核心财务表现 - 上半年营业收入59.45亿元，同比增长0.39% [1] - 归属净利润3.88亿元，同比增长23.9% [1] 公司业务架构 - 以大健康产业为核心，覆盖医药、医疗、农化、新材料、旅游五大领域 [1] - 控股三家上市公司：颖泰生物(920819.BJ)、凯盛新材(301069.SZ)、丽江股份(002033.SZ) [1] 企业背景 - 成立于1992年，是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域企业 [1] - 形成农化、新材料、旅游三家上市公司独立发展模式 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入59.45亿元，同比增长0.39% [9] - 归属于上市公司股东的净利润3.88亿元，同比增长23.90% [9] - 经营活动产生的现金流量净额5.37亿元，同比增长46.10% [9] - 基本每股收益0.1969元/股，同比增长24.15% [9] - 加权平均净资产收益率4.07%，同比上升0.99个百分点 [9] 业务板块分析 - 医药行业收入16.25亿元，同比下降4.16%，毛利率78.59% [37] - 农化新材料行业收入33.78亿元，同比增长3.52%，毛利率14.08% [37] - 旅游服务行业收入4.93亿元，同比下降1.53%，毛利率52.82% [37] - 医疗服务行业收入1.91亿元，同比增长16.55% [37] 研发与产品进展 - 原料药糠酸莫米松、克唑替尼获得A认证 [12] - 卡泊三醇倍他米松软膏等6个制剂产品获得上市许可，其中卡泊三醇倍他米松软膏为国内首次仿制及首家过评产品 [12] - 推出功能性护肤品三蕊紧致淡纹舒缓乳 [12] - 研发投入2.09亿元，同比下降3.27% [37] 医疗业务发展 - 重庆松山医院新增减重和代谢病门诊、睡眠特需门诊等多个特色门诊 [13] - 北京华生康复医院批复床位由300张增至457张 [13] - 北京巴拉塞尔诊所开业，重庆松山会员医院有序发展 [13] 农化业务动态 - 农化板块主业盈利能力逐步修复，业绩企稳 [13] - 拥有除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种产品 [23] - 已获得授权国家专利415项，其中发明专利223项 [32] 新材料业务突破 - 主要产品出货量及毛利均有所上升 [14] - 芳纶聚合单体纯度稳定保持99.95%以上 [34] - 聚醚酮酮（PEKK）应用于3D打印材料、防腐喷涂、汽车制造等领域 [24] - 合计拥有有效授权专利137项，其中已授权有效发明专利 [34] 旅游业务运营 - 旅游板块整体利润较上年同期稳健增长 [14] - 在云南丽江玉龙雪山等5A级景区运营索道运输、交通运输、酒店经营等业务 [24] - 2025年上半年国内出游人次32.85亿，同比增长20.6% [26] 行业背景 - 全国医药制造业规模以上企业实现营业收入12275.2亿元，同比下降1.2% [16] - 国内农药行业呈现局部回暖，分化复苏态势 [13] - 旅游业国内游客出游总花费3.15万亿元，同比增长15.2% [26] - 民营医院数量达2.7万个，成为缓解医疗资源紧缺的重要力量 [20]

公司动态 - 公司第九届第二次董事会会议于2025年8月18日通过通讯表决形式召开 [2] - 会议审议了《关于召开2025年第一次临时股东会的议案》等文件 [2] 财务数据 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：农药占比56 52% 医药行业占比26 22% 旅游业占比9 46% 其他占比4 66% 医疗行业占比3 15% [2] 市场表现 - 公司股票收盘价为4 55元 [2]

