涨0.89%，领涨个股为福然德（涨幅7.50%）和圆通速递（涨幅6.41%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点，深证成指上涨0.63%至13005.77点，板块表现优于大盘[1] - 涨幅前五个股包括华鹏飞（4.63%）、申通快递（4.17%）、韵达股份（3.31%）[1] 个股涨跌详情 - 福然德成交量22.29万手，成交额4.73亿元，收盘价21.65元[1] - 圆通速递成交量30.23万手，成交额5.81亿元，收盘价6561元[1] - 跌幅最大个股为炬申股份（-10.01%）和ST雪发（-1.87%）[2] - 物产中大成交量84.73万手，成交额4.98亿元，跌幅1.52%[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.72亿元，游资资金净流入1.76亿元，散户资金净流出456.83万元[2] - 福然德主力净流入8268.07万元（占比17.48%），游资净流出6757.59万元[3] - 中国外运主力净流入3079.71万元（占比13.81%），散户净流出3861.98万元[3] - 韵达股份主力净流入2839.24万元（占比4.56%），游资净流入77.55万元[3]

公司战略合作 - 公司与雄安新区就AI基础设施建设、城市可信数据空间及数字贸易发展等议题进行深度交流 [1] - 公司总裁与雄安新区党工委书记会晤 讨论AI全栈服务能力协同规划 涵盖算力层基础设施、数据标注服务及AI+垂直领域核心场景应用 [2] - 公司正推进雄安城市计算中心算力扩容 并联合数据交易公司开展可信数据空间场景共创 聚焦数据标注基地和城市AI治理合作 [3] 技术能力与案例 - 公司在城市、行业、企业三类可信数据空间拥有标杆案例 包括与苏州吴江合作推出"苏农贷"普惠金融产品 实现政务与金融数据融合 [4] - 公司在物流领域联合北京交通大学建设行业可信数据空间 在文旅领域为吉林省搭建数据空间赋能产业升级 [4] - 公司通过"金服云平台"整合20余年供应链数据 与银行联合开发数据产品 实现数据全链路价值转化 [4] 行业倡议与解决方案 - 公司提出依托雄安"软硬协同"优势构建国际物流产业专区 整合卫星数据及跨境运输动态 研发多式联运调度等数据产品 [5] - 公司倡议通过可信数据空间的数字合约、身份管理及稳定币能力 建立"身份可信-数据可信-交易可信"机制 [5] - 公司签署《全球可信贸易（雄安）倡议》 支持共建全球可信数字贸易社区及数字贸易国际标准建设 [5] 业务发展布局 - 公司利用技术优势推进可信贸易体系建设与产业带跨境电商培育 覆盖跨境电商销售推广、物流运输及进出口服务全链条 [3] - 公司未来将深化与雄安在AI全栈技术应用、物流智能化转型及数字贸易枢纽建设三大战略方向的合作 [6]

招聘活动以"小而美、小而精"为特色，每场招聘精选超50家企业和超2500个岗位。其中，上海站覆盖复 旦大学、上海交通大学、同济大学、华东师范大学等9所高校，由深圳福田、罗湖、宝安、龙岗四区承 办9场专场招聘；山东站覆盖山东大学、中国海洋大学、中国石油大学（华东）3所高校，由深圳光明区 会同河源、汕尾市承办3场招聘活动。 9月23日，将在上海交通大学举办"百万英才汇南粤"2025年N城联动秋季首场招聘专场。预计当天参会 企业超100家，涵盖世界500强、科技50强、国企、上市企业、事业单位以及独角兽、专精特新"小巨 人"等多元类型。腾讯、华为、比亚迪、顺丰、欣旺达、大族激光等企业，以及鹏城国家实验室、深圳 大学、深圳医学院等科研院校悉数参与，提供岗位聚焦计算机、新能源、生物医疗、集成电路等前沿领 域，其中还有一批年薪30万元以上、50万元以上的优质岗位，充分体现了深圳对高层次、高技能人才的 迫切需求与诚意。 为进一步提升精准引才效率，除上海、山东外，深圳还将于10月下旬组织50家以上人工智能、智慧医疗 和金融行业的优质用人单位，分别赴清华大学、北京大学举行专场招聘会，线上线下提供超1000个优质 就业岗位，"靶 ...

核心观点 - 极兔速递入选福布斯中国"2025中国年度最佳数智化雇主" 成为物流行业唯一获奖企业 展现科技与人文融合的雇主品牌形象 [1][3][5] 评选背景与权威性 - 福布斯中国最佳雇主评选连续举办五年 是中国职场领域最具公信力和影响力的奖项之一 [1] - 评选采用雇主问卷(40%) 雇员投票(40%) 舆情与企业资质审核(20%)三者结合的评估体系 [3] - 评选覆盖战略与组织能力 数智化与创新能力 员工发展 企业社会责任等六大维度 [3] 数智化与创新实践 - 公司在数智化招聘 智能人才管理 员工关怀与成长机制方面有系统化实践 [1] - 全球收集超过300份雇员调研问卷 员工对数智化工具应用体验 培训发展体系 工作环境给予高度评价 [3] - 建立覆盖全球13国的绩效管理体系 基于PDCA循环管理原则实现员工成长 [3] 员工培训与发展 - 2024年开展培训超1,089,974人次 覆盖全球77.65%的员工 [3] - 推出"五星收派员"评选 "J&T讲述女性故事专栏"等项目提升员工归属感与荣誉感 [3] 多元化与包容性 - 女性员工占比达20.96% 董事会女性成员占比28.6% [5] - 全球推行《反歧视、欺凌、骚扰制度》 为残障员工提供无障碍环境与岗位支持 [5] 健康安全与员工关怀 - 2024年开展安全培训57,464次 参与人次超百万 [5] - 推行"暖蜂行动"投入55万元为一线员工购置防暑防寒物资 [5] - 在13国设立多种员工沟通渠道倾听和回应员工声音 [5] 未来战略方向 - 公司持续推进"人才+科技"双轮驱动战略 [5] - 致力于构建更加开放 包容和智能化的工作环境 汇聚全球物流领域优秀人才 [5]

股价表现 - 炬申股份股价在连续2个交易日涨停后下跌9.35%至16.67元[1] - 公司股票暂成交4亿元 最新市值27.79亿元[1] 股份减持计划 - 公司拟以集中竞价方式减持已回购股份不超过166.69万股 不超过公司总股本的1%[1] - 减持期间为减持计划公告之日起15个交易日之后三个月内[1] 异常波动说明 - 公司股票异常波动期间存在减持回购账户股票的情形[1] - 该减持与此前披露的减持计划一致[1]