美股市场与科技巨头 - 美股三大指数再创新高，但上涨主要由微软、英伟达、苹果等少数科技巨头驱动，市场呈现分化格局 [1] - 微软与OpenAI敲定新合作协议，股价上涨约2%，市值重回4万亿美元 [1] - 英伟达股价大涨近5%创下新高，市值逼近5万亿美元，公司宣布多项AI合作并驳斥AI泡沫论 [1][6] - 苹果市值盘中一度站上4万亿美元，但收盘未能守住该关口 [1] 中国“十五五”规划重点 - “十五五”规划建议提出采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [2][13] - 规划建议全面实施“人工智能+”行动，并大力提振消费 [2] - 规划提及“金融”17次，明确提出“加快建设金融强国”等要求 [2][14] - 规划建议前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [13] 人工智能与科技合作 - OpenAI达成重磅协议向营利组织转型，追加2500亿美元Azure服务订单，微软持有其27%股权，AI模型授权延长至2032年 [6][19] - OpenAI公布超级智能路线图，目标在2028年实现全自动AI研究员，基建投资承诺达1.4万亿美元 [6][20] - 英伟达GTC大会宣布多项合作，包括计划10亿美元股权投资诺基亚进行AI 6G网络合作，以及与优步、Lucid、礼来等公司合作 [6][17] - 英伟达推出NVQLink技术融合量子计算与超算，并宣布Blackwell芯片预计出货2000万块，与Rubin芯片合计销售额达5000亿美元 [17][24] - 美国与韩国将签署协议，加强在人工智能、量子技术和6G领域的合作 [16] 自动驾驶与Robotaxi - 特斯拉董事会主席警告，若股东否决马斯克潜在高达1万亿美元的薪酬方案，马斯克或将离职，这对公司AI战略至关重要 [7][25] - 小马智行和文远知行双双公告预计11月6日在港上市，Uber计划参投两家公司港股IPO [7][21] - 英伟达自动驾驶平台DRIVE AGX Hyperion 10将助力优步从2027年起部署10万辆自动驾驶出租车 [18] 大宗商品与外汇市场 - 黄金价格连续下跌，周二COMEX黄金期货跌1.25%至3969.40美元/盎司，黄金ETF周一创六个月最大单日减仓，减持约44.87万盎司 [3][10][14] - 贸易局势缓和削弱避险需求，花旗指出金价下跌源于地缘政治风险降温和17万亿美元浮盈的获利抛压 [14][15] - 原油价格跌超2%，WTI 12月原油期货收跌1.89%至60.15美元/桶 [10] - 在岸和离岸人民币均上涨，触及一年多来的最高水平 [1] 加密货币与ETF - 美国索拉纳、莱特币和Hedera ETF将于本周开始交易，香港索拉纳ETF已抢先挂牌 [8][21] - 加密货币纽约尾盘下挫，以太坊较日高跌超5% [1] 央行政策与就业市场 - 市场静待美联储利率决议，ADP推出周度就业数据，显示截至10月11日的四周美国私营部门平均新增岗位约1.4万个 [4][15] - 中国央行提出落实落细适度宽松的货币政策，为经济回升营造适宜环境，并研究储备新政策举措 [23] - 中国央行重启国债买卖操作，市场分析认为此举旨在加强财政货币政策协同，短期利好债市 [27] 行业与概念动态 - 数字人民币试点累计交易金额达14.2万亿元，累计处理交易33.2亿笔，开立个人钱包2.25亿个 [38] - 智能眼镜市场快速发展，2025年上半年全球出货量达406.5万台，同比增长64.2% [39] - 军工行业受“十五五”规划推动，建议关注下一代装备、无人/反无武器、信息化/智能化及军贸等方向 [43] - 燃气轮机供应短缺正成为AI数据中心扩张的新瓶颈，预计2025年全球新增订单装机容量将飙升至近85吉瓦 [44] - 钨制品价格较年初全线翻倍，黑钨精矿价格上涨101.4%至28.8万元/吨 [42] 公司业绩表现 - 中国银行归母净利润同比回正，非息收入成增长主引擎 [28] - 中国平安第三季度归母净利润同比大增45.4% [29] - 兆易创新第三季度营收同比增长31%，净利润增长61% [31] - 阳光电源第三季度营收同比增长20.83%，净利润增长57.04% [32] - 传音控股第三季度营收同比增长22.60%，但利润同比下降11.06% [33] 海外公司与宏观动态 - 亚马逊因AI技术计划实现75%运营自动化，可能对蓝领岗位造成重大冲击 [36] - UPS披露裁员4.8万人，其中管理岗位1.4万个，运营岗位3.4万个 [36] - 美国核电复兴提速，西屋电气获800亿美元大单，目标在2050年前将核电产能翻两番 [36][37] - 韩国央行考虑自2013年以来首次购买黄金，韩国民众因忧虑美韩投资协议猛买美股和黄金 [35]