财政部服务业贷款贴息政策 - 对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育八类消费服务领域实施1个百分点贷款贴息 贴息期限最长1年 单户贷款贴息规模上限100万元 单户贴息金额上限1万元 [1] - 贴息核心条件要求贷款资金用于经营活动 包括拓展空间、优化布局、提升硬件、增加业态、人员培训、产品研发等 禁止用于投资理财和套利活动 [2] - 政策覆盖2024年3月16日至年底期间签订贷款合同并已放款的经营主体 借款主体无需单独申请贴息 经办银行收到财政资金后对已支付利息一次性返还 对未来利息直接抵扣 [2] 市场监管总局网络食品安全新规 - 要求平台企业督促分支机构、代理商、合作商统一落实食品安全管理责任 平台和入网食品销售企业需配备具备相应能力的食品安全总监和食品安全员 [3] - 规定平台企业建立基于食品安全风险防控的动态管理机制 制定《食品安全风险管控清单》 实施"日管控、周排查、月调度"工作制度 [3] - 市场监管部门将把平台企业在"日管控、周排查、月调度"中发现的食品安全风险隐患及整改情况作为监督检查重点 依法查处违法行为 [3] 北京市就业促进措施 - 建立就业影响评估机制 在制定重大政策、布局重大产业、确定重大项目时同步开展岗位创造和失业风险评估 [4] - 推动高校学科专业优化调整 对就业质量不高专业进行预警 发展现代职业教育 推进职普融通、产教融合、科教融汇 [5] - 制定全市就业岗位开发专项计划 开发数字产业、绿色产业岗位 挖掘首发经济、夜间经济、银发经济、冰雪经济岗位潜力 开发收纳师、护理师、育婴师等实用型岗位 [5] 四川省稳外资行动方案 - 推动扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 围绕增值电信、生物技术、医院、教育等领域招引储备外资项目 [6] - 创新"出海招商"模式 赴欧洲、日韩新等地专题招商 举办"投资四川"海外专场活动 高水平办好西博会等重大活动 [6] - 开展外商投资企业境内再投资免登记试点 引导在川经营良好、利润较大、有增资潜力的外资企业利润再投资 [6] 上海电力服务升级 - 推出"FREE8.0"服务新品牌 重点推广电力接入服务包及契约制接电服务 包含24项服务举措 [7] - 契约制接电服务根据客户需求签订契约 倒排时间节点加快接电 实现"电等客户" [7] - 成立50名电力专家组成的服务团队 采用"一芯一策一团队"模式为集成电路企业提供能源管家"一对一"服务 已服务全市数十家企业 [8]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.19%至25224.97点，恒生科技指数上涨0.10%至5584.49点，国企指数上涨0.13%至9045.52点 [2][3] - 科网股涨跌不一，快手上涨2.37%，联想下跌近1% [2] - 新消费概念回调，布鲁可下跌8.27%，老铺黄金下跌3.44% [9] 赌场及博彩股 - 永利澳门上涨3.08%，银河娱乐上涨1.82%，澳博控股上涨0.61% [3][4] - 摩根士丹利看好澳门博彩行业经营杠杆与竞争格局改善，预测2025至2027年博彩收入将持续攀升 [3] - 摩根大通三个月内第三次上调对澳门博彩业的预测 [3] 内房股 - 融信中国上涨5.03%，美的置业上涨4.66%，碧桂园上涨4.21% [5][6] - 国务院总理李强强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造 [5] AI概念股 - 粉笔上涨18.32%，知乎-W上涨17.08%，汇量科技上涨12.45% [6][7] - 招商证券认为AI产业正从概念炒作进入实质发展阶段，政策、技术与资本形成正向循环 [6] 互联网医疗股 - 平安好医生上涨3.54%，叮当健康上涨2.47%，京东健康上涨1.36% [7][8] - 国家药监局发布政策支持AI影像诊断、手术机器人、脑机接口等创新医疗器械发展 [7] 新消费概念 - 泡泡玛特下跌2.32%，卫龙美味下跌2.12%，小鹏汽车-W下跌1.66% [9] - 国泰海通认为新消费本质是经济转型阶段下的产业结构性红利，饮料、休闲食品等赛道仍具备较高景气度 [8]

来源：金融界 8月18日，沪深两融数据显示，医疗ETF(512170)获融资买入额2.36亿元，居两市第119位，当日融资偿 还额2.34亿元，净买入149.13万元。 融券方面，当日融券卖出50.97万股，净买入40.75万股。 最近三个交易日，14日-18日，医疗ETF(512170)分别获融资买入3.16亿元、2.19亿元、2.36亿元。 ...

融资交易情况 - 8月18日融资买入额0.18亿元 位列沪深两市第1243位 [1] - 当日融资偿还额0.22亿元 实现净卖出347.40万元 [1] - 最近三个交易日（14日-18日）融资买入额分别为0.14亿元、0.08亿元、0.18亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 净卖出0.00万股 [2] 数据来源 - 金融界提供相关交易数据 [3]

齐鲁晚报.齐鲁壹点马玉姝 近日，山东省发展和改革委员会发布2025年度省服务业发展引导资金拟支持项目名单，淄博8个项目上榜。 据了解，根据《关于组织开展2025年度省服务业发展引导资金支持项目申报工作的通知》(鲁发改服务〔2025〕375号)要求，上发改委会 同省有关部门组织开展了项目申报评审工作。经专家评审和现场复核，拟支持160个项目。其中，淄博8个项目上榜，分别为嘉和大厦项 目、齐鲁云商大宗商品交易产业大脑项目、淄博市数字化医疗平台建设项目、固废填埋场项目、万创绿色智慧综合枢纽物流园区项目(二 期)、沂源县电子商务物流园建设项目、中国博山预制食品暨智慧物流示范园项目、智慧云仓冷链物流港项目。 | 序号 | 项目单位 | 项目名称 | | --- | --- | --- | | 1 | 济南浪潮数据技术有限公司 | 面向多芯跨域的云数据中心操作系统研制及产业化 | | 2 | 威海纺织集团进出口有限责任公司 | 服装智慧链工厂数字化转型项目 | | 3 | 山东润和教育发展股份有限公司 | AI人工智能数字人运用场景研究机推广建设项目 | | 4 | 烟台泓福城市投资开发有限公司 | 烟台市福山区新能源汽 ...

行业与公司分析总结 核心观点 - 铂爵旅拍因商业模式非标、成本刚性及规模扩张导致经营困境，最终倒闭 [4][7][9] - 服务业规模化的关键在于标准化程度，非标业务易陷入规模陷阱 [11][13][16] - 成功案例（海马体/爱尔眼科）通过环节标准化实现规模效应 [12][16][18] 商业模式分析 铂爵旅拍经营问题 - 资产过重：全球112个旅拍基地，仅厦门鼓浪屿基地投资达8000万 [7] - 人力密集：摄影/数码团队占员工总数2/3 [7] - 低频消费：婚纱照人均终身消费1次，获客成本难摊销 [9] - 非标服务：审美差异导致服务流程无法标准化 [9][10] 行业对比案例 - 海马体转型：从非标写真转向标准化证件照，建立SOP流程 [12] - 医疗行业对比： - 眼科（标准化）：飞秒激光设备驱动，爱尔眼科利润率30%+ [16] - 牙科（半标准化）：马泷齿科人力成本占40%，依赖名医 [14] - 医美：通过"网红脸"模板实现服务标准化 [17][20] 规模效应关键要素 - 标准化前提：证件照规格/眼科指标等可量化标准支撑扩张 [12][16] - 成本结构差异： - 机器主导：爱尔眼科设备成本可摊薄 [16] - 人力主导：德视佳ICL手术依赖医生巡回，扩张受限 [16] - 平台化模式：Flytographer轻资产撮合，去年收入超千万美元 [21] 数据指标 - 铂爵旅拍巅峰期：冠名多部综艺，厦门总部包下20层办公楼 [6] - 成本结构：游艇制造商法拉帝利润率不足3%，人力检测超1000部件 [14] - 市场空间：中国旅拍市场规模曾达400亿元 [3] 商业启示 - 服务业扩张需满足：过程或结果至少一个环节标准化 [13] - 非标行业解决方案： - 产品模板化（医美网红脸） [20] - 平台化轻资产运营（Flytographer） [21] - 警惕规模陷阱：当新增收入无法覆盖刚性成本时，规模反成负担 [7][9][17]

对冲基金情绪变化 - 对冲基金从4个月最快速度做空美股转为7周最快速度买入美股 多头买入力度是空头卖出的2.4倍 [1][2] - 总杠杆率上升2.4个百分点至210.1% 处于近三年93%分位水平 [1][2] - 净杠杆率仅小幅上升0.3个百分点至52.7% 多空比例降至1.67位于三年期第13分位 显示多空分歧持续 [1][2] 市场表现特征 - 标普500指数上周上涨1%创历史新高 过去五周中有四周录得上涨 [2] - 美股市净率水平已超过互联网泡沫峰值时期 [2] - 夏季交易淡季导致市场成交清淡 买盘虽小但因卖盘更少推高股价 [2] 板块风格转换 - 高波动动量股组合(GSPRHIMO指数)过去五天大跌7% 创3月以来最差表现 [3] - 医疗保健板块上周反弹4% 创2022年10月以来最佳单周表现 [3] - 亏损科技股、绿色能源股、过去12个月"输家股"和"被做空最多"股票涨幅均超5% [3] - 核能股和过去12个月"赢家股"跌幅居前 下跌2%至4% [3] 资金流向特征 - 宏观产品(指数和ETF)获7周最大规模净买入 力度达+0.7标准差 多头买入与空头回补比例1.6:1 [4] - 个股连续两周小幅净卖出 力度-0.2标准差 11个板块中有7个被净卖出 [4] - 医疗保健、日用品、公用事业、金融板块遭净卖出 可选消费、通信服务、工业、原材料获净买入 [4] - 对冲基金以4个月最大规模撤离防御性股票 日用品板块空头抛售力度居前 [4]