英伟达与诺基亚战略合作 - 英伟达宣布对诺基亚进行10亿美元股权投资，以每股6.01美元认购166,389,351股新股，获得诺基亚2.9%的股份 [4] - 合作旨在加速AI-RAN创新，推动5G向6G过渡，双方将调整5G和6G软件以在英伟达芯片上运行，并探索在AI基础设施中使用诺基亚数据中心技术 [4] - 合作将基于加速计算和人工智能改变价值3万亿美元的电信产业，升级全球数百万个基站 [2][5] 英伟达新产品与技术发布 - 推出支持6G的加速计算平台Arc Aerial RAN Computer，该平台将作为诺基亚未来的基站架构，并与现有AirScale架构兼容 [4][5] - 宣布推出NVDIA NVQLink技术，支持量子计算机控制、校准和纠错，已有17家量子计算公司支持该技术 [10] - 扩展CUDA-Q以同时支持GPU和QPU，实现微秒级的数据“移动” [10] - 介绍新自动驾驶开发平台DRIVE Hyperion，并与Uber合作将其驱动的车辆连接到全球网络 [12] 英伟达芯片业务进展与财务预测 - Blackwell芯片已进入全面生产，下一代Rubin架构芯片预计明年10月或更早进入生产 [8] - 预计Blackwell和Rubin架构芯片在2024年至2026年期间将带来超过5000亿美元收入，是前代Hopper架构芯片同期收入的5倍 [8] - 该收入预测基于2000万颗GPU的总需求，目前已完成出货600万颗 [8] 英伟达近期其他重大投资 - 近期频繁进行大额投资，包括9月宣布50亿美元入股CPU厂商英特尔，以及计划向OpenAI投资最多1000亿美元 [7] - 对OpenAI的投资合作内容包括部署至少10吉瓦的AI数据中心，这些数据中心将包含数百万块英伟达GPU [7] 市场反应与行业趋势 - 投资与合作消息公布后，诺基亚股价盘中涨超26%，英伟达股价涨超5%，盘中股价超202美元/股，市值达4.92万亿美元创历史新高 [7] - 云服务提供商正投入大量资本开支，推动通用计算平台向加速计算平台转变 [10] - AI产业进入增长循环，使用越多则利润越多，进而推动更多计算资源投入，行业重点是通过协同设计降低AI计算成本 [11]

英伟达与诺基亚战略合作 - 英伟达投资诺基亚10亿美元，以每股6.01美元认购166,389,351股新股，获得诺基亚2.9%的股份 [3] - 双方合作旨在加速AI原生移动网络和AI网络基础设施的开发和部署，推动5G向6G过渡 [1][3] - 合作内容包括诺基亚调整其5G和6G软件以在英伟达芯片上运行，英伟达探索在AI基础设施中使用诺基亚数据中心技术 [3] 英伟达新产品与技术发布 - 推出支持6G的加速计算平台Arc Aerial RAN Computer，诺基亚将把NVIDIA-ARC作为未来基站架构 [1][3][4] - 推出NVDIA NVQLink技术，支持量子计算机控制、校准和纠错，已有17家量子计算公司支持该技术 [9] - 推出新自动驾驶开发平台DRIVE Hyperion，并与Uber合作将自动驾驶汽车连接到全球网络 [11] 英伟达芯片业务进展与预测 - Blackwell芯片正在全面生产，下一代架构Rubin芯片预计明年10月或更早进入生产 [7] - 预计Blackwell和Rubin架构在2026年前可带来超过5000亿美元收入，是前代Hopper架构收入的5倍 [7] - 该收入预期基于2000万颗GPU的出货量，目前已完成出货600万颗 [7] 英伟达近期其他重大投资 - 9月宣布50亿美元入股CPU厂商英特尔，双方合作定制芯片 [5] - 9月宣布将向OpenAI投资最多1000亿美元，合作部署至少10吉瓦的AI数据中心，内含数百万块英伟达GPU [5] 行业趋势与公司战略 - 云服务提供商正进行大量资本开支，通用计算平台向加速计算平台转变 [9] - AI思考给基础设施带来巨大计算负载，公司通过协同设计计算机架构、芯片、系统、模型和应用来降低AI计算成本 [10][11] - 全球电信产业规模达3万亿美元，拥有数百万个基站，合作旨在基于加速计算和人工智能改变行业 [1][4]

公司财务影响 - 公司计提减值准备将导致2025年前三季度利润总额减少约1.05亿元 [1] - 此次减值相应减少公司净利润8095.83万元 [1] - 减值导致归属于上市公司股东的净利润及所有者权益均减少4563.48万元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中智能汽车类业务占比最高，为36.01% [1] - 电信业务是公司第二大收入来源，占比32.71% [1] - 物流及运输、政企、能源业务收入占比分别为18.79%、10.29%和2.2% [1] 公司市场表现 - 公司当前收盘价为37.1元 [1] - 截至发稿时公司市值为108亿元 [1]

国有资产总体规模 - 全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元，国有资本权益109.4万亿元 [1][2] - 国有金融企业资产总额487.9万亿元，国有金融资本权益33.9万亿元 [2] - 行政事业性国有资产总额68.2万亿元，净资产55.4万亿元 [2] - 国有土地总面积52413万公顷，2024年水资源总量31123亿立方米 [2] 企业国有资产（不含金融企业）管理 - 截至2024年末，全国国有企业负债总额260.5万亿元，资产负债率64.8% [5] - 5年来，全国国有企业资产总额、负债总额、国有资本权益总额年均分别增长11.4%、11.7%、11.0%，资产负债率保持在65%以内 [5] - 5年来，全国国有企业营业总收入年均增长6.0% [1][6] - 深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能与竞争力，优化布局结构，发展新质生产力 [2][4] 金融国有资产管理 - 支持提升金融服务实体经济质效，2024年拨付农业保险保费补贴547亿元 [3] - 积极发挥财政资金对普惠金融发展的支持作用，2024年拨付普惠金融发展专项资金107.3亿元，改善小微企业及“三农”融资环境 [3] 行政事业性与自然资源资产管理 - 推动资产盘活利用，建立全国行政事业单位国有资产调剂共享平台 [4] - 健全行政事业性国有资产管理制度体系，出台市政基础设施等专项资产管理办法 [4] - 建设自然资源管理和国土空间规划“一张图”，研究制定永久基本农田保护红线等管理办法，组织清理整治河湖库问题4.2万个 [4] 国有企业发展质效与未来方向 - 5年来，国有企业全员劳动生产率年均增长7.7%，研发经费年均增长8.6% [6] - 国有企业积极参与国家重大战略，截至2024年末，高铁营业总里程达4.8万公里 [6] - 下一步将深化国资国企改革，优化国有经济布局结构，加快建设现代化产业体系，聚焦发展新质生产力 [4][6]

全球主要股指表现 - 美股主要指数全线上涨，纳斯达克指数表现最佳，上涨432.59点至23637.46点，涨幅达1.86% [2] - 标普500指数上涨83.47点至6875.16点，涨幅为1.23% [2] - 欧洲主要股指普遍收涨，欧洲斯托克50指数上涨36.56点至5711.06点，涨幅0.64% [2] - 亚太市场多数上涨，日经225指数大涨1212.67点至50512.32点，涨幅2.46%，韩国KOSPI指数上涨101.24点至4042.83点，涨幅2.57% [2] - 中国A股市场显著上扬，上证指数上涨46.63点至3996.94点，涨幅1.18%，创业板指上涨62.88点至3234.45点，涨幅1.98% [2] - 港股市场走高，恒生指数上涨273.55点至26433.7点，涨幅1.05%，恒生科技指数上涨111.19点至6171.08点，涨幅1.83% [2] - 俄罗斯RTS指数与越南VNINDEX指数逆势下跌，分别下跌1.88点和21.76点，跌幅为0.19%和1.29% [2] 中国金融政策动向 - 中国人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作，并探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排 [3] - 金融监管总局提出将稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，并加大不良资产处置和资本补充力度 [3][4] - 中国证监会将启动实施深化创业板改革，发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见 [4] - 监管层认为A股、港股等中国资产配置价值更加显现，将发挥中长期资金作用，完善"长钱长投"市场生态 [4] 国际贸易与地缘政治 - 中方坚决反对英国以涉俄为由对11家中国企业采取列单制裁措施，认为英方做法缺乏国际法依据 [5] - 美国与墨西哥达成贸易协议的截止期被推迟数周，但美国与加拿大的贸易磋商陷入僵局 [6] 宏观经济与债务风险 - 国际货币基金组织预测，到2030年美国政府的债务占GDP之比将上升20个百分点以上，达到143.4% [7] - IMF预计到2030年，美国的预算赤字与GDP之比每年都将徘徊在7%以上 [7] - 韩国经济第三季度加速增长，GDP环比增长1.2%，同比增速从第二季度的0.6%加快至1.7% [8] 科技与人工智能行业动态 - 高通宣布推出AI200和AI250两款人工智能芯片，进军数据中心AI芯片市场，预计分别于2026年和2027年投入商用 [11] - 高通计划每年推出一款新的算力芯片，单机柜功耗为160千瓦 [11] - 英伟达与德国电信计划斥资10亿欧元在德国联合建设AI数据中心，该项目将配备约1万块先进GPU [12] - AMD与美国能源部达成协议，将为橡树岭国家实验室的Lux人工智能超算系统提供算力支持，该项目代表总计10亿美元的私人和公共资金投入 [13][14] 重点公司动态 - 亚马逊计划在多个关键部门裁减多达3万个企业岗位，若实施将是公司历史上规模最大的一次裁员 [9] - 特斯拉董事长警告股东，若CEO埃隆·马斯克高达1万亿美元的薪酬方案被否决，其可能会离开公司 [10] - 马斯克的新薪酬提案将于11月6日进行股东表决，若获通过将成为企业史上规模最大的薪酬方案 [10]

市场整体表现 - Global X FTSE东南亚ETF在近两周（2025/10/11-2025/10/24）上涨4.74%[2] - 东南亚ETF表现跑赢美国、日本、印度、非洲、英国和拉美等市场，但跑输中国[2] - 东南亚科技ETF同期仅上涨0.49%，跑输东南亚ETF 4.25个百分点[2] 各国ETF表现 - iShares MSCI印尼ETF表现最佳，上涨5.72%，跑赢东南亚ETF 0.98个百分点[3] - iShares MSCI泰国ETF上涨4.84%，跑赢0.11个百分点[3] - iShares MSCI马来西亚ETF上涨1.42%，跑输3.32个百分点[3] - iShares MSCI新加坡ETF微涨0.11%，跑输4.63个百分点[3] - Global X MSCI越南ETF是唯一下跌的，跌幅为2.62%，跑输7.36个百分点[3] 市场流动性变化 - Global X FTSE东南亚ETF成交量27.6万份，环比增长3.1%[16] - 越南ETF成交量21.7万份，环比大幅增长67.4%[16] - 印尼ETF成交量472.0万份，环比增长8.3%[16] - 泰国ETF成交量86.3万份，环比下降17.8%[16] - 马来西亚ETF成交量240.5万份，环比下降4.2%[16]

美股市场表现 - 三大指数均创历史新高，标普500指数首次收于6800点上方，报6875.16点，涨幅1.23% [1] - 道指涨337.47点，涨幅0.71%，报47544.59点；纳指涨432.59点，涨幅1.86%，报23637.46点 [1] - 苹果公司股价上涨2.2%，市值逼近4万亿美元；特斯拉股价上涨4% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.58%，小鹏汽车涨超6%，百度涨4.8% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨0.30%，英国富时100指数涨0.06%，法国CAC40指数涨0.16% [2] - 意大利富时MIB指数表现最佳，上涨424.33点，涨幅1.00%，报42911.00点 [2] 原油市场动态 - 国际油价小幅下跌，纽约轻质原油期货收于每桶61.31美元，跌幅0.31%；伦敦布伦特原油期货收于每桶65.62美元，跌幅0.49% [3] - 欧佩克+可能于12月再次实施小幅增产，消息人士透露可能达成每日增产13.7万桶的协议 [3] - 自4月以来，欧佩克+已累计提升目标产量逾270万桶/日，相当于全球供应的2.5%左右 [3] 宏观消息 - 美联储预计将在本周将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%–4.0% [5] - 市场预期美联储决策者投票可能出现“三分裂”，部分支持更大幅度降息，部分支持维持利率不变 [5] - 芝加哥联储估算显示美国10月失业率为4.35%，9月为4.34%，基本保持稳定 [6] - 英国金融行为监管局拟取消股市做空者身份披露制度，转而采用匿名汇总方式公布做空头寸总量 [6][7] 公司动态与人工智能领域 - 英伟达与德国电信计划斥资10亿欧元在德国联合建设AI数据中心，项目将配备约1万块先进GPU [8] - 高通发布两款面向数据中心的人工智能芯片AI200和AI250，计划从明年开始商业化供应，受此消息推动股价当日飙升20% [9] - IBM推出名为“数字资产避风港”的数字资产平台，旨在帮助机构开展基于区块链的服务 [9] - Meta任命元宇宙业务前主管维沙尔·沙阿在人工智能团队担任关键职务，以推进AI战略 [10] 大行评级 - 伯克希尔哈撒韦罕见获得KBW的“卖出”评级，分析师担忧其盈利前景及沃伦·巴菲特即将卸任的风险 [11] - 伯克希尔B类股周一下跌约1%，今年该股仅上涨7.8%，同期标普500指数上涨16% [11]

公司董事会会议 - 公司于2025年10月27日以现场与通讯相结合方式召开第五届第二十八次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为电信占比33.01% 其他业务占比32.0% 金融占比19.58% 政府占比15.41% [1] - 截至新闻发稿时公司市值为12亿元 [1]

核心观点 - 美国总统与马来西亚、柬埔寨、泰国、越南签署一系列贸易和关键矿产合作协议，旨在深化经贸绑定以实现供应链多元化并解决贸易不平衡问题 [1] 关键矿产合作 - 与泰国、马来西亚签署关键矿产合作协议，核心聚焦供应链多元化建设 [3] - 马来西亚承诺不会禁止或对向美国出口关键矿产及稀土元素实施配额限制，该国拥有约1610万吨稀土矿藏 [4] 关税与市场准入 - 美国对马来西亚、柬埔寨、泰国出口产品维持19%基础关税税率，部分商品关税降至零 [5] - 美国对越南输美产品征收20%关税，越南承诺大幅增加美国产品采购以缩小1230亿美元的对美贸易顺差 [5] - 泰国取消约99%商品的关税壁垒，并放宽美国投资电信行业的外资所有权限制 [5] - 马来西亚获得航空航天设备、医药产品及棕榈油等大宗商品的关税豁免，同时简化美国化妆品和药品的准入要求 [5] - 泰国、马来西亚、越南三国将接受符合美国机动车安全和排放标准的车辆进口 [5] 务实合作与贸易订单 - 泰国承诺每年从美国采购80架飞机，总价值188亿美元 [6] - 泰国每年购买价值约54亿美元的液化天然气、原油等能源产品 [6] - 泰国每年采购价值26亿美元的饲料玉米、豆粕等农产品 [6] - 泰美双方推进多项商业合作，拓展经贸合作维度 [7] - 马来西亚简化美国相关产品准入要求，为拓展特色贸易领域创造条件 [7